BANG! BOOM! CRASH! - Analyse Ausblick Immobilienmarkt Deutschland - Savills
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Savills Research Deutschland savills.de/research Analyse Ausblick Immobilienmarkt Deutschland Dezember 2018 CRASH! BOOM! B A N G ! Der deutsche Immobilienmarkt zehn Jahre nach dem Lehman-Crash und wie die Reise weitergehen könnte
Analyse | Ausblick Immobilienmarkt Deutschland Dezember 2018 Erst eine Krise, dann ein Boom Texte: Matthias Pink Hand aufs Herz: Wenn Ihnen vor zehn Gewerbeimmobilien für 380 Mrd. Und auch Geschichten werden sie Jahren jemand gesagt hätte, dass sich Euro). Nie zuvor ist innerhalb eines uns hinterlassen, etwa jene vom die Immobilienpreise in Deutschland in solchen Zeitraumes so viel Geld in Aufstieg Berlins in die Liga der weltweit der kommenden Dekade mindestens den deutschen Immobilienmarkt führenden Investmentstandorte verdoppeln würden, hätten Sie’s geflossen. Dieser Nachfrageschub oder die von der Renaissance der geglaubt? Damals, am 15. September trieb die Preise in einem Maße, wie Wohnimmobilie als institutionelle 2008, beantragte die Investmentbank es wohl niemand erwartet hat. Die Asset-Klasse. Beide wollen wir hier Lehman Brothers Insolvenz und Immobilienkapitalwerte praktisch aller nacherzählen und anreißen, wie die sorgte für einen Höhepunkt der Nutzungsarten haben sich in dieser Geschichten weitergehen könnten. Weltfinanzkrise. Diese Krise legte Zeit etwa verdoppelt und damit durch Wie es am deutschen Immobilienmarkt den Grundstein für einen vielleicht die Bank neue Rekordwerte erreicht. insgesamt weitergehen könnte, wie beispiellosen Immobilien-Boom, also unser mittelfristiger Ausblick nicht zuletzt in Deutschland. In den Ohnehin haben die vergangenen zehn aussieht, erzählen wir in einer dritten zurückliegenden zehn Jahren haben Jahre zahlreiche Rekorde produziert – Geschichte. So viel vorweg: Ein Crash institutionelle Investoren deutsche anfangs wenige Negativrekorde, und ein Boom liegen hinter uns, ein Wohn- und Gewerbeimmobilien dann aber viele Rekorde im Positiven. ‚Bang‘ ist bislang noch nicht am für eine halbe Billion Euro gekauft Insofern werden sie einige Einträge in Horizont auszumachen. (Wohnimmobilien für 120 Mrd. Euro, den Geschichtsbüchern hinterlassen. 10 Jahre nach dem Lehman-Crash – eine Chronologie September 2008 Dezember 2008 Lehman Brothers Das Jahrestransaktionsvolumen mit Woh- beantragt Insolvenz nungsportfolios verfehlt knapp die Marke von 5 Mrd. Euro – im Jahr zuvor waren es noch 16,8 Mrd. Euro Oktober 2008 Januar 2009 Bundeskanzlerin Angela Merkel und Die Bundesregierung beschließt das Peer Steinbrück garantieren die so genannte Konjunkturpaket II Sicherheit der Einlagen aller Bundes- bürger savills.de/research 02
Analyse | Ausblick Immobilienmarkt Deutschland Dezember 2018 Einst „arm, aber sexy“, nun Boomtown Berlin Schon ein Blick auf die Entwicklung waren die Immobilienmarktakteure Insolvenz anmeldete, zählt der Online- einiger Kennziffern macht klar: Der noch skeptisch. So titelte die Händler heute zu den fünfzehn größten Berliner Immobilienmarkt hat in Immobilien Zeitung im März 2008: Unternehmen Berlins und war in den vergangenen zehn Jahren „Berliner Immobilienmarkt nur mäßig den letzten Jahren einer der größten eine ganz besondere Geschichte attraktiv“ und im jährlich vom Urban Nachfrager am Bürovermietungsmarkt. erlebt (Abb. 1). Als die Weltfinanzkrise Land Institute veröffentlichten Ranking Noch immer werden in Berlin mehr ausbrach, galt Berlin immer noch europäischer Städte landete Berlin als 500 Start-ups pro Jahr gegründet. als „arm, aber sexy“. So nannte ein Jahr später in Bezug auf seine Die meisten werden wohl scheitern, Klaus Wowereit, damals Regierender Investmentaussichten lediglich auf einige aber werden sich etablieren Bürgermeister, seine Stadt schon Rang 9 von 27. Das Ranking gibt es und aus manchen wird vielleicht sogar fünf Jahre zuvor. Er prägte damit bis heute. Berlin belegte in den letzten das nächste Zalando. Jedenfalls den vielleicht wirkmächtigsten vier Auflagen stets den ersten Platz. bringt so viel Masse schon aus Slogan, den eine Stadt je hatte. Nun stochastischen Gründen auch Klasse ist „arm, aber sexy“ kein Image, Die Skepsis der Immobilien- hervor. Hinzu kommt, dass sich immer das Immobilieninvestoren anlockt. investoren gegenüber Berlin ist mehr etablierte Unternehmen in der Aber es zog junge, kreative Leute im Laufe der letzten zehn Jahre Hauptstadt ansiedeln, weil sie die an. Und davon jede Menge. Seit einer Euphorie gewichen, die sich Nähe zur Berliner Technologie- und 2001 ist Berlins Wanderungssaldo auch in ihrer Zahlungsbereitschaft Gründerszene suchen. Insofern durchgehend positiv. Insgesamt ausdrückt. So liegen die stehen die Chancen gut, dass zogen in dieser Zeit netto etwa Bürospitzenrenditen auf dem Niveau Berlin seinen wirtschaftlichen 400.000 Menschen in die Hauptstadt. Frankfurts oder Münchens. Angesichts Aufholprozess auch in der Allein die Zahl der Studierenden einer Wirtschaftsleistung, die nach kommenden Dekade fortsetzen stieg um 50.000. Berlin wurde zur wie vor weit hinter jener der anderen wird. Darauf setzen auch die Schwarmstadt schlechthin. In der Top-7-Städte zurückbleibt, reflektieren Immobilieninvestoren. Womit sie anbrechenden Wissensgesellschaft, die niedrigen Renditen sicherlich nicht allerdings auch rechnen sollten: Dass in der Humankapital Finanzkapital zuletzt die hohen Erwartungen an die die sich neu formierende Berliner als Schlüsselressource abzulösen künftige Entwicklung der Hauptstadt. Wirtschaft anfälliger gegenüber scheint, schuf das die Grundlage Tatsächlich hat Berlin in den letzten konjunkturellen Schwankungen ist für wirtschaftliches Wachstum. zehn Jahren auch wirtschaftlich als die alte, vom stabilen öffentlichen Und während etwa das Berlin- aufgeholt, und die lebendige Start- Sektor getragene Ökonomie. Institut mit Verweis auf eben jene up-Szene, die zusammen mit den Kurzfristige Rücksetzer auf dem Wissensgesellschaft der Hauptstadt kreativen Köpfen Einzug in die Stadt langfristigen Wachstumspfad sind bereits in einer 2007 veröffentlichten gehalten hat, verspricht weiteres also auch am Immobilienmarkt Studie bescheinigte, im nationalen Wachstum. Unter anderen hat sie einzuplanen. Vergleich über das größte Zalando hervorgebracht. Gegründet Wachstumspotenzial zu verfügen, im selben Jahr, als Lehman Brothers TAB. 1 Ausgewählte Berliner Immobilienmarktkennziffern 2008 vs. 2018 2008 Top-7-Rang 2018 Top-7-Rang 2008-18 Top-7-Rang Bürospitzenmiete 22,80 EUR/m² 5 34,80 EUR/m² 3 + 53 % 1 Spitzenmiete 1a-Lage 230 EUR/m² 5 310 EUR/m² 2 + 35 % 1 Wohnungsdurchschnittsmiete 6,30 EUR/m² 7 10,90 EUR/m² 6 + 73 % 1 Bürospitzenrendite 5,2 % 3 2,9 % 1 - 44 % 1 Transaktionsvolumen Gewerbeimmobilien* 16 Mrd. Euro 2 31 Mrd. Euro 1 + 94 % 1 BIP pro Kopf** 28.900 Euro 7 36.800 Euro 7 + 27 % 1 Quelle: Bulwiengesa, Empirica Systeme, Statistisches Bundesamt, Savills / *jeweils letzte 5 Jahre / **2016 statt 2018, weil jüngere Daten noch nicht vorliegen März 2009 Juli 2009 Die EZB senkt den Hauptrefinanzier- Der DAX schließt am 8. Juli mit 4.573 ungssatz für die Euro-Zone auf 1,5 % Punkten – ein Rückgang von mehr als 40 und damit zum ersten Mal seit ihrem % innerhalb von zwei Jahren Bestehen unter die Marke von 2 % Juni 2009 Dezember 2009 Das Transaktionsvolumen am Die deutsche Wirtschaft schrumpft deutschen Gewerbeimmobilienmarkt gegenüber dem Vorjahr um 5,6 % – der liegt im 1. Halbjahr drei Viertel unter stärkste Konjunktureinbruch der deutschen dem Vorjahreswert Nachkriegsgeschichte savills.de/research 03
Analyse | Ausblick Immobilienmarkt Deutschland Dezember 2018 Alte Liebe, neu entdeckt. Das Comeback der Wohnimmobilie bei institutionellen Investoren. Wohnimmobilien waren einmal letzten Jahre dazu bei, dass Investoren norwegische Staatsfonds Anteile an selbstverständlicher Bestandteil den Wohnungsmarkt wiederentdeckt jeder der drei größten Gesellschaften. der Anlageportfolios deutscher haben. Rechnerisch „gehören“ ihm auf diese institutioneller Investoren. Während Weise mehr als 40.000 deutsche der 1970er Jahre lag beispielsweise Auch dieses Comeback lässt sich am Wohnungen. die Wohnimmobilienquote Beispiel deutscher Versicherungen deutscher Lebensversicherungen und Pensionskassen illustrieren: Diese und Pensionskassen konstant haben in den vergangenen zehn Jahren Top-5-Nettoinvestorengruppen seit 2009 über 5 %. In den folgenden per saldo 1,9 Mrd. Euro am deutschen Jahrzehnten verloren Wohnungen Wohnungsmarkt investiert. Ihr direkt 1. Immobilien-AGs/REITs €19,3 Mrd. als Portfoliobestandteil nicht nur bei gehaltener Wohnungsbestand, der sich diesen beiden Investorengruppen Ende 2008 auf 3,4 Mrd. Euro belief, ist 2. Spezialfonds €13,1 Mrd. stetig an Bedeutung. Als die entsprechend gewachsen (konkrete 3. Wohnungsbaugesellschaften €6,8 Mrd. Finanzkrise ausbrach, betrug die Zahlen dazu liegen wegen veränderter Wohnimmobilienquote in den Portfolios Meldepflichten nicht mehr vor). 4. Versicherungen/Pensionskassen €3,0 Mrd. deutscher Erstversicherer gerade Zusammen mit ihren ausländischen 5. Publikumsfonds €0,8 Mrd. noch 0,3 %. Auch im Anlagebestand Pendants haben sie gut 3 Mrd. offener Immobilienfonds fand sich Euro investiert und bilden damit die zu diesem Zeitpunkt kaum noch viertgrößte Käufergruppe der Post- Pointiert zusammenfassen ließe sich eine Wohnimmobilie. Was war Lehman-Ära. all das vielleicht so: Institutionelle passiert? Mit Verweis auf die Investoren haben ihre alte Liebe niedrigen Anfangsrenditen und Doch nicht nur über den Weg ‚Wohnimmobilie‘ neu entdeckt. Die im den verschärften Mieterschutz des Direktinvestments wanderten Zuge der Weltfinanzkrise gestiegene mieden institutionelle Investoren Wohnungen in die Portfolios von Risikoaversion der Investoren hat Wohnimmobilien seit den Versicherungen, Pensionskassen und beide wieder zusammengeführt. Ob es 1980er Jahren zunehmend. Pensionsfonds. Auch indirekt erhöhten bei einer kurzen Romanze bleibt? Allein Stattdessen wandten sie sich den sie und andere institutionelle Investoren der Charakter der Wohnimmobilie – Gewerbeimmobilien zu. ihren Wohnungsbestand. Einer dieser sie bietet schwankungsarme Erträge, Wege: Spezialfonds, die in den letzten somit aber auch nur geringe Chancen Heute sind die Anfangsrenditen zehn Jahren gut 13 Mrd. Euro netto auf kurzfristige Wertsteigerungen – niedrig wie nie zuvor und der am deutschen Wohnungsmarkt spricht für eine längerfristige Staat greift immer stärker in den investierten und deren Hauptgeldgeber Beziehung. Dass die Investoren in der Wohnungsmarkt ein. Trotzdem sind wiederum Versicherungen und Spätphase des Zyklus (siehe Beitrag Wohnungen bei institutionellen Co. sind. Ein weiterer Weg, der auf der kommenden Seite) eben jene Investoren gefragt wie lange nicht. in Deutschland erst seit wenigen stabilen, konjunkturunabhängigen Ihre starke Risikoaversion nach dem Jahren einer ist: die Börse. Vor der Erträge besonders wertschätzen, auch. Finanzkrisenschock ebnete den Finanzkrise spielten börsennotierte Aber so stabil wie die Erträge von Wohnimmobilien den Weg zurück in die Wohnungsunternehmen kaum eine Wohnungen sind die Präferenzen von Investorenportfolios. Bis heute ist das Rolle. Heute stellen sie fünf der Investoren offenbar nicht. Von Zeit zu Begrenzen von Risiken oberstes Gebot zehn größten Wohnungseigentümer Zeit halten sie Ausschau nach einer und gefragt sind in erster Linie stabile Deutschlands. Zusammen gehören neuen Liebe. Erträge. Für dieses Anforderungsprofil diesen fünf Unternehmen mehr ist der deutsche Mietwohnungsmarkt als 800.000 Wohnungen und ihre prädestiniert. War er schon immer. gemeinsame Marktkapitalisierung Allerdings hatten die Investoren in beläuft sich auf etwa 50 Mrd. Euro. den letzten Jahrzehnten mehrheitlich Einige ihrer größten Anteilseigner: andere Anlagepräferenzen. Sicherlich Versicherungen, Pensionskassen trug auch die hohe Mietdynamik der und Staatsfonds. So hält etwa der April 2010 September 2013 Griechenland beantragt bei IWF und EU Erstmals gibt es in der Bundesrepublik mehr ein zuvor vorbereitetes Hilfspaket – die als 30 Mio. sozialversicherungspflichtig Weltfinanzkrise mündet in eine Eurokrise Beschäftigte Juli 2012 September 2014 EZB-Präsident Mario Draghi hält seine berüh- Die Bürospitzenrenditen in den Top 7 mte „Whatever it takes“-Rede, um Zweifel an gehen auf 4,5 % zurück und erreichen der Zukunft des Euro auszuräumen damit erstmals wieder ihr Vorkrisen-Tief savills.de/research 04
Analyse | Ausblick Immobilienmarkt Deutschland Dezember 2018 Bislang ein Boom – und nun? Ein Ausblick Heute, zehn Jahre nach Lehman, wieder ein Aufschwung, weil die bereits reflektiert. Zweitens wird schauen die Akteure am deutschen geldpolitischen Stimuli, die für den der laufende Zyklus anders als der Immobilienmarkt nicht mehr in einen Boom gesorgt haben, schwächer letzte nicht von Fremd-, sondern von Abgrund, sondern genießen die werden. So hat die US-amerikanische Eigenkapital getrieben, weshalb der Aussicht aus bisher unbekannter Notenbank inzwischen bereits acht Bremseffekt, den Zinserhöhungen Höhe. Denn dem kurzen Abschwung, Leitzinserhöhungen vorgenommen und über den Finanzierungskanal auslösen, der mit der Finanzkrise einherging angekündigt, diesen Kurs fortsetzen relativ gering sein dürfte. Ohnehin und der am Wohnungsmarkt lediglich zu wollen. Auch die Europäische erscheint der Spielraum, den die EZB eine einjährige Wachstumspause war, Zentralbank (EZB) hat mit dem für Zinserhöhungen hat, eng begrenzt. folgte ein jahrelanger Aufschwung Ausstieg aus ihrer ultralockeren Die Konsensschätzungen der (Abb. 2 und 3). Es ist der bisher längste Geldpolitik begonnen, wenngleich die Analysten sehen den Leitzins jedenfalls im wiedervereinigten Deutschland. erste Zinserhöhung noch aussteht. noch bis einschließlich 2023 unter der Spätestens seit 2015 ist die Marke von 2 %. Dasselbe gilt für die Geschwindigkeit von Mietwachstum Die geldpolitische Normalisierung Renditen 10-jähriger Bundesanleihen. und Renditekompression so hoch, wird dem Superzyklus viel von Die Zinswende taugt folglich dass man den Aufschwung getrost seiner Dynamik nehmen, sie wird nicht für ein Bedrohungsszenario, einen Boom nennen kann. Und dieser ihn aber nicht beenden. Denn gleichwohl wird (die Aussicht Boom, da sind wir uns fast sicher, sie ist erstens längst Teil der auf) eine restriktivere Geldpolitik geht nun zu Ende. Das heißt aber Investorenerwartungen und als solche nicht wirkungslos verpuffen. nicht, dass es ab jetzt talwärts in den Anlageentscheidungen und der Wir rechnen mit folgenden drei geht. Vielmehr wird aus dem Boom Zahlungsbereitschaft der Investoren Effekten: Erstens wird weniger ABB. 2 Büromarktzyklus in den Top 7 seit 2008 Bürospitzenmiete Bürospitzenrendite (invers) Bürospitzenkapitalwert 25% 20% Veränderung ggü. Vorjahr 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019P 2020P Quelle: Bulwiengesa, Savills März 2015 Dezember 2015 Die EZB beginnt mit dem Die Notenbank der USA erhöht ihren Leitzins Ankauf von Wertpapieren auf eine Bandbreite von 0,25 % bis 0,5 % - es ist ihre erste Leitzinserhöhung seit Juni 2006 Dezember 2015 März 2016 Investoren kaufen deutsche Die EZB senkt den Wohnungspakete für mehr als 23 Hauptrefinanzierungssatz auf 0,0 % Mrd. Euro – neuer Rekord savills.de/research 05
Analyse | Ausblick Immobilienmarkt Deutschland Dezember 2018 Geld in die Immobilienmärkte Top-7-Märkten wieder mehr Bürofläche Am Wohnungsmarkt könnte nur fließen. Zweitens wird es keine fertiggestellt, vor allem in Berlin. Doch eine rigide Regulierung weiteres zinsinduzierte Renditekompression selbst in der Hauptstadt reicht das Mietwachstum verhindern (und mehr geben. Das führt drittens für 2019 absehbare Neubauvolumen auch das nur scheinbar). Denn die dazu, dass die Anfangsrenditen gerade aus, um den prognostizierten Wohnungsgenehmigungszahlen hinken nur noch in jenen sektoralen und Bedarf zu decken und erst ab 2020 dem Bedarf nach wie vor hinterher, regionalen Teilmärkten sinken, in wächst das Angebot voraussichtlich von den Fertigstellungszahlen ganz denen starke Fundamentaldaten die etwas schneller als die Nachfrage. Für zu schweigen. Da es angesichts Mietwachstumsaussichten verbessern. die Top 7 insgesamt rechnen wir damit, der zahllosen Engpässe (u. a. An den Büromärkten dürfte die dass die Mieten im Jahr 2019 ähnlich Baugrundstücke sowie Personal weiterhin expansive Konjunktur für kräftig wachsen wie im Jahr zuvor und in Genehmigungsbehörden und eine steigende Flächennachfrage das Wachstumstempo dann nachlässt bei den Bauunternehmen) extrem sorgen. Allerdings hat sich der (Abb. 2). Sollte die Konjunktur aber unwahrscheinlich erscheint, dass Ausblick zuletzt eingetrübt und stärker als erwartet an Fahrt verlieren, sich daran etwas ändert, bleibt die Liste der tatsächlichen und könnte die Mietwachstumsperiode im Grunde nur ein realistisches potenziellen Belastungsfaktoren schon früher enden. In jedem Fall Szenario: Die Wohnungsmieten ist lang (Handelskonflikte, Brexit- halten wir eine Konjunkturwende werden voraussichtlich auch in den Verhandlungen, Haushaltsstreit der für das sehr viel größere Risiko als kommenden Jahren stärker steigen EU mit Italien usw.). Noch ist der eine Zinswende. Auf Letztere sind als die Inflationsrate (Abb. 3). konjunkturelle Aufschwung intakt, aber die Marktakteure vorbereitet, auf eine er ist wacklig. Gleichzeitig wird in den Rezession wahrscheinlich nicht. ABB. 3 Wohnungsmarktzyklus in Deutschland seit 2008* Wohnungsmiete Wohnungsrendite (invers) Kapitalwert Mehrfamilienhaus 18% 16% 14% Veränderung ggü. Vorjahr 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019P 2020P Quelle: Bulwiengesa, Savills / Basis: Durchschnittsmieten und -renditen für 127 Riwis-Städte Juni 2016 November 2018 Die Leerstandsrate an den Top- Das Transaktionsvolumen am Investmentmarkt für Gewerbeimmobilien 6-Büromärkten unterschreitet die überschreitet die Marke von 50 Mrd. Euro – 2018 ist damit das vierte Marke von 5 % – es ist das erste Jahr in Folge und insgesamt überhaupt erst das fünfte Jahr, in der Mal seit 16 Jahren diese Marke übertroffen wird Dezember 2017 Die Wohnungsmieten in deutschen Städten steigen gegenüber dem Vorjahr um 7 % – es ist das 13. aufeinanderfolgende Jahr mit steigenden Mieten savills.de/research 06
Analyse | Ausblick Immobilienmarkt Deutschland Dezember 2018 Deutscher Immobilienmarkt 2009 bis 2018 im Zahlenspiegel Gewerbeimmobilienmarkt Anstieg der Spitzenmieten... 18.000 € 380 Mrd. 2.500 + 21% Transaktionen Transaktionsvolumen Käufer Büro Top-5-Städte Top-5-Käufernationen nach Transaktionsvolumen nach Nettoankaufsvolumen 1. Berlin € 46 Mrd. 1. Deutschland € 25,3 Mrd. + 29% Einzelhandel 2. Frankfurt € 41 Mrd. 2. Frankreich € 11,0 Mrd. in 1a-Lage 3. München € 37 Mrd. 3. Singapur € 4,3 Mrd. 4. Hamburg € 30 Mrd. 4. China € 2,6 Mrd. 5. Düsseldorf € 19 Mrd. 5. Südkorea € 2,3 Mrd. + 11% Logistik Wohnimmobilienmarkt 2.500 € 120 Mrd. 500 1,6 Mio. Transaktionen Transaktionsvolumen Käufer gehandelte Wohnungen Top-5-Städte Top-5-Käufernationen Anstieg der nach Zahl der gehandelten Wohnungen nach Nettoankaufsvolumen Durchschnittsmieten A-Städte 1. Berlin 366.000 1. Deutschland € 24,0 Mrd. + 62% 2. Dresden 67.000 2. Luxemburg € 2,5 Mrd. B-Städte 3. Hamburg 40.000 3. Frankreich € 1,9 Mrd. + 52% 4. Leipzig 39.000 4. Israel € 0,8 Mrd. C-Städte + 55% 5. München 31.000 5. Schweden € 0,4 Mrd. D-Städte + 44% Quelle: Bulwiengesa, Savills / Zahlen zum Wohninvestmentmarkt beziehen sich auf Transaktionen ab 50 Wohneinheiten savills.de/research 07
Analyse | Ausblick Immobilienmarkt Deutschland Dezember 2018 Savills Deutschland In Deutschland ist Savills mit HH rund 200 Mitarbeitern in sieben Büros an den wichtigsten Immobilienstandorten Berlin, B Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg, Köln, München und Stuttgart präsent. Savills bietet seinen Kunden heute Expertise und D Markttransparenz in folgenden Bereichen an: K Unsere Dienstleistungen »» Investment F »» Agency »» Portfolio Investment »» Debt Advisory »» Valuation S M www.savills.de Kontakte Ihre Ansprechpartner bei Savills Deutschland Savills ist einesBenjamin Remy der führenden, weltweit tätigen Immobiliendienstleistungs-Unternehmen mit Hauptsitz und Börsennotierung in London. Das Unternehmen wurde 1855 gegründet und blickt auf eine Office Agencymit lange Geschichte Frankfurt überwältigendem Wachstum zurück. Savills setzt Trends statt ihnen zu folgen und verfügt heute über mehr als 700 Büros und Partner in Amerika, Europa, Afrika, dem asiatisch-pazifischen-Raum sowie dem Nahen Osten mit über 31.500 Mitarbeitern. In Deutschland ist Savills Immobiliendienstleister mit rund 200 Mitarbeitern in +49 (0) 69 273 000 34 sieben Büros an den wichtigsten Immobilienstandorten Berlin, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg, Köln, München und Stuttgart präsent. bremy@savills.de Diese Publikation dient allein informativen Zwecken. Wir übernehmen keine Haftung für Verluste, Kosten oder sonstige Schäden, die aus der Verwendung der veröffentlichten Informationen resultieren. Die Informationen beruhen auf Quellen, die von uns als verlässlich eingestuft wurden, wir können jedoch nicht dafür garantieren, dass diese Informationen korrekt oder vollständig sind. Eine Vervielfältigung dieser Publikation oder von Teilen davon bedarf der vorherigen schriftlichen Genehmigung durch Savills. © Savills Dezember 2017 Marcus Lemli Panajotis Aspiotis Karsten Nemecek Draženko Grahovac Matthias Pink CEO / Investment Agency Corp. Finance - Valuation Corp. Finance - Valuation Research +49 (0) 69 273 000 12 +49 (0) 211 22 962 220 +49 (0) 30 726 165 138 +49 (0) 30 726 165 140 +49 (0) 30 726 165 134 mlemli@savills.de paspiotis@savills.de knemecek@savills.de dgrahovac@savills.de mpink@savills.de Savills ist eines der führenden, weltweit tätigen Immobiliendienstleistungs-Unternehmen mit Hauptsitz und Börsennotierung in London. Das Unternehmen wurde 1855 gegründet und blickt auf eine lange Geschichte mit überwältigendem Wachstum zurück. Savills setzt Trends statt ihnen zu folgen und verfügt heute über mehr als 700 Büros und Partner in Amerika, Europa, Afrika, dem asiatisch-pazifischen-Raum sowie dem Nahen Osten mit über 31.500 Mitarbeitern. In Deutschland ist Savills Immobiliendienstleister mit rund 200 Mitarbeitern in sieben Büros an den wichtigsten Immobilienstandorten Berlin, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg, Köln, München und Stuttgart präsent. Diese Publikation dient allein informativen Zwecken. Wir übernehmen keine Haftung für Verluste, Kosten oder sonstige Schäden, die aus der Verwendung der veröffentlichten Informationen resultieren. Die Informationen beruhen auf Quellen, die von uns als verlässlich eingestuft wurden, wir können jedoch nicht dafür garantieren, dass diese Informationen korrekt oder vollständig sind. Eine Vervielfältigung dieser Publikation oder von Teilen davon bedarf der vorherigen schriftlichen Genehmigung durch Savills. © Savills Dezember 2018 savills.de/research 08
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