Halbjahresergebnis 2019 Medienpräsentation - Swiss Life
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Halbjahresergebnis 2019 Medienpräsentation 13. August 2019
Agenda
→ Überblick Patrick Frost
Ergebnisse und Matthias Aellig
Strategie-Update
2 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Guter Start ins Programm «Swiss Life 2021»
Reingewinn, Eigenkapitalrendite Fee-Ergebnis
Mio. CHF, % Mio. CHF
+10% +7%
617 243 260
561
10,4% 11,4%
Reingewinn
Eigenkapital-
rendite1)
HJ 2018 HJ 2019 HJ 20182) HJ 20192)
Neugeschäftswert, -marge Cash an Holding
Mio. CHF, % Mio. CHF
+82% +8%
387
657 708
212
Neugeschäftswert
2,6%
1,8%
Neugeschäfts-
marge
HJ 2018 HJ 2019 HJ 2018 HJ 2019
1) Eigenkapital ohne nicht realisierte Gewinne/Verluste 2) Bereinigt um Restrukturierungskosten und Währungseffekt
3 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Agenda
Überblick Patrick Frost
→ Ergebnisse und Matthias Aellig
Strategie-Update
4 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Wichtigste Kennzahlen Halbjahr 2019 ✓ Reingewinn um 10% auf CHF 617 Mio. gesteigert ✓ Bereinigter Betriebsgewinn um 6% auf CHF 846 Mio. verbessert ✓ Fee-Erträge in lokaler Währung um 13% auf CHF 876 Mio. erhöht ✓ Fee-Ergebnis um 7% auf CHF 260 Mio. gesteigert ✓ Prämieneinnahmen in lokaler Währung um 33% auf CHF 14,1 Mrd. erhöht ✓ Robuste direkte Anlageerträge von CHF 2242 Mio.; Rendite bei 1,4% (nicht annualisiert) ✓ Verwaltete Vermögen TPAM um 12% auf CHF 79,5 Mrd. gesteigert; Nettoneugelder von CHF 6,2 Mrd. ✓ Neugeschäftswert um 82% auf CHF 387 Mio. erhöht; Neugeschäftsmarge von 2,6% auf 1,8% gesunken ✓ Annualisierte Eigenkapitalrendite1) von 10,4% auf 11,4% verbessert ✓ SST-Quote per 30.06.2019 bei rund 200% ✓ Cash an Holding um 8% auf CHF 708 Mio. gesteigert 1) Eigenkapital ohne nicht realisierte Gewinne/Verluste 5 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019
Auszug aus der Erfolgsrechnung
Mio. CHF (Basis: IFRS)
HJ 2018 HJ 2019
Verbuchte Bruttoprämien, Policengebühren und erhaltene Einlagen 10 741 14 080
Ertrag aus Gebühren, Kommissionen und Provisionen 798 876
Nettokapitalerträge Versicherungsportfolio auf eigenes Risiko 2 637 2 132
Versicherungsleistungen und Schadenfälle (netto) -8 138 -11 574
Überschussbeteiligung der Versicherungsnehmer -1 135 -633
Betriebsaufwand -1 472 -1 647
Betriebsgewinn 801 830
Fremdkapitalkosten -71 -63
Ertragssteueraufwand -169 -150
Reingewinn 561 617
Unverwässertes Ergebnis je Aktie (in CHF) 16.4 18.5
6 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Betriebsgewinn bereinigt um bedeutende
Einmaleffekte
Mio. CHF (Basis: IFRS, bereinigt) +6%
830 +3 +13 846
801 +2 +5 808 797
-11
Betriebs- Restruktu- Programm- Betriebs- Währungs- Betriebs- Betriebs- Restruktu- Programm- Betriebs-
gewinn rierungs- kosten für gewinn effekt gewinn gewinn rierungs- kosten für gewinn
kosten neuen bereinigt um vergleichbare kosten neuen bereinigt
Rechnungs- Einmal- Basis Rechnungs- um
legungs- effekte legungs- Einmal-
standard standard effekte
HJ 2018 HJ 2019
7 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Geschäftsverlauf Schweiz
Mio. CHF (Basis: IFRS, VNB)
HJ 2018 HJ 2019 Veränderung
Verbuchte Bruttoprä- 6 129 9 636 +57% • KV: +63% (Markt: 8%); hauptsächlich aufgrund höherer
mien, Policengebühren einmaliger und periodischer Prämien von Neukunden;
und erhaltene Einlagen wachsendes teilautonomes Geschäft
• EV: +10% (Markt: 1%); dank höherer Einmalprämien bei
modernen und modern-traditionellen Produkten
Fee-Erträge1) 125 133 +6% • Höhere Beiträge von den eigenen Beraterkanälen, dem
Hypothekengeschäft, der Pensionskassenberatung und
Anlagelösungen
Operative Kosten -198 -194 -2% • Diszipliniertes Kostenmanagement
Segmentergebnis 439 460 +5% • Positive Entwicklung aller Ertragsquellen
• Wachstum des Fee-Ergebnisses entsprechend der
Fee-Ergebnis 14 15 +7%
Ertragsentwicklung
Wert Neugeschäft 105 282 +169% • Volumenanstieg, besonders in KV mit Vollversicherungs-
Neugeschäftsmarge 2,6% 1,7% lösungen; verbesserter Produktmix in EV; tiefere Zinsen
(in % des PVNBP)
1) Verdiente Policengebühren (netto) und Ertrag aus Gebühren, Kommissionen und Provisionen
8 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Geschäftsverlauf Frankreich
Mio. EUR (Basis: IFRS, VNB)
HJ 2018 HJ 2019 Veränderung
Verbuchte Bruttoprä- 2 550 2 536 -1% • Leben: -3% (Markt +3%); UL-Anteil von 46% (Markt 24%)
mien, Policengebühren • Krankenvers. und Risikovorsorge: +4% (Markt +4%), dabei
und erhaltene Einlagen private Risikovorsorge +7% (Markt +6%);
Nichtleben: +4% (Markt +3%)
Fee-Erträge1) 141 139 -1% • Höhere UL-Fees aufgrund steigender UL-Rückstellungen
kompensiert durch tiefere Bankkommissionen
Operative Kosten -162 -165 +2% • Effizienzgewinne durch Neugeschäftswachstum und
Investitionen in Wachstumsprojekte überkompensiert
Segmentergebnis 130 136 +4% • Positive Entwicklung von Risiko- und Sparergebnis
• Höheres Fee-Ergebnis im UL-Geschäft durch tieferes
Fee-Ergebnis 37 34 -7%
Ergebnis im Bankgeschäft überkompensiert
Wert Neugeschäft 61 58 -5% • Volumenanstieg bei Krankenvers. und Risikovorsorge;
Neugeschäftsmarge Volumenrückgang im Lebengeschäft bei geringerem UL-
2,6% 2,3%
(in % des PVNBP) Anteil; tiefere Zinsen
1) Verdiente Policengebühren (netto) und Ertrag aus Gebühren, Kommissionen und Provisionen
9 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Geschäftsverlauf Deutschland
Mio. EUR (Basis: IFRS, VNB)
HJ 2018 HJ 2019 Veränderung
Verbuchte Bruttoprä- 589 603 +2% • Höhere Prämien bei Risiko- und modern-traditionellen
mien, Policengebühren Produkten (Markt +10%)
und erhaltene Einlagen
Fee-Erträge1) 198 213 +8% • Höhere Erträge aus eigenen Beraterkanälen durch
höhere Zahl von Finanzberatern
Operative Kosten -95 -102 +8% • Investitionen in Wachstumsinitiativen
Segmentergebnis 80 85 +6% • Positive Entwicklung des Sparergebnis
• Fee-Ergebnis aufgrund höherer Investitionen in
Fee-Ergebnis 41 39 -4%
Wachstumsinitiativen leicht tiefer
Wert Neugeschäft 22 24 +8% • Erfolgreiche Einführung von neuem UL-Produkt;
wesentlich tiefere Durchschnittsgarantien; geringerer
Neugeschäftsmarge 3,7% 3,3%
Anteil von Risikoprodukten
(in % des PVNBP)
1) Verdiente Policengebühren (netto) und Ertrag aus Gebühren, Kommissionen und Provisionen
10 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Geschäftsverlauf International
Mio. EUR (Basis: IFRS, VNB)
HJ 2018 HJ 2019 Veränderung
Verbuchte Bruttoprä- 810 808 0% • Höhere Prämien im Privatkundengeschäft durch tiefere
mien, Policengebühren Einmalprämien im Unternehmenskundengeschäft
und erhaltene Einlagen kompensiert
Fee-Erträge1) 106 144 +36% • Höherer Beitrag von eigenen Beraterkanälen (inkl.
Akquisition) sowie von Privat- und Unternehmenskunden
Operative Kosten -45 -51 +12% • Akquisitionsbedingter Anstieg, stabile Kostenentwicklung
in anderen Geschäftsbereichen
Segmentergebnis 29 35 +23% • Positive Entwicklung des Fee-Ergebnisses, andere
Quellen stabil
Fee-Ergebnis 21 28 +33%
• Wachstum des Fee-Ergebnisses entsprechend der
Ertragsentwicklung
Wert Neugeschäft 10 13 +30% • Höherer Beitrag des Risikogeschäfts; Volumenanstieg
im Privatkundengeschäft
Neugeschäftsmarge 1,4% 1,8%
(in % des PVNBP)
1) Verdiente Policengebühren (netto) und Ertrag aus Gebühren, Kommissionen und Provisionen
11 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Geschäftsverlauf Asset Managers
Mio. CHF (Basis: IFRS; verwaltete Vermögen auf Fair-Value-Basis)
HJ 2018 HJ 20193) Veränderung
Kommissions- und 326 385 +18% • PAM: höhere Kapitalanlagen, höhere Transaktions- und
übrige Nettoerträge1) Verwaltungsgebühren für Immobilien
PAM 151 177 +18% • TPAM: Beitrag von Beos und höhere Transaktions-
TPAM1) gebühren durch Rückgang übriger Nettoerträge teilweise
175 208 +19%
kompensiert
Operative Kosten -181 -229 +27% • Beos und organisches Wachstum, vor allem bei
Immobilien
Segmentergebnis 118 126 +7% • PAM: höherer Ertrag durch Kostenanstieg überkompensiert
PAM 94 104 +11% • TPAM: höherer Kommissionserträg mehr als kompensiert
durch höhere operative Kosten und tiefere übrige
TPAM 24 22 -9%
Nettoerträge
Nettoneugelder TPAM 3 655 6 224 • Starke Zuflüsse bei Immobilien, ausgewogenen
Mandaten und Geldmarktfonds
Verwaltete Vermögen 232 6372) 249 682 +7% • PAM: höhere Kapitalanlagen durch tiefere Zinsen und
PAM 161 4782) 170 146 +5% Nettozuflüsse aus dem Versicherungsgeschäft teilweise
kompensiert durch Währungseffekt
TPAM 71 1592) 79 537 +12% • TPAM: hohe Nettoneugelder und positive Performance
teilweise durch Währungseffekt kompensiert
1) Inkl. Nettoerträgen aus Immobilienprojektentwicklung 2) Per 31.12.2018
3) Inkl. Konsolidierungseffekt Livit Facility Management: Kommissionserträge CHF 20 Mio., Operative Kosten CHF 17 Mio., kein Einfluss auf Segmentresultat im Vorjahresvergleich
12 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Anlageergebnis
Mio. CHF (Basis: IFRS), auf eigenes Risiko gehaltene Kapitalanlagen im Versicherungsgeschäft
HJ 2018 HJ 2019
Direkte Erträge aus Kapitalanlagen 2 235 2 242
Direkte Erträge aus Kapitalanlagen in % 1,5% 1,4%
Kosten -176 -248
Nettokapitalgewinne/-verluste und Wertberichtigungen1) 578 138
Nettokapitalerträge 2 637 2 132
Nettoanlagerendite 1,7% 1,3%
Veränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste auf
-2 245 6 885
Kapitalanlagen
Total Kapitalerträge 392 9 017
Gesamtperformance in % 0,3% 5,7%
Durchschnittliche Kapitalanlagen (netto) 154 086 159 304
1) Inklusive Währungsgewinnen/-verlusten auf hybridem Kapital von CHF 30 Mio. im HJ 2019 und CHF 23 Mio. im HJ 2018
13 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Anlageportfolio
Mio. CHF (Basis: Fair Value), auf eigenes Risiko gehaltene Kapitalanlagen im Versicherungsgeschäft 1)
160 907 171 415
Aktien und Aktienfonds
Alternative Anlagen 8,0% 8,3%
1,2% 1,2%
Liegenschaften
19,8% 19,7%
Hypotheken
Darlehen 5,6% 5,7%
4,5% 4,6%
Staatsanleihen und Anleihen
30,1% 30,6%
überstaatlicher Schuldner
58,3% 58,7%
Unternehmensanleihen2) 28,2% 28,1%
Flüssige Mittel und Übrige 2,6% 1,8%
31.12.2018 30.06.2019
Aktienquote (netto) 3,7% 2,9%
1) Ohne Repo-Positionen von CHF -4525 Mio. im Jahr 2018 und CHF -3930 Mio. im Halbjahr 2019 2) Inklusive vorrangig besicherter Darlehensfonds
14 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Versicherungstechnische Rückstellungen ohne
Verbindlichkeiten aus VN-Überschussbeteiligung
Mrd. CHF (Basis: IFRS)
+5%
+13,1 +1,9 165,4
158,5 +1,0
157,6
-0,9 -8,2
31.12.2018 Währungs- 31.12.2018 Prämien / Entnahmen / Aufgelaufener Markt- 30.06.2019
effekt währungs- erhaltene Schaden- Zins bewegungen
bereinigt Einlagen aufwendungen und Übrige
15 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Finanzziele «Swiss Life2021»
CHF
Gewinnqualität und
Operative Effizienz Kapital, Cash und Dividende
-wachstum
Fee-Ergebnis 600-650 Mio. Effizienzquote im < 40 BP Zielbereich SST 140-190%
2021 Lebengeschäft 2019-2021
2021
Risikoergebnis 400-450 Mio. Cash an Holding 2-2,25 Mrd.
2021 Quote der administrativen < 25% kumuliert
Vertriebskosten 2019-2021
Neugeschäftswert > 1,2 Mrd. 2021
kumuliert Dividenden- 50-60%
2019-2021 Kosten-Ertrags- ausschüttungsquote
Verhältnis TPAM ~75% 2019-2021
2021
Aktienrückkauf 1 Mrd.
Dez.18 bis Dez. 19
Eigenkapitalrendite1) von 8-10%
1) Eigenkapital ohne nicht realisierte Gewinne/Verluste
16 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Gewinnqualität und
Hohe Fee-Erträge -wachstum
Fee-Erträge1), Mio. CHF (Basis: IFRS)
+10%
+13% LW
Lokal-
876
währung
798 • PAM: Höhere Vermögensbasis und
Swiss Life Asset
374 +20% +22% Managers2)
Immobiliengebühren
• TPAM: Beos und höhere Transaktionsgebühren
312
+16% +20% Eigene Beraterkanäle3) • Positiver Beitrag von CH, DE und IN
391 454
Eigene u. fremde • Positiver Beitrag von CH, DE und IN;
+0% +3% Produkte und höhere UL-Gebühren durch tiefere Bankgebühren
311 312 Dienstleistungen in FR neutralisiert
-215 -264 Eliminierungen4)
HJ 2018 HJ 2019
1) Verdiente Policengebühren (netto) und Erträge aus Gebühren, Kommissionen und Provisionen 2) Inkl. Konsolidierungseffekt Livit Facility Management
3) Swiss Life Select, Tecis, Horbach, Proventus, Chase de Vere, Pôle Agami und Fincentrum 4) Eliminierungen sind PAM-Geschäft von Swiss Life Asset Managers und den eigenen
Beraterkanälen zuzurechnen
17 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Gewinnqualität und
Renditeentwicklung im Tiefzinsumfeld -wachstum
Direkte Anlagerendite und Nettoanlagerendite (Basis: IFRS, in %, nicht annualisiert)
4.0
3.5
3.0 2,7%
2.5 2,4%
1,9% 2,0%
2.0 2,1% 1,8% 1,9%
1,7% 1,6% 1,7%
1,9% 1,5% 1,4%
1.5 1,8% 1,7%
1,5% 1,5% 1,4% 1,5%
1.0 1,3%
0.5
0.0
-0.5
-1.0
30.06.2010 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2013 30.06.2014 30.06.2015 30.06.2016 30.06.2017 30.06.2018 30.06.2019
Direkte Anlagerendite Nettoanlagerendite Deutsche Staatsanleihe Schweizer Staatsanleihe
(10 Jahre) (10 Jahre)
18 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Gewinnqualität und
Sinkender durchschnittlicher -wachstum
technischer Zins
Statutarische Basis 01.01.2019–30.06.2019
2,60% • Währungseffekt 0 BP
• Reservenverstärkung -2 BP
2,35%
• Produktmix -3 BP
2,04% Total -6 BP
1,64%
01.01.2010–30.06.2019:
• Währungseffekt -3 BP 1,37%
1,26% 1,20%
• Reservenverstärkung -63 BP
• Obligatorium KV CH -15 BP
CHF 0,88%
• Überobligatorium KV CH -19 BP
EUR 1,99%
• Produktmix -41 BP
USD 2,21%
Total -140 BP
GBP 2,11%
Durchschnitt 1,20%
01.01.2010 01.01.2012 01.01.2014 01.01.2016 01.01.2018 01.01.2019 30.06.2019
19 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Gewinnqualität
Entwicklung der Neugeschäftsmarge und -wachstum
Neugeschäftsmarge (Wert des Neugeschäfts (VNB) in % des PVNBP)
Ökonomische Effekte
2,6% 2,6%
• Ungünstige Entwicklung der Zinssätze
-0,2%
1,8% Volumen, Produktmix und Pricing
-0,6% 0,0% Starker Wert des Neugeschäfts, Marge in allen
Versicherungssegmenten über dem Zielniveau
• CH: Gestiegenes Volumen mit Vollversicherungs-
lösungen im KV, verbesserter Produktmix in EV
• FR: Gestiegener Anteil von Krankenversicherungs-
und Risikovorsorgeprodukten, verringerter
UL-Anteil im Lebengeschäft
HJ 2018 2018 Ökono- Volumen, Kosten- HJ 2019 • DE: Erfolgreiche Einführung von neuem UL-Produkt,
mische Produkt- und reduzierte Durchschnittsgarantien, tieferer Anteil
Effekte mix und übrige von Risikoprodukten
Pricing Effekte • IN: Höherer Anteil von Risikogeschäft mit
verbesserter Marge
212 386 Wert des Neugeschäfts 387
Kosten- und übrige Effekte
8 270 14 915 PVNBP 21 327
• Weitere positive Kostenentwicklung
727 1 371 APE 1 410 • Aktualisierung versicherungsmathematischer
29,2% 28,1% Neugeschäftsmarge (% APE) 27,4% Parameter mit geringem Einfluss
20 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Operative Effizienz
Effizienzquoten «Swiss Life 2021»
Effizienzquote im Lebengeschäft1) Quote der administrativen Kosten-Ertrags-
Vertriebskosten2) Verhältnis TPAM3)
Betriebsaufwand nur Lebensversicherung / Betriebsaufwand / Erträge aus Betriebsaufwand / Erträge aus Gebühren,
durchschn. versicherungstechnische Gebühren, Kommissionen und Kommissionen und Provisionen abzüglich
Rückstellungen Lebengeschäft Provisionen (brutto) Aufwand
(ohne aufgeschobene Überschuss-
beteiligung der Versicherungsnehmer)
20 BP 26% 25% 94,3% 96,0%
19 BP
HJ 2018 HJ 2019 HJ 2018 HJ 2019 HJ 2018 HJ 2019
1) Ohne gesamtes Nichtleben- und Vertriebsgeschäft 2) Eigene Beraterkanäle und Agami 3) Ohne Livit
21 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Kapital, Cash und
SST-Quote auf Basis des regulatorischen Dividende
Solvenzmodells auf rund 200% geschätzt
Regulatorisches
Solvenzmodell Geschäftssteuerung
• Kapitalbewirtschaftungsmassnahmen
190%
Kontinuierliches Monitoring und ALM
Fokus auf
Ambition range
internes
SST-Quote per
140-190%
ökono-
30. Juni 2019 auf
Zielbereich misches
rund 200% geschätzt
Modell • Dividendenausschüttungsquote nach Plan
140%
Fokus auf • Umfassende ALM-Massnahmen vor Erreichen des
120% regulato- Niveaus
risches
Solvenz-
• Kapitalbewirtschaftungsmassnahmen
modell
22 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Kapital, Cash und
Höhere Cash-Überweisung an die Dividende
Holding; Aktienrückkauf auf Kurs
Cash-Überweisung an die Holding (Mio. CHF) Update zum Aktienrückkauf (per 30.06.2019)
+8%
708 Ziel Ende 2019 CHF 1 Mrd.
657
Total zurückgekaufte Aktien 1 297 400
(davon im Dez. 2018) (227 700)
Bezahlter Gesamtbetrag CHF 560 Mio.
(davon im Dez. 2018) (CHF 87 Mio.)
Ausstehende Aktien aktuell1) 33 594 606
HJ 2018 HJ 2019
1) Nach Vernichtung von 628 500 Aktien am 17. Juli 2019, wie von der Generalversammlung genehmigt
23 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Guter Start ins Programm «Swiss Life 2021»
Finanzziele «Swiss Life 2021» Aktueller Stand
• Fee-Ergebnis 2021: CHF 600-650 Mio.
Gewinnqualität
• Risikoergebnis 2021: CHF 400-450 Mio. Auf Kurs
und -wachstum
• Kumulierter Wert des Neugeschäfts (2019-2021): > CHF 1,2 Mrd.
• Effizienzquote im Lebengeschäft 2021: < 40 BP
Operative
• Quote der administrativen Vertriebskosten 2021: < 25% Auf Kurs
Effizienz
• Kosten-Ertrags-Verhältnis TPAM 2021: ~75%
• Zielbereich SST (2019-2021): 140-190%
• Kumulierte Cash-Überweisung an Holding (2019-2021): CHF 2-2,25 Mrd.
Kapital, Cash
• Dividendenausschüttungsquote: 50-60% Auf Kurs
und Dividende
• Aktienrückkauf Dez. 18 bis Dez. 19: CHF 1 Mrd.
• Eigenkapitalrendite1): 8-10%
1) Eigenkapital ohne nicht realisierte Gewinne/Verluste
24 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Kontaktdetails und Finanzkalender
Kontakt
Media Relations Hotline Telefon: +41 (43) 284 77 77
E-Mail: media.relations@swisslife.ch
Finanzkalender
Zwischenmitteilung Q3 2019 06. November 2019
Jahresergebnis 2019 28. Februar 2020
Generalversammlung 2020 28. April 2020
Zwischenmitteilung Q1 2020 12. Mai 2020
Für weitere Informationen besuchen Sie unsere Webseite: www.swisslife.com
25 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Abkürzungen
AM Geschäftsbereich Asset Managers MCEV Market consistent embedded value
APE Annual premium equivalent (Jahresprämienäquivalent) Mio. Millionen
AuM Assets under Management (verwaltete Vermögen) Mrd. Milliarden
BP Basispunkt NBM New business margin (Neugeschäftsmarge)
BU Berufsunfähigkeit PAM Proprietary Insurance Asset Management
BVG Bundesgesetz über die berufliche Alters-, (Vermögensverwaltungsgeschäft für die eigenen
Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge Versicherungsgesellschaften)
CH Geschäftsbereich Schweiz PVNBP Present value of new business premiums
CHF Schweizer Franken (Barwert der Neugeschäftsprämien)
DE Geschäftsbereich Deutschland SST Schweizer Solvenztest
EUR Euro TPAM Third-Party Asset Management
EV Einzelversicherung (Vermögensverwaltungsgeschäft für Drittkunden)
FINMA Eidgenössische Finanzmarktaufsicht UK Vereinigtes Königreich
FR Geschäftsbereich Frankreich UL Unit-linked (anteilgebundenes Geschäft)
GBP Pfund Sterling USD US-Dollar
IFRS International Financial Reporting Standard VN Versicherungsnehmer
IN Geschäftsbereich International VNB Value of new business (Wert des Neugeschäfts)
KV Kollektivversicherung ZZR Zinszusatzreserve
LW Lokalwährung
26 | Medienpräsentation | Halbjahresergebnis 2019Sie können auch lesen
