Indikatoren für systemisches Risiko - Juli 2021 TG Volkswirtschaft; Stand 16. Juli 2021

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Indikatoren für systemisches Risiko - Juli 2021 TG Volkswirtschaft; Stand 16. Juli 2021
Indikatoren
für systemisches Risiko
Juli 2021

TG Volkswirtschaft; Stand 16. Juli 2021
Indikatoren für systemisches Risiko - Juli 2021 TG Volkswirtschaft; Stand 16. Juli 2021
Allgemeine Lage
Allgemeine Lage

    Positive Aussichten für die Weltwirtschaft
     Das globale Wirtschaftswachstum hat durch den Impffortschritt und damit verbundene Lockerungen der Eindäm-
      mungsmaßnahmen bereits deutlich an Fahrt aufgenommen. Für das laufende Jahr wird vom IWF ein
      Weltwirtschaftswachstum von 6 %, für 2022 von 4,4 % prognostiziert.
     Die rasche Erholung wurde durch zahlreiche fiskal-, geldpolitische und regulatorische Maßnahmen gestützt, die nicht

                                                                                                                            Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
      zu schnell zurückgefahren werden sollten. Denn aufgrund von Virusmutationen bestehen weiterhin Unsicherheiten.
      Laut ESRB müssen die fiskalpolitischen Maßnahmen gezielter werden, um den Aufschwung bestmöglich zu begleiten.

    Entwicklung auf den Rentenmärkten
     Die Erholung der US Wirtschaft hat zu einem Anstieg der Inflationserwartungen und höheren Renditen für 10-jährige
      Staatsanleihen geführt. Diesem Trend konnten sich auch die deutschen Staatsanleihen nicht entziehen. Analog zu den
      USA sind die Kapitalmarktrenditen am aktuellen Rand allerdings wieder leicht gesunken.
     Angesichts der deutlich gestiegenen Verschuldung mancher EU-Länder könnte ein möglicher Anstieg der Renditen für
      europäische Staatsanleihen negative Folgen für die Schuldendynamik haben. Dies wirkt sich dämpfend auf einen
      möglichen geldpolitischen Exit aus.

     Preisentwicklung
     Besonders in den USA ist die Inflation deutlich angezogen (5,4 % ggü. Vorjahr im Juni 2021). Die Fed hat bereits
      eine Diskussion über die Reduzierung der Anleihekäufe begonnen.                                                            3
     Als ein Grund für die anziehenden Preise, nicht nur in den USA, werden Sondereffekte der Pandemie gesehen, wie

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      Rohstoffpreissteigerungen gegenüber einem pandemiebedingt niedrigem Vorjahresniveau oder Engpässe im
      Welthandel. Die EZB erwartet in diesem Jahr eine Inflationsrate von 1,9 % für den Euroraum, doch bereits im
      kommenden Jahr soll sich diese Entwicklung auf 1,5% abschwächen.
Aktienmärkte verzeichnen weiteren Anstieg

Aktienmärkte vom Einbruch erholt
01.01.2020 = 100
140
                                                                                                       Der Anstieg der Aktienkurse setzt sich weltweit fort.
                                                                                                        Die wichtigsten Aktienindizes in Deutschland und den
                                                                                                        USA haben das Niveau von Februar 2020, also von vor

                                                                                                                                                                   Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
130

                                                                                                        der Pandemie, bereits Ende des vergangenen Jahres
120                                                                                                     wieder erreicht. Mittlerweile liegen alle aufgeführten
                                                                                                        Indizes über dem Vor-Pandemie-Niveau.
110
                                                                                                       Die globalen Wachstumsprognosen sowie die Gewinn-
                                                                                                        prognosen für viele Unternehmen sind für das laufen-
                                                                                                        de Jahr aufgrund der fortschreitenden Impfkampagnen
100

                                                                                                        deutlich positiv. Obwohl die wirtschaftliche Erholung in
 90
                                                                                                        einigen Ländern durch Virusmutationen unter Druck
                                                                                                        geraten könnte, ist der Optimismus an der Börsen
 80
                                                                                                        weiterhin zu spüren.

 70
                                                                                                       Die umfassenden Fiskalprogramme und das Offen-
                                                                                                        halten der geldpolitischen Schleusen haben für zusätz-
                                                                                                        liche Liquidität gesorgt, die zumindest teilweise in die        4
 60

      Jan       Mrz      Mai        Jul     Sep         Nov       Jan     Mrz          Mai    Jul
                                                                                                        Finanzmärkte fließt. Die auf absehbare Zeit niedrigen
                                                                                                        Zinsen tun ein Übriges.

                                                                                                                                                                   16.07.2021
                                   2020                                         2021

      Euro Stoxx 50   Shanghai Composite   Nikkei 225    DAX 30     S&P 500

                                                                                  Quelle: Macrobond
Volatilität weiter reduziert

Volatilitäts-Indices                                                                        Volatilitäts-Index
          90                                                                                 Volatilitäts-Indizes messen die zu erwartende
                           VSTOXX
                                                                                              Schwankung eines Börsenindexes.
          80                                                                                 VSTOXX: Erwartete Schwankungsbreite des euro-

                                                                                                                                                       Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
                                                                                              päischen Aktienindex EURO STOXX 50.
          70                                                                                • VIX: Erwartete Schwankungsbreite des US-Aktien-
                                                                                              index S&P 500.
          60
Prozent

                                                                                           Parallel zur Kurserholung an den Aktienmärkten ist die
          50

                                                              VIX
                                                                                            Volatilität seit ihrem Höhepunkt im März 2020
          40                                                                                kontinuierlich zurückgegangen.
                                                                                           Dieser Trend hat sich auch 2021 fortgesetzt. Allerdings
          30                                                                                muss nach wie vor mit Ausschlägen nach oben, wie im
                                                                                            März und Mai 2021, gerechnet werden.
          20                                                                               Trotz des sich fortsetzenden Rückgangs liegt die
                                                                                                                                                            5
                                                                                            Volatilität leicht oberhalb des Niveaus von Januar 2020,
                                                                                            also vor der Pandemie.

                                                                                                                                                       16.07.2021
          10

               Jan   Mrz   Mai       Jul   Sep   Nov   Jan   Mrz           Mai    Jul
                                    2020                            2021

                                                                      Quelle: Macrobond
Systemischer Stress auf Vorkrisenniveau

Composite Indicator of Systemic Stress (CISS)
        0,8                                                                                                            Composite Indicator of Systemic Stress (CISS)
        0,7                                                                                                             Der CISS ist ein zusammengesetzter Indikator für
                                                                                                                         systemischen Stress in der Europäischen Union.

                                                                                                                                                                              Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
        0,6

        0,5

        0,4

        0,3
Index

        0,2                                                                                                             Der zusammengesetzte Indikator für systemischen
        0,1
                                                                                                                         Stress (CISS) in der Europäischen Union (EU) ist
                                                                                                                         zwischen Ende Mai und Anfang Juli wieder leicht
        0,0                                                                                                              gestiegen, nachdem er im Mai unter das Niveau vor
        -0,1
                                                                                                                         der Pandemie gefallen war.
                                                                                                                        Der Gesamtindikator liegt aber weiterhin auf einem
        -0,2
                                                                                                                         moderaten Niveau.
        -0,3
                                                                                                                        Im Vergleich zum Vorjahr haben sämtliche Teilindi-        6
        -0,4                                                                                                             katoren zu einem Rückgang des CISS beigetragen.

                                                                                                                                                                              16.07.2021
               Jan       Mrz       Mai        Jul      Sep       Nov      Jan         Mrz               Mai      Jul
                                             2020                                              2021

          CISS       Korrelation   Equity Market    FX Market   Bond Market     Financial Sector      Money Market

                                                                                                   Quelle: Macrobond
Rentenmärkte: Seitwärtsbewegung am aktuellen Rand

Zinsen 10-jähriger Staatsanleihen
          2,0                                                                                    2,2

                                                                                                 2,1              Die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihe sind
                                                                                                                   nach ihrem Höchststand im März wieder etwas
          1,5                                                                                    2,0
                                                                                                                   gesunken, auf rund 1,42 % Mitte Juli 2021.

                                                                                                                                                                           Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
                                                                                                 1,9              Auch die Rendite der deutschen Staatsanleihen ist
                                        USA
                                   (linke Skala)                                                                   zuletzt etwas niedriger. Gründe dafür könnten die
                                                                                                                   Aussagen der EZB sein, das Tempo der Nettoanleihe-
          1,0                                                                                    1,8

                                                                                                 1,7               käufe im dritten Quartal beizubehalten und dass eine
                                                                                                                   Diskussion über reduzierte Wertpapierankäufe verfrüht

                                                                                                       Prozent
Prozent

          0,5                                                                                    1,6
                                                                                                                   sei.
                                                                      Zinsdifferenz
                                                                        USA - DE
                                                                                                 1,5              Der Abstand zwischen den 10-jährigen Renditen ist
                                                                     (rechte Skala)                                aufgrund des stärkeren Rückgangs der Rendite
          0,0                  Deutschland
                               (linke Skala)
                                                                                                 1,4
                                                                                                                   amerikanischer Staatsanleihen im zweiten Quartal
                                                                                                 1,3
                                                                                                                   dieses Jahres wieder gesunken.
                                                                                                                  Auf EU-Ebene könnte angesichts der deutlich
          -0,5                                                                                   1,2
                                                                                                                   gestiegenen Verschuldung mancher EU-Länder ein
                                                                                                 1,1               möglicher Anstieg der Staatsanleihen-Renditen                7
                                                                                                                   negative Folgen für die Schuldendynamik haben.

                                                                                                                                                                           16.07.2021
          -1,0                                                                                   1,0

                 Jan   Mrz   Mai         Jul       Sep   Nov   Jan   Mrz       Mai         Jul
                                        2020                               2021

                                                                                     Quelle: Macrobond
CDS-Spreads nähern sich weiter an

CDS-Spreads auf 10-jährige staatliche Wertpapiere                                                           Credit Default Swap Spreads (CDS-Spreads)
              350
                                                                                                             Bei einem CDS wird das Ausfallrisiko einer Anleihe
                                                                                                               oder eines Kredits gehandelt.
              300                                                                                            Der Spread ist ein Aufschlag beim Handel dieses

                                                                                                                                                                        Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
                                                                                                               Ausfallrisikos, der höher ist, wenn das Risiko
              250
                                                                                                               größer ist.

                                                                                                             Die Staatsverschuldung und mit ihr die öffentliche
              200
                                                                                                              Schuldenquote stiegen in allen EU-Mitgliedstaaten
Basispunkte

                                                                Italien                                       aufgrund umfangreicher fiskalischer Stützungsmaß-
              150
                                                                                                              nahmen während der Pandemie stark an. Die öffent-
                                                                                                              lichen Schuldenquoten in der EU schwankten Ende
                                                                                                              2020 zwischen 18,2 und 205,6 % des BIP.
              100                                               Spanien
                                                                                                             Laut der Europäischen Kommission wird 2021 voraus-
                                                                                                              sichtlich in 25 der 27 Mitgliedstaaten die 3 %-Schwelle
                                                                                                              der öffentlichen Defizitquote überschritten.
              50                                           Frankreich

                                                                                                             Im zweiten Quartal 2021 sind die CDS-Prämien auf               8
                                      Deutschland
                                                                                                              Staatsschulden weiter leicht gesunken. Die CDS-

                                                                                                                                                                        16.07.2021
                0
                    Jan   Mrz   Mai      Jul        Sep   Nov             Jan   Mrz          Mai    Jul
                                                                                                              Prämien auf italienische und spanische Staatsschulden
                                        2020                                          2021                    liegen dabei Anfang Juli 2021 sogar unterhalb des
                                                                                        Quelle: Macrobond
                                                                                                              Niveaus von Februar 2020.
US-Dollar gewinnt an Stärke

Euro-Dollar-Wechselkurs
Preis für einen Euro in US-Dollar
  1,250                                                                                             Nach einer deutlichen Aufwertung des Eurokurses
                                                                                   Aufwertung        gegenüber dem US-Dollar im April und Mai dieses

                                                                                                                                                               Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
                                                                                    des Euro
  1,225
                                                                                                     Jahres hat sich die europäische Gemeinschafts-
                                                                                                     währung in den letzten beiden Monaten wieder
                                                                                                     abgeschwächt.
  1,200
                                                                                                    Diese Entwicklung dürfte unter anderem damit
                                                                                                     zusammenhängen, dass sich die Signale der Euro-
  1,175
                                                                                                     päischen Zentralbank zuletzt verdichtet haben, trotz
                                                                                                     der anziehenden Inflationsrate den Expansionsgrad
  1,150                                                                                              der Geldpolitik bis auf weiteres unverändert zu lassen.

  1,125

  1,100
                Abwertung
                 des Euro
                                                                                                                                                                    9
  1,075

                                                                                                                                                               16.07.2021
          Jun     Jul   Aug    Sep   Okt   Nov   Dez   Jan   Feb   Mrz   Apr Mai    Jun   Jul
                              2020                                       2021

                                                                              Quelle: Macrobond.
Immobilienboom in Europa setzt sich fort

Hauspreis-Indizes in Deutschland und ausgewählten EU-Ländern                                                                                Hauspreis-Index
                                                                                                                                             Der Hauspreis-Index misst die Preisentwicklung
                       45
                                                                                                                               LUX

                       40
                                                                                                                                              der von Haushalten erworbenen Wohnimmobilien.
                                                                                                                                             Dazu zählen Ein- und Zweifamilienhäuser sowie

                                                                                                                                                                                                     Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
                       35                                                                                                                     Eigentumswohnungen.
                                                                                                      CZ
                                                           POR
                       30
                                        SK
                                                                                                 NL
3-Jahres-Veränderung

                                                                        EE                            LT
                       25
                                             LV                                                                                             Ungeachtet der Auswirkungen der Pandemie sind die
                                                                                   Deutschland
                                                                                                                                             Preise für Wohnimmobilien in fast allen EU-Mitglied-
                       20
                                                                             SVN                                                             staaten im ersten Quartal 2021 weiter gestiegen.
                                                                                                                        DK                  Nach Berechnungen der EZB lag das jährliche Wachs-
                       15                                        FR      BEL                                                                 tum der Wohnimmobilienpreise im Euroraum im 4.
                                  ESP                                                                                                        Quartal 2020 bei 5,8 % und setzte damit den Trend
                       10
                                               IRL                           SWE
                                                                                                            Letzter Wert                     deutlicher Preissteigerungen in den vergangenen drei
                                                     FIN
                                                                                                           1. Quartal 2021
                                                                                                                                             Jahren fort.
                        5                                                                                                                   In Anbetracht dieser Dynamik stuft die EZB die Preise
                                                                                                                                                                                                     10
                                    IT
                                                                                                                                             für Wohnimmobilien in mehreren EU-Mitgliedstaaten
                                                                                                                                             auf der Grundlage verschiedener Bewertungs-

                                                                                                                                                                                                     16.07.2021
                        0

                                                                                                                                             methoden als überbewertet ein.
                            0,0          2,5               5,0               7,5        10,0           12,5           15,0         17,5
                                                                      Veränderung gegenüber Vorjahr
                                                                                                                      Quelle: Macrobond.
Immobilienpreise in Deutschland steigen weiter

Entwicklung der Preise für Wohnimmobilien in Deutschland
Veränderungen in Prozent gegen Vorjahr
    10
                                                                                                  Am deutschen Markt für Wohnimmobilien hat die
                                                                                                   Pandemie entgegen vielen Erwartungen nicht zu einer

                                                                                                                                                         Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
     9                                                                                             Trendumkehr geführt.
                                                                                         8,44%
                                                                                                  Im ersten Quartal 2021 war der Anstieg zum Vorjahr
     8
                                                                                                   mit über 8 % der Höchste seit Beginn der Pandemie.
     7                                                                                            Somit hat sich die Preisdynamik im Verlauf des ver-
                                                                                                   gangenen Jahres nicht weiter verlangsamt und
     6
                                                                                                   verharrte auf hohem Niveau.
%

     5

     4

     3

     2

                                                                                                                                                         11
     1

                                                                                                                                                         16.07.2021
     0
         Q1    Q3    Q1    Q3    Q1    Q3    Q1    Q3    Q1    Q3    Q1    Q3    Q1
              2015        2016        2017        2018        2019        2020    2021

                                                                             Quelle: Macrobond
Banken haben sich in der Pandemie
als robust erwiesen
Banken haben sich in der Pandemie als robust erwiesen

    Insolvenzwelle bleibt aus – Risikovorsorge gedrosselt
     Auch nach der inzwischen wieder vollständig gültigen Insolvenzantragspflicht ist es in Deutschland zu keinem
      sprunghaften Anstieg der Unternehmensinsolvenzen gekommen. Ebenso wie in den europäischen
      Nachbarstaaten dürften insbesondere die umfangreichen staatlichen Hilfen eine Insolvenzwelle in Folge der

                                                                                                                          Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
      Pandemie verhindern.
     Banken haben die (zusätzlichen) Rückstellungen für Kreditrisiken in Q1 2021 gedrosselt. In den USA haben
      Banken aufgrund des verbesserten Umfelds sogar teilweise damit begonnen, ihre Risikovorsorge aufzulösen.

     Kreditvergabe
     Die Kreditvergabe der Banken ist nach einem temporären Anstieg zu Beginn der Covid-19-Pandemie rückläufig.
      Dies dürfte auf einen niedrigeren Liquiditätsbedarf und deutlich gedrosselte Investitionen in Folge von Unsicher-
      heiten während der Pandemie zurückzuführen sein.
     Deutsche Banken sind besser kapitalisiert als vor der Finanzkrise und haben ihre Kapitalpuffer in den vergangen
      Jahren spürbar erhöht. Während der Krise hat sich aber gezeigt, dass eine mögliche Reduzierung der Kapitalpuffer
      für eine Ausweitung der Kreditvergabe von den Banken wenig genutzt wurde (Sorge vor der Auswirkung auf
      Ratings und Refinanzierungskosten sowie der unsicheren Entwicklung der Wirtschaft).

    Klimarisiken ungleich verteilt                                                                                        13
     Die mit dem Klimawandel einhergehenden Risiken sind im Bankensektor des Euroraums sehr unterschiedlich

                                                                                                                          16.07.2021
      verteilt.
     Physische Risiken wie Überschwemmung, Hitze und Brände, aber auch Übergangsrisiken aufgrund regulatorischer
      Vorgaben könnten zu Kreditverlusten führen.
Erholung der Bankaktien schwächt sich etwas ab

Bankaktien - internationaler Vergleich
01.01.2020 = 100

                                                                                                          Die deutliche Erholung der Bankaktien nach dem
200

                                                                                                           starken Einbruch im Zuge der Covid-19-Pandemie hat

                                                                                                                                                                   Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
175
                                                                                                           sich etwas abgeschwächt.
                                                                                                          Die Bankaktien hatten positiv auf die Ankündigung der
                                                                                                           Fed (17. Juni) über eine mögliche Zinserhöhung im
150
                                                                                                           Jahr 2023 reagiert. Sowohl der STOXX Europe 600
                                                                                                           Banken als auch die Aktien der Deutschen Bank und
125
                                                                                                           der Commerzbank verteuerten sich in Folge der
                                                                                                           Ankündigung.
                                                                                                          Diese Entwicklung unterstreicht aber auch, dass die
100
                                                                                                           Ertragsperspektiven der Banken im Euroraum nach
                                                                                                           wie vor durch die Negativzinspolitik der EZB belastet
                                                                                                           werden.
75

                                                                                                                                                                   14
50

      Jan     Mrz      Mai           Jul      Sep        Nov      Jan       Mrz           Mai     Jul

                                                                                                                                                                   16.07.2021
                                    2020                                           2021

      Commerzbank   Deutsche Bank      S&P 500, Banken    STOXX-600-Index Banken

                                                                                     Quelle: Macrobond
Wachstum der Kreditvergabe schwächt sich ab

Kredite an Unternehmen
Veränderungen zum Vorjahresmonat in Prozent
                                                                                                             Die Wachstumsraten der Kredite an Unternehmen
8
                                                                                                              haben sich im April und Mai dieses Jahres im
                                                                                                              Vorjahresvergleich deutlich abgeschwächt. Hierbei ist

                                                                                                                                                                          Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
7
                                                                                                              allerdings auch ein besonderer Basiseffekt zu
                                                                                                              berücksichtigen, denn die Kreditvergabe war im
6                                                                                                             Vergleichszeitraum (April und Mai 2020) aufgrund der
                                                                                                              temporär gestiegenen Nachfrage nach Krediten und
5                                                                                                             Liquiditätshilfen deutlich erhöht.
                                                                                                             Die schwache Investitionstätigkeit der Unternehmen
4                                                                                                             ist ein Grund für die geringere Dynamik der Kredit-
                                                                                                              nachfrage. Trotz des Impffortschritts ist die wirtschaft-
3
                                                                                                              liche Erholung noch immer mit Unsicherheiten ver-
                                                                                                              bunden, weshalb die Investitionstätigkeit gehemmt
                                                                                                              ist.
2

                                                                                                             Mit den positiven Aussichten für das Wirtschafts-
                                                                                                              wachstum im Euroraum könnte es aber in der zweiten
1
                                                                                                              Jahreshälfte zu einem Anstieg der Investitionstätigkeit     15
                                                                                                              und damit einer Ausweitung der Kreditvergabe

                                                                                                                                                                          16.07.2021
0
    Jan   Feb   Mrz   Apr   Mai   Jun   Jul   Aug   Sep   Okt   Nov   Dez   Jan   Feb    Mrz   Apr   Mai      kommen.
                                    2020                                                2021

                                                                                        Quelle: Macrobond
Zinsmarge der Banken wieder gestiegen

Zinsmarge für neu ausgereichte Kredite an Unternehmen und Haushalte
          1,8
                                                                                                            Die Zinsmarge für neu ausgereichten Kredite an
                                                                                                             Unternehmen und Haushalte ist im April 2021 wieder
                                                                                                             gestiegen.

                                                                                                                                                                   Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
          1,7

                                                                                                            Eine höhere Zinsmarge kann die Kreditvergabebereit-
          1,6
                                                                                                             schaft der Banken ausweiten. Die Zinsmarge liegt im
                                                                                                             April 2021 noch immer auf einem deutlich höheren
                                                                                                             Niveau als vor der Covid-19-Pandemie, was auf eine
          1,5                                                                                                veränderte Risikobewertung zurückzuführen ist.
Prozent

                                                                                                            Darüber hinaus dürfte sich bei der Entwicklung der
          1,4
                                                                                                             Zinsmarge bemerkbar machen, dass im Zuge der Ein-
                                                                                                             lagenschwemme und des negativen Einlagezins der
                                                                                                             EZB immer mehr Banken keinen Zins mehr für Kun-
          1,3                                                                                                deneinlagen gewähren können beziehungsweise in
                                                                                                             einzelnen Kundensegmenten den negativen EZB-Zins
                                                                                                             auch an die Kunden weiterreichen.
          1,2

                                                                                                                                                                   16

                                                                                                                                                                   16.07.2021
          1,1
                Jan   Mai    Sep   Jan   Mai    Sep   Jan   Mai    Sep   Jan   Mai    Sep   Jan      Mai
                         2017               2018               2019               2020            2021

                                                                                       Quelle: Macrobond
Banken mit solider Kapitalausstattung

                                                                               Common Equity Tier 1 Ratio (CET 1)
CET 1
          17,5
                                                                                Unter CET 1 versteht man das harte Kernkapital.
                                                                                Es umfasst eingezahlte Eigenkapitalinstrumente
                                                                                 sowie offene Rücklagen.

                                                                                                                                            Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
          15,0

                                                                                Die harte Kernkapitalquote muss bei mindestens
                                                                                 4,5 % liegen.
          12,5

          10,0
                                                                               Aufgrund der umfangreichen kapitalbildenden Maß-
                                                                                nahmen in den letzten Jahren sind die Banken in
Prozent

                                                                                Deutschland und im Euroraum mit einer starken
           7,5                                                                  Kapitalausstattung und reichlich Liquidität in die Covid-
                                                                                19-Pandemie gegangen.
           5,0                                                                 Entgegen vielen Erwartungen konnten die Banken ihre
                                                                                Kapitalausstattung auch während der Pandemie weiter
                                                                                verbessern. So ist die CET 1 im vierten Quartal 2020
           2,5
                                                                                im Euroraum noch einmal leicht gestiegen.
                                                                                                                                            17
                                                                               Die Entwicklung zeigt die deutlich erhöhte Kapitalaus-
                                                                                stattung deutscher Banken, wodurch diese besser

                                                                                                                                            16.07.2021
           0,0
                        2016         2017   2018   2019       2020
                                                                                gegen drohende Kreditausfälle abgesichert sind.
          Deutschland    Euro-Raum

                                                          Quelle: Macrobond
Non-Performing-Loans weiter gesunken

Non-Performing Loans
in Prozent der Gesamtforderungen
6,0
                                                                                                 Die Non-Performing-Loans (NPL) sind bei den
                                                                                                  deutschen Banken im ersten Quartal 2021 wieder
                                                                                                  gesunken. Der geringe Anteil der NPL deutet auf ein

                                                                                                                                                           Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
5,5
                                                                                                  solides Kreditportfolio hin.
5,0
                                                                                                 Auch im Euroraum, wie in der gesamten EU, ist der
                                                                                                  Anteil der NPL an den Gesamtforderungen im ersten
4,5
                                                                                                  Quartal 2021 leicht gesunken.
4,0                                                                                              In Folge des Endes der ausgesetzten Insolvenzantrags-
                                                                                                  pflicht ist es nicht zu einem sprunghaften Anstieg der
3,5                                                                                               Insolvenzen gekommen. Für das laufende Jahr wird
                                                      Euro-Raum
                                                                                                  zwar wieder mit einem Anstieg der Unternehmens-
3,0
                                                                                                  insolvenzen gerechnet, dieser wird aber gesamtwirt-
                                                                                                  schaftlich für die Banken verkraftbar sein.
2,5                                                                                  2,48%

                                                           EU                                    Es gilt, die Aufhebung pandemiebedingter Unter-
2,0
                                                                                     2,07%
                                                                                                  stützungsmaßnahmen an eine nachhaltige wirtschaft-
                                                      Deutschland
                                                                                                  liche Erholung zu binden und gegebenenfalls gezieltere   18
1,5
                                                                                                  Unterstützungsmaßnahmen zu wählen.

                                                                                                                                                           16.07.2021
                                                                                     1,17%
1,0

      Q1    Q3    Q1     Q3        Q1    Q3    Q1    Q3         Q1    Q3     Q1
           2016         2017            2018        2019             2020     2021

                                                                            Quelle: Macrobond
Ertragslage der Banken auf Vor-Pandemie-Niveau

Bankenrentabilität - Return on Assets
EBA Key Risk Indicators, Erstes Quartil, Median, drittes Quartil
          0,90
                                                                                                         Nach einem starken Rückgang der Ertragslage der
                                                                                                          Banken im Euroraum im ersten Quartal 2020 kam es
          0,80                                                                                            zu einer stetigen Erholung. Der Median des Return on

                                                                                                                                                                 Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
          0,70
                                                                                                          Assets ist im ersten Quartal 2021 auf 0,41 % ge-
                                                                                                          stiegen.
          0,60
                                                                                                         Damit liegt der Median erstmals über dem Wert aus
          0,50                                                                                            dem vierten Quartal 2019 und hat damit wieder das
                                                                                                          Vor-Pandemie-Niveau erreicht.
          0,40

                                                                                                         Die Banken haben im ersten Quartal 2021 die (zusätz-
Prozent

          0,30
                                                                                                          liche) Risikovorsorge gedrosselt. In den USA haben
          0,20                                                                                            Banken bereits im ersten Quartal 2021 damit begon-
                                                                                                          nen, ihre Risikovorsorge teilweise abzubauen. In den
          0,10
                                                                                                          USA hat die wirtschaftliche Erholung aufgrund eines
          0,00                                                                                            schnelleren Starts der Impfkampagne bereits früher
                                                                                                          eingesetzt.
          -0,10

          -0,20
                                                                                                                                                                 19

                                                                                                                                                                 16.07.2021
          -0,30

                  Q1    Q3    Q1    Q3    Q1    Q3    Q1    Q3     Q1    Q3    Q1      Q3      Q1
                       2015        2016        2017        2018         2019          2020      2021

                                                                                    Quelle: Macrobond
Zurückhaltende Nutzung der Kapitalpuffer

                                                                                                        Antizyklischer Kapitalpuffer
Kredit/BIP-Lücke in Deutschland
          15
                                                                                                         Als Indikator für die Festlegung der Höhe des antizyk-
                                                                                                          lischen Kapitalpuffers wird unter anderem die Kredit/BIP-
                                                                                                          Lücke genutzt. Diese zeigt, inwieweit die Kredite im
                                                                                                          historischen Vergleich schneller wachsen als die Wirt-

                                                                                                                                                                          Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
          10                                                                                   10,0
                                                                                                          schaftsleistung eines Landes.
                                                                    Obergrenze
                                                                                                         Der Pufferrichtwert ist größer als null, wenn die Kredit/
           5
                                                                                                          BIP-Lücke größer als 2 PP ist. Bei einer Lücke von 10 PP
                                                                                                          wird die maximale Pufferhöhe von 2,5 % erreicht.
                                                                                               2,0
                                                                    Untergrenze                            Die Aufsichtsbehörden haben bereits zu Beginn der Pan-
Prozent

           0
                                                                                                            demie die erforderliche Höhe der antizyklischen Kapital-
                                                                                                            puffer gesenkt. Diese Maßnahme sollte die Kreditver-
                                                                                                            gabemöglichkeiten der Banken ausweiten.
           -5
                                                                                                           Wegen des massiven BIP-Einbruchs während der Pan-
                                                                                                            demie, ist die Aussagekraft der Kredit/BIP-Lücke aktuell
                                                                                                            gestört.
          -10
                                                                                                           Generell hat sich eine deutliche Zurückhaltung bei der        20
                                                                                                            Reduzierung der Kapitalpuffer auf Seiten der Banken

                                                                                                                                                                          16.07.2021
                                                                                                            gezeigt, die zum einen auf ein „Stigmatisierungs-Risiko“ im
          -15

            2000   2002   2004   2006   2008   2010   2012   2014   2016     2018     2020                  Falle der Nutzung der Puffer sowie auf Unsicherheiten
                                                                                    Quelle: Macrobond       hinsichtlich der wirtschaftlichen Entwicklung zurückzu-
                                                                                                            führen ist.
Klimabezogene Risiken im Bankensektor

Anteil der durch Klimarisiken gefährdeten
Kredite an Unternehmen im Euroraum
                                                    Die Klimarisiken im Bankensektor sind in Euroraum
                                                     sehr unterschiedlich verteilt. 70 % der Kredite an

                                                                                                          Bundesverband deutscher Banken – TG Volkswirtschaft
                                                     Unternehmen, die in den kommenden Dekaden hohen
                                                     oder wachsenden physischen Klimarisiken ausgesetzt
                                                     sind, konzentrieren sich auf 25 Banken.
                                                    Bei den physischen Risiken des Klimawandels sind
                                                     Überschwemmungen das ökonomisch relevanteste
                                                     Klimarisiko.
                                                    Sollten verschiedene Klimarisiken zusammenkommen,
                                                     so schätzt der ESRB, könnten 30 % der Unterneh-
                                                     menskredite im Euroraum betroffen sein.
                                                    Hinzu kommen Übergangsrisiken wie beispielsweise
                                                     ein höherer CO2-Preis oder Neubewertungen von
                                                     Aktien und Unternehmensanleihen.
                                                                                                          21

                                                                                                          16.07.2021
Quelle: European Systemic Risk Board, July 2021.
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