ComStage Rohstoff ETF - Deutsche Börse Cash Market
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ComStage Rohstoff ETF
Inhalt Der Rohstoffmarkt 04 Rohstoffe ins Depot 06 In Rohstoffe investieren 07 › Futures › Rollvorgang › Terminkurven Der ComStage Rohstoff ETF 09 Allgemeine Information und 13 wichtige Hinweise Bestellkupon – ComStage Publikationen 15
4 I Der Rohstoffmarkt
Der Rohstoffmarkt
Die zunehmende Industrialisierung aufstrebender Schwellenländer
wie China und Indien hat die Preise für viele Rohstoffe in den letz-
ten Jahren deutlich steigen lassen. Ein begrenztes Rohstoffangebot
trifft auf eine dynamisch wachsende Weltbevölkerung mit immer
größerer Nachfrage.
Unter Rohstoffen oder auch natürlichen Res- Die globalen Rohstoffvorkommen sind über die
sourcen versteht man im Allgemeinen alle gesamte Welt verteilt und liegen oft in Ländern
Stoffe aus der Natur, die abgesehen von ihrer mit hohen politischen und auch wirtschaft-
Gewinnung noch keinerlei Bearbeitung erfah- lichen Risiken. So verfügt beispielsweise Afrika
ren haben. Auf stofflicher Ebene sind energe über zahlreiche Rohstoffe von weltwirtschaft-
tische Rohstoffe, die für die Energieherstellung lichem Interesse, wie Öl, Gold, Diamanten und
verwendbar sind (z.B. Erdöl oder Erdgas), und Erze. Zudem finden sich dort geschätzte 90
nicht energetische (z.B. Metalle) zu unter Prozent der weltweiten Vorkommen an mine-
scheiden. ralischen Rohstoffen wie Bauxit, Chromit und
Kobalt, Diamanten sowie an den Edelmetallen
Vorkommen und Verteilung Gold und Platin.
Die entwickelten Industriestaaten in Nord-
amerika, Europa und Japan stellen zwar nur Auch die Erdöllagerstätten sind weltweit un-
ungefähr 20 Prozent der Weltbevölkerung, gleichmäßig verteilt. Die größten Vorkommen
verbrauchen dabei aber rund 80 Prozent befinden sich im Nahen Osten in den Län-
der weltweiten Ressourcen. Immer mehr dern Saudi Arabien, Iran, Irak, Kuwait und den
sogenannte Schwellenländer haben einen Vereinigten Arabischen Emiraten.
erheblichen Nachholbedarf an Rohstoffen.
Allen voran China und Indien, aber auch große Bei den wichtigen Industriemetallen liegen die
bevölkerungsreiche Nationen wie Indonesien bedeutendsten Kupfererzvorkommen in Chile
und Brasilien weisen massiv steigende Ver- und in den USA, wo 20 Prozent der bekann-
brauchsraten auf. Schreitet die Entwicklung in ten Weltreserven lagern. Zinn findet sich zu
diesem Tempo voran, wird sich wissenschaft- 40 Prozent in China und zu ca. 25 Prozent in
lichen Studien* zufolge der Verbrauch von Indonesien.
Mineralien, Erzen, fossilen Brennstoffen und
von Biomasse allein in den Industriestaaten bis
* United Nations Environment Programme, UNEP
2050 verdreifachen.Der Rohstoffmarkt I 5
Die Vielfalt des Rohstoffmarkts
Rohstoffe begleiten unseren Alltag in vielfältiger Art und Weise. Ohne
Rohstoffe wäre modernes Leben undenkbar. Metalle und Energieroh-
stoffe sind ein unverzichtbarer Bestandteil für viele Bereiche der Indus-
trie. Die steigende Nachfrage, insbesondere durch China, Indien und
andere aufstrebende Schwellenländer, lässt die Rohstoffpreise seit
Jahren klettern. Immer knapper werdende Ressourcen bei einer stetig
zunehmenden Weltbevölkerung machen den Rohstoffsektor zu einer
aussichtsreichen Anlageklasse.
Wachstum von Rohstoffinvestments
Investitionssumme in Mrd. USD
250
225
200
175
150
125
100
75
50
Dez 07 Jan 09 Feb 10 Mär 11 Apr 12 Mai 13 Jun 14
Investitionen in Rohstoffindizes
Quelle: CFTC, Index Investment Data, auf Basis der durchschnittlichen Quartalsdaten.
Stand: 30. Juni 2014.6 I Rohstoffe ins Depot
Rohstoffe ins Depot
Das Rohstoffangebot wird immer knapper, die Nachfrage danach
immer größer. Auf lange Sicht spricht viel dafür, dass sich Rohstoffe
immer weiter verteuern. Doch nicht allein aus diesem Grund sind
Rohstoffe ein wichtiger Baustein für jedes gut strukturierte Depot.
Rohstoffe als Stabilisator Breit gestreut in Rohstoffe investieren
Häufig werden bei der Kapitalanlage Anlage- Bei der Investition in Rohstoffe sollte nicht
klassen mit starkem Gleichlauf (Korrelation) ein „Favorit“, sondern mehrere Rohstoffe im
kombiniert. Das Risiko eines Portfolios wird Vordergrund stehen. Denn jeder Rohstoff
allerdings nur reduziert, indem Anlageklassen profitiert unterschiedlich von der globalen
mit geringer oder negativer Korrelation wirtschaftlichen Lage oder von politischen
kombiniert werden. Historische Analysen Veränderungen. So gewinnen Industriemetalle
zeigen, dass Depots mit einem Rohstoffanteil und Erdöl durch boomende Wachtumsländer
ein besseres Chance-Risiko-Profil aufweisen, an Wert, während Gold in Krisenzeiten als
als Depots ohne Rohstoffe. „sicherer Hafen“ gesucht wird.
Die Korrelation von Rohstoffen zu den traditi- Rohstoffe als Schutz vor Inflation
onellen Anlageklassen Aktien und Anleihen ist Die Beimischung von Rohstoffen zu einem
niedrig. Dabei gibt der Korrelationskoeffizient Wertpapierportfolio ist eine in der Vergan-
das Ausmaß des Gleichlaufs an. Ein Koeffizient genheit bereits bewährte Methode bei der
von + 1 bedeutet, dass sich zwei Anlagen im Sicherung eines Vermögens gegen Inflation.
perfekten Gleichlauf bewegen. Ein Koeffizient Hohe Rohstoffpreise stellen erwiesenermaßen
von 0 heißt, dass sich beide Anlagen unkorre- eine wichtige Ursache für die Geldentwertung
liert, also unabhängig voneinander, bewegen. dar. Steigende Rohstoffpreise wirken sich
Ein Koeffizient von – 1 bedeutet eine perfekt direkt auf die Kosten der Produzenten aus, die
gegenläufige Bewegung: Steigt eine Anlage, diese wiederum auf die Konsumenten über-
fällt die andere entsprechend. tragen.
Korrelation zwischen Rohstoffen 1 und anderen Anlageklassen
Basiswerte Korrelationskoeffizient (10 Jahre) Stand: 30.7.2014.
1
S&P GSCI Energy & Metals Index TR;
Deutsche Staatsanleihen 2 – 0,25
Für die Berechnung der Korrelationskoeffizienten wurde der S&P
US-Staatsanleihen 3 – 0,24 GSCI Energy & Metals Index zugrunde gelegt, da für den ComStage
Commerzbank Commodity ex-Agriculture EW Index TR UCITS ETF bislang
DAX 30 + 0,36 nur für ca. zweieinhalb Jahre reale Daten vorliegen.
S&P 500 + 0,38
2
iBoxx Euro Index Germany Performance Sovereigns
3
iBoxx USD Treasuries TRIn Rohstoffe investieren I 7
In Rohstoffe investieren
Mit Futures in Rohstoffe investieren Schematische Darstellung des Rollvorgangs
Aus praktischen Gründen werden Rohstoffe
seit über 100 Jahren in Form von Terminkon-
trakten (Futures) an den Börsen gehandelt. So Future 4
enstehen weder Lager- und Versicherungskos-
ten, noch müssen Abnehmer für die Rohstoffe Future 3
gefunden werden. Mit einem Future auf Kupfer Verkauf Future 3 /
Kauf Future 4
beispielsweise kaufen Anleger vereinfacht Future 2
ausgedrückt den Rohstoff nicht zur sofortigen Verkauf Future 2 /
Kauf Future 3
Lieferung, sondern Kupfer, das erst zu einem Future 1
bestimmten zukünftigen Zeitpunkt geliefert Verkauf Future 1 /
Kauf Future 2
und bezahlt wird. Bei Erwerb eines Futures
Kauf Future 1
über eine Börse ist im Gegensatz zu einem
physischen Erwerb nur ein geringer Kapital
Um die physische Lieferung des Rohstoffs zu vermeiden, wird der jeweilige Terminkontrakt (Future)
einsatz nötig. Der Großteil des nicht benötigten vor Fälligkeit verkauft und ein länger laufender Terminkontrakt wird gekauft. Dieser fortlaufende
Kapitals kann somit Zins bringend angelegt Vorgang wird „Rollen“ genannt (auch „Roll Over“). Quelle: Commerzbank AG.
werden. Seit der Auflegung von Exchange
Traded Funds (ETFs) ist der Rohstoffhandel
über Futures nicht mehr zwingend notwendig.
Dadurch ist der Zugang zu Rohstoffen
deutlicher einfacher, da beispielsweise die
Anforderungen eines Terminmarktkontos
entfallen.
Rollprozesse beachten
Da Terminkontrakte eine Verpflichtung zur
künftigen Lieferung bzw. Abnahme von
Rohstoffen darstellen und i.d.R. kein Interesse
an einer physischen Lieferung besteht, ist es für
eine längerfristige Anlage unabdingbar, dass
die Terminkontrakte vor Fälligkeit des jewei-
ligen Kontrakts verkauft werden. Der dadurch
erzielte Betrag wird in einen nachfolgenden,
möglichst liquiden Terminkontrakt investiert.
Dieser Vorgang wird als Roll Over bezeichnet.8 I In Rohstoffe investieren
Aluminium – Contangosituation Die Terminkurve macht den Unterschied
Preis in USD je Tonne Aus den einzelnen Preisen der verschiedenen
2.700 Futures-Laufzeiten für einen Rohstoff ergeben
sich Terminkurven. Je nachdem, ob die zukünf-
2.600
tigen Rohstoffpreise eher eine steigende oder
2.500
sinkende Tendenz aufweisen, wird die Situ-
2.400 ation an den Rohstoff-Terminmärkten als
2.300 „Contango“ oder „Backwardation“ bezeichnet.
2.200
2.100 Ist der Futures-Kurs umso höher, je länger
2.000
seine Restlaufzeit ist, spricht man von Con
2014 2016 2018 2020 2022 2024 tango. In dieser Situation entstehen die bei
Futures-Preis
Rohstoffen typischen Rolleffekte, da der Betrag
Höhere Preise für später fällige Futures: Die Terminkurve von Aluminium ist in Contango. aus dem Verkauf der fällig werdenden Futures-
Quelle: NYMEX (New York Mercantile Exchange), Stand: 31.7.2014. Kontrakte nur zum Kauf einer entsprechend
geringeren Anzahl von Kontrakten der länge-
WTI Rohöl – Backwardationsituation ren Laufzeit ausreicht. Im Zuge des Rollvor-
gangs ist dem Anleger kein finanzieller Ver-
Preis in US-Dollar je Barrel
lust entstanden, allerdings wird er zukünftig
104
aufgrund der niedrigeren Partizipationsrate
in einem geringeren Maße an der absoluten
100
Wertentwicklung des jeweils nächstfälligen
96 Future-Kontrakts beteiligt.
92 Ist der Futures-Kurs umso niedriger, je länger
die Restlaufzeit ist, spricht man von Backwar-
88
dation. In diesem Fall ist der neue Futures-
Kontrakt billiger als der alte und es kann eine
84
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2021 höhere Anzahl Kontrakte erworben werden. Im
Futures-Preis Zuge des Rollvorgangs ist dem Anleger kein
finanzieller Gewinn entstanden, allerdings
Niedrigere Preise für später fällige Futures: Die Terminkurve von WTI Rohöl ist in Backwardation.
Quelle: NYMEX (New York Mercantile Exchange), Stand: 31.7.2014, (1 Barrel = 158,98 Liter). wird er zukünftig aufgrund der höheren Par-
tizipationsrate in einem größeren Maße an
der absoluten Wertentwicklung des jeweils
nächstfälligen Future-Kontrakts beteiligt.Der ComStage Rohstoff ETF I 9
Der ComStage Rohstoff ETF
Vor allem durch den Einsatz von Exchange Traded Funds (ETFs),
wie dem ComStage Commerzbank Commodity ex-Agriculture
EW Index TR UCITS ETF (kurz ComStage Rohstoff ETF), ist es
institutionellen Investoren und auch Privatanlegern möglich, den
globalen Rohstoffmarkt komfortabel und besonders kostengünstig
abzubilden.
Was sind Exchange Traded Funds (ETFs)? Der ComStage Rohstoff ETF
Vereinfacht ausgedrückt handelt es sich bei ETFs eignen sich darüber hinaus hervorragend
ETFs um passive Investmentfonds, die eine zur Depotdiversifizierung, also zur Risikostreu-
unbegrenzte Laufzeit besitzen, an der Börse ung. So wird beispielsweise mit dem ComStage
notieren und ähnlich wie Aktien gehandelt Rohstoff ETF nicht nur auf einen einzelnen
werden können. Die Zielsetzung eines ETF Rohstoff gesetzt, sondern auf die Entwicklung
liegt darin, die Wertentwicklung eines zu- von Edelmetallen, Industriemetallen und
grunde liegenden Index (Vergleichsindex) so Energie. So kann das Anlagerisiko gegenüber
exakt wie möglich abzubilden. einem Investment in einen einzelnen Rohstoff
reduziert werden. Anleger können so mit nur
Anlageziele und Anwendungsmöglichkeiten wenigen Transaktionen einen hohen Grad der
Unabhängig davon, welches Anlageziel verfolgt Diversifizierung ihres Depots erreichen.
wird – von der langfristigen Altersvorsorge
über den mittelfristigen Vermögensaufbau bis
hin zum Handel zur Ausnutzung von kurzfris-
tigen Marktbewegungen – ETFs lassen sich
für jeden Anlagehorizont (kurz-, mittel- oder
langfristig) einsetzen. Aufgrund ihrer hohen
Flexibilität dienen sie als Anlagebausteine und
als Instrumente zur Umsetzung einer Vielzahl
von verschiedenen Investmentstrategien.10 I Der ComStage Rohstoff ETF
Ertragskomponente des Commerzbank Der Basisindex
Commodity ex-Agriculture EW Index TR Dem ComStage Rohstoff ETF liegt der von der Commerzbank kreierte
Rohstoffindex „Commerzbank Commodity ex-Agriculture EW Index TR“
Commerzbank zugrunde, der sich aus zwölf bedeutenden Rohstoffen zusammensetzt.
Commodity ex-Agriculture
EW Index TR Dieser spiegelt die Wertentwicklung von zwölf börsengehandelten
Terminkontrakten (Futures) zzgl. einer Zinskomponente wider. Steigt
der Commerzbank Commodity ex-Agriculture EW Index TR um z.B.
Rohstoffterminkontrakte Kasseposition
10 Prozent, steigt auch der Nettoinventarwert (NAV) des ETF unter
Vernachlässigung der Verwaltungsgebühren um etwa 10 Prozent. So
Mögliche Erträge durch Erträge durch laufende
bildet ein Anteil des ComStage Rohstoff ETF (in US-Dollar) prozentual
Preisveränderung der Verzinsung* den Wert des Commerzbank Commodity ex-Agriculture EW Index TR
Rohstoffterminkontrakte
ab. Anleger sollten beachten, dass der NAV in US-Dollar festgelegt wird,
der Handel des ETF an deutschen Börsen aber in Euro erfolgt.
* Fed Funds Effective Rate
Die drei einzelnen Sektoren (Industriemetalle, Edelmetalle, Energie) sind
anfänglich mit jeweils 33,33 Prozent gleichgewichtet im Index vertreten
(EW = Equally Weighted). Jeder der drei Sektoren setzt sich aus vier
Rohstoffen zusammen, die anfänglich jeweils zu 8,33 Prozent im Index
vertreten sind. Der Index wird zweimal jährlich an festgelegten Anpas-
sungstagen überprüft und die anfängliche Gewichtung von 8,33 Prozent
je Indexkomponente wiederhergestellt. Dadurch werden Ungleichge-
wichte, die durch die unterschiedlichen Kursentwicklungen der einzel-
nen Sektoren während der Laufzeit entstehen, wieder ausgeglichen.
Zusammensetzung des Commerzbank Commodity ex-Agriculture
EW Index TR (in Prozent nach halbjährlichen Anpassungsterminen)
Erdgas Gold
8,33 8,33
Gasöl Silber
8,33
8,33
Brent Rohöl Edel- Platin
8,33 Energie metalle 8,33
WTI Rohöl Palladium
8,33 Industrie- 8,33
metalle
Kupfer
Aluminium
8,33
8,33
Nickel Zink
8,33 8,33
Quelle: Commerzbank AGDer ComStage Rohstoff ETF I 11
Wertentwicklung Commerzbank Commodity ex-Agriculture EW Der weltweit sehr häufig beachtete Rohstoff
Index TR vs. S&P GSCI Energy & Metals Index TR index ist der S&P GSCI von Standard & Poor’s.
normiert (seit Auflage des Commodity ex-Agriculture EW Index TR) Der S&P GSCI Index enthält Future Kontrakte
aus den Bereichen Edelmetalle, Energie,
110
Industriemetalle sowie Land- und Viehwirt-
105
schaft. Da Anleger neben Energie mitunter
100 auch höher gewichtet in Metalle, aber wiede-
95 rum nicht in Lebensmittel investieren wollen,
berechnet Goldman Sachs weitere Unterin-
90
dizes, wie z.B. den Rohstoffindex S&P GSCI
85 Energy & Metals TR.
80
70
Mrz 12 Okt 12 Mai 13 Dez 13 Jul 13
Commerzbank Commodity ex-Agriculture EW Index TR
S&P GSCI Energy & Metals Index TR
Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Quelle: Bloomberg; Stand: 25.7.2014.
Zusammensetzung des S&P GSCI Energy & Metals Index TR Während der Rohstoffindex S&P GSCI Energy
in Prozent & Metals TR als besonders energielastig
Industrie-/Edelmetalle gilt, besteht er doch zu nahezu 90 Prozent
5,22
aus Erdöl, Erdgas und Ölprodukten (siehe
Gold
2,95 nebenstehende Grafik), legt der Commerzbank
Kupfer WTI Rohöl Commodity ex-Agriculture EW Index TR gro-
3,82 31,33
Erdgas ßen Wert auf die Ausgewogenheit der enthalte-
3,37 Metalle
nen Rohstoffsektoren.
Bleifreies Benzin
7,29
Heizöl
7,28
Energie
Gasöl
10,08
Brent Rohöl
28,66
Quelle: S&P Indices, Stand: 30.7.201412 I Der ComStage Rohstoff ETF
Flexibilität ETF-Informationen
Für Investoren ist die börsentägliche Handel ETF-Name ComStage Commerzbank Commodity ex-
Agriculture EW Index TR UCITS ETF
barkeit von großer Bedeutung. Für den
ComStage ETF wird im Sekundärmarkthandel Basisindex Commerzbank Commodity ex-Agriculture EW Index TR
(börslich und außerbörslich) fortlaufend ein Laufzeit Unbegrenzt
sogenannter iNAV (indikativer Net-Asset- Bezugsverhältnis ca. 1 / 0,66 des Indexstands
Value) berechnet, der jederzeit Auskunft über Fondsart Rohstofffonds
den geschätzten Wert des ETF gibt. Dadurch OGAW / UCITS IV Ja
können Anleger börsentäglich die Wertent- Fondswährung USD
wicklung des ETF mit dem zugrunde liegenden Ertragsverwendung Thesaurierend
Basisindex vergleichen. Ausgabeaufschlag 0 % (im Sekundärmarkt)
Rücknahmegebühr 0 % (im Sekundärmarkt)
Kosten Pauschalgebühr 0,30 % p.a.
Beim Handel des ComStage Rohstoff ETF über Nettoinventarwert USD 141,25 (per 31.7.2014)
die Börse oder im außerbörslichen Handel Auflagedatum 22.5.2009
(Live Trading) wird kein Ausgabeaufschlag Replikation Swap
in Rechnung gestellt. Es fallen jedoch die
üblichen Transaktionskosten der jeweiligen
Depotführenden Stelle für Wertpapiergeschäfte Handelsinformationen
an. Die Pauschalgebühr des ETF beträgt 0,30 WKN ETF 090
Prozent pro Jahr. Diese wird täglich anteilig ISIN LU 041 974 117 7
vom Fondsvermögen (NAV) abgezogen.
Valor 10239604
Designated Sponsor Commerzbank AG
Transparenz
•
Handelszeiten börslich 9:00 – 20:00 Uhr
Realtime Pushkurse zum ComStage Roh-
Handelszeiten außerbörslich 8:00 – 22:00 Uhr
stoff ETF auf www.comstage.de
•
Handelswährung EUR, CHF, USD
Realtime Pushkurse zum Commerzbank
Börsenlisting Xetra, Frankfurt, Stuttgart, SIX Zürich
Commodity ex-Agriculture EW Index TR auf
Reuters CBCOMMO.DE
www.cb-index.de
iNAV Reuters CBCOMMONAV=COBA
Bloomberg CBCOMM
iNAV Bloomberg CNAVCOMM
Informationen und Kurse www.comstage.de
Informationen zum Basisindex www.cb-index.deAllgemeine Informationen und wichtige Hinweise I 13
Allgemeine Informationen und
wichtige Hinweise
Chancen
• ComStage ETFs zeichnen sich durch eine hohe Liquidität und ein
fache Handelbarkeit aus.
• ComStage ETFs vollziehen die Wertentwicklung eines Index nach.
• ComStage ETFs sind kosteneffizient und transparent.
• ComStage ETFs haben kein Mindestanlagevolumen.
• Der ComStage ETF bietet Investoren mit nur einer einzigen Transak-
tion den Zugang zu zwölf aussichtsreichen Rohstoffen.
Risiken
• ComStage ETFs sind nicht kapitalgarantiert. Sie sind an einen Index
gekoppelt, der sich positiv oder negativ entwickeln kann. Deshalb
kann der Wert der Fondsanteile steigen oder fallen. Unter ganz
ungünstigen Umständen (zum Beispiel im Falle eines marktbeding-
ten Wertverlusts aller Indexkomponenten) kann ein Totalverlust des
angelegten Kapitals eintreten.
• ComStage ETFs nutzen zum Zwecke der effizienten Indexabbildung
derivative Finanzinstrumente, wie z.Bsp. Total Return Swaps, aus
denen sich spezielle Risiken, wie bspw. das Gegenparteirisko erge-
ben, das darin besteht, dass die Gegenpartei ausfällt und deshalb ihre
Zahlungsverpflichtungen nicht mehr erfüllen kann. Trotz Besicherung
dieses Risikos besteht die Möglichkeit, dass der ETF-Anleger bei Aus-
fall des Geschäftspartners einen Verlust erleidet. Gesetzlich ist das
Gegenparteirisiko pro Handelspartner auf 10% des Fondsvermögens
beschränkt.
• Für Sicherheiten, die vom Handelspartner im Zusammenhang mit
Wertpapierleihe- und OTC-Geschäften zur Minimierung des Adres-
senausfallrisikos gestellt werden, gelten die gesetzlichen und regula-
torischen Bestimmungen. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass
einzelne Sicherheiten beim Eintritt des Verwertungsfalls wertlos sein
können bzw. bis zum Zeitpunkt der Verwertung ihren Wert vollstän-
dig verlieren.
• Die dem Index zugrunde liegenden Rohstoffe werden in einer ande-
ren Währung als der des Anlegers gehandelt. Daher können Wäh-
rungsverluste aus Sicht des Anlegers einen negativen Einfluss auf das
Ergebnis der Anlage haben.
• Liquiditätsprobleme an den Rohstoffmärkten und / oder Terminbörsen
können die Handelbarkeit der Fondsanteile erschweren.
Eine ausführliche Darstellung der Chancen und Risiken einer Anlage in
ETFs ist im Verkaufsprospekt zu finden.14 I Allgemeine Informationen und wichtige Hinweise
Wichtige Hinweise
Diese Broschüre ist eine Werbung im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes. Diese Broschüre gibt
einige Informationen zu dem hierin erwähnten ETF, jedoch sind diese Informationen nicht ausrei-
chend, um darauf eine Anlageentscheidung zu stützen. Eine Anlageentscheidung sollte deshalb
nicht auf Basis dieser Darstellung, sondern ausschließlich auf Grundlage des Verkaufsprospekts
und KIIDs getroffen werden. Anlegern wird darüber hinaus empfohlen, sich vor Erwerb von ETFs
mit ihrem Steuer-, Finanz-, Rechts- oder sonstigen Berater in Verbindung zu setzen und mögliche
wirtschaftliche sowie steuerliche Konsequenzen aus dem Erwerb individuell zu klären. Die jeweili-
gen Fonds werden von den Sponsoren der Indizes (außer der Commerzbank AG) nicht empfohlen,
verkauft oder beworben, noch geben die Sponsoren der Indizes sonstige Zusicherungen zu den
jeweiligen Fonds ab. Die Sponsoren der hier aufgeführten Indizes (einschließlich der Commerz-
bank AG) geben weder in Bezug auf Ergebnisse, die durch die Nutzung ihrer Indizes und/oder
der Indexstände an einem bestimmten Tag erzielt wurden, noch in anderer Hinsicht irgendwelche
Zusicherungen oder Gewährleistungen.
Die Commerzbank AG übernimmt keinerlei Haftung in Bezug auf diese Broschüre und die darin
enthaltenen Informationen sowie für mögliche Fehler oder Auslassungen oder für wie auch immer
im Vertrauen hierauf entstandene Schäden, vorbehaltlich geltender Gesetze und Vorschriften.
Die Commerzbank AG agiert als Market Maker für die genannten Fondsanteile oder handelt
mit Finanzinstrumenten, die mit Fondsanteilen oder Derivaten wirtschaftlich verbunden sind.
Handels- und/oder Hedgingaktivitäten der Commerzbank AG können Auswirkungen auf die
Preisbildung in Bezug auf Transaktionen in Fondsanteilen haben.
ComStage ist ein im Großherzogtum Luxemburg registrierter Investmentfonds (SICAV), der als
Umbrella-Fonds den Bestimmungen der europäischen Fondsregulierung bezüglich UCITS IV
unterliegt. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen enthalten die Verkaufspros-
pekte von ComStage. Den Verkaufsprospekt, das KIID, die Satzung und die aktuellen Jahres- und
Halbjahresberichte sind bei den nachfolgend aufgeführten Stellen kostenlos erhältlich:
• Deutschland: ComStage, Commerzbank AG, Abteilung CM-EMC, Kaiserplatz, 60311 Frankfurt
am Main, agiert als Informationsstelle;
• Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien, agiert
als Zahlstelle und steuerlicher Vertreter in Österreich;
• Schweiz: Commerzbank AG, Frankfurt am Main, Zurich Branch, Utoquai 55, CH-8034 Zürich,
agiert als Zahlstelle und Vertreter in der Schweiz und
• Luxemburg: Verwaltungsgesellschaft Luxemburg: Commerz Funds Solutions S.A., 25, rue
Edward Steichen, 2540 Luxemburg.
Weitere Informationen auch unter www.comstage.de.
Die Commerzbank AG unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht
(BaFin).
©
Commerzbank 2014; Stand: 11. August 2014.Publikationen bestellen | 15
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