Finanzierung nachhaltiger Wirtschaft = Impact Investment - Wolfgang Pinner, Leiter Nachhaltige Investments Institutional Money Kongress, Frankfurt ...

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Finanzierung nachhaltiger Wirtschaft = Impact Investment - Wolfgang Pinner, Leiter Nachhaltige Investments Institutional Money Kongress, Frankfurt ...
Finanzierung nachhaltiger Wirtschaft =
Impact Investment
Wolfgang Pinner, Leiter Nachhaltige Investments
Institutional Money Kongress, Frankfurt
Februar 2019
Finanzierung nachhaltiger Wirtschaft = Impact Investment - Wolfgang Pinner, Leiter Nachhaltige Investments Institutional Money Kongress, Frankfurt ...
Diese Präsentation dient der Information professioneller Kunden bzw. Kundenberater und darf nicht an Privatpersonen weitergegeben werden.

     Der veröffentlichte Prospekt sowie das Kundeninformationsdokument (Wesentliche Anlegerinformationen) des Raiffeisen-Nachhaltigkeit-
     Momentum stehen unter www.rcm.at in deutscher und unter www.rcm-international.com in englischer Sprache zur Verfügung.

     Unsere Dienstleistungen – gemeinsames Verständnis

     Mit unseren Publikums- und Großanlegerfonds bieten wir Fonds an, die wir entsprechend unserer Investmentphilosophie, unserer bewährten
     Investmentprozesse und unserer aktuellen Marktmeinung managen. Sie sind ein Anleger, der über Erfahrungen, Kenntnisse und Sachverstand
     verfügt, um seine Anlageentscheidungen selbst zu treffen und die damit verbundenen Risiken angemessen beurteilen zu können.

     Unsere Aussagen zu den Kapitalmärkten und zu unseren Fonds stützen sich nicht auf eine Prüfung Ihrer individuellen Verhältnisse und stellen daher
     keine Beratung im Sinne einer persönlichen Empfehlung dar. Bitte informieren Sie uns, wenn Sie dennoch von uns individuelle Empfehlungen über
     Wertpapiergeschäfte in Anspruch nehmen möchten.

     *Das Europäische Transparenz-Logo für Nachhaltigkeitsfonds kennzeichnet, dass die Raiffeisen KAG sich verpflichtet, korrekt, angemessen und rechtzeitig
     Informationen zur Verfügung zu stellen, um Interessierten, insbesondere Kunden, die Möglichkeit zu geben, die Ansätze und Methoden der nachhaltigen
     Geldanlage des jeweiligen Fonds nachzuvollziehen. Ausführliche Informationen über die Europäischen Transparenzleitlinien finden Sie unter
     www.eurosif.org. Informationen über die Nachhaltige Anlagepolitik und ihre Umsetzung der Raiffeisen-Nachhaltigkeitsfonds finden Sie unter:
     www.rcm.at/nachhaltigkeit/. Die Transparenzleitlinien werden gemanagt von Eurosif, einer unabhängigen Organisation. Das Europäische SRI Transparenz-
     Logo steht für die oben beschriebene Verpflichtung des Fondsmanagers. Es ist nicht als Befürwortung eines bestimmten Unternehmens, einer Organisation
     oder Einzelperson zu verstehen.

© 2019 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.                        März 19                                                                           2
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Nachhaltigkeitsstrategien und – Ansätze

                                                        Der Markt für
                                                        nachhaltige Investment – Strategien

                                                        1. Kriterien

                                                        2. ESG-Integration

                                                        3. Normbasiertes Screening

                                                        4. Engagement

                                                        5. Stimmrechtsausübung

                                                        6. Best-in-Class

                                                        7. Nachhaltige Themenfonds

                                                        8. Impact Investment

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Impact Investment vs. Investment mit Impact

                                                                                         Investment
                    Impact Investment                           vs.
                                                                                         mit Impact

       Investments in Institutionen, die gesellschaftlichen,          „Impact” durch nachhaltiges Investment erzielen,
        sozioökonomischen und umweltbezogenen                           der sich in einem Mehrwert für die relevanten
        Nutzen generieren                                               Stakeholder äußert

       Mikrofinanzinvestments, Social Business/ Social                „Impact“ auf Unternehmen durch Investment,
        Entrepreneur Investments                                        Impact durch Unternehmen auf soziale,
                                                                        nachhaltige und gesellschaftlichen
                                                                        Entwicklungen
       Raiffeisen-Green-Bonds

                                                                       Nachhaltige Investments der Raiffeisen KAG

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Wie kann ich Impact erzielen?

  Impact Investment
       Green Bonds

  "Impact" durch nachhaltiges Investment
   Gezielte Investments
       Optimierung der nachhaltigen Qualität
   Engagement/ Dialoge
       Überzeugungsarbeit in Richtung nachhaltiges Wirtschaften
   Momentum-Strategie
       Unterstützung von Unternehmen, die hohe Dynamik in der Verbesserung ihrer
        unternehmensinternen Nachhaltigkeit aufweisen

   Ziel: Erreichen von Impact

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Impact Investment als Anlagestil –
   Green Bonds

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                Traditioneller                            Nachhaltiger
                                                                               Green Bonds
               Anleihenfonds                              Anleihenfonds
                                                                                  Fonds
            Kann der Emittent                           Agiert der Emittent
                                                                              Welche Projekte
               die Anleihe                              verantwortungsvoll
                                                                               finanziert der
             zurückzahlen?                              und zukunftsfähig?
                                                                                  Emittent?

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Investmentprozess

                                                  ICE BofAML Green Bond Index + Neuemissionen

                                                        Überprüfung der Ausschlusskriterien und
                                                        des Nachhaltigkeitslevels der Emittenten

                                                           Emissionsvolumen > 100 Mio. USD

                                                            Überprüfung der Klimarelevanz
                                                            der finanzierten Projekte sowie
           ENGAGEMENT
                                                                  Überprüfung der 2nd
                                                                     Party Opinion

                                                                                                   Raiffeisen-ESG-Scorecard
                                                                      Investment-
                                                                       universum

Quelle: Raiffeisen KAG, 2019

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Beispiel für Auswahl- und Investmentprozess

    RBI Green Bond 07/2021
                                                                                                             ICE BofAML Green Bond Index + Neuemissionen
      1) Neuemission
                                                                                                                 Überprüfung der Ausschlusskriterien und
      2) Keine Verletzung der Kriterien                                                                          des Nachhaltigkeitslevels der Emittenten
          Interne Datenbank
                                                                                 RCM
           NAME                                    Bond Ticker           exclusionary                               Emissionsvolumen > 100 Mio. USD
                                                                              criteria
           Raiffeisen Bank International AG RBIAV                                 nein

                                                                                                                     Überprüfung der Klimarelevanz
                                                                                                                     der finanzierten Projekte sowie
                                                                                                                           Überprüfung der 2nd
      3) Emissionsvolumen: EUR 500 Mio.                                                                                       Party Opinion

                                                                                                                                                            Raiffeisen-ESG-Scorecard
      4) 2nd Opinion von Sustainalytics
                                                                                                                               Investment-
                                                                                                                                universum

      5) Raiffeisen-ESG-Score
          Interne Datenbank
                                                              RCM
                                                                                                 6) Kauf- und Verkaufsentscheidungen werden durch den
      NAME                           Bond Ticker      exclusionary
                                                           criteria
                                                                      RCM ESG
                                                                         Score
                                                                                 RCM ESG
                                                                                   Rating           Fondsmanager getroffen, basierend auf den Strategien des
      Raiffeisen Bank International AG RBIAV                   nein       60,3           B          Anleihe-Teams und Inputs von Raiffeisen Research.

Quelle: Raiffeisen KAG, 2019

© 2019 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.                                        März 19                                                                            8
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Universum
                                                                  100

                                                                   80

                                                                   60

               Universum:                                          40
                1035 Titel
                                               Performance in %
                                                                   20
              Grundlage:
               Raiffeisen
            ESG-Universum                                           0

                 Region:                                           -20
                 Europa
                                                                   -40
        Marktkapitalisierung:
         250 Mio. Euro bis                                         -60
           25 Mrd. Euro
                                                                   -80

                                                                  -100
                                                                         20   30       40            50        60      70                       80   90   100
                                                                                                     Raiffeisen ESG Score

  Quelle: Raiffeisen KAG, 2018; Bloomberg Finance L.P.: Performance der Unternehmen von 15. November 2016 bis 28. Dezember 2018, total return

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Finanzierung nachhaltiger Wirtschaft = Impact Investment - Wolfgang Pinner, Leiter Nachhaltige Investments Institutional Money Kongress, Frankfurt ...
Nachhaltigkeitsanalyse &
    Raiffeisen ESG Score

                                               Umwelt                                                          Soziales                                Governance

   Detaillierte                                                                                                                          Produkt
                         Umwelt        Produkte und         Eco-                                                                                      Corporate    Business
  Stakeholder-         Management         Service        efficiency
                                                                                           Mitarbeiter   Lieferanten    Gesellschaft   Verantwort-
                                                                                                                                                     Governance     Ethics
                                                                                                                                           ung
    Analyse

                                          Natural        Pollution &    Environment          Human         Produkt       Stakeholder     Soziale      Corporate   Corporate
  KPI Analyse          Klimawandel
                                          Capital          Waste        Opportunities        Capital       Haftung      Einbeziehung    Chancen      Governance    Behavior

  Controversy            Umwelt
                                                                                          Human Rights   Labor Rights
                                                                                              &           & Supply        Kunden                     Governance
    Score                                                                                 Communities      Chain

 Externes Research:                                                                       Internes Research:
     Qualitatives und quantitatives Nachhaltigkeits-Research                                 Berechnung des „Raiffeisen ESG Score“ mit einer speziellen
     Branchenanalysen und Themen Research                                                     Formel unter Berücksichtigung der Ergebnisse aus der Stakeholder
                                                                                               und KPI Analyse sowie dem „Controversy Score“
     Weiterentwicklung des KPI und Stakeholder Ansatzes
                                                                                              Implementierung und Überprüfung der Minimum-
     Branchenadjustierte Auswahl von über 100 verschiedenen                                   Nachhaltigkeitslevel
      KPIs
                                                                                              Zusätzlicher Input aus Research Ergebnissen aus dem internen
     Branchenadjustierte Gewichtung der Ausgewählten KPIs                                     Engagement Prozess
     Berechnung des „Industry adjusted Company Score“                                        Monatliches Update des Raiffeisen ESG Universums und
                                                                                               Berechnung des „Raiffeisen ESG Score“ für jedes Unternehmen

Quelle: Raiffeisen KAG, 2018; ESG steht für Umwelt (E), Soziales (S) und Governance (G)

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Portfolio
                                                                                                          53             64          72
            Portfolio 50 Titel                                    100

                                                                   80

                                                                   60
             Investierbares
                                                                   40
               Universum
                550 Titel                      Performance in %
                                                                   20

                                                                    0

                                                                   -20

       Negatives Momentum                                          -40
             120 Titel
                                                                   -60
            Ausschluss
       Mindestnachhaltigkeit                                       -80
             215 Titel
                                                                  -100
                                                                         20   30       40            50        60      70                       80   90   100
          Ausschlusskriterien
               100 Titel                                                                             Raiffeisen ESG Score

  Quelle: Raiffeisen KAG, 2018; Bloomberg Finance L.P.: Performance der Unternehmen von 15. November 2016 bis 28. Dezember 2018, total return

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Raiffeisen-GreenBonds
      106

                                                                                  Raiffeisen-GreenBonds:                                     4,06 %        1,17 % p.a.
      105                                                                         Markt:                                                     4,64 %        1,34 % p.a.

      104

      103

      102

      101                                                                      ISIN                            Volumen                         Verwaltungsgebühr
                                                                               AT0000A1KKC2
                                                                                                               EUR 88,07 Mio.                  30 Basispunkte
                                                                               AT0000A1FV77
      100

        99
                       Dez. 15
             Sep. 15

                                                         Sep. 16

                                                                     Dez. 16

                                                                                                                         Dez. 17
                                  Mrz. 16

                                              Jun. 16

                                                                                                                                                                      Dez. 18
                                                                                      Mrz. 17

                                                                                                     Jun. 17

                                                                                                               Sep. 17

                                                                                                                                                            Sep. 18
                                                                                                                                   Mrz. 18

                                                                                                                                                 Jun. 18
Quelle: Raiffeisen KAG, eigene Berechnungen, 16. September 2015 – 15. Februar 2019, total return indexiert brutto
Die Performance wird von der Raiffeisen KAG auf Basis der veröffentlichten Fondspreise nach der OeKB-Methode berechnet. Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen
keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu. Bei der Berechnung der Wertentwicklung werden individuelle Kosten, und zwar der
Ausgabeaufschlag (maximal 3 % des investierten Betrages) bzw. ein allfälliger Rücknahmeabschlag (maximal 0 % des verkauften Betrages), sowie Steuern nicht berücksichtigt.
Diese wirken sich bei Berücksichtigung in Abhängigkeit der konkreten Höhe entsprechend mindernd auf die Wertentwicklung aus.

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Raiffeisen-Nachhaltigkeits-Newsletter

Juli 2014      Dezember 2014       April 2015       September 2015 Februar 2016       Juni 2016     Dezember 2016 April 2017           Oktober 2017    Mai 2018       Februar 2019

Embryonen- Goldproduktion          Demografie & Palmöl              Nachhaltige       Kohle         Urbanisierung      SDGs            Schifffahrt &   Korruption     Bildung
forschung                          Medizintechnik                   Forstwirtschaft                                    (nachhaltige    Kreuzfahrten
                                                                                                                       Entwicklungs-
                                                                                                                       ziele)

Mai 2014         September 2014 Februar 2015 Juni 2015         November 2015 April 2016           September 2016 Februar 2017     Juli 2017      Dezember 2017 Oktober 2018

Elektronik-      Mikroplastik       Biolebens-     Green Bonds Klimawandel & Medizinische Regionalität              Textil-       Elektro-       Übergewicht        Wasser
schrott                             mittel                     Wetterextreme Versorgung                             industrie     mobilität

 Quelle: Raiffeisen KAG. Bilder: iStockphoto.com

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Ziele für Nachhaltige Entwicklung –
    zur Messung des Impacts

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Engagement – Ergebnis
    Einfluss der SDGs auf die Unternehmen
     Top 5
     •    Klimaschutz (87%)
     •    Arbeit und Wachstum (69%)
     •    Konsum- & Produktionsmuster (63%)
     •    Gesundheit (59%)
     •    Industrie & Innovation (56%)                               Gesamt

                                                                                                  87%
                                                                    69%
                                 59%                                                        63%
                                                55%           52%         56%
                                        50%             45%                           48%                                 45%
                                                                                                              37%   35%
                 27%       28%                                                  31%
                                                                                                        23%

Befragte Unternehmen: 86
Quelle: Raiffeisen RKAG

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Beispiel Fraport

   Einfluss auf Fraport                                                               Einfluss auf Branche

                                                                                                                          80%
                                                                                                        70%                     70%
                                                                                60%               60%                                                   60%
                                                                                      50%                           50%
                                                                    40%                     40%               40%                           40%   40%
                                                        30%               30%
                                                                                                                                      20%
                                                              10%
                                                        #1    #2    #3    #4    #5    #6    #7    #8    #9    #10   #11   #12   #13   #14   #15   #16   #17

               Um einen Flughafen betreiben zu können, benötigt man gut geschultes Personal. Aus diesem Grund
                bietet Fraport ein breites Feld an Trainingsmöglichkeiten an und engagiert sich in der Einstellung und
                Ausbildung von zahlreichen Lehrlingen jährlich.

               Auf einem Flughafen wird sehr viel Wasser benötigt und gleichzeitig sehr viel Abwasser produziert.
                Fraport verwendet modernste Wassermanagement-Systeme, um eine sparsame und gleichzeitig
                umweltschonende Verwendung sicherzustellen.

               Fraport sieht den Einsatz von erneuerbarer Energie als essentiellen Baustein in der Erreichung seiner
                Klimaschutzziele.

               Fraport ist sich seiner Verantwortung gegenüber der direkten Umwelt bewusst und verpflichtet sich
                daher zu Erhaltung und Verbesserung der Biodiversität am Flughafengelände und dessen Umgebung.

Quelle: Fraport, Juni 2017

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Was bedeutet „ESG Momentum“?

                              Unter dem Begriff „ESG-Momentum“ verstehen wir eine Verbesserung
                                  des „Raiffeisen ESG-Scores“ über einen bestimmten Zeitraum.

                                                                               100
                                                                                                          3-Jahres Periode
                                                                                                                                  möglicher
                                                                               90
                                                                                                                                  Kaufzeitpunkt
                  Detaillierte
                                                                               80
             Stakeholder-Analyse
                                                                               70
                                                        Raiffeisen ESG-Score
                                                                               60
                                                                                                                                      positives
                                                                               50
                                                                                                                                      ESG Momentum
                                                                               40
       Key Performance Indicators                                              30
               KPI Analyse
                                                                               20

                                                                               10

                                                                                0
                                                                                     2013      2014   2015     2016     2017   2018      2019
          Kontroversen Bewertung
                                                                                                      Raiffeisen ESG Score Unternehmen

   Quelle: Raiffeisen KAG, 2018

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Raiffeisen ESG Scorecard & Momentum

  Quelle: Raiffeisen KAG, 2019

© 2019 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.   März 19   18
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Momentum

    140

    135
                   Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Momentum                      28,65 %          11,84 % p.a.
                   Markt                                                   16,94 %              7,20 % p.a.
    130

    125

    120

    115

    110
                                                               ISIN                       Volumen                     Verwaltungsgebühr
                                                               AT0000A1PKS7
                                                                                          EUR 106 Mio                 75 Basispunkte
                                                               AT0000A1PKT5
    105

    100

                                                                                                                           Jun 18

                                                                                                                                                  Okt 18
                              Mrz 17
          Nov 16

                                                     Jul 17

                                                                             Nov 17

                                                                                                    Feb 18

                                                                                                                                                                         Feb 19
Quelle: Raiffeisen KAG, eigene Berechnungen, 15. November 2016 – 15. Februar 2019, total return indexiert brutto
Die Performance wird von der Raiffeisen KAG auf Basis der veröffentlichten Fondspreise nach der OeKB-Methode berechnet. Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen
keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu. Bei der Berechnung der Wertentwicklung werden individuelle Kosten, und zwar der
Ausgabeaufschlag (maximal 5 % des investierten Betrages) bzw. ein allfälliger Rücknahmeabschlag (maximal 0 % des verkauften Betrages), sowie Steuern nicht berücksichtigt.
Diese wirken sich bei Berücksichtigung in Abhängigkeit der konkreten Höhe entsprechend mindernd auf die Wertentwicklung aus.

© 2019 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.                                 März 19                                                                                     19
Nachhaltigkeits-Ziele

                              Soziale Ziele                                       Umweltbezogene Ziele

                                             Armut lindern                         Nachhaltige Land- und
                                                                                   Forstwirtschaft verwirklichen
                                             Hunger & Mangelernährung
                                             bekämpfen                             Die Ressource Wasser schützen

                                             Gesundheit sicherstellen              Zur nachhaltigen
                                                                                   Energieversorgung beitragen

                                             Bildung vermitteln                    Nachhhaltige Gebäude fördern

                                             Gleichberechtigung der
                                             Geschlechter erreichen                Materialverbrauch optimieren

                                             Zugang zur Grundversorgung
                                             ermöglichen                           Klimawandel bekämpfen

                                                                                   Terrestrische Ökosysteme schützen

Quelle: Raiffeisen KAG; ISS-oekom Research

© 2019 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.                   März 19                                        20
Ein Investment von 1.000.000 €…

  ...fließt beim Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Momentum unter anderem
     in folgende Bereiche:

          Top 5 Beiträge:                                                   Beitrag Fonds   Beitrag Markt

                               Gesundheit sicherstellen                        123.003 €        59.558 €

                               Nachhaltige Land- und Forstwirtschaft
                                                                                68.713 €         5.255 €
                               verwirklichen

                               Zur nachhaltigen Energieversorgung &
                                                                                59.309 €    -   77.375 €
                               -nutzung beitragen

                               Klimawandel bekämpfen                            55.861 €    -   78.520 €

                               Materialverbrauch optimieren                     39.288 €         3.495 €

Quelle: Raiffeisen KAG, eigene Berechnungen; ISS-oekom Research

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Aufteilung nach Beiträgen zu den SDGs

                             Beitrag Fonds                                                    Beitrag Markt

                                                                  stark positiver Beitrag                  6,1%
                   11,9%                                                                                          9,8%
                                  17,3%
                                                                                                   15,8%
                                                                  positiver Beitrag

                                                                  kein wesentlicher Beitrag
        28,6%
                                                                                                                         39,1%
                                                                  negativer Beitrag
                                                                                                   29,2%
                                    42,2%
                                                                  stark negativer Beitrag

Quelle: Raiffeisen KAG, eigene Berechnungen; ISS-oekom Research

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“Doppelte Dividende”

     Vergleich der Unternehmen im Portfolio mit dem Markt:

        73% weniger CO2 Emissionen                                                          19% weniger Arbeitsunfälle

           96% weniger Abfallmenge                                                      89% weniger Wasserverbrauch

Quelle: Raiffeisen KAG, eigene Berechnungen, Daten per 30. Juni 2018
Um die Wirkung der Aktien-Investments im Fonds zu errechnen, wurden die Nachhaltigkeitskennzahlen von Unternehmen aus deren Nachhaltigkeitsberichterstattung übernommen. Die
CO2-Emissionen werden üblicherweise in Tonnen CO2-Äquivalenten, Arbeitsunfälle als Lost-Time-Injury-Rate, die Abfallmenge in Tonnen und der Wasserverbrauch in m3 angegeben.
Die Kennzahlen der einzelnen Unternehmen wurden mit deren Gewicht im Fonds bzw. im Gesamtmarkt multipliziert, die Ergebnisse pro Kennzahl miteinander verglichen. Für
Anleiheteile von Fonds führen wir eine solche Berechnung derzeit nicht durch, da wir der Meinung sind, dass der „nachhaltige Fußabdruck“ dem Eigentümer, also Aktionär, zurechenbar
ist, aber nicht dem Gläubiger, also Anleihekäufer.

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Unseren Film zum Workshop finden Sie hier:

    Investieren in eine lebenswerte Zukunft

     Film

Quelle: Raiffeisen KAG, https://www.investment-zukunft.at/was-ist-investment-zukunft/

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CSIO, Mag. Wolfgang Pinner, MBA

      Beruflicher Werdegang
          2013 Head of SRI Raiffeisen Capital Management
          2012 Chief Sustainability Investment Officer ERSTE Asset Management
          2007 Head of SRI ERSTE-SPARINVEST
          2006 Geschäftsführer VINIS
          2001 Chief Investment Officer Vereinigte Pensionskasse (ab 2004 VBV)
          1999 Leiter Investor Relations Bank Austria
          1996 Investmentbank Austria Chefstratege (ab 1997 CAIB
          1992 Erste Österreichische Sparkasse Chefanalyst
          1988 Erste Österreichische Sparkasse Analyse

      Ausbildung
          1989 Mag.rer.soc.oec. Wirtschaftsuniversität Wien
          2007 Executive MBA Studium University of Nottingham

      Eigene Publikationen
       ‚Nachhaltiges Investieren’ (Linde 2014)
       ‚ Nachhaltig investieren und gewinnen’ (Linde 2008, 2012)
       ‚Ethische Investments‘ (Gabler 2003)
       ‚Die bessere Börsenstrategie‘ (Econ 1999)
       ‚Die verrückte Börse‘ (Econ 1997)

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Ihre Ansprechpartner für Deutschland

  Ihr Team in Wien…                                                  Michael Spiss                         … und in Deutschland vor Ort
  Raiffeisen Kapitalanlage GmbH                                      Leitung Institutionelles Geschäft     Raiffeisen Kapitalanlage GmbH, Niederlassung
  Mooslackengasse 12                                                                                       Deutschland
                                                                     michael.spiss@rcm.at
  1190 Wien                                                                                                Wiesenhüttenplatz 26
                                                                     Tel: + 43 1 71170-3410
                                                                                                           60329 Frankfurt am Main

                                         Christiane Flehberger                                Carmen Kuster
                                         Teamleitung Institutioneller Vertrieb                Senior Sales Manager

                                         christiane.flehberger@rcm.at                         carmen.kuster@rcm.at
                                         Tel: + 43 1 71170-2613                               Tel:    + 43 1 71170-3452
                                                                                              Mobil: + 43 664 355 0171

                                        Christiane Maier                                       Barbara Friedrich
                                        Client Relationship Manager                            Client Relationship &
                                                                                               Support Manager
                                        christiane.maier@rcm.at
                                        Tel: + 43 1 71170-3655                                 barbara.friedrich@rcm.at
                                                                                               Tel: + 43 1 71170-3654

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MSCI / Disclaimer

    Quelle: MSCI.

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    Folgeschäden (insbesondere entgangenen Gewinn) oder sonstige Schäden. (www.msci.com).

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Risikohinweise I

       Für den Raiffeisen-GreenBonds sind insbesondere die folgenden Risiken von Bedeutung:

       Veranlagungen in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten.
       Hinweis für Anleger mit anderer Heimatwährung als der Fondswährung (EUR): Wir weisen darauf hin, dass die Rendite infolge von
       Währungsschwankungen steigen oder fallen kann.

       Marktrisiko                                                              Kapitalrisiko
       Zinsänderungsrisiko                                                      Risiko der Änderung der sonstigen Rahmenbedingungen
                                                                                (Steuervorschriften)
       Risiko geringer oder negativer Renditen
                                                                                Bewertungsrisiko
       Kreditrisiko bzw. Emittentenrisiko
                                                                                Länder- oder Transferrisiko
       Erfüllungs- bzw. Kontrahentenrisiko
                                                                                Risiko der Aussetzung der Rücknahme
       Liquiditätsrisiko
                                                                                Operationelles Risiko
       Verwahrrisiko
                                                                                Risiko bei derivativen Instrumenten
       Performancerisiko
                                                                                Risiko zur Sicherheit hinterlegter Vermögensgegenstände (Collateral-
       Inflationsrisiko
                                                                                Risiko)

       Bezüglich der näheren Beschreibung dieser insbesondere für den Fonds relevanten Risiken sowie weiterer allgemeiner Risiken, die ebenfalls
       schlagend werden können, verweisen wir auf den auf der Internetseite www.rcm.at veröffentlichten Prospekt.

  Stand per Januar 2019

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Risikohinweise II

       Für den Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Momentum sind insbesondere die folgenden Risiken von Bedeutung:

       Veranlagungen in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten.
       Der Fonds weist eine erhöhte Volatilität auf, d.h. die Anteilswerte sind auch innerhalb kurzer Zeiträume großen Schwankungen nach oben und
       nach unten ausgesetzt, wobei auch Kapitalverluste nicht ausgeschlossen werden können.
       Hinweis für Anleger mit anderer Heimatwährung als der Fondswährung (EUR): Wir weisen darauf hin, dass die Rendite infolge von Währungs-
       schwankungen steigen oder fallen kann.

       −   Marktrisiko                                                                (Steuervorschriften)
       −   Aktienkursrisiko                                                       −   Bewertungsrisiko
       −   Kreditrisiko bzw. Emittentenrisiko                                     −   Länder- oder Transferrisiko
       −   Erfüllungs- bzw. Kontrahentenrisiko                                    −   Risiko der Aussetzung der Rücknahme
       −   Liquiditätsrisiko                                                      −   Operationelles Risiko
       −   Wechselkurs- oder Währungsrisiko                                       −   Risiko bei derivativen Instrumenten
       −   Verwahrrisiko                                                          −   Wertpapierverleihrisiko
       −   Performancerisiko                                                      −   Risiko zur Sicherheit hinterlegter Vermögensgegenstände
       −   Inflationsrisiko                                                           (Collateral-Risiko)
       −   Kapitalrisiko
       −   Risiko der Änderung der sonstigen Rahmenbedingungen

       Bezüglich der näheren Beschreibung dieser insbesondere für den Fonds relevanten Risiken sowie weiterer allgemeiner Risiken, die ebenfalls
       schlagend werden können, verweisen wir auf den auf der Internetseite www.rcm.at veröffentlichten Prospekt.

Stand per Januar 2019

© 2019 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.                      März 19                                                                  29
Disclaimer

    Diese Unterlage wurde erstellt und gestaltet von der Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H., Wien, Österreich („Raiffeisen Capital Management“ bzw. „Raiffeisen KAG“).
    Die darin enthaltenen Angaben dienen, trotz sorgfältiger Recherchen, lediglich der unverbindlichen Information, basieren auf dem Wissensstand der mit der Erstellung
    betrauten Personen zum Zeitpunkt der Ausarbeitung und können jederzeit von der Raiffeisen KAG ohne weitere Benachrichtigung geändert werden. Jegliche Haftung der
    Raiffeisen KAG im Zusammenhang mit dieser Unterlage oder der darauf basierenden Verbalpräsentation, insbesondere betreffend Aktualität, Richtigkeit oder Vollständigkeit
    der zur Verfügung gestellten Informationen bzw. Informationsquellen oder für das Eintreten darin erstellter Prognosen, ist ausgeschlossen. Ebenso stellen allfällige Prognosen
    bzw. Simulationen einer früheren Wertentwicklung in dieser Unterlage keinen verlässlichen Indikator für künftige Wertentwicklungen dar. Weiters werden Anleger mit einer
    anderen Heimatwährung als der Fondswährung bzw. Portfoliowährung darauf hingewiesen, dass die Rendite zusätzlich aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder
    fallen kann.

    Die Inhalte dieser Unterlage stellen weder ein Angebot, eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung noch eine Anlageanalyse dar. Sie dienen insbesondere nicht dazu, eine
    individuelle Anlage- oder sonstige Beratung zu ersetzen. Sollten Sie Interesse an einem konkreten Produkt haben, stehen wir Ihnen gerne neben Ihrem Bankbetreuer zur
    Verfügung, Ihnen vor einem allfälligen Erwerb den Prospekt bzw. die Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG zur Information zu übermitteln. Jede konkrete Veranlagung
    sollte erst nach einem Beratungsgespräch und der Besprechung bzw. Durchsicht des Prospektes bzw. der Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG erfolgen. Es wird
    ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Wertpapiergeschäfte zum Teil hohe Risiken in sich bergen und die steuerliche Behandlung von den persönlichen Verhältnissen abhängt
    und künftigen Änderungen unterworfen sein kann.

    Die Performance von Investmentfonds wird von der Raiffeisen KAG bzw. von Immobilien-Investmentfonds von der Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH entsprechend der
    OeKB-Methode basierend auf Daten der Depotbank berechnet (bei der Aussetzung der Auszahlung des Rückgabepreises unter Rückgriff auf allfällige, indikative Werte). Bei
    der Berechnung der Wertentwicklung werden individuelle Kosten wie insbesondere die Höhe des Ausgabeaufschlages bzw. eines allfälligen Rücknahmeabschlages sowie
    Steuern nicht berücksichtigt. Diese wirken sich bei Berücksichtigung in Abhängigkeit der konkreten Höhe entsprechend mindernd auf die Wertentwicklung aus. Die maximale
    Höhe des Ausgabeaufschlages bzw. eines allfälligen Rücknahmeabschlages kann dem Kundeninformationsdokument (Wesentliche Anlegerinformationen) bzw. dem
    vereinfachten Prospekt (Immobilien-Investmentfonds) entnommen werden. Die Performance von Portfolios wird von der Raiffeisen KAG zeitgewichtet (Time Weighted Return,
    TWR) oder kapitalgewichtet (Money Weighted Return, MWR) [siehe die genaue Angabe im Präsentationsteil] auf Basis der zuletzt bekannten Börse- und Devisenkurse bzw.
    Marktpreise bzw. aus Wertpapierinformationssystemen berechnet. Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige
    Entwicklung eines Investmentfonds oder Portfolios zu. Wertentwicklung in Prozent (ohne Spesen) unter Berücksichtigung der Wiederveranlagung der Ausschüttung. Die
    veröffentlichten Prospekte bzw. die Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG sowie die Kundeninformationsdokumente (Wesentliche Anlegerinformationen) der Fonds der
    Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H. stehen unter www.rcm.at in deutscher Sprache (bei manchen Fonds die Kundeninformationsdokumente zusätzlich auch in
    englischer Sprache) bzw. im Fall des Vertriebs von Anteilen im Ausland unter www.rcm-international.com in englischer (gegebenenfalls in deutscher) Sprache bzw. in ihrer
    Landessprache zur Verfügung. Die veröffentlichten Verkaufsprospekte des in dieser Unterlage beschriebenen Immobilienfonds stehen unter www.rcm.at in deutscher Sprache
    zur Verfügung.

    Die Vervielfältigung von Informationen oder Daten, insbesondere die Verwendung von Texten, Textteilen oder Bildmaterial aus dieser Unterlage bedarf der vorherigen
    Zustimmung der Raiffeisen KAG.

   Version: 10/2015

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