MAINFIRST TOP EUROPEAN IDEAS FUND - Januar 2021
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Januar 2021 MAINFIRST TOP EUROPEAN IDEAS FUND
Januar 2021 MAINFIRST TOP EUROPEAN IDEAS FUND
AGENDA
MainFirst Top European Ideas Fund
1. INVESTMENTTEAM
2. Investmentphilosophie und -prozess
3. Portfolio
4. MainFirst Facts & Figures
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 31. INVESTMENTTEAM
INVESTMENTTEAM
OLGERD EICHLER
Olgerd Eichler ist seit 2007 Portfoliomanager bei MainFirst. Er verantwortet den MainFirst Top European Ideas Fund sowie den MainFirst
Germany Fund. Nach seiner Tätigkeit bei der Citibank managte Olgerd Eichler von 2000 bis 2007 bei der Union Investment insgesamt 8
internationale Publikums- und Spezialfonds mit einem Gesamtvolumen von zuletzt über 8 Milliarden Euro. Während seiner langjährigen
Arbeit in der Investmentbranche wurde Olgerd Eichler immer wieder für hervorragendes Fondsmanagement ausgezeichnet. Zuletzt erhielt
er drei Jahre in Folge jeweils zwei Goldmedaillen für ausgezeichnetes Fondsmanagement und im August 2016 ein Citywire-AAA-Rating.
Zudem erreichte er als einer von bisher sehr wenigen Portfoliomanagern weltweit ein Top-Dezil-Ranking in sowohl europäischen und
amerikanischen als auch in globalen Aktien für ein, drei und fünf Jahre und das zu unterschiedlichen Zeitpunkten sowie in verschiedenen
Börsenphasen.
EVY BELLET
Evy Bellet ist seit 2003 Portfoliomanagerin bei MainFirst. Sie ist Mitglied des MainFirst Top European Ideas Fund und des MainFirst
Germany Fund Management Teams. Zuvor war sie bei Julius Bär Kapitalanlage AG zuständig für Spezialfonds sowie stellvertretende
Fondsmanagerin u..a. für den JB-German-Value-Stock-Fund und den JB-Euroland-Value-Stock-Fund. Ursprünglich war Evy Bellet
Eurobondhändlerin bei der FINACOR Börsen- und Wertpapiermakler GmbH. Sie verfügt über mehr als 25 Jahre Erfahrung in der
Finanzbranche. Im August 2016 erhielt sie ein Citywire-AAA-Rating.
ALEXANDER DOMINICUS
Alexander Dominicus arbeitet seit 2009 bei MainFirst. Er ist Mitglied des MainFirst Top European Ideas Fund und des MainFirst Germany
Fund Management Teams. Zuvor absolvierte er ein Trainee-Programm bei der MainFirst Bank und sammelte sowohl Erfahrungen in
unterschiedlichen Bereichen der Bank als auch internationale Arbeitserfahrung in London und New York. Alexander Dominicus hat eine
abgeschlossene Berufsausbildung als Bankkaufmann und absolvierte ein Studium der Betriebswirtschaftslehre mit Schwerpunkt Finanzen
an der Frankfurt School of Finance & Management und der Emory University Goizueta Business School. Im August 2016 erhielt er ein
Citywire-AAA-Rating.
ALEXANDER LIPPERT
Alexander Lippert unterstützt seit 2017 als Portfoliomanager das Team um Olgerd Eichler in den Bereichen Aktienselektion, Handel und
Portfoliomanagement. Davor sammelte er erste Erfahrungen im Finanzbereich durch mehrere Praktika, u.a. bei der MainFirst Bank im
Asset Management, bei der DZ Bank im Aktienresearch und bei Heraeus Metals im Controlling. Alexander Lippert absolvierte ein Studium
der Volkswirtschaftslehre mit Beifach BWL an der Universität Mannheim samt Auslandsaufenthalt an der HEC Lausanne.
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 41. INVESTMENTTEAM
TRACK RECORD VON OLGERD EICHLER –
FONDSMANAGER DES JAHRES 2007
Outperformance
Volumen Perf. 1 Jahr* Perf. 3 Jahre p.a.* Perf. 5 Jahre p.a.*
(Mio. €) während
Fonds BM Fonds BM Fonds BM
Verantwortlichkeit
UniGlobal (07/06-06/07) 5.153,5 18,8 % 17,6 % 14,9 % 13,3 % 8,5 % 7,6 % 3,3 %
UniNordamerika (11/01-03/07) 1.046,0 13,8 % 14,2 % 13,2 % 8,0 % 7,5 % 4,0 % 18,7 %
UniValue Global (03/01-06/07) 974,5 24,2 % 19,6 % 23,3 % 16,0 % 15,0 % 9,5 % 57,2 %
UniFavorit Aktien (04/06-06/07) 325,3 45,4 % 17,6 % – – – – 27,6 %
Kölner Aktienfonds
18,0 11,8 % 9,9 % 19,7 % 9,1 % – – 55,8 %
Union Plus (07/02-01/07)
Special funds (01/02-02/07) 131,0 – – – – – – 33,13 %
− Top-Dezimil-Ranking bei UniValue Global sowie Uni Nordamerika auf ein, drei und fünf Jahre
− 2006: bester globaler Aktienfonds in Deutschland auf ein Jahr
− 2006: bester Nordamerika Aktienfonds in Deutschland auf drei Jahre
− Sechseinhalbjährige Outperformance in einem institutionellen Mandat in allen Sechsmonats-Zeiträumen
1) UniValue Global vs MSCI World Value, MainFirst Top European Ideas vs. STOXX Europe 600, Stand: 17. Dezember 2018
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 51. INVESTMENTTEAM
RELATIVE RENDITE1)
TOP DEZIMALE PERFORMANCE AUF 1, 3 UND 5 JAHRE IN EUROPÄISCHEN, AMERIKANISCHEN UND GLOBALEN AKTIEN
IN ALLEN MARKTPHASEN
UniValueFonds: Global C MainFirst Top European Ideas Fund
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
1) UniValue Global vs MSCI World Value, MainFirst Top European Ideas vs. STOXX Europe 600, Stand: 30. Dezember 2020
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 61. INVESTMENTTEAM
ALPHA IN ROLLIERENDEN 12 MONATSPERIODEN
Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember Januar
bis bis bis bis bis bis bis bis bis bis bis bis
Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember
2008 -0.90% -3.00% -2.90% -6.70% -4.30% -0.20%
2009 -1.20% 0.50% -1.10% 0.90% 1.90% 3.20% 1.90% 9.30% 11.00% 20.60% 15.90% 3.40%
2010 7.60% 7.50% 10.90% 11.40% 9.80% 14.40% 18.50% 8.90% 11.00% 12.40% 17.30% 20.90%
2011 23.20% 22.30% 15.20% 11.60% 16.30% 16.50% 14.70% 14.80% 10.10% 8.80% 5.80% 5.60%
2012 8.00% 6.80% 9.10% 8.70% 4.90% 3.50% 0.60% 0.50% 2.40% 5.00% 5.00% 4.50%
2013 3.60% -1.30% -4.40% -2.00% -0.50% -1.60% 1.20% 2.40% 1.50% 1.90% 4.60% 2.30%
2014 2.60% 5.40% 9.80% 8.40% 7.00% 8.10% 1.20% -1.90% -5.10% -5.50% -4.70% -4.50%
2015 -9.20% -3.20% -0.70% -0.90% 0.10% 2.70% 5.70% 7.20% 7.50% 6.40% 5.20% 8.40%
2016 4.10% -2.40% -2.10% -0.50% -2.00% -8.50% -5.80% -6.10% -2.80% 0.90% -1.40% -2.20%
2017 6.00% 11.4% 9.0% 9.5% 10.5% 23.9% 24.1% 20.3% 20.5% 15.0% 16.3% 14.4%
2018 13.00% 14.80% 13.30% 9.10% 7.70% 4.10% 1.10% 2.10% -0.30% -1.70% -3.50% -5.10%
2019 -6.69% -10.13% -12.72% -7.13% -7.79% -10.35% -12.23% -14.68% -12.96% -10.46% -5.91% -0.69%
2020 -0.76% 0.38% -9.09% -9.17% -6.95% -5.12% -2.47% 3.93% 3.00% 3.35% 7.42% 7.66%
Stand: 30. Dezember 2020
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 71. INVESTMENTTEAM
POSITIVE ALPHAENTWICKLUNG IN NAHEZU ALLEN
5-JAHRES-PERIODEN SEIT AUFLAGE
5 JAHRE ROLLIERENDES ALPHA
90%
70%
50%
30%
10%
-10%
Feb-13
Jun-13
Feb-14
Jun-14
Feb-15
Jun-15
Feb-16
Jun-16
Feb-17
Jun-17
Feb-18
Feb-19
Jun-19
Feb-20
Jun-20
Jun-18
Aug-12
Dez-12
Aug-13
Dez-13
Aug-14
Aug-15
Dez-15
Aug-16
Dez-16
Aug-17
Dez-17
Aug-18
Dez-18
Aug-19
Dez-19
Aug-20
Dez-20
Dez-14
Okt-12
Apr-13
Okt-13
Apr-14
Okt-14
Apr-15
Okt-15
Apr-16
Okt-16
Apr-17
Okt-17
Apr-18
Okt-18
Okt-19
Apr-20
Okt-20
Apr-19
KOMMENTAR
− Hohe Wahrscheinlichkeit der Alphaentwicklung innerhalb eines Fünf-Jahres-Zeitraums
− Positive Ergebnisse in der überwiegenden Mehrheit der Perioden
− Schwächste 5-Jahres-Periode -3.9% vs. stärkste 5-Jahres-Periode +92.0%
Quelle: Bloomberg; Stand: 30. Dezember 2020
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 8AGENDA
MainFirst Top European Ideas Fund
1. Investmentteam
2. INVESTMENTPHILOSOPHIE
UND -PROZESS
3. Portfolio
4. MainFirst Facts & Figures
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 92. INVESTMENTPHILOSOPHIE UND -PROZESS
STRUKTURIERTER BOTTOM-UP
PICKING-PROZESS …
… ergänzt um persönliche Leidenschaft
INVESTMENTPROZESS ANLAGEUNIVERSUM
− Alle Marktkapitalisierungen Europa, ex Osteuropa
(über 2000 Unternehmen)
− Reduktion erfolgt primär auf Basis quantitativer Kriterien,
aber kein starrer Screening-Filter
SCREENING
− Ergebnis: Ca. 400-500 Unternehmen
− Tiefgehender Due-Dilligence-Prozess auf Basis quantitativer
und qualitativer Kriterien INVESTMENT-
KANDIDATEN
− Persönlicher Kontakt zum Management zwingend erforderlich
(200 – 300 Unternehmens-Meetings p.a.)
− Ergebnis: Ca. 80-100 Unternehmen
ANALYSE
− Zusätzlicher Top-down Check zur Vermeidung
makroökonomischer Risiken BOTTOM-UP
PORTFOLIO
− Titel-Gewichtung & Allokation
TOP-DOWN
− Ergebnis: Fondsportfolio mit ca. 50 Titeln CHECK
FONDS
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 102. INVESTMENTPHILOSOPHIE UND -PROZESS
TIEFGEHENDE ANALYSE …
… mit dem Ziel, Unternehmen und nicht Aktien zu kaufen
SCREENING
− Stark unterbewertete, ggf. unpopuläre Unternehmen
mit strukturellem Wachstum (bei Umsatz und Gewinn)
− Auffallende operative oder bilanzielle Stärke,
vorzeitige Schuldentilgung, Gewinnrevisionen
− Managementqualität
− Shareholder-Value-Orientierung
− Potenzial für Neueinschätzung eines Unternehmens?
ANALYSE
− Management „due diligence“
− Marktstellung / Produktqualität / Zyklizität
− Analyse der Konkurrenten
− Management-Historie / Konzentration auf Kernkompetenz
− Ungerechtfertigter deutlicher Bewertungsabschlag?
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 112. INVESTMENTPHILOSOPHIE UND -PROZESS
RELATIV BENCHMARKUNABHÄNGIGES
INVESTIEREN …
… in ein konzentriertes Portfolio
STOCK-PICKING
− Berücksichtigung des makroökonomischen Umfelds
− Titel-Gewichtung
− Grad der Unterbewertung/Überzeugungsgrad für
Normalisierung der Bewertung
− Top-Down-Check:
− Tracking Error < 10%
− Sektorgewichtung, Länderallokation
− Portfolio mit ca. 50 Unternehmen
ANALYSE
− Kursziel erreicht
− Neueinschätzung der fairen Bewertung
− Verschlechterung des Kapitalmarktumfeldes oder
der Branchenkonditionen
− Unerwarteter Management- oder Strategiewechsel
− Attraktivere Alternative
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 122. INVESTMENTPHILOSOPHIE UND -PROZESS
INVESTMENTPROZESS
1. AUSSCHLUSS Principles For Responsible Investing
KRITERIEN (1) Menschenrechte, (2) Arbeitsrechte, (3) Umwelt, (4) Anti-Korruption
Ausschluss von Waffen
2. TOP EUROPEAN UMWELT GESUNDHEITS ETHISCHES
IDEAS FUND SCREENING SCREENING SCREENING
Ausschluss: Ausschluss: Ausschluss:
Fracking Tabak Adult
Entertainment
Self Help Zuverlässigkeit Contrarian
Rentabilität EINZELTITELSELEKTION Dividenden
Value Bilanzqualität Track Record
EINZELTITELSELEKTION
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 132. INVESTMENTPHILOSOPHIE UND -PROZESS
DIALOGSTRATEGIE
ASPEKTE ESKALATIONSSTUFEN
Aktive Stimmrechtsausübung
Hauptversammlung
• Adressierung von Nachhaltigkeitsaspekten
• Veto bei negativer Beurteilung
Aufsichtsrat
Engagement-Prozess C-Level-
Management
• Aktiver Dialog
• Aktive Erfolgskontrolle Investor Relations
• Reporting des ESG-Risikoprofils
• Teilnahme an Hauptversammlungen
ZIELE • Verbesserung des durchschnittlichen ESG-Risk Scores der einzelnen
Unternehmungen über die Investitionsdauer
• Regelmäßige Ansprache der Unternehmen mit hohen ESG Risk Scores zur
Beseitigung von Risiken
• Konstruktiv-kritischer Austausch mit Unternehmenslenkern zur Verbesserung des
ESG-Risikoprofils
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 142. INVESTMENTPHILOSOPHIE UND -PROZESS
INDIVIDUELLE NACHHALTIGKEITSBEWERTUNG
WIR ERGÄNZEN DAS ESG-RISIKO-RATING NACH SUSTAINALYTICS DURCH UNSERE INDIVIDUELLE,
IMPACT BASIERTE BEWERTUNG
Verteilung des ESG Risk Scores MainFirst Top European Ideas Fund Stoxx 600 Index
47%
44%
41%
36%
Engagement-Prozess
11%
7% 8%
2% 2% 1% 1%
0%
Geringfügig 0-10 Niedrig 10-20 Mittel 20-30 Hoch 30-40 Schwer 40+ Nicht bewertet
Firma ESG-Risiko-Rating Gründe für schlechte Bewertung Warum wir investiert sind
OHB Schwer, 47,3 - Hohes Exposure zu negativ bewertetem + Kontinuierliche Verbesserungen innerhalb des
Sektor sowie für Rating relevante, aber Unternehmens angeregt
bisher fehlende Berichterstattung + Keinerlei Kontroversen
Indus Schwer, 45,6 - Hohes Exposure zu negativ bewertetem + Mittelständische Beteiligungsgesellschaft mit
Sektor sowie lediglich durchschnittliche, für langfristiger Unternehmensausrichtung
ein Rating relevante Berichterstattung + Eigene ESG-Richtlinien und Berichte implementiert
Bauer Schwer, 40,2 - Hohes Exposure zu negativ bewertetem + Nicht in Kontroversen involviert
Sektor sowie lediglich durchschnittliche, für + Positives Momentum sowie gute und transparente
ein Rating relevante Berichterstattung Berichterstattung
Quelle: MainFirst Asset Management, Sustainalytics; Stand: Oktober 2020
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 15AGENDA
MainFirst Top European Ideas Fund
1. Investmentteam
2. Investmentphilosophie und -prozess
3. PORTFOLIO
4. MainFirst Facts & Figures
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 163. PORTFOLIO
AKRIBISCHE ARBEITSWEISE ALS BASIS
FÜR LANGFRISTIGEN ERFOLG
(vergleichbar mit Private Equity Investmentphilosophie)
ANLAGEZIEL ANLAGECHARAKTERISTIKA
− Mittel- bis langfristige Out- − Anlageuniversum: Aktien Westeuropa, All Caps
performance in jeder Marktphase − Benchmark: STOXX Europe 600 TR
− Top Dezil-Positionierung im − Portfolioaufstellung: Konzentriertes Portfolio, ca. 50 Positionen
Konkurrenzvergleich
− Investitionsgrad: In der Regel voll investiert (Kasse 0%–10%)
− Investmentstil: Stock Picking, Fundamental & Bottom-up
ANLAGEPHILOSOPHIE
− Suche nach starken, aber klar unterbewerteten Unternehmen mit hervorragendem Management, hohem
mittelfristigen Gewinnwachstum und deutlich überdurchschnittlichen Erträgen auf das eingesetzte Kapital
− Flexible Positionierung abhängig von Marktphase
− Disziplinierter und langfristig orientierter Investmentprozess, überwiegend buy-and-hold
− Eigenes Research als Schlüssel für Performance und Alphagenerierung
− „Investieren in Unternehmen, nicht in Aktien“
− Überlegene Geschäftsmodelle identifizieren
− Antizyklische Herangehensweise
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 173. PORTFOLIO
PERFORMANCE-ÜBERBLICK
IN UNTERSCHIEDLICHEN MARKTPHASEN
KOMMENTAR TRACK RECORD
− 2011: Sehr gute, sowie stetige Alphagenerierung
MainFirst Top European Ideas Fund STOXX Europe 600
− 2012: Wiederholt starke Outperformance
− 2013: Schwieriges erstes Halbjahr, starke 300
Outperformance im zweiten Halbjahr
− 2014: Herausforderndes Marktumfeld durch
steigende geopolitische Risiken, starkes Pfund 250
− 2015: Starke zyklische Erholung, sehr gutes
zweites Halbjahr
200
− 2016: Herausfordernde erste Jahreshälfte durch
Outperformance defensiver Werte, Brexit im
Juni, Verbesserung im zweiten Halbjahr 150
− 2017: Belebung der europäischen Konjunktur,
offensive Ausrichtung zahlt sich aus
− 2018: Herausforderndes Jahr durch Sektorallokation 100
und Small- & Mid-Caps
− 2019: Unsicherheit im Markt, defensive Werte im
50
ersten Halbjahr gefragt, Erholung zyklischer
Werte im zweiten Halbjahr
0
− Seit Auflage: Kontinuierliche Outperformance
*13. Juli 2007; Stand: 30. Dezember 2020
Anlageziel des Teilfonds ist die Wertentwicklung des Aktienindex STOXX EUROPE 600 (Net Return) EUR (Performance Index) zu übertreffen. Hierzu wird ein aktiver Investitionsansatz
verfolgt, in dessen Rahmen keine Beschränkung auf in der Benchmark enthaltene Zielinvestments vorgenommen wird und die Portfoliozusammensetzung sich signifikant von der
Benchmark unterscheiden kann.
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 183. PORTFOLIO
PERFORMANCE: KONTINUIERLICHE
ALPHAGENERIERUNG IN UNTERSCHIEDLICHEN
MARKTPHASEN
ANLAGEERGEBNISSE JÄHRLICHE ANLAGEERGEBNISSE
STOXX
Fonds Alpha Fonds Index Alpha
Europe 600
Dezember 6.2% 2.9% 3.3% 2007 -3.8% -8.0% 4.2%
2008 -44.0% -43.8% -0.2%
YTD 5.9% -1.8% 7.7%
2009 35.8% 32.4% 3.4%
1 Jahr 5.9% -1.8% 7.7%
2010 32.5% 11.6% 20.9%
3 Jahre p.a. 3.9% 3.6% 0.4%
2011 -3.0% -8.6% 5.6%
5 Jahre p.a. 6.7% 4.4% 2.3%
2012 22.7% 18.2% 4.5%
Seit Auflage p.a.* 6.6% 2.8% 3.8% 2013 23.1% 20.8% 2.3%
2014 2.7% 7.2% -4.5%
2015 18.0% 9.6% 8.4%
2016 -1.0% 1.2% -2.2%
2017 25.0% 10.6% 14.4%
2018 -16.2% -11.1% -5.1%
2019 26.8% 27.5% -0.7%
2020 5.9% -1.8% 7.7%
*13. Juli 2007; Stand: 30. Dezember 2020
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 193. PORTFOLIO
RISIKO UND ERTRAGSKENNZIFFERN
VOLATILITÄT (1 JAHR) FONDS VERSUS BENCHMARK
MainFirst Top European Ideas Fund STOXX Europe 600
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Jun. 09
Jun. 08
Jun. 10
Jun. 11
Jun. 12
Jun. 13
Jun. 14
Jun. 15
Jun. 16
Jun. 17
Jun. 18
Jun. 19
Jun. 20
Okt. 08
Okt. 09
Okt. 10
Okt. 11
Okt. 12
Okt. 13
Okt. 14
Okt. 15
Okt. 16
Okt. 17
Okt. 18
Okt. 19
Okt. 20
Feb. 09
Feb. 10
Feb. 11
Feb. 12
Feb. 13
Feb. 14
Feb. 15
Feb. 16
Feb. 17
Feb. 18
Feb. 19
Feb. 20
Stand: 30. Dezember 2020
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 203. PORTFOLIO
RISIKO-KENNZAHLEN
RENDITE / RISIKO 5 JAHRE KOMMENTAR
MainFirst Top European Ideas Fund STOXX Europe 600 TR
40% − Hoher Tracking Error und Active Share über 90%
unterstreichen den aktiven Managementansatz,
30% der die Basis für die deutliche und häufig
marktphasenunabhängige Outperformance bildet
Rendite
20%
10%
0%
0% 4% 8% 12% 16% 20% 24%
Volatilität
RISIKOKENNZAHLEN
ALPHA (MONATLICH) UND TRACKING ERROR (1 JAHR)
Fonds über 3 Jahre
Alpha Tracking Error
Tracking Error 8.4%
10% 16%
Volatilität 21.8%
5% 12%
0% Information Ratio 0.02
8%
-5%
Sharpe Ratio 0.19
-10% 4%
Sortino Ratio -0.36
-15% 0%
Jun. 14
Jun. 08
Jun. 10
Jun. 12
Jun. 16
Jun. 18
Jun. 20
Okt. 09
Okt. 11
Okt. 13
Okt. 15
Okt. 17
Okt. 19
Feb. 09
Feb. 11
Feb. 13
Feb. 15
Feb. 17
Feb. 19
Korrelation STOXX Europe 600 TR 0.90
Ø-Marktkapitalisierung 3.2 Mrd.
Stand: 30. Dezember 2020
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 213. PORTFOLIO
INVESTMENTTHEMEN – DIE BEDEUTUNG DER
EINZELTITELSELEKTION STEIGT
VALUE
Unternehmensbewertung zentraler Bestandteil der Aktienselektion
SELF HELP CONTRARIAN ZUVERLÄSSIGKEIT DIVIDENDEN
− Kosteneinsparung − Unbeliebte Aktien − Management − Cash Flows
− Effizienzsteigerung − Gegen die Herde − Track Record − Dividenden
− Banken − Bilanzqualität
Wir verlassen uns nicht auf ein Makroszenario, sondern suchen nach Unternehmen mit intrinsischem
Potential, welche sich operativ besser entwickeln als der Durchschnitt
Allgemeine Illustration
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TOP 10 POSITIONEN & FONDSKENNZAHLEN
MainFirst Top STOXX Europe MainFirst Top
European Ideas Fund 600 STOXX Europe 600
European Ideas
VERALLIA 9.0% 0.0%
KGV 2020 30.7x 24.4x
BAWAG GROUP AG 7.1% 0.0%
KGV 2021 21.2x 20.8x
DUERR AG 5.4% 0.0%
ATOSS SOFTWARE AG 5.1% 0.0% Dividendenrendite 2020 3.7% 2.6%
MEDACTA GROUP SA 5.1% 0.0%
Dividendenrendite 2021 4.2% 2.9%
SIXT SE - PRFD 4.9% 0.0%
HOME24 SE 4.8% 0.0% Active Share 99.0% -
BEFESA SA 4.7% 0.0%
HELLA GMBH & CO KGAA 4.7% 0.0% − Hohe Dividendenrendite
− Bewertungsabschlag gegenüber dem europäischen
AMADEUS FIRE AG 4.7% 0.0%
Aktienmarkt
− Top 10: 55.6% des NAV
− Hohe Konzentration
Stand: 30. November 2020; Quelle: MainFirst, Bloomberg Stand: 30. Dezember 2020
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SEKTORALLOKATION
MainFirst Top European Ideas Fund STOXX Europe 600
Finanzen
Industrie
Konsumgüter (zyklisch)
Rohstoffe
Technologie
Gesundheit
Kommunikationsservices
Konsumgüter (nicht zyklisch)
Versorger
Immobilien
Kommunikationsservices
Versorger
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
KOMMENTAR
− Übergewichtung Finanzen und Industrie: − Untergewichtung nicht-zyklischer Konsumgüter:
− Sehr preiswerte Branchen − Sehr hohe Prämie nicht gerechtfertigt
Stand: 30. Dezember 2020
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SEKTORALLOKATION IM ZEITABLAUF
(TOP 5 GELB UNTERLEGT)
Dez-13 Jun-14 Dez-14 Jun-15 Dez-15 Jun-16 Dez-16 Jun-17 Dez-17 Jun-18 Dez-18 Jun-19 Dez-19 Jun-20 Dec-20
Konsumgüter (zyklisch) 11.85% 12.92% 11.23% 10.07% 15.24% 14.34% 13.77% 13.09% 10.88% 12.08% 12.18% 9.58% 7.73% 11.05% 15.76%
Konsumgüter
6.02% 3.80% 4.96% 2.64% 1.56% 0.07% 0.08% 0.11% 0.06% 0.04% 4.42% 0.05% 0.05% 0.87% 0.65%
(nicht zyklisch)
Rohstoffe 24.49% 18.52% 15.24% 9.65% 4.38% 1.39% 0.96% 4.12% 2.15% 0.33% 5.63% 2.81% 8.38% 13.94% 13.21%
Gesundheit 2.23% 5.40% 0.00% 0.00% 0.00% 1.19% 6.98% 5.52% 5.77% 8.12% 14.63% 10.11% 10.33% 5.17% 4.60%
Energie 2.99% 0.31% 2.22% 0.15% 0.00% 3.51% 1.48% 3.38% 0.80% 0.67% 0.53% 0.29% 5.97% 2.65% 0.00%
Industrie 14.37% 20.85% 25.37% 35.07% 33.18% 30.07% 27.07% 22.38% 22.72% 18.93% 16.40% 22.22% 22.04% 23.85% 23.50%
Finanzen 32.91% 33.72% 38.18% 36.94% 38.54% 37.77% 36.64% 36.22% 39.40% 40.95% 29.62% 34.30% 36.11% 29.52% 30.27%
Technologie 0.70% 0.90% 1.15% 5.55% 5.07% 5.70% 9.84% 8.78% 5.87% 2.69% 2.02% 3.54% 3.87% 7.39% 8.60%
Telekommunikation 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2.43% 2.52% 2.26% 2.39% 2.53% 3.42% 0.00% 0.00% 1.58%
Versorger 3.13% 0.19% 0.00% 0.00% 0.98% 0.00% 0.00% 0.10% 9.28% 13.35% 8.46% 7.42% 0.00% 0.00% 0.43%
Kasse 1.32% 3.40% 1.64% -0.06% 1.05% 5.96% 0.75% 3.78% 0.81% 0.01% 3.37% 6.10% 0.74% 5.43% 1.27%
Stand: 30. Dezember 2020
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LÄNDERALLOKATION
MainFirst Top European Ideas Fund STOXX Eurpe 600
Deutschland
Frankreich
Schweiz
Großbritannien
Niederlande
Österreich
Spanien
Island
Finnland
Griechenland
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
KOMMENTAR
− Primär Ergebnis des Stock-Picking-Prozesses − England:
− Deutschland: − Sehr liquider und effizienter Markt
− Relativ niedrige Staatsverschuldung ermöglicht umfangreiche Stimuli − Skandinavien:
− Erhöhter Fokus auf kleine und mittelgroße Firmen − Bewertung nicht attraktiv
− Attraktive Bewertungen − Süd-Europa:
− Investments in Spanien und Italien
Stand: 30. Dezember 2020
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BREIT DIVERSIFIZIERTE UMSATZSTRÖME!
Mainfirst Top European Ideas Top-10 Dezember 2020
Revenue Share - Germany Revenue Share - Rest of the World
Sixt SE
ASR Nederland
Hella
Befesa
Medacta
Home 24
Duerr
Atoss Software
Bawag
Verallia
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
KOMMENTAR − Innerhalb der Top-10 (ca. 55% des Fonds) wird etwa 14% des Umsatzes in Deutschland erzielt
− Die Mehrheit der deutschen Firmen hat weltweite Umsatzquellen
− Daher läuft der MainFirst Top European Ideas Fund nicht Gefahr, einem einzigen Land stark ausgesetzt zu sein.
− Deutschland:
1. Hochentwickelte Infrastruktur
2. Hohes Maß an Innovation
3. Öffentlicher Haushaltsüberschuss seit 2012 - sinkende Staatsverschuldung + Potenzial für fiskalische Anreize,
wenn erforderlich
Stand: 30. Dezember 2020
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LÄNDERALLOKATION IM ZEITABLAUF
Deutschland Schweiz Spanien Italien Frankreich Belgien Niederlande Vereinigtes Königreich Luxemburg Österreich
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Dez. 10 Jun. 11 Dez. 11 Jun. 12 Dez. 12 Jun. 13 Dez. 13 Jun. 14 Dez. 14 Jun. 15 Dez. 15 Jun. 16 Dez. 16 Jun. 17 Dez. 17 Jun. 18 Dez. 18 Jun. 19 Dez. 19 Jun. 20 Dez. 20
Stand: 30. Dezember 2020
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MARKTKAPITALISIERUNG
ANLAGEERGEBNISSE
MainFirst Top European Ideas Fund STOXX Europe 600 Ø-gew. Markt- Ø-Markt-
kapitalisierung kapitalisierung
über 10 Mrd. € MainFirst Top
European Ideas EUR 3.2 Mrd. EUR 3.2 Mrd.
Fund
1 Mrd. € - 10 Mrd. €
unter 1 Mrd. €
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%
MARKTKAPITALISIERUNG IM ZEITABLAUF
< 5 Mrd. € > 5 Mrd. € & < 10 Mrd. € > 10 Mrd. €
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Jun. 11 Dez. 11 Jun. 12 Dez. 12 Jun. 13 Dez. 13 Jun. 14 Dez. 14 Jun. 15 Dez. 15 Jun. 16 Dez. 16 Jun. 17 Dez. 17 Jun. 18 Dez. 18 Jun. 19 Dez. 19 Jun. 20 Dez. 20
Stand: 30. Dezember 2020
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MAINFIRST TOP EUROPEAN IDEAS FUND
Stammdaten Anteilsklasse A Anteilsklasse B Anteilsklasse C Anteilsklasse D Anteilsklasse R Anteilsklasse X
WKN A0MVL0 A0MVL1 A0MVL2 A1JSPZ A1XAV6 A1XAV7
ISIN LU0308864023 LU0308864296 LU0308864965 LU0719477936 LU1004823552 LU1004823636
Wertpapiernummer 3218936 3218938 3218937 – – –
Bloomberg MFTPEIA LX MFTPEIB LX MFTPEIC LX MFTPEID LX MFTEIRC LX MFTPEIX LX
Mindestanlage 2.500 € 2.500 € 500.000 € 500.000 € 2.500.000 € 2.500 €
Verwaltungsvergütung 1.5 % p.a. 1.5 % p.a. 1.0 % p.a. 1.0 % p.a. 0.75 % p.a. 0.75 % p.a.
Ertragsverwendung Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Ausschüttend Thesaurierend Ausschüttend
Investmentuniversum Aktien Europa
Benchmark STOXX EUROPE 600 (NR) EUR
Fondsvolumen 1.055 Mrd. EUR
Ausgabeaufschlag Bis zu 5%
Performancegebühr 15% der Outperformance ggü. STOXX EUROPE 600 (NR) EUR; High Watermark
Fondsauflage 13. Juli 2007 21. August 2009 13. Juli 2007 30. Oktober 2015 15. Januar 2014 15. Januar 2014
Geschäftsjahr 01. Januar - 31. Dezember
Orderannahmeschluss 12:00 Uhr
Fondsmanager Olgerd Eichler, Evy Bellet, Alexander Dominicus, Alexander Lippert
Verwaltungsgesellschaft MainFirst Affiliated Fund Managers S.A.
Vertriebszulassung AT, BE, CH, DE, ES, FI, FR, GB, IT, LI, LU, NL, NO, SE
Stand: 30. Dezember 2020
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 30AGENDA
MainFirst Top European Ideas Fund
1. Investmentteam
2. Investmentphilosophie und -prozess
3. Portfolio
4. MAINFIRST FACTS & FIGURES
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 314. MAINFIRST FACTS & FIGURES
MAINFIRST GRUPPE
Werte und Unternehmenskultur
MULTI-BOUTIQUE, DIE DAS BESTE AUS ZWEI WELTEN KOMBINIERT:
− Freiheit und Verantwortlichkeit für unsere sehr erfahrenen Fondsmanager, ihr jeweiliges Produkt
unabhängig und mit strikter Stilkonsistenz konsequent umsetzen zu können.
− Hochprofessionelle internationale Plattform mit diszipliniertem Risikomanagement.
5
DERZEIT 10 PUBLIKUMSFONDS SOWIE Ca. EUR
VERSCHIEDENE SPEZIALMANDATE
MRD.
15 ERFAHRENE FONDSMANAGER FÜR AKTIEN, ASSETS
EM-RENTEN UND MULTI ASSET UNDER
MANAGE-
AKTIVES MANAGEMENT MIT STARKER
ALPHAORIENTIERUNG MENT
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 324. MAINFIRST FACTS & FIGURES
AKTUELLE RATINGS UND AWARDS
EUROPÄISCHES SRI-TRANSPARENCY LOGO (2020) MORNINGSTAR RATING™
− MainFirst Germany Fund
− MainFrist Global Equities Fund − MainFirst Absolute Return Multi Asset
− MainFirst Global Equities Unconstrained Fund
− MainFirst Absolute Return Multi Asset
− MainFirst Global Equities Fund
− MainFirst Top European Ideas Fund
DEUTSCHER FONDSPREIS (2020)
− MainFirst Germany Fund (A) − MainFirst Germany Fund
− MainFirst Global Dividend Stars
− MainFirst Euro Value Stars
EURO FUND-AWARDS (2020) FNG LABEL (2021)
− MainFirst Global Dividend Stars − MainFirst Germany Fund
− MainFirst Emerging Markets Corporate Bond Fund Balanced − MainFirst MainFirst Global Equities Fund
− MainFirst Emerging Markets Credit Opportunities Fund − MainFirst MainFirst Global Equities
Unconstrained Fund
− MainFirst Absolute Return Multi Asset
CITYWIRE RATING UND LUXFLAG LABEL (2020)
− MainFirst MainFirst Global Equities Fund SAUREN FONDSMANAGER-RATING (2020)
− MainFirst MainFirst Global Equities Unconstrained Fund − MainFirst
− MainFirst Absolute Return Multi Asset Top European Ideas Fund
− MainFirst Germany Fund
Nur für professionelle Investoren. Bei dieser Unterlage handelt es sich um Werbung. 334. MAINFIRST FACTS & FIGURES
PERFORMANCE DER MAINFIRST-FONDS
FONDSKATEGORIE EQUITIES FIXED INCOME MULTI ASSET
MainFirst MainFirst
MainFirst Global
MainFirst Top Emerging Emerging MainFirst MainFirst
MainFirst MainFirst Global Equities MainFirst Euro MainFirst Global
FONDSNAME European Markets Markets Credit Absolute Return Contrarian
Germany Fund Equities Fund Unconstrained Value Stars Dividend Stars
Ideas Fund Corporate Bond Opportunities Multi Asset Opportunities
Fund
Fund Balanced Fund
ISIN LU0308864965 LU0390221926 LU0864710602 LU1856130627 LU0152755707 LU1238901596 LU0816909955 LU1061984545 LU0864714935 LU1501516782
Anleihen
Aktien Anleihen Multi-asset Long Multi Asset
UNIVERSUM Aktien Europa Globale Aktien Globale Aktien Aktien Euroland Globale Aktien Schwellenländer
Deutschland Schwellenländer only Long/Short
HY
STOXX MSCI World Net MSCI World Net EUROSTOXX MSCI World High JPM Cash Index
Deutsche Börse JPM JPM 5 % p.a.
BENCHMARK EUROPE 600 Total Return EUR Total Return EUR NET RETURN Dividend Yield Net Euro Currency 3
AG HDAX CEMBI BD ** CEMBI BD HY*** Zielrendite
(NR) EUR Index Index EUR TR Index EUR Month Index
AUFLAGEDATUM 13.07.2007 17.10.2008 01.03.2013 12.10.2018 17.10.2002 10.07.2015 12.10.2012 20.05.2014 29.04.2013 19.04.2018
AUM 1055 Mio. EUR 277 Mio. EUR #REF! #REF! 60 Mio. EUR 28 Mio. EUR 511 Mio. EUR 335 Mio. EUR #REF! 43 Mio. EUR
ACTIVE SHARE 98.4% 98.5% #REF! #REF! 90.1% 90.2% n/a n/a n/a n/a
YTD PERFORMANCE*/ #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF!
ALPHA #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF!
1 JAHR
#REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF!
PERFORMANCE*/
ALPHA #REF! #REF! #REF! n.v. #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF!
3 JAHRE #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! n.v.
PERFORMANCE*/ALPHA #REF! #REF! #REF! n.v. #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! n.v.
5 JAHRE #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! n.v. #REF! n.v. #REF! n.v.
PERFORMANCE*/ALPHA #REF! #REF! #REF! n.v. #REF! n.v. #REF! n.v. #REF! n.v.
3 JAHRE P.A. #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! n.v.
PERFORMANCE*/ALPHA #REF! #REF! #REF! n.v. #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! n.v.
5 JAHRE P.A. #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! n.v. #REF! n.v. #REF! n.v.
PERFORMANCE*/ALPHA #REF! #REF! #REF! n.v. #REF! n.v. #REF! n.v. #REF! n.v.
#REF!
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Jahres- und Halbjahresbericht sowie den aktuellen Anlegerinformationen (in deutscher, englischer und französischer Sprache) kostenlos bei der MainFirst Affiliated Fund Managers
(Deutschland) GmbH, Kennedyallee 76, 60596 Frankfurt am Main, fonds@mainfirst-invest.com angefordert werden.
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Aeschenplatz 6, CH-4052 Basel. Zahlstelle in der Schweiz ist UBS Switzerland AG, Bahnhofstrasse 45, CH-8001 Zürich. Prospekt, die wesentlichen Informationen für die Anlegerinnen
und Anleger (KIID), Statuten sowie der Jahres- und Halbjahresbericht können kostenlos beim Vertreter bezogen werden.
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zugelassen und wird von dieser beaufsichtigt. Diese Marketingpräsentation darf ohne die vorherige ausdrückliche schriftliche Genehmigung von MainFirst in irgendeiner Weise weder
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