Index, ETFs & aktiv gemanagte Fonds - Warum Nicht Anders

17. März 2022
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Index, ETFs & aktiv gemanagte Fonds
Index, ETF, aktiv gemanagter Fonds – Begriffe, die einem immer wieder begegnen, wenn man sich etwas
mit Geld beschäftigt. Aber was bedeuten diese Wörter genau? In unserem neuen Beitrag veranschaulichen
wir diese Fachausdrücke.

Was ist ein Index?
Indizes gibt es in verschiedenen Anlageklassen. Für Aktien, aber auch Anleihen oder Rohstoffe. Hier
konzentrieren wir uns auf Aktienindizes. Diese sind zumeist bekannt und werden in den Wirtschaftsmedien
laufend publiziert.

Anstatt sich die Entwicklung aller Aktien eines Marktes ansehen zu müssen, gibt der Blick auf den Börseindex
(lies dazu auch: Was macht die Börse?) einen schnellen Überblick über das Marktgeschehen. Der Index ist also
eine Art „Zusammenfassung des Marktes“. Die Indexentwicklung eines Tages, eines Monats oder auch eines
Jahres ist die Summe der Wertentwicklungen aller im Index enthaltenen Aktien. Der Aktienindex ist somit der
Indikator eines gesamten Aktienmarktes (einer Branche, einer Region o.ä.).

ATX, Dax & Co
Als bekannte Beispiele lassen sich der Euro Stoxx 50 Index, der die 50 größten Unternehmen Europa beinhaltet
sowie der deutsche Dax-Index mit den größten 40 börsenotierten Unternehmen Deutschlands, nennen. Die
größten Unternehmen Österreichs sind im ATX-Index abgebildet. Der vermutlich wichtigste Index weltweit, der
Standard & Poors 500 Index (S & P 500) aggregiert die Entwicklung der 500 größten Unternehmen der USA.

Wie ist ein Index konstruiert?
Üblicherweise ist ein Index nach Marktkapitalisierung gewichtet. Was heißt das? Die Marktkapitalisierung eines
Unternehmens ergibt sich aus der Multiplikation der Anzahl der Aktien mit deren Börsekurs.

Unternehmen A:
10.000 Aktien à EUR 500,– Kurs = EUR 5.000.000,– Marktkapitalisierung

Unternehmen B:
12.000 Aktien à EUR 330,– Kurs = EUR 3.960.000,– Marktkapitalisierung

Die Firmen mit der höchsten Marktkapitalisierung, also mit dem größten Firmenwert, sind im Index am
stärksten gewichtet.

So sind beispielsweise ein bekannter Smartphone-Hersteller mit 6,86 %, der weltweit größte Online-Händler
mit einem Gewicht von 4,33 % im S&P500 enthalten. Ein Kreditkartenanbieter ist hingegen mit 0,24 %, ein
Sportkleidungsproduzent mit 0,53 %, der Hersteller von Cornflakes & Co. mit 0,06 % gewichtet (Stand: Februar
2022).

Die Kursentwicklung der Indexschwergewichte gibt tendenziell die Richtung der Indexentwicklung vor.

Aus Sicht eines Anlegers bedeutet das: Wer passiv in den Index investiert, kauft also vor allem die – gemessen
an der Marktkapitalisierung – großen Aktien. Auch die Aufnahme in einen großen Index erfolgt erst, wenn die
Marktkapitalisierung auf ein entsprechendes Niveau angestiegen ist. Dadurch werden vor allem „gut
gelaufene“ Aktien in einem Index neu aufgenommen. Aktien, die hingegen an der Börse – aus welchem Grund
auch immer – abgestraft wurden, laufen Gefahr, aus dem Index ausgeschlossen zu werden.

Aktiv gemanagte Investmentfonds
Bei aktiv gemanagten Investmentfonds wird die Gewichtung einer Aktie im Fonds vom Fondsmanager
bestimmt. Auch, ob eine Aktie im Fonds überhaupt Berücksichtigung findet, obliegt der Entscheidung des
Fondsmanagers.

Spielt ein Index bei den Entscheidungen des Fondsmanagers demnach gar keine Rolle? Hier gilt es zu
unterscheiden: Es gibt Fonds, die aktiv unter Bezugnahme auf einen Referenzwert (=Index oder mehrere
gewichtete Indizes) gemanagt werden. Andere Fonds werden hingegen ohne Bezugnahme auf einen
Referenzwert gemanagt. Ob ein Fonds mit oder ohne Bezugnahme auf einen Referenzwert verwaltet wird ist in
den “Allgemeinen Anlegerinformationen – Kundeninformationsdokument (KID)” ersichtlich. Bei Bezugnahme
auf einen Index: Welcher Index bzw. gewichtete Referenzwert als Basis dient wird von der
Kapitalanlagegesellschaft in diesem auf der Website abrufbaren Dokument transparent ausgewiesen.

Merkmale passiver (ETFs) und aktiver Fonds
   Merkmale                       ETFs                                   Raiffeisenfonds
                 Abbildung eines Index, die Performance
Investmentansatz ist nahezu ident mit der               Fonds mit oder ohne Bezugnahme auf einen
                 Indexentwicklung                       Referenzwert (Index)

Kosten                                                  Tendenziell höhere Produktkosten
                 Geringe Produktkosten

Handel           Fortlaufender Handel über die Börse    Kauf über die Fondsgesellschaft zum täglich
                                                        errechneten Wert

                 ETFs haben mehr oder weniger starke    Unser aktives Fondsmanagement agiert nach
Nachhaltigkeit
                 Nachhaltigkeitsfilter                  strengem, mehrfach ausgezeichnetem
                                                        Nachhaltigkeits-Investmentansatz

Welche Strategie wird von Raiffeisen Capital
Management genutzt?
Raiffeisen Capital Management steht für aktives Fondsmanagement. Wir berücksichtigen finanzielle und bei
der überwiegenden Anzahl unserer Fonds nachhaltige Aspekte bei der Aktien- und Anleihenauswahl. Wir sind
überzeugt, dass eine selektive Auswahl einzelner Wertpapiere von Vorteil ist.

Bleiben wir bei Aktieninvestments: Mit gezieltem „Stock Picking“ lassen sich attraktive Wachstumstitel,
Qualitätsaktien und „Hidden Champions“ – also höchst erfolgreiche Unternehmen, die zuletzt möglicherweise
weniger in der Gunst der Anleger standen, ausfindig machen. Anders formuliert: Eine akribische
Einzeltitelauswahl ist in der DNA unseres Fondsmanagement-Prozesses verankert.

Natürlich haben auch passive Investmentstrategien Vorzüge. Insbesondere im Dachfondsmanagement oder in
der digitalen Vermögensverwaltung nutzen wir deshalb ETFs taktisch oder strategisch. Weder aktives
Fondsmanagement noch passives Investieren können vor Schwankungen und möglichen Kapitalverlusten
schützen. Zusätzlich gilt für alle Veranlagungsformen: vergangene Performanceergebnisse lassen keine
Rückschlüsse auf künftige Ergebnisse zu.

Du möchtest ein Anlageprodukt der Raiffeisen Bankengruppe kennenlernen, dass aktives und passives
Investieren vereint? Unsere digitale Vermögensverwaltung WILL nutzt aktive Fonds von Raiffeisen Capital

Management gemeinsam mit ETFs. Mehr zu diesem Anlageprodukt erfährst du bei deiner Beraterin oder
deinem Berater in der Raiffeisenbank.

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Dies ist eine Marketingmitteilung der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH, Mooslackengasse 12, 1190 Wien. Stand: März 2022

Veranlagungen in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten. Ein Investmentfonds unterliegt
nicht der Einlagensicherung.

Raiffeisen Capital Management steht für Raiffeisen Kapitalanlage GmbH oder kurz Raiffeisen KAG

Bildquelle: shutterstock