Baker Tilly Komplexe Finanzierungsthemen unserer Mandanten - und wie wir sie (in Corona-Zeiten) lösen - Unternehmervertraute
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Baker Tilly
Komplexe Finanzierungsthemen unserer Mandanten –
und wie wir sie (in Corona-Zeiten) lösen
Unternehmervertraute, Hamburg, 2. September 2021
AUDIT & ADVISORY • TAX • LEGAL • CONSULTING
4 Disziplinen
7
Competence Center
15 Industries
Standorte in Disziplinen Industries
10 Deutschland Wirtschaftsprüfer Rechtsanwälte
Automotive
Steuerberater Unternehmensberater Construction
Consumer Business
Energy & Utilities
Engineering
Financial Services
Healthcare
Competence Center Insurance
Medical & Biotech
Debt Advisory Public Sector
Fraud • Risk • Compliance Real Estate
Global Solutions Shipping
Private Clients
Sports
Restructuring Telecommunications & Media
Transactions Seite 6
Transportation & Logistics
Valuation
(Nach-)Wirkungen von Corona sowie aktuelle wirtschaftliche Verwerfungen erschweren
derzeit in vielen Fällen die Realisierung einer optimalen Finanzierung
Herausforderungen für viele unserer Auswirkungen auf die Resultierende Herausforderungen /
Mandanten … Finanzierung … Komplexität heute …
• Lockdown durch • Ad-hoc Maßnahmen (Reduzierung • Häufig noch kein (geprüfter) JA 2020
Schließungsanordnung Working Capital-Bindung) („going concern“?)
März 2020 – Frühjahr 2021
• Einbrüche bei Profitabilität und Cash • Beiträge von Gesellschaftern • Herausarbeitung Corona-Effekte 2020
Flow schwierig („one-offs“ vs. dauerhafte
• KfW-Sonderprogramm negative Effekte?)
• Liquiditätsengpässe
• Wirtschaftsstabilisierungsfonds • 2020 gemachte Corona-Planung
• Reduzierungen Limite der WKV‘s (WSF) häufig zu kurz gesprungen, d.h.
Actuals deutlich schlechter / Corona
• In vielen Fällen akuter • Garantien / Bürgschaften dauert(e) länger als gedacht
Anpassungsbedarf (Restrukturierung,
Liquiditätsmaßnahmen, • Überbrückungshilfen I – III • Warten auf Abschlagszahlungen aus
Abwendung von Insolvenzgefahr) der Überbrückungshilfe
• Anziehen der Wirtschaft, aber: • Weitere Corona-Fördermittel • KfW-Antragsfristen: 31.12.2021
Es gibt kein „One-size-fits-all“.
(Aufstockung, Überbrückungshilfe III
Komplexität resultiert aus Vielfalt der
• Lieferengpässe
Aktuell
Plus etc.)
Bank- und Förderprodukte, den
individuellen Herausforderungen der
• Massiver Anstieg der Rohstoffpreise • Anlauffinanzierungen (Investitionen,
Mandanten und der schwierigen
Working Capital
Planungslage.
• Tlw. fordern Kreditoren Vorkasse
Unternehmervertraute • 02.09.21 Seite 3
In der aktuellen (Corona-)Phase lassen sich die Anfragen bzw. Mandanten vor allem in
zwei diametral voneinander verschiedene Kategorien einteilen
Nachdem in 2020 in vielen Unternehmen Ad-hoc Maßnahmen zur Sicherung der kurzfristigen Liquidität durchgeführt
wurden, stehen unsere Mandanten heute vor weiteren individuellen Finanzierungsbedürfnissen.
Grundsätzlich lassen sich zwei Kategorien unterscheiden:
I. Unternehmen/Mandant ist gut durch die Corona-Krise durchgekommen:
(1) Angesichts aktuell hoher Unsicherheit im Markt, wie sollten wir unsere Finanzierung für die Zukunft ausrichten?
(2) Ich habe erheblichen Finanzierungsbedarf (Wachstum, Nachhaltigkeitsthemen etc.). Welche Möglichkeiten bietet uns der
Finanzierungsmarkt aktuell?
II. Unternehmen/Mandant ist unverändert von der Corona-Krise stark betroffen (ggf. „Restrukturierungsfall“):
(3) Wie gewinnen wir neue und wie überzeugen wir bestehende Finanzierer?
(4) Wir bekommen keine Finanzierung und auch keine Corona-Hilfen, was nun?
Das nachfolgende Praxisbeispiel soll einen Eindruck über die vielfältigen Herausforderungen vermitteln, denen sich mitunter auch
solide aufgestellte Unternehmen (in Corona-Zeiten) gegenüber sehen.
Unternehmervertraute • 02.09.21 Seite 4
Häufige Mandantensituationen und Lösungsvarianten (1/2)
Planung nicht → Unterstützung bei Erstellung einer vollständig integrierten Planung
ausgewogen / konsistent → Fehleranalyse / Planung 24 / IBR
→ Erstellung eines indikativen (Corporate-)Ratings (auch planerisch / Szenarien)
Unsichere Bonitätseinschätzung
→ Ermittlung der indikativen 1-Jahres-PD zur Evaluierung der Förderkriterien
→ Quick-Check, welche öffentlichen Finanzierungsvarianten in Frage kommen,
Liquiditätslücke Begleitung beim Beantragungsprozess
→ Analyse der freien Assets um Möglichkeiten für S&LB etc. zu eruieren
„Engmaschige“
→ Überprüfung der Debt Compliance-Prozesse
Finanzierungsverträge
Unternehmervertraute • 02.09.21 Seite 5Häufige Mandantensituationen und Lösungsvarianten (2/2)
→ Adressatengerechte Informationsaufbereitung
(Banken)Kommunikation → Am Ziel orientierte Steuerung / Begleitung der Kommunikation „auf
Augenhöhe“
→ Stellungnahme/Einschätzung, was als „verbundenes Unternehmen“ zählt?
Definitions-/ Auslegungsfragen
→ Stellungnahme/Einschätzung, wann ist ein Unternehmen ein „UiS“ ist?
Insolvenzrechtliche Absicherung → Zahlungsfähigkeitsprüfung und Beurteilung der Insolvenzreife IDW S11
der Krisensituation → Sanierungskonzept IDW S6
Umsetzungsbegleitung von → Einrichtung Liquiditäts Cockpit
Sanierungsmaßnahmen → Monitoring der Maßnahmenumsetzung für Banken, Reporting
Unternehmervertraute • 02.09.21 Seite 6Anonymisiertes Praxisbeispiel (1/3)
Ausgangssituation: Großes, überwiegend im stationären Einzelhandel aktives Unternehmen mit ausgewogener,
diversifizierter Finanzierungsstruktur, bestehend aus Betriebsmittelkrediten und Schuldscheindarlehen – grundsätzlich als
„gesund“ zu bezeichnen (gute Bonität – „Investment Grade“)
- Corona-Krise: (Erster) Lockdown im Frühjahr 2020 führt zu massivem Umsatzeinbruch mit entsprechenden negativen
Auswirkungen auf die eigene Profitabilität und vor allem Liquidität, die zur Aufrechterhaltung des laufenden Geschäfts
und des typischen saisonalen Peaks im Einkauf benötigt wird (Steuerungsgröße Mindestkassenbestand)
- Beantragung von KfW-Corona-Darlehen über die Hausbanken (bestehender Bankenkreis), allerdings Schwierigkeit in
Verhandlungen / Umsetzung, da Fördermittelbedingungen der KfW laufend an die aktuelle Corona-Situation angepasst
werden und von den beteiligten Parteien berücksichtigt werden müssen
- KfW-Corona-Darlehen werden im Herbst mit einer Laufzeit von sechs Jahren gewährt (Haftungsfreistellung: 80%) und
ausgezahlt (dreistelliger Mio.-Betrag)
- Die den Banken bei Beantragung im Frühjahr vorgelegte „Corona-Planung“ ging von einem Verlust von 2 – 4
Monatsumsätzen in 2020 aus.
- Zum Ende des Jahres wird klar, dass weitere Lockdowns die Situation in 2021 nochmals erheblich verschärfen: Der
Mindestkassenbestand droht angegriffen zu werden, zudem laufen Anfang und Mitte 2022 mehrere
Schuldscheindarlehen aus, die refinanziert werden müssen
Unternehmervertraute • 02.09.21 Seite 7Anonymisiertes Praxisbeispiel (2/3)
- Damit verbundene Fragen / Herausforderungen:
▪ KfW-Förderbedingungen schließen sowohl Refinanzierungen als auch Nach- und Anschlussfinanzierungen sowie
Prolongationen aus
▪ Zudem ist der Förderhöchstbetrag bereits erreicht
▪ Hohe Unsicherheit erschwert eine valide Einschätzung des tatsächlichen Liquiditätsbedarfs in 2021 / 2022
▪ Zweifel, ob Refinanzierung der Schuldscheindarlehen in 2022 aus eigener Kraft möglich sein werden
(Erhalt / Entfall des Bonitätsstatus Investment Grade)
▪ Bereitschaft der Banken, das bestehende Eigenobligo weiter zu erhöhen, zunächst unklar
▪ Antragsfrist für Corona-Förderdarlehen (zunächst) bis auf den 30. Juni 2021 begrenzt
▪ Abgrenzungsproblematik: Was sind verbundene Unternehmen i.S.d. Förderbedingungen, wie sind
Besitzgesellschaften zu behandeln etc.?
- Anfang 2021:
▪ Intensive Diskussionen mit Hausbanken, pro-aktives Reporting, laufende Planungsanpassungen
▪ Klärung von Zweifelsfragen in direktem Austausch mit der KfW, die auf informellem Wege eine Programmerhöhung
zumindest nicht ausschließt
Unternehmervertraute • 02.09.21 Seite 8Anonymisiertes Praxisbeispiel (3/3)
- Entwicklung / Diskussion von Alternativen:
▪ Prüfung des Wechsels in eine konsortiale Finanzierungsstruktur, in welcher eine Direktbeteiligung der KfW i.H.v. bis
zu 50% der Gesamtverschuldung der Gruppe grundsätzlich möglich ist (mind. EUR 25 Mio.)
▪ Prüfung der Möglichkeit Landesbürgschaft und erste informelle Gespräche
▪ Prüfung der Möglichkeit Wirtschaftsstabilisierungsfonds
- Alternativen Landesbürgschaft / Wirtschaftsstabilisierungsfonds werden als zu aufwendig befunden, insbesondere ist
die darin geforderte Bedingung des „Last-in-First-out“ Prinzips problematisch (nicht zuletzt wegen der ausstehenden
Schuldscheindarlehen)
- Beantragung Erhöhung bestehender KfW-Corona-Darlehen am Ende (doch) möglich
- Zusätzlich Beantragung von Fördermitteln im Rahmen der Überbrückungshilfe III
Unternehmervertraute • 02.09.21 Seite 9Baker Tilly - Ihre Ansprechpartner
Wirtschaftsprüfer, Steuerberater Dipl.-Kfm.
Heiner Stemmer Markus Paffenholz
Partner, Restructuring Partner, Debt Advisory
Baker Tilly Baker Tilly
Saarlandstraße 23 Valentinskamp 88
44139 Dortmund 20355 Hamburg
T: +49 231 77666-143 T: +49 40 600880-479
M: +49 172 2964534 M: +49 172 9534740
heiner.stemmer@bakertilly.de markus.paffenholz@bakertilly.de
www.bakertilly.de
Unternehmervertraute • 02.09.21 Seite 10Disclaimer
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Unternehmervertraute • 02.09.21 Seite 11Sie können auch lesen
