Norwegische Krone profitiert von Zinserhöhung - NTG24

Norwegische Krone profitiert von
Zinserhöhung
Norwegerkrone mit Bärenfalle?

Die norwegische Krone hat in den vergangenen Wochen wieder an Stärke gegen den Euro, aber auch
gegen den US-Dollar gewonnen. Neben einer dynamischen Wirtschaftsentwicklung trug auch die
Zinserhöhung der norwegischen Notenbank Ende September dazu bei. Hinzu kommt der Rückenwind
für die Krone aufgrund der positiven Außenhandelspreise für Energierohstoffe. In der Summe ergeben
sich weiter verbesserte Perspektiven für die Krone gegenüber dem Euro, aber auch mit Blick auf den
US-Dollar.

Am 23.09.2021 schrieb die norwegische Notenbank wieder einmal ein bisschen Geschichte. Denn mit
Wirkung vom Folgetag an erhöhte sie die Leitzinsen um einen viertel Prozentpunkt von 0 % auf 0,25
%, nachdem sie diese im Jahr 2020 noch dreimal gesenkt hatte.

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Damit ging die
Zentralbank einen
auch symbolisch
bedeutenden
Schritt zur
Normalisierung der
in vielerlei Hinsicht
extremen
Ausnahmesituation
der Corona-
Maßnahmen. Zur
Begründung führte
die Notenbank
unter anderem an,
dass die
ökonomische
Aktivität in
Norwegen bereits
wieder höher als
vor der Pandemie sei. Zwar sei die derzeitige Inflation niedrig, jedoch sei durch die zunehmende
Aktivität der Wirtschaftssubjekte und ein dynamisches Lohnwachstum ein Anstieg der Inflationsrate in

12.10.2021 15:56:47 - © EMH News AG - https://www.ntg24.de/Die-norwegische-Krone-erstarkt-04102021-AK-Waehrungen

Haftungsausschluss - Die EMH News AG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit der Empfehlungen sowie für
Produktbeschreibungen, Preisangaben, Druckfehler und technische Änderungen (Ausführlicher Disclaimer).

Richtung des Inflationszieles von 2 % wahrscheinlich. Passend dazu hob die norwegische Regierung
am 25.09.2021 alle Corona-Restriktionen auf.

Die Markterwartungen für das Wachstum des norwegischen BIP passen dazu. Für 2021 wird eine
Wachstumsrate von 3.9 % erwartet, und im kommenden Jahr soll diese dann sogar auf 4.5 % steigen.

Diese optimistischen Wachstumsaussichten werden zusätzlich von den hohen Erdöl- und
Erdgaspreisen unterstützt.

Zusammengenommen ergibt sich ein mittelfristig positives Szenario für die Entwicklung der
norwegischen Krone gegen den Euro, aber auch gegen den US-Dollar.

Auf das Aufwertungspotenzial hatten wir bereits in unserem Beitrag ,,Norwegens Währung mit guten
Aussichten‘‘ vom 19.04.2021 hingewiesen.

Seither kam es zu einem kurzfristigen Erstarken des Euros, nicht nur gegen die Norwegerkrone, wie
Chart 1 deutlich macht. Dabei überschritt die Krone den bereits unterschrittenen Abwertungstrend
gegen den Euro, jedoch ergibt sich auf Monatscandle-Basis keine überzeugende Signifikanz für diese
Gegenbewegung.

Vielmehr könnte es sich um eine Gegenbewegung in einem neuen Aufwertungstrend der Krone gegen
den Euro und damit um eine Bärenfalle handeln.

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Aufgrund dieser
divergierenden
Szenarien ist eine
Beobachtung
dieses
Wechselkurses
dahingehend
interessant, ob der
Euro gegen die
Krone sein
Jahrestief bei 9,898
NOK vom
26.04.2021
unterschreitet
(gestrichelte
Horizontale in
Chart 1). Dann
wäre ein
potenzieller
Doppelboden mit dann zu erwartender erneuter Aufwertung des Euros deutlich weniger
wahrscheinlich.

12.10.2021 15:56:47 - © EMH News AG - https://www.ntg24.de/Die-norwegische-Krone-erstarkt-04102021-AK-Waehrungen

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Die scharfe Abwertung der Krone gegen den Euro vom März 2020 bliebe damit der Klimax-Punkt eines
Liquiditäts- und Liquidierungsschocks, dessen Wiederholung unwahrscheinlich geworden ist.

Auch ein Blick auf die Entwicklung der norwegischen Krone gegen den US-Dollar zeigt eine
interessante Ausgangslage. Denn hier erscheint der Schwächeanfall der Krone im März 2020 als noch
kürzer und vor allem als Bruch eines charttechnischen Seitwärtskanals seit 1995. Dieser Bruch wurde
allerdings, obwohl er signifikant war, im Zeitablauf nicht bestätigt, weshalb sich damit die Frage stellt,
ob die Krone gegen den US-Dollar, ähnlich der beiden anderen Trendwenden zuvor, vor einer neuen
Phase einer längeren Aufwertung steht. Ein Vergleich der Abstände zu den jeweiligen Enden des
Seitwärtskanals deutet jedenfalls in diesem Falle auf deutliches charttechnisches
Aufwertungspotenzial der Krone hin.

12.10.2021 15:56:47 - © EMH News AG - https://www.ntg24.de/Die-norwegische-Krone-erstarkt-04102021-AK-Waehrungen

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Und was ist das Fazit?

Die Normalisierung der wirtschaftlichen Aktivität in Norwegen und die damit einhergehende
Normalisierung der norwegischen Geldpolitik haben die Perspektiven für eine Aufwertung der
norwegischen Krone gegen den Euro weiter verbessert. Sollten nun auch die Erdöl- und Erdgaspreise
weiterhin auf aktuellem oder sogar höherem Niveau verharren, erhielte die Krone zudem weiteren
Rückenwind über die sich verbessernden ,,Terms of Trade‘‘. Dies könnte zu einer Beschleunigung der
Aufwertung der Krone führen. Zudem halten Marktbeobachter weitere Zinsanhebungen bis Ende 2022
bis zu einem Zinssatz von 1,25 % für möglich. Je länger die EZB dagegen bei ihrer extrem expansiven
Geldpolitik bleibt, umso größer würde damit auch die Zinsdifferenz zur Krone. Man darf also auf die
weitere Kursentwicklung der Krone zum Euro, aber auch zum US-Dollar gespannt sein!

04.10.2021 - Arndt Kümpel

12.10.2021 15:56:47 - © EMH News AG - https://www.ntg24.de/Die-norwegische-Krone-erstarkt-04102021-AK-Waehrungen

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