" ANLEIHEN SIND NICHT GLEICH ANLEIHEN" - FU Fonds - Bonds Monthly IncoMe - Heemann ...
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Im Fokus
Gerhard Mayer
20
FU Fonds - Bonds Monthly Income norbert schmidt
„A nleihen sind nicht
gleich Anleihen“
Im Gespräch mit den Fondsmanagern Gerhard Mayer und Norbert Schmidt,
Heemann Vermögensverwaltung AG
Im Juli 2019 hat die Heemann Vermögensverwaltung Income“ zu Ende gedacht und schütten monatlich aus.
AG den Rentenfonds „FU-Fonds-Bonds Monthly In-
come“ (WKN: HAFX9M), einen monatlich ausschütten- Anleihen Finder: Herr Mayer, wie groß ist das Fonds-Volu-
den Fonds, aufgelegt. Bislang hat der Fonds sein Ver- men aktuell und wie viele Anleihen befinden sich derzeit
sprechen gehalten und schon zum 19. Mal in Folge 0,25 im Portfolio?
Euro je Anteilsschein an seine Anleger ausgeschüttet.
Hinzu kommt jährlich im April eine überschüssige Son- „Das Fondsvolumen hat die Marke
derausschüttung. Wir haben mit den Fondsmanagern von 10 Mio. Euro überschritten“
des Bonds Monthly Income, Gerhard Mayer und Norbert
Schmidt, über die Anlageziele des Fonds und die Auf- Gerhard Mayer: Der Fonds hat die 10 Mio. Euro Ende
nahmekriterien für Anleihen gesprochen. Januar überschritten und hält aktuell 48 Investments von
45 Emittenten. Das Wertpapierportfolio des Fonds weist
Anleihen Finder: Hallo Herr Schmidt, welches Ziel verfol- derzeit einen Durchschnittskupon von etwa 6,0 % bei ei-
gen Sie mit dem FU-Fonds - Bonds Monthly Income und ner durchschnittlichen Duration von weniger als 3 Jahren
wo liegt der Anlageschwerpunkt? auf. Hierdurch verfügt der Fonds über ein vergleichs-
weises niedriges Zinsänderungsrisiko und über einen
Norbert Schmidt: Wir haben bewiesen, dass man mit entsprechend überdurchschnittlichen Inflationsschutz.
Anleihen auch im Niedrigzinsumfeld attraktive Renditen
erwirtschaften kann. Wir investieren undogmatisch in Anleihen Finder: Können Sie uns eine Auswahl Ihrer
kleinere und größere Anleihen europäischer Unternehmen größten Positionen und deren Gewichtung nennen?
sowie von Private Equity geführten Unternehmen. Wichtig
ist, dass sie fundamental gut aufgestellt sind und wir die Norbert Schmidt: In aller Kürze: 7,5%-CMA CGM-Anleihe
Entwicklung überwachen können. Und wir haben „Fixed mit 6% Beimischung als großer Profiteur des aktuellen
Anleihen Finder 20
Containerschifffahrtsbooms. 9,0%-Consus RE-Anleihe
mit 5% Beimischung. Consus Real Estate ist eine strategi-
sche Beteiligung der Adler Group. Dies wurde auch von
S&P mit einem Emittenten-Upgrade um 3(!) Notches auf
Im Fokus
BB- gewürdigt. Und 8,75%-Kirk Beauty/Douglas-Anleihe
mit gut 4% Beimischung aufgrund des stark wachsenden
und sehr wertvollen Online-Geschäfts in der krisenfesten
Produktkategorie Parfüm/Kosmetik.
21 Anleihen Finder: Wie groß ist das Anlageuniversum für
den Bonds Monthly Income in Gänze und was ist die
Benchmark des Fonds?
Gerhard Mayer: Unsere Benchmark ist der ICE BofA
Euro High Yield Total Return Index, ein Standar-
dindex im Bereich höherverzinslicher Anleihen mit
aktuell 700 Wertpapieren und einem Volumen von
über 500 Mrd. Euro. Wir investieren wie gesagt auch
abseits der Benchmark, u.a. in kleineren Emissionen. finiert. Hierzu zählen Rüstung, Glücksspiel und Cannabis.
Und das Thema Governance, sprich die gute Unterneh-
Anleihen Finder: Warum haben Sie sich für einen monat- mensführung, z.B. frei von Interessenskonflikten, hat
lich ausschüttenden Fonds entschieden? Und wie kam eine hohe Bedeutung. Wir lassen Investments aus, wenn
das Ausschüttungsziel von 0,25 Cent pro Fondsanteil Zweifel an einer guten Unternehmensführung bestehen.
zustande?
Anleihen Finder: Sie waren früher beide für die KFM
Norbert Schmidt: Monatliche Ausschüttungen sind für Deutsche Mittelstand AG tätig. Fischen Sie im Becken
uns die logische Konsequenz aus täglich abgegrenzten Ihrer Ex-Kollegen? Oder worin unterscheiden sich die
Zinserträgen. Die Höhe der monatlichen Ausschüttungen Fonds?
von 0,25% basiert auf einem eigenen Stresstest bei noch
tieferem Zinsniveau. Insofern halten wir die Höhe der Aus- Norbert Schmidt: Wir reden über unterschied-
schüttungen seit Beginn an für konservativ-realistisch, liche Konzepte und haben ein eigenes Portfo-
also ein über verschiedene Zinsszenarien robustes Niveau. lio und eine eigene Investorenbasis aufgebaut.
Meines Wissens nach gibt es auch bei den
Anleihen Finder: Nach welchen Kriterien suchen Sie die Anlagen lediglich eine geringe Überschneidung, was un-
Anleihen für das Fonds-Portfolio aus? sere Unabhängigkeit und Eigenständigkeit unterstreicht.
„Suchen nach Unternehmen mit hohen Anleihen Finder: Wie stehen Sie zu den Themen Transpa-
und möglichst stabilen Cashflows“ renz und Nachhaltigkeit?
Gerhard Mayer: Wir suchen fundamental gut aufgestellte Gerhard Mayer: Transparenz und Nachhaltigkeit sind für
Unternehmen, das heißt Unternehmen mit hohen und uns selbstverständlich. Unser Portfolio wird auf Bloom-
möglichst stabilen Cashflows. Wenn dann Einstiegskurs berg im Monatsrhythmus offengelegt und an eigenen
und Anleihebedingungen passen und seitens unseres Nachhaltigkeitskriterien orientieren wir uns seit Beginn.
Risikomanagements, z.B. aufgrund der Branchengewich-
tung, nichts dagegenspricht, nehmen wir die Anleihe auf. Anleihen Finder: Wie schätzen Sie den europäischen
Anleihemarkt generell ein? Welche Entwicklung prophe-
Anleihen Finder: Gibt es irgendwelche „No-Goes“ bei zeien Sie dem Anleihenmarkt in den kommenden Jahren?
Ihren Investments?
Gerhard Mayer: Betrachten wir unsere Benchmark, wur-
Gerhard Mayer: Wir haben für uns No-Go-Branchen de- den zuletzt viele neue Emissionen mit zusätzlichem
Anleihen Finder 21
Marktvolumen hinzugefügt. Wir sehen keinen Grund, men am Ende des Jahres liegen?
warum sich dies nicht fortsetzen sollte. Aber Anleihen
sind auch immer zusammen mit anderen Finanzierungs- „Haben ein Renditeziel von
formen wie Bankdarlehen, Private Debt, Mezzanine und mindestens 4% p.a.“
Im Fokus
hartem Eigenkapital zu sehen.
Gerhard Mayer: Wir haben von Beginn an ein Renditeziel
Anleihen Finder: Welche Vorteile haben aktiv gema- von mindestens 4% p.a. genannt. Daran arbeiten wir
nagte Fonds generell gegenüber passiven Fonds oder hart. Wenn wir dies weiterhin schaffen, glauben wir, auch
Index-ETFs? Und wo liegen die Chancen/Vorteile des weiter Richtung 20 Mio. Euro, 50 Mio. Euro und anschlie-
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Bonds Monthly Income im Besonderen? ßend 100 Mio. Euro Fondsvolumen wachsen zu können.
„Die große Chance ist der Renditevorsprung Anleihen Finder: Abschließend: Welche Überschrift wür-
gegenüber passiven Strategien“ den Sie gerne in Bezug auf den Bonds Monthly Income in
der Wirtschaftspresse lesen?
Norbert Schmidt: Wir agieren benchmarkunabhän-
gig und sind daher frei, die ertragreichsten und/oder Norbert Schmidt: Mir gefällt: „Heemann Vermögensver-
planstabilsten Phasen des Anleihen-Lebenszyklus zu waltung beweist: Anleihen sind nicht gleich Anleihen“
nutzen. Die große Chance ist daher ein Alpha bzw.
Renditevorsprung gegenüber passiven Strategien. Gerhard Mayer: „Ein Rentenfonds, der mit seiner monatli-
chen Ausschüttung den Namen ‚Rente‘ verdient“
Anleihen Finder: Welche Ziele haben Sie sich mit dem
Bonds Monthly Income in diesem und den kommenden Anleihen Finder: Herr Mayer, Herr Schmidt, vielen Dank
Jahren gesteckt? Wo soll beispielsweise das Fondsvolu- für das Gespräch.
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