Die Angst vor Inflation - Teil 2 - Dienstag, 13. Juli 2021 um 15.00 Uhr - Lazard Asset ...
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Die Angst vor Inflation – Teil 2
Dienstag, 13. Juli 2021 um 15.00 Uhr
Werner Krämer, CEFA
Geschäftsführer & Economic Analyst
LAM Deutschland
Nicholas Bratt
Managing Director, Portfolio Manager/Analyst
LAM LLC (New York)
Bitte nehmen Sie zur Kenntnis, dass die folgende Präsentation aufgezeichnet wird.
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Die Angst vor Inflation – Teil 2 Werner Krämer, Managing Director, Makroökonomisches Research 13. Juli 2021
Erwachte Konsumentenpreisinflation Hintergrund für den Renditeanstieg der letzten Monate sind neu erwachte Inflations- ängste, insbesondere in den USA, weniger ausgeprägt in Europa. Quelle: Refinitiv Datastream, Stand 9. Juli 2021 3
Zurück in die 1970er Jahre? Die 1970er Jahre waren im Zuge der Ölkrise sowie fataler Geld- und Fiskalpolitik die einzig inflationäre Zeitperiode der Nachkriegszeit. Bestehen Risiken, dass wir dahin zurückkehren? Quelle: Refinitiv Datastream, Stand 9. Juli 2021 4
Duo Inflationale Der Präsidentenwechsel in den USA erlaubt ein Experiment der US-Wirtschaftspolitik im Sinne der „Modern Monetary Theory“. Kann der Staat risikolos Ausgaben und Kreditaufnahme (unbegrenzt) ausweiten, wenn er im Tandem mit der Zentralbank die Kontrolle über den Kapitalmarkt und die Währung hat? Quelle: Refinitiv Datastream, Stand 9. Juli 2021 5
Die Angst vor Inflation – Teil 2 Nicholas Bratt, Managing Director, Portfolio Manager/Analyst 13. Juli 2021
Lazard Global Thematic Equity
Global Framework for Inflation
Inflection Monetary & Fiscal Policy
Points Demographics
Inequality
Policy Deglobalization Higher
Targets structural
Climate Change
inflation
Technology
Outputs Cost-push inflation
Demand-pull inflation
Opinions as of March 2021 and are subject to change. 7Lazard Global Thematic Equity
Possible Inflation Protection Risks
Commodities > Roll costs / ESG
TIPS / Index-linked bonds > Legislation
Real assets e.g. art, collectibles > Liquidity
Infrastructure > Regulation
Property > Location / sub-sector
Growth equities > Duration
Value equities > Disruption
Commonly accepted inflation hedges:
• Bring unwanted risks and exposures
• Are an imprecise fit – every inflationary episode is different
• Target only the symptom (inflation), not the cause (policy change)
Opinions as of March 2021 and are subject to change. 8Lazard Global Thematic Equity
Investment Opportunity - Inflation Protection
A portfolio that protects against and benefits from the specific, structurally higher
inflationary environment that may be emerging
Target both the symptoms and causes of inflation through theme design
Equities as a means of accessing real asset qualities1
Global universe enables the targeting of regional policy variations
Diversification benefits of multiple theme approach
Ability to rebalance and evolve themes as events and prices change
1 Formore on equities as viable inflation hedges, please see Lazard white papers “Equity Investments as a hedge against inflation” parts 1 and 2, Lazard, 2017
Opinions as of March 2021 and are subject to change.
9Disclaimer
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