Die Position der neuen E.ON im Absatzmarkt B2C-Strom und Gas sowie die Position der neuen RWE im Erzeugungsmarkt - Berlin, den 21. Februar 2019
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Die Position der neuen E.ON im
Absatzmarkt B2C-Strom und Gas
sowie die Position der neuen RWE im
Erzeugungsmarkt
Berlin, den 21. Februar 2019
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 1 | 28
Ausgangslage
Der Merger RWE/E.ON wird erhebliche Auswirkungen auf den
deutschen Energiemarkt haben und viele Marktteilnehmer
betreffen.
In der folgenden Darstellung liegt der Fokus auf der Analyse
• der Wettbewerbsposition der neuen E.ON beim Vertrieb von
Strom und Gas an B2C-Kunden und
• der Marktstellung der neuen RWE in der Stromerzeugung.
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Position der neuen E.ON
01 im Absatzmarkt B2C
(Strom und Gas)
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Die Angebote für B2C-Kunden sind
abhängig von der Postleitzahl
Zwei Screenshots für
01097 Dresden 01156 Dresden
unterschiedliche PLZ in
Dresden zeigen
Folgendes:
• Es gibt unterschiedliche
Rankings.
• Die Nr. 1 in PLZ 01097
(DREWAG) ist in PLZ
01156 nicht einmal
unter den Top 7.
• Die meisten Anbieter
haben in den beiden
PLZ unterschiedliche
Preise.
Quelle: Verivox, Stand: 12.02.2019
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Die Angebote für B2C-Kunden sind abhängig vom Vertriebskanal Dargestellt sind drei Website Verivox Website Check24 Website E.ON Screenshots für unterschiedliche Vertriebskanäle bei gleicher PLZ. Ergebnis: • »Billig? Will ich« wird nur auf Check24 angeboten. • E.ON bietet auf der eigenen Website andere Produkte als auf Verivox und Check 24 an. Quelle: Verivox, Stand: 14.02.2019 Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 5 | 28
PLZ-scharfe Margenkalkulation
auf Basis von Verivox-Preisen
Methodology of margin calculation
In order to analyse systematically the
1 Ausgangspunkt:
margins of several suppliers, Euro
1 22 3
3 4
4
Stromerlöse
calculations des
for each postcode are Euro 647 -170 -51 -19 -88 -192 -33 94
made. 700
jeweiligen Versorgers
The diagram shows how the margin is
calculated:
2 Subtraktion von 600
1 The starting point are the revenues,
bundesweit
comprising capacity and commodity
500
einheitlichen
charges. Kosten
Hereof are deducted:
3 Subtraktion von lokal
2 nationwide equal costs 400
spezifischen Kosten
3 locally different costs
4 The resulting value represents the 300
4 Ergebnis: lokale
respective local margin of the
Marge des jeweiligen
supplier.
200
Versorgers
100
0
Revenues
Umsatz Renewable
EEG- Electricity
Strom-tax Other fees
Sonstige Procurement
Beschaf- Grid fee
Netz- Concession
Konzes- Margin
Marge
energy
Umlage steuer Steuern costs
fungs- entgelte fee
sions-
Quelle: LBD contribution kosten abgabe
Source: Own calculations
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Spreizung der Margen für ausgewählte
Versorger
Die Analyse der Margen ohne Boni 02/2019 mit Boni 02/2019
Euro Euro
ausgewählter Versorger je 250 250
Grundversorgungsgebiet,
200 200
geordnet nach der Höhe,
macht deutlich: 150 150
• Nur ein Teil der
Versorger in nahezu 100 100
Euro
allen Grundversor- 200
15050 50
gungsgebieten aktiv ist. 100
• Die Spreizung der 50
0 0
0
Margen je Versorger -50
liegt mit Boni bei über -50
-100 -50
1 101 201 301 401 501 601 701 801
50 Euro/Kunde und Grundversorgergebiete sortiert nach Marge
-100 -100
ohne Boni bei bis zu 1 101 201 301 401 501 601 701 801 1 101 201 301 401 501 601 701 801
100 Euro/Kunde. Grundversorgergebiete sortiert nach Marge Grundversorgergebiete sortiert nach Marge
Quelle: Verivox Preise Strom für 2.500 kWh mit EnBW Vattenfall lekker E.ON Energie E WIE EINFACH
bzw. ohne Boni; ene't; LBD-Berechnungen; innogy eprimo Süwag Lechwerke envia M / MITGAS
Stand: 19.02.2019
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Vattenfall: Bundesweiter Vertrieb mit
maßgeschneiderten Margen
Vattenfall bietet praktisch 02/2019
in allen PLZ an.
Die Margen sind
wettbewerbsorientiert und
lokal differenziert.
Eine Ausnahme bilden die
hohen Margen in den
Grundversorgungsgebieten
in Berlin und Hamburg.
Grundversorger
E.ON
Quelle: Verivox Preise Strom für 2.500 kWh inkl. innogy
Boni, ene't; LBD-Berechnungen; Stand: Margen pro Kunde (Euro) Süwag
19.02.2019. LEW
-100 -95 -89 -84 -78 -73 -67 -61 -56 -50 -45 -39 -33 -28 -22 -17 -11 -5 0 6 11 17 23 28 34 39 45 50 56 enviaM
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E.ON Energie: Bundesweiter Vertrieb mit
maßgeschneiderten Margen
Auch E.ON Energie bietet 02/2019
praktisch in allen PLZ an.
Die Margen sind
tendenziell etwas höher
und ebenfalls lokal
differenziert.
Eine Ausnahme bilden die
hohen Margen in den
Grundversorgungsgebieten
(Schwerpunkte: Teile von
Norddeutschland, Hessen
und Bayern).
Grundversorger
E.ON
Quelle: Verivox Preise Strom für 2.500 kWh inkl. innogy
Boni, ene't; LBD-Berechnungen; Stand: Margen pro Kunde (Euro) Süwag
19.02.2019. LEW
-100 -95 -89 -84 -78 -73 -67 -61 -56 -50 -45 -39 -33 -28 -22 -17 -11 -5 0 6 11 17 23 28 34 39 45 50 56 enviaM
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 9 | 28E WIE EINFACH: Sehr selektive lokale
Angebote
E WIE EINFACH ist – von 02/2019
einigen Gebieten
Norddeutschlands und
Baden-Württembergs
abgesehen – prinzipiell in
ganz Deutschland präsent.
In den Regionen wiederum
gibt es lokal sehr selektive
Angebote – entweder
hinsichtlich der Margen-
höhe oder auch durch
komplette Abwesenheit.
Grundversorger
E.ON
Quelle: Verivox Preise Strom für 2.500 kWh inkl. innogy
Boni, ene't; LBD-Berechnungen; Stand: Margen pro Kunde (Euro) Süwag
19.02.2019. LEW
-100 -95 -89 -84 -78 -73 -67 -61 -56 -50 -45 -39 -33 -28 -22 -17 -11 -5 0 6 11 17 23 28 34 39 45 50 56 enviaM
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 10 | 28innogy: Kein Wettbewerb in den
Grundversorgungsgebieten
der regionalen Töchter
innogy bietet in weiten 02/2019
Teilen Deutschlands mit
lokal differenzierten
Margen an.
Auffällig ist, dass die
Grundversorgungsgebiete
der regionalen Tochter-
gesellschaften Süwag,
LEW, enviaM …
ausgespart werden.
In den Grundversorgungs-
gebieten werden sehr viel
höhere Margen erzielt.
Grundversorger
E.ON
Quelle: Verivox Preise Strom für 2.500 kWh inkl. innogy
Boni, ene't; LBD-Berechnungen; Stand: Margen pro Kunde (Euro) Süwag
19.02.2019. LEW
-100 -95 -89 -84 -78 -73 -67 -61 -56 -50 -45 -39 -33 -28 -22 -17 -11 -5 0 6 11 17 23 28 34 39 45 50 56 enviaM
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 11 | 28SÜWAG: Kein Wettbewerb in den
Grundversorgungsgebieten
anderer regionaler innogy-Töchter
SÜWAG bietet de facto in 02/2019
ganz Deutschland an –
außer in den
Grundversorgungsgebieten
von innogy, LEW und
enviaM …
Im eigenen
Grundversorgungsgebiet
werden die höchsten
Margen erzielt.
Grundversorger
E.ON
Quelle: Verivox Preise Strom für 2.500 kWh inkl. innogy
Boni, ene't; LBD-Berechnungen; Stand: Margen pro Kunde (Euro) Süwag
19.02.2019. LEW
-100 -95 -89 -84 -78 -73 -67 -61 -56 -50 -45 -39 -33 -28 -22 -17 -11 -5 0 6 11 17 23 28 34 39 45 50 56 enviaM
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 12 | 28enviaM: Sehr selektive lokale Angebote
über Deutschland verteilt
enviaM konzentriert sich 02/2019
auf viele, meist sehr kleine
Gebiete, die nahezu über
das gesamte Bundesgebiet
verteilt sind.
Die Margen werden stark
variiert.
Im Grundversorgungs-
gebiet werden sehr hohe
Margen erzielt.
Grundversorger
E.ON
Quelle: Verivox Preise Strom für 2.500 kWh inkl. innogy
Boni, ene't; LBD-Berechnungen; Stand: Margen pro Kunde (Euro) Süwag
19.02.2019. LEW
-100 -95 -89 -84 -78 -73 -67 -61 -56 -50 -45 -39 -33 -28 -22 -17 -11 -5 0 6 11 17 23 28 34 39 45 50 56 enviaM
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 13 | 28LEW: Angebotsverhalten wird an
Marktsituation angepasst
Im April 2018 war LEW 04/2018 02/2019
noch bundesweit präsent –
mit differenzierten Margen
und unter Aussparung der
Grundversorgungsgebiete
anderer innogy-Töchter.
Heute macht LEW nur
noch sehr selektive lokale
Angebote.
Damals wie heute werden
im Grundversorgungs-
gebiet sehr hohe Margen
erzielt.
Grundversorger
E.ON
Quelle: Verivox Preise Strom für 2.500 kWh inkl. innogy
Boni, ene't; LBD-Berechnungen; Stand: Margen pro Kunde (Euro) Süwag
26.04.2018 bzw. 19.02.2019. LEW
-100 -95 -89 -84 -78 -73 -67 -61 -56 -50 -45 -39 -33 -28 -22 -17 -11 -5 0 6 11 17 23 28 34 39 45 50 56 enviaM
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 14 | 28lekker: Vom fast flächendeckenden
Anbieter mit einheitlichen Margen
zum Abschied von Verivox?
Im April 2018 stellte lekker 04/2018 02/2019
eine Ausnahme im Markt
dar.
Es wurden Angebote mit
einheitlichen Margen in
nahezu allen Regionen
Deutschlands gemacht.
Heute ist lekker auf
Verivox nur noch in drei
winzigen Gebieten präsent.
Grundversorger
E.ON
Quelle: Verivox Preise Strom für 2.500 kWh inkl. innogy
Boni, ene't; LBD-Berechnungen; Stand: Margen pro Kunde (Euro) Süwag
26.04.2018 und 19.02.2019. LEW
-100 -95 -89 -84 -78 -73 -67 -61 -56 -50 -45 -39 -33 -28 -22 -17 -11 -5 0 6 11 17 23 28 34 39 45 50 56 enviaM
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 15 | 28Zwischenfazit: Eine bundesweite Marktabgrenzung ist nicht angemessen Ein potenzieller Kunde bekommt kein Angebot, ohne seine PLZ anzugeben. Nahezu alle Anbieter machen dem Kunden gezielt lokal zugeschnittene Angebote. Dabei werden nicht nur Unterschiede zwischen eigenem Grundversorgungsgebiet und anderen Märkten gemacht, sondern das Bild ist noch viel differenzierter: • In bestimmten Gebieten machen einzelne Anbieter gar keine Angebote an den Kunden. • Wo der Kunde Angebote bekommt, basiert dies auf lokal spezifisch kalkulierten Margen. Damit können die Anbieter den jeweiligen lokalen Bedingungen Rechnung tragen wie Wettbewerbsintensität, Kaufkraft, lokale Markenstärke, Möglichkeiten des Cross-Sellings … Im Ergebnis stellt sich für den Kunden ein lokal spezifisches Angebot dar. Aus all dem folgt, dass wir lokale Märkte haben – für Sondervertrags- und auch für Grundversorgungskunden, die jederzeit zu einem anderen Anbieter wechseln können. Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 16 | 28
Der Markanteil der neuen E.ON im lokal
abgegrenzten Markt
Der Grundversorger hat im
Durchschnitt einen
Marktanteil von 69%. 24,6%
Fallen zukünftig die
bisherigen Wettbewerber Grundversorger E.ON
aus dem Konzern des E WIE EINFACH
jeweiligen Fusionspartners Weitere E.ON-Unternehmen
weg, wird die neue E.ON 2,3%
69% Eprimo
als Grundversorger sogar 2,5%
Weitere innogy-Unternehmen
Marktanteile von deutlich 0,5%
Weitere Wettbewerber
über 70% erreichen.
1,1% 69,0%
Dies ist am Beispiel des
Grundversorgers E.ON
illustrativ dargestellt.
Quelle: Grundversorger
Monitoringbericht 2018, LBD-Abschätzungen
E WIE EINFACH
Weitere E.ON-Unternehmen
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 17 | 28
EprimoDie neue E.ON kann die
digitalen Marktplätze dominieren
Mit 3,5 Mio. von 6,2 Mio. E.ON kann seine Marken auf die
Werbebanner 0 und relevanten
Vertragswechseln sind die Positionen 1 - 6 platzieren.
Sichtbar ohne zu
als Vergleichsplattformen scrollen
0
wahrgenommenen
Marktplätze Verivox und 0
Check24 der bedeutendste
Vertriebskanal. 1
Mit ihrer Finanzkraft und 2
einer Vielzahl an Sichtbar durch 3
übernommenen Marken Scrollen
4
kann die neue E.ON ihre
Wettbewerber aus diesem 5
Vertriebskanal verdrängen. 6
Quelle:
Monitoringbericht, Konsultationspapier zur Wettbewerber werden in
Sektoruntersuchung Vergleichsportale, Verivox
irrelevante Positionen verdrängt.
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 18 | 28Position der neuen RWE 02 im Erzeugungsmarkt Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 19 | 28
Entwicklung der Erzeugermargen
von Steinkohle- und GuD-Kraftwerken
Die Erzeugermargen sind
in den letzten Monaten
wieder auf das Niveau von 300
2012/13 gestiegen. Ob
diese Entwicklung 250 Fixkosten eines
nachhaltig ist, bleibt offen. neuen Steinkohlekraftwerks
Prinzip der 200
Erzeugermargenberechnung
Euro/MWh
150
Fixkosten eines
Brenn-
stoff
neuen GuD-Kraftwerks
100
Strom-
erlös EUA
var. 50
O&M
DB
0
Erlöse Grenzkosten Marge
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Quelle:
EEX, Reuters, LBD-Analysen; Stand: 31.12.2018
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 20 | 28Entwicklung der Spotpreise im deutschen Erzeugungsmarkt Jahrelang hat sich die Spotpreise EEX, in Euro/MWh Spreizung der Spotpreise 2005 2007 2009 2011 immer stärker reduziert – mit dem Höhepunkt 2015. Zuletzt hat sich diese Entwicklung wieder umgekehrt. 2018 gibt es eine 2013 2015 2017 2018 bemerkenswerte Spreizung nahezu über alle Lastbereiche. Quelle: EEX, Reuters, LBD-Analysen; Stand: 31.12.2018 Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 21 | 28
Methodik zur Analyse des Wertes
der Markups
1 Spotpreis über Spotpreise EEX 2006 1 Spotpreise EEX 07.2006 2 Spotpreise 3
vertikaler Netzlast
2 auf Monatsbasis
3 in 1 GW-Lastscheiben
4 Preis-Quantil Q (10%)
als Angebotsrational
(Grenzkosten) Vertikale Netzlast in GW Vertikale Netzlast in GW Vertikale Netzlast in GW
5 Markup als Delta aller Spotpreise 4 Spotpreise 5 Monatsmargen 6
Spotpreise zu
Grenzkosten
6 Summe dieser Markups
als Maß für
Erzeugermargen und Σ
Wettbewerbsintensität
Vertikale Netzlast in GW Vertikale Netzlast in GW
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 22 | 28Jährliche Entwicklung der
Markups seit 2005
Mio Euro
Nach einem jahrelangen
Abwärtstrend sind die 5.000
Markups in den letzten 4.500
beiden Jahren wieder
4.000
gestiegen.
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2 0 14 2015 2016 2017 2018
Quelle:
EEX, Reuters, LBD-Analysen; Stand: 31.12.2018
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 23 | 28Der Residual Supply Index (RSI) als
Maßstab zur Beurteilung von Marktmacht
Beim Residual Supply Gesamtkapazität = Kapazität Unternehmen i =
Index (RSI) wird für jede Nettoleistung aller disponiblen Nettoleistung aller disponiblen
einzelne Stunde eines Erzeugungsanlagen incl. Netzreserve Erzeugungsanlagen von Unternehmen i
Jahres überprüft, – Nichtverfügbarkeiten – Nichtverfügbarkeiten von
• inwieweit die + max. Importkapazität (nur als Unternehmen i
Erzeugungskapazitäten Sensitivität)
• des zu untersuchenden
Unternehmens i (hier: Gesamtkapazität − Kapazitäti
RSIi =
RWE) Gesamtbedarf
• zur Deckung des
Gesamtbedarfs Gesamtbedarf =
Ansatz BKartA
benötigt werden. Regelzonenlast
• Mindestens 5% der Zeit
– erneuerbare Erzeugung
RSI < 1,1 ! Marktmacht
+ Regelleistung
• Mindestens 5% der Zeit
– Regelenergie RSI < 1,0 ! Marktbeherrschung
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 24 | 28Der RSI für RWE am Beispiel des Jahres
2018 (Januar bis November) zeigt:
RWE kann seine Marktmacht ausbauen
GW
In den Grafiken werden für 100
den Base Case (ohne 90
80
Importkapazitäten) dem 70
60
Gesamtbedarf (nach der 50
40
Höhe geordnet) die 30
Gesamtkapazität sowie die 20
10
Kapazität der neuen RWE 0
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000
gegenübergestellt.
100
RSI < 1,1 < 1,0 90
RWE alt 15,8% 4,4% 80
RWE neu 17,1% 5,2%
70
60
0 100 200 300 400 500 600
Quelle: Kraftwerksliste BNetzA (2018), ENTSO-
E, Transparenzplattform der EEX, Stunden sortiert nach Gesamtnachfrage
Ausschreibungsplattform Regelenergie, eigene verfügbare Gesamtkapazität ohne RWE Zuwachs verfügbare Kapazität RWE (neu)
Berechnungen verfügbare Kapazität RWE (alt) Nachfrage
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 25 | 28Fazit
E.ON verfügt in den richtigerweise lokal abgegrenzten Märkten
für den Vertrieb von Strom und Gas an B2C-Kunden als Grund-
versorger über Marktanteile von in der Regel jeweils ca. 70%.
Durch den Merger werden sich diese Marktanteile durch den
Zuwachs aus innogy-Gesellschaften weiter erhöhen.
Umgekehrt trifft diese Feststellung auch auf die heutigen
Grundversorgungsgebiete von innogy-Gesellschaften zu.
Die neue E.ON kann durch ihre Finanzkraft und den Zuwachs an
Marken auf den wesentlichen Marktplätzen Verivox und
Check24 Wettbewerber aus dem Markt drängen.
RWE verfügt im deutschen Erzeugungsmarkt über Marktmacht,
die durch den Merger ausgebaut werden kann.
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 26 | 28Ansprechpartner
Beratungsschwerpunkte
• Mergers & Acquisitions, Corporate Finance,
Project Finance, Corporate Restructuring
• Entwicklung von Visionen, Zielen,
Strategien und Positionierungen
für Unternehmen
• Politikberatung für die öffentliche Hand,
insbesondere in Bezug auf öffentliche
Unternehmen
Ben Schlemmermeier • Beratung zu komplexen Strukturen beim
Ein- und Verkauf von Energien und deren
LBD Geschäftsführer Umsetzung in Verträge
ben.schlemmermeier@lbd.de • Weiterentwicklung des deutschen
Mobil: +49 172 307 31 26 Strommarkts hin zu Kapazitätsmarkt-
mechanismen
Sondersymposium | Zur geplanten Fusion RWE/E.ON LBD | Beratungsgesellschaft | | Berlin 21.02.2019 | 27 | 28Kontakt
LBD-Beratungsgesellschaft mbH
Mollstraße 32
(D)10249 Berlin
Tel.: +49 30 617 85 310
Fax: +49 30 617 85 330
info@lbd.de
www.lbd.de
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