London bietet wieder Investitionschancen - Das geringe Angebot und die dynamische Konjunkturerholung führen zu steigenden Mieten - Real IS
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Real I.S. Research News 04 I 2021
London bietet wieder Investitionschancen
Das geringe Angebot und die dynamische Konjunkturerholung führen zu steigenden Mieten
Mai 2021
Das Vereinigte Königreich und hier insbesondere Englands Hauptstadt London wurden von der
Corona-Pandemie hart getroffen. Das Gesundheitssystem schien zeitweise überlastet, die
Regierung unter Premier Boris Johnson wirkte überfordert. Hinzu kamen die Sorgen um den Brexit
und die wirtschaftlichen Folgen für die Londoner City und die gesamte Volkswirtschaft. Inzwischen
hat sich das Blatt gewendet. England und das Vereinigte Königreich sind Vorreiter bei der Anti-
Corona-Impfung und Zug um Zug mit dem Impffortschritt erholt sich die britische Wirtschaft
schneller als erwartet. Mittlerweile prognostizieren die Marktteilnehmer ein reales BIP-Wachstum
von 5,4% für 2021, Tendenz steigend. Dies stellt einen ordentlichen Nachfrageschub dar, nicht
zuletzt auch für Englands Hauptstadt London.
TMT-Sektor treibt Vermietungsaktivität im Londoner Büroimmobilienmarkt
Der Londoner Büroimmobilienmarkt ist durch diese schwierige Zeit nicht ohne Blessuren
gekommen. Der Flächenumsatz hat sich zwar im ersten Quartal 2021 erholt, verzeichnete im
zweiten Halbjahr des vergangenen Jahres aber ein Allzeittief von knapp 100.000 m2 (¾ unter dem
langjährigen Durchschnitt von rund 400.000 m2). Insbesondere die Londoner City zeigte in 2020
eine schwache Performance. Angesichts der Brexit-bedingten Verlagerung von Arbeitsplätzen in
der Finanzbranche an andere europäische Standorte und angesichts der Covid-19-Pandemie ist
dies keine Überraschung. Bislang hat die City aber deutlich weniger Jobs verloren als von vielen
Analysten vorhergesehen. Umfragen von Ernst & Young zeigen seit dem Brexit-Referendum im
Jahr 2016 eine Verlagerung von 7.600 Beschäftigten aus dem Finanzdienstleistungssektor (Stand
Januar 2021). Manche Schätzungen sind von bis zu 75.000 Jobs ausgegangen. Und dies ist nicht
die einzige positive Nachricht vom Londoner Büroimmobilienmarkt: Unternehmen aus dem
wachsenden TMT-Sektor wie Google, Netflix, Twitter und TikTok sind die neuen Großmieter und
haben jüngst neue Flächen angemietet oder planen dies in naher Zukunft (siehe Abbildung 1).
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Dabei plant Google, Berichten der Financial Times zufolge, eine Erweiterung seiner Büroflächen
um das im Bau befindliche neue Headquarter im Stadtteil King‘s Cross herum. Dies ist umso
erstaunlicher angesichts der Tatsache, dass Google seine Arbeitskräfte pandemiebedingt bis Juli
2021 vollständig mobil oder von zu Hause aus arbeiten lässt. London kann hierbei mit wichtigen
Standortfaktoren punkten. Die Mieter aus dem TMT-Sektor schätzen an London das sehr gut
ausgebaute Flughafennetz, das internationale Gastronomie- und Hotelangebot, attraktive
Unternehmenssteuersätze sowie nicht zuletzt die Geschäfts- und Landessprache Englisch.
Neuflächenwachstum nahe Null
Aber nicht nur die Nachfrageseite zeigt Erholungstendenzen, auch die Angebotsseite entwickelt
sich vorteilhaft für den Vermietungsmarkt. Das Neuflächenwachstum im Londoner
Büroimmobilienmarkt ist beinahe zum Erliegen gekommen. Dies gilt insbesondere für die
Londoner City. Unter den europäischen Großstädten wie Paris, Amsterdam, Berlin, Madrid usw.
weist lediglich Rom ein niedrigeres Neuflächenwachstum in den nächsten drei Jahren auf (siehe
Abbildung 2).
Folglich könnten die Leerstandsraten in London in den kommenden Jahren spürbar sinken und die
Mieten wieder anziehen. Dies zeigen auch die Prognosen des Immobiliendatendienstleisters PMA.
Danach wird in den kommenden Jahren für London im europäischen Vergleich das stärkste
Wachstum für die Büromieten vorhergesagt: Ein Plus von 7,1% für den Zeitraum 2021 bis 2023.
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Fazit: Londons Vermietungsmarkt mit klar positivem Ausblick
Ein ordentliches Mietwachstum in den kommenden Jahren ist das richtige Signal um
internationale Investoren zurück an die Themse zu bringen. Hinzu kommt ein Renditeaufschlag für
Core-Büroobjekte von 50 bis 100 Basispunkten gegenüber vergleichbaren Großstädten wie Paris,
Berlin oder Amsterdam. Folglich werden sich Londons Taxifahrer in den kommenden Monaten
wieder über einige lange vermisste Fahrgäste aus Asien, Nordamerika und Europa freuen dürfen.
Viele Grüße, Ihr Real I.S. Research-Team
Ihr Ansprechpartner
Marco Kramer
Real I.S. AG
Research und Investitionsstrategie
marco.kramer@realisag.de
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