Schweizer Pensionskassenstudie 2022 - Kommentierte Ergebnisse - investrends.ch
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Schweizer Pensionskassenstudie 2022 Kommentierte Ergebnisse
Impressum
Herausgeberin Zürcher Kantonalbank Redaktion Peter Wirth Projektleitung Marcel Baumann,
Swisscanto Fondsleitung AG Autoren Heini Dändliker, Zürcher Kantonalbank; Iwan Deplazes, Zürcher
Kantonalbank; Hanspeter Konrad, Schweizerischer Pensionskassenverband, ASIP Produktion
ürcher Kantonalbank Gestaltung Neidhart + Schön AG Druck Zürcher Kantonalbank
Simona Stalder, Z
Titelbild Getty Images Bestellungen beruflichevorsorge@swisscanto.ch Adresse der Redaktion
Zürcher Kantonalbank, Bahnhofstrasse 9, 8001 Zürich
2 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022
Editorial
Wie schön wäre es, wenn ich dem nichts mehr
hinzufügen müsste – leider ist damit aber
noch nicht alles gesagt. Die Folgen der Corona
pandemie, des Kriegs in der Ukraine und nicht
zuletzt die steigende Inflation haben in den letz
ten Monaten zu Korrekturen an den Finanz
märkten geführt.
Betroffen sind davon alle Pensionskassen – unab
Ich möchte eines vorwegnehmen: 2021 war für hängig davon, ob sie auf eine hohe Aktienquote
die Pensionskassen und ihre Versicherten ein oder eine hohe Obligationenquote setzen. Ge
sensationelles Jahr. Ein Blick auf die wichtigsten mäss dem Pensionskassenmonitor von Swisscanto
Kennzahlen zeigt: Es reiht sich Rekord an Re lagen die Deckungsgrade der Kassen zum Ende
kord. des 1. Quartals 2022 denn auch wieder leicht un
ter den Zielgrössen.
Ein wesentlicher Grund dafür ist die positive Ent
wicklung an den Finanzmärkten. Die Pensions Immerhin: Es ist ein grosser Vorteil, dass die
kassen wussten diese geschickt zu nutzen: Sie er Turbulenzen an den Finanzmärkten die Pensions
zielten im letzten Jahr eine durchschnittliche kassen in so robuster Verfassung antreffen. Was
Rendite von satten 8,4 Prozent. So war es den es jetzt braucht, ist ein umsichtiges und verant
meisten Kassen möglich, ihre Wertschwankungs wortungsvolles Agieren seitens der Vorsorgeein
reserven erstmals seit rund 20 Jahren wieder richtungen – im Interesse der Versicherten und
vollständig zu äufnen und darüber hinaus freie der gesamten Volkswirtschaft.
Mittel zu erwirtschaften.
Ich wünsche Ihnen eine aufschlussreiche Lektüre
Davon profitierten auch die aktiven Versicher und vielseitige Erkenntnisse.
ten. Für ihr Sparkapital erhielten sie 2021 durch
schnittlich 4,25 Prozent Zins – auch dies gab es Martin Scholl
zuletzt vor 20 Jahren. Ebenfalls im Interesse der CEO Zürcher Kantonalbank
Versicherten: Die Pensionskassen haben die
Folgen der Finanzkrise von 2008 vollends über
wunden und stehen finanziell wieder sehr
komfortabel da – mit Deckungsgraden, wie man
sie zuletzt in den 1990er-Jahren sah.
Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022 3
Studienergebnisse 2022
Auf einen Blick
Rendite fliesst
in Reserven
8,4% und Verzinsung
Kassen mit hohen Wertschwan
Rendite erzielten die Pensions kungsreserven (>75%) verzinsten
kassen 2021 im Durchschnitt – die die Altersguthaben doppelt
zweitbeste Performance der letz so hoch wie Kassen mit tiefen
Reserven. Im Durchschnitt
ten 10 Jahre. Die Unterschiede
lag die Verzinsung bei
zwischen den Kassen sind jedoch 4,25% – so hoch wie
gross. zuletzt 2001.
Wenig Ambition
bei CO2-Reduktion Rekordhohe
Deckungsgrade
Nur 6% aller Vor
sorgeeinrichtun Bei den öffentlich-rechtlichen Kassen
gen verfolgen ein
konkretes CO2-
beträgt der Deckungsgrad 90,8%
Reduktionsziel. (Teilkapitalisierung) bzw. 112,9%
(Vollkapitalisierung), bei den privat
rechtlichen Kassen 122,1%.
86%
der Kassen weichen
vom gesetzlichen
22%
Koordinationsabzug beträgt der Frauenanteil
ab. 22% wenden in den Stiftungsräten der
gar keinen Koordina- Pensionskassen. Er liegt
tionsabzug an. damit deutlich unter dem
Frauenanteil bei den Ver
sicherten (43%).
4 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022
Inhalt
Editorial3
Martin Scholl
Studienergebnisse 2022 4
Auf einen Blick
Welche Leistungen Kassen erbringen 6
Heini Dändliker
Geraten Leistungsverbesserungen in Sichtweite?
Verwaltung der Anlagevermögen 9
Iwan Deplazes
Anlageseitiges Ausschöpfen der Risikofähigkeit zahlt sich abermals aus
Entwicklungen in der beruflichen Vorsorge 12
Hanspeter Konrad
Das Haus in Ordnung halten
Resultate der Umfrage 2022 15
Pensionskassenstudie von Swisscanto
Verzeichnis der Vorsorgeeinrichtungen 79
Die Teilnehmer der Umfrage
Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022 5Welche Leistungen Kassen erbringen
Geraten Leistungsverbesserungen
in Sichtweite?
von 122,1 Prozent. Das ist der höchste Wert, seit
Swisscanto die Pensionskassenstudie im Jahr
Heini Dändliker 2000 erstmals durchgeführt hat.
Leiter Key Account
Management/ Ausbau der Wertschwankungsreserven
Firmenkunden Markt Die Pensionskassen haben die Belastungen über
Schweiz, Zürcher wunden, welche die wiederholten Krisen der Ver
Kantonalbank gangenheit hervorgerufen hatten. Nach den Un
terdeckungen infolge der Finanzkrise von 2008
bewegte sich der durchschnittliche Deckungsgrad
Die Finanzierungssituation der Pensionskassen der privatrechtlichen Kassen lange auf einem Ni
ist Ende 2021 so komfortabel wie schon lange veau um 110 Prozent. Ab 2018 setzte eine rasche
nicht mehr. Die gute Performance der Finanz Erholung ein: Der Deckungsgrad der Kassen von
märkte im Jahr 2021 erlaubte es, die Wert privaten Arbeitgebern nahm seither um über 13
schwankungsreserven bis zur Zielgrösse aufzu- Prozentpunkte zu – trotz gleichzeitig vorgenom
füllen. Die freien Mittel wurden für Leistungs- mener Senkung des technischen Zinssatzes.
verbesserungen genutzt.
Ermöglicht hat diese rasche Erholung die wieder
Die Deckungsgrade der Pensionskassen haben holt gute Performance der Finanzmärkte. 2021
Ende 2021 ein Rekordhoch erreicht. Die privat war nach 2019 das zweitbeste Börsenjahr der
rechtlichen Kassen steigerten den vermögens letzten zehn Jahre. Die hohen Erträge ermög
gewichteten Durchschnittswert im Vergleich lichten es, die Reserven aufzufüllen – ein Vor
zum Vorjahr um beachtliche 6 Prozentpunkte haben, dem die Kassen in den letzten zwei Jahr
und erzielten im Schnitt einen Deckungsgrad zehnten stets etwas hinterherhinkten.
Abbildung 1: Deckungsgrad in %, vermögensgewichtet
Deckungsgrade auf Rekordhoch: 130
Zielgrösse Wertschwankungsreserven 18,5%
Deckungsgradentwicklung 2011 bis 2022 122,1
120
113,9 116,1
112,9 117,3
110
109,2 108,4
107,7
100
90,8
90
82,4 87,7 87,0
80
70
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 3.22*
Privatrechtlich
Öffentlich-rechtlich Vollkapitalisierung
Öffentlich-rechtlich Teilkapitalisierung
* Schätzung Swisscanto Pensionskassen-Monitor 31.03.2022
6 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022Zielgrössen wieder erreicht Freie Mittel für hohe Verzinsung
Die grosse Mehrheit der Pensionskassen hat ihre Sammel- und Gemeinschaftseinrichtungen dürfen
Zielgrösse für die Wertschwankungsreserven erst dann Leistungsverbesserungen vorsehen,
2021 erreicht. Dies ist umso erfreulicher, als die wenn ihre Wertschwankungsreserven zu mindes
Stiftungsräte die Vorgabe kontinuierlich nach tens 75 Prozent geäufnet sind. Die grosse Mehr
oben angepasst haben: Lag der Durchschnitts heit verfügte 2021 wieder über freie Mittel für
wert für die privatrechtlichen Vorsorgeeinrich eine höhere Verzinsung: Bei den Sammel- und
tungen 2012 noch bei 15,9 Prozent, erhöhte Gemeinschaftseinrichtungen privater Arbeitgeber
sich die durchschnittliche Zielgrösse seither auf haben 86 Prozent das gesetzliche Minimum von
18,5 Prozent. 75 Prozent erreicht; im Vorjahr waren dies noch
lediglich 56 Prozent.
Die jüngsten Kurskorrekturen an den Finanz
märkten zeigten denn auch, wie rasch diese Auch die meisten eigenständigen Pensionskassen
Reserven wieder dahinschmelzen können. Im hatten Spielraum für Leistungsverbesserungen.
1. Quartal 2022 registrierte der Pensionskassen- Die Versicherten profitierten von der höchsten
Monitor von Swisscanto eine geschätzte Ge- Verzinsung der letzten zwanzig Jahre. Der Zins
samtrendite von –3,5 Prozent. Dadurch hat sich satz lag im Schnitt bei 4,25 Prozent, doch man
der vermögensgewichtete Deckungsgrad der che Kassen verzinsten deutlich höher: Versicherte
privatrechtlichen Vorsorgeeinrichtungen auf bei 14 Prozent der Kassen privater Arbeitgeber
117,3 Prozent verringert und liegt damit bereits erhielten eine Verzinsung von mindestens 8 Pro
wieder etwas unter der durchschnittlichen Ziel zent. Dabei hat die Umverteilung gedreht –
grösse. die aktiven Versicherten wurden gegenüber den
Abbildung 2: Technischer Zinssatz in %
Zinswende stoppt Sinkflug: 3,5
Entwicklung technischer Zins und 1,5
3,0
Rendite der 10-jährigen Bundes-
obligationen 2012–2021 1,0
2,5
2,0 0,5
1,5 0,0
1,0
– 0,5
0,5
–1,0
0,0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Privatrechtlich
Öffentlich-rechtlich
Rendite Bundesobligation 10 J. (rechte Skala)
Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022 7Rentnerinnen und Rentnern kaum mehr benach Der Reform einen Schritt voraus
teiligt und auch die Pensionierungsverluste Die BVG-Reform des Bundesrats sieht keine Sen
konnten weiter reduziert werden. kung der Eintrittsschwelle für die obligatorische
Versicherung vor. Nationalrat und Ständerats
Trendwende beim technischen Zins kommission sehen jedoch eine tiefere Eintritts
Mit den soliden Reserven sind die Pensionskassen schwelle vor. Aktuell sind Teilzeitarbeitende
gut aufgestellt, um ihre Leistungsversprechen und insbesondere Erwerbstätige mit mehreren
nachhaltig zu erfüllen. Eine zentrale Entschei Arbeitgebern im Nachteil, falls sie die Schwelle
dungsgrundlage für die langfristige Bewertung von aktuell 21’510 Franken nicht erreichen. Ein
der Verpflichtungen der Vorsorgeeinrichtungen Viertel der Vorsorgeeinrichtungen nimmt die
ist die empfohlene Obergrenze für den techni Reformbestrebungen vorweg und hat die Hürde
schen Zins gemäss Fachrichtlinie FRP 4 der bereits von sich aus tiefer angesetzt oder varia
Schweizerischen Kammer der Pensionskassen- bel angelegt.
Experten. Die Trendwende in der Zinspolitik der
Notenbanken hat den langanhaltenden Sinkflug Im Rahmen der BVG-Reform wird auch die Re
gestoppt: Die Obergrenze wurde 2021 nach duktion des Koordinationsabzugs diskutiert. Hier
oben korrigiert und für 2022 zeichnet sich eine wirken die Pensionskassen der Benachteiligung
weitere Erhöhung ab. Grund dafür sind die stei von Teilzeitarbeitenden noch stärker entgegen:
genden Renditen bei 10-jährigen Bundesobli Bereits 86 Prozent der Vorsorgeeinrichtungen
gationen. Bei den tatsächlich verwendeten tech haben vom Beschäftigungsgrad oder vom Lohn
nischen Zinssätzen der einzelnen Kassen zeigt abhängige Koordinationsabzugsmodelle oder
sich bereits eine Verlangsamung des Abwärts berechnen keinen Koordinationsabzug. Fixe,
trends der letzten Jahre. Die Vorsorgeeinrichtun nicht mit dem Beschäftigungsgrad gewichtete
gen bewerten ihre Vorsorgeverpflichtungen Koordinationsabzugsmodelle setzt nur noch eine
also realistisch. Minderheit ein. Das zeigt: Viele Pensionskassen
sind der Reform bereits einen Schritt voraus.
Weiterhin im Sinkflug befindet sich hingegen
der Umwandlungssatz. Hier ist vorerst keine Frauen sind in den Stiftungsräten
Trendwende in Sicht: 2022 liegt der Umwand untervertreten
lungssatz bei Männern mit Rücktrittsalter 65 bei Die erstmalige Befragung zur Zusammensetzung
5,43 Prozent und bis 2026 rechnen die befragten und Arbeit der Stiftungsräte zeigt, dass nur
Vorsorgeeinrichtungen mit weiteren Senkungen gerade 22 Prozent der Stiftungsräte Frauen sind –
auf 5,25 Prozent. Die von der BVG-Reform beab bei einem Anteil von 43 Prozent der versicherten
sichtigte Reduktion des Umwandlungssatzes Personen. Im Schnitt bestehen die Stiftungsräte
im obligatorischen Bereich von 6,8 auf 6 Prozent aus acht stimmberechtigten Mitgliedern, externe
ist somit nicht mehr als eine notwendige An Stiftungsräte bilden die Ausnahme. Hingegen
näherung an die Realität. verfügen rund 80 Prozent der Kassen über einen
Anlageausschuss, bei den grösseren Kassen sind
es nahezu alle Kassen.
8 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022Verwaltung der Anlagevermögen
Anlageseitiges Ausschöpfen
der Risikofähigkeit zahlt sich abermals aus
Stand der vergangenen zehn Jahre, die Aktien
quote erreichte – begleitet vom Motto «TINA»
(There Is No Alternative) – ein Rekordhoch (vgl.
Iwan Deplazes Abbildung 1). Bis zum Ende des Jahres 2021 ging
Leiter diese Rechnung auf.
Asset Management,
Zürcher 3. Beitragszahler hat abermals geliefert
Kantonalbank So konnte der 3. Beitragszahler, die Anlagerendi
te auf dem Vermögensbestand der beruflichen
Vorsorge, seine Bedeutung abermals eindrücklich
Die Pensionskassen können auf ein erfolgreiches demonstrieren. Die Pensionskassen haben das
Anlagejahr zurückblicken. So konnten sich die Anlagejahr 2021 im Mittel mit einer Nettoren-
Kassen zum Jahreswechsel 2021/2022 in einer dite von 8,4 Prozent abschliessen können. 2021
sehr robusten Verfassung präsentieren. Anfang darf sich damit im langfristigen Vergleich als sehr
2022 wird diese Leistungsfähigkeit kurzfristig guter Jahrgang präsentieren – im Durchschnitt
herausgefordert. Durch die seit Jahresbeginn be der vergangenen zehn Jahre betrug die Anlage
schleunigte Zinswende verzeichnen alle Anlage rendite 5,35 Prozent.
klassen mit Ausnahme der alternativen Anlagen
Kursverluste. Weiter starke Spannbreite der Anlagerenditen
Diese durchschnittliche Rendite von 8,4 Prozent
Im Jahr 2021 haben sich bei den Schweizer Pensi geht wiederum mit einer erheblichen Spannbreite
onskassen die Anlagetrends der Vorjahre fortge der Renditen einher (vgl. Abbildung 2). Wie in
setzt. Die Obligationenquote sank angesichts den Vorjahren konnten wir auch im Rahmen der
schwacher Renditeerwartungen auf den tiefsten aktuellen Pensionskassenstudie strukturelle Gründe
Abbildung 1: Anteile in % in %
Aktienquoten auf Höchststand, 100 5,5 5,0 5,4 6,1 6,3 6,3 6,4 6,4 6,0 6,0
1,5
Obligationenquoten auf Tiefstand 90
20,3 19,9 20,4 21,9 22,5 22,8 24,8 24,3 24,4 24,6
80 1,0
70
60 27,6 29,4 29,4 30,1 30,7 32,1 29,3 31,6 32,7 33,7 0,5
50
40 0,0
30
35,8 34,5 34,7 33,3 32,4 30,3 30,9 29,3 28,9 27,4
20 –0,5
10
7,4 7,6 7,0 5,6 5,1 5,8 5,6 5,5 4,6 4,6
0 –1,0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Übrige Hypotheken Obligationen Rendite Bundes-
Altern. Anlagen Immobilien Darlehen1 obligation 10 J
Infrastrukturanlagen Aktien Liquide Mittel (rechte Skala)
Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022 9
-für die Unterschiede der Performance ermitteln. Finanzielle Fitness der Kassen deutlich
Dazu zählen beispielsweise die Grösse der Kassen, gestiegen
die Asset Allocation oder Brancheneigenheiten. Besser sieht es bei den Kassen angesichts der bei
Dies sind nur einige der Merkmale, die zu einer den grossen Herausforderungen – der steigen
unterschiedlichen Einschätzung und Ausschöpfung den Lebenserwartung und den Zinsen – aus. In
vorhandener Risikobudgets führen. den vergangenen Jahren haben die Pensionskas
sen die notwendigen Massnahmen umgesetzt,
Abbildung 2: um die Renten langfristig zu sichern:
Nettorenditen: Zweitbeste Performance der letzten
10 Jahre
§ Anpassung des technischen Zinssatzes
Nettorenditen in % § Äufnung der Wertschwankungsreserven
20
§ Verwendung von Generationentafeln
15
§ Senkung des Umwandlungssatzes
§ Erhöhung des Pensionierungsalters
10
8,39
7,17 6,26 7,31 7,64 10,85
Gesundes Fundament ermöglicht Hand-
Ø 5,35
5
3,58
42
3,97 lungsspielraum
0
1,13 Sind diese Hausaufgaben erledigt, eröffnen die
-2,81
guten Noten im Pflichtenheft neue Chancen.
-5 Mit guten Anlagerenditen – wie denjenigen des
Anlagejahres 2021 – kann endlich wieder eine
-10
2012 2014 2016 2018 2020 höhere Verzinsung der Altersguthaben der aktiv
Versicherten angegangen werden. Handlungs
Nachhaltigkeit:
Mittelwert ESG-Kriterien auf dem Vor- spielraum haben besonders diejenigen Kassen,
marsch, CO2-Reduktionsziele treten am Ort die ihre Wertschwankungsreserven bereits zu
Die Verankerung von Nachhaltigkeitsstrategien, mindestens 75 Prozent geäufnet haben.
die wir im Vorjahr erstmals abgefragt hatten, ist
2021 weiter vorangeschritten. ESG-Kriterien sind Aktive erhalten höchste Verzinsung seit
mittlerweile bei 33 Prozent der Kassen im Anla 20 Jahren
gereglement verankert (Vorjahr 25 Prozent), Insgesamt konnten sich die Schweizer Pensions
bei den grossen Kassen ist das Vordringen von kassen mit der Rückendeckung guter Anlageren
ESG-Kriterien deutlich ausgeprägter als bei den diten zum Jahreswechsel 2021/2022 robuster
kleinen Kassen. Das zögerliche Tempo der Um denn je präsentieren. Die aktiven Versicherten
setzung dürfte allerdings in die Kritik geraten. haben mit durchschnittlich 4,25 Prozent eine
Das gilt vor allem bei der Messung von CO2- gute Verzinsung ihrer Altersguthaben erhalten
Intensitäten der Portfolios. Bei der tatsächlichen – nach jahrelanger Durststrecke und Umvertei
Verankerung von CO2-Reduktionszielen herrscht lung zugunsten der Rentner. Gute Anlageren-
noch weitgehend Fehlanzeige. Da besteht im diten bleiben eine notwendige Bedingung,
Sinne der Selbstregulierung wohl Handlungs- um weiterhin eine attraktive Verzinsung der
bedarf. Altersguthaben sicherstellen zu können.
10 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022Der Zinsschock und die Performance samtportfolio von – 4,8 Prozent berechnet und da
Sind derart freundliche Aussichten angesichts des mit die G
rössenordnung möglicher Verluste sehr
Zinsschocks und der Herausforderungen des Jah gut skizziert.
res 2022 nun bereits wieder Makulatur? Wir
möchten an dieser Stelle auf die Simulation eines Feststellen mussten wir zudem, dass obligationen
Zinsschocks von 1 Prozent (=100 Basispunkten) bei lastige Portfolios ihre defensiven Qualitäten aktu
CHF-Anleihen zurückgreifen, die wir im Rahmen ell nicht ausspielen konnten – sie verzeichnen ein
der Präsentation der Pensionskassenstudie 2020 Minus von 5,2 Prozent und reagieren damit ge
gezeigt hatten. Dort hatten wir die Kursverluste nauso empfindlich wie Portfolios, die eher aktien
inklusive Spill-over-Effekten auf andere Anlage lastig sind (– 5,1%, vgl. Abbildung 3).
klassen im Gesamtportfolio auf – 4,8 Prozent ge
schätzt – ohne geopolitische Zusatzbelastungen Lieber ein Ende mit Schrecken
wie die Ressourcenknappheit durch den Ukrai Nachdem die Pensionskassen die zahlreichen Her
ne-Krieg und neue Lieferengpässe durch die chi ausforderungen angegangen sind, um ihre finan
nesischen Covid-19-Massnahmen. zielle Situation zu sichern, wurden sie als Folge ei
nes geldpolitischen Bremsmanövers mit einem
Zinsschock: Renditeeinbussen etwa so hoch Zinsschock konfrontiert. Dieser fällt kurzfristig
wie erwartet stark aus. Mittel- bis langfristig wird ausschlagge
Angesichts des starken Zinsanstiegs im 1. Quartal bend sein, dass die Kassen ihre Leistungsfähigkeit
2022 möchten wir an dieser Stelle zeigen, wie ein im Sinne der Destinatäre mit umfassenden Mass
durchschnittliches Schweizer Pensionskassenport nahmenpaketen gesichert haben. Für das Negativ
folio in dieser Belastungssituation reagiert. zinsumfeld und sein Ende durch den Zinsschock
des 1. Quartals 2022 gilt:
Die Performance betrug von Anfang Januar bis
Ende April 2022 im Mittel – 4,82 Prozent (vgl. Lieber ein Ende mit Schrecken als ein Schrecken
Abbildung 3). Unsere Simulation eines Zinsschocks ohne Ende!
hatte vor Jahresfrist Kurseinbussen auf dem Ge-
Abbildung 3:
«Risikolose» Anlagen schützen nicht vor Renditezerfall
Performance Anlageklassen Performance Pensionskassen
YTD 04.2022 YTD 04.2022
Anlageklasse Perfor-
mance Durchschnittliches
Alternative Anlagen +0,8% PK-Portfolio Aktienlastiges
Immobilien – 2,4% PK-Portfolio
Aktien Inland –5,1% Obligationenlastiges
Aktien Ausland –7,2%
– 4,82% PK-Portfolio
Obligationen FW –8,1%
– 5,1%
– 5,2%
Obligationen CHF –7,9%
Liquide Mittel –0,3%
Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022 11Entwicklungen in der beruflichen Vorsorge
Das Haus in Ordnung halten
letztlich in der Verantwortung aller Akteure in
der beruflichen Vorsorge, insbesondere auch der
Sozialpartner, liegt. Vor diesem Hintergrund wer
den nachfolgend einige dieser Aufgaben aus
Sicht der beruflichen Vorsorge skizziert.
Hanspeter Konrad
lic. iur. Rechtsanwalt, Hohes Gewicht kapitalgedeckter Renten
Direktor ASIP in der Schweiz
Die Industrienationen erleben seit Jahren eine
stetige Alterung der Bevölkerung. Bei hauptsäch
Die Stabilität unserer Altersvorsorge mit ihrer lich umlagefinanzierten Altersvorsorgesystemen
austarierten Zusammensetzung von Umlage und müssen die Beiträge einer kleiner werdenden Er
Kapitaldeckung bildet einen gewichtigen sozial werbsbevölkerung die Renten einer grösser wer
politischen Vorteil für unser Land. Doch die tief denden Rentenbevölkerung finanzieren. Zahlrei
greifenden wirtschaftlichen und demografischen che Länder reagierten in den letzten Jahren auf
Veränderungen erfordern Anpassungen. Auch diese Problematik, indem sie verstärkt auf kapi
die Ansprüche und Erwartungen der Destinatäre talgedeckte Renten setzten.
ändern sich. Dem muss die laufende Reform des
BVG Rechnung tragen – ohne das Erreichte in Die Schweiz weist diesbezüglich eine gute Aus
Frage zu stellen. gangslage auf. Im internationalen Vergleich ge
hört sie zu den Ländern mit den grössten Vorsor
Nachdem sich die Pensionskassen (PK) in den gevermögen. Aufgrund dieser Entwicklungen
letzten zwei Jahren mit den Herausforderungen verfügen die Schweizerinnen und Schweizer im
der Covid-19-Pandemie konfrontiert gesehen Rentenalter über eine höhere durchschnittliche
hatten, steht aktuell der Krieg in der Ukraine mit Kaufkraft als die ältere Bevölkerung in den
all seinen Facetten, vor allem dem unermessli Nachbarländern. Unser System der Altersvorsor
chen menschlichen Leid, im Fokus. Schon jetzt ge trägt entscheidend dazu bei, dass schwerwie
zeichnet sich ab, dass der russische Einmarsch in gende Fälle von Altersarmut deutlich seltener
die Ukraine die Erholung der Weltwirtschaft von vorkommen. Es gelingt insgesamt gut, Menschen
den Folgen der Covid-19-Pandemie bremsen im Rentenalter finanziell abzusichern. Die beruf
wird. Die indirekten Folgen des Krieges werden liche Vorsorge trägt zu diesem Befund entschei
auch in der Schweiz spürbar: Lieferkettenpro dend bei. Das muss auch so bleiben!
bleme, steigende Energiepreise, Inflationssorgen
und steigende Zinsen. Strukturelle Veränderungen
Die Pensionskassenlandschaft wird durch zwei
Ob der Krieg in der Ukraine letztlich zu einer sich in den letzten Jahren verstärkende Entwick
neuen globalen Ordnung führt, wird sich zeigen. lungen geprägt. Erstens lässt sich eine anhalten
Derzeit sind die längerfristigen Auswirkungen de Konsolidierung unter den Pensionskassen (PK)
noch schwierig abzuschätzen. Der Konflikt ist feststellen. Während 2004 noch 2’935 PK aktiv
aber sicher eine Zäsur – gesellschaftlich, politisch, waren, sank diese Zahl im Jahr 2020 auf 1’438.
wirtschaftlich. Angesichts dieser noch vor Kur Zweitens führt dieser Prozess zu einer Verlage
zem unvorstellbaren Ereignisse müssen wir alles rung der Versicherten weg von firmeneigenen
unternehmen, um das in Ordnung zu halten, was PK hin zu Sammel- und Gemeinschaftseinrichtun
12 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022gen (SGE). Inzwischen sind über 71 Prozent der organe geschuldet. Dabei ist auch in Erinnerung
aktiven Versicherten in SGE versichert. Zudem ist zu rufen, dass die PK im Vergleich zu vielen in-
ein stetiges und deutliches Wachstum der und ausländischen Finanzinstituten zwei schwere
Bilanzsummen der PK festzustellen. Während die Finanzkrisen 2002 und 2008 ohne grössere Liqui
Bilanzsumme 2004 noch 484 Mrd. Franken be ditäts- und Solvenzprobleme gemeistert hatten.
trug, verzeichnen die 1’438 PK 2020 einen Wert
von 1’063 Mrd. Franken. Zudem ist die Zahl der Es wird sich zeigen, wie sich die wirtschaftlichen
aktiv Versicherten in dieser Zeitspanne um rund und weltpolitischen Unsicherheiten konkret
37 Prozent gestiegen. auf die Vermögensbewirtschaftung auswirken.
Entscheidend bleibt jedoch ein diversifiziertes
Unabhängig davon, ob es sich um eine grosse Portfolio, das auch geopolitische Turbulenzen
oder kleine PK, eine SGE oder eine firmeneigene verkraften kann. Weiterhin zentral ist eine nach
PK handelt, bleibt Professionalität ein unver haltige, ESG-orientierte Anlagepolitik. Die PK
zichtbarer Anspruch an die Arbeit von Führungs tragen die treuhänderische Verantwortung für
organen. In diesem Zusammenhang wird häufig eine nachhaltige, zukunftsorientierte Bewirt
das Milizprinzip zwar als gute, typisch schweize schaftung der Vermögen ihrer Versicherten. Es
rische Lösung beurteilt, angesichts der zu bewäl braucht diesbezüglich keine Regulierung des
tigenden Herausforderungen und insbesondere Gesetzgebers. Mehr Regulierung verstärkt die
der zu bewirtschaftenden Vermögen jedoch als Bürokratie und bläht die Verwaltungskosten un
zu wenig professionell qualifiziert. nötig auf, führt aber zu keinem Zusatznutzen.
Hingegen ermuntern wir die PK, gegenüber
Diese Sichtweise missversteht jedoch gerade die ihren Versicherten aufzuzeigen, in welcher Form
Bedeutung des Milizprinzips für die berufliche sie die ESG-Kriterien in den Anlageprozess
Vorsorge. Das Milizsystem ist nämlich seit jeher einbauen. Anzustreben ist ein praxisorientiertes
Garant für eine sozialpartnerschaftliche, paritäti ESG-Reporting.
sche Führung, indem es eine Vernetzung mit der
Gesellschaft (Stifterfirma) wie auch die Nutzung Politische Reformdebatten
der hauptberuflich erworbenen Kompetenzen Angesichts der skizzierten Entwicklungen stehen
mit sich bringt. Es sollte daher nicht relativiert die AHV- und BVG-Reformdiskussionen etwas im
oder gar abgeschafft, sondern konsequent um Schatten. Eine nachhaltige Sicherung der AHV
gesetzt werden. Dies umso mehr, als eine und der beruflichen Vorsorge ist jedoch eine so
PK-Konsolidierung zu einer nicht zu unterschät zialpolitische Kernaufgabe und verlangt von
zenden Entfernung der PK von den Arbeitgebern Bundesrat und Parlament ein klares und zielge
und Arbeitnehmern und somit auch zu einer ge richtetes Handeln. Der jahrzehntelange Re
wissen Anonymisierung führt, wodurch deren In formstau muss endlich ein Ende haben. Nötig ist
teresse an der PK schwindet. jetzt eine Politik, die transparent und vertrau
ensvoll aufzeigt, welche Massnahmen notwendig
Anspruchsvolles Anlageumfeld sind, um auch für die künftigen Generationen
Neben den Beiträgen der Arbeitnehmenden und die «Fortsetzung der gewohnten Lebenshaltung
Arbeitgebenden spielt der sogenannte 3. Bei in angemessener Weise» zu gewährleisten. Wir
tragszahler eine zentrale Rolle. Die in den letz laufen sonst Gefahr, der jüngeren Generation
ten Jahren erzielten guten Ergebnisse sind nicht immer grössere Lasten für immer geringere Leis
zuletzt der hohen Professionalität der Führungs tungen aufzubürden.
Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022 13Im Fokus der BVG-Reform, die derzeit in Bern vor dem Hintergrund der drohenden Inflation
diskutiert wird, muss daher auch die Frage und steigender Zinsen (welche mittel- und lang
der Gerechtigkeit zwischen den Generationen fristig positiv für das Kapitaldeckungsverfahren
stehen. Es geht darum, dass die langfristige sind) keine hektischen Entscheide gefällt wer
Sicherung der Renten im Kapitaldeckungsver den. Zu Recht bildeten die PK nach der Finanz
fahren gewährleistet wird – ohne Ausbau der krise 2008 wieder entsprechende Reserven.
systemwidrigen Umverteilung. Ein Umlagever
fahren wie bei der AHV, bei dem Geld von besser Die zwischenzeitlich aufgebauten Reserven leis
Verdienenden zu weniger gut Verdienenden ten einen wesentlichen Beitrag zur finanziellen
umgelagert wird, widerspricht dem Sinn und Stabilität. Zudem bleibt jeder Vorsorgefranken
Zweck der 2. Säule. Dafür wurde die 1. Säule im Vorsorgekreislauf und wird zugunsten der
geschaffen. Zudem soll die Reform finanziell Versicherten eingesetzt. Es kann jedoch durchaus
für die Arbeitnehmerinnen und Arbeitnehmer sein, dass sich in den kommenden Jahren ver
und für die Arbeitgeber tragbar und durch die mehrt Fragen bezüglich der «gerechten» Zuord
PK operativ einfach umsetzbar sein. nung von Mitteln auf die Destinatäre unter
Berücksichtigung unterschiedlicher Rentnergene
In diesem Sinn hat der Nationalrat zu Recht den rationen stellen werden.
Vorschlag des Bundesrates, der zu einer neuen,
systemwidrigen Umverteilung geführt hätte, Schliesslich werden sich die Führungsorgane auch
sehr deutlich abgelehnt. Daran sollte sich auch mit Fragen der Digitalisierung und des Daten
der Ständerat orientieren. Positiv zu beurteilen schutzes befassen müssen.
ist vor allem, dass für die Übergangsgeneration
nicht im Giesskannenprinzip Rentenzuschläge an Fazit
Versicherte verteilt werden, die überhaupt keine Die Geschichte lehrt uns, dass neben den gesetz
Einbussen haben. Stattdessen liegt der Fokus nun lichen Vorgaben, den versicherungstechnischen
zielgerichtet auf jenen rund 14 Prozent aller Ver Voraussetzungen und den durch verschiedene,
sicherten, die tatsächlich und unmittelbar von u.a. auch geopolitische Spannungen beeinfluss
einer Senkung des BVG-Mindestumwandlungs ten Entwicklungen an den Finanzmärkten auch
satzes betroffen wären. Mit diesem sachlich aktuelle Ereignisse die berufliche Vorsorge prägen
korrekten, sozialen und fairen Vorgehen wird können. In solchen Situationen lohnt es sich,
einerseits im Gegensatz zum Bundesratsmodell immer wieder die Stärken der im Kapitaldeckungs
die Umverteilung von Jung zu Alt deutlich redu verfahren finanzierten 2. Säule, die sich gerade
ziert, und anderseits werden über die fixen Ren in den letzten Jahren manifestiert haben, in Erin
tenzuschläge die tieferen Einkommen gestärkt. nerung zu rufen. Die berufliche Vorsorge muss
ihr Licht nämlich keineswegs unter den Scheffel
Führungsfragen stellen. Sie nimmt ihren Kernauftrag – die preis
Das aktuelle Umfeld fordert die Führungsorgane werte Produktion von Rentenleistungen – wahr
von PK heraus. Es zwingt sie, die Finanzierungs- und leistet damit einen echten Beitrag zu einer
und Leistungspläne immer wieder zu überprüfen nachhaltigen, vertrauenswürdigen und verlässli
und allenfalls anlagepolitische sowie versiche chen Vorsorge in der Schweiz.
rungstechnische Massnahmen zu ergreifen. Da
die PK im Durchschnitt nach den letzten guten
Anlagejahren stabil aufgestellt sind, sollten auch
14 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022Resultate der Umfrage 2022
Einleitung16
A Vorsorgeeinrichtungen und Versicherte 20
1 Leistungs- und Beitragsprimat
2 Finanzierung der Vorsorgeeinrichtung
3 BVG-Eintrittsschwelle
4 Koordinationsabzug
5 Frühestes reglementarisches Rücktrittsalter von Männern
6 Wahlmöglichkeiten für Sparpläne
7 Leistungen
8 Aktive und Rentner
9 Stiftungsrat
B Kapitalanlage und Asset Allocation 34
1 Asset Allocation
2 Immobilienanlagen
3 Alternative Anlagen
4 Absicherung der Fremdwährungsanlagen
5 Kategorienbegrenzung und Erweiterungsbegründung
6 Nachhaltigkeit
C Performance und Zinsen 48
1 Performance
2 Sollrendite und erwartete Rendite
D Deckungsgrad 54
1 Deckungsgrad und Deckungsgradentwicklung
2 Wertschwankungsreserven
E Technischer Zins und Verzinsung 59
1 Technischer Zins – Stand und Entwicklung
2 Verzinsung der Altersguthaben
F Umwandlungssatz und weitere versicherungstechnische Grössen 67
1 Umwandlungssatz
2 Ordentliches und effektives Rücktrittsalter
3 Technische Grundlagen
G Verwaltungs- und Anlagekosten 76
1 Allgemeine Verwaltungskosten
2 Vermögensverwaltungskosten
3 Gesamte Verwaltungskosten
15 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022Einleitung zu den Umfrageresultaten der Schweizer Pensionskassenstudie 2022
An einem Wendepunkt?
Die Swisscanto-Studie 2022 vermittelt wiederum Der Durchschnitt der geltenden technischen Zins-
eine breitgefächerte Darstellung des Stands der sätze der privatrechtlichen Kassen lag vor zehn
beruflichen Vorsorge und der Pensionskassen per Jahren noch bei 3,08 Prozent, die Umfrage 2022
Ende 2021, ergänzt mit zahlreichen Angaben ergab 1,46 Prozent. Sie sind auf weniger als die
über die Entwicklung der letzten fünf bis zehn Hälfte gesunken. Für die Pensionskassen stellte
Jahre. das eine enorme Herausforderung dar. Die
FRP-Richtlinie 4 der Kammer der Pensionskassen
In der Zwischenzeit seit dem Erhebungszeitpunkt experten gibt als Maximum derzeit 2,17 Prozent
hat sich vieles geändert. Die Hoffnung ist, dass bei Anwendung von Generationentafeln vor.
die Covid-Pandemie, welche die letzten zwei Jahre
prägte, überwunden ist. Doch nun hat der Krieg Mitte Januar 2022 sind die Renditen der 10-jähri-
in der Ukraine die politische Grosswetterlage gen Bundesobligationen jedoch erstmals seit
tiefgreifend verändert. Für die berufliche Vorsor- über drei Jahren wieder in den positiven Bereich
ge unmittelbar bedeutsam ist die plötzlich und gestiegen. Hält der Trend an, dürfte sich das
vehement ausgebrochene Teuerung und mit ihr bei der Festsetzung der nächsten Richtlinie aus-
der Anstieg der Zinsen. wirken, mit Folgen für die technischen Zinsen,
die Bewertung der Deckungskapitalien und die
Es kann nicht Aufgabe dieser Studie sein, Prog- Höhe der damit verbundenen finanziellen
nosen zu liefern und Vermutungen über die Verpflichtungen.
Zukunft anzustellen. Es darf aber davon ausge-
gangen werden, dass wir uns in vielerlei Hinsicht Besserstellung der Beitragszahler
an einem Wendepunkt befinden. Die Daten Die Angaben über die Verzinsung der Altersgut-
der Studie geben die Situation für den Zeitpunkt haben der Aktiven und die Verzinsung der
31.12.2021 wieder. Sie sind unter den gegebenen Rentner zeigen bereits seit zwei Jahren grössere
Umständen nicht nur für diesen Moment wert- Werte für die Aktiven, hier haben sich die Ver-
voll, sondern dürften in den kommenden Jahren hältnisse bereits gedreht. Ausschlaggebend ist
eine Grundlage für das Verständnis der jetzt der tiefere technische Zins, verbunden mit dem
ausgelösten Entwicklung bilden, an deren Aus- seit Jahren sinkenden Umwandlungssatz, der für
gangspunkt wir uns heute befinden. das Berichtsjahr mit durchschnittlich 5,25 Prozent
errechnet wurde, sowie die gute Performance
In ausgezeichneter Verfassung der letzten drei Jahre, welche hohe Verzinsungen
Die Daten zeigen die Pensionskassen in aus der Altersguthaben erlaubte.
gezeichneter Verfassung. Der für die privatrecht
lichen Kassen ermittelte durchschnittliche Die Beitragszahler der privatrechtlichen Kassen
vermögensgewichtete Deckungsgrad erreichte kamen in den Genuss von durchschnittlich
122 Prozent, für die öffentlich-rechtlichen mit 4,42 Prozent, der höchste Wert der letzten
Vollkapitalisierung ergaben sich 113 Prozent. Die 20 Jahre. 14 Prozent der Versicherten privater
Wertschwankungsreserven konnten gefüllt Arbeitgeber erhielten sogar eine Verzinsung von
werden, viele Kassen verfügen darüber hinaus 8 und mehr Prozent. Auffallend ist, dass die
über freie Mittel. Angesichts der erhöhten Aktiven bei den öffentlich-rechtlichen Kassen mit
Unsicherheit bildet das ein willkommenes Polster im Schnitt 2,70 Prozent deutlich schlechter fuhren.
zur nachhaltigen Erfüllung der Leistungsver
sprechen.
16 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022Die gute Verzinsung heisst allerdings nicht, dass Die Benachteiligung tiefer Einkommen aufgrund
die systemfremde Umverteilung damit gänzlich des BVG-Koordinationsabzugs ist anerkannt.
beseitigt wurde. Zu gross ist der Anteil jener Der gesetzlich vorgegebene Maximalbetrag in
Rentner, die mit deutlich höheren Sätzen als den Höhe von 25’095 Franken gelangt nur noch für
jetzt geltenden in Rente gegangen sind. Das Pro- eine Minderheit der Destinatäre zur Anwen-
blem der Umverteilung von Aktiven zu Rentnern dung. Die Umfrageergebnisse zeigen, dass bei
dürfte sich allerdings entschärfen. 86 Prozent der teilnehmenden Kassen Teilzeitbe-
schäftigte und andere Geringverdienende aktu-
Das BVG schreibt vor, dass die Arbeitgeberbeiträ- ell keine oder nur geringe Nachteile erleiden.
ge gesamthaft mindestens gleich hoch sein In den betreffenden Kassen wurde diesbezüglich
müssen wie jene der Arbeitnehmer. Wie das Ver- die Reform quasi vorweggenommen. Dies wird
hältnis der Beiträge der beiden Sozialpartner ist, erreicht entweder durch den gänzlichen Wegfall
wurde in der Studie für eine Reihe von Branchen des Koordinationsabzugs, einen tieferen Fixbe-
ermittelt. Im Durchschnitt bezahlen die Arbeit- trag oder mit einem variablen Abzug aufgrund
geber je 100 Franken Arbeitnehmerbeitrag ihrer- der Lohnhöhe oder des Beschäftigungsgrads.
seits 145 Franken in die Pensionskassen ein, bei
den Sammelstiftungen liegt er mit 144 Franken Anders sieht die Situation betreffend Eintritts-
praktisch auf gleicher Höhe, was nicht unbedingt schwelle aus. Der Vorschlag einer Senkung der
zu erwarten war. Der höchste Betrag ergibt sich Schwelle ist erst durch Beschlüsse des National-
für Finanz- und Versicherungsdienstleistungen rats in die Reformdebatte geraten. Während
mit 180 Franken, der tiefste im Baugewerbe mit aber beim Koordinationsabzug die Mehrheit der
112 Franken. Kassen für die Versicherten vorteilhaftere Lösun-
gen eingeführt hat, halten sich bei der Ein
Blick auf die BVG-Reform trittsschwelle drei Viertel an die gesetzliche Vor-
Der Nationalrat hat zum Zeitpunkt des Erschei- gabe. Tiefere Beträge finden sich insbesondere
nens dieser Studie als Erstrat die BVG-Reform bei den Sammel- und Gemeinschaftseinrichtungen
bereits durchberaten, für den Ständerat liegen öffentlicher Arbeitgeber. Ob eine tiefere Ein-
die Beschlüsse seiner Sozialkommission vor. trittsschwelle im Interesse der Versicherten liegt,
Neben der unbestrittenen Senkung des Umwand- ist umstritten.
lungssatzes dreht sich die Diskussion primär um
die Form der Ausgleichsmassnahmen für die Das oberste Organ
Übergangsgeneration zur Vermeidung von Ren- Einen Schwerpunkt der diesjährigen Umfrage
tensenkungen und um die Verbesserung der bilden die Angaben zu den Stiftungsräten res-
Vorsorge von Teilzeit- und Mehrfachbeschäftig- pektive des obersten Organs. Damit erhalten
ten. Das letztere Ziel wird mit einer Verminde- Vorsorgeeinrichtungen Anhaltspunkte darüber,
rung des Koordinationsabzugs und der Senkung wo sie im Vergleich zu den anderen Einrich
der Eintrittsschwelle angepeilt. tungen stehen. Ermittelt wurden Daten zu Grösse,
Sitzungsfrequenz, Anteil Frauen, externe Mitglie-
der und – von besonderem Interesse – die Ent-
schädigung.
Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022 17Die Gliederung nach privatrechtlichen und öf- Eine beträchtliche Vielfalt lässt sich bei der Form
fentlich-rechtlichen Vorsorgeeinrichtungen, aber der Entschädigung feststellen. Sie kann erfolgen
auch nach Pensionskassen sowie Sammel- und in Form von Sitzungsgeldern, Pauschalentschä
Gemeinschaftseinrichtungen (SGE) ergibt auf- digungen, der Anrechnung von Arbeitszeit und
schlussreiche Einsichten. Wie zu erwarten war, diversen Kombinationen dieser und weiterer
steigt die Zahl der Mitglieder mit der Grösse der Elemente.
Vorsorgeeinrichtung von durchschnittlich fünf
bei den kleinsten Einrichtungen bis auf zwölf bei Bei jenen Kassen, welche Pauschalentschä
den grössten. Das Gleiche trifft auf die Sitzungs- digungen ausrichten, liegt die Höhe zwischen
frequenz zu, die mehrheitlich zwischen rund drei 750 (10 Prozent Perzentil) und 18’500 Franken
und sechs jährlichen Sitzungen liegt. (90 Prozent Perzentil), mit einem Median von
rund 4’000 Franken. Die höchsten Entschädigun-
gen werden bei den Sammel- und Gemein-
schaftseinrichtungen ausbezahlt, mit einem
Median von 7’000 Franken.
Umfrage und Teilnehmer
Tabelle 1: Die Umfrageteilnehmer und ihre Zusammensetzung 2022
Pensionskassen Sammel-Gemeinschaftseinrichtungen (SGE)
Stifter der Vorsorgeeinrichtung Privat- Öffentlich- Privat- Öffentlich- Total*
rechtliche rechtliche rechtliche rechtliche
Firma Institution Firma Institution
Anzahl Vorsorgeeinrichtungen 331 44 81 16 475
Vorsorgevermögen Mrd. 348 164 181 113 806
Durchschnittliche Anzahl 22 48 2’819 108 522
angeschlossener Arbeitgeber
Aktive Versicherte in Tsd. 676 392 1’543 233 2’845
Anzahl Rentner in Tsd. 372 181 269 126 948
Total Versicherte in Tsd. 1’048 573 1’812 359 3’792
Vorsorgekapital Aktive 51% 48% 69% 47% 55%
– davon Altersguthaben BVG 42% 41% 53% 42% 44%
Vorsorgekapital Rentenbezüger 49% 52% 31% 53% 45%
* inkl. Vorsorgeeinrichtungen ohne Angabe des Stifters
18 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022An der Umfrage 2022 haben 475 (Vorjahr 514)
Vorsorgeeinrichtungen mit gesamt 3,8 (3,8) Mil
lionen Destinatären teilgenommen. Die Zahl
der aktiv Versicherten ist leicht zurückgegangen,
jene der Rentner hingegen gestiegen. Die prak-
tisch unveränderte Zahl der Versicherten trotz
einer geringeren Teilnehmerzahl lässt erkennen,
dass es vorwiegend kleinere Einrichtungen sind,
welche sich dieses Jahr in geringerem Mass be-
teiligt haben. Auch aufgrund der Kursgewinne
stieg das ausgewiesene Vermögen der Teilneh-
mer auf 806 (777) Mrd. Franken.
Die neuste Ausgabe der BFS Pensionskassen-
Statistik für 2020 weist 4,4 Millionen aktiv Versi-
cherte und 1,2 Mio. Rentenbezüger/-innen aus.
Die Bilanzsumme der gesamthaft 1’434 Vorsorge-
einrichtungen beträgt 1’063 Mrd. Franken.
Vor allem für den Bereich der mittleren und gros
sen Kassen darf die Umfrage damit eine hohe
Repräsentativität ihrer Resultate beanspruchen.
Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022 19A Vorsorgeeinrichtungen und Versicherte
1 Leistungs- und Beitragsprimat
Ein Wechsel des Primats ist für jede Vorsorge Über den Zeitraum von fünf Jahren (seit der Um-
einrichtung ein entscheidender Schritt, der frage 2016) ist diese Zahl von (gerundet) 8 Pro-
gut überlegt und vorbereitet sein will. Damit ist zent stabil geblieben. Leistungsprimatkassen
schon weitgehend erklärt, weshalb die in der waren und sind hauptsächlich eine Domäne der
Umfrage erfasste Struktur sich langsam und er- öffentlichen Hand. Bei den Kassen von Kantonen
fahrungsgemäss nur in eine Richtung bewegt: und Gemeinden machen sind noch 25 Prozent
vom Leistungs- zum Beitragsprimat. Verschiebun- aller Versicherten im Leistungsprimat versichert,
gen lassen sich primär zwischen den Bereichen im Vorjahr waren es 28 und vor fünf Jahren noch
«Beitragsprimat für alle Leistungen» und «Bei- 36 Prozent.
tragsprimat für die Altersleistungen» und «Leis-
tungsprimat für die Risikoleistungen» feststellen. Überraschen mag der vergrösserte Anteil der
Versicherten in Kassen mit reinem Beitragsprimat,
Die Änderungen gegenüber dem Vorjahr bewe- welches für die Destinatäre verglichen mit
gen sich entsprechend in engem Rahmen. Für dem gemischten System weniger vorteilhaft ist.
alle Vorsorgeeinrichtungen stieg der Anteil der Das Resultat ist allerdings mit Vorbehalt zu inter-
Versicherten in Kassen mit Beitragsprimat für pretieren, da es nicht plausibel ist. Möglicher
alle Leistungen von 22 auf 25 Prozent, die ge- weise beruhen die angegebenen Verschiebungen
mischten Systeme gingen von 70 auf 68 Prozent auf unterschiedlichen Interpretationen der Fra-
zurück, das Leistungsprimat findet sich kaum gestellung.
verändert bei knapp 8 Prozent.
Abbildung A-1: Anteil Destinatäre pro Primat
Primat der teilnehmenden Alle Vorsorge- 25% 68% 7%
Vorsorgeeinrichtungen einrichtungen
nach Rechtsform und Destinatären
Pensionskassen PA 26% 64% 10%
Pensionskassen OA 31% 43% 26%
SGE PA 19% 81%
SGE OA 42% 48% 10%
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
■ Beitragsprimat für alle Leistungen
■ Beitragsprimat für Altersleistungen /
Leistungsprimat für Risikoleistungen
■ Leistungsprimat für alle Leistungen
20 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 20222 Finanzierung der Vorsorgeeinrichtung
Das BVG schreibt vor, dass die Arbeitgeber
gesamthaft mindestens den gleichen Beitrag
für die Finanzierung der Alters- und Risiko-
leistungen aufbringen wie die Arbeitnehmer
(Art. 66 BVG). Bezogen auf obige Abbildung
also pro 100 Franken Arbeitnehmerbeiträge
ebenfalls 100 Franken. Allerdings wird diese
Minimalvorschrift in allen ausgewiesenen
Branchen und Kategorien übertroffen, teil-
weise beträchtlich. Am stärksten in der
Finanzbranche (Banken und Versicherungen)
mit 180 Franken auf 100 Franken Arbeit
nehmerbeiträge. Der Durchschnitt liegt bei
145 Franken, das tiefste Verhältnis weist das
Baugewerbe mit 112 Franken auf.
Abbildung A-2: In CHF
Beiträge der Arbeitgeber nach Finanz- u. 180
Branche, indexiert auf 100 Franken Versicherungs-DL
Arbeitnehmerbeitrag Öffentliche
158
Verwaltung
Handel 146
10%
Alle Vorsorge- 145
einrichtungen 31% 43%
Sammel-
144
einrichtungen
19% 81%
Gesundheits- u.
138
Sozialwesen
Verarbeitendes 10%
136
Gewerbe
Baugewerbe 112
Arbeitgebeber
100
Beitrag gemäss BVG
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200
■ Beiträge Arbeitgeber 2021, indexiert auf CHF 100 Arbeitnehmerbeitrag, kapitalgewichtet
Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022 213 BVG-Eintrittsschwelle
Im Zusammenhang mit der laufenden BVG- erstmals ermittelt, welche Werte angewendet
Reform 21 ist die Eintrittsschwelle für die beruf- werden. Dabei zeigt sich, dass gut drei Viertel
liche Vorsorge in die Diskussion geraten. (76 Prozent) den BVG-Satz anwenden. 15 Pro-
Während das von Gewerkschaften und Arbeit- zent weisen einen anderen, fixen Wert auf und
geberverband entwickelte Revisionsmodell 10 Prozent eine variable Eintrittsschwelle.
Sozialpartnerkompromiss) resp. die darauf ba-
sierende Vorlage des Bundesrats gegenüber der Bei rund einem Drittel der Kassen, welche einen
geltenden Regelung keine Änderung vorsehen, festen, aber vom BVG abweichenden Wert
hat der Nationalrat eine Senkung von aktuell festsetzen, beträgt dieser 14’340 Franken, was
21’510 auf 12’548 Franken beschlossen, die Sozi- 50 Prozent der maximalen AHV-Rente ent-
alkommission des Ständerats auf 17’208 Fran- spricht. Ein weiteres knappes Drittel gibt den
ken. Zusammen mit der ebenfalls im Nationalrat Wert 0 an, kennt also keine Schwelle. Es ist
beschlossenen Halbierung des Koordinations davon auszugehen, dass diese Kassen auch kei-
abzugs soll so die Benachteiligung der Teilzeit- nen Koordinationsabzug anwenden, womit
und Mehrfachbeschäftigten in der beruflichen das ganze Salär versichert ist.
Vorsorge vermieden oder zumindest gemildert
werden. Der durchschnittliche versicherte Lohn bei jenen
Kassen, welche die BVG-Vorschrift anwenden,
Das BVG lässt den Vorsorgeeinrichtungen die beträgt rund 54’000 Franken. Er liegt damit
Freiheit, eine tiefere als vom Gesetz vorgesehe- tiefer als bei den restlichen Kassen, wo er rund
ne Schwelle festzusetzen. In der Umfrage wurde 62’000 Franken beträgt.
Abbildung A-3: in % der Vorsorgeeinrichtungen
BVG-Eintrittsschwelle 100
9 7 6
90 21
15 16 20 31
80
5
70
60 15
50
40 76 77 74 74
30 54
20
10
0
Alle Vorsorge- Pensionskassen Pensionskassen SGE SGE
einrichtungen PA OA PA OA
BVG-Eintrittsschwelle CHF 21’510
Fixe Eintrittsschwelle, jedoch nicht gemäss BVG
Andere (variable Eintrittsschwelle)
22 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 20224 Koordinationsabzug
Wie bei der Eintrittsschwelle für die gesetzliche auf. Nur gerade 14 Prozent wenden einen fixen
BVG-Versicherung (Abbildung A-3) dreht sich KA an, ohne Berücksichtigung des Beschäfti-
auch die Diskussion zur Höhe des Koordinations- gungsgrads.
abzugs (KA) in der aktuell laufenden BVG-
Revision um die Besserstellung der Teilzeit- und Bezogen auf die Branchen lassen sich einige
Mehrfachbeschäftigten. Besonderheiten feststellen. So kennen in der
öffentlichen Verwaltung lediglich 2 Prozent der
Der in Abbildung A-4 wiedergegebene Verlauf Vorsorgeeinrichtungen keinen Koordinations-
der von den Umfrageteilnehmern gelieferten abzug, hingegen weisen 60 Prozent einen varia-
Angaben über die letzten sieben Jahre zeigt blen, meist lohnabhängigen KA auf. Sie über-
nur geringfügige Veränderungen. Der Anteil treffen damit klar alle übrigen Bereiche, auch
der Kassen ohne Koordinationsabzug liegt bei die Finanzindustrie, wo der entsprechende Wert
22 Prozent und damit im Rahmen der früher er- 42 Prozent beträgt.
mittelten Ergebnisse. Über die Jahre praktisch
unverändert ist der Anteil der Kassen mit einem Einen überdurchschnittlich hohen Anteil an
variablen, meist lohnabhängigen Abzug mit Kassen mit einem Abzug gemäss BVG lassen sich
36 Prozent. im Handel und im Baugewerbe feststellen.
Gut ein Drittel nimmt hier einen Abzug gemäss
Einen fix vorgegebenen, aber gemäss Beschäf BVG vor.
tigungsgrad gewichteten Koordinationsabzug
weisen 28 Prozent der antwortenden Kassen
Abbildung A-4: in % der Vorsorgeeinrichtungen
Koordinationsabzug 100
6
90 23 21 22 22 24 22
16 25
80
3
70
60 37 36 37 36
37 34 37
50
40
30 25 28
23 28 26 26 25
20
10 17
17 14 15 15 14 14
0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fixer Koordinationsabzug, ungewichtet mit Beschäftigungsgrad
Fixer Koordinationsabzug, gewichtet mit Beschäftigungsgrad
Koordinationsabzug variabel (z.B. lohnabhängig)
Kein Koordinationsabzug
Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022 235 Frühestes reglementarisches Rücktrittsalter von Männern
Alter 58 hat sich mittlerweile als Standard für
das früheste reglementarische Rentenalter der
Männer durchgesetzt. Alter 60 verliert rasch
an Bedeutung und 59 erscheint nur noch margi-
nal. Dass diese Entwicklung sich jetzt noch be-
schleunigt hat, ist möglicherweise darauf zurück-
zuführen, dass seit dem 1. Januar 2021 Personen,
die das 58. Altersjahr vollendet haben, sich
freiwillig in der beruflichen Vorsorge weiterver-
sichern können, wenn das Arbeitsverhältnis vom
Arbeitgeber beendet wird und sie bisher dort
in der beruflichen Vorsorge obligatorisch versi-
chert waren.
Abbildung A-5: in % der Vorsorgeeinrichtungen
Entwicklung des frühestmöglichen 80
71%
Rücktrittsalters bei Männern 70 69%
65% 65% 66%
63% 63% 63% 63%
60 58%
50
40 36%
31% 33% 33% 31% 33% 31%
30% 28%
30 26%
20
10
2% 3% 2% 2% 3% 3% 3% 3% 2% 2%
0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Frühestmögliches Rücktrittsalter Männer 58 Jahre
Frühestmögliches Rücktrittsalter Männer 59 Jahre
Frühestmögliches Rücktrittsalter Männer 60 Jahre
24 Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 20226 Wahlmöglichkeit für Sparpläne
Ein wachsender Anteil an Vorsorgeeinrichtungen
bietet den Destinatären die Wahlmöglichkeit
zwischen verschiedenen Sparplänen. Für die Ge-
samtheit der Umfrageteilnehmer ist innert Jah-
resfrist der Anteil von 53 auf 56 Prozent gestie-
gen. Schon fast standardmässig werden sie in der
Finanzbranche – Banken und Versicherungen –
mit unverändert 84 Prozent angeboten. In der
Umfrage 2016 bestand diese Möglichkeit nur bei
36 Prozent aller Kassen. Die Zunahme ist auf das
Bedürfnis der Destinatäre nach mehr Flexibilität
zurückzuführen und beweist damit die Anpas-
sungsfähigkeit der beruflichen Vorsorge an ver-
änderte Bedürfnisse.
Abbildung A-6: % der Vorsorgeeinrichtungen mit Wahlmöglichkeiten zwischen
Wahlmöglichkeit zwischen den Vorsorgeplänen (Sparplan)
Vorsorgeplänen (Sparplan) 100
90
15 16 20
80 84
3
70
60
50 56 57 57
40 48
30
20
22
10
0
Alle Vorsorge- Bau- Gesundheits- u. Verarbei- Finanz-, Öff. Verw.,
einrichtungen gewerbe Sozialwesen tendes Versicherungs- Verteidigung;
Gewerbe Dienstleister Sozial-
versicherung
Swisscanto by Zürcher Kantonalbank – Schweizer Pensionskassenstudie 2022 25Sie können auch lesen
