ZOMBIE-UNTERNEHMEN AUF DEM VORMARSCH - DIE HERAUSFORDERUNGEN DER AKTUELLEN INSOLVENZSITUATION ERKENNEN UND MEISTERN - Euler Hermes
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ZOMBIE-UNTERNEHMEN
AUF DEM VORMARSCH
DIE HERAUSFORDERUNGEN DER
AKTUELLEN INSOLVENZSITUATION
ERKENNEN UND MEISTERN.
Webinar 17.09.2020
1
IHRE REFERENTEN
Dr. Sven-Holger Undritz Béla Knof Michael Kolb
Rechtsanwalt Rechtsanwalt Head of Broker Distribution
White & Case LLP, Hamburg White & Case LLP, Hamburg Euler Hermes Deutschland
2
INSOLVENZEN STEIGEN WELTWEIT UM 30% BIS
ENDE 2021
Insolvenzausblick Euler Hermes Insolvenz-Index
(Veränderung zum Vorjahr in %) (Veränderung zum Vorjahr in %)
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
-40%
-60%
-80%
2020 bisher 2020 2021 2020+2021
Quellen: Euler Hermes, Allianz Research Quellen: Euler Hermes Allianz Research
3
INSOLVENZEN WERDEN IN DEUTSCHLAND UM
12% STEIGEN
Entwicklung der Unternehmensinsolvenzen
in Deutschland
4
ANSTIEG PLEITEN GROßER FIRMEN
Anzahl an Großinsolvenzen*
nach Quartal und Umsatz in Mio. Euro
*Unternehmen mit einem Umsatz über 50 Mio.
Quelle: Euler Hermes, Allianz Research
5
Zombie-Unternehmen auf dem Vormarsch: Die Herausforderungen der aktuellen Insolvenzsituation erkennen und erfolgreich meistern Dr. Sven-Holger Undritz und Béla Knof, beide Rechtsanwälte White & Case LLP Euler Hermes Webinar, 17. September 2020
Inhalt
1. Aktuelles Insolvenzgeschehen
Quantität und Qualität
2. „Zombieunternehmen“ in aller Munde
Was sind das eigentlich?
Woher kommen sie?
Welche Gefahren bestehen?
3. Welche Gefahren sind mit „Zombieunternehmen“ verbunden?
Perspektive des Managements, insbes. Haftung
Perspektive der Geschäftspartner, insbes. Insolvenzanfechtung
4. Gibt es ein Gegenmittel?
Chancen und Risiken der Insolvenz
Verschiedene Arten der Insolvenzverfahren,
insbes. das „Schutzschirmverfahren“
Ausblick: Der neue „Präventive Restrukturierungsrahmen“
5. Fragen / Diskussion
Aktuelles
Insolvenzgeschehen
8
Aktuelles Insolvenzgeschehen
Insolvenzstatistik „verschleiert“ COVID-19-Krise
Handel mit 1485 Fällen zu 1653 Fällen
(Vergleich 1. Halbjahr 2020 zu 1. Halbjahr 2019)
Gastgewerbe mit 1004 Fällen zu 1143 Fällen
(Vergleich 1. Halbjahr 2020 zu 1. Halbjahr 2019)
Aber: Anstieg der voraussichtlichen
€ 16,7 Mrd. € 10,2 Mrd.
Forderungen der Gläubiger aus
1. Halbjahr 2020 1. Halbjahr 2019
beantragten Unternehmensinsolvenzen
9
Aktuelles Insolvenzgeschehen
- 28% + 51% + 132%
Quelle: InsolvenzPortal / STP
10Aktuelles Insolvenzgeschehen
11Hintergründe
12„Schutzschild“ für die Wirtschaft
Handelsblatt 24.7.2020
13„Schutzschild“ für die Wirtschaft
Corona Maßnahmenpaket
Sicherung der Liquidität der
Unternehmen: Kurzarbeitergeld,
steuerliche Maßnahmen, Kredit-
/Bürgschaftsprogramme und
Zuschüsse
Covid-19-
Insolvenzaussetzungsgesetzes
– COVInsAG
Ziel: Überbrückung der Krise
und Zeiten der Unsicherheit
14Eintritt Insolvenz als Zäsur
Außergerichtliche
Sanierung Antrag Sonst: haftungs- und strafbewehrte
Insolvenzverschleppung!
3-Wo.
Frist
Eintritt Sanierung im (vorläufigen) Insolvenzverfahren
Zahlungsunfähigkeit im Gläubigerinteresse und unter Aufsicht
u/o Überschuldung
15Eintritt Insolvenz (vorübergehend) keine Zäsur
COVInsAG 1.10.2020
Außergerichtliche Sanierung
6-Monate Aussetzung der Antragspflicht
Antragspflicht („Sanierungsfrist“)
+ weitere Privilegierungen:
Eintritt Gesellschafterdarlehen
Zahlungsunfähigkeit Kreditvergaben
und/oder Überschuldung (+ Besicherung)
Leistungsaustausch,
insbes. keine
Anfechtung von
Befriedigungen
16Eintritt Insolvenz (vorübergehend) keine Zäsur
COVInsAG 1.10.2020
(aktueller Stand: teilweise Verlängerung) Antragspflicht
Zahlungsunfähigkeit
Eintritt
Zahlungsunfähigkeit
6-Monate „Sanierungsfrist“
9-Monate „Sanierungsfrist“
Eintritt
Überschuldung
1.1.2021
Antragspflicht
Überschuldung
17„Zombieunternehmen“ in aller Munde
Was sind „Zombieunternehmen“ und woher kommen sie?
Kritik: Verlängerung der „Sanierungsfrist“ nach COVInsAG befördert Entstehung
von „Zombieunternehmen“ und gefährdet die Gläubiger!
COVInsAG: Gestattete und privilegierte (!) Insolvenzverschleppung
Erhöhung der Schuldenlast und Aufzehren der Reserven in der Krise
Kurz-/mittelfristig fehlende Schuldentragfähigkeit, bis hin zur „Insolvenzreife“
Überlebensfähiges Geschäftsmodell? Anpassungen oder „sich neu erfinden“?
(COVID-19, Digitalisierung, disruptive Geschäftsmodelle etc.)
18„Zombieunternehmen“ in aller Munde
Welche Gefahren sind mit „Zombieunternehmen“ verbunden?
Aussetzung der Antragspflicht kein „Freibrief“ für Management / Geschäftsführer
Risiko der Darlegung der Voraussetzungen COVInsAG (Dokumentation!)
Haftungsgefahren Geschäftspartner
Schutz des „Geschäftsverkehrs“ durch gesetzliche Antragspflicht ausgesetzt
Sanierungsversuch „auf Kosten der Gläubiger?
(erheblich erhöhte Ausfall-/Vorleistungsrisiken)
Anfechtungsrisiken trotz Privilegien nach dem COVInsAG (Dokumentation!)
Selbstschutz: Relevanz von Indizien und Schutz durch „Bonitätschecks“
Gefahren für die Wirtschaft: „Dominoeffekt“ und Vertrauensverlust
19Chancen und Risiken
der Insolvenz
20Aktuelles Insolvenzgeschehen
21Varianten und Ablauf Insolvenzverfahren
„vorläufiges Regelinsolvenzverfahren“ „Regelinsolvenzverfahren“
Bestellung vorläufiger Insolvenzverwalter Bestellung Insolvenzverwalter
Fortführung Geschäftsbetrieb Fortführung Geschäftsbetrieb
Insolvenzplan / „übertragende Sanierung“/
Außergerichtliche Liquidation
Sanierungsbemühungen Antrag Verfahrenseröffnung
regelmäßig bis zu 3 Monate
Eröffnungsverfahren Insolvenzverfahren
„Schutzschirmverfahren“, § 270b InsO
Parallel Vorbereitung
Insolvenzantrag Geschäftsführer bleibt „am Steuer“
(2-6 Wochen) (ggf. Unterstützt durch CRO/CIO)
Insolvenzverfahren „in Eigenverwaltung“
Weichenstellung von beginn an auf Sanierung
(Erstellung Insolvenzplan) Geschäftsführer bleibt „am Steuer“
Varianten
Fortführung Geschäftsbetrieb (ggf. Unterstützt durch CRO/CIO)
Bestellung vorläufiger Sachwalter Fortführung Geschäftsbetrieb
Sanierung durch Insolvenzplan und/oder
„vorl. Eigenverwaltung“, § 270a InsO „übertragende Sanierung“
Bestellung Sachwalter
Geschäftsführer bleibt „am Steuer“
(ggf. Unterstützt durch CRO/CIO)
Fortführung Geschäftsbetrieb
Bestellung vorläufiger Sachwalter
22Sanierungstools im Insolvenzfall
Chancen / Vorteile
Sanierung durch Insolvenzplan (Auswahl)
Effektive Breites Spektrum Haftungsgefahren Nutzung weiterer
Bekämpfung von an Eingriffen in und Insolvenz- Spielräume der
„Störern“ Forderungsrechte anfechtungs- Insolvenz, z.B.
(dissentierende (Nachrang, risiken gebannt Insolvenzgeld,
Gläubiger und Haircut etc.) und (auch für Lösung / Neuver-
Gesellschafter) Anteilsrechte Erwerber des handlung von
(insb. Debt- Unternehmens / Verträgen,
Equity-Swap) M&A) arbeitsrechtliche
Maßnahmen
ebenso: Fall der „übertragende Sanierung“
23Sanierungstools im Insolvenzfall
Risiken / Nachteile
Sanierung durch Insolvenz (Auswahl)
„Schutzschirm- Stigma der Verfahrens- u. Fortführungs-
verfahren“ & Co. Insolvenz / Beraterkosten finanzierung
sind (gerichtliche) Dominoeffekt
Insolvenz- (besser früher
verfahren, d.h. Sonderproblem: Sonderproblem: als später in das
sämtliche Publizität Steuer auf Insolvenz-
Gläubigergruppen „Schutzschirm- Sanierungs- verfahren)
und Anteilseigner verfahren“ gewinn
einbezogen
24Exkurs: Präventiver
Restrukturierungs-
rahmen
25Präventiver Restrukturierungsrahmen
Erweiterung des „Werkzeugkastens“ der Sanierung
Richtlinie (EU) 2019/1023 des Europäischen Parlaments und des Rates v.
20.6.2019 über präventive Restrukturierungsrahmen, über Entschuldung und über
Tätigkeitsverbote sowie über Maßnahmen zur Steigerung der Effizienz von
Restrukturierungs-, Insolvenz- und Entschuldungsverfahren
Vergleichbar US-Chapter 11 / Insolvenzplan
Überwindung der Schwäche der außergerichtlichen konsensualen (einstimmigen!)
Sanierung durch Möglichkeiten der Entscheidung der Mehrheit der Gläubiger
Details regelt der nationale Gesetzgeber – erster Entwurf des deutschen
Umsetzungsgesetzes für September 2020 angekündigt
26Übersicht Verfahrensablauf (EU-Richtlinie)
Einleitung präventives
Vorbereitung Restrukturierung
Restrukturierungsverfahren
Bestellung
Moratorium
Restrukturierungsverwalter
Verhandlung Restrukturierungsplan
Bewertung
Abstimmung über
Restrukturierunsplan
Präventiver
Bestätigung durch das Gericht Restrukturierungsrahmen
(nachhaltige) Sanierung
Umsetzung Restrukturierungsplan Erfolgreiche Sanierung
gescheitert
Insolvenzverfahren insolvenzfreie Liquidation
27Fragen und
Diskussion
28Dr. Sven-Holger Undritz
Rechtsanwalt und Insolvenzverwalter
Partner der internationalen Sozietät
White & Case
Autor verschiedener
insolvenzrechtlicher Kommentare,
Handbücher und Aufsätze
White & Case LLP
Valentinskamp 70 / EMPORIO
20355 Hamburg
sven-holger.undritz@whitecase.com
30Béla Knof
Rechtsanwalt
Local Partner der internationalen Sozietät
White & Case
Autor verschiedener
insolvenzrechtlicher Kommentare,
Handbücher und Aufsätze
White & Case LLP
Valentinskamp 70 / EMPORIO
20355 Hamburg
bela.knof@whitecase.com
31White & Case ist eine internationale Anwaltskanzlei, die aus White & Case
LLP, einer im US-Staat New York registrierten Limited Liability Partnership,
White & Case LLP, einer nach englischem Recht eingetragenen Limited
Liability Partnership, und weiteren angeschlossenen Unternehmen besteht.
Die Partner unserer deutschen Büros gehören der nach dem Recht des
Staates New York gegründeten Limited Liability Partnership an. Demzufolge
ist die persönliche Haftung der einzelnen Partner beschränkt.
128096537 v1 32RISIKEN FÜR IHRE LIEFERKETTE AUF GRUND VON INSOLVENZEN
WIE KANN IHRE LIEFERKETTE GESCHÜTZT
WERDEN?
Schutzmaßnahmen im Unternehmen
• Laufende Bonitätsprüfung, um die finanzielle Stabilität der Kunden und Partner zu
prüfen und zu überwachen
• Aktives Forderungsmanagement in der Buchhaltung: Überwachung von
Zahlungsverzügen und weiteren Warnsignalen; Mahnwesen
• Forderungseinzug: Professionelles Inkasso
• Absichern: Warenkreditversicherung als Schutz gegen Forderungsausfall
34BONITÄTSANALYSE: EH BONICHECK
Bewertung Bonität
Gesammelte Daten von über 40 Millionen
Unternehmen aus aller Welt 1 Sehr hohe Kreditwürdigkeit
2 Hohe Kreditwürdigkeit
3 Gute Kreditwürdigkeit
Zuverlässiges Frühwarnsystem dank laufender
4 Relativ gute Kreditwürdigkeit
Überwachung (Monitoring) 5 Mittlere Kreditwürdigkeit
6 Erhöhtes Risiko
7 Hohes Risiko
Einfacher Online-Zugriff - Auf Wunsch mit Email-
8 Sehr hohes Risiko
Benachrichtigung
9 Nicht kreditwürdig
10 Insolvent
Fundierte Bewertung darüber, ob Ihre Kunden die Forderungen
in den kommenden 12 Monaten erfüllen können!SCHUTZ VOR FORDERUNGSAUSFALL:
WARENKREDITVERSICHERUNG
Zuverlässiges Frühwarnsystem dank laufender Überwachung (Monitoring)
Entschädigung bereits bei längerem Zahlungsverzug (Protracted Default)
Liquiditätssicherheit durch schnelle Schadenregulierung
NIE WERTVOLLER ALS HEUTESCHUTZ VOR FORDERUNGSAUSFALL:
WARENKREDITVERSICHERUNG
Auszahlung bei Euler Hermes
Corporate Advantage
1 2 3 4 5 6 7 8
Monate
Bestellung vorläufiger Eröffnung des
Insolvenzverwalter Insolvenzverfahrens
Bei Corporate Advantage ca. drei Monate frühere AuszahlungSCHUTZ VOR INSOLVENZANFECHTUNG -
ANFECHTUNGSVERSICHERUNG
Insolvenz- 10
anmeldung
9
Abdeckung durch Euler Hermes
Schutz vor Insolvenzanfechtung
8
7
Rückgriff
€ 150.000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 6
Jahr
Bezahlte (Bezahlte) Deckungslücke
Forderungen angefochtene
Forderungen
Schutz vor Rückforderungen bereits geleisteter ZahlungenWIR BEANTWORTEN IHRE FRAGEN.
Fragen können Sie über
die Chatfunktion stellen.
39REGELMÄßIGE UPDATES ZU CORONA
www.eulerhermes.de/corona
40NÄCHSTES WEBINAR
WANN: 07. Oktober 2020 – 11.00 Uhr Unsere Referenten:
Wirtschaftskriminalität 2020: Was sind die
neuen Maschen der Betrüger und wie schützen
sich deutsche Unternehmen davor?
Alexander Rüdiger Kirsch Michael Kolb
Geschonneck Global Fidelity Expert Head of Broker Distribution
Partner Forensic, Euler Hermes Deutschland Euler Hermes Deutschland
KPMG
Sichern Sie sich schon jetzt Ihren Platz!
(Details und Einladungslink in der Email im Nachgang zum Webinar)
41VIELEN DANK FÜR IHRE TEILNAHME
Bei Fragen wenden Sie sich gerne an Ihren persönlichen
Ansprechpartner bei Euler Hermes oder an:
Tel.: 040 / 8834 3536
E-Mail: service.de@eulerhermes.com
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