Aus Riesen werden Kolosse - Allianz
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Allianz Demographic Pulse
www.allianz.com Ausgabe 3|2010 (August)
Aus Riesen werden Kolosse
Trotz Finanzkrise wird der weltweite Altersvorsorgemarkt bis 2020
voraussichtlich auf 36 Billionen Euro ansteigen
Obwohl auch der Die Finanz- und Wirtschaftskrise Altersvorsorge Mix
hat den weltweiten Altersvorsorge- Vorweg: Für die Höhe des Altersvor-
Altersvorsorgemarkt markt empfindlich getroffen. Neben sorgevermögens in einem Land ist
von der Finanzkrise 2008 den aktuell erkennbaren kurzfristi- ausschlaggebend, welche unter-
gen Einflüssen der Krise sind es aber schiedlichen Quellen wie gewichtet
hart getroffen wurde, vor allem langfristige Trends, die von zum Alterseinkommen der Rentner
wird das weltweite Alters- grosser Bedeutung sind. beitragen. Die wichtigste Quelle ist in
den meisten Ländern die gesetzliche
vorsorgevermögen bis Derzeit verteilt sich das Vermögen, Rentenversicherung, die durch be-
2020 aller Voraussicht nach das weltweit für die Altersvorsorge triebliche und private Altersvorsorge
um 66% anwachsen. Dies angelegt wird, sehr ungleich auf ergänzt wird. Dabei bestimmt die
Länder und Regionen. Im Jahr 2009 Ausgestaltung der staatlichen Renten-
entspricht einer jährlichen waren die USA der größte Markt. versicherung im Wesentlichen die
Wachstumsrate von 4,7%. Knapp die Hälfte des weltweiten Höhe der zusätzlichen Altersvorsorge.
Altersvorsorgevermögens lagen dort. Denn je großzügiger die staatliche Ab-
Damit steigt das Volumen Großbritannien folgte mit einem sicherung bemessen ist, desto geringer
des Gesamtmarktes von Anteil von 11,5% und Westeuropa* kann die kapitalgedeckte Altersvor-
machte etwas mehr als 20% aus. sorge ausfallen, um den angestrebten
22 Billionen auf 36 Billionen Australien und Japan belegten je Lebensstandard zu halten.
Euro an. 3% am Gesamtmarkt, während die
aufstrebenden Volkswirtschaften Weltweit haben sich in den letzten
Asiens und Mittel- und Osteuropas 20 Jahren die Altersvorsorgesysteme –
nur einen kleinen Anteil von 1,8% angetrieben durch Reformen in
bzw. 0,4% hielten. Allerdings befin- den gesetzlichen Rentensystemen –
den sich diese Länder noch in einer gravierend geändert. Dabei gab es
frühen Phase des Aufbaus einer
kapitalgedeckten Altersvorsorge. * ex Großbritannien, Nord- und Südeuropa
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Allianz Demographic Pulse Ausgabe 3|2010 (August)
Riesen und Kolosse von unterschiedlicher Größe
Bild © Steve Noakes, 2010 / shutterstock.de
3,0% Andere
Australien 3,5%
Japan 3,2%
11,5% Großbritannien
Schwellenländer
Asiens 1,8%
20,1% Westeuropa
3,1% Nordeuropa
0,3% Südeuropa
USA 50,5%
0,4% Mittel- und
Osteuropa
Quelle: Allianz, OECD, Zentralbanken, Nationale Statistische Ämter
2009 betrug das weltweite Altersvorsorgevermögen 22 Billionen Euro
zwar erhebliche Unterschiede zwi- USA am stärksten getroffen lung alleine bauen können, sondern
schen Industrie- und Entwicklungs- Die Finanz- und Wirtschaftskrise selbst mehr für ihre Altersvorsorge
ländern, was die Dynamik und Ziel- hatte erhebliche Auswirkungen auf ansparen müssen. Das betrifft nicht
setzung der Maßnahmen anbelangt, das Volumen des weltweiten Alters- nur die Länder mit einer etablierten
jedoch hatten alle Reformansätze ein vorsorgevermögens. Zum Jahresende kapitalgedeckten Altersvorsorge,
gemeinsames Muster. Die alternde 2008 lag dieses noch bei 20 Billionen wie beispielsweise die USA, Groß-
Gesellschaft stellt die Logik und Trag- Euro, rund 15% niedriger als Ende 2007. britannien, die Niederlande oder die
fähigkeit des Umlageverfahrens in Damals belief es sich auf 23,2 Billionen Schweiz. Verstärkte Sparanstrengun-
Frage. Deswegen haben die Länder Euro. Mit einem drastischen Rückgang gen werden vor allen Dingen auch in
mit einer ausgeprägten gesetzlichen von 22% wurden die USA als weltgröß- den Ländern stattfinden müssen, wo
Rentenversicherung damit begon- ter Altersvorsorgemarkt aber noch die Reformen des Umlageverfahrens
nen, die Rentenniveaus langfristig zu härter als der Rest der Welt getroffen. künftig zu einem geringeren Renten-
senken und parallel dazu die kapital- Die unterschiedlichen Auswirkungen niveau führen. Denn, um den er-
gedeckte Altersvorsorge zu stärken, der Finanzkrise auf das Altersvorsorge- reichten Lebensstandard zu wahren,
um so ein ausgeglichenes und nach- vermögen stehen in engem Zusam- muss ein niedrigeres Rentenniveau
haltigeres System aufzubauen. menhang mit der jeweiligen Aktien- durch einen entsprechenden Kapi-
Gleichzeitig wurde in vielen Entwick- quote in den verschiedenen Ländern. talaufbau kompensiert werden. In
lungsländern die Grundlage für den Der größere Verlust in den USA lässt den osteuropäischen Staaten und
Ausbau der staatlichen Vorsorge gelegt sich also leicht damit erklären, dass den Schwellenländern Asiens ist
und mit dem Aufbau der kapital- private Haushalte dort viel mehr in ebenfalls mit einem stärkeren Alters-
gedeckten Altersvorsorge begonnen. Aktien und Fonds investieren, als es vorsorgesparen zu rechnen, da auch
in Westeuropa, insbesondere in Kon- dort die gesetzlichen Renten gering
Mittlerweile herrscht weitgehend tinentaleuropa, der Fall ist. oder nur für einen Teil der Bevölke-
Einigkeit darüber, dass eine nach- rung zugänglich sind.
haltige gesetzliche mit einer starken Die kräftige Erholung der Aktien-
kapitalgedeckten Altersvorsorge märkte im Jahr 2009 verhalf dem Die meisten Länder werden zukünftig
kombiniert werden sollte, um ein Altersvorsorgevermögen zwar zu wohl eine höhere Sparquote aufwei-
ausgewogenes Altersvorsorgesystem einem Sprung auf 22 Billionen Euro. sen als in der jüngsten Vergangen-
zu erreichen. Somit können Risiken Das Level von 2007 konnte jedoch heit. In vielen Ländern Europas, im
bestmöglich gestreut werden. noch nicht wieder erreicht werden. Asien-Pazifik-Raum und in den USA
Um die Verluste von 2007 auszu- wird es gerade das verstärkte Sparen
gleichen, werden private Haushalte für die Rente sein, das die Entwick-
also keinesfalls auf die Markterho- lung des Geldvermögens vorantreibt.
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Altersvorsorgemärkte – Riesen unter sich!
Bild © Kletr, 2010 / shutterstock.de
Jährliches Wachstum in %
20%
Mittel- und
Osteuropa Schwellenländer
Asiens
15%
Australien
10%
Südeuropa
Westeuropa USA
5%
Nord-
europa Großbritannien
Japan
0%
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000
Kumuliertes Wachstum Altersvorsorgegelder 2009 – 2020 (� in Milliarden)
Quelle: Allianz, International Pensions
Die Größe der Kreise kennzeichnet das prognostizierte Gesamtvolumen im Jahr 2020
Unterschiedliches Wachstum der Größe des britischen Marktes dem derzeitigen Gesamtvolumen
Der Wachstumstrend beim Altersvor- im Jahre 2008. Westeuropas* entsprechen. Damit
sorgevermögen wird im kommenden werden die USA voraussichtlich auch
Jahrzehnt wohl weltweit bestehen Eine ähnliche Wachstumsdynamik weiterhin den weltweiten Altersvor-
bleiben. Es dürfte allerdings kaum sehen wir auch für die mittel- und sorgemarkt dominieren.
überraschen, dass vermutlich gerade osteuropäischen Volkswirtschaften.
in Ländern mit dem geringsten Ver- Bis 2020 könnte dort eine jährliche Es scheint wahrscheinlich, dass die
mögensbestand (Asien-Pazifik-Raum, Wachstumsrate von 15,5% erzielt Altersvorsorgesysteme langfristig
Mittel- und Osteuropa) das größte werden. Wachstumstreiber ist die deutlich stärker durch die gesell-
Wachstum zu beobachten sein wird. kapitalgedeckte Altersvorsorge, die schaftliche Alterung beeinflusst
Diese Regionen haben neue kapital- die meisten Länder im vergangenen werden als durch die gegenwärtige
gedeckte Rentensysteme eingeführt, Jahrzehnt verpflichtend eingeführt Finanzkrise. Die Auswirkungen der
die absehbar Geldzuflüsse generieren haben. Gemessen am Gesamtvolu- Krise waren zwar sehr schmerzlich,
und Vermögen im betrachteten Pro- men erreicht der Altersvorsorgemarkt doch auch kürzerfristiger Natur.
jektionszeitraum anhäufen werden. in Mittel- und Osteuropa damit aller- In diesem Kontext ist eine starke
Der steigende Wohlstand im Asien- dings noch nicht einmal die Größe kapitalgedeckte Altersvorsorge un-
Pazifik-Raum und in Mittel- und Ost- des heutigen Schweizer Marktes. umgänglich, um die Tragfähigkeit
europa wird diese Entwicklung noch zu erhalten und die Risiken besser
unterstützen. Aufgrund ihres bereits erreichten zu streuen.
Volumens werden die größeren
Nach unseren Projektionen wird das Altersvorsorgemärkte in den Indust- Da sich die Altersvorsorgemärkte
Altersvorsorgevermögen bis 2020 rieländern solch hohe Zuwachsraten der einzelnen Länder erheblich in
weltweit um 66% steigen. Das ent- nicht realisieren können. Dennoch der Ausgestaltung und den Volumina
spricht einem jährlichen Wachstum wird das Wachstum dadurch gestützt, unterscheiden, wird nachfolgend
von 4,7%. Dabei entwickeln sich die dass die sinkenden Rentenniveaus in auf die unten genannten Regionen
Märkte in den aufstrebenden Volks- der gesetzlichen Rentenversicherung detailliert eingegangen:
wirtschaften Asiens und Mittel- und ausgeglichen werden müssen. Für den
Osteuropas am dynamischsten. Die US-amerikanischen Altersvorsorge- • USA
asiatischen Schwellenländer werden markt erwarten wir bis zum Ende des • Westeuropa
mit einer jährlichen Wachstumsrate Jahrzehnts eine durchschnittliche • Mittel- und Osteuropa
von 16,8% bis 2020 auf ein Gesamt- Wachstumsrate von 3,6%. Trotz dieses • Asien-Pazifik-Raum
volumen von 2,2 Billionen Euro geringen Wachstums wird die Netto-
anwachsen. Das entspricht in etwa zunahme in den USA in dieser Periode * ex Großbritannien, Nord- und Südeuropa
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R egiona l e A u sb l icke
Heute und im Jahr 2020: USA größter weltweiter Altersvorsorgemarkt
Bild © vblinov, 2010 / shutterstock.de
Billionen Euro
18
16
USA: 14
16,3
Altersvorsorge- 12
vermögen immer noch 10
11,1
unter Vorkrisen-Niveau 8
6
4
Trends im Rentensystem:
Das US-Altersvorsorgesystem unter- 2
lag bereits in der Vergangenheit 0
2009 2020
erheblichen Änderungen. Mit einer Quelle: Allianz, International Pensions
gesetzlichen Rentenversicherung,
die ein Basis-Renteneinkommen in Erwartetes Altersvorsorgevermögen im Jahr 2020 – USA
Höhe von 38,5% des amerikanischen
Durchschnittseinkommens bietet
und der bevorstehenden Welle der ende ein Vermögen von 11,1 Billionen
Babyboomer, die kurz vor dem Trends im Altersvorsorgemarkt: Euro aufwies, so wird es dennoch vor-
Renteneintritt stehen, sieht sich das Heute halten die meisten US- aussichtlich weitere 2-3 Jahre dauern
US-amerikanische Sozialversiche- amerikanischen Arbeitskräfte einen bis das Altersvorsorgevermögen in den
rungssystem erheblichen Heraus- so genannten 401 (k) Plan, eine be- USA das Niveau von 2007 übersteigen
forderungen gegenüber. triebliche Altersvorsorge also. Das kann. Wir erwarten einen durch-
ist für viele die primäre, wenn nicht schnittlichen Zuwachs von 3,6% pro
Im kommenden Jahrzehnt werden sogar einzige Altersvorsorge. Die Jahr. Im Jahr 2013 dürfte das Vermögen
etwa 78 Millionen Babyboomer, also Teilnahme an den 401 (k) Plänen damit das Allzeithoch von mehr als
die Generation, die zwischen 1946 ist freiwillig. Arbeitgeber als auch 13,1 Billionen Euro, das im dritten
und 1964 geboren wurde, in Rente Arbeitnehmer leisten dazu anteilig Quartal 2007 erreicht wurde, über-
gehen. Um die damit wachsenden Beiträge. Die Höhe der Beiträge liegt steigen. Bis 2020 wird nach unseren
Rentenzahlungen finanzieren zu kön- im Ermessen des Arbeitnehmers. Projektionen ein Volumen von 16,3
nen, werden die Staatsausgaben ganz Dieser erhält dann bei Renteneintritt Billionen Euro erreicht. Im Vergleich
erheblich steigen müssen. Das wiede- normalerweise eine Einmalzahlung. zum Endstand 2009 entspricht das
rum belastet die derzeitigen Über- Der 401 (k) Plan ist das Herzstück einer Nettozunahme von 5,2 Billionen
schüsse in der Sozialversicherung der erfolgreichen DC Altersvorsorge- Euro.
und den künftigen Staatshaushalt. modelle in den USA. Er war ein wich-
tiger Anstoß für die Verschiebung
In der betrieblichen Altersvorsorge von den DB hin zu DC Plänen und
hat der ‚Pension Protection Act‘ (PPA) führte zu einer ‚Individualisierung‘
von 2006 entscheidende Veränderun- der Altersvorsorge.
gen eingeleitet und sieht neue Rege-
lungen für die Finanzierung und die Projektion Altersvorsorgevermögen
Bewertung von leistungsorientierten im Jahr 2020:
Pensionsplänen (Defined benefit Die Verluste, die die gesetzliche, be-
(DB) plans) vor. Das Gesetz führte triebliche und private Altersvorsorge
auch die automatische Aufnahme wegen der Finanzkrise hinnehmen
der Arbeitnehmer in die Arbeitgeber- mussten, haben beträchtliche Aus-
finanzierten beitragsorientierten wirkungen auf ihre künftige Ent-
Pensionspläne (Defined contribution wicklung. Auch wenn sich der Alters-
(DC) plans) ein und verbesserte die vorsorgemarkt 2009 recht schnell
Offenlegungsstandards. erholte und zum betreffenden Jahres-
4Allianz Demographic Pulse Ausgabe 3|2010 (August)
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Westeuropa auf dem Wachstumspfad
Jährliches Wachstum in %
15%
Westeuropa:
Rentenmarkt auf 12%
einem neuen Hoch 9%
Griechenland
Österreich Schweden
Trends im Rentensystem: Italien Frankreich
6%
Die Alterung der Gesellschaft ist eine Spanien
Deutschland
Großbritannien
ernsthafte Herausforderung für die Dänemark
3%
Rentenfinanzierung in Westeuropa. Schweiz
Der Anteil der Generation 65+ wird
0%
vermutlich von derzeitig 17% auf 30% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600
im Jahr 2050 ansteigen. Die Renten- Kumuliertes Wachstum Altersvorsorgegelder 2009 – 2020 (� in Milliarden)
Quelle: Allianz, International Pensions
systeme in Europa unterscheiden sich
jedoch grundlegend. In manchen Län- Erwartetes Altersvorsorgevermögen im Jahr 2020 in Westeuropa
dern der Region ist die gesetzliche
Rentenversicherung durch eine hohe
Lohnersatzquote gekennzeichnet. fördern. Andere Modelle, so wie das Trotz der massiven Auswirkungen der
Diese gibt das Verhältnis von Einkom- französische PERCO (Betriebsrenten- Finanzkrise werden die kapitalgedeck-
men vor und nach dem Eintritt in den sparplan für Arbeitnehmer), zielen ten Elemente wohl auch künftig eine
Ruhestand wieder. Italien, Spanien, auf den individuellen Arbeitnehmer tragende Rolle spielen, denn der Trend
Portugal, Griechenland und Luxem- ab. Ähnlich wie in den USA ist aber zur stärkeren Diversifizierung der
burg sind Beispiele dafür. Anders auch in Westeuropa eine Verschiebung Altersvorsorgesysteme wird anhalten.
verhält es sich in den Niederlanden von den leistungsorientierten hin zu Gründe dafür sind die steigende Staats-
und Großbritannien, denn dort ist den beitragsorientierten Pensions- verschuldung und die Belastungen, die
die gesetzliche Rente viel geringer plänen erkennbar. aus der alternden Gesellschaft resultie-
und deckt nur einen kleinen Anteil ren. Denn diese beiden Entwicklun-
des Vorruhestandseinkommens ab. Projektion Altersvorsorgevermögen gen erschweren sowohl die Beibehal-
im Jahr 2020: tung einer großzügigen gesetzlichen
Trends im Altersvorsorgemarkt: 2008 hatte der gesamte westeuro- Rente als auch die Umkehr auf dem
Viele der Reforminitiativen des ver- päische Rentenmarkt* ein Volumen bereits eingeschlagenen Reformweg.
gangenen Jahrzehnts hatten das von 7,59 Billionen Euro. Ein Jahr zu- Wir erwarten daher ein jahresdurch-
gleiche Ziel: Das künftige Altersein- vor lag dieses noch bei 8,05 Billionen schnittliches Wachstum des Altersvor-
kommen sollte besser diversifiziert Euro, fiel also binnen eines Jahres sorgevermögens in Westeuropa von
werden. Dafür wurde die kapital- um 5,8%. Als die Erholung 2009 folgte, 4,7%. Bis 2020 kann es voraussichtlich
gedeckte Altersvorsorge neu ein- konnte das Altersvorsorgevermögen auf 13,66 Billionen Euro anwachsen.
geführt oder gestärkt. In einem be- allerdings das 2007er Level übersteigen
deutenden Punkt der betrieblichen und erreichte Ende 2009 8,26 Billionen Höhere Wachstumsraten sind in
Altersvorsorge unterscheiden sich Euro. Der größte europäische Markt Ländern zu erwarten, in denen
allerdings die jeweiligen Reform- ist Großbritannien, der ein Drittel Rentenreformen gerade erst einge-
bemühungen. Und zwar in der Frage, des gesamten Altersvorsorgemarktes leitet und kapitalgedeckte Elemente
ob die betriebliche Altersvorsorge ausmacht. Gefolgt wird dieser von etabliert werden. Dazu gehört zum
für Arbeitnehmer verbindlich ist oder Frankreich, Deutschland, den Nieder- Beispiel Griechenland, das von einem
nicht. Verpflichtend wurde sie zum landen und der Schweiz. Obwohl sehr niedrigen Niveau aus startet.
Beispiel in Österreich und Norwegen die letzten beiden Staaten vergleichs- Es wird mit 9,7% wahrscheinlich die
eingeführt, während die meisten weise klein sind, macht ihre starke größte jährliche Wachstumsrate in
anderen Länder diese auf freiwilliger kapitalgedeckte betriebliche Alters- Westeuropa erreichen können.
Basis vorsehen. Manche Länder, so wie vorsorge sie zu bedeutenden euro-
* Da die Lebensversicherung in Westeuropa eng mit
Belgien, versuchen die betriebliche päischen Altersvorsorgemärkten. der privaten Altersvorsorge verbunden ist, wird der
Altersvorsorge auf Branchenebene zu Markt hier breiter abgegrenzt.
5Allianz Demographic Pulse Ausgabe 3|2010 (August)
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Mittel- und Osteuropa: Starkes Wachstum prognostiziert
Jährliches Wachstum in %
40%
35%
Mittel- und Osteuropa: 30%
Rumänien
Starke Wachstums- 25%
Slowenien
prognosen 20%
Bulgarien
Slowakei
15%
Kroatien Ungarn
Polen
Trends im Rentensystem: 10%
Tschechische Republik
Mittel- und Osteuropa altert schnell. 5%
Der demografische Wandel ist hier
0%
also genauso spürbar wie in West- 0 50 100 150 200
Kumuliertes Wachstum Altersvorsorgegelder 2009 – 2020 (� in Milliarden)
europa. Die aktuellen Rentensysteme
Quelle: Allianz, International Pensions
dieser Länder wurden direkt nach dem
Fall der Mauer eingeführt, als man mit Erwartetes Altersvorsorgevermögen im Jahr 2020 – Mittel und Osteuropa
der gewaltigen Aufgabe konfrontiert
wurde, ein veraltetes Rentensystem zu
reformieren. Unter dem alten System Trends im Altersvorsorgemarkt: Das jährliche Wachstum wird bis
war allein der Staat für die Altersvor- In Mittel- und Osteuropa ist die ver- zum Ende dieses Jahrzehnts vermut-
sorge verantwortlich. Das wiederum pflichtende Betriebsrente das zentrale lich 15,5% betragen. Damit könnte
war keine adäquate Lösung für das Element im Altersvorsorgemarkt. Die es im Jahr 2020 ein Volumen von
neue marktwirtschaftliche Wirt- freiwillige private Altersvorsorge ist 384 Milliarden Euro erreichen. Der
schaftssystem und den schnell ein- nicht besonders verbreitet, außer in Großteil dieses Zuwachses wird in
setzenden demografischen Wandel. den Ländern, die keine verpflichten- Polen, Ungarn und der Tschechischen
de betriebliche Altersvorsorge haben. Republik erfolgen. Zusammen wer-
Jedes der mittel- und osteuropäischen Die betriebliche Vorsorge wird durch den sie damit schätzungsweise 77%
Länder hat schließlich im Zuge seiner Sozialversicherungsbeiträge finan- des prognostizierten Marktvolumens
Rentenreformen das Rentenalter an- ziert, von denen die Rentenversiche- ausmachen, obwohl sie nur 55%
gehoben, die Anreize für eine Früh- rungsanstalt einen Teil an private der Gesamtbevölkerung Mittel- und
verrentung gesenkt, einen stärkeren Altersvorsorgeanbieter weiterleitet. Osteuropas stellen. Die nächst grö-
Bezug zwischen Beitrag und Leistung Da der Staat dieses System praktisch ßeren Märkte sind die Slowakei und
geschaffen und die erforderlichen organisiert, wird die Betriebsrente Kroatien. Die beiden neuesten EU-
Beitragsperioden verlängert. Aller- häufig als Teil des staatlichen Renten- Mitglieder Bulgarien und Rumänien
dings gingen die Reformen noch ein systems angesehen. werden wahrscheinlich die höchsten
ganzes Stück weiter. In den meisten Wachstumsraten erzielen.
Ländern Mittel- und Osteuropas ist Projektion Altersvorsorgevermögen
eine beitragsorientierte Altersvorsor- im Jahr 2020:
ge verpflichtend eingeführt worden. Weil sich die Rentenmärkte noch
Daher existiert dort bereits eine starke in ihren Anfangsstadien befinden,
zweite Säule der Altersvorsorge, die ist die kapitalgedeckte Altersvorsorge
auf Kapitaldeckung ausgelegt ist. in den meisten mittel- und osteuro-
päischen Ländern in den letzten
sechs Jahren stark gewachsen, und
zwar um etwa 30% jährlich. Das
Altersvorsorgevermögen der mittel-
und osteuropäischen EU-Mitglieds-
staaten und Kroatien belief sich Ende
2009 auf 78,4 Milliarden Euro. Dabei
hält Polen mit 44,2 Milliarden Euro
den größten Anteil.
6Allianz Demographic Pulse Ausgabe 3|2010 (August)
R egiona l e A u sb l icke
Asien-Pazifik-Raum: Rasantes Wachstum bis 2020 erwartet
Jährliches Wachstum in %
24%
Asien-Pazifik-Raum: Thailand
Korea
Starkes Wachstum bei 20%
China
Indien
unterschiedlichen 16%
Taiwan
Geschwindigkeiten 12%
Hong Kong
8%
Trends im Rentensystem: Singapur Australien
Die Rentensysteme im Asien-Pazifik- 4%
Raum können grob in zwei Gruppen Japan
0%
eingeteilt werden: Australien, Japan 0 200 400 600 800 1000 1200 1400
und Singapur auf der einen Seite Kumuliertes Wachstum Altersvorsorgegelder 2009 – 2020 (� in Milliarden)
Quelle: Allianz, International Pensions
haben etablierte und umfangreiche
Systeme. Die asiatischen Schwellen- Erwartetes Altersvorsorgevermögen im Jahr 2020 – Asien-Pazifik-Raum
länder auf der anderen Seite sind ent-
weder gerade dabei offizielle Renten-
systeme aufzubauen oder haben dies Trends im Altersvorsorgemarkt: tierte Altersvorsorge eingeführt
erst kürzlich getan. Gut funktionieren- In Sachen Rentenreformen ist Aus- und dieses System für alle Bürger ge-
de Altersvorsorgesysteme werden für tralien der Vorreiter in der Region. öffnet. Auf diese Weise versucht das
die aufstrebenden Volkswirtschaften Die Einführung einer verpflichtenden Land, das Altersvorsorgesparen zu
immer wichtiger, denn die demogra- beitragsorientierten Altersvorsorge fördern. Eine verpflichtende Betriebs-
fische Situation wird sich auch hier 1992 diente quasi als Leitfaden für rente, den Mandatory Provident Fund,
verschlechtern. den Um- und Ausbau der Alterssiche- hat Hong Kong im Jahr 2000 gestartet,
rung in anderen Ländern. Seit den während Südkorea 1998 den Aufbau
Während die Lebenserwartung erheb- späten 90er Jahren haben China, einer gesetzlichen Rentenversicherung
lich gestiegen ist, sind die traditionell Hong Kong, Indien und Taiwan bei- initiierte. Derzeit baut es sein System
hohen asiatischen Geburtenraten im tragsorientierte Altersvorsorge in der Abfindungszahlungen als offizielle
Zuge der Industrialisierung und der unterschiedlicher Ausführung ein- Säule der betrieblichen Altersvorsorge
Verstädterung drastisch eingebrochen. geführt und Thailand plant es ihnen um. Taiwan hat erst kürzlich ein neues
Hong Kong, Japan, Singapur, Südkorea gleichzutun. beitragsorientiertes System für private
und Taiwan altern rapide und werden Arbeitnehmer sowie ein soziales
im Jahr 2050 zu den ältesten Gesell- Generell gibt es in den Ländern die- Sicherheitsnetz eingeführt.
schaften der Welt zählen. Auch China ser Region große Unterschiede in der
altert schnell. Traditionell setzen die Ausgestaltung der Altersversorgung, Projektion Altersvorsorgevermögen
Asiaten im Alter auf die (finanzielle) ein kohärentes Modell existiert nicht. im Jahr 2020:
Unterstützung durch die Familie. Australien und Japan haben ein etab- 2009 betrug das Gesamtvolumen des
Aber die rapide ökonomische Ent- liertes System, dass die drei Säulen Altersvorsorgemarkts im Asien-Pazifik-
wicklung und die steigende Mobilität der gesetzlichen, betrieblichen und Raum 1853 Milliarden Euro. Aber auch
haben dieses Modell erheblich unter privaten Altersvorsorge integriert. in dieser Region ist das Altersvorsor-
Druck gesetzt. Singapur ist einzigartig in seinem gevermögen nicht von den negativen
Altersvorsorgesystem: Dort gibt es Konsequenzen der Finanzkrise ver-
nur einen Fonds (Central Provident schont worden. Gerade die etablierten
Fund), über den die Bürger für ver- Märkte haben schwere Verluste hin-
schiedenen Zwecke (medizinische nehmen müssen (Australien -11%,
Versorgung, Altersvorsorge, Ausbil- Japan -18,7%). Die asiatisch-pazifische
dung und ähnliches) ansparen. Region hat zwischen 2007 und 2008
China baut derzeit ein Mehr-Säulen- insgesamt 10,2% an Vermögen einge-
System auf. Indien wiederum hat büßt. Die asiatischen Schwellenländer
für seine Beamten die beitragsorien- hingegen verzeichnen ein Wachstum
7Allianz Demographic Pulse Ausgabe 3|2010 (August)
von 17%. Das hängt damit zusammen, die Performanceentwicklung tut. Die Bis 2020 erwarten wir für die be-
dass sich die kapitalgedeckten Syste- starke Markterholung hat Australien trachteten Schwellenländer einen
me in diesen Länder ebenso wie in nunmehr über das Level von 2007 Anstieg des Altersvorsorgevermögens
den meisten Ländern in Mittel- und gehoben, so dass das Altersvorsorge- auf 2158 Milliarden Euro, das ent-
Osteuropa noch im Anfangsstadium vermögen im Asien-Pazifik-Raum spricht einem Wachstum von 16,8%
befinden. In so einer Situation tragen im Ganzen wieder auf dem Wachs- pro Jahr.
Beitragszahlungen deutlich stärker tumspfad ist.
zum Vermögensaufbau bei als es
Redaktion: Dr. Renate Finke und Dr. Alexander Börsch, Senior Pension Analysts, International Pensions
Herausgeber: Allianz SE, Königinstraße 28, 80802 München
Claudia Mohr-Calliet, claudia.mohr-calliet@allianz.com I http://www.allianz.com
Warum ist der demografische Wandel Was ist der Nutzen eines regelmäßig Was ist der Nutzen eines regelmäßig
für die Allianz ein zentrales Thema? Warum ist dieses Thema für Journa- erscheinenden Allianz Demographic
Als globaler Finanzdienstleister ist für die listen und die Öffentlichkeit relevant? Pulse?
Allianz der demografische Wandel von Der demografische Wandel fordert die Allianz Demographic Pulse basiert auf
zentraler Bedeutung, da er als einer der Gesellschaften heute auf unterschied- jüngsten Recherchen zu verschiedenen
künftigen Megatrends Schlüssel zu zahl- liche Weise: Die Menschen werden älter, Aspekten des demografischen Wandels.
reichen sozialen Herausforderungen ist, d.h. Themen wie Langzeitpflege und Die Studien werden von Allianz Experten
sei es in den Bereichen Gesundheits- und Demenz rücken in den Fokus. Außerdem durchgeführt und geschrieben. Sie unter-
Altersvorsorge, Bildung, Konsum oder wird es in Zukunft einen entscheiden- streichen aktuelle und global relevante
auf den Kapitalmärkten. den Rückgang der Erwerbstätigen auf demografische Daten und geben Einblick
der ganzen Welt geben, was unter an- in deren Auswirkungen auf die weltweite
derem die Rentenfinanzierung vor neue Wirtschaft und Gesellschaft. Um die
Herausforderungen stellt. Nur die regel- aktuellsten Entwicklungen auf diesem
mäßige Information, Aufmerksamkeit Gebiet abzudecken, erscheint der Allianz
und Diskussion dieses Themas wird die Demographic Pulse mehrmals im Jahr
Einstellung und Situation verändern und gibt damit kontinuierlich und detail-
können, damit dem dringenden Problem liert Auskunft über einen der entscheiden-
mit innovativen Lösungen begegnet den Trends, der unser Leben heute und
werden kann. in Zukunft bedeutend beeinflusst.
Weitere Publikationen finden Sie unter: Haben Sie Kommentare,
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geführten Gründen können sich Abweichungen aus Veränderungen der allgemeinen wirtschaftlichen Lage und der Wettbewerbssituation, vor allem in Allianz Kerngeschäftsfeldern und -märkten, aus Akquisitionen
sowie der anschließenden Integration von Unternehmen und aus Restrukturierungsmaßnahmen ergeben. Abweichungen können außerdem aus dem Ausmaß oder der Häufigkeit von Versicherungsfällen (zum
Beispiel durch Naturkatastrophen), der Entwicklung der Schadenskosten, Stornoraten, Sterblichkeits- und Krankheitsraten beziehungsweise -tendenzen und, insbesondere im Bankbereich, aus der Ausfallrate von
Kreditnehmern resultieren. Auch die Entwicklungen der Finanzmärkte (z.B. Marktschwankungen oder Kreditausfälle) und der Wechselkurse sowie nationale und internationale Gesetzesänderungen, insbesondere
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