Entwicklungen im Bereich ALM und Risikomanagement - ZHAW 03.05.2021
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Entwicklungen im Bereich ALM und Risikomanagement ZHAW – 03.05.2021
Über mich
Elwin Molenbroek
Senior Consultant
elwin.molenbroek@ortec-finance.com
• Seit 2011 bei Ortec Finance tätig und seit 2015 in der Schweiz
• Risikomanagement, ALM-Analysen, Corporates
• Betreut Vorsorgeeinrichtungen in der Schweiz und im Ausland
• Master of Science in Chemie der Universität Leiden (MSc)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
2
Demographie
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Vorsorgeeinrichtungen Anzahl Vorsorgeeinrichtungen
3500 Anhaltender Konsolidierungsprozess
3000
Druck auf kleine Vorsorgeeinrichtungen
2500
2000 Anforderungen an PK-Verantwortliche und
NL Kostendruck wird steigen, was insbesondere
1500
kleine Vorsorgeeinrichtungen vor
1000 CH
Herausforderungen stellt.
500 Sammelstiftungen
0
Steigende Anzahl Versicherte bei
2005
2006
2007
2008
2009
2014
2011
2015
2012
2013
2016
2018
2019
2020
2004
2010
2017
Sammelstiftungen und erhöhte Bedeutung
von Gemeinschafts- und Sammelstiftungen
Quelle: BFS (2020). DNB (2020)
3
Altersstruktur - Schweiz
96 Jahre
84 Jahre
72 Jahre
96 Jahre 60 Jahre
84 Jahre 48 Jahre
72 Jahre 36 Jahre
60 Jahre 24 Jahre
48 Jahre 12 Jahre
36 Jahre 0 Jahre
24 Jahre Frauen Männer
96 Jahre
84 Jahre 12 Jahre
72 Jahre 0 Jahre
60 Jahre Frauen Männer
48 Jahre
36 Jahre 2020
24 Jahre
12 Jahre
Durchschnittsalter:
0 Jahre
1994 43
Frauen Männer
Durchschnittsalter:
38
1971
Durchschnittsalter:
34
Quelle: BFS (2020)
4
Was wir während ALM-Studien sehen
Es wird zunehmend schwieriger, gute Leistungen bei verantwortbarem Risiko und einem
vernünftigem Kostenniveau zu erreichen.
Risiko
Kosten
Leistungen
5
Auf der Suche nach Rendite
○Höhere Investitionen in
Alternative Anlagen
○Druck auf Obligationen-
Portfolios mit tiefer Rendite
○Neue Anlageklassen, v.a.
Alternative Anlagen, werden
oftmals in einer ALM-Studie
evaluiert
6
Fortschreitende Digitalisierung
7
Berücksichtigung neuer Risiken
Pandemie Klima Inflation
8
Fokus
Diese Entwicklungen erfordern einen anderen Analysefokus
als in der Vergangenheit
Risikomanagement
Diversifikation
Nachhaltigkeit
9
Einschluss Alternativen Anlagen
Liquidität Modellierung
Due Diligence Kosten
Quelle: Pexel, Ortec 10Peer-Grouping
Rendite Vorsorgeeinrichtungen möchten
3 Jahr wissen, wo sie im Vergleich zu
0% ihren Peers stehen
Die Nachfrage nach einem Peergroup-
Vergleich ist häufig Bestandteil eines RFPs
-5%
5% CVaR (kummulativ)
-10% Dies belegt die Wichtigkeit
von Diversifikation
-15% Was, wenn jeder zur gleichen Zeit
raus will?
-20%
-25%
1% 2% 3% 4%
Durchschnitt
Sammelstiftungen
Privatrechtliche PKS
öffentlich-rechtliche PKS
11Illustrative Outputs: Deckungsgrad und Anlagerendite
Deckungsgrad Geometrische Rendite
Absoluter Wert aller Szenarien
130% Absoluter Wert aller Szenarien
3.5%
120%
3.0%
110%
2.5%
100%
2.0%
90%
1.5%
80%
1.0%
70%
0.5%
60%
0.0%
2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050 2055 2060
2021 2026 2031 2036 2041 2046 2051 2056
Baseline Paris Orderly Transition
Baseline Paris Orderly Transition
Paris Disorderly Transition Failed Transition
Paris Disorderly Transition Failed Transition
Baseline Entsprechen die erwarteten Renditen der verschiedenen
Paris unkoordinierte Klimaübergang Klimaszenarien immer noch der Sollrendite?
Paris geordneter Klimaübergang
Gescheiterter Klimaübergang
12COVID-19 Stressszenarien
Outlook Lockdown Impfung Wirtschaftliche Folgen
Basisszenario 2020 2021 U-shaped
IMF Worst Case 2020-2021 2021 Deep U-shape
Anhaltender Lockdown 2020-2021 Ende 2021 Deeper U-shape
Rückkehr des Virus Alle zwei Jahre Nicht wirksam W-shape
13Stressszenarien zur Inflation
Wirtschaftliches Wachstum
○Anzeichen auf anziehende
Inflation werden stärker
Inflation
○Erhöhte Nachfrage nach
Basis Inflation-Stressszenarien
Inflation in ALM-Studien
Stagflation
Deflation
14ALM und strategisches Risikomanagement
Festlegung strategischer Ziele und Risikoappetit
Rahmenbedingungen einer Anlagestrategie
Konstruktion eines Portfolios (Investment Plan)
Manager Selection Strategisches
Risikomanagement
Asset Management Wahl von Titeln/Funds (SRM)
Operationelles Risikomanagement
Risiko Monitoring
Performance Messung & Attribution
15To
Zumsummarize
Schluss
○Zahlreiche Herausforderungen
stehen an
○Konsistenter und regelmässiger
Risikomanagement-Ansatz
○Auf bewährte Konzepte setzen
(wie Diversifikation)
○ESG-Integration
16Haftungsausschluss Die Informationen in und im Zusammenhang mit diesem Dokument («Informationen») sind vertraulich und können zudem rechtlich privilegiert sein. Sie sind ausschliesslich zu Handen der von Ortec Finance vorgesehenen Empfänger gedacht. Nicht vorgesehene Empfänger dürfen die Informationen weder kopieren, noch speichern, distribuieren, publizieren, Dritten eröffnen oder mit Bezug auf die Informationen Massnahmen ergreifen oder rechtfertigen. Ortec Finance AG übernimmt keine Haftung für, jedoch nicht ausschliesslich, die korrekte, vollständige und pünktliche Übermittlung der Informationen. Die Informationen entsprechen keiner Empfehlung und konstituieren keine Offerte, es sei denn, sie seien explizit genau als das bezeichnet. Es können aus den Informationen keine Rechtsansprüche abgeleitet werden. Ortec Finance hat die Informationen unter Anwendung üblicher Sorgfalt zusammengestellt. Ortec Finance ist in der Schweiz registriert (Handelsregister Schwyz, CH-130.3.013.503-9) und hat seinen Sitz an der Poststrasse 4, 8808 Pfäffikon SZ, Schweiz. Alle Dienstleistungen und Handlungen der Ortec Finance orientieren sich an den allgemeinen Geschäftsbedingungen, welche unter www.ortecfinance.com eingesehen werden können und auf Anfrage kostenlos zur Verfügung gestellt werden.
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