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22 | AKZENT
Stiftungsräte / Conseils de fondation
Coronakrise
Beeinflusst eine Pandemie
die Lebenserwartung?
Im Zuge der zweiten Welle der Coronakrise wurden in der Schweiz
deutlich mehr Todesfälle beobachtet als statistisch erwartet.
Dies mag Anlass zur Vermutung geben, dass Veränderungen bei der
Sterblichkeit Entlastungen für die Pensionskassen bringen könnten.
Doch welche Schlüsse lassen sich zum aktuellen Zeitpunkt ziehen?
IN KÜRZE Seit der Grippewelle 2015 publiziert das –– Die Annahme, dass das Jahr 2020 als
Bundesamt für Gesundheit (BAG) wö- Beginn einer Veränderung der Sterb-
Aus den Beobachtungen chentlich die gemeldeten Todesfälle. Da- lichkeit zu sehen ist und inskünftig
eines Jahrs kann nicht auf die bei wird aktuell nicht unterschieden, ob tiefere Lebenserwartungen gelten,
zukünftige Entwicklung der jemand mit/an Corona oder aus ganz wäre ziemlich gewagt. Denn dabei
anderen Gründen verstorben ist. Die in würde der wichtige Aspekt des «Survi-
Sterblichkeit geschlossen werden. Grafik 1 dargestellten Zahlen zeigen aber val Bias», also einer möglichen Verän-
klar, dass 2020 zwei Wellen mit sehr derung der Grundgesamtheit nach
deutlicher Übersterblichkeit bei den einer Krise, ignoriert.
über 65-Jährigen eingetreten sind. –– Besteht nämlich die Vermutung, dass
Kumuliert über das ganze Jahr 2020 im Jahr 2020 durch das Virus selbst
sind 12 % mehr Personen über 65 ver- oder auch weitere Effekte (z. B. Auf-
storben, als erwartet wurde. Der normale schub eines Arztbesuchs) vornehmlich
Schwankungsbereich der jährlichen To- Personen verstorben sind, die gesund-
desfälle für diesen Bestand liegt selbst bei heitlich angeschlagen waren, dann wäre
sehr hohen Sicherheitsniveaus nur bei der nach 2020 verbliebene Bestand der
+/‒1 %. Es ist also extrem unwahrschein- Rentenbezüger eher robuster als der
lich, dass sich die im Jahr 2020 beobach- Durchschnittsbestand, für den die
tete Übersterblichkeit allein aufgrund technischen Grundlagen berechnet
zufälliger Schwankungen wiederholen worden sind. Das wiederum bedeutet,
könnte. dass wir mit den aktuellen technischen
Grundlagen die Lebenserwartung der
Einfluss auf Überlebenden eher unterschätzen.
die technischen Grundlagen
Ob und wie sich die Beobachtung aus Lehren aus der Geschichte
dem vergangenen Jahr in den zukünfti- Natürlich wissen wir heute nicht, wie
gen Grundlagen der Pensionskassen stark eine solche Korrektur sein könnte.
Marco Jost widerspiegeln, hängt davon ab, wie sich Historisch war der Effekt aber immer
Dr. sc. math.,
Pensionskassen-Experte die Sterblichkeit weiterentwickelt. Dazu wieder zu beobachten. Beispielsweise ha-
SKPE, können lediglich Hypothesen formuliert ben sich die kumulierten Todesfälle nach
Partner, PPCmetrics werden. der ersten Welle im Frühjahr 2020 schon
–– Wenn die gehäuften Todesfälle absolut kurzfristig normalisiert (siehe kumu-
zufällig eintreten und die Pandemie lierte Fälle in Grafik 1). Auch auf die
keinen Einfluss auf das Verhalten der Übersterblichkeit im Jahr 2015 (Grippe-
Giorgio Barozzi Überlebenden und die Gesellschaft welle, +3.8 %) folgte eine zahlenmässig
MSc ETH Math.,
insgesamt hat, wäre davon auszugehen, ähnliche Untersterblichkeit im Jahr
Pensionskassen-Experte
SKPE, dass die zukünftigen Beobachtungen 2016 (–3.0 %).
Senior Actuarial Consultant, wieder auf «normalem» Niveau weiter- Als extremes Stressszenario kann auch
PPCmetrics laufen. das Beispiel der Spanischen Grippe im
Schweizer Personalvorsorge | Prévoyance Professionnelle Suisse | 03·21
AKZENT | 23
Jahr 1918 herangezogen werden: In den Grafik 1: Todesfälle 2020 bei Personen ab 65 Jahre
5 bis 10 Jahren nach dieser Pandemie
2000 9000
sind weniger Personen verstorben, als der
langfristige Trend dies erwarten liess 1800
2000
8000
9000
(siehe Grafik 2). 1600
1800
7000
8000
Um dem Aspekt Rechnung zu tragen,
Todesfälle
1400 6000
Abweichung
1600 7000
wäre denkbar, nach Corona (zumindest 1200 5000
Todesfälle
1400 6000
Abweichung
kurzfristig) gewisse Zuschläge bei der Be-
Wöchentliche
1000 4000
1200 5000
Kumulierte
wertung laufender Renten einzurechnen. 800 3000
Wöchentliche
1000 4000
Allerdings wären das Ausmass und die
Kumulierte
600 2000
800 3000
Dauer für eine solche Sonderkorrektur 400 1000
600 2000
ziemlich willkürlich. Selbst rückbli- 200 0
400 1000
ckend kann eine allfällige überdurch- 0 –1000
200 0
schnittliche Robustheit der Pandemie- 1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53
überlebenden oftmals nicht von anderen 0 –1000
Kalenderwoche
1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53
Gründen isoliert werden. So könnten bei Erwartet wöchentlich mit Schwankungsbereich
Kalenderwoche
der Spanischen Grippe auch der Wegfall Eingetroffen wöchentlich
Erwartet wöchentlich mit Schwankungsbereich
Kumulierte Abweichung
der vorangegangenen Entbehrungen Eingetroffen wöchentlich
(Erster Weltkrieg, Landesstreik) für den Quelle: BFS, bit.ly/36jGMhS
Kumulierte Abweichung
Rückgang der Sterblichkeit verantwort-
lich sein. Männer Frauen Beobachteter Trend vor 1918
Grafi
6 % k 2: Beobachtete Sterberaten in der Schweiz ab 1890
Männer Frauen Beobachteter Trend vor 1918
Zukunftsszenarien?
6%
Die Erfahrungen mit Corona zeigen 5%
Alter 65
aber auch, dass die verwendeten Modelle 5%
Grenzen haben. Sensitivitätsanalysen, 4% Alter 65
also z. B. die Untersuchung des Einflus- 4%
ses einer Untersterblichkeit von 5 % über 3%
eine gewisse Zeit, können ein wertvolles 3% Alter 55
2%
Instrument darstellen, damit das oberste
Alter 55
Organ ein Gespür für die Unsicherheit 2% Alter 45
1%
bekommt. Alter 45
Alter 25
Natürlich darf auch diskutiert wer- 1%
0%
den, ob so etwas Unvorstellbares, wie es Alter 251895
1890 1900 1905 1910 1915 1920 1925 1930 1935
Corona im Januar 2020 noch war, wie- 0%
Männer
1890 1895 1900 Frauen
1905 1910Beobachteter
1915 Trend vor 1918 1925
1920 1930 1935
der eintreten könnte. Aber das Auftreten
eines neuen Erregers als Szenario wäre Männer Frauen Beobachteter Trend vor 1918
eine enge Sichtweise: Eine Übersterb-
Die Spanische Grippe hat die Sterblichkeit in den Jahren 1918–1919 deutlich erhöht. In den folgenden Jahren
lichkeit aufgrund eines anderen globalen (Schattierung) lag die Sterblichkeit bei höherem Alter unter dem langjährigen Trend vor der Pandemie. Bei den
Szenarios wie eine Hitzewelle, zuneh- Jungen, die die Spanische Grippe als Kinder durchgestanden hatten, war der Effekt nicht/kaum vorhanden.
mender Nahrungsmittelknappheit oder Quelle: BFS, bit.ly/3r2Ny3h
eines Krieges wäre genauso möglich. Erst
mit einer Weitung des Horizonts wird
deutlich, dass grosse Ereignisse oft glo-
bale Folgen haben. Eine nachhallende
oder neue Pandemie würde sicherlich
nicht nur die Sterblichkeit und die Be- temporären Bewertungszuschlägen
wertung der Passiven betreffen, sondern nach einer Pandemie wäre sachlich be- Sonderausgabe
auch weitreichende Auswirkungen auf gründbar, scheint uns aber insofern red. In der Sonderausgabe «Erste Erkennt-
der Aktivseite haben, denen Rechnung schwierig, als deren Höhe und Dauer nisse aus der Krise» beleuchten wir die Fol-
zu tragen wären. kaum objektiv bestimmbar sind. Die gen der Coronakrise für unterschiedliche
Erkenntnis, dass Pandemien und andere Anlagekategorien und zeigen auf, wie sich
Pensionskassen auf kommende Krisen vor-
Erkenntnisse Extremereignisse nicht standardmässig
bereiten können. Ergänzt wird die Sonderaus-
Die Umstellung auf eine weniger in unser Denken einfliessen, schadet gabe durch Artikel aus den regulären Aus-
vorsichtige Bilanzierung der Verpflich- aber nicht. Dem kann Rechnung getra- gaben der «Schweizer Personalvorsorge», die
tungen (allein) mit dem Argument der gen werden, indem ganz allgemein vor- auf der vps.epas Website als Download zur
Pandemie wäre unserer Ansicht nach sichtige(re) Bewertungsgrundlagen ge- Verfügung stehen: bit.ly/3oyOzyN
nicht fundiert. Die Verwendung von wählt werden.
03·21 | Prévoyance Professionnelle Suisse | Schweizer Personalvorsorge
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