MÄRKTE UND MEINUNGEN Erstes Quartal 2020 - Colin & Cie.
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
MÄRKTE UND MEINUNGEN Erstes Quartal 2020 Zürich, Dezember 2019
MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020
2019 war ein ausserordentlich zufriedenstellendes Anlagejahr
Rückblick Im Verlauf des Jahres 2020 werden Anleihen-Bereich steht weiterhin
die niedrigen die über die Laufzeit gesicherte Wir legen gerade in dieser
Konjunkturerwartungen übertroffen, Rückzahlung im Vordergrund. Anlageklasse grossen Wert auf
Das Jahr 2019 erscheint im sodass die Einschätzungen zum Transparenz und
Rückblick wie das Spiegelbild des globalen Wachstum laufend nach Aktien Nachvollziehbarkeit.
Vorjahres: Im Jahr 2018 sorgten oben angepasst werden müssen.
steigende Zinsen und
Rezessionsängste für negative Wir sehen Überraschungspotential Wir werden im ersten Quartal diese
Renditen in allen Wir erwarten nur einen beim Umsatzwachstum der Anlageklasse um ein weiteres
Anlagekategorien. zwischenzeitlichen Anstieg der Unternehmen. Dies wird zu einer Element ergänzen. Thematisch
Inflation. Insgesamt bleibt der Entspannung bei den Margen und geht es um eine Investition im
Anstieg unter Kontrolle und sorgt solidem Gewinnwachstum führen, Bereich Energieeffizienz.
In Bezug auf die Renditen war für keine Verunsicherung.
2019 im historischen Vergleich weshalb wir unsere Aktienquote
sogar ein überdurchschnittlich leicht erhöhen. Aktuell investieren wir mit diversen
positives Jahr. Zinsen und Anleihen Instrumenten in so unterschiedliche
Nach einem schwierigen Jahr 2019 Themen wie Alternative Energien,
Die Weltwirtschaft wird im Jahr sind die Vergleichszahlen im neuen Immobilien, Private Equity, Spezial-
Aktien setzten zu einem
2020 an Fahrt zulegen, was leicht Jahr wieder leichter zu schlagen. und Handelsfinanzierungen,
regelrechten Höhenflug an. Der
ansteigende Zinsen mit sich bringt. Rückversicherungsrisiken sowie
Aktienanteil in unseren Mandaten
Die Zentralbanken halten die Prozesskostenfinanzierungen.
weist weiterhin eine Performance Bei Aktien setzen wir auf eine
im zweistelligen Bereich auf. Situation unter Kontrolle. ausgewogene Länderaufteilung in
den Industrieländern und ergänzen Weitere Details befinden sich in
Das längerfristige Ertragspotenzial diese selektiv mit Anlagethemen. dieser Dokumentation.
Ausblick in dieser Anlageklasse –
insbesondere nach der positiven Alternative Anlagen
Makro Entwicklung in 2019 – ist
Grundsätzlich stimmen uns die bescheiden. Wir reduzieren die
Gewichtung weiter. Die unkorrelierten Renditen zu
jüngsten Konjunkturdaten traditionellen Anlageklassen wie
zuversichtlich. Aktien und Anleihen sind für uns
Bei unseren Strategien im wichtig.
Seite 2 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 Inhaltsverzeichnis Rückblick Seite 4 Finanzmärkte im Rückblick Entwicklung Anlagestrategien Ausblick Seite 9 Ausblick Konjunktur Ausblick Zinsen und Anleihen Ausblick Aktien Ausblick Alternative Anlagen Vermögensaufteilung Seite 14 Strategische Vermögensaufteilung Taktische Vermögensaufteilung Aktuelle Taktische Asset Allokation Impressum Seite 20 Unsere Standorte und Kontakte Disclaimer Seite 3 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020
Rückblick
MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / RÜCKBLICK
Rückblick
Entwicklung der Konjunktur
Einkaufsmanagerindex: Europa Einkaufsmanagerindex: EM Das Jahr 2019 erscheint im Rückblick wie das Spiegelbild
des Vorjahres: Im Jahr 2018 sorgten steigende Zinsen und
Chart – 3 Jahre Chart – 3 Jahre
Rezessionsängste für negative Renditen in fast allen
Anlagekategorien. 2019 ist für die Marktteilnehmer ein
ausserordentlich zufriedenstellendes Anlagejahr.
In Bezug auf die Renditen war es ein sehr gutes, im
historischen Vergleich sogar überdurchschnittlich
positives Jahr für Investoren. In praktisch allen
Anlageklassen liessen sich positive Renditen
erwirtschaften.
Während die Gesamtwirtschaft eine Rezession
vermieden hat, waren mehrere Branchen in 2019 mit
einem Abschwung mit sinkenden Umsätzen und
Einkaufsmanagerindex: USA Einkaufsmanagerindex: Japan Gewinnen konfrontiert.
Chart – 3 Jahre Chart – 3 Jahre Die vorlaufenden Konjunkturindikatoren
(Einkaufsmanagerindizes im verarbeitenden Gewerbe,
siehe Chart links) deuten eine Bodenbildungsphase an
und geben Grund zur Hoffnung, dass die
Konjunkturschwäche von temporärer Natur war und sich
die Weltwirtschaft weiter erholen wird.
Quelle: Thomson Reuters / Colin&Cie
Seite 5 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / RÜCKBLICK
Rückblick
Entwicklung der Anleihenmärkte
10J Zinsen: Deutschland 10J Zinsen: US-Staatsanleihen Bei Anleihen zeichnet sich 2019 eine deutlich bessere
Performance als 2018 ab – und dies trotz der Tatsache,
Chart – 3 Monate Chart – 3 Monate
dass über 35% der europäischen Unternehmensanleihen
bereits Anfang 2019 negative Renditen aufwiesen.
Anfangs 2019 profitierten Staatsanleihen von der
Unsicherheit, deren Renditen fielen deutlich. Die
Bewegung wurde durch den Strategiewechsel der US-
Notenbank (Fed) von steigenden zu sinkenden Leitzinsen
ausgelöst.
Dagegen profitieren am Jahresende risikoreichere
Segmente von positiven Meldungen von der
Handelsfront.
Entsprechend ging die Rendite der Anleihen mit
10J Zinsen: Deutschland 10J - US-Staatsanleihen
spekulativem Rating zurück, während sie für
Chart – 5 Jahre Chart – 5 Jahre Staatsanleihen wieder deutlicher über dem Tiefststand
vom Sommer liegen.
Die wieder etwas steileren Zinskurven bringen den
wieder erwachten Optimismus bezüglich der globalen
Wirtschaftsentwicklung zum Ausdruck.
Weltweit notierten im Herbst Anleihen im Wert von 17
Billionen Dollar in einem negativen Renditebereich.
Die neue EZB-Führung liess verlauten, dass das Ende von
QE und somit eine Abkehr von der sehr expansiven
Geldpolitik in sehr ferner Zukunft liege.
Quelle: Thomson Reuters / Colin&Cie
Seite 6 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / RÜCKBLICK
Rückblick
Entwicklung der Aktienmärkte
Hauptindizes Aktien setzten nach den starken (und von uns als nicht gerechtfertigt
eingestuften) Verlusten im Jahr 2018 zu einem regelrechten Höhenflug
Name Year chg. %
an. Der Aktienanteil in unseren Mandaten weist eine Performance von
nahezu 25% auf.
Die Geopolitik hat die Aktienanleger im Jahr 2019 verunsichert: Der
anhaltende amerikanische Handelskrieg gegen China, unklare
Aussichten über den Austritt Grossbritanniens aus der EU und die
Unruhen in Hongkong sind/waren nur einige der Quellen, die zu
Sorgenfalten bei den Anlegern geführt haben.
Aufgrund dieser Bedenken ist es zu hohen Aktienmarktabflüssen
gekommen, welche primär in Anleihen umgeschichtet wurden. Die
positive Performance hat die Anleger dazu verleitet, Aktiengewinne zu
realisieren.
Aufgrund dieser Unterinvestition in Aktien ist allerdings auch das
Frustpotential hoch, da Aktien - speziell zum Jahresende hin - stetig
angestiegen sind und Investoren, welche «an der Seitenlinie» standen,
nicht oder nur unterdurchschnittlich partizipiert haben.
Grundsätzlich interpretieren wir solche Aktienabflüsse in der längeren
Sicht als positiv, da die Aktienquote künftig wieder erhöht werden wird.
Unsere Portfolien profitieren von einer breiten geografischen
Diversifikation, wobei wir die Schwäche im japanischen Markt frühzeitig
antizipierten und unsere Engagements schon im Frühjahr geschlossen
haben.
Unser langjähriger Fokus auf den Technologiebereich (vgl.
In EUR/ Entwicklung seit 31. Dezember 2018 per 13. Dezember 2019 / Thomson Reuters technologieaffiner NASDAQ) zahlt sich auch in diesem Jahr wieder aus.
Seite 7 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / RÜCKBLICK
Rückblick
Anpassungen und Transaktionen
Wertentwicklung der Mandate in EUR
Unsere Mandate haben sich im Jahr 2019 sehr positiv entwickelt und konnten von Chart – Entwicklung seit 31. Dezember 2010
den Trends bei Anleihen und Aktien profitieren.
Wir beurteilen Aktien neu positiv (von neutral) und erhöhen unsere Quote. Der
konjunkturelle Aufschwung wird für positive Überraschungen sorgen und die
Aktienmarktentwicklung begünstigen.
Dabei setzen wir auf eine ausgewogene Länderaufteilung in den Industrie-
ländern. Die USA weisen einen stabilen Performance-Trend auf und profitieren
von soliden statistischen Daten in US-Wahljahren. Europa wird stärker vom
Wirtschaftsaufschwung profitieren, da die Sektorenaufteilung zyklischer ausfällt.
Der neue Europa-Fonds, in den wir vor drei Monaten investiert haben, legte einen
überzeugenden Start hin und hat unseren Selektionsprozess bei aktiv
verwalteten Fonds bestätigt.
Die aktiv verwalteten Fonds im Technologie- und Gesundheitsbereich entwickeln Wertentwicklung der Mandate in CHF
sich weiterhin im Rahmen unserer Erwartungen mit positiven
Performancebeiträgen. Chart – Entwicklung seit 31. Dezember 2012
Die Aufstockung bei Aktien geht zu Lasten der Anleihen. Der festverzinsliche
Bereich hat aufgrund der sinkenden Zinsen im Jahr 2019 sehr positive Renditen
erbracht. Diese lassen sich im neuen Jahr nicht wieder erzielen.
Das Niedrigzinsumfeld wird uns aber längerfristig begleiten und schafft dadurch
ein insgesamt solides Klima für Anleihen. Das Ertragspotential in dieser
Anlageklasse ist aktuell bescheiden. Aufgrund der künftig geringen
Renditeerwartung weist der festverzinsliche Bereich eine reduzierte Gewichtung
in unseren Portfolios auf. Die Anlageklasse dient in erster Linie der Stabilisierung.
Unser Fokus liegt weiterhin bei Alternativen Anlagen, wo wir in den kommenden
Monaten weitere Manager selektieren werden.
Seite 8 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020 Quelle: Colin&Cie. Portfolio Management System / Morningstar DirectAusblick
MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / AUSBLICK
Ausblick Konjunktur:
Stabilisierung zeichnet sich ab
Kupfer und Halbleiter als Vorlaufindikatoren
Grundsätzlich stimmen uns die jüngsten Konjunkturdaten zuversichtlich: Wir
gehen davon aus, dass der globale Abschwung allmählich in eine positive Chart – Kupfer für Industrie; Halbleiter für Dienstleistungen
Gegenbewegung und in einen erneuten Aufschwung übergeht.
Im Verlauf des Jahres 2020 werden die tiefen Konjunkturerwartungen
übertroffen, sodass die Einschätzungen zum globalen Wachstum laufend nach
oben angepasst werden müssen.
Dies erzeugt eine positive Grundstimmung. Auf der Risikoseite bleiben viele der
geopolitischen Themen bestehen.
Es bleibt abzuwarten, ob der Ausgang der britischen Wahlen und die erhoffte
Deeskalation im Handelskrieg nachhaltig sind. Sollte es tatsächlich dazu kommen,
könnte dies die Märkte noch weiter in die Höhe treiben.
Natürlich lösen sich die Konflikte jetzt nicht einfach auf. Es wird im Jahr 2020
voraussichtlich immer wieder zu Spannungen sowie Volatilität an den Quelle: Thomson Reuters / Colin&Cie
Kapitalmärkten kommen. Inflationserwartung
Wir erwarten nur einen zwischenzeitlichen Anstieg der Inflation (siehe Grafik Chart – Konsumentenpreisindizes
rechts unten). Insgesamt bleibt der Anstieg unter Kontrolle und sorgt für keine
Verunsicherung.
Vor diesem Hintergrund werden die US-Notenbank (Fed) sowie die Europäische
Zentralbank (EZB) weiterhin ihre lockere Geldpolitik beibehalten und die Bilanzen
vergrössern.
Eine Wiederholung der Zinssenkungen wie im Jahr 2019 wird es aber nicht geben.
Weitere Zinssenkungen fallen allenfalls moderat aus, da die Geldpolitik an ihre
Grenzen stösst. Somit wird verstärkt fiskalpolitisch stimuliert werden (müssen).
Seite 10 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020 Quelle: Thomson Reuters / Colin&CieMÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / AUSBLICK
Ausblick Zinsen und Anleihen:
Starke Performance wird sich nicht wiederholen
Entwicklung Zinsen 10-jähriger Staatsanleihen
Entwicklung Zinsen 10-jähriger Staatsanleihen
Die Weltwirtschaft wird im Jahr 2020 an Fahrt zulegen, was leicht ansteigende
Zinsen mit sich bringt. Die Zentralbanken halten die Situation unter Kontrolle.
Wir rechnen auf Sicht der nächsten Monate mit stabilen Zinsniveaus: In drei
Monaten sehen wir 10-jährige Staatsanleihen in Euro (Deutschland) bei -0.35%
(aktuell: -0.35%) und in Schweizer Franken bei -0.6% (aktuell: -0.6%). Für US-
Staatsanleihen rechnen wir mit 1.8% (aktuell: 1.8%).
Der Fokus unserer Anleihen-Strategie liegt weiterhin auf Unternehmensanleihen.
Diese profitieren vom stabilen Zinsniveau und sich einengenden Risikoprämien
gegenüber Staatsanleihen.
Aufgrund der eher flachen Zinskurven würde der Kursrückgang insbesondere lang
laufende Anleihen treffen. Daher sind 2020 leicht negative Renditen für viele
hochwertige Anleihen zu erwarten. Quelle: Thomson Reuters/Colin&Cie
Unsere Strategien im Anleihen-Bereich fokussiert weiterhin auf einer Performance von EUR-Unternehmensanleihen
gedanklichen Fixierung der Laufzeit, welche nicht aktiv gesteuert wird. Dabei Chart – Entwicklung seit 2010
steht die gesicherte Rückzahlung trotz volatilem Kursverlauf im Vordergrund.
Dadurch erzielen wir in einem breit diversifizierten Fondskontext gut
vorhersehbare, sichere jährliche Renditen.
Bei unseren Währungsprognosen sehen wir insgesamt kaum Anpassungsbedarf
und behalten unsere neutrale Einschätzung bei.
Seite 11 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020 Quelle: Thomson Reuters/Colin&CieMÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / AUSBLICK
Ausblick Aktien:
Aussichten verbessern sich
Relative geografische Preisentwicklung
Chart – Seit 2010
Unterstützende Faktoren sind weiterhin expansiv gestimmte Zentralbanken, die
abnehmenden politischen Unsicherheiten im Bereich Handelskrieg USA-China und
Brexit sowie vor allem dass sich aufhellende konjunkturelle Bild.
Wir sehen daher Überraschungspotential beim Umsatzwachstum der Unternehmen.
Dies wird zu einer Entspannung bei den Margen und solidem Gewinnwachstum
führen. Nach einem schwierigen Jahr 2019 sind die Vergleichszahlen im neuen Jahr
wieder leichter zu schlagen.
Zudem deutet einiges darauf hin, dass Anleger im Zuge positiver Neuigkeiten ihren
Aktienanteil wieder erhöhen werden.
US-Wahljahre sind statistisch gute Börsenjahre. Eine Untersuchung des S&P 500
seit dem zweiten Weltkrieg ergibt eine durchschnittliche Entwicklung in den 12
Monaten vor der Wahl von 8.5%, verglichen mit einer jährlichen Performance von Quelle: Thomson Reuters/Colin&Cie
7.2% in allen Jahren. Bewertung Aktienmarkt global (MSCI ACWI)
Die grossen Technologietitel FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix und Google) Chart – Kurs/Gewinn-Verhältnis über die letzten zehn Jahre
haben ihren seit einem Jahr andauernden Abwärtstrend verlassen und geben somit
nicht nur für den Technologiesektor, sondern auch für den gesamten Aktienmarkt
ein positives Signal.
Im Vergleich zu Anleihen bleiben die Aktienmärkte günstig bewertet. Für sich
alleine betrachtet haben Aktien in letzter Zeit aber neue Allzeithochs erreicht und
werden zunehmend teurer (vgl. Grafik rechts unten).
Seite 12 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020 Quelle: Thomson Reuters/Colin&CieMÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / AUSBLICK
Ausblick Alternative Anlagen:
Ergänzung mit Thema Energieeffizienz geplant
Gold-Preisentwicklung
Chart - Entwicklung seit Anfang 2008
Angesichts des sehr niedrigen Zinsumfeldes bei Anleihen, sowie der
Herausforderung des fortgeschrittenen Wirtschaftszyklus für Aktien, gewinnt der
Anteil der Alternativen Anlagen langfristig und strategisch an Bedeutung.
Wir schätzen bei Alternativen Anlagen die unkorrelierten Renditen zu
traditionellen Anlageklassen wie Aktien und Anleihen. Neben einem
Diversifikationseffekt lassen sich auch neue Renditequellen erschliessen.
Wir werden im ersten Quartal diese Anlageklasse um ein weiteres Element
ergänzen. Thematisch geht es um eine Investition im Bereich Energieeffizienz,
welche stabile, jährlich wiederkehrende Renditen erzielt.
Unsere bestehenden exklusiven Anlagelösungen wurden planmässig umgesetzt
und befinden sich in der Frühphase der Investition.
Unsere renditeorientierten Sachwert-Investitionen (Yield) weisen stabile,
langfristige Abnahmeverträge auf, wodurch die Renditen über die nächsten Jahre Quelle: Thomson Reuters/Colin&Cie.
mit hoher Genauigkeit berechnet und auch realisiert werden können. Die Rohöl-Preisentwicklung
Sachwert-Investitionen laufen seit Herbst 2016 und haben sich im Rahmen der Chart - Entwicklung seit Anfang 2008
Prognosen entwickelt.
Gold wird kurzfristig von steigenden Inflationserwartungen profitieren. Mit dem
erwarteten Rückgang dieser Erwartungen wird Gold unter Druck kommen.
Wir prognostizieren einen Goldpreis auf Sicht von drei Monaten von USD 1'500
(aktuell: USD 1’550).
Beim Rohöl erhöhten die USA die heimische Schieferölproduktion. Damit ist das
Land zum ersten Mal seit 70 Jahren ein Netto-Ölexporteur. Angesichts der
soliden Öl-Versorgung im Jahr 2020 schätzen wir den Rohölpreis neutral ein. Wir
gehen von einer Beruhigung aus und prognostizieren einen Rohölpreis (Sorte
Brent) auf Sicht von drei Monaten von USD 64 (aktuell: USD 66).
Seite 13 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020 Quelle: Thomson Reuters/Colin&Cie.Vermögensaufteilung
MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / VERMÖGENSAUFTEILUNG
Strategische Vermögensaufteilung
Übersicht der Anlagestrategien
Konservativ Ausgewogen
Langfristige Erhaltung des Vermögens. Anlagehorizont von mindestens drei Jahren. Langfristig realer Vermögenszuwachs bei moderaten Kursschwankungen.
Minimale Kursschwankungen, regelmässiger Ertrag durch Zinseingänge. Anlagehorizont von mindestens drei bis fünf Jahren. Ertrag durch Zins- und
Dividendeneingänge sowie Kapitalgewinne.
Verwendete Anlageinstrumente / Strategische Allokation:
Liquidität 0 – 100 % Verwendete Anlageinstrumente / Strategische Allokation:
Obligationen 0 – 100 % Liquidität 0 – 100 %
Aktien 0% Obligationen 0 – 100 %
Alternative Anlagen 0% (0 – 40%*) Aktien 0 - 40 %
Termin- und Derivatgeschäfte, Alternative Anlagen 0 – 15 % (0 - 25%*)
Options- und Future Geschäfte Mehrheitlich nur zu Absicherungszwecken Termin- und Derivatgeschäfte,
Options- und Future Geschäfte Mehrheitlich nur zu Absicherungszwecken
Dynamisch Aggressiv
Langfristig realer Vermögenszuwachs bei höheren Kursschwankungen. Langfristig realer Vermögenszuwachs bei grossen Kursschwankungen.
Anlagehorizont mindestens fünf bis acht Jahre. Ertrag überwiegend durch Anlagehorizont mindestens acht bis zehn Jahre. Ertrag überwiegend durch
Kapitalgewinne, ergänzt durch Zins- und Dividendeneingänge. Kapitalgewinne, ergänzt durch Zins- und Dividendeneingänge.
Verwendete Anlageinstrumente / Strategische Allokation: Verwendete Anlageinstrumente / Strategische Allokation:
Liquidität 0– 70 % Liquidität 0 – 50 %
Obligationen 0 – 70 % Obligationen 0 – 50 %
Aktien 30 – 70 % Aktien 50 - 100 %
Alternative Anlagen 0 – 25 % (0 - 35%*) Alternative Anlagen 0 – 40 % (0 – 50%*)
Termin- und Derivatgeschäfte, Termin- und Derivatgeschäfte,
Options- und Future Geschäfte Mehrheitlich nur zu Absicherungszwecken Options- und Future Geschäfte Mehrheitlich nur zu Absicherungszwecken
* Abhängig vom Zusatzvertrag
Seite 15 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / VERMÖGENSAUFTEILUNG
Taktische Vermögensaufteilung
Übersicht der Anlagestrategien
Konservativ Ausgewogen
0% 50% 100% 0% 50% 100%
Liquidität Liquidität
Festverzinslich Festverzinslich
Aktien Aktien
Alt. Anlagen Alt. Anlagen
Dynamisch Aggressiv
0% 50% 100% 0% 50% 100%
Liquidität Liquidität
Festverzinslich Festverzinslich
Aktien Aktien
Alt. Anlagen Alt. Anlagen
Legende: = Aktuelle Positionierung = Bisherige Positionierung
Seite 16 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / VERMÖGENSAUFTEILUNG
Aktuelle Taktische Asset Allokation
Gewichtung der Anlageklassen
Konservativ Ausgewogen Dynamisch Aggressiv
TAA Neutral Aktuell Neutral Aktuell Neutral Aktuell Neutral Aktuell
Liquidität o 5% 2.5% 5% 2% 5% 1.5% 5% 1%
Festverzinslich - 95% 82.5% 70% 52.5% 38% 20% 10% 0%
Aktien + 0% 0% 20% 23% 50% 51% 75% 74%
Alternative Anlagen + 0% 15% 5% 22.5% 7% 27.5% 10% 25%
Private Debt + 0% 5% 0% 7.5% 0% 5% 0% 5%
Private Equity + 0% 0% 5% 5% 7% 15% 10% 15%
Sachwerte + 0% 10% 0% 10% 0% 7.5% 0% 5%
Portfolio 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Seite 17 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / VERMÖGENSAUFTEILUNG
Aktuelle Taktische Asset Allokation
Gewichtung der Aktien nach Regionen
EUR CHF GBP USD
TAA Neutral Aktuell Neutral Aktuell Neutral Aktuell Neutral Aktuell
Europa o 50% 50% 50% 50% 50% 50% 35% 35%
Deutschland o 35% 30% 5% 10% 5% 10% 10% 10%
United Kingdom - 5% 5% 5% 5% 35% 25% 10% 5%
Schweiz o 5% 10% 35% 30% 5% 10% 10% 10%
Restliches Europa o 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 10%
USA o 35% 35% 35% 35% 35% 35% 50% 50%
Asien / Pazifik o 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5%
Japan - 5% 0% 5% 0% 5% 0% 5% 0%
Schwellenländer o 10% 15% 10% 15% 10% 15% 10% 15%
Seite 18 | Colin & Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / VERMÖGENSAUFTEILUNG
Aktuelle Taktische Asset Allokation
Gewichtung der Aktien nach Sektoren
TAA Neutral (1) Sektoren und Subsektoren
Zyklische Konsumgüter (CD):
Zyklischer Konsum o 14%
Automobile, Luxus, Medien, Einzelhandel
Basiskonsum (CS):
Basiskonsum o 11%
Getränke- und Nahrungsmittelproduktion, Gebrauchsgüter
Energie:
Energie o 5%
Exploration & Produktion, Kohle, Raffinerien, Ausrüstung
Finanzen:
Finanzen - 18%
Banken, Versicherungen, Immobilien
Gesundheit:
Gesundheit o 16% Pharmazeutika, Biotechnologie, Gesundheitswesen
Industrie:
Industrie o 12% Kapitalgüter, Transport, Luftfahrt und Verteidigung
Technologie:
Technologie o 9% Internet, Software, Hardware, Halbleiter
Grundstoffe / Materialien:
Grundstoffe / Materialien o 7% Chemie, Bergbau
Telekom:
Telekom o 5% Integrierte Telekommunikation, drahtlose Telekommunikation
Versorger:
Versorger o 3% Gas, Wasser, konventionelle Elektrizität
Seite 19 | Colin & Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020 (1) Durchschnittliche Gewichtung von MSCI World, Euro Stoxx 50, S&P 500, DAX, SPI, Nikkei 500.Impressum
MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / IMPRESSUM Colin&Cie. im Überblick Kontakt und Ansprechpartner Luxembourg Zürich Schaffhausen Lugano Zug 16, Rue Gabriel Lippmann Gerbergasse 5 Vordergasse 76 Via F. Pelli 13A Rigistrasse 3 5365 Munsbach 8001 Zürich 8200 Schaffhausen 6900 Lugano 6300 Zug Luxemburg Schweiz Schweiz Svizzera Schweiz Telefon +352 272 135 205 Telefon +41 58 218 85 55 Telefon +41 58 218 85 15 Telefon +41 58 218 85 30 Telefon +41 58 218 85 85 Telefax +352 272 135 209 Telefax +41 58 218 85 59 Telefax +41 58 218 85 19 Telefax +41 58 218 85 39 Telefax +41 58 218 85 99 info@colin-cie.com info@colin-cie.com info@colin-cie.com info@colin-cie.com info@colin-cie.com Ansprechpartner: Ansprechpartner: Ansprechpartner: Ansprechpartner: Ansprechpartner: Joachim Erdmann Walter Arnold Peter Strohm Leendert van Hoeken Thomas Warnecke Managing Partner Managing Partner Managing Partner Managing Partner Managing Partner Bernd Klingbeil Marcel Schällebaum Managing Partner Managing Partner Seite 21 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020
MÄRKTE UND MEINUNGEN / ERSTES QUARTAL 2020 / IMPRESSUM Disclaimer Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Ansichten beruhen auf Quellen, die wir als zuverlässig erachten. Dennoch können wir weder für die Zuverlässigkeit noch für die Vollständigkeit oder Richtigkeit dieser Quellen garantieren. Diese Informationen und Ansichten begründen weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Anlageinstrumenten oder zur Tätigung sonstiger Transaktionen. Interessierten Investoren empfehlen wir, ihren persönlichen Berater zu konsultieren, bevor sie auf der Basis dieses Dokumentes Entscheidungen fällen, damit persönliche Anlageziele, finanzielle Situation, individuelle Bedürfnisse und Risikoprofil sowie weitere Informationen im Rahmen einer umfassenden Beratung gebührend berücksichtigt werden können. Bei den in dieser Publikation enthaltenen Informationen handelt es sich um Marketingmaterial, das ausschliesslich zu Werbezwecken verbreitet wird. Verantwortlich für die Inhalte: Colin&Cie. AG Investment Office Rigistrasse 3 6300 Zug Verfasser: Beat Lang beat.lang@colin-cie.com Seite 22 | Colin&Cie. — Unique Wealth Management | 10.01.2020
Sie können auch lesen
