SF Commercial Properties Fund - Halbjahresbericht 2021 Anlagefonds schweizerischen Rechts der Kategorie "Immobilienfonds" Ungeprüfter ...
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SF Commercial Properties Fund Halbjahresbericht 2021 Anlagefonds schweizerischen Rechts der Kategorie «Immobilienfonds» Ungeprüfter Halbjahresbericht per 30. Juni 2021
Inhaltsverzeichnis Bericht zum Halbjahr 2021 Schlüsselzahlen ..................................................................................................................................................... 4 Meilensteine ........................................................................................................................................................... 5 Nützliche Hinweise ................................................................................................................................................. 7 Verwaltung und Organe ......................................................................................................................................... 8 Portfolio Portfoliokennzahlen .............................................................................................................................................. 10 Sämtliche Liegenschaften .................................................................................................................................... 13 Finanzbericht Kennzahlen zum Immobilienfonds ........................................................................................................................ 16 Vermögensrechnung............................................................................................................................................ 18 Erfolgsrechnung ................................................................................................................................................... 19 Anhang zur Jahresrechnung ................................................................................................................................ 20 Bericht des unabhängigen Schätzungsexperten................................................................................................... 30
4 Bericht zum Geschäftsjahr 2021
Schlüsselzahlen
Portfoliowert Soll-Mieterträge
323.1 Mio. 20.5 Mio.
Der Portfoliowert beträgt CHF 323.1 Mio. Die jährlichen Soll-Mieterträge betragen
(31. Dez. 2020: CHF 306.8 Mio.). CHF 20.5 Mio. (31. Dez. 2020: CHF 19.8 Mio.).
WAULT Leerstandquote
Stichtag
5.86 Jahre 18.29 %
Der «Weighted Average Unexpired Lease Term» Die Leerstandsquote per 30. Juni 2021 beträgt
beträgt 5.86 Jahre (31. Dez. 2020: 5.81 Jahre). 18.29% (31. Dez. 2020: 17.24%).
Mietfläche total Bruttorendite
157 252 m 2
6.34 %
Die gesamte Mietfläche beträgt 157 252 m2 Die durchschnittliche Bruttorendite beträgt 6.34%
(31. Dez. 2020: 148 359 m2). (31. Dez. 2020: 6.46%).
Fremdfinanzierungs- Ausschüttung
quote
26.77 % 4.25 CHF/Anteil
Zum 30. Juni 2021 besteht eine Fremd- Im Frühjahr 2021 erfolgte für das Jahr 2020
finanzierungsquote von 26.77%. eine Ausschüttung von 4.25 CHF/Anteil
(31. Dez. 2020: 20.69%). (Vorjahr CHF 4.25/Anteil).
SF Commercial Properties Fund
Bericht zum Geschäftsjahr 2021 5
Meilensteine
Januar bis Juni 2021
Der Fokus im ersten Halbjahr 2021 lag auf der weiteren Optimierung des Portfolios durch die Vermietung freier
Flächen und die Akquisition einer attraktiven Liegenschaft.
Stabile Ausschüttung
Im Frühjahr konnte aufgrund des guten Ergebnisses für das Vorjahr eine weiterhin stabile Ausschüttung vorge-
nommen werden. Mit der Ausschüttung von CHF 4.25 pro Anteil erzielte der Fund eine attraktive Ausschüttungs-
rendite von 4.63%.
Kauf Liegenschaft St. Gallen
Per 1. Mai 2021 konnte eine langfristig vollvermietete Liegenschaft an hervorragender Lage in St. Gallen erworben
und damit die Portfolioqualität weiter gesteigert werden. Die Immobilie im Gewerbegebiet in unmittelbarer Nähe
der Shopping Arena und der Autobahnausfahrt A1 St. Gallen-Winkeln wird von der Belcolor AG Flooring als Gesamt-
mieterin für eine feste Dauer von zehn Jahren als Hauptsitz mit Logistikzentrale, Showroom, Werkstatt und Büro
genutzt. Aufgrund des vereinbarten Triple-Net-Mietvertrages entspricht die Bruttorendite von 4.67% praktisch der
Nettorendite der Liegenschaft.
Vermietungserfolge
Die COVID-Pandemie führte bei vielen Mietinteressenten zu Verunsicherungen und verzögerten Entscheiden.
Trotz dieses anspruchsvollen Marktumfeldes konnten Mietverträge für über 13 000 m2 abgeschlossen und weitere
konkrete Mietinteressenten gefunden werden.
In Dietikon wurden rund 900 m2 vermietet und zudem hat der Stadtrat von Dietikon definitiv entschieden, das Projekt
zur Realisation eines Cleantech Hubs mit Unternehmen aus den Bereichen Energie, Umwelt und Nachhaltigkeit in der
Liegenschaft des SF Commercial Properties Fund in Dietikon umzusetzen. Von den per Anfang des Jahres freige-
wordenen Flächen von rund 4 400 m2 in Buchs konnten innert wenigen Monaten bereits über 1 000 m2 resp. 24%
wieder vermietet werden. Zudem stehen Mietverhandlungen mit der öffentlichen Hand für rund 550 m2 vor Abschluss
und für weitere rund 1 250 m2 hat der gleiche Interessent eine schriftliche Absichtserklärung unterzeichnet. In Lan-
genthal wurden über 1 200 m2 vermietet und in Spreitenbach konnte eine nahtlose Anschlussvermietung einer Fläche
von 600 m2 erreicht werden. Zusammen mit weiteren Vermietungserfolgen und dem Abschluss des Mietvertrages für
die neue Liegenschaft in St. Gallen wurden insgesamt rund 13 200 m2 vermietet.
SF Commercial Properties Fund
6 Bericht zum Geschäftsjahr 2021 Portfolio Durch die Akquisition einer neuen Liegenschaft und die Aufwertung des Bestandesportfolios konnte der Portfolio- wert erhöht werden. Das Portfolio umfasst per Mitte des Jahres 2021 18 Liegenschaften mit einem Wert von CHF 323.1 Millionen. Durch die Vermietungserfolge und verschiedene Vertragsverlängerungen konnte der WAULT auf 5.9 Jahre verbessert und die Leerstandsquote per Ende Juni mit 18.3% trotz des zusätzlichen Leerstandes in Buchs fast auf dem Niveau per Ende 2020 gehalten werden. Zudem sind verschiedene vielversprechende Mietverhandlungen, insbesondere für Buchs, Staad und Weinfelden im Gang. Geringer Einfluss durch COVID-19 Die Mieter des Funds waren mehrheitlich nicht von den Massnahmen der COVID-Pandemie betroffen, so dass nur sehr vereinzelte Anfragen für Mietzinsanpassungen erfolgten. Dank den guten Mieterverhältnissen konnten diese alle einvernehmlich geregelt werden. Aufgrund bereits im Vorjahr vorgenommen Abgrenzungen betrugen die Auf- wendungen dafür im ersten Halbjahr nur rund CHF 73 000, welche vollumfänglich auf zwei Mieter entfallen, die im Eventbereich tätig sind. Stabiles Halbjahresergebnis Im ersten Halbjahr 2021 wurde ein Nettoertrag von CHF 4 858 537 erzielt. Verschiedene Vermietungen wie auch die Akquisition der neuen Liegenschaft in St. Gallen werden erst in der zweiten Jahreshälfte ertragswirksam. Für das Jahresergebnis kann daher von einer weiterhin stabilen Ausschüttung von CHF 4.25 pro Anteil ausgegangen werden. SF Commercial Properties Fund
Bericht zum Geschäftsjahr 2021 7
Nützliche Hinweise
SF Commercial Properties Fund
Lancierung 13. Dezember 2016
Seit dem 24. November 2017 ist der SF Commercial Properties Fund
Kotierung an der SIX Swiss Exchange kotiert
Valorennummer 34479969
ISIN-Nummer CH0344799694
Mindestanlage 1 Anteil
Fondsart Immobilienfonds
Laufzeit Der Anlagefonds besteht auf unbestimmte Zeit
Rechnungsjahr Das Rechnungsjahr endet jeweils am 31. Dezember
Kommissionen und Vergütungen Siehe Seite 25 dieses Berichts
Offizielle Publikationsorgane Website der Swiss Fund Data
Neue Zürcher Zeitung
Preispublikationen Website der Swiss Fund Data
SF Commercial Properties Fund
8 Bericht zum Geschäftsjahr 2021
Verwaltung und Organe
Verwaltungsrat Thomas E. Kern, Mitglied
Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung:
Dr. Hans-Peter Bauer, Präsident Mitglied des Verwaltungsrats der Swiss Finance &
Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: Property Group AG, Zürich, Mitglied des Verwaltungs-
Verwaltungsratspräsident der Swiss Finance & Property rats der Swiss Finance & Property AG, Zürich, Mitglied
Group AG, Zürich, Verwaltungsratspräsident der Swiss des Verwaltungsrats der PKZ Burger-Kehl & Co. AG,
Finance & Property AG, Zürich, Mitglied des Verwal- Urdorf, Mitglied des Verwaltungsrats der Airport Taxi
tungsrats der SF Urban Properties AG, Zürich, Mitglied Zürich Kloten AG, Kloten, sowie Vizepräsident des
des Stiftungsrats der Zürcher Hochschule der Künste Stiftungsrates der Andreas Weber Stiftung, Wetzikon.
(ZHdK).
Hans Lauber, Mitglied
Adrian Schenker, Vizepräsident Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung:
Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: Mitglied des Verwaltungsrats der Swiss Finance &
Vizepräsident des Verwaltungsrats der Swiss Finance & Property Group AG, Zürich, Mitglied des Verwaltungs-
Property Group AG, Zürich, Vizepräsident des Verwal- rats der Swiss Finance & Property AG, Zürich, Mitglied
tungsrats der Swiss Finance & Property AG, Zürich, des Verwaltungsrats der PostFinance AG, Bern, Mit-
CEO der SF Urban Properties AG, Zürich, Mitglied des glied des Verwaltungsrats der AXA Versicherungen AG,
Stiftungsrats der SFP Anlagestiftung, Zürich, Mitglied Winterthur, Mitglied des Verwaltungsrats der AXA
des Verwaltungsrats der Acuro Immobilien AG, Altdorf, Leben AG, Winterthur, Mitglied des Verwaltungsrats
Mitglied des Verwaltungsrats der SFPI Management der Fisch Asset Management AG, Zürich, Mitglied des
SA, Ascona, Mitglied des Verwaltungsrates der Viga Verwaltungsrats und Inhaber der HFL Invest AG, Neu-
RE Management ApS, Dänemark sowie Mitglied des heim und der HFL IT Holding AG, Neuheim sowie
Verwaltungsrats der Viga RE ApS, Dänemark (seit 22. Inhaber und Verwaltungsratspräsident der Wagner AG
Juli 2021). Informatik Dienstleistungen, Kirchberg/BE.
Bruno Wermelinger, Mitglied
Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung:
CEO der Wermelinger Synergia GmbH, Luzern sowie
Verwaltungsratspräsident der Elisabethenheim Luzern
AG, Luzern.
Dr. Elmar Wiederin, Mitglied
Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung:
Mitglied des Verwaltungsrats der Swiss Finance &
Property Group AG, Zürich, Mitglied des Verwaltungs-
rats der Swiss Finance & Property AG, Zürich, sowie
Verwaltungsratspräsident der daygnostics ag, Basel.
SF Commercial Properties Fund
Bericht zum Geschäftsjahr 2021 9
Geschäftsleitung Fondsleitung
Swiss Finance & Property Funds AG
Adrian Murer, CEO
Seefeldstrasse 275
Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung:
8008 Zürich
CEO der Swiss Finance & Property Group AG, Zürich,
www.sfp.ch
CEO der Swiss Finance & Property AG, Zürich, Verwal-
tungsratspräsident der Acuro Immobilien AG, Altdorf,
Anlageentscheide
Mitglied des Verwaltungsrats der Andermatt-Sedrun
Sport AG, Andermatt sowie Dozent an der Hochschule Swiss Finance & Property Funds AG
Luzern. Seefeldstrasse 275
8008 Zürich
Reto Schnabel, CFO/Leiter Risk und Compliance www.sfp.ch
Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung:
CFO der SF Urban Properties AG, Zürich, Verwaltungs- Fondsbuchhaltung
ratspräsident der SF Development AG, Zug, Mitglied
Huwiler Treuhand AG
des Verwaltungsrats der Boller Winkler AG, Turbenthal,
Bernstrasse 102
Stiftungsratspräsident des Wohlfahrtsfonds der Boller
3072 Ostermundigen
Winkler Gruppe, Turbenthal sowie Mitglied des Verwal-
www.huwiler.ch
tungsrats der Chesa Alpina AG, St. Moritz. Innerhalb
der Fondsleitung: Verwaltungsratspräsident der SFP Depotbank
Retail AG, Zürich, und der SFP Commercial Properties
Banque Cantonale Vaudoise
AG, Zürich.
Place St-Francois 14
Remo Thomas Marti, Leiter Asset Management 1103 Lausanne
Real Estate Funds und Leiter Asset Management
Real Estate Foundation Zahlstelle
Relevante Tätigkeiten innerhalb der Fondsleitung: Mit- Banque Cantonale Vaudoise
glied des Verwaltungsrats der SFP Retail AG, Zürich Place St-Francois 14
und Mitglied des Verwaltungsrats der SFP Commercial 1103 Lausanne
Properties AG, Zürich.
Revisionsstelle
Bruno Kurz, Head of Direct Real Estate Services
& Mandates PricewaterhouseCoopers AG
Birchstrasse 160
8050 Zürich
Liegenschaftsverwaltungen
Privera AG
Worbstrasse 142
Postfach 60
3073 Gümligen
www.privera.ch
Artisa Group
Vial Cantonale 36
6928 Manno
www.artisagroup.com
SF Commercial Properties Fund
10 Portfoliobericht Portfoliokennzahlen Per 30. Juni 2021 Entwicklung Leerstandsquoten in der Berichtsperiode Leerstandsquoten zum Soll-Nettomietertrag Portfolio Vertragslaufzeiten in % SF Commercial Properties Fund
Portfoliobericht 11
Nutzungsart
Liegenschafts- und Standortqualität
Portfoliokennzahlen
Portfoliokennzahlen 30. Jun. 2021 31. Dez. 2020 30. Jun. 2020 31. Dez. 2019
Anzahl Liegenschaften 18 17 18 19
Total Liegenschaftsportfolio (in TCHF) 323 120 306 820 316 010 321 090
Bruttorendite 6.34% 6.46% 6.59% 6.55%
Realer Diskontierungssatz 4.04% 4.09% 4.16% 4.17%
Nominaler Diskontierungssatz 4.56% 4.61% 4.68% 4.69%
Leerstandsquote per Stichtag 18.29% 17.24% 19.63% 20.28%
Leerstandsquote Berichtsperiode 19.67% 17.00% 19.49% 19.76%
WAULT in Jahren 5.86 5.81 6.04 6.37
SF Commercial Properties Fund12 Portfoliobericht Marktregionen Region Marktwert in CHF in % 1 Nordwestschweiz 121 840 000 37.7 2 Bern 39 080 000 12.1 3 Zürich 33 700 000 10.4 4 Südschweiz 79 510 000 24.6 5 Ostschweiz 37 520 000 11.6 6 Genfersee 11 470 000 3.6 Total 323 120 000 100.0 SF Commercial Properties Fund
Portfoliobericht 13
Sämtliche Liegenschaften
Aarau, Rohrerstrasse 100/102 Aclens, Chemin du Coteau 23 Allschwil, Gewerbestrasse 25
Bubendorf, Grüngenstrasse 17/17a Buchs AG, Amsleracherweg 8 Castione, Via alle Cave 20
Castione, Via San Gottardo 18a/18d Collina d’Oro, Via al Molino 49 Dietikon, Lerzenstrasse 10
Lamone, Via Industria 16 Langenthal, Gaswerkstrasse 33/35 Lyss, Industriering 17
Meisterschwanden, Industriestrasse 6 Möhlin, Industriestrasse 3/5 Spreitenbach, Limmatstrasse 8-12
SF Commercial Properties Fund14 Portfoliobericht Staad, Hauptstrasse 104 St. Gallen, Zürcherstrasse 493 Weinfelden, Weststrasse 15 SF Commercial Properties Fund
16 Finanzbericht Kennzahlen zum Immobilienfonds Per 30. Juni 2021 Mietausfallrate1 Einheit 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020 Soll-Nettomieten CHF 10 137 372 10 814 322 Leerstände CHF 1 967 635 2 108 342 Verluste aus Forderungen CHF 256 -61 904 Mietausfallrate % 19.41 18.92 Fremdfinanzierungsquote Einheit 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020 Aufgenommene Fremdmittel CHF 86 485 000 74 285 000 Verkehrswert der Grundstücke CHF 323 120 000 316 010 000 Fremdfinanzierungsquote % 26.77 23.51 Ausschüttungsrendite Einheit 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020 Ausschüttung pro Anteil CHF n/a n/a Börsenkurs pro Anteil zum Ende der Berichtsperiode CHF 98.50 90.00 Ausschüttungsrendite % n/a n/a Ausschüttungsquote % n/a n/a Betriebsgewinnmarge (EBIT-Marge) Einheit 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020 Betriebsgewinn CHF 5 109 987 4 970 263 Mietzinseinnahmen (inkl. Baurechtzinsertrag) CHF 7 762 421 7 859 656 Betriebsgewinnmarge % 65.83 63.24 Fondsbetriebsaufwandquote (TER REF) Einheit 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020 Betriebsaufwand CHF 3 116 487 3 176 659 Ø Gesamtfondsvermögen CHF 318 839 172 325 135 732 Ø Marktwert CHF 225 840 000 240 192 000 TER REF (GAV) % 0.98 0.98 TER REF (MV) % 1.38 1.32 Eigenkapitalrendite «Return on Equity» (ROE)2/3 Einheit 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020 Gesamterfolg CHF 4 022 330 1 893 407 Nettofondsvermögen zu Beginn der Berichtsperiode CHF 236 585 182 242 626 059 + Saldo Anteilverkehr zum Kapitalwert CHF - - Nettofondsvermögen zu Beginn + Saldo Anteilverkehr CHF 236 585 182 242 626 059 Eigenkapitalrendite (ROE) % 1.70 0.78 Agio / Disagio % 2.60 -7.82 Performance % 12.07 -10.53 SF Commercial Properties Fund
Finanzbericht 17
Anlagerendite2/3 Einheit 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020
NAV zu Beginn der Berichtsperiode CHF 98.58 101.09
NAV am Ende der Berichtsperiode CHF 96.00 97.63
Ausschüttungen je Anteil in Periode CHF 4.25 4.25
Anlagerendite % 1.77 0.81
Rendite des investierten Kapitals (ROIC)2/3 Einheit 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020
Bereinigter Gesamterfolg + Zinsaufwand CHF 4 067 365 2 006 423
Ø Gesamtfondsvermögen CHF 318 839 172 325 135 732
Rendite des investierten Kapitals % 1.28 0.62
Restlaufzeit Fremdfinanzierungen Jahre 0.04 0.03
Verzinsung Fremdfinanzierungen % 0.13 0.34
Börsenkapitalisierung CHF 236 400 000 216 000 000
1
Gewährte Mietzinsverbilligungen werden bei der Ermittlung der Mietausfallrate in Übereinstimmung mit der massgebenden Fachinformation der
AMAS nicht berücksichtigt (vgl. Details zu den Mietzinseinnahmen im Anhang 6).
2
Historische Performancedaten sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Die Erträge des Fonds sowie die Werte der Fondsanteile können zu-,
aber auch abnehmen und können nicht garantiert werden. Bei der Rückgabe von Fondsanteilen kann der Investor eventuell weniger Geld
zurückbekommen, als er ursprünglich eingesetzt hat.
3
Berechnung für sechs Monate (1. Januar bis 30. Juni).
SF Commercial Properties Fund18 Finanzbericht Vermögensrechnung (in CHF) 30. Jun. 2021 31. Dez. 2020 Anhang Aktiven Kasse, Post- und Bankguthaben auf Sicht, einschliesslich Treuhandanlagen bei Drittbanken 1 144 264 1 085 732 Grundstücke - Kommerziell genutzte Liegenschaften 323 120 000 306 820 000 Total Grundstücke 323 120 000 306 820 000 1 Sonstige Vermögenswerte 3 869 204 3 276 524 2 Gesamtfondsvermögen 328 133 468 311 182 256 Passiven Kurzfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten -86 485 000 -63 485 000 3 Kurzfristige sonstige Verbindlichkeiten -4 714 956 -5 170 074 4 Langfristige verzinsliche Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten – – 3 Nettofondsvermögen vor geschätzter Liquidationssteuer 236 933 512 242 527 182 Geschätzte Liquidationssteuern -6 526 000 -5 942 000 Nettofondsvermögen 230 407 512 236 585 182 5 Veränderungen des Nettofondsvermögens Nettofondsvermögen zu Beginn der Berichtsperiode 236 585 182 242 626 059 Bezahlte Ausschüttung -10 200 000 -10 200 000 Saldo aus Anteilsverkehr – – Gesamterfolg 4 022 330 4 159 123 Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode 230 407 512 236 585 182 Entwicklung der Anzahl Anteile Stand zu Beginn der Berichtsperiode 2 400 000 2 400 000 Ausgegebene Anteile – – Zurückgenommene Anteile – – Stand am Ende der Berichtsperiode 2 400 000 2 400 000 Nettoinventarwert je Anteil am Ende der Berichtsperiode 96.00 98.58 Informationen zur Bilanz Höhe des Abschreibungskontos der Grundstücke – – Höhe des Rückstellungskontos für künftige Reparaturen – – Höhe des Kontos der zur Wiederanlage zurückbehaltenen Erträge – – Gesamtversicherungswert des Vermögens 337 503 900 319 347 000 Anzahl der auf Ende des nächsten Rechnungsjahres gekündigten Anteile – – SF Commercial Properties Fund
Finanzbericht 19
Erfolgsrechnung
1. Jan. bis 1. Jan. bis
(in CHF) 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020 Anhang
Erträge
Mietzinseinnahmen 7 762 421 7 859 656 6
Sonstige Erträge 26 398 68 881
Negativzinsen -12 -122
Einkauf in laufende Nettoerträge bei der Ausgabe von Anteilen – –
Total Erträge 7 788 807 7 928 415
Aufwendungen
Hypothekarzinsen und Zins aus hypothekarisch sichergestellten Verbindlichkeiten -43 833 -111 789
Sonstige Passivzinsen -1 190 -1 227
Unterhalt und Reparaturen -442 363 -470 808
Liegenschaftenverwaltung:
- Verwaltungsaufwand -88 -2 073
- Liegenschaftsaufwand -647 036 -809 275
Steuern und Abgaben -208 692 -107 438 7
Schätzungs- und Prüfaufwand -66 742 -51 680
Reglementarische Vergütungen an:
- die Fondsleitung -1 193 526 -1 224 000
- die Depotbank -45 000 -44 573
- die Immobilienverwalterin -233 713 -237 502
Sonstige Aufwendungen -48 087 -40 332
Total Aufwendungen -2 930 270 -3 100 697
Nettoertrag 4 858 537 4 827 718
Realisierte Kapitalgewinne und -verluste 567 94 058 8
Realisierter Erfolg 4 859 104 4 921 776
Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste einschliesslich Liquidationssteuern -836 774 -3 028 369 9
Gesamterfolg 4 022 330 1 893 407
SF Commercial Properties Fund20 Finanzbericht
Anhang zur Jahresrechnung
1. Inventar des Portfolios per 30. Juni 2021
Leer-
Mietzins- stand per
Ort, Adresse Gestehungskosten Versicherungswert Marktwert einnahmen Stichtag
CHF % CHF % CHF % CHF % %
Kommerziell genutzte
Liegenschaften
1. Aarau, Rohrerstrasse 100/102 31 757 557 9.56 29 987 000 8.88 34 190 000 10.58 795 416 10.25 0.00
2. Aclens, Chemin du Coteau 23 11 339 796 3.41 7 053 400 2.09 11 470 000 3.55 333 824 4.30 0.00
3. Allschwil, Gewerbestrasse 25 10 270 593 3.09 10 100 000 2.99 9 230 000 2.86 373 216 4.81 25.91
4. Bubendorf, 8 456 843 2.55 8 488 000 2.51 8 240 000 2.55 207 071 2.67 14.50
Grüngenstrasse 17/17a
5. Buchs, Amsleracherweg 8 30 250 627 9.11 41 456 000 12.28 26 740 000 8.28 689 677 8.88 32.08
6. Castione, Via alle Cave 20 6 310 893 1.90 4 000 000 1.19 5 810 000 1.80 163 697 2.11 5.09
7. Castione, 24 604 773 7.41 18 000 000 5.33 24 330 000 7.53 468 425 6.03 4.06
Via San Gottardo 18a/18d
8. Dietikon, Lerzenstrasse 10 41 059 163 12.36 53 796 000 15.94 33 700 000 10.43 378 556 4.88 66.77
9. Grancia Collina d’Oro, 31 791 710 9.57 26 650 000 7.90 33 740 000 10.44 1 042 812 13.43 0.00
Via al Molino 49
10. Lamone TI, Via Industria 16 15 775 227 4.75 8 226 000 2.44 15 630 000 4.84 448 237 5.77 0.11
11. Langenthal, 21 248 768 6.40 32 282 600 9.57 19 360 000 5.99 661 971 8.53 9.72
Gaswerkstrasse 33/35
12. Lyss, Industriering 17 18 404 918 5.54 18 150 000 5.38 19 720 000 6.10 460 000 5.93 0.00
13. Meisterschwanden, 6 338 634 1.91 5 780 000 1.71 6 580 000 2.04 207 996 2.68 0.00
Industriestrasse 6
14. Möhlin, Industriestrasse 3/5 11 079 517 3.34 8 534 000 2.53 10 340 000 3.20 246 513 3.18 25.21
15. Spreitenbach, 22 421 636 6.75 20 851 000 6.18 26 520 000 8.21 750 777 9.67 0.10
Limmatstrasse 8-12
16. Staad, Hauptstrasse 104 16 462 006 4.96 16 086 000 4.77 14 430 000 4.47 221 240 2.85 58.30
17. St. Gallen, Zürcherstrasse 493 16 173 203 4.87 18 156 900 5.38 16 100 000 4.98 125 293 1.61 0.00
18. Weinfelden, Weststrasse 15 8 415 548 2.53 9 907 000 2.94 6 990 000 2.16 187 701 2.42 21.09
Total kommerziell
genutzte Liegenschaften 332 161 411 337 503 900 323 120 000 7 762 421
Gesamt Total 332 161 411 100 337 503 900 100 323 120 000 100 7 762 421 100
Das Portfolio enthält weder Liegenschaften im Baurecht noch Objekte im geteilten Stockwerkeigentum. Die Marktwertanpassungen bei den
kommerziell genutzten Liegenschaften erfolgen aufgrund periodischer Neubewertungen nach der Discounted-Cash-Flow-Methode. Die Grundlagen
sowie Annahmen für die Bewertung befinden sich im Bewertungsbericht des externen, unabhängigen Schätzungsexperten Wüest Partner AG auf
den Seiten 30 bis 33.
Die Bewertungen entsprechen der Bewertungskategorie gemäss KKV-FINMA, Art. 84, Abs. 2, Bst. C.
SF Commercial Properties FundFinanzbericht 21
Liegenschaftstransaktionen 2021
Ankäufe
Ort, Adresse Antritt per Kaufpreis in CHF
St. Gallen, Zürcherstrasse 493 1. Mai 2021 15 830 000
Total 15 830 000
Verkäufe
keine
2. Sonstige Vermögenswerte
in CHF 30. Jun. 2021 31. Dez. 2020
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 3 034 970 3 087 369
Übrige kurzfristige Forderungen 691 833 172 955
Aktive Rechnungsabgrenzungen 142 402 16 200
Total sonstige Vermögenswerte 3 869 204 3 276 524
Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen beinhalten hauptsächlich Forderungen aus HK-/NK-
Abrechnungen und ausstehende Mietzinsen.
3. Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten
Per 30. Juni 2021 bestehen Kreditverträge im Umfang von CHF 133.00 Millionen. Davon sind CHF 86.49 Millionen
abgerufen.
Laufende Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte Verbindlichkeiten sowie Darlehen
und Kredite
Kurzfristige Hypotheken in CHF Laufzeit von Laufzeit bis Zinssatz
Fester Vorschuss 30 300 000 25.06.2021 23.07.2021 0.200%
Fester Vorschuss 49 185 000 07.05.2021 09.07.2021 0.060%
Fester Vorschuss 7 000 000 07.05.2021 09.07.2021 0.280%
Total kurzfristige verzinsliche
Darlehen und Kredite 86 485 000
Langfristige Hypotheken (1–5 Jahre) in CHF Laufzeit von Laufzeit bis Zinssatz
Keine
Langfristige Hypotheken (mehr als 5 Jahre)
Keine
SF Commercial Properties Fund22 Finanzbericht
Während des Geschäftsjahres zurückbezahlte Hypotheken und andere hypothekarisch sichergestellte
Verbindlichkeiten sowie Darlehen und Kredite
Kurzfristige Hypotheken in CHF Laufzeit von Laufzeit bis Zinssatz
Fester Vorschuss 4 300 000 04.12.2020 22.01.2021 0.350%
Fester Vorschuss 4 300 000 22.01.2021 19.02.2021 0.200%
Fester Vorschuss 2 000 000 05.02.2021 19.03.2021 0.200%
Fester Vorschuss 4 300 000 19.02.2021 19.03.2021 0.200%
Fester Vorschuss 6 300 000 19.03.2021 23.04.2021 0.200%
Fester Vorschuss 6 300 000 23.04.2021 21.05.2021 0.200%
Fester Vorschuss 8 400 000 07.04.2021 21.05.2021 0.200%
Fester Vorschuss 14 700 000 21.05.2021 25.06.2021 0.200%
Fester Vorschuss 15 600 000 04.05.2021 25.06.2021 0.200%
Fester Vorschuss 49 185 000 11.12.2020 08.01.2021 0.030%
Fester Vorschuss 49 185 000 08.01.2021 05.02.2021 0.050%
Fester Vorschuss 49 185 000 05.02.2021 05.03.2021 0.060%
Fester Vorschuss 49 185 000 05.03.2021 09.04.2021 0.130%
Fester Vorschuss 49 185 000 09.04.2021 07.05.2021 0.060%
Fester Vorschuss 10 000 000 11.12.2020 08.01.2021 0.320%
Fester Vorschuss 9 000 000 08.01.2021 05.02.2021 0.320%
Fester Vorschuss 7 000 000 05.02.2021 05.03.2021 0.320%
Fester Vorschuss 7 000 000 05.03.2021 09.04.2021 0.320%
Fester Vorschuss 7 000 000 09.04.2021 07.05.2021 0.280%
Total kurzfristige verzinsliche
Darlehen und Kredite 352 125 000
Langfristige Hypotheken (1–5 Jahre) in CHF Laufzeit von Laufzeit bis Zinssatz
Keine
Langfristige Hypotheken (mehr als 5 Jahre)
Keine
Geschäfte zwischen Fonds / Kredite
Während des ersten Halbjahres 2021 hat der SF Commercial Properties Fund weder von einem anderen Fonds
derselben Fondsleitung Kredite erhalten noch einem solchen Fonds Kredit gewährt.
4. Kurzfristige sonstige Verbindlichkeiten
in CHF 30. Jun. 2021 31. Dez. 2020
Verbindlichkeiten aus Lieferung und Leistungen 1 883 679 2 030 242
Übrige kurzfristige Verbindlichkeiten 473 336 1 118 367
Passive Rechnungsabgrenzungen 2 357 941 2 021 466
Total kurzfristige sonstige Verbindlichkeiten 4 714 956 5 170 074
Die Verbindlichkeiten aus Lieferung und Leistung beinhalten hauptsächlich offene Verbindlichkeiten für Neben-
kosten. Die passiven Rechnungsabgrenzungen beinhalten unter anderem Management Fee Q2 2021, Abgrenzungen
für Steueraufwand sowie Kaufnebenkosten der Akquisition der Liegenschaft in St. Gallen.
SF Commercial Properties FundFinanzbericht 23
5. Nettofondsvermögen
in CHF 30. Jun. 2021 31. Dez. 2020 31. Dez. 2019
Nettofondsvermögen 230 407 512 236 585 182 242 626 059
Anzahl Anteile 2 400 000 2 400 000 2 400 000
Nettoinventarwert pro Anteil 96.00 98.58 101.09
Das Nettofondsvermögen sank in der Berichtsperiode um CHF 6.18 Millionen von CHF 236.59 Millionen auf
CHF 230.41 Millionen. Dies erklärt sich durch den erzielten Gesamterfolg für das erste Halbjahr 2021 von CHF
4.02 Millionen und die Ausschüttung für das gesamte Geschäftsjahr 2020 von CHF 10.20 Millionen im April 2021.
6. Mietzinseinnahmen
in CHF 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020
Soll-Nettomiete bei Vollvermietung 10 137 372 10 814 322
Leerstände -1 967 635 -2 108 342
Verluste aus Forderungen -256 61 904
Mietzinsverbilligungen allgemein -334 139 -208 229
Mietzinsverbilligungen COVID-19 bedingt -72 922 -700 000
Total Mietzinseinnahmen 7 762 421 7 859 655
Das Portfolio verfügt während der Berichtsperiode über 18 Liegenschaften wie im Vorjahr. Die Liegenschaft in
St. Gallen wurde per 1. Mai 2021 gekauft. Die Liegenschaft in Rheinfelden wurde im Vorjahr per 1. Juni 2020
verkauft. Erhöhte Leerstände weisen hauptsächlich die Liegenschaften in Dietikon und Buchs auf, wobei eine
entsprechende Strategie gegenwärtig umgesetzt wird. Die Mietzinsverbilligungen beinhalten einen Betrag von
CHF 73 000, welcher die geschätzte Auswirkung von COVID-19 im aktuellen Geschäftsjahr abdecken soll.
SF Commercial Properties Fund24 Finanzbericht
7. Steuern und Abgaben
in CHF 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020
Gewinn- und Kapitalsteuern 137 699 29 407
Liegenschaftssteuern 70 993 78 031
Total Steuern und Abgaben 208 692 107 438
Die Gewinn- und Kapitalsteuern beinhalten Kapitalsteuern sowie zusätzliche Minimalsteuern im Kanton Tessin. Die
Liegenschaftssteuern sind im Vergleich zum Vorjahr stabil geblieben.
8. Realisierte Kapitalgewinne und -verluste
in CHF 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020
Realisierte Kapitalgewinne und -verluste 567 94 058
Total realisierte Kapitalgewinne 567 94 058
Die realisierten Kapitalgewinne im Vorjahr resultieren aus dem Verkauf der Liegenschaft in Rheinfelden per 1. Juni
2020 sowie aus dem Verkauf von einem Stück Land in Bubendorf.
9. Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste
in CHF 30. Jun. 2021 30. Jun. 2020
Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste -252 774 -3 362 369
Veränderung Liquidationssteuern -584 000 334 000
Total nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste einschliesslich
Liquidationssteuern -836 774 -3 028 369
10. Vertragliche Zahlungsverpflichtungen nach dem Bilanzstichtag für Grundstücke
sowie Bauaufträge und Investitionen in Liegenschaften
in CHF 30. Jun. 2021 31. Dez. 2020
Vertragliche Zahlungsverpflichtungen
nach dem Bilanzstichtag 270 265 –
Die vertraglichen Zahlungsverpflichtungen nach dem Bilanzstichtag beinhalten vorwiegend Kosten im Zusammen-
hang mit der Sanierung der Brandmeldeanlage bei der Liegenschaft in St. Gallen, Zürcherstrasse 493 sowie
Kosten für den Ersatz der Schliessanlage bei der Liegenschaft in Dietikon, Lerzenstrasse 10.
11. Mietzinseinnahmen pro Mieter grösser als 5%
Mieteinnahmen des
Ort, Adresse Mieter Immobilienfonds in %
Collina d’Oro, Via al Molino 49 Ilapak International SA 10.17
Aarau, Rohrerstrasse 100/102 Cargo Service Center Aarau AG 7.81
Lyss, Industriering 17 Planzer Transport AG 5.85
Spreitenbach, Limmatstrasse 8-12 Steffen AG 5.33
SF Commercial Properties FundFinanzbericht 25
12. Angaben über Derivate
Keine
13. Vergütung und Nebenkosten zulasten der Anleger
(Auszug aus § 18 des Fondsvertrags):
– Ausgabekommission zugunsten der Fondsleitung, maximal 5.00%
Depotbank und/oder Vertriebsträgerin im In- und effektiv n/a
Ausland (die Fondsleitung behält sich Reduktionen
vor). Die Entschädigung für Fondsleitung und
Vertrieb werden über die Ausgabekommissionen
gedeckt.
– Rücknahmekommission zugunsten der Fonds- maximal 2.00%
leitung, Depotbank und/oder Vertriebsträgern im effektiv n/a
In- und Ausland.
14. Vergütung und Nebenkosten zulasten des Fondsvermögens
(Auszug aus § 19 des Fondsvertrags):
– Verwaltungskommission der Fondsleitung maximal 1.00% p.a.
(in % des Gesamtvermögens). effektiv 0.75% p.a.
Diese wird verwendet für das Asset- und Finanz-
Management des Immobilienfonds und der Immo-
biliengesellschaften.
– Verwaltungskommission für den Kauf bzw. maximal 2.00%
Verkauf von Liegenschaften effektiv 1.00%
(in % des Kauf- bzw. Verkaufspreises)
– Entschädigung für die Verwaltung der Liegen- maximal 5.00%
schaften (in % der jährlichen Bruttomietzins- effektiv 3.01%
einnahmen)
– Depotbankkommission der Depotbank maximal 0.05% p.a.
(auf den Nettoinventarwert des Fonds) effektiv 0.02%
SF Commercial Properties Fund26 Finanzbericht
15. Angaben Schätzungsexperten
Die Fondsleitung hat mit Genehmigung der Aufsichtsbehörde die Firma Wüest Partner AG, Zürich als Schätzungs-
experte beauftragt. Die für das Mandat verantwortlichen Personen sind:
– Patrik Schmid, Chartered Surveyor MRICS, Master of Advanced Studies in Management, Technology and
Economics, Dipl. Architekt ETH, Vorsitzender der Geschäftsleitung und Partner bei der Firma Wüest Partner
AG, Zürich
– Moritz Menges, Chartered Surveyor MRICS, Diplom-Wirtschaftsingenieur Immobilientechnik und -wirtschaft,
Real Estate Investment Advisor (EBS), Director bei Wüest Partner AG, Zürich
Die Firma Wüest Partner AG, Zürich zeichnet sich aus durch ihre langjährige Erfahrung in der Schätzung von
Immobilienwerten. Die genaue Ausführung des Auftrages regelt ein zwischen der Swiss Finance & Property Funds
AG und der Firma Wüest Partner AG abgeschlossener Auftrag.
16. Angaben Diskontierungssatz
Der durch die Firma Wüest Partner AG verwendete Diskontierungssatz bei der Schätzung beträgt real gewichtet
4.04% (31. Dezember 2020: 4.09%).
17. Verzeichnis der Immobiliengesellschaften
Immobiliengesellschaft Beteiligung Besitzerin seit
SFP Commercial Properties AG, Zürich 100 % SF Commercial Properties Fund 5. Dezember 2016
Das Aktienkapital der aufgeführten Immobiliengesellschaft gehört zu 100% Swiss Finance & Property Funds AG
handelnd für den Immobilienfonds SF Commercial Properties Fund.
SF Commercial Properties FundFinanzbericht 27
18. Grundsätze zur Bewertung und Berechnung des Nettoinventarwertes
1. Der Nettoinventarwert des Immobilienfonds wird zum Verkehrswert auf Ende des Rechnungsjahres in
Schweizerfranken berechnet.
2. Die Fondsleitung lässt auf den Abschluss jedes Rechnungsjahres sowie bei der Ausgabe von Anteilen den
Verkehrswert der zum Immobilienfonds gehörenden Grundstücke durch unabhängige Schätzungsexperten
überprüfen. Dazu beauftragt die Fondsleitung mit Genehmigung der Aufsichtsbehörde mindestens zwei natür-
liche oder eine juristische Person als unabhängige Schätzungsexperten. Die Besichtigung der Grundstücke
durch die Schätzungsexperten ist mindestens alle drei Jahre zu wiederholen.
3. An einer Börse oder an einem anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelte Anlagen
sind mit den am Hauptmarkt bezahlten aktuellen Kursen zu bewerten. Andere Anlagen oder Anlagen, für die
keine aktuellen Kurse verfügbar sind, sind mit dem Preis zu bewerten, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeit-
punkt der Schätzung wahrscheinlich erzielt würde. Die Fondsleitung wendet in diesem Fall zur Ermittlung des
Verkehrswertes angemessene und in der Praxis anerkannte Bewertungsmodelle und -grundsätze an.
4. Offene kollektive Kapitalanlagen werden mit ihrem Rücknahmepreis bzw. Nettoinventarwert bewertet. Werden
sie regelmässig an einer Börse oder an einem anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden Markt ge-
handelt, so kann die Fondsleitung diese gemäss Ziff. 3 bewerten.
5. Der Wert von kurzfristigen festverzinslichen Effekten, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen
geregelten, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden, wird wie folgt bestimmt: Der Bewer-
tungspreis solcher Anlagen wird, ausgehend vom Nettoerwerbspreis, unter Konstanthaltung der daraus be-
rechneten Anlagerendite, sukzessiv dem Rückzahlungspreis angeglichen. Bei wesentlichen Änderungen der
Marktbedingungen wird die Bewertungsgrundlage der einzelnen Anlagen der neuen Marktrendite angepasst.
Dabei wird bei fehlendem aktuellem Marktpreis in der Regel auf die Bewertung von Geldmarktinstrumenten
mit gleichen Merkmalen (Qualität und Sitz des Emittenten, Ausgabewährung, Laufzeit) abgestellt.
6. Post- und Bankguthaben werden mit ihrem Forderungsbetrag plus aufgelaufene Zinsen bewertet. Bei
wesentlichen Änderungen der Marktbedingungen oder der Bonität wird die Bewertungsgrundlage für Bank-
guthaben auf Zeit den neuen Verhältnissen angepasst.
7. Der Nettoinventarwert eines Anteils ergibt sich aus dem Verkehrswert des Fondsvermögens, vermindert um
allfällige Verbindlichkeiten des Immobilienfonds sowie um die bei einer allfälligen Liquidation des Immobilien-
fonds wahrscheinlich anfallenden Steuern, dividiert durch die Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile.
8. Die Bewertungen der Liegenschaften entsprechen den gesetzlichen Vorschriften des Kollektivanlagegesetzes
(KAG) und der Kollektivanlageverordnung (KKV) sowie den Richtlinien der Swiss Funds & Asset Management
Association (SFAMA) und stehen im Einklang mit den branchenüblichen Bewertungsstandards. Der je Liegen-
schaft ausgewiesenen Marktwert versteht sich als «Fair Value», d.h. dem unter normalen Verhältnissen im aktuel-
len Marktumfeld wahrscheinlich erzielbaren Verkaufspreis ohne Berücksichtigung allfälliger Transaktionskosten.
Die Bewertungen werden einheitlich mittels der Discounted-Cashflow-Methode (DCF) durchgeführt. Bei der
DCF-Methode wird der Marktwert einer Immobilie durch die Summe aller in Zukunft zu erwartenden, auf den
Stichtag diskontierten Nettoerträge bestimmt. Die Diskontierung erfolgt je Liegenschaft marktgerecht und
risikoadjustiert, d.h. unter Berücksichtigung ihrer individuellen Chancen und Risiken. Im Rahmen der Bewer-
tung erfolgt eine detaillierte Analyse und Beurteilung der einzelnen Ertrags- und Kostenpositionen. Dem Be-
wertungsexperten stehen als Grundlagen die Abrechnungswerte je Liegenschaft der vergangenen Jahre, die
aktuelle Vermietungssituation sowie umfassende Marktinformationen zur Verfügung. Auf dieser Basis schätzt
er die zu erwartenden künftigen Cashflows und legt den Diskontierungssatz fest. Die Bewertungen werden
dabei im Sinne der Fortführung der heutigen Nutzung erstellt, d. h. dass allenfalls mögliche tiefgreifende
Umnutzungen, Aufstockungen oder Verdichtungen nicht in die Beurteilung einfliessen.
Weitere Angaben zur Bewertung der Liegenschaften befinden sich im Bewertungsbericht des externen,
unabhängigen Schätzungsexperten Wüest Partner auf den Seiten 35 bis 38.
SF Commercial Properties Fund28 Finanzbericht 19. Angelegenheit von besonderer wirtschaftlicher oder rechtlicher Bedeutung Die Auswirkungen der durch den Bundesrat beschlossenen Massnahmen im Rahmen der COVID-Pandemie tangieren die Eigentümer von Liegenschaften und somit auch schweizerische Immobilienfonds generell. Aus dieser Situation entstandene Risiken wurden für den SF Commercial Properties Fund aus verschiedenen Perspektiven geprüft. Die Fondsleitung hat die Mieterträge, respektive das «COVID-19-Exposure» der Mieter analysiert. Seit Beginn der Pandemie wurden von den vom Lockdown betroffenen Mietern insgesamt 30 Anfragen für Mietzinserlass oder Mietzinsstundung gestellt. Das Mietzinsvolumen der anfragenden Mieter entspricht rund 40% des Gesamtmiet- ertrages, wovon rund die Hälfte der Anfragen von drei Grossmietern stammen. Die Fondsleitung hat die einzelnen Mietverhältnisse detailliert geprüft und die Vertragspartner einer Risikoanalyse unterzogen, wobei die Kreditwürdig- keit und die Auswirkungen der COVID-19-Massnahmen auf die Mietpartner berücksichtigt wurden. Die Anfragen der Mieter wurden individuell analysiert und praktisch allen Mietern konnten partnerschaftliche Lösung gefunden werden. Aufgrund bereits im Vorjahr vorgenommen Abgrenzungen betrugen die Aufwendungen im ersten Halbjahr nur rund CHF 73 000, die vollumfänglich auf zwei Mieter entfallen, welche im Eventbereich tätig sind. Aktuell bestehen für den Fonds keine Rechtsstreitigkeiten infolge nicht gewährter Mietzinsreduktionen oder durch Mieter verweigerter Mietzinszahlungen infolge COVID-19. 20. Änderungen Prospekt mit integriertem Fondsvertrag Im Rahmen der Prospektanpassung im März 2021 wurden die allgemeinen Angaben zur Fondsleitung aktualisiert (Aktionariat, Verwaltungsrat, Geschäftsleitung) sowie unwesentliche redaktionelle Anpassungen vorgenommen. Im ersten Halbjahr 2021 wurden keine Änderungen am Fondsvertrag vorgenommen. SF Commercial Properties Fund
30 Bericht des unabhängigen Schätzungsexperten SF Commercial Properties Fund
Bericht des unabhängigen Schätzungsexperten 31
SF Commercial Properties Fund32 Bericht des unabhängigen Schätzungsexperten SF Commercial Properties Fund
Bericht des unabhängigen Schätzungsexperten 33
SF Commercial Properties FundImpressum Herausgeberin: Swiss Finance & Property Funds AG, Zürich Konzept, Layout: LST AG, Luzern Fotos: Urs Pichler, Zürich Text: Swiss Finance & Property Funds AG, Zürich August 2021
Kontakt Swiss Finance & Property Funds AG Seefeldstrasse 275 8008 Zürich Telefon + 41 43 344 61 31 www.sfp.ch Börsenhandel, Handelssymbole SIX Swiss Exchange: Symbol SFC, Valor 34479969, ISIN CH0344799694 Reuters: SFCC.S Bloomberg: SFC SW
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