BLACKROCK GLOBAL FUNDS - WORLD GOLD FUND - NATURAL RESOURCES TEAM, LONDON JANUAR 2016
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BlackRock Global Funds -
World Gold Fund
Natural Resources Team, London
Januar 2016
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER © 2016 BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehalten
RSM-3195
BlackRock Fundamental Active Equity – Alleinstellungsmerkmale
Unser Alpha basiert auf fundiertem, langjährigen Marktverständnis verbunden
mit branchenführenden Datenanalysen und erstklassigem Risikomanagement
Unsere verschiedenen Expertenteams sind auf die Generierung von Alpha fokussiert
Spezialisiertes Research und erstklassige Analysesysteme sorgen für nötigen Fokus, Expertise und
Spezialisierte eine mit unserer Kunden übereinstimmende Interessenlage.
Investment-
Unsere herausragende Leistung ist das Ergebnis unserer Passion für Vermögensanlagen,
teams systematische Anlageprozesse, kontinuierliche Verbesserungen, Innovationen und unabhängiges
Denken.
Zusammenarbeit und Vernetzung ermöglichen globale Intelligenz
Aus Zusammenarbeit aller Anlagedisziplinen über alle Märkte und Regionen hinweg resultiert ein
Starke umfassendes Marktverständnis.
Starke Teamkultur
Teamkultur
Anleger können hiervon in allen Anlageklassen profitieren über unsere Daily Global Meetings, das
BlackRock Investment Institute und unsere Unternehmenskultur „One BlackRock“.
BlackRocks Größe und Technologieplattform begünstigen Innovationen und die
Profitieren von Weiterentwicklung unserer Anlageprozesse
sämtlichen
Unsere Kunden suchen nach einzigartigen Einblicken und nutzen dazu unsere branchenführenden
BlackRock-
Prvon sämtlic quantitativen Systeme und unsere hochmoderne Daten- und Analyseplattform.
Ressourcen
Unsere Aladdin®-Plattform und Risikosysteme ermöglichen eine passgenaue Risikoallokation.
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BlackRock Natural Resources Team in London
Chief Investment Officer
Evy Hambro
Energie & Neue
Minien & Gold Agrikultur Business Manager
Energie
Cailey Barker Poppy Allonby
Hannah Gray David Huggins Alastair Bishop
Simon McClure
Tom Holl Skye Macpherson Ruth Brooker
Olivia Markham Joshua Freedman
Portfoliomanager-
Rohstoffstratege Produktstrategen
Assistent
Alex Ball
Alex Foster
Nick Moore Greg Bullock
Titania Hanrahan
Fiona Stubbs
BlackRock Büros weltweit BlackRock Solutions & Risikomanagement
>250 Aktien-Analysten, >300 Renten-Analysten mehr als 1.800 Investment-Profis
BlackRock per Januar 2016, Namen sind in alphabetischer Reihenfolge angeordnet
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RSM-3195 3
Goldsektor im Rückblick
RSM-3195
Makroökonomische Ausgangslage: Die globale Geldpolitik
Entwicklung der Bilanzsummen wichtiger Zentralbanken
6
US Japan Euro China
5
Billionen USD
4
3
2
1
0
Jan. 03 Jan. 04 Jan. 05 Jan. 06 Jan. 07 Jan. 08 Jan. 09 Jan. 10 Jan. 11 Jan. 12 Jan. 13 Jan. 14 Jan. 15 Jan. 16
Kreditwachstum im Privatsektor (ohne Finanzen) Kreditkonditionen für Unternehmen
25 Umfrage zu Kreditkonditionen
100
20
Nettoanzahl der Befragten (in
gestraffte
Jährliche Veränderung (%)
80 Konditionen
15
%) berichteten über
60
10
40
5
20
0
0
-5
-20 gelockerte
Konditionen
-10
Mar 00 Mar 02 Mar 04 Mar 06 Mar 08 Mar 10 Mar 12 Mar 14 -40
UK US
USA Spain
Spanien Italy
Italien France
Frankreich Germany
Deutschland Feb 03 Feb 05 Feb 07 Feb 09 Feb 11 Feb 13 Feb 15
Eurozone US
USA
Quelle: Thomson Reuters Datastream, Januar 2016. Umfrage des BlackRock Investment Institute (BII)
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RSM-3195 5Zinsen und Renditen: Opportunitätskosten für das Halten von Gold
Zentralbankzinsen Renditen sicherer Staatsanleihen mit 2 Jahren Laufzeit
6 2
1.5
5
1
0.5
4
0
-0.5
3
-1
-1.5
2
Zinsen (%)
Dez. 10 Dez. 11 Dez. 12 Dez. 13 Dez. 14 Dez. 15
Deutschland Frankreich USA UK Schweiz Japan
1 Goldpreis in verschiedenen Währungen
300
0
Goldpreis (Indexiert auf 100)
250
-1
200
-2
150
Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan.
06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
100
50
Eurozone 0,05% Großbritanien 0,5% Januar 10 Januar 11 Januar 12 Januar 13 Januar 14 Januar 15 Januar 16
USA 0,5 % Japan 0,1%
Schweiz -0,75%
US-Dollar Euro Australischer Dollar
Quelle: Thomson Reuters Datastream, Januar 2016. Japanischer Yen Brasilianischer Real Kanadischer Dollar
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RSM-3195 6Beta’s Rückkehr
Beta von Goldaktien zum Goldbarren – 2011 Beta Goldaktien zum Goldbarren – 1 Jahr (Ende Q3 2015)
10%
y = 0.93x - 0.0048
R² = 0.4943
5%
0%
-5%
-10%
-15%
-15% -10% -5% 0% 5% 10%
Quelle: Thomson Reuters Datastream, Daten per 31. Dezember 2011 und 31. Dezember 2015. Datenpunkte geben die wöchentlichen Renditen des FTSE Gold Mines Index und von Barrengold an. Die
statistische Kennzahl R2 gibt an, welcher prozentuale Anteil der Veränderungen des FTSE Gold Mines Index mit Veränderungen des Goldpreises erklärt werden kann. Die eingekreiste Zahl in der
Gleichung bezeichnet die Steigung der Trendlinie und ist daher ein Maß für die Sensitivität der Rendite von Goldaktien in Bezug auf die Rendite von Gold über den jeweiligen Zeitraum. Je höher die
Steigung, desto höher die Sensitivität.
.
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RSM-3195 7Zentrale Themen für unser Portfolio
RSM-3195Portfoliothemen: Konsolidierung - Fusionen und Übernahmen
Chancen für Unternehmen mit Kapitalpolster Diverse wertsteigernde Akquisitionen
• Mittelständische Unternehmen ergreifen Chancen aus 2.5
Anteilskauf an der
Notverkäufen East-Kundana-Mine
und angekündigte
• Kauf günstig bewerteter Vermögenswerte von Übernahme der
Kanowna-Belle-Mine
Anleihen/Aktien 2
• Beispiele: Northern Star Resources und Metals X
1.5
USD
1
Bekanntgabe
der
Bekanntgabe Übernahme
der Jundee- von Hermes
0.5 Transaktion
Bekanntgabe
der Plutonic-
Transaktion
0
Northern
AktienkursStar
von Resources Share
Northern Star Price
Resources
Quelle: Datastream, Oktober 2015. Der Bezug auf die Unternehmen in dieser Präsentation dient nur der Veranschaulichung der Anlagestrategie und sollte nicht als Anlageberatung oder
Anlageempfehlung für diese Unternehmen missverstanden werden. Angaben zur Größe der Positionen von Oktober 2015.
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RSM-3195 9Portfoliothemen: Konsolidierung - Fusionen und Übernahmen
OceanaGold übernimmt im Juli 2015 Romarco Minerals Zur Steigerung der Produktion ...
600
Goldproduktion in tsd. Unzen
500
400
300
200
100
Position macht 3,2% am BGF World Gold Fund aus* 0
2015e 2016e 2017e
... und Reduktion der Kosten
Basierend auf Analystenschätzungen; (2) OceanaGold basiert auf Analystenschätzungen (seit der Waihi Übernahme) und berücksichtigt die 1 Jahres-Schätzung von Haile’s des Technischen
(1)
Bericht vom Dezember 2014; (3) Evolution Mining basiert pro forma auf Analystenschätzungen von Cowal & La Mancha Australia Transaktionen; oben gezeigte 2015 Schätzungen basieren auf
den berichteten Anlaystenschätzungen von 2016. Der Bezug auf die Unternehmen in dieser Präsentation dient nur der Veranschaulichung der Anlagestrategie und sollte nicht als
Anlageberatung oder Anlageempfehlung für diese Unternehmen missverstanden werden.
Quelle: Unternehmenspräsentation, Oktober 2015 * Stand: Ende Dezember 2015
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RSM-3195 10Portfoliothemen: Vorteile durch Wechselkursunterschiede
Engagement in kanadische Dollar durch die Investition in
Goldpreis in USD und CAD in 2015
Detour Gold
• Großes Unternehmen, mit langer Betriebsdauer der Minen Entwicklung des
1,500 Goldpreises 2015:
• Ansteigendes Cashflow-Profil In CAD: +9% $1,495
In USD: -3%
• Potenzial zur Produktionssteigerung
1,400
• Größte Goldmine in Betrieb, die nicht von einem führenden $1,380 $1,372
Goldproduzenten kontrolliert wird
1,300
1,200
$1,200
$1,182
$1,142
1,100
1,000
Budget 2015 Jan-15 Okt-15
Oct-15
CAD$ US$
Position macht 3,7% am BGF World Gold Fund aus* Wechselkurs 1,15 1,16 1,31
Quelle: Unternehmenspräsentation im November 2015 * Stand: Ende Dezember 2015. Der Bezug auf die Unternehmen in dieser Präsentation dient nur der Veranschaulichung der
Anlagestrategie und sollte nicht als Anlageberatung oder Anlageempfehlung für diese Unternehmen missverstanden werden.
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RSM-3195 11BlackRock Global Funds - World Gold Fund
Rückblick
RSM-3195BlackRock Global Funds - World Gold Fund
Performance im Kalenderjahr
Wertentwicklung im Kalenderjahr (in USD)
36.0%
25%
3.2%
0%
-17.9% -5.2%
-8.2% -21.9%
-25%
-48.1%
-50%
Seit Auflegung 2010 2011 2012 2013 2014 2015
BGF World Gold Fund
Annualisiert seit
Netto-Gesamtrendite
Kalenderjahr Kalenderjahr Kalenderjahr Kalenderjahr Kalenderjahr Kalenderjahr Auflegung
in %
2015 2014 2013 2012 2011 2010 (31. Dezember
(auf USD-Basis)
1994)
BGF World Gold Fund -21.9 -5,2 -48,1 -8,2 -17,9 36,0 3,2
FTSE Gold Mines
-21.4 -15,2 -53,2 -15,4 -15,9 29,0 -3,4
Index
Quelle: BlackRock, Stand: Januar 2016: Netto-Performance auf der Basis von Ausgabe- zu Ausgabepreisen in USD bei Wiederanlage der Erträge. Verwaltetes Vermögen und
Performance per 31.01.2016 auf Nettoinventarwert-Basis
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Indikator für die aktuelle bzw. künftige Wertentwicklung.
In den Angaben zur Wertentwicklung wurden keine Provisionen und Kosten berücksichtigt, die bei der Zeichnung und Rückgabe von Anteilen anfallen.
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RSM-3195 13BlackRock Global Funds - World Gold Fund
Wertentwicklung
Auflegungsdatum Fondsmanager Fondsvolumen Struktur Rating
Gold Rating – Morningstar
Dezember 1994 Evy Hambro / Tom Holl 2,3 MRD USD Offener SICAV
OBSR
60%
10%
8.30% 8.30% 40%
8%
20%
6%
0%
4%
-20%
2% -40%
0.10% 0.10%
0% -60%
Jan-16 YTD-16 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004
BGF World Gold Fund FTSE Gold Mines Index
Seit
USD JAN 2016 Jahresbeginn 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004
2016
BGF World Gold
0,1 0,1 -21,9 -5,2 -48,1 -8,2 -17,9 36,0 48,5 -34,4 33,6 27,5 31,1 -6,2
Fund
FTSE Gold Mines
8,3 8,3 -21.4 -15,2 -53,2 -15,4 -15,9 29,0 29,6 -19,9 21,1 12,6 27,8 -6,9
Index
Gold Bullion 5,2 15,5 -10,5 -1,8 -27,3 5,6 11,1 29,4 27,1 3,1 31,8 23,8 17,0 5,0
Quelle: BlackRock. Netto-Performance auf der Basis von Ausgabe- zu Ausgabepreisen in USD bei Wiederanlage der Erträge. Verwaltetes Vermögen und Performance per 31.01.2016 auf
Nettoinventarwert-Basis. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung und sollte nicht als alleiniges Kriterium für die Auswahl eines
Produkts herangezogen werden. Es können zusätzliche Kosten entstehen, die den potentiellen Wertzuwachs mindern können.
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RSM-3195 14BlackRock Global Funds - World Gold Fund
Asset Allokation
Sektorengewichtung Ländergewichtung
Gold Silber Diamanten
Global Afrika (ex Südafrika) Nordamerika
Bar Diversifiziert Kupfer
Platinum Group Metals Latinamerika Australasien Südafrika
0.7% Asia (ex China) Russland Bar
0.9%
1.1% 1.2%
2.4% 1.3%
3.5%
5.5%
13.4%
7.5% 28.3%
9.0%
13.8%
80.3% 15.6%
15.5%
Quelle: BlackRock. Stand: 29.01.2016. Darstellung erlaubt keine Prognose für zukünftige Gewichtungen, die sich jederzeit ändern können.
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RSM-3195 15BlackRock Global Funds - World Gold Fund
Top Ten Holdings
Aktie % des Fonds Region Rohstoff
Randgold Resources 10.5% Afrika Gold
Franco-Nevada 7,1% Global Gold
Newcrest Mining 6,6% Australien/PNG Gold
Fresnillo 5,6% Lateinamerika Silber/Gold
Agnico-Eagle 5,3% Nordamerika Gold
Detour Gold 4,1% Nordamerika Gold
Eldorado 3,9% Global Gold
Goldcorp 3,9% Nordamerika Gold
Anglogold Ashanti 3,7% Südafrika Gold
Barrick Gold 3,5% Global Gold
Total 54,2
Anzahl der Einzeltitel: 48
Quelle: BlackRock, intern, Stand: 31.01.2016. Nur zur Veranschaulichung und vorbehaltlich etwaiger Änderungen. Der Bezug auf die Unternehmen in dieser Präsentation dient nur der
Veranschaulichung der Anlagestrategie und sollte nicht als Anlageberatung oder Anlageempfehlung für diese Unternehmen missverstanden werden. Positionen gelten zum angegebenen
Stand und können sich jederzeit ändern.
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RSM-3195 16Bitte beachten Sie diese wichtigen Informationen:
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Avenue, London EC2N 2DL. Tel: 020 7743 3000. Zugelassen in England Nr. 2020394. Zu Ihrem Schutz können Telefongespräche aufgezeichnet werden. BlackRock ist ein Handelsname von
BlackRock Investment Management (UK) Limited. Den Verkaufsprospekt, die vereinfachten Prospekte sowie Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie kostenlos und in Papierform von der
Informationsstelle der BGF in Deutschland, der BlackRock Investment Management (UK) Limited, German Branch, Frankfurt am Main, Bockenheimer Landstraße 2-4, D-60306 Frankfurt am Main
sowie bei den Zahlstellen. Zahlstelle in Deutschland ist die J.P. Morgan AG, Junghofstraße 14, 60311 Frankfurt am Main, in Österreich die Raiffeisen Zentralbank Österreich AG, A-1030 Wien,
Am Stadtpark 9.
BGF World Gold Fund -Der Fonds investiert zu einem großen Teil in Werte, die auf eine Fremdwährung lauten; daher werden sich Änderungen des jeweils zutreffenden Wechselkurses auf den
Wert der Fondsanteile auswirken. Der Fonds wird Anlagen in einer begrenzten Anzahl von Marktsektoren tätigen. Verglichen mit Investitionen, die das Anlagerisiko durch Engagements in eine
Vielzahl von Sektoren streuen, können Preisschwankungen sich stärker auf den Gesamtwert des Fonds auswirken. Der Fonds investiert in möglicherweise weniger entwickelte Volkswirtschaften
und Märkte. Verglichen mit etablierteren Volkswirtschaften kann der Wert der Anlagen bedingt durch höhere Unsicherheit über die Funktionsfähigkeit dieser Märkte größeren Schwankungen
unterliegen. Der Fonds legt üblicherweise in Anteile kleinerer Unternehmen an, die schwerer einschätzbar und weniger liquide sein können, als dies bei Anteilen größerer Unternehmen der Fall
ist. Der Fonds investiert nicht in physisches Gold oder Edelmetalle. Vergangene Wertentwicklung, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklung und
sollten keinesfalls die einzige Erwägungsgrundlage für die Auswahl eines Produktes sein. Sowohl die Höhe der Steuer als auch ihre Berechnungsgrundlage können sich in der Zukunft ändern,
beide sind außerdem abhängig von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers. Eine Finanzanlage ist typischerweise mit gewissen Risiken verbunden. Der Wert einer Anlage sowie das
hieraus bezogene Einkommen kann Schwankungen unterliegen und ist nicht garantiert. Es besteht die Möglichkeit, dass der Anleger nicht die gesamte investierte Summe zurückerhält.
Die hier enthaltenen Risikohinweise werden detailliert im Kapitel „besondere Risiken” in den vereinfachten Verkaufsprospekten beschrieben, deren Lektüre empfohlen wird.
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hypothetische Leistungsanalysen ein. Die hier dargelegten zukunftsgerichteten Erklärungen stellen die Beurteilung des Autors zum Datum dieses Materials dar. Zukunftsgerichtete Erklärungen
beinhalten wesentliche Elemente subjektiver Beurteilungen und Analysen sowie deren Veränderungen und/oder die Berücksichtigung verschiedener, zusätzlicher Faktoren, die eine materielle
Auswirkung auf die genannten Ergebnisse haben könnten. Tatsächliche Ergebnisse können daher möglicherweise wesentlich von den hier enthaltenen Ergebnissen abweichen.
BlackRock Global Funds (BGF) ist in Luxemburg als Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) errichtet und als Organismus für die gemeinsame Anlage in Wertpapieren (OGAW) in
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US-Staatsbürgern (wie im Prospekt definiert) zu Anlagezwecken zur Verfügung. Anteile des Fonds werden nicht in den Vereinigten Staaten, ihren Gebieten und Besitzungen sowie in einigen
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Angaben in diesem Dokument dem 31. Januar 2016. (RSM-3195)
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