ENGAGEMENT IN DER US-AMERIKANISCHEN ENERGIEREVOLUTION - ETFS US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP GO UCITS ETF - ETF SECURITIES
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ENGAGEMENT IN DER US-AMERIKANISCHEN
ENERGIEREVOLUTION
OKTOBER 2014
ETFS US ENERGY
INFRASTRUCTURE
MLP GO UCITS ETF
ETF SECURITIES
EMPOWERING INVESTMENT IDEAS2 EINFÜHRUNG ETF SECURITIES 3
INHALT
04 MASTER LIMITED PARTNERSHIPS (MLPS): EIN ÜBERBLICK
06 DER US-ENERGIEINFRASTRUKTURMARKT
10 WAS SIND MLPs?
12 ANLAGEMERKMALE VON MLPs?
14 SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX
18 MLP-INDEXVERGLEICH
20 ETFS US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP GO UCITS ETF
22 WICHTIGE HINWEISE4 MASTER LIMITED PARTNERSHIPS (MLPs): EIN ÜBERBLICK ETF SECURITIES 5
MASTER LIMITED PARTNERSHIPS (MLPs): EIN ÜBERBLICK
ENGAGEMENT IM RASANTEN WACHSTUM Master Limited Partnerships (MLPs) leisten einen entscheidenden Beitrag zum
DER US-ENERGIEINFRASTRUKTUR Ausbau des US-Energieinfrastruktursektors, bilden die Schnittstelle zwischen Angebot
und Nachfrage und stellen unterstützende Infrastruktur für die rapide wachsenden
Segmente Fracking, Schiefergas und Ölsand zur Verfügung.
STABILE UND WACHSENDE CASHFLOWS Midstream MLPs bieten ein „mautähnliches“ Geschäftsmodell. Sie besitzen und
IN DEN LETZTEN JAHREN HABEN SICH IM US-ENERGIESEKTOR DRAMATISCHE
betreiben viele zentrale US-Energieinfrastrukturanlagen, zu denen auch Pipelines
UMBRÜCHE EREIGNET. ZURÜCKZUFÜHREN SIND DIESE AUF TECHNOLOGISCHE
sowie Anlagen für die Verarbeitung und die Lagerung zählen.
FORTSCHRITTE, DIE DEN ZUGANG ZU BISLANG NICHT FÖRDERBAREM SCHIEFERÖL-
UND SCHIEFERGAS SOWIE ÖLSANDVORKOMMEN ERMÖGLICHT HABEN. DIES
KEINE VERSTEUERUNG AUF FONDSEBENE LPs bieten europäischen Anlegern eine günstige steuerliche Behandlung ohne
M
HAT ZU EINEM PRODUKTIONSBOOM IN DEN USA GEFÜHRT, DA NEUE ANGEBOTE
Gesellschaftsbesteuerung und US-Dividendenquellensteuer auf Fondsebene1.
ERSCHLOSSEN WERDEN, UND DIE ABHÄNGIGKEIT VON ENERGIEIMPORTEN SINKT.
UM DIESES NEUE ENERGIEANGEBOT AN DIE ENDMÄRKTE ZU BRINGEN, BEDURFTE
HOHE AUSSCHÜTTUNGSRENDITE LPs sind an US-Börsen notiert und haben in der Vergangenheit stets hohe Renditen
M
ES EINES ERHEBLICHEN AUSBAUS DER ENERGIEINFRASTRUKTUR IN DEN USA,
geboten, da der Großteil des operativen Cashflow ausgeschüttet wird.
DENN DIE NEUEN PRODUKTIONSSTÄTTEN SIND HÄUFIG WEIT VON BESTEHENDEN
NETZWERKEN ENTFERNT ODER VORHANDENE INFRASTRUKTUR VERFÜGT NICHT
STARKE PERFORMANCE idstream MLPs verzeichneten in den letzten fünf Jahren eine starke Performance mit
M
ÜBER DIE ERFORDERLICHE KAPAZITÄT, UM DAS ANGEBOTSWACHSTUM ZU
annualisierten Renditen von etwa 28%2.
BEDIENEN. DA DIE ENERGIEPRODUKTION IN DEN KOMMENDEN JAHREN NOCH
ZUNEHMEN WIRD, BESTEHT EIN IMMENSES WACHSTUMSPOTENZIAL BEI DEN
INFRASTRUKTURAUSGABEN DES LANDES. DIVERSIFIZIERUNG ie Korrelation von MLP mit US-Aktien, Rohöl (WTI) und US-Erdgas betrug in den
D
letzten fünf Jahren jeweils 0,64, 0,60 und 0,223.
SCHWERPUNKT AUF MIDSTREAM er Solactive US Energy Infrastructure MLP Index bietet ein reines Engagement in
D
MLPS des Energieinfrastruktursektors. Dieses Untersegment des MLP-Universums hat
in der Vergangenheit die höchsten absoluten und risikobereinigten Renditen erbracht.
AUSSCHÜTTUNGSRENDITE WERTSTEIGERUNG GESAMTRENDITE
9%* 8%* 17%*
Quelle: ETF Securities (30. September 2014).
1
Der Fonds muss synthetisch nachgebildet werden, um sicherzustellen, dass er keine US-Dividendenquellensteuer entrichten muss.
2
Gemäss Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR in den letzten fünf Jahren, basierend auf simulierten Daten vom 30. September 2009 bis zum 4. März 2014 und tatsächlichen
Daten vom 5. März 2014 bis zum 30. September 2014.
* Annualisierte Werte, basierend auf der Performance des Yorkville MLP Infrastructure Universe Index PR und des Yorkville MLP Infrastructure Universe Index TR. Simulierte Daten vom 31. 3
US-Aktien unter ersatzweiser Verwendung des S&P 500 als Benchmark, Rohöl unter Verwendung des nächstfälligen Futures Contract Rohöl (WTI) als Benchmark und Erdgas (Henry Hub)
Dezember 1986 bis zum 15. Februar 2012 und tatsächliche Daten vom 16. Februar 2012 bis zum 31. Dezember 2013 unter Verwendung des nächstfälligen Futures Contract als Benchmark.6 DER US-ENERGIEINFRASTRUKTURMARKT ETF SECURITIES 7
DER US-ENERGIEINFRASTRUKTURMARKT
DER US-ENERGIEMARKT: EINE REVOLUTIONÄRE ENTWICKLUNG
Vor dem Jahr 2005 war der Energiemarkt in den USA stark auf ausländische
Importe angewiesen, da die Inlandsproduktion rückläufig war und den
Bedarf des heimischen Marktes nicht decken konnte. Förderbare Öl- und
Gasvorkommen aus bestehenden Reserven gingen zur Neige, bis eine neue
Technologie, die hydraulische Frakturierung oder „Fracking“, entwickelt
wurde. Damit veränderte sich der Energiemarkt in den USA dramatisch.
Die Produzenten im Land waren in der Lage, Öl und Gas aus Vorkommen
zu fördern, von denen man zuvor annahm, sie seien aufgrund ihrer
Unzugänglichkeit oder einer unwirtschaftlichen Produktion nicht förderbar. Da
das Öl- und Gasangebot stieg, konnten Raffinerien, Verarbeitungsanlagen
und Endverbraucher in den USA von Energiepreisen profitieren, die unter
denen der übrigen Welt lagen.
ROHÖL ERDGAS
49 % DER US-NACHFRAGE NACH RAFFINIERTEM ROHÖL WERDEN ÜBER DEN BINNENMARKT GEDECKT. 34 % WERDEN AUF 95 % DES IN DEN USA VERBRAUCHTEN ERDGASES WERDEN IM INLAND PRODUZIERT. LAUT EIA DÜRFTE
DEM SEEWEG IMPORTIERT UND 17 % AUS KANADA EINGEFÜHRT. LAUT DER US-AMERIKANISCHEN ENERGY INFORMATION SICH DIE US-PRODUKTION VON SCHIEFERGAS VON ETWA 27 MILLIARDEN KUBIKFUSS PRO TAG 2012 AUF
ADMINISTRATION (EIA) WIRD DIE SCHIEFERÖLPRODUKTION IN DEN USA VON DERZEIT 4,0 MIO. BARREL/TAG BIS 2021 54 MILLIARDEN KUBIKFUSS PRO TAG IM JAHR 2040 VERDOPPELN. DIE INGAA GEHT DAVON AUS, DASS
AUF EINEN SPITZENWERT VON 4,8 MIO. BARREL/TAG STEIGEN. DIE INTERSTATE NATURAL GAS ASSOCIATION OF AMERICA ZUR FÖRDERUNG DES PRODUKTIONSWACHSTUMS AUS SCHIEFERGAS ETWA 313 MRD. USD WERDEN
(INGAA) GEHT DAVON AUS, DASS ZUR FÖRDERUNG DES PRODUKTIONSWACHSTUMS VON SCHIEFERÖL ZWISCHEN 2011 ZWISCHEN 2014 UND 2035 IN DEN AUSBAU VON ERDGASINFRASTRUKTUR-KAPAZITÄTEN INVESTIERT
UND 2035 ETWA 272 MRD. USD WERDEN ZWISCHEN 2014 UND 2035 IN DEN AUSBAU VON ROHÖLINFRASTRUKTUR- WERDEN, WOVON 88 MRD. USD IN DIE ERDGAS-HAUPTPIPELINES FLIESSEN WERDEN.
KAPAZITÄTEN INVESTIERT WERDEN, WOVON 63 MRD. USD IN ÖL-HAUPTPIPELINES FLIESSEN WERDEN.UPSTREAM MIDSTREAM DOWNSTREAM
ERDGAS
S
ERDGAS-PIPELINES ERDGAS-PIPELINES
LAGERUNG FAHRZEUGE
PIPELINES FÜR DIE
ERDGASFÖRDERUNG
/ BUTAN / ISO-BUT
OPAN AN
R /E
/P RD
AN G
H
AS
ET
GASVERARBEITUNG VERSORGER
PIPELINES FÜR GEMISCHTE
NGL-PIPELINES
ERDGASKONDENSATE (NGL)
NGL-FRAKTIONIERUNG LAGERUNG INDUSTRIE
LAGERUNG
PIPELINES FÜR DIE
ROHÖLFÖRDERUNG
ROHÖLRAFFINIERUNG LAGERUNG HÄUSLICHE NUTZUNG
ROHÖL ERDÖLPRODUKT-PIPELINES
UPSTREAM MIDSTREAM DOWNSTREAM
DIE AKTIVITÄTEN IM US-ENERGIEINFRASTRUKTURSEKTOR LASSEN SICH IN DREI HAUPTBEREICHE UNTERTEILEN: MIDSTREAM-MARKTTREIBER
• Upstream: Unternehmen mit Beteiligungen an der Exploration und Produktion von Öl und • Die Interstate Natural Gas Association of America (INGAA) geht davon aus, dass MASTER LIMITED PARTNERSHIPS (MLPs) LEISTEN
Gas, die sehr stark von der Rohstoffpreisentwicklung abhängig sind. insgesamt USD 641 Milliarden in die Erneuerung und Erweiterung der Midstream- EINEN ENTSCHEIDENDEN BEITRAG ZUM AUSBAU
Energieinfrastruktur in den USA investiert werden.
• Midstream: Unternehmen mit Beteiligungen an der Förderung, Verarbeitung, dem DES US-ENERGIEINFRASTRUKTURSEKTORS,
Transport und der Lagerung von Öl, Gas und Erdölprodukten, die in der Regel stabilere • Der Bevölkerungszuwachs in den USA und der Konjunkturaufschwung des BILDEN DIE SCHNITTSTELLE ZWISCHEN
Einnahmen generieren als Unternehmen in den Bereichen Upstream und Downstream. Landes sind die Haupttreiber für das langfristige Wachstum der US-Nachfrage im
ANGEBOT UND NACHFRAGE UND STELLEN
Energieinfrastruktursektor.
• Downstream: Unternehmen, die die Treibstoffe konsumieren und in der Regel äußerst UNTERSTÜTZENDE INFRASTRUKTUR FÜR DIE
zyklisch, volatil und stark vom Rohöl- und Gaspreis sowie den Preisen der Erdölprodukte • Die wachsende US-Energieproduktion im Schiefersegment hat zu einem Ausbau
RAPIDE WACHSENDEN SEGMENTE FRACKING,
abhängig sind. der US-Energieinfrastruktur geführt, in dessen Rahmen weniger gut ausgerüstete
Regionen mit dem Hauptnetz verbunden werden sollten. SCHIEFERGAS UND ÖLSAND ZUR VERFÜGUNG.10 WAS SIND MLPs? ETF SECURITIES 11
WAS SIND MLPs?
MASTER LIMITED PARTNERSHIPS (MLPs) SIND BÖRSENNOTIERTE PUBLIKUMSGESELLSCHAFTEN DER MARKT
(PUBLICLY TRADED PARTNERSHIPS, PTPs), DIE HAUPTSÄCHLICH IM ENERGIESEKTOR TÄTIG SIND.
Gemäß der Handelsgruppe, die
MLP-UNIVERSUM
MLPs SIND AN US-BÖRSEN NOTIERT UND WERDEN WIE AKTIEN GEHANDELT. EIN MLP-WERTPAPIER
WIRD ALS ANTEIL BEZEICHNET, DER HALTER DIESES WERTPAPIERS IST DER ANTEILINHABER. Public Limited Partnerships vertritt
(National Association of Publicly Traded
SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX
Partnership, NAPTP), sind in den USA
150 PTPs börsennotiert. Davon sind
ROHSTOFF-MLPs INFRASTRUKTUR-MLPs
EINER DER HAUPTVORTEILE VON MLPS IST IHRE STEUEREFFIZIENZ. 116 als MLPs klassifiziert. Die gesamte
Marktkapitalisierung des MLP-Sektors Das Segment Rohstoff-MLPs besteht aus MLPs, Das Segment Infrastruktur-MLPs besteht aus
Eine MLP gilt als „Durchgangskonstrukt“ für steuerliche Zwecke. Das bedeutet, beträgt etwa 614 Mrd. USD . 1 die den Großteil ihrer Einnahmen entweder aus MLPs, die den Großteil ihrer Einnahmen aus
dass keine Gesellschaftsbesteuerung anfällt, sofern bestimmte Bedingungen Upstream- oder Downstream-Anlagen erzielen. Im Infrastrukturanlagen im Midstream-Segment
erfüllt sind. Die Steuern werden von den einzelnen Anteilinhabern beglichen. Das MLP-Universum kann in zwei
Gegensatz zu Infrastruktur-MLPs sind Rohstoff- erzielen und „mautähnliche“ Geschäftsaktivitäten
Hauptsegmente unterteilt werden:
SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX
Selbst dann sind Anteilinhaber im Allgemeinen steuerlich bessergestellt als bei MLPs konjunkturabhängiger, da sie stärker mit den betreiben. Die Erfolgsfaktoren von Infrastruktur-MLPs
einer traditionellen C-Corporation-Steuerstruktur. Infrastruktur-MLPs und Rohstoff-MLPs.
Rohstoffpreisen korrelieren. Das Segment Rohstoff- sind relativ konjunkturunabhängig und kaum von
MLPs lässt sich in folgende Teilsegmente unterteilen: den Preisschwankungen an den Rohstoffmärkten
MLP werden anders als C-Corporations behandelt. Diese werden gemäß US-
SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX
Seetransport, Downstream, Energiedienstleistungen, betroffen. Das Segment Infrastruktur-MLPs lässt sich
Bundeskörperschaftssteuergesetz getrennt von ihren Anteilinhabern besteuert.
Rohstoffe und Exploration & Produktion (E&P). in folgende Teilsegmente unterteilen: Erdölprodukt-
Zudem nimmt eine MLP im Allgemeinen in jedem Quartal Barausschüttungen
Pipelines, Erdgas-Pipelines, Rohöl-Pipelines und
vor, die als Kapitalertrag behandelt werden. Gewinnausschüttungen einer
Förderung & Verarbeitung.
C-Corporation hingegen werden zu US-Steuerzwecken als Dividenden behandelt.
MLPs gelten allgemein als die PTPS, die hauptsächlich im Energiesektor aktiv
NATÜRLICHE ERDÖLPRODUKT-
tätig sind. Zulässige MLPs müssen mindestens 90 % ihrer Erträge aus zulässigen SEETRANSPORT ROHÖL-PIPELINES
RESSOURCEN PIPELINES
Quellen erwirtschaften. Ihre Aktivitäten können die Exploration, Entwicklung
und Produktion, den Abbau, die Verarbeitung, die Raffinierung, Lagerung,
den Transport und das Marketing von Mineralien oder natürlichen Ressourcen
umfassen. EXPLORATION UND FÖRDERUNG UND
DOWNSTREAM ERDGAS-PIPELINES
PRODUKTION VERARBEITUNG
ENERGIEDIENSTLEISTUNGEN
SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX
GENERAL PARTNERS
SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX
1
Stand der Daten: 30. September 2014. Quelle: NAPTP, Bloomberg, ETF Securities12 ANLAGEMERKMALE VON MLPs ETF SECURITIES 13
ANLAGEMERKMALE VON MLPs
WERTENTWICKLUNG AUSSCHÜTTUNGSRENDITE1
MLPs haben in den letzten fünf Jahren die wichtigsten Aktien- und Anleihen-Benchmarks übertroffen Aufgrund ihrer steuereffizienten Struktur können MLPs einen größeren Anteil ihrer
(vgl. Grafik unten). Der Solactive US Energy Infrastructure MLP Index verzeichnete dabei eine jährliche Erträge an die Anleger weitergeben. In den letzten fünf Jahren zählten MLPS zu den
Rendite von 28 % im Vergleich zu 16 % des S&P 500, 11 % des MSCI AC World und 4 % beim Barclays ertragsreichsten Anlageklassen, derzeit beträgt die Rendite etwa 6 %.
Capital Bond Composite-Global Index. Eine genauere Betrachtung der jährlichen Performance der
Indizes zeigt, dass MLPs in allen Jahren außer 2012 am besten abschnitten.
JÄHRLICHE RENDITEN NACH ANLAGEKLASSE
400 2009 2010 2011 2012 2013 2014 YTD*
Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR*
350
Dow Jones Brookfield Global Infrastructure TR Index 1 MLP US- Hochzinsanleihen Hochzinsanleihen MLP US- MLP US- Hochzinsanleihen
Energiesektor 7,7% 8,8% Energiesektor 6,5% Energiesektor 6,2%
Barclays Capital Bond Composite-Global Index
9,4% 6,2%
300 MSCI AC World
S&P 500 2 Immobilien MLP US- MLP US- Hochzinsanleihen Hochzinsanleihen MLP US-
3,9% Energiesektor 6,8% Energiesektor 6,2% 6,3% 6,2% Energiesektor
250 Öl (WTI) 5,9%
3 Aktien 2,4% Immobilien 3,9% Immobilien 4,1% Immobilien 3,7% Immobilien 3,6% Immobilien 3,6%
200
4 Nicht zutreffend Staatsanleihen Aktien Aktien Aktien Aktien
2,0% 2,2% 2,3% 2,1% 2,2%
150
5 Nicht zutreffend Aktien Staatsanleihen Staatsanleihen Staatsanleihen Staatsanleihen
100 2,0% 1,7% 1,3% 1,6% 1,2%
50
März 10
März 11
März 12
März 13
März 14
Juni 10
Juni 11
Juni 12
Juni 13
Juni 114
Dez. 09
Dez. 10
Dez. 11
Dez. 12
Dez. 13
Sep. 09
Sep. 10
Sep. 11
Sep. 12
Sep. 13
Sep. 14
40
RISIKO-ERTRAGS-VERHÄLTNIS
Die Volatilität der MLPs belief sich per 35
Ende September 2014 auf etwa 14 % 30 Solactive US Energy
Annualisierte Renditen (in %)
DIVERSIFIKATIONSVORTEILE in den letzten fünf Jahren. Die Volatilität Infrastructure MLP Index*
25
SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX TR* WERTENTWICKLUNG der MLPs ist im Vergleich mit Rohstoffen MLPs
Die Korrelation von MLPs fiel zwischen
20
2009 und 2012 recht hoch aus, ging 01.10.13 – 30.09.14 31% und Aktien mit am geringsten. Somit
Infrastruktur
bieten sie höhere Renditen bei 15
jedoch in den letzten 18 Monaten Immobilien
allmählich zurück und beträgt derzeit etwa 01.10.12 – 30.09.13 28% geringerer Volatilität und verbessern das 10
HF Equity-L/S Aktien
Risiko-Ertrags-Verhältnis im Portfolio der Schwellenmärkte
0,53 zu US-Aktien, 0,22 zu Erdgas und 01.10.11 – 30.09.12 29% 5
Anleger. Anleihen
0,13 zu Rohöl. Die geringe Korrelation von
0
MLPs kann daher für Anleger nützliche 01.10.10 – 30.09.11 8% HF Managed Futures
Rohstoffe
-5
Diversifikationsvorteile bieten1.
01.10.09 – 30.09.10 49%
-10
0 5 10 15 20 25 30
Annualisierte Volatilität (in %)
1
Daten vom 30. September 2013 bis zum 30. September 2014. Gleitende 1-Jahres-Korrelation zwischen Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR und S&P 500 Total Return, Rohöl-
Futures (Spot) und Erdgas-Futures (Spot). 1
Daten vom 1. Januar 2009 bis zum 30. September 2014. Aktien unter ersatzweiser Verwendung des MSCI World, Staatsanleihen unter Verwendung des Bloomberg Global Developed
* Der Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR basiert auf simulierten Daten vom 1. Oktober 2009 bis zum 4. März 2014 und tatsächlichen Daten vom 5. März 2014 bis zum Sovereign Bond Index, Hochzinsanleihen unter Verwendung des Bloomberg Global High Yield Corporate Bond Index, Immobilien unter Verwendung des EPRA/NAREIT Developed Index
30. September 2014. Quelle: ETF Securities, Bloomberg und MLPs US-Energiesektor unter Verwendung des Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR* als Benchmark. Quelle: ETF Securities, Bloomberg14 SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX ETF SECURITIES 15
SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX
DAS ZIEL DES SOLACTIVE US ENERGY DER INDEX WENDET EIN ZWEISTUFIGES AUSWAHLVERFAHREN AN: ZUSAMMENSETZUNG DES INDEX
INFRASTRUCTURE MLP INDEX BESTEHT IN
EINEM DIVERSIFIZIERTEN ENGAGEMENT 1 Es werden alle geeigneten Wertpapiere auf der Basis von zwei Kriterien bewertet: Ende September 2014 verfügte der Index über ein Engagement von 36 % in Förderung
und Verarbeitung, von 16 % in Erdgas-Pipelines, von 12 % in Rohöl-Pipelines, von 24 %
IM MIDSTREAM-SEGMENT DES MLP- • „Erwartete Ausschüttungsrendite“: die aus den Daten von Thomson Reuters IBES
ANLAGEUNIVERSUMS; ER ERSTRECKT SICH abgeleitete erwartete Ausschüttung, geteilt durch den aktuellen Anteilspreis. in Erdölprodukt-Pipelines und von 12 % in General Partners.
NUR AUF MLPs, DIE ALS INFRASTRUKTUR- • „Ausschüttungsstabilität“: die zukunftsgerichteten Ausschüttungen die
von Thomson Reuters IBES Daten abgeleitet werden, geteilt durch die
MLPs GELTEN.
vorangegangenen Auschüttungen (annualisiert).
12%
2 Es werden die 25 bestplatzierten MLPs mit einer Gewichtung von jeweils 4 %
ausgewählt. Förderung und Verarbeitung
36%
Erdgas-Pipelines
• Der Index ist ein Total-Return-Index, der täglich berechnet und halbjährlich 24%
Rohöl-Pipelines
angepasst wird. Die Bruttodividenden werden reinvestiert.
• Die Erstauflegung des Index erfolgte am 5. Mai 2014. Durch Backtesting ermittelte
Erdölprodukt-Pipelines
historische Daten liegen ab dem 30. September 2008 vor.
Solactive, der Indexanbieter, entwickelte sich in nur acht Jahren zu einem der General Partners
wichtigsten Akteure im Indexgeschäft. Dabei spezialisierte er sich auf hochwertige,
12% 16%
maßgeschneiderte Indizes. Es sind USD 20 Milliarden in Produkte mit Bezug zu von
Solactive berechneten Indizes investiert. Dazu zählen auch 125 ETFs.
Quelle: Solactive, ETF Securities (30. September 2014)16 SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX ETF SECURITIES 17
ÜBERBLICK ÜBER DIE INDEXSTRATEGIE
SOLACTIVE US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP INDEX ANLAGERENDITE GESAMTERTRAG
SOLACTIVE US ENERGY
ISIN DE000SLA8US6 DE000SLA9US4 INFRASTRUCTURE MLP INDEX
WKN-Nr. SLA8US SLA9US Schwerpunkt auf Midstream
25 Titel mit einer Gewichtung von
Währung USD USD jeweils 4 %
Bloomberg SOLEIMPR Index SOLEIMLP Index Halbjährliche Anpassung
Bloomberg: SOLEIMLP Index
Reuters .SOLEIMPR .SOLEIMLP
Reuters: SOLEIMLP
AUSWAHLPOOL
Strukturiert als Master Limited
Partnerships (MLPs)
Notiert an einer regulierten Börse in
den USA
Nur Einschluss von MLPs, die als
TITELGEWICHTUNGEN
Infrastruktur-MLPs definiert sind
Aus dem Auswahlprozess
MLPs müssen mindestens eine werden die 25 höchstplatzierten
Ausschüttung aufweisen, die an die MLPs am Anpassungstag
Anteilinhaber ausbezahlt wird ausgewählt
Der Index ist mit einer
Gewichtung von jeweils 4 %
der Titel am Anpassungstag
LIQUIDITÄTSFILTER gleichgewichtet
Marktkapitalisierung: 0,5 Mrd. USD AUSWAHLPROZESS
am Anpassungstag Es werden alle geeigneten Wertpapiere
auf der Basis von zwei Kriterien
Durchschnittliches tägliches
bewertet
Handelsvolumen: 4,0 Mio. USD in
den letzten drei Monaten vor dem 1. „zukunftsgerichtete Ausschüttungen“
Anpassungstag
2. „Ausschüttungsstabilität“18 MLP-INDEXVERGLEICH ETF SECURITIES 19
MLP-INDEXVERGLEICH
SOLACTIVE US ENERGY ALERIAN MLP
MORNINGSTAR MLP ALERIAN MLP
INFRASTRUCTURE MLP INFRASTRUCTURE
COMPOSITE INDEX INDEX
INDEX INDEX
Infrastruktur & GP Infrastruktur & GP Rohstoffe, Rohstoffe & Infrastruktur
INDEXUNIVERSUM Infrastruktur & GP
ANZAHL DER TITEL 25 57 50 25
Dividenden & Nach Dividenden Nach Nach
METHODE Dividendenwachstum / gleich gewichtet (USD) Marktkapitalisierung Marktkapitalisierung
gewichtet gewichtet gewichtet
SEKTORGEWICHTUNGEN
General Partner 12% 6% - -
Förderung & Verarbeitung 36% 17% 20% 30%
Erdgas-Pipelines 16% 27% 31% 29%
Infrastruktur-MLPs
Rohöl-Pipelines 12% 10% 12% 14%
Erdölprodukt-Pipelines 24% 21% 23% 27%
Exploration & Produktion - 10% 6% -
Seetransport - 2% 2% -
Rohstoff-MLPs Natürliche Ressourcen - 1% 1% -
Energiedienstleistungen - - 1% -
Downstream - 5% 3% -
Genesis Energy LP Kinder Morgan Energy Enterprise Products Enterprise Product
TITEL MIT HÖCHSTER GEWICHTUNG Partners LP Partners Partners
Indexgewichtung 4,1% 9,9% 15,9% 9,6%
5-JÄHRIGE RENDITEN P.A. 28% 25% 24% 25%
VOLATILITÄT ÜBER 5 JAHRE P.A. 14% 14% 13% 13%
KORRELATION ÜBER 5 JAHRE MIT
S&P 500 0,64 0,66 0,63 0,59
10-jähr. US-Staatsanleihen -0,19 -0,15 -0,12 -0,13
US-Immobilien 0,51 0,55 0,55 0,49
WTI-Rohöl (nächstfällige Futures) 0,60 0,60 0,58 0,56
Erdgas (Henry Hub) (nächstfällige Futures) 0,22 0,23 0,24 0,21
Daten bis 30. September 2014. Der Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR basiert auf simulierten Daten vom 30. September 2009 bis zum 4. März 2014 und tatsächlichen
Daten vom 5. März 2014 bis zum 30. September 2014. Quelle: ETF Securities, Bloomberg, Websites der Indexanbieter20 EINFÜHRUNG
ETFS US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP GO UCITS ETF ETF SECURITIES 21
ETFS US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP GO UCITS ETF
• Erster europäischer notierter ETF mit
Schwerpunkt auf dem „Midstream“- ETFS US ENERGY INFRASTRUCTURE MLP GO UCITS ETF NOTIERUNGEN: LONDON STOCK EXCHANGE DEUTSCHE BÖRSE SIX SWISS EXCHANGE BORSA ITALIANA
MLP-Segment mittels Solactive US
Energy Infrastructure MLP Index TR. Dividendenbe- Vierteljährliche Ausschüttung Börsencode MLPI MLPX XMLP MLPI MLPI
handlung
• Günstige steuerliche Behandlung ISIN IE00BHZKHS06 IE00BHZKHS06 DE000A1XE2Q3 IE00BHZKHS06 IE00BHZKHS06
ohne Gesellschaftsbesteuerung. Basiswährung USD
Der Fonds selbst unterliegt nicht Bloomberg MLPI LN MLPX LN XMLP GY MLPI SW MLPI IM
der US-Dividendenquellensteuer TER 0.45%
und entspricht daher zu 100 % der Reuters MLPI.L MLPX.L XMLP.DE MLPI.S MLPI.MI
Index-Performance. Swap-Gebühr 0.80%
• Transparente und robuste ETF- Handelswährung USD GBP EUR CHF EUR
Struktur mit Intraday-Liquidität. Referenzindex Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR
WKN-Nr. - - A1XE2Q - -
• Kostengünstig mit der niedrigsten Referenzticker: Bloomberg: SOLEIMLP Index / Reuters: .SOLEIMLP
TER unter europäischen MLP-ETFs Valoren - - - 24401719 -
(Stand: 30. September 2014). Als OGAW Ja
zugelassen
Domizil Irland
Registriert Dänemark, Deutschland, Finnland, Frankreich, Großbritannien, Irland,
Italien, Luxemburg, Niederlande, Norwegen, Schweden, Schweiz,
Spanien
Emittent: GO UCITS ETF Solutions Plc
FONDSSTRUKTUR
100 %–110 % Wertpapiere*
Investmentmanager: GO ETF Solutions LLP
Der ETFS US Energy Infrastructure REPO
Swap-Kontrahent: Citigroup Global Markets Limited BNY MELLON 100 % Cash
MLP GO UCITS ETF ist ein UCITS ETF
GLOBAL COLLATERAL
mit Domizil in Irland. Er verwendet Verwalter: BNY Mellon Fund Services (Ireland) Limited SWAP-ANBIETER (SA)
MANAGEMENT
ein ungedecktes Swap-Modell, dass (DRITTE) Cash
Treuhänder: BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited
wesentlich für die Sicherstellung ist,
dass keine US-Dividendenquellensteuer Sicherheitenverwalter: The Bank of New York Mellon
te
anfällt. AP (primär): Citigroup
f
hä
ns r te
sc
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Market Maker (primär): Susquehanna
ns ek
Pe mg
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Fonds kauft
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ungedeckten
al ers
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Swap (bezahlt
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nb pa
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Finanzierung)
W
Sw
AUTORISIERTER a
ETF ETF ETF-Anteile Per p-
MARKET MAKER / OTC- TEILNEHMER BNY MELLON TRANSFER GO UCITS for
manc
ANLEGER (AUTHORISED AGENT (TA) ETF SOLUTIONS e
Cash (oder PARTICIPANT, AP) Cash Cash
Wertpapierabsicherung)
* tägliche Anpassung nach Marktbewegungen22 WICHTIGE HINWEISE ETF SECURITIES 23
WICHTIGE HINWEISE
Wichtige Informationen: Diese Finanzwerbung wurde von Risikohinweise Statuten des Emittenten sowie der Jahres- und der
ETF Securities (UK) Limited („ETFS UK“) herausgegeben Bei den Anteilen handelt es sich um Produkte, die Halbjahresbericht können auf Anfrage kostenlos bei der
und für die Zwecke von § 21 des Financial Services and ein deutliches Risiko in sich tragen und nicht für alle deutschen Zahl- und Informationsstelle, HSBC Trinkaus
Markets Act 2000 genehmigt. ETFS UK ist von der britischen Anleger geeignet sind. Sämtliche Anlageentscheidungen & Burkhardt AG, Königsallee 21–23, 40212 Düsseldorf,
Finanzaufsicht Financial Conduct Authority („FCA“) sollten auf den im Prospekt des Emittenten (oder den bezogen werden. Der aktuelle Angebotspreis und
zugelassen und steht unter ihrer Aufsicht. Der Emittent dazugehörigen Anhängen) enthaltenen Informationen Rücknahmepreis sowie der Nettoinventarwert und weitere
der in diesem Dokument behandelten Finanzprodukte beruhen, wozu u.a. auch Informationen über spezifische Benachrichtigungen für Anleger sind ebenfalls kostenlos
ist GO UCITS ETF Solutions Plc (der „Emittent“), eine Anlagerisiken gehören. Der Preis der Wertpapiere kann unter derselben Adresse erhältlich. In Deutschland werden
offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und steigen oder fallen, und ein Anleger bekommt den die Anteile als Miteigentumsanteile an einem Inhaber-
Einzelhaftung ihrer Teilfonds in der Rechtsform einer investierten Betrag unter Umständen nicht zurück. Da die Sammelzertifikat der Clearstream Banking AG verwahrt.
Aktiengesellschaft (Public Limited Company) nach irischem Kurse der Wertpapiere in US-Dollar notiert sind, wird der Diese Art der Verwahrung erfolgt nur in Deutschland,
Recht. Der Emittent ist durch die Central Bank of Ireland Wert einer in anderen Währungen getätigten Anlage durch da keine direkte Verbindung zwischen dem britischen
(die „Finanzaufsichtsbehörde“) gemäß der Verordnung Wechselkursveränderungen beeinflusst. Zentralverwahrer CREST und der deutschen Abwicklungs-
„European Communities (Undertaking for Collective Verkaufsprospekt und Verwahrgesellschaft Clearstream besteht. Aus diesem
Investment in Transferable Securities) Regulations“ von Weitere Informationen über diese und sonstige Risiken Grund unterscheidet sich die für den Handel der Anteile
2003 als OGAW zugelassen und legt für jeden Teilfonds in Zusammenhang mit Anlagen in den vom Emittenten in Deutschland verwendete ISIN von der ISIN in anderen
eine separate Klasse von Anteilen (die „Anteile“) auf. Die in angebotenen Wertpapieren finden Sie im Abschnitt Ländern.
diesem Dokument behandelten Anteile werden von ETFS „Risikofaktoren“ des jeweiligen Prospekts. Für Schweizer Anleger
US Energy Infrastructure MLP GO UCITS ETF (der „Fonds”) Der Prospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen
ausgegeben. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen
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machen, dass das Unternehmen in Bezug auf die Anlage Auslieferung von Anteilen in anderen Ländern können Street Fondsleitung AG, Beethovenstrasse 19, 8027
oder die Anlagetätigkeit, auf die sich diese Finanzwerbung gesetzlichen Beschränkungen unterliegen. Zürich, erhältlich. Als Zahlstelle des Emittenten in der
bezieht, nicht in Ihrem Auftrag handelt. Insbesondere wird Schweiz fungiert State Street Bank GmbH, München,
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In diesem Dokument enthaltene historische in Zukunft weder diese Zulassung besitzen noch die
Performancedaten können auf Backtesting beruhen. Beim Voraussetzungen der anwendbaren Wertpapiergesetze
Backtesting werden Anlagestrategien mit Hilfe historischer eines US-Bundesstaats erfüllen.
Daten untersucht, um zu simulieren, wie sich die Strategie
bei dieser Datenlage entwickelt hätte. Bei per Backtesting Für Anleger in Deutschland
ermittelten Performancedaten handelt es sich allerdings Dieses Dokument stellt eine Werbemitteilung gemäß § 31 (2)
um rein hypothetische Angaben, die ausschließlich zu des deutschen Wertpapierhandelsgesetzes (WpHG) dar;
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werden. Per Backtesting ermittelte Daten geben nicht genügt daher nicht allen gesetzlichen Anforderungen
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