IMMOFINANZ GROUP Unternehmenspräsentation Juni 2014 - IMMOFINANZ AG
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IMMOFINANZ GROUP
Unternehmenspräsentation
Juni 2014
1
INHALT 01 IMMOFINANZ Group auf einen Blick & Investment-Highlights 02 Geschäftsmodell & Strategie – Die Immobilienmaschine 03 Portfoliodetails 04 Finanzierung 05 Q3 2013/14 Ergebnisse 06 BUWOG 07 Anhang Business Park Vienna, Wien (AT) 2
PORTFOLIO – REINE
GEWERBEIMMOBILIENSTRATEGIE
Büro Retail Logistik
Österreich
Deutschland
Polen
Tschechien
Slowakei
Ungarn
Rumänien
Russland
Diversifiziertes Portfolio gewährleistet eine optimierte Risiko- und Ertragssituation
3
PORTFOLIO-AUFTEILUNG
Assetklassen Länderverteilung
• Portfolio Wert: EUR 7,4 Mrd. • Immobilien in West- (aktuell 31,4%)
und Osteuropa (aktuell 68,6%)
Sonstige 8,7% Slowakei 3,7%
Sonstige 6,5%
Logistik
Ungarn 7,2% Russland 25,6%
10,5%
Retail
Deutschland
41,9%
8,4%
Tschechien
8,2%
Österreich
Büro
Polen 8,6% 18,6%
38,9%
Rumänien 13,4%
Daten zum 31. Jänner 2014 exkl. BUWOG 4
HISTORISCHE
KENNZAHLENENTWICKLUNG
Gesamtes Immobilienvermögen
Eigenkapital in MEUR Mieterlöse in MEUR
in MEUR
9.000 700
10.824 7.877 655,8
11.000 8.000
10.406 600
7.000 546,7 541,7
10.488 5.920¹ 5.946¹ 585,7
10.000 5.473¹ 578,9
6.000 500
501,3
6.515 5.157
9.117
9.360 5.000
9.000
5.170 5.518 5.327 400
4.565
4.000
8.773 8.705
378,9
8.000 3.000 300
GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ
2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13
Operatives Ergebnis (EBITDA) in Nachhaltiger Unternehmens-
MEUR Konzernergebnis in MEUR Cashflow in MEUR
600 1.000 400
195,6 271,2 300,2
470,1 724,9 268,4
500 0 300
542,1 375,0 313,5 233,7 341,0
110,8
400
364,9 458,7 200
262,8
-1.000
306,2 219,6
300 -2.000 100
310,5
200 -3.000 0
229,1
-3.051,1 -38,1
100 -4.000 -100
GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ GJ
2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13
¹) Inkl. erfolgter Dividendenausschüttungen sowie Aktienrückkäufe
5
INVESTMENT HIGHLIGHTS
Führendes Unternehmen in CEE & Liquide Aktie & hoher Streubesitz1 Finanzbeteiligungen an der BUWOG
Russland
Durchschnittliches tägliches Volumen in BUWOG BUWOG
MEUR
8 7,25 Wandelanleihe Aktien
5,98
6 5,33
4 Liquide Mittel / Geld für Zukäufe
2
Mit dem IPD Award 2013 aus- 0
Mär. 2014 Apr. 2014 Mai 2014 Dividenden / Aktienrückkäufe / Portfolio-
gezeichnetes Bestandsimmobilien-
investitionen / Schuldenreduktion
portfolio in CEE & Russland. Streubesitz der Aktien von ca. 90%
Ertragsstarkes Portfolio mit hoher Wette auf Osteuropa mit hoher Gesamt- Integriertes Geschäftsmodell über den
FFO- und Dividendenrendite rendite und Wachstumspotential5 gesamten Immobilienlebenszyklus
Marktkapitalisierung: MEUR 1.9042
CF zur Dividendenausschüttung der Westeuropa
Ø Öffentliche Verschuldung: 77,1%
letzten 12 Monate3 exkl. BUWOG: Ø Wirtschaftswachstum: 0,4%
MEUR 159,6
FFO-Rendite auf Basis der Osteuropa & Russland
Marktkapitalisierung: 8,4% Ø Öffentliche Verschuldung: 45,1%
Ø Wirtschaftswachstum: 1,25%
Angestrebte Dividendenrendite: 7,8%4
Bessere ökonomische Kennzahlen in Osteuropa!
1) Quelle: Bloomberg
2) Marktkapitalisierung per 20. Mai 2014 (Aktienkurs EUR 2,52) exkl. eigene Aktien und Marktkapitalisierung des BUWOG-Aktienanteils (MEUR 656 bei einem Aktienkurs von EUR 13,46).
3) Per 31. Jänner 2014
4) Angestrebte Dividendenrendite für das GJ 2014/15 basierend auf dem durchschnittlichen YTD Aktienkurs zwischen 01. Mai 2014 und 21. Mai 2014: EUR 2,57
5) Quelle: EIU im April 2014; Ungewichteter Durchschnitt der westlichen und östlichen Kernländer der IMMOFINANZ Group.
6
GÜNSTIGE BEWERTUNG DER
IMMOFINANZ-AKTIE
Gesamt in Gesamt in
Westeuropa BUWOG1 Osteuropa Mrd. EUR EUR/ Aktie
Bruttoimmobilienwert 2,32 1,38 5,06 8,76 8,62
Zugewiesene
Nettoverbindlichkeiten 1,66 0,56 1,82 4,04 3,98
NAV 0,66 0,82 3.24
3,24 4,72 4,65
Marktkapitalisierung 0,66 0,66 1.16
1,32 2,64 2,60
Abschlag 0,0% -19,3% -59,3% -2,08 / -44,1%
Anmerkung: Daten zum 31. Jänner 2014 sowie Aktienkurs per 08. Mai 2014 (IMMOFINANZ: EUR 2,60; BUWOG: EUR 13,48). Verbindlichkeiten
wurden West- bzw. Osteuropa proportional im Verhältnis zu den Immobilienverkehrswerten zugewiesen. Aktienanzahl exklusive eigene Aktien per
31. Jänner 2014: 1.016,06 Mio. 7
1) 49% Beteiligung der IMMOFINANZ an der BUWOG per 31. Jänner 2014 (exkl. DGAG-Ankauf)
DIVIDENDENPOLITIK UND
AKTIENRÜCKKAUFPROGRAMM
n.a.
Angestrebte
Dividenden-
rendite
7,8%2
Dividenden-
rendite
6,9%1
Dividenden-
rendite
Dividenden-
rendite
5,9%1
15 Cent/Aktie
5 Cent/Aktien-
rückkauf-
programm
15 Cent/Aktie
Zusätzliche
Dividenden-
ausschüttung
der BUWOG im
Oktober 2014
15 – 20
Cent/Aktie
Dividende
oder Aktien-
rückkauf-
Dividende programm
3,5%1
10 Cent/Aktie
1 BUWOG
Aktie für 20
IMMOFINANZ
Aktien
GJ 2010/11
FY GJ
FY 2011/12 GJ
FY 2012/13 GJ 2013/14
FY GJ 2014/15
FY
IMMOFINANZ Group wird die Dividendenausschüttung im GJ 2014/15 wieder aufnehmen.
1) Basierend auf dem durchschnittlichen Aktienkurs des jeweiligen Jahres.
2) Angestrebte Dividendenrendite für das GJ 2014/15 basierend auf dem durchschnittlichen YTD Aktienkurs zwischen 01. Mai 2014 und 21. Mai 2014: EUR 2,57 8
BENCHMARKS
Aktienkurs per 26. Mai 2014 CA Immobilien S Immo AG Atrium Unibail- Conwert Immofinanz AG (9M Globe Trade
Quelle: Reuters, Jahresberichte Anlagen AG European Real Rodamco SE Immobilien 2013/14 annualisiert) Centre SA
Estate Ltd Invest SE (GTC)
Aktienkurs (EUR) 13,7 5,9 4,0 200,5 9,1 2,6 1,7
Ausstehende Aktien (Mio.) 88,2 66,9 375,0 97,6 85,4 1.016,1 351,3
Marktkapitalisierung (MEUR) 1.204,5 394,2 1.496,0 19.559,9 778,5 2.645,8 588,8
EPRA NAV (MEUR, GJ 2013) 2.024,6 653,1 2.455,1 15.477,0 1.274,8 4.720,5 576,0
EPRA NAV je Aktie (EUR, GJ 2013) 23,1 9,8 6,4 154,6 15,4 4,7 1,8
Abschlag Aktienkurs zum NAV -40,9% -39,7% -38,0% 29,7% -40,8% -44,1% -6,9%
FFO I (MEUR)1 50,9 33,0 122,1 1.106,5 -3,5 194,4 17,4
FFO II (inkl. Verkäufe, in MEUR)1 94,1 46,7 118,3 1.109,7 18,5 229,1 n.a.
FFO I Rendite (zu Marktkapitalisierung)1 4,2% 8,4% 8,2% 5,7% -0,4% 7,3% 3,0%
FFO II Rendite (zu Marktkapitalisierung)1 7,8% 11,8% 7,9% 5,7% 2,4% 8,7% n.a.
Dividendenrendite (zu Aktienkurs)2 2,9% 2,6% 5,3% 4,4% 1,1% 5,8% n.a.
Netto LTV 46,0% 67,0% 16,9% 38,0% 55,9% 48,7% 54,6%
150%
IMMOFINANZ Group 6,9%
Atrium European Real Estate Limited 0,7%
140%
S IMMO AG 22,6%
Unibail-Rodamco SE 14,1%
130%
CA Immobilien Anlagen AG 39,4%
Conwert Immobilien Invest SE 2,7%
120% Quelle: Bloomberg am 03. Juni 2014
110%
100%
90%
80%
Jun Jul 2013 Aug Sep Okt Nov Dez Jän Feb Mär Apr Mai Jun
2013 2013 2013 2013 2013 2013 2014 2014 2014 2014 2014 2014
1) Inklusive FFO Beitrag der BUWOG (inkl. DGAG) unter Berücksichtigung des 49% Anteils der IMMOFINANZ 9
2) Letzte gezahlte Dividende
INHALT 01 IMMOFINANZ Group auf einen Blick & Investment-Highlights 02 Geschäftsmodell & Strategie – Die Immobilienmaschine 03 Portfoliodetails 04 Finanzierung 05 Q3 2013/14 Ergebnisse 06 BUWOG 07 Anhang Polus Tower II, Bratislava (SK) 10
IMMOBILIENPORTFOLIO – ÜBERSICHT
Immobilienportfolio Anzahl der Bestandsimmobilien Entwicklungsprojekte Pipelineprojekte Immobilienportfolio Immobilienportfolio
Immobilien in MEUR in MEUR2 in MEUR in MEUR in %
Österreich 201 1.357,0 3,6 10,1 1.370,7 18,6%
Deutschland 39 411,1 203,4 1,8 616,2 8,4%
Tschechien 32 542,5 56,0 4,7 603,2 8,2%
Ungarn 36 487,8 0,7 40,9 529,4 7,2%
Polen 39 522,0 85,8 24,0 631,8 8,6%
Rumänien 89 657,2 36,7 297,2 991,1 13,4%
Russland 6 1.607,7 279,8 0,0 1.887,5 25,6%
Slowakei 20 254,2 0,0 18,1 272,3 3,7%
Nicht-Kernländer1 62 414,8 2,9 59,0 476,7 6,5%
IMMOFINANZ Group 524 6.254,2 668,8 455,9 7.378,9 100,0%
84,8% 9,1% 6,2% 100,0%
Aus 84,8% des Immobilienportfolios werden Mieteinnahmen generiert (Bestandsimmobilien)
68,6% des Immobilienportfolios liegen in Ost- und 31,4% in Westeuropa und den USA
1) Bulgarien, Kroatien, Moldawien, Niederlande, Serbien, Slowenien, Schweiz, Türkei, Ukraine, USA
2) Zukünftige Bestandsimmobilien, fertiggestellte und in Bau befindliche Immobilienvorräte
Daten zum 31. Jänner 2014 exkl. BUWOG
11BESTANDSIMMOBILIEN
Bestandsimmobilien- Anzahl der Buchwert Buchwert Vermietbare Vermiet- Mieteinnahmen Brutto- Restschuld Finanz- Finanzierungs- LTV
portfolio Immobilien in MEUR in % Fläche in m² ungsgrad Q3 2013/14 in rendite bestehender ierungs- kosten inkl. in %2
1
in % MEUR in % Finanzierung kosten Derivate in %
en in MEUR in %
Österreich 191 1.357,0 21,7% 746.288 83,0% 20,0 5,9% 545,4 2,6% 3,3% 40,2%
Deutschland 32 411,1 6,6% 903.742 85,9% 8,7 8,4% 286,0 2,3% 3,8% 69,6%
Tschechien 26 542,5 8,7% 359.562 81,3% 9,4 7,0% 202,0 2,2% 2,5% 37,2%
Ungarn 29 487,8 7,8% 378.963 80,6% 7,3 6,0% 200,3 2,3% 2,7% 41,1%
Polen 23 522,0 8,3% 268.331 80,3% 8,0 6,1% 294,1 2,6% 3,7% 56,3%
Rumänien 17 657,2 10,5% 405.734 84,3% 11,6 7,0% 264,2 3,8% 4,6% 40,2%
Russland 5 1.607,7 25,7% 264.989 98,6% 40,7 10,1% 667,7 7,1% 7,1% 41,5%
Slowakei 15 254,2 4,1% 154.984 76,9% 4,5 7,1% 123,5 3,3% 4,0% 48,6%
Nicht-Kernländer 38 414,8 6,6% 404.891 80,9% 10,4 10,0% 190,9 2,4% 3,4% 46,0%
IMMOFINANZ Group 376 6.254,2 100,0% 3.887.484 83,8% 120,7 7,7% 2.774,2 3,7% 4,4% 44,4%
Entwicklungsprojekte bzw. Pipelineprojekte 0,7 244,5 3,5% 3,5%
Im Q3 2013/14 veräußerte Immobilien 0,7 0,0 0,0% 0,0%
Beteiligungsfinanzierung 0,0 206,1 1,0% 1,8%
Konzernfinanzierungen 0,0 793,8 4,3% 4,8%
IMMOFINANZ Group 122,0 4.018,7 3,7% 4,3% 54,5%
Liquide Mittel -422,8
IMMOFINANZ Group 3.595,9 48,7%
Anzahl der Buchwert in Buchwert Vermietbare Vermietungs- Mieteinnahmen Bruttorendite Restschuld Finanzierungs- Finanzierungs- LTV
2
Immobilien MEUR in % Fläche in m² grad in % Q3 2013/14 in % bestehender kosten in % kosten inkl. in %
1
in MEUR Finanzierungen Derivate in %
in MEUR
Büro 100 2.579,6 41,2% 1.291.498 77,8% 38,2 5,9% 1.206,4 2,6% 3,5% 46,8%
Retail 175 2.661,4 42,6% 983.950 93,5% 60,2 9,0% 1.065,6 5,7% 5,7% 40,0%
Logistik 66 691,3 11,1% 1.412.238 81,8% 15,7 9,1% 361,5 2,3% 3,8% 52,3%
Sonstiges 35 321,9 5,1% 199.798 89,6% 6,6 8,2% 140,8 3,1% 3,5% 43,7%
IMMOFINANZ Group 376 6.254,2 100,0% 3.887.484 83,8% 120,7 7,7% 2.774,2 3,7% 4,4% 44,4%
1) Mieterlöse im Q3 2013/14 auf Basis der Hauptnutzungsart des Objekts (Mieterlöse gemäß GuV laut tatsächlicher Nutzung des Objekts, daher marginale Differenzen zur GuV möglich)
2) Netto LTV von 48,7% entspricht der nominellen Schuld
Daten zum 31. Jänner 2014 exkl. BUWOG 12IPD BENCHMARK ANALYSE
OSTEUROPA 2013
TOTAL RETURN
Bestandsportfolio
IMMOFINANZ Group 10,3 %
Benchmark 4,1 %
Benchmark CEE – Kennzahlen zur Peer Group
Anzahl der eingegangenen Portfolios 49
Gesamter Marktwert aller Objekte (in EUR Mrd.) 12,8
Durchschnittlicher Marktwert pro Objekt (in MEUR) 24,7
Geschätzte Abdeckung des relevanten Marktes 31,2%
Quelle: www.ipd.com
13DIE IMMOBILIENMASCHINE
Asset 80%
Management
Schaffung einer
nachhaltigen
Einnahmequelle OPERATIVES
ERGEBNIS
Development Trade
Neue Immobilien
Asset
Zyklusoptimierter
zur Optimierung 10% Management Verkauf von 10%
& Modernisierung Immobilien
des Portfolios
OPERATIVES OPERATIVES
ERGEBNIS ERGEBNIS
Cash
Dividende oder
Aktienrückkauf-
programm
Optimierte Profitabilität entlang der gesamten Wertschöpfungskette durch erhöhte Umschlagshäufigkeit
14DIE IMMOBILIENMASCHINE
ASSET MANAGEMENT
Sicherung und Verbesserung einer nachhaltigen Einnahmequelle durch professionelles
Asset Management.
Werttreiber für unsere Aktionäre und Mieter:
Vertikale
Integration
zur Erweite-
rung der
Wertschöp-
fungskette
Kompetitiver
Beziehungs-
Vorteil durch
und Key
Account Dezentrali-
MITTELFRISTIGES sierung des
Management ZIEL AM
90%
AUSLASTUNG
Größen-
Service- vorteile,
orientierung Effizienz und
Flexibilität
15DIE IMMOBILIENMASCHINE
ASSET MANAGEMENT
Werttreiber: Vertikale Integration zur Erweiterung der Wertschöpfungskette
Kompetitive Vorteile
• Erlaubt es, alle Profite entlang der Wertschöpfungskette zu realisieren
• Garantiert einen konstanten “IMMOFINANZ”-Standard in allen Immobilien
• Ermöglicht Kosteneinsparungen durch Größenvorteile für Mieter
• Minimiert externe Schnittstellen, vermeidet Verzögerungen und garantiert volle Kontrolle
• Unterstützt bei einer optimalen Vermarktung
Integrationsaktivitäten
Januar
2014
Oktober
Januar 2013
2013
März
2012
November
Juli 2011
2009
Key Account
Management
Regionales Center
Asset Management
Management
Property
Zentrales
Management
Asset
STOP.SHOP.
Management 16PORTFOLIO STRATEGIE
AGENDA 2016
AGENDA
2016
90%
Retail Büro Büro
Auslastung Auslastung Auslastung
93,5% 77,8% 2014 >90% 2016
Data zum 31. Jänner 2014 17DIE IMMOBILIENMASCHINE
ASSET MANAGEMENT
Werttreiber: Kompetitiver Vorteil durch die Dezentralisierung des Asset Managements
• Erlaubt die frühe Identifikation von lokalen Trends und ein besseres Verständnis der Mieterwünsche
• Das “local to local” Prinzip ermöglicht Kundennähe (Mieter) und unbürokratische Lösungen
• Bietet bessere Vermietungsmöglichkeiten und Erfolge durch Marktnähe
Vermietungsvolumen Q1-Q3 2013/14: ~20% der Mietauslaufprofil
gesamten vermietbaren Fläche1
Gesamte vermietbare Fläche 11%
bis zum 31. Jänner 2015
3.887.484 Neuvermietungen 11%
bis zum 31.11%
Jänner 2016
345.800
11%
bis zum 31.11%
Jänner 2017
11%
Vermietungsvolumen bis zum 31.13%
Jänner 2018
767.000 13%
bis zum 8%
31. Jänner 2019
8%
10%
bis zum 31. Jänner 2020
Vertrags- 10%
verlängerungen ab dem 1. Februar 202028%
421.000 28%
9%
unbefristet
9%
Daten zum 31. Jänner 2014
1) Exklusive der Neuvermietung von Developments
18DIE IMMOBILIENMASCHINE
ASSET MANAGEMENT
Werttreiber: Beziehungs- und Key Account Management
Aktuelle Vermietungssituation / Ausgangspunkt
• Einige wenige Mieter mieten mehr als 20% der gesamten IMMOFINANZ Bürofläche
• Bestehende Mieter fragen nach weiteren Mietflächen in anderen Kernländern der IMMOFINANZ
• Das Portfoliowachstum über mehrere Länder (z.B. STOP.SHOP.) wird häufig von den gleichen Mietern
begleitet, die das Wachstum der IMMOFINANZ für ihr eigenes Wachstum nutzen
Operative Maßnahmen
• Implementierung eines Key Account Managements für große Büromieter in Europa
• Unterstützung für Großmieter durch einen direkten Ansprechpartner für schnelle Lösungen
• Grundlage für kooperative Erfolgsgeschichten bezogen auf gemeinsames Wachstum in mehreren Ländern
TOP 15
Mieter
• Implementierung eines Retail Leasing Teams für Retail-Mieter in allen Kernländern 22%
• Kombinierter Abschluss mehrerer Vermietungen führt zu besseren Konditionen als
bei Einzelvermietungen (H&M, Inditex, Deichmann)
• Das Retail Leasing Team bleibt in Verbindung mit internationalen Großmietern
und baut lokale Kontakte mit lokalen Leasing-Managern aus
Andere
Mieter
78%
Anteil der Top 15 Büromieter an der
gesamten Bürofläche
19DIE IMMOBILIENMASCHINE
ASSET MANAGEMENT
Werttreiber: Serviceorientierung “We provide more than office”
Wir bieten unseren Mietern umfangreiches Service, weit
über das Angebot von Mietflächen hinaus:
• Kostenloser Ausbau und Planungsunterstützung für Mieter
• Online-Zugriff auf das gesamte IMMOFINANZ Immobilien-Angebot
• Schnelle individuelle Angebote innerhalb von 24 Stunden
• Weitere Informationen unter: http://office.immofinanz.com/
Werttreiber: Größenvorteile, Effizienz und Flexibilität
• Implementierung des Central Asset Managements um im gesamten Portfolio einheitliche Standards, Prozesse und
Synergien zu nutzen
• Länderübergreifende Zusammenarbeit mit Serviceanbietern und Partnern
• Hochstandardisierter Beschaffungsprozess
• „Open Book“ und internationale Beschaffungsstandards
• Flexibilität bezüglich der vom Mieter gewünschten Ausbauten
20DIE IMMOBILIENMASCHINE
TRADE
Immobilienverkäufe am Höhepunkt des Lebenszyklus oder zur Portfoliooptimierung
Zyklusoptimierter Verkauf Portfoliooptimierung
Verkauf der Immobilie am Höhepunkt des Immobilienverkäufe um die Qualität und Fokus-
Lebenszyklus um den maximalen Ertrag für die sierung des Portfolios zu verbessern.
Aktionäre zu generieren.
• Rückzug aus Nicht-Kernländern
Höhere Umschlagsgeschwindigkeit maximiert den • Rückzug aus nicht strategiekonformen Asset-
Ertrag und generiert liquide Mittel für klassen
Developments, Zukäufe und Dividenden.
• Verkäufe gemäß der definierten Portfolio-
Höhere „Taktfrequenz“ der Immobilienmaschine strategie:
hält das Portfolio modern und jung. • “Secondary Office”
• “Opportunistic Office”
• “Opportunistic Retail”
Immobilie Land Assetklasse Immobilie Land Assetklasse
Arbes Tschechien Büro Egerkingen Riedstr. 4 Schweiz Logistik
Airport Office III Deutschland Büro Hilton Vienna Danube Österreich Hotels
Fachmarktzentrum Horn Österreich Retail St. Moritz Kempinski Schweiz Hotels
Silesia City Center Polen Retail Diamond Point Tschechien Büro
BBC Centrum C Tschechien Büro
21DIE IMMOBILIENMASCHINE
TRADE
Fünf-Jahres-Verkaufsprogramm erfolgreich nach 3,5 Jahren mit einer durchschnittlichen
Marge von 14,1% abgeschlossen
Verkaufsprogramm 2010-2015 in MEUR Historische Verkäufe in MEUR
Fünf-Jahres Ziel 2.500,0
Zielwert für 15 Quartale (Mai 2010 - Jänner 2014) 1.875,0
1.000 863,1
Verkaufte Immobilien im GJ 2010/11 266,8 800 661,3
Verkaufte Finanzanlagen im GJ 2010/11 95,1 630,0
600
Gesamtwert im GJ 2010/11 361,9 361,9
400
Verkaufte Immobilien im GJ 2011/12 498,9 200
Verkaufte Finanzanlagen im GJ 2011/12 131,1 0
Gesamtwert im GJ 2011/12 630,0 GJ 2010/11 GJ 2011/12 GJ 2012/13 Q1 - Q3 2013/14
Verkaufte Immobilien im GJ 2012/13 655,9
Verkaufte Finanzanlagen im GJ 2012/13 5,4
Gesamtwert im GJ 2012/13 661,3
Große Verkäufe in GJ 2013/14:
Verkaufte Immobilien im Q1-Q3 2013/14 859,4
Verkaufte Finanzanlagen im Q1-Q3 2013/14
Gesamtwert im Q1-Q3 2013/14
3,7
863,1
• Airport Office III (DE)
• Arbes (CZ)
Gesamtwert zum 31. Jänner 2014 2.516,3 • FMZ Horn (AT)
Übererfüllung des angekündigten Verkaufsprogramm +641,3 • Silesia City Center (PL)
Daten zum 31. Jänner 2014
22PORTFOLIO STRATEGIE
PORTFOLIOOPTIMIERUNG
Strategisches Anteil am Strategie
Geschäftsfeld Portfolio
Intern. High-Class Office 17,5% Erhöhung des Anteils am Portfolio durch Stärkung / Ausbau der Märkte Polen und Deutschland
Secondary Office AT/DE 7,7% Geringfügige Reduzierung des Volumens, Qualitätsoptimierung ausgewählter Objekte
Secondary Office CEE 10,9% Vorhandene starke Asset Management-Kompetenzen nutzen; aktive Kauf- und Verkaufsstrategie
Opportunistic Office 2,8% Ausstieg / Konversion
Anteil durch Ankäufe / Projektentwicklungen erhöhen; Stabilisierung durch hervorragende
Quality Shopping Center 31,5%
Beziehungen zu internationalen Mietern
STOP.SHOP./ Optimierung des Portfolios durch ausgewählte Ankäufe / Projekte sowie durch die Erweiterung
6,6%
Retail Warehouse der STOP.SHOP.-Marke auf Polen
Opportunistic Retail 3,9% Ausstieg
Logistics West 7,2% Stärkere Etablierung der Deutschen Lagerhaus (DLG) als Logistikspezialist in Deutschland
Logistics East 3,3% Nischenstrategie (HU, RO, RU) bzw. Reduktion (PL, CZ, SK)
Sonstige 8,7% Ausstieg
Daten zum 31. Jänner 2014 exkl. BUWOG
23DIE IMMOBILIENMASCHINE
DEVELOPMENT
Entwicklung von neuen Immobilien zur Portfolioptimierung und -modernisierung
2013 2014 2015 2016
Weitere Steigerung der Entwicklungspipeline bis zu
MEUR 2.000 bis 2016 erlaubt die Fortführung der
erfolgreichen, zyklusoptimierten Verkaufsstrategie ohne
das Immobilienportfolio zu schwächen.
1.300 1.500 1.700 2.000
MEUR MEUR MEUR MEUR
Hoher Grad an “Produktstandardisierung” garantiert niedrige Planungskomplexität und
schnelle Realisierung der Developments – z.B. die IMMOFINANZ Retail “Produkte”:
A-Klasse Shopping Center VIVO! Center STOP.SHOP.
Hochklassiges Shopping Center inkl. Shopping Center mit einem Stockwerk Retail Parks neben Lebensmittelläden
Gastronomie und Entertainment. Mehr- und mind. 20.000 m2 vermietbare mit einem Stockwerk und mind. 3.000
stöckige Bauweise mit mindestens Fläche. Miete zwischen EUR 11 und m2 vermietbare Fläche. Miete zwischen
30.000 m2 vermietbare Fläche. EUR 15 pro m2. EUR 9 und EUR 11 pro m2.
Passend für Städte mit mind. 70.000 Passend für Städte mit 40.000 bis Passend für Städte mit 30.000 bis
EW und gutem Einzugsgebiet. 100.000 EW und gutem Einzugsgebiet . 150.000 EW und gutem Einzugsgebiet.
24ENTWICKLUNGSPROJEKTE
Gegliedert nach Ländern
Entwicklungsprojekte Anzahl der davon fertiggestellte Buchwert Buchwert Offene Baukosten Geplante vermietbare/ Verkehrswert nach
Immobilien Wohnbauent- in MEUR in % in MEUR veräußerbare Fläche Fertigstellung
wicklungsprojekte in m² in MEUR
Österreich 2 1 3,6 0,5% 0,0 1.111 4,2
Deutschland 6 0 203,4 30,4% 167,7 136.995 418,5
Tschechien 5 0 56,0 8,4% 35,2 38.085 111,1
Ungarn1 0 0 0,7 0,1% 0,0 0 0,7
Polen 7 1 85,8 12,8% 98,4 90.533 223,9
Rumänien 11 11 36,7 5,5% 0,0 66.482 37,9
Russland 1 0 279,8 41,8% 11,9 56.727 291,7
Nicht-Kernländer 2 2 2,9 0,4% 0,0 4.518 2,9
IMMOFINANZ Group 34 15 668,8 100,0% 313,3 394.452 1.090,9
Gegliedert nach Assetklassen
Entwicklungsprojekte Anzahl der davon fertiggestellte Buchwert Buchwert Offene Baukosten Geplante vermietbare/ Verkehrswert nach
Immobilien Wohnbauent- in MEUR in % in MEUR veräußerbare Fläche Fertigstellung
wicklungsprojekte in m² in MEUR
Intern. High-Class Office 8 0 193,5 28,9% 123,6 102.932 370,1
Opportunistic Office2 1 0 0,3 0,0% 0,0 0 0,3
Quality Shopping Center 2 0 322,5 48,2% 86,4 98.380 428,4
STOP.SHOP. /
5 0 13,1 2,0% 12,7 26.287 30,0
Retail Warehouse
Logistics West 1 0 23,1 3,5% 3,3 44.649 29,9
Residential West 2 1 60,8 9,1% 85,0 33.160 166,5
Residential East 15 14 55,5 8,3% 2,2 89.046 65,6
IMMOFINANZ Group 34 15 668,8 100,0% 313,3 394.452 1.090,9
1)
Aktivierte Vorlaufkosten für ein Projekt in Ungarn
2)
Aktivierte Vorlaufkosten für ein bereits verkauftes Projekt in Österreich
Daten zum 31. Jänner 2014 exkl. BUWOG
25AUSGEWÄHLTE ENTWICKLUNGSPROJEKTE
GOODZONE Shopping Center, Moskau, Russland
Qualitativ hochwertiges Einkaufszentrum
Status: Eröffnet im März 2014
Vermietbare Fläche: 55.000 m²
Shops: ca. 200 Einheiten
Mieter:
Adidas, H&M, Inditex, Deichmann (erster
Shop in Russland), Mango, Lacoste,
MVideo, Luxor (Kino)
Vermietungsgrad: ca. 90%
Daten zum 30. April 2014 26AUSGEWÄHLTE ENTWICKLUNGSPROJEKTE
Tarasy Zamkowe, Lublin, Polen
Einkaufszentrum in der Lubliner Altstadt
Status: In Bau, geplante Fertigstellung
im Q1 2015
Vermietbare Fläche: 38.000 m2
Kosten bis zur Fertigstellung:
ca. MEUR 75
Vorvermietung:
Inditex (volles Portfolio mit allen sieben
Marken), LPP Group, Kazar Footwear,
ispot Apple Premium Store
27
Daten zum 31. Jänner 2014AUSGEWÄHLTE ENTWICKLUNGSPROJEKTE
Gerling Quartier Köln, Deutschland
Premium Wohn- & Büroobjekt
Status: In Bau
Nutzfläche: 75.000 m²
30.000 m2 Wohnen
45.000 m2 Büro
Fertigstellung: Winter 2014 (Phase I)
Kosten bis zur Fertigstellung:
ca. MEUR 160 (Phase I & II)
Daten zum 31. Jänner 2014 28MARKEN- UND WERTENTWICKLUNG
DURCH IMMOBILIEN
Integrierter Ansatz um Marken mit Immobilien zu entwickeln
Das STOP.SHOP.-Portfolio – ein im Jahre 2002 eingeführtes erfolgreiches
Retail Park Konzept – wurde in den vergangenen Jahren in Osteuropa
entwickelt und etabliert. Weitere Informationen unter www.stop-shop.com
verfügbar.
Die Marke “Deutsche Lagerhaus” repräsentiert die Logistiksparte der
IMMOFINANZ Group in Deutschland und in der Schweiz. Weitere
Informationen unter www.deutschelagerhaus.de verfügbar.
Die BUWOG wurde im Jahre 2004 erworben und repräsentierte bis April
2014 den Wohnimmobilienbereich der IMMOFINANZ. Während dieser Zeit
wurde die BUWOG für die Ausgliederung optimiert. Weitere Informationen
unter www.buwog.com verfügbar.
„LOG CENTER“ ist die Logistikmarke der IMMOFINANZ für
osteuropäische Länder. Neun Logistikzentren in drei verschiedenen
Ländern stehen für Mieter zur Verfügung. Weitere Informationen unter
www.log-center.com verfügbar.
IMMOFINANZ’ neueste Retail-Marke heißt “VIVO!”. Die Markteinführung
mit dem ersten “VIVO!” Shopping Center in Stalowa Wola ist für 2015
geplant. Weitere “VIVO!” Shopping Center sind bereits in Planung.
29MARKENENTWICKLUNG DURCH IMMOBILIEN
STOP.SHOP.
STOP.SHOP. Marken- und Immobilienentwicklung seit 2002
• Standardisiertes Retail Format mit 3.000 bis 15.000 m2
vermietbare Fläche für Städte mit 30.000 bis 150.000
Einwohner.
• 51 Immobilien mit einer vermietbaren Fläche von ca.
335.000 m2. Weitere Expansion insbesondere in Polen
geplant. Polen
3 Standorte
• Portfolio mit hoher Rendite (durchschnittliche laufende
Rendite von 7,4% bei einer Auslastung von 93,6%) und
geringem Risiko aufgrund von niedrigen Baukosten.
• Gute Skalierbarkeit ermöglicht eine perfekt abgestimmte Tschechien
Expansion für uns und unsere Mieter in mehreren 10 Standorte
Ländern: Slowakei
10 Standorte
51
44 Österreich
10 Standorte
37
Ungarn
12 Standorte
Slowenien
6 Standorte
GJ 2011/12 GJ 2012/13 Q3 2013/14
30
Daten zum 31. Jänner 2014MARKENENTWICKLUNG DURCH IMMOBILIEN
BUWOG
Ein bemerkenswertes Beispiel: BUWOG Spin-Off abgeschlossen!
• Die BUWOG wurde im Jahr 2004 von der Republik Österreich für
MEUR 961 gekauft.
• Obwohl die BUWOG in die IMMOFINANZ integriert wurde blieb die
Marke „BUWOG“ erhalten und repräsentierte in den folgenden Jahren
das IMMOFINANZ-Wohnimmobiliensegment.
• In diesen Jahren wurde die BUWOG von einem staatlichen
Unternehmen in ein konkurrenzfähiges, privatwirtschaftliches
Immobilienunternehmen mit einem unter Mitbewerbern einzigartigen
Geschäftsmodell verwandelt.
• Im April 2014 wurde der Spin-Off der BUWOG durchgeführt. Die
Entwicklung der BUWOG stellte sich für die Aktionäre und die
IMMOFINANZ Group als sehr erfolgreich heraus.
Kaufpreis / Verkaufspreis1 Anzahl der Wohneinheiten / Durchsch. Preis
(in MEUR) pro Einheit in EUR
1.600 80.000
1.295 60.000 53.000
1.200 60.000
961
800 40.000
24.434
16.017
400 20.000
0 0
2004 2014 2004 2014
1) Erste Marktkapitalisierung 31INHALT 01 IMMOFINANZ Group auf einen Blick & Investment-Highlights 02 Geschäftsmodell & Strategie – Die Immobilienmaschine 03 Portfoliodetails 04 Finanzierung 05 Q3 2013/14 Ergebnisse 06 BUWOG 07 Anhang Golden Babylon Rostokino, Moskau (RU) 32
BESTANDSIMMOBILIEN EINZELHANDEL
Der Einzelhandelssektor in den IMMOFINANZ-Kernmärkten
100%
IMMOFINANZ Group Tschechien Polen
Immobilien 175 Immobilien 12 Immobilien 2
Buchwert in MEUR 2.661,4 Buchwert in MEUR 134,0 Buchwert in MEUR 27,9 59,1%
Vermietbare Fläche in m² 983.950 Vermietbare Fläche in m² 106.080 Vermietbare Fläche in m² 20.312
Vermietungsgrad 93,5% Vermietungsgrad 93,4% Vermietungsgrad 89,1%
Mieteinn. im Q3 in MEUR1 60,2 Mieteinn. im Q3 in MEUR1 2,6 Mieteinn. im Q3 in MEUR1 0,5
Bruttorendite 9,0% Bruttorendite 7,7% Bruttorendite 6,7% Russland
Immobilien 4
Buchwert in MEUR 1.572,5
Vermietbare Fläche in m² 223.685
1,0% Vermietungsgrad 98,3%
1,7% Mieteinn. im Q3 in MEUR1 39,7
Nicht-Kernländer Bruttorendite 10,1%
Immobilien 6
5,0%
Buchwert in MEUR 44,7 7,3% Slowakei
Vermietbare Fläche in m² 30.372 Immobilien 12
Buchwert in MEUR 194,9
Vermietungsgrad 96,2%
Mieteinn. im Q3 in MEUR1 0,6 (1,0)2
9,0% Vermietbare Fläche in m² 90.399
Bruttorendite 5,6% (8,7%)2 6,1% Vermietungsgrad 95,2%
10,7% Mieteinn. im Q3 in MEUR1
Bruttorendite
3,5
7,2%
Rumänien
Österreich Ungarn Immobilien 5
Immobilien 121 Immobilien 13 Buchwert in MEUR 286,1
Buchwert in MEUR 239,7 Buchwert in MEUR 161,7 Vermietbare Fläche in m² 146.976
Daten zum 31. Jänner 2014 Vermietbare Fläche in m² 252.163 Vermietbare Fläche in m² 113.964 Vermietungsgrad 92,1%
1) Mieterlöse im Q3 2013/14 auf Basis der
Hauptnutzungsart des Objektes (Mieterlöse Vermietungsgrad 90,3% Vermietungsgrad 91,7% Mieteinn. im Q3 in MEUR1 4,7
gemäß GuV laut tatsächlicher Nutzung des
Objekts, daher marginale Differenzen zur GuV
Mieteinn. im Q3 in MEUR1 5,9 Mieteinn. im Q3 in MEUR1 2,8 Bruttorendite 6,5%
möglich) Bruttorendite 9,8% Bruttorendite 6,9%
2) Im Q3 2013/14 angekaufte Immobilien gemäß
33
tatsächlichen Mieterlösen pro QuartalBESTANDSIMMOBILIEN EINZELHANDEL
Der Einzelhandelssektor in den IMMOFINANZ-Kernmärkten
Bestandsimmobilien Einzelhandel Mietauslaufprofil Einzelhandel
bis zum 31. Jänner 2015
8%
Anzahl der Immobilien 175 bis zum 31. Jänner 2016
Buchwert in MEUR 2.661,4 7%
Vermietbare Fläche in m² 983.950 bis zum 31. Jänner 2017
8%
Vermietungsgrad in % 93,5%
bis zum 31. Jänner 2018
Mieteinnahmen Q3 2013/14 in MEUR1 60,2
10%
Brutto-Rendite in % 9,0%
bis zum 31. Jänner 2019
Restschuld bestehender Finanzierungen in MEUR 1.065,6 6%
Finanzierungskosten inkl. Hedging in % 5,7%
bis zum 31. Jänner 2020
LTV in %2 40,0% 13%
bis zum 31. Jänner 2021
15%
ab dem 1. Februar 2021
29%
1) Mieterlöse im Q3 2013/14 auf Basis der Hauptnutzungsart des unbefristet
Objekts (Mieterlöse gemäß GuV laut tatsächlicher Nutzung des
Objekts, daher marginale Differenzen zur GuV möglich)
2) LTV = tatsächliche Restschuld (nominelle Schuld) dividiert durch
4%
den Fair Value zum Berichtszeitpunkt
Daten zum 31. Jänner 2014
34BESTANDSIMMOBILIEN BÜRO
Der Bürosektor in den IMMOFINANZ-Kernmärkten
100%
IMMOFINANZ Group Deutschland Polen
Immobilien 100 Immobilien 5 Immobilien 18
Buchwert in MEUR 2.579,6 Buchwert in MEUR 108,2 Buchwert in MEUR 462,6
Vermietbare Fläche in m² 1.291.498 Vermietbare Fläche in m² 50.942 Vermietbare Fläche in m² 199.902
Vermietungsgrad 77,8% Vermietungsgrad 77,1% Vermietungsgrad 82,6%
Mieteinn. im Q3 in MEUR1 38,2 Mieteinn. im Q3 in MEUR1 1,7 Mieteinn. im Q3 in MEUR1 6,9
Bruttorendite 5,9% Bruttorendite 6,2% Bruttorendite 6,0% Tschechien
Immobilien 13
Buchwert in MEUR 389,0
Vermietbare Fläche in m² 189.660
4,2% 17,9% Vermietungsgrad 83,7%
1,6% Mieteinn. im Q3 in MEUR1 6,6
Nicht-Kernländer Bruttorendite 6,8%
Immobilien 3
15,1%
Buchwert in MEUR 42,1 1,8% Slowakei
Vermietbare Fläche in m² 29.238 Immobilien 2
Buchwert in MEUR 47,4
Vermietungsgrad
Mieteinn. im Q3 in MEUR1
49,8%
0,5
35,6% Vermietbare Fläche in m² 39.675
Bruttorendite 5,2% 10,2% Vermietungsgrad 60,1%
13,5% Mieteinn. im Q3 in MEUR1
Bruttorendite
0,9
7,5%
Rumänien
Österreich Ungarn Immobilien 9
Immobilien 39 Immobilien 11 Buchwert in MEUR 349,0
Buchwert in MEUR 917,5 Buchwert in MEUR 263,8 Vermietbare Fläche in m² 206.418
Vermietbare Fläche in m² 412.439 Vermietbare Fläche in m² 163.225 Vermietungsgrad 80,6%
Daten zum 31. Jänner 2014 Vermietungsgrad 77,9% Vermietungsgrad 71,0% Mieteinn. im Q3 in MEUR1 6,5
1) Mieterlöse im Q3 2013/14 auf Basis der
Mieteinn. im Q3 in MEUR1 11,8 Mieteinn. im Q3 in MEUR1 3,4 Bruttorendite 7,4%
Hauptnutzungsart des Objektes (Mieterlöse
gemäß GuV laut tatsächlicher Nutzung des Bruttorendite 5,1% Bruttorendite 5,1%
Objekts, daher marginale Differenzen zur GuV 35
möglich)BESTANDSIMMOBILIEN BÜRO
Der Bürosektor in den IMMOFINANZ-Kernmärkten
Bestandsimmobilien Büro Mietauslaufprofil Büro
bis zum 31. Jänner 2015
15%
Anzahl der Immobilien 100 bis zum 31. Jänner 2016
Buchwert in MEUR 2.579,6 14%
Vermietbare Fläche in m² 1.291.498 bis zum 31. Jänner 2017
15%
Vermietungsgrad in % 77,8%
bis zum 31. Jänner 2018
Mieteinnahmen Q3 2013/14 in MEUR1 38,2
18%
Brutto-Rendite in % 5,9%
bis zum 31. Jänner 2019
Restschuld bestehender Finanzierungen in MEUR 1.206,4 11%
Finanzierungskosten in % 2,6%
bis zum 31. Jänner 2020
Finanzierungskosten inkl. Hedging in % 3,5% 6%
LTV in %2 46,8% bis zum 31. Jänner 2021
2%
ab dem 1. Februar 2021
9%
1) Mieterlöse im Q3 2013/14 auf Basis der Hauptnutzungsart des unbefristet
Objekts (Mieterlöse gemäß GuV laut tatsächlicher Nutzung des
Objekts, daher marginale Differenzen zur GuV möglich)
2) LTV = tatsächliche Restschuld (nominelle Schuld) dividiert durch
10%
den Fair Value zum Berichtszeitpunkt
Daten zum 31. Jänner 2014
36BESTANDSIMMOBILIEN LOGISTIK
Der Logistiksektor in den IMMOFINANZ-Kernmärkten
100%
IMMOFINANZ Group Deutschland Polen
Immobilien 66 Immobilien 27 Immobilien 3
Buchwert in MEUR 691,3 Buchwert in MEUR 302,9 Buchwert in MEUR 31,5 5,1%
Vermietbare Fläche in m² 1.412.238 Vermietbare Fläche in m² 852.801 Vermietbare Fläche in m² 48.117
Vermietungsgrad 81,8% Vermietungsgrad 86,4% Vermietungsgrad 67,2%
Mieteinn. im Q3 in MEUR1 15,7 Mieteinn. im Q3 in MEUR1 7,0 Mieteinn. im Q3 in MEUR1 0,6
Bruttorendite 9,1% Bruttorendite 9,2% Bruttorendite 7,7% Russland
Immobilien 1
Buchwert in MEUR 35,2
Vermietbare Fläche in m² 41.305
43,8% 4,6% Vermietungsgrad 100,0%
29.8% Mieteinn. im Q3 in MEUR1 1,0
Nicht-Kernländer Bruttorendite 11,8%
Immobilien 25
2,8%
Buchwert in MEUR 205,9 1,7% Slowakei
Vermietbare Fläche in m² 227.170 Immobilien 1
Vermietungsgrad 77,2% Buchwert in MEUR 11,9
Mieteinn. im Q3 in MEUR1 5,0 Vermietbare Fläche in m² 24.910
Bruttorendite 9,7% 9,0% Vermietungsgrad 37,3%
3,2% Mieteinn. im Q3 in MEUR1
Bruttorendite
0,1
4,2%
Tschechien
Immobilien 1 Rumänien
Buchwert in MEUR 19,5 Ungarn Immobilien 3
Vermietbare Fläche in m² 63.822 Immobilien 5 Buchwert in MEUR 22,1
Vermietungsgrad 54,1% Buchwert in MEUR 62,3 Vermietbare Fläche in m² 52.341
Mieteinn. im Q3 in MEUR1 0,3 Vermietbare Fläche in m² 101.774 Vermietungsgrad 76,9%
Daten zum 31. Jänner 2014 Bruttorendite 6,3% Vermietungsgrad 83,7% Mieteinn. im Q3 in MEUR1 0,5
1) Mieterlöse im Q3 2013/14 auf Basis der
Mieteinn. im Q3 in MEUR1 1,1 Bruttorendite 8,3%
Hauptnutzungsart des Objektes (Mieterlöse
gemäß GuV laut tatsächlicher Nutzung des Bruttorendite 7,4%
Objekts, daher marginale Differenzen zur GuV 37
möglich)BESTANDSIMMOBILIEN LOGISTIK
Der Logistiksektor in den IMMOFINANZ-Kernmärkten
Bestandsimmobilien Logistik Mietauslaufprofil Logistik
bis zum 31. Jänner 2015
15%
Anzahl der Immobilien 66 bis zum 31. Jänner 2016
Buchwert in MEUR 691,3 16%
Vermietbare Fläche in m² 1.412.238 bis zum 31. Jänner 2017
Vermietungsgrad in % 81,8%
12%
bis zum 31. Jänner 2018
Mieteinnahmen Q3 2013/14 in MEUR1 15,7
12%
Brutto-Rendite in % 9,1%
bis zum 31. Jänner 2019
Restschuld bestehender Finanzierungen in MEUR 361,5
6%
Finanzierungskosten in % 2,3%
bis zum 31. Jänner 2020
Finanzierungskosten inkl. Hedging in % 3,8% 9%
LTV in %2 52,3% bis zum 31. Jänner 2021
5%
ab dem 1. Februar 2021
1%
1) Mieterlöse im Q3 2013/14 auf Basis der Hauptnutzungsart des unbefristet
Objekts (Mieterlöse gemäß GuV laut tatsächlicher Nutzung des
Objekts, daher marginale Differenzen zur GuV möglich)
2) LTV = tatsächliche Restschuld (nominelle Schuld) dividiert durch
24%
den Fair Value zum Berichtszeitpunkt
Daten zum 31. Jänner 2014
38INHALT 01 IMMOFINANZ Group auf einen Blick & Investment-Highlights 02 Geschäftsmodell & Strategie – Die Immobilienmaschine 03 Portfoliodetails 04 Finanzierung 05 Q3 2013/14 Ergebnisse 06 BUWOG 07 Anhang IO-1, Warschau (PL) 39
FINANZIERUNG – FÄLLIGKEITSPROFIL Gewichteter durchschnittlicher Zinssatz inkl. Kosten für Derivate: 4,27% Durchschnittliche gewichtete Restlaufzeit: 5 Jahre LTV (netto): 48,7%1 Daten zum 31. Jänner 2014 exkl. BUWOG 40 1) Netto LTV von 48,7% entspricht der nominellen Schuld
FINANZIERUNG – STRUKTUR
Finanzverbindlichkeiten Restschuld¹ in TEUR per Gewichteter Restschuld fix Restschuld variabel Zinssatz fix Zinssatz variabel
31. Jan. 2014 Durchschnitts- verzinst in % verzinst in % in % in %
zinssatz in %
Wandelanleihen in EUR 543.784,5 4,22% 100,00% 0,00% 4,22% n.a.
Unternehmensanleihe in EUR 100.000,0 5,25% 100,00% 0,00% 5,25% n.a.
Bankverbindlichkeiten in EUR 2.581.396,7 2,71% 9,62% 90,38% 3,81% 2,60%
Bankverbindlichkeiten in CHF 43.050,3 0,92% 0,00% 100,00% n.a. 0,92%
Bankverbindlichkeiten in USD 739.088,0 6,72% 0,03% 99,97% 3,97% 6,72%
Bankverbindlichkeiten in RON/PLN 11.339,0 5,91% 0,00% 100,00% n.a. 5,91%
IMMOFINANZ Group 4.018.658,5 3,71% 22,20% 77,80% 4,22% 3,56%
• 60,68% der Finanzverbindlichkeiten sind fix verzinst oder durch Derivate abgesichert.
• Gewichteter durchschnittlicher Zinssatz inklusive der Kosten für Derivate: 4,27%.
• Die durchschnittliche gewichtete Restlaufzeit beträgt 5 Jahre.
Anleihen ISIN Fälligkeit Wandlungspreis Verzinsung Nominale per Wandlungen Rückkäufe / Nominale per
in EUR pro Aktie in % 30. Apr. 2013 2013/14 Tilgungen 2013/14 31. Jan. 2014
in TEUR in TEUR in TEUR in TEUR
Wandelanleihe 2014 XS0283649977 20.01.2014 n.a. 2,75% 25.700,0 0 -25.700 0,0
Wandelanleihe 2017 XS0332046043 19.11.20141 n.a.3 3,75%2 35.100,0 0 0 35.100,0
Wandelanleihe 2018 XS0592528870 08.03.20161 n.a.4 4,25% 508.684,5 0 0 508.684,5
Unternehmensanleihe 2017 AT0000A0VDP8 03.07.2017 n.a. 5,25% 100.000,0 0 0 100.000,0
IMMOFINANZ Group 669.484,5 0 -25.700 643.784,5
1) Put Option für Wandelanleiheninhaber
2) Held to maturity (Kupon 1,25%)
3) Ein Stück der Wandelanleihe 2017 (Nominale EUR 100.000) berechtigt in Wandlung von 12.547,05 IMMOFINANZ-Aktien und 627,35 BUWOG-Aktien.
4) Ein Stück der Wandelanleihe 2018 (Nominale EUR 4,12) berechtigt in Wandlung von 1,1573 IMMOFINANZ-Aktien und 0,0579 BUWOG-Aktien.
Daten zum 31. Jänner 2014 exkl. BUWOG 41BREIT AUFGESTELLTER MIX AN
FINANZIERUNGSPARTNERN
Finanzierungsstruktur
Finanzierungsstruktur Restschuld zum 31. Jän. 2014 in TEUR Restschuld in %
rund 70 Banken oder Versicherungen 3.374.874,0 84,0%
Wandelanleihen 543.784,5 13,5%
Unternehmensanleihe 100.000,0 2,5%
IMMOFINANZ Group 4.018.658,5 100,0%
Finanzierende Bankengruppen je 2% J.P. Morgan, Volksbanken Group, HELABA, Oberbank
AG, Aareal Bank AG, OTP Group, Bayern LB Group
Rund 70 Banken und Versicherungen
sind unsere Partner Raiffeisen Gruppe 18%
Nordea 3%
Commerzbank Group 3%
Sparkasse KölnBonn 6%
CMBS Forest Finance 6%
Sonstige 16%
Erste Group 9%
Daten zum 31. Jänner 2014 exkl. BUWOG UniCredit Gruppe 9% SBERBANK 15%
42ANLEIHEN
Daten zum 31. Jänner 2014 1,25% Wandelanleihe 2017 4,25% Wandelanleihe 2018 5,25% Unternehmensanleihe 2017
ISIN XS0332046043 ISIN XS0592528870 AT0000A0VDP8
Nominale MEUR 35,1 MEUR 508,7 MEUR 100,0
Stückelung EUR 100.000 EUR 4,12 EUR 1.000
Rückzahlungsbetrag EUR 129.670
Sicherheit / Rangigkeit Unbesichert, nicht nachrangig Unbesichert, nicht nachrangig Unbesichert, nicht nachrangig
Laufzeit 19. Nov. 2007 – 19. Nov. 2017 08. März 2011 – 08. März 2018 03. Juli 2012 - 03. Juli 2017
Put Datum 19. November 2014 (119,597%) 08. März 2016
Kupon 1,25% 4,25% 5,25%
Endfälligkeitsrendite 3,75%
Verwässerungsschutz Anpassung Wandlungspreis Anpassung Wandlungspreis
Kurs1 116,60% EUR 4,71 105,50%
Angepasste Wandlungsbedingungen 1,25% Wandelanleihe 2017 4,25% Wandelanleihe 2018
Aktuell gültige Berechnungsmethode Ein Stück der Wandelanleihe 2017 (Nominale EUR 100.000) Ein Stück der Wandelanleihe 2018 (Nominale EUR 4,12)
berechtigt in Wandlung von 12.547,05 IMMOFINANZ-Aktien berechtigt in Wandlung von 1,1573 IMMOFINANZ-Aktien
und 627,35 BUWOG-Aktien. und 0,0579 BUWOG-Aktien. Bei einem Aktienkurs von EUR
2,62 (IMMOFINANZ) und EUR 13,40 (BUWOG) entspricht
der Gegenwert der Aktien per 09. Mai 2014 EUR 3,81.
Beispielkalkulation für die Wandlungspreisanpassung bei WA IMMOFINANZ BUWOG
2018 im Falle zukünftiger Dividenden (Annahmen)
4,5
“Im Geld” Linie WA 2018
Anzahl zugrunde liegender Aktien aktuell (pro WA) 1,1573 0,0579
4,0
Wandlungspreis neu = CP * (M - V) / M =
IMMOFINANZ: 3,56 * (2,65 – 0,15) / 2,65 3,36 3,40
3,5 BUWOG: 3,56 * (14,10 – 0,65) / 14,10
Anzahl zugrunde liegender Aktien neu (pro WA)
3,0 (Anzahl zugrunde liegender Aktien aktuell / (Wandlungspreis neu / Wandlungspreis aktuell)
Marktwert zugrunde liegender Aktien 1,2267 0,0607
IMMOFINANZ: 1,1573 / (3,36 / 3,56)
2,5 BUWOG: 0,0579 / (3,40 / 3,56)
2.0 Input Faktor „CP“ Wandlungspreis alt 3,56 3,56
Jan 2012 Jul 2012 Jan 2013 Jul 2013 Jan 2014 Input Faktor „M“ Durchschnittlicher Marktpreis (Annahme) 2,65 14,10
Input Faktor „V“ Dividende (Annahme) 0,15 0,65
1) Quelle: Börse Frankfurt 18. Juni 2014, 11:41 MEZ 43INHALT 01 IMMOFINANZ Group auf einen Blick & Investment-Highlights 02 Geschäftsmodell & Strategie – Die Immobilienmaschine 03 Portfoliodetails 04 Finanzierung 05 Q3 2013/14 Ergebnisse 06 BUWOG 07 Anhang Polus City Center & Polus Tower I, Bratislava (SK) 44
CASHFLOW PER 31. JÄNNER 2014
Cashflow aus dem Ergebnis Nachhaltiger Unternehmens-
in MEUR Cashflow in MEUR
-10,6%
375 315,3
300 249,71
281,8 -31,2%
250 200 171,81
125 100
0 0
Q1-Q3 2012/13 Q1-Q3 2013/14 Q1-Q3 2012/13 Q1-Q3 2013/14
Cashflow aus der Cashflow aus der
Investitionstätigkeit in MEUR Finanzierungstätigkeit in MEUR
n.a.
400 321,5 0
>100%
200 -300
-189,6
0 -600
-38,6
-200 -900 -803,0
Q1-Q3 2012/13 Q1-Q3 2013/14 Q1-Q3 2012/13 Q1-Q3 2013/14
1)Nachhaltiger Unternehmens-Cashflow: Cashflow aus dem Ergebnis (MEUR 281,8 (Q1-Q3 2012/13: 315,3)) + Erhaltene Zinsen aus Finanzinvestitionen (MEUR
8,6 (Q1-Q3 2012/13: 14,4)) - Gezahlte Zinsen (MEUR 120,3 (Q1-Q3 2012/13: 116,1)) - Geldabfluss aus Derivatgeschäften (MEUR 24,3 (Q1-Q3 2012/13: 23,5)) +
Daten zum 31. Jänner 2014 Ergebnis aus Immobilienverkäufen (MEUR 26,0 (Q1-Q3 2012/13: 59,6))
45ÜBERBLICK: ERGEBNISSE DES
Q1-Q3 2013/14 VS. Q1-Q3 2012/13
376,8
392,9 -16,1 (4,1%) Ergebnis aus Asset Management
26,0
59,6 -33,6 (56,4%) Ergebnis aus Immobilienverkäufen
11,6
-6,5 18,1 (n.a.) Ergebnis aus der Immobilienentwicklung
-70,6
-80,3
-9,8 (12,2%) Nicht direkt zurechenbare Aufwendungen
358,7
386,3
-27,6 (7,2%) Operatives Ergebnis
486,0 Ergebnis aus der
448,4
+37,6 (8,4%) Geschäftstätigkeit (EBIT)
225,8
210,8 +15,0 (7,1%) Konzernergebnis
171, 81
249,71 -77,9 (31,2%) Nachhaltiger Unternehmens-Cashflow
1)Nachhaltiger Unternehmens-Cashflow: Cashflow aus dem Ergebnis (MEUR 281,8 (Q1-Q3 2012/13: 315,3)) + Erhaltene Zinsen aus Finanzinvestitionen (MEUR 1. Mai 2013 - 31. Jänner 2014
8,6 (Q1-Q3 2012/13: 14,4)) - Gezahlte Zinsen (MEUR 120,3 (Q1-Q3 2012/13: 116,1)) - Geldabfluss aus Derivatgeschäften (MEUR 24,3 (Q1-Q3 2012/13: 23,5)) +
Ergebnis aus Immobilienverkäufen (MEUR 26,0 (Q1-Q3 2012/13: 59,6))
1 Mai 2012 - 31. Jänner 2013
Alle Werte in MEUR. Daten per 31. Jänner 2014
46GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
Q3 2013/14 VS. Q2 2013/14
Alle Werte in MEUR Q3 2013/14 Q2 2013/14 Wertveränderung Kommentar zur Wertveränderung
in %
Mieterlöse 150,7 156,2 -3,5% Reduktion der Mieterlöse aufgrund des Verkaufs des Silesia City Centers.
Weiterverrechnete Betriebskosten 49,2 44,4 10,8% Gegenposten zu Betriebskostenaufwendungen
Sonstige Umsatzerlöse 3,4 3,0 13,3% Mieteinnahmen aus Werbeflächen und Telekommunikationsanlagen
Umsatzerlöse 203,3 203,6 -0,1%
Aufwendungen dem Immobilienvermögen direkt
-39,5 -35,6 -10,9% Normale Schwankungen der Instandhaltungskosten
zurechenbar
Betriebskostenaufwendungen - 47,8 -43,4 10,1% Gegenposten zu weiterverrechnete Betriebskosten
Ergebnis aus Asset Management 116,0 124,5 -6,9%
Ergebnis aus Immobilienverkäufen 8,5 11,8 -28,6% Geringeres Verkaufsvolumen im Vergleich zum Q2 2013/14
Ergebnis aus der Immobilienentwicklung 13,0 -9,5 n.a. Q2: Negative Effekte aus der Verzögerung des GOODZONE Projekts
Positiver Effekt aus dem Ankauf von Immobilien unter der Bewertung des
Sonstige betriebliche Erträge 6,7 3,2 >100%
externen Gutachters (STOP.SHOP. Portfolio und BUWOG)
Nicht direkt zurechenbare Aufwendungen -24,8 -24,7 0,3%
Operatives Ergebnis 119,4 105,3 13,4%
Währungsbereinigte Neubewertung von
-9,5 -25,2 -62,3% Q3 2013/14: Abwertungen von Immobilen in Tschechien und Rumänien
Immobilienvermögen
Währungsbedingte Neubewertung von
86,0 40,5 >100% Wechselkurseffekte
Immobilienvermögen
Sonstiges Bewertungsergebnis -15,0 -15,3 -1,4%
Ergebnis aus der Geschäftstätigkeit (EBIT) 180,9 105,3 71,8%
Reduktion der Finanzierungskosten und ein positiver Einmaleffekt aus dem
Netto Finanzierungskosten -54,7 -60,5 -9,6%
Verkauf des Silesia City Centers (tatsächlicher Aufwand Q3 MEUR 58,0)
Wechselkursveränderungen -45,7 8,2 n.a. Wechselkurseffekte
Sonstiges Finanzergebnis -1,5 0,9 n.a.
Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT) 78,9 53,8 46,6%
Erhöhung der Steueraufwendungen aufgrund von höheren Gewinnen im
Steueraufwendungen -13,0 -11,6 11,6%
Vergleich zu Q2 2013/14
Konzernergebnis 65,9 42,2 56,2%
Daten zum 31. Jänner 2014 47INHALT 01 IMMOFINANZ Group auf einen Blick & Investment-Highlights 02 Geschäftsmodell & Strategie – Die Immobilienmaschine 03 Portfoliodetails 04 Finanzierung 05 Q3 2013/14 Ergebnisse 06 BUWOG 07 Anhang Na Prikope, Prag (CZ) 48
OPTIONEN ZUR TRENNUNG DER BUWOG
VON DER IMMOFINANZ
Der Spin-Off als beste Möglichkeit mit Blick auf das Marktumfeld 2014 sowie den
Transaktionszielen der IMMOFINANZ
IPO Verkauf des Unternehmens (Teilweiser) Spin-Off
Hohes Transaktionsrisiko durch Implizite Bewertung des Portfolios Transaktionssicherheit aufgrund
Abhängigkeit von Kapitalmarkt- der BUWOG bei 36% unter dem von geringer Abhängigkeit vom
umfeld NAV (Börsenbewertung der Kapitalmarktumfeld
IMMOFINANZ vor der Spin-Off
Bei einem IPO verlangen Wertsteigerungspotenzial kann
Ankündigung) spiegelt nicht den
Investoren typischerweise einen realisiert werden
echten Wert wieder
Wertabschlag
Teilweiser Spin-Off erlaubt es der
Vorhergehende M&A Gespräche
Vollständige Sekundärplatzierung IMMOFINANZ Wertsteigerungs-
boten keine Perspektive für eine
kaum möglich; Kapitalstruktur der potenziale in Zukunft zu
Transaktion
BUWOG weist allerdings keinen monetisieren sowie von Einkünften
Bedarf für Primärkapital auf “Single Step” Lösung zu profitieren, die später
reinvestiert werden können
49
49AUSGANGSPUNKT: VERGLEICHSWEISE
GERINGE BEWERTUNG DER IMMOFINANZ
Situation der IMMOFINANZ Group vor dem Spin-Off Portfolioaufteilung vor und nach dem Spin-Off
IMMOFINANZ Logistik
11%
Eines der fünf größten österreichischen Unternehmen bezogen auf
Logistik
die Marktkapitalisierung 8%
Sonstige
8%
Immobilienwert von EUR 10 Mrd. in Österreich, Deutschland, CEE, Retail Retail
30% 42%
SEE & Russland, davon ~70% gewerbliche Grundstücke
BUWOG
Eine 100%-Tochter der IMMOFINANZ Wohnen
Büro
34%
39%
Portfoliowert von EUR 3,5 Mrd. (inkl. DGAG) bestehend aus
Wohnimmobilien in Österreich und Deutschland mit ca. 53.000
Einheiten und einem GRI von MEUR 195 p.a. Büro
Wohnen
28%
100%
Beide Unternehmen agieren größtenteils unabhängig voneinander
Rückblick auf die Kapitalmärkte Aufholpotenzial der BUWOG-Aktie1
Vor der Ankündigung des Spin-Offs handelte die IMMOFINANZ zu 16,5%
einem Abschlag zum EPRA NAV von 36% (12. Februar 2014) 9,8%
Aufgrund des IMMOFINANZ-Abschlags zum NAV ist die implizite
Börsenbewertung der BUWOG signifikant unter dem Niveau direkter
Mitbewerber, die ungefähr zum NAV gehandelt werden -2,0% -2,2%
-7,8%
Investoren bevorzugen spezifische Investments anstelle von -16,9%
diversifizierten Unternehmen, um Ihre eigene Assetallokation Durchsch. EPRA NAV
vornehmen zu können Abschlag: -0,4%
-36,4%
Positives Empfinden gegenüber Unternehmen, die ausschließlich im
Wohnimmobilienbereich in Deutschland investieren DAIG DW GSW LEG Gagfah TAG
1) Unternehmensdaten, Marktdaten per 13. März 2014
50
50MEILENSTEINE DER SPIN-OFF
TRANSAKTION
Circa 1,5 Jahre Analyse, weniger als 6 Monate “Kern”-Transaktion bis zum Abschluss
Okt. 12 IMMOFINANZ CEO schlägt Teilung der
beiden Unternehmen auf der HV vor, ohne
IMMOFINANZ stellt IPO-Planung aufgrund Jun. 13
dabei die Transaktionsstruktur genauer zu
des Marktumfeldes zunächst zurück spezifizieren
Nov. 13 Spin-Off Prozess eingeleitet
Signing der DGAG-Akquisition: 18.000 Feb. 14
Einheiten in Nordwestdeutschland
14. Feb. 14 Veröffentlichung des Spaltungsberichts,
Einladung zur ao HV
Feb. 14
Roadshow Phase 1: Erklärung der Logik des
Spin-Offs gegenüber existierenden
IMMOFINANZ-Investoren 14. Mär. 14 99,96% Zustimmung zum Spin-Off auf der
09. Apr. 14
ao HV
Equity Research zur BUWOG
16. Apr. 14 Veröffentlichung des BUWOG-
16. Apr. 14 Börsenzulassungsprospekts
Roadshow Phase 2: Vermarktung der
BUWOG-Aktie
Börsenstart der BUWOG in Frankfurt, Wien und
Spin-Off
Warschau am 28. und 29. April 2014
51
51WAHRNEHMUNG UND WERTSCHAFFUNG
DER BÖRSENNOTIERUNG DER BUWOG
Erstnotierung bei EUR 13,00 / Aktie bedeutet eine erhebliche Neubewertung der BUWOG
Erste Kursentwicklung bestätigt die Logik der Abspaltung von IMMOFINANZ Analystenbewertungen
“The business model clearly differentiates BUWOG from its
- 36% Abschlag - 18% Abschlag peers and all three segments – asset management,
property sales and developments – are contributing stable
results on a recurrent basis. In particular, with project
BUWOG EPRA NAV 1.664 developments, the company is benefiting from the rising
demand for apartments in Germany.”
Implizite BUWOG Markkap. Kai Klose, Berenberg, 08. April 2014
1.062 MEUR 311
(IFAG Aktienkurs)
BUWOG Marktkapitalisierung “Low financing costs (subsidized loans) and high unit sales
1.373 margins fully compensate for low rental income in Austria.”
28. April 2014
Günther Artner, Erste Bank, 08. April 2014
0 500 1.000 1.500 2.000
“We thus think it plausible to expect a discount relative to
Anmerkung: IMMOFINANZ-Aktienkurs vor Spin-Off Ankündigung am 12. Februar 2013; BUWOG EPRA NAV per April 2014 the pure German peer group, but still reasonable total
returns in a pan-European context.”
Christopher Fremantle, MorganStanley, 11. April 2014
Ausgewählte Reaktionen der Presse
„Developments are focused on Vienna and Berlin, two
“The start of trading by „Einen Kursanstieg hat die “Ab dem kommenden Mittwoch
large, liquid residential real estate markets with very
BUWOG AG is so far the Aktie des österreichischen wird die Aktie der BUWOG AG favourable demographic, rent and price trends.“
largest new listing in the Prime Immobilienkonzerns BUWOG in den FTSE EPRA/NAREIT Thomas Neuhold, KeplerCheuvreux, 29. April 2014
Standard segment of the an ihrem ersten Handelstag an Developed Europe Index
Frankfurt Stock Exchange this der Frankfurter Börse aufgenommen. …
year.” verzeichnet. Die erste Die BUWOG-Aktie habe im „We estimate BUWOG should be able to raise rental
Notierung wurde mit 13 Euro Schnellverfahren sämtliche income on a like-for-like basis by around 2% p.a.“
festgestellt, der Kurs stieg dann Zulassungskriterien der EPRA Aaron Guy, Barclays, 08. April 2014
im Tagesverlauf bis auf 14,24 für eine Index-Aufnahme erfüllt,
Euro.“ hieß es.” „The market favours Buwog's clear strategy, pure-play
Property Magazine, approach and temporary certainty of dividend policy“
29. April 2014 Börsenzeitung, 29. April 2014 Property Magazine, 05. Mai 2014 Mario Gallop, RCB, via Reuters, 28. April 2014
52
52BUWOG FINANZBETEILUNGEN UND
MITTELFRISTIGE OPTIONEN
Geplanter mittelfristiger Verkauf des 49% Anteils an der BUWOG AG und der
Wandelanleihe
Anteile an der BUWOG AG BUWOG Wandelanleihe3
49% IMMOFINANZ-Anteil: 48,8 Mio. Aktien Nominaler Wert: MEUR 260
Wert gem. Aktienkurs1: MEUR 654 Kupon: 3,5%, MEUR 9,1
Wert gem. NAV2: MEUR 815 Wandlungspreis: MEUR 18,93
Dividende 2013/14: ca. MEUR 324
Generierung liquider Mittel für
Dividende /
Developments /
Schuldensenkung Aktienrückkauf-
Bestandsimmobilien
programm
1) Aktienkurs per 09. Mai 2014: EUR 13,4
2) NAV pro Aktien laut BUWOG Prospekt: EUR 16,71
3) Die Wandelanleihe kann bis 27. Jänner 2015 mit 101% des nominalen Wertes inkl. Zinsen von der BUWOG getilgt werden.
4) Erwartete Dividende von EUR 0,65 pro Aktie
53INHALT 01 IMMOFINANZ Group auf einen Blick & Investment-Highlights 02 Geschäftsmodell & Strategie – Die Immobilienmaschine 03 Portfoliodetails 04 Finanzierung 05 Q3 2013/14 Ergebnisse 06 BUWOG 07 Anhang Airport Business Center, Prag (CZ) 54
ALLGEMEINE MARKTLAGE
Marktlage im Prime Segment: Büro/Einzelhandel/Logistik
Q4 Büro Retail (Shopping C.) Logistik • Büro: Spitzenmieten blieben stabil,
´13 prime Leerst. Miete Rendite Leerst. Miete Yield Leerst. Miete Rendite leichter Rückgang in Wien; Leerstand
AT Wien 6,9% € 26,0 4,7% n.a. n.a. 5,8% n.a. € 6,5 7,0%
entwickelte sich negativ in Warschau
DE Düsseldorf 11,4% € 27,5 4,7-5,1% n.a. 4,7%-5,2% n.a. € 5,4 6,5%-7,9%
PL Warschau € 24,0 € 3,6
(hohes Neubauvolumen), in Bratislava und
11,7% 6,0-6,3% 2,0% 5,8% 14,6% 7,5%-7,8%
CZ Prag 13,2% € 20,5 6,3% 3,5% 6,3% 9,0% € 3,9 8,0%-8,3% Moskau
SK Bratislava 15,2% € 15,0 7,0-7,3% 8,0% 6,8%-7,0% 5,2% € 3,9 8,5%-8,8% • Einzelhandel: Weitgehend stabil; leichte
HU Budapest 17,3% € 19,5 7,5-7,8% 10,0% 7,3%-7,5% 21,7% € 3,8 9,3%-9,5% Verbesserung der Renditen in Bukarest
RO Bukarest 14,4% € 18,5 8,3% 9,0-9,5% 8,3% 14,0% € 4,0 10,0%-11,0%
(Deals konnten wieder geclosed werden),
RU Moskau 13,7% $ 95,8 8,8% 2,5% 9,0%-9,5% 1,4% $ 11,7 11,0%
Spitzenmieten wiederum stabil
Quelle: JLL, EHL Farbänderungen jeweils zum Vorquartal
Miete: fallend steigend • Logistik: Leerstand entwickelte sich in
Rendite/Leerst.: fallend steigend Prag, Bratislava und Budapest positiv,
stabile Mietniveaus, Renditeniveau sank in
Warschau
Marktbarometer (Makroökonomie und Immobilienumfeld)
• Büro: Relativ stabiler Markt, in gesättigten
sonnig Märkten Westeuropas kann es zu leichten
1 Rückgängen der Mieten kommen, die
wechselhaft Leerstände sind auf einem stabilen Niveau
durch die geringe Neubautätigkeit
bewölkt • Einzelhandel: In der CEE Region ist mit
weiteren neuen Projekten zu rechnen ein
stürmisch Großteil davon in Polen & Russland
• Logistik: Weiterhin verstärktes
Investment-Interesse an Logistikimmobilen
(Portfolios) vor allem in der CEE Region
und in den wirtschaftlich starken Ländern
wie etwa Deutschland
Quellen: EuroStat, Economist Intelligence Unit, JLL, CBRE, C&W
Daten per 4. Quartal 2013 55
1) Zur Zeit ist die politische und wirtschaftliche Zukunft Russlands unklar, daher wurde unter dem Quartal eine mögliche stürmische Prognose hinzugefügtSie können auch lesen
