Listed Private Equity: Was sind die Renditetreiber? - Dezember 2021 - Die ...
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Listed Private Equity: Was sind die Renditetreiber? 15. Dezember 2021
Disclaimer LPActive Value Fund
Die Anlage in Investmentfonds ist Marktrisiken unterworfen. Performanceergebnisse der
Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines
Investmentfonds zu. Insbesondere wenn sich die Performanceergebnisse auf einen Zeitraum
von unter zwölf Monaten beziehen (Angabe von Year-to-date-Performance, Fondsauflage vor
weniger als 12 Monaten), sind diese aufgrund des kurzen Vergleichszeitraums kein Indikator für
künftige Ergebnisse. Ausgabe- und Rücknahmespesen werden in den Performancedaten nicht
mitberücksichtigt. Alle Angaben sind ohne Gewähr. Berechnungs- oder Rechenfehler und Irrtum
vorbehalten. Sitzstaat des Fonds ist Luxemburg. Die Fondsbestimmungen oder die
Satzung/Statuten, der Prospekt in der aktuellen Fassung, die "Wesentlichen Informationen für
den Anleger" sowie die Jahres- und Halbjahresberichte stehen den Interessenten bei der
MultiConcept Fund Management S.A., 5 rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg sowie beim
Vertreter in der Schweiz PMG Fonds Management AG, Sihlstrasse 95, CH-8001 Zürich,
www.pmg-fonds.ch kostenlos zur Verfügung. Zahlstelle in der Schweiz ist die InCore Bank AG,
Stauffacherstrasse 41, CH-8004 Zürich. Die vorgenannten Unterlagen können zudem kostenlos
bei der Zahl- und Informationsstelle in Österreich, Erste Bank der österreichischen Sparkassen
AG, Am Belvedere 1, A-1100 Wien, angefordert werden. Informationsstelle Deutschland ist die
Deutsche Bank A.G., Taunusanlage 12, D-60325 Frankfurt am Main. Die steuerliche Behandlung
des Fonds hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann
künftigen Änderungen unterworfen sein. Dieses Dokument ist nur für Informationszwecke
bestimmt und gilt nicht als Angebot für den Kauf oder Verkauf des Fonds. Der Fonds darf weder
direkt noch indirekt in den USA vertrieben noch an US Personen verkauft werden.
2
Performance in EUR (Hedged) – Seit Auflage
400
350
300
250
200
150
100
50
Risiko/Rendite MTD* YTD L6M L3M Vola. Daten per 30.11.2021
Fonds -3.75% 28.66% 6.33% 0.01% 13.56%
Inventarwert pro Anteil EUR 357. 63
seit Auflage: 10.24% p.a. *29.10.2021 - 30.11.2021
Höchster NAV EUR 376.90
Tiefster NAV EUR 105.23
Discount -13.00%
Impliziter Discount -18.92%
Berichtsperiode: 29.10.2021 – 30.11.2021
3
LPActive Value Fund – Bisherige Rendite (EUR)
Aktuelle Entwicklung
Weitere Steigerung des NAV der im Fonds enthaltenen LPE-Unternehmen
Weitere Exits mit teilweise deutlichen Aufschlägen auf die letzte Bewertung in der Bilanz Trend zu
«Double Discounts» setzt sich fort
Nettocash-Quote steigt weiter hohe Dividenden und Tender Offers
Performance
31.6%
23.3% 25.0%
21.8%
15.1% 16.5% 16.3%
9.5%
6.1% 5.8%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021*
-6.3%
-10.5% -8.8%
*per 09.12.2021
4
LPActive Value Fund – Dividendenrendite
Dividendenrendite* LPActive Value Fund (EUR ausschüttend)
D ividendenrendite* L PActive V a lue F u nd
6.2% 8.1% 8.0% 7.3%
5.4% 6.0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020
*Annahme ist, dass Ende des Vorjahres investiert wurde. Z.B.: 6.2% in 2015 nimmt an, dass ein Investor
am 31. Dezember 2014 investiert hat und dann in 2015 Dividenden erhält. Zahltag war der 1. März 2016.
Keine längere Historie verfügbar, da die ausschüttende Anteilsklasse erst 2014 lanciert wurde.
5
Listed Private Equity – Renditetreiber
Renditetreiber 1: Rotation von Growth zu Value
6
Private Equity – aktuelle Bewertungen
LPX50 Premium/Discount
40.00%
Premium: Aktienkurs höher als Buchwert
20.00%
0.00%
-20.00%
-40.00%
Discount: Aktienkurs tiefer als Buchwert
= −1
ℎ
-60.00%
-80.00%
7
Listed Private Equity – Renditetreiber
Renditetreiber 2: Deals und Aktienmarkt
8
Performance Private Equity vs. MSCI über 22 Jahre
600
500
+90%
400
Finanz-
krise
300 Buyout
Boom Coronakrise
+244%
200
Venture
Boom Eurokrise
Fukushima
100
Dotcom
Blase
0
MSCI World LPX Direct TR
9
Vintage Years
Die Verteilung der Investitionsjahrgänge ist breit diversifiziert.
Bis 2014: 40%
18.0%
15.3%
12.6%
11.0% 10.6% 10.6%
7.3% 7.3%
5.1%
0.9% 1.3%
0.1% 0.0%
0.00%
vor 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Übrige
2008
Quelle: LPX
10Private Equity: Investitionszyklus
Venture Capital Buyout Capital
Quelle: Capvis
11Listed Private Equity – Renditetreiber
Renditetreiber 3: Zukunftstrends
12Investitionen in Zukunftstrends
Private Equity bietet Zugang zu Zukunftstechnologien. Coronabedingt wurden gewisse Trends verstärkt,
z.B. in der Digitalisierung, IT oder Biotechnologie
Floor/ Basistechnologien gelten als Grundlage für das Wachstum und den
Erfolg anderer Technologien
Stability Das Bild k ann nicht angezeigt werden.
Diese Basistechnologien zeichnen sich durch stetige Cashflows und
relativ geringes Technologierisiko aus.
Typischerweise dargestellt durch Basisinfrastruktur
Das Bild k ann nicht angezeigt werden.
Das Bild k ann nicht angezeigt werden.
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Wachstumstechnologien haben ein bereits bewährtes
Geschäftsmodell und weisen hohe Wachstumsraten auf
Das Bild k ann nicht angezeigt werden. In der Regel handelt es sich bei diesen Unternehmen um
Das Bild k ann nicht angezeigt werden.
mittelständische Unternehmen in Privatbesitz.
Der Zugang zu diesen Unternehmen ist über Private Equity Funds
Das Bild k ann nicht angezeigt werden.
möglich
Das Bild k ann nicht angezeigt werden.
Das Bild k ann nicht angezeigt werden. Das Bild k ann nicht angezeigt werden.
Neue Technologien zeigen hohes Risiko bei hohem
Aufwärtspotenzial
Growth In der Regel werden diese Unternehmen von Risikokapitalfonds
finanziert
13Zukunftstrends
Zugang zu einem Portfolio von
Technologieunternehmen, die von zukünftigen
Meta Themes profitieren
Investitionen in alle Technologiekategorien:
Basistechnologien über
Basisinfrastrukturunternehmen
Wachstumstechnologien über Private Equity
und Private Debt Unternehmen
Neue Technologien über Venture Capital
Gesellschaften
Sofortiger Zugriff: Es gibt keine Sperrfrist und
keine Mindestinvestition
Diversifikation: Das Portfolio ist stark diversifiziert
über Sektoren, Regionen, Anlagestile und
Währungen
Smart Beta: Forschungsbasierte
Auswahlmethodik und Zugriff auf eine proprietäre
Datenbank
14Listed Private Equity – Renditetreiber
Renditetreiber 4: Asset Allocation
15Listed Private Equity – Aum Wachstum
In den letzten 10 Jahren konnten börsennotierte Private Equity Manager das verwaltete Vermögen deutlich
steiger
Grosse institutionelle Anleger steigern ihre Allokation in alternative Anlagen, wie bspw. Calpers von 8% auf 13%.
(Quelle: https://www.institutionalinvestor.com/article/b1vqmjx5wnv2vq/CalPERS-is-Turning-to-Private-Equity-and-Leverage-to-Boost-Returns-and-Reduce-Risk-Will-It-Work)
Total AuM (in billion EUR)
1’800
1’600
1’400
1’200
4.4x
1’000
800
600
400
200
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
16Listed Private Equity – Ausblick
Die nächsten Jahre versprechen für Private Equity interessante Jahre zu werden:
Einerseits eröffnen starke Aktienmärkte und steigende Multiples gute
Exitmöglichkeiten
Private Equity als Real Asset bietet einen gewissen Inflationsschutz
Kapitalgewinne aus erfolgreichen Deals sind eine attraktive Basis für
Ausschüttungen/Dividenden
Die Anlageklasse Private Equity wird weiter wachsen und eine immer wichtigere
Rolle in der Asset Allocation spielen
17LPActive Value Fund
Rechtsform Lux FCP – UCITS V
ISIN (EUR-Tranche ausschüttend) LU1162521717
ISIN (EUR-Tranche thesaurierend) LU0434213525
ISIN (CHF-Tranche thesaurierend) LU0641442941
Management Fee Max. 1.5%
Investment Advisor LPX AG, Zürich
Fundmanager PMG Fonds Management AG, Zürich
Fundadministrator (Lux Master KAG) MultiConcept, Luxemburg
Depotbank Credit Suisse (Luxembourg) S.A.
Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers
Liquidität Täglich
Mindestinvestment 1 EUR
18LPX-Webinare: Case Study Series
Die Webinare finden jeweils von 10:00 bis 10:30 Uhr statt.
Terminübersicht:
16. Dezember LPE and Listed Infrastructure – Jahresrückblick
19. Januar Zugang zu Private Equity ohne Mindestinvestment
16. Februar 1 Jahr Biden: Rückblick Infrastrukturinvestments
16. März Private Equity Bewertungsniveau
20. April LPActive & Private Equity: Was ist die Basis für Dividenden?
21. September Infrastruktur und ESG Ratings
19. Oktober Stiftungsinvestments in Private Equity
16. November Infrastruktur und Ölpreis
13. Dezember Jahresrückblick
Anmeldungen sind hier möglich:
https://register.gotowebinar.com/rt/6167488789388219148?source=lpx
19LPX AG PMG Fonds Management AG AC Innovation GmbH
Florastrasse 17 Sihlstrasse 95 Am Königsberg 10
8008 Zürich 8001 Zürich 82211 Herrsching
Switzerland Switzerland
Germany
T: +41 (0) 44 38 290 20 T: +41 (0) 44 215 28 38
M: info@lpx-group.com M: pmg@pmg-fonds.com Tel: +49 (0) 170 7345 775
W: www.lpx-group.com W: www.pmg.swiss M: colinne.bartel@acinnovation.comSie können auch lesen
