"Mischfonds ist nicht gleich Mischfonds" - Umit Kinar, Senior Portfolio Manager, BANTLEON DIVERSIFIED - Die Fondsplattform
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«Mischfonds ist nicht
gleich Mischfonds»
Umit Kinar, Senior Portfolio Manager, BANTLEON DIVERSIFIED
MARKETS
27. Januar 2022 | 11 Uhr | Die Fondsplattform
1
Mischfonds ist nicht gleich Mischfonds – bisher egal!
16%
MDAX
14%
12% DAX
10%
Aktien Euroland
Rendite
8%
80% Euro-Broad-Market +
20% Aktien Euroland Euro-High-Yield
6%
4% Euro-Corporates
Euro-Broad-Market
2%
0%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18%
Volatilität
» In der letzten Dekade verfügte praktisch jede Kombination aus Aktien und Anleihen – somit auch
Mischfonds – über hervorragende Risiko und Ertrag Eigenschaften.
Hinweis: Betrachtungszeitraum vom 30. Dezember 2011 bis 30. Dezember 2021
2
Mischfonds ist nicht gleich Mischfonds – nicht mehr egal!
6%
80% Euro-Broad-Market +
20% Aktien Euroland historisch L/S Multi Asset
5%
Equity Multi Premia
4% Event Driven/Merger Arbitrage
Rendite
Smart Credit DAX
3% MDAX
Aktien Euroland
2%
Euro-High-Yield
1%
Euro-Corporates
80% Euro-Broad-Market +
Euro-Broad-Market 20% Aktien Euroland ex-ante
0%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18%
Volatilität
» Die Ertragsperspektiven der herkömmlichen Assetklassen sind tiefer als in der Vergangenheit, wodurch
auch Mischfonds leiden werden. Neue Bausteine können einen Teil dieser Renditelücke schließen.
Hinweis: Prognosen im Durchschnitt p.a. über die nächsten zehn Jahre
3
Herleitung: Langfristige Aktienmarktrendite
Laufendes Einkommen
1,5% 2,5% 2,0%
≈ Dividendenrendite
+ + + +
Gewinnwachstum 3,0% 2,0% 4,0%
≈ BIP-Wachstum (nominal) (4,0%) (3,0%) (5,0%)
+ + + +
Anpassung Bewertung
-3,5% -2,0% -1,0%
≈ Korrektur KGV
= = = =
Aktienmarktrendite*
1,0% 2,5% 5,0%
(nominal)
» Die Aktienmarktrenditen werden zukünftig mager ausfallen.
* im Durchschnitt p.a. über die nächsten zehn Jahre | Bildquellen: pixabay.com | Quellen: Bloomberg, BANTLEON
4
Herleitung: Langfristige Anleihenmarktrendite
Simulation Renditeentwicklung Erweiterte Prognosen
5-jährige Anleihe
2.0%
1.5%
1.0% 5-jähriger EUR-Anleihe -0,39% p.a.
0.5%
0.0% 10-jährige EUR-Anleihe -1,13% p.a.
-0.39%
-0.5%
-1.0% 5-jährige USD-Anleihe 1,38% p.a.
-1.5%
-2.0% 10-jährige USD-Anleihe 1,10% p.a.
-2.5%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
in Jahren 5-jährige EUR-Linker-Anleihe 0,47% p.a.
Beitrag durch Zinskurve Beitrag durch Carry
5-Jahres-Zinssatz Jahresrendite
Ø Rendite p.a
» Bei Anleihen drohen negative bzw. niedrige Erträge.
Quelle: BANTLEON | Stand: 31. August 2021
5
Der Weg zum maximal diversifizierten Baustein
Leitfragen
Welche Assetklassen und Instrumente kommen
? infrage?
? Welche Modelle eignen sich?
? Wie können die Risiken gesteuert werden?
Strategien auf dem Prüfstand:
? Wertentwicklung in Krisenzeiten?
» Das Ziel ist ein nach außen und innen diversifizierter AR-Baustein. Es wird erreicht, indem ein globales
Multi-Asset-Universum mit unterschiedlichen Modelltypen long und short bewirtschaftet wird.
6
Wieso maximale Diversifikation?
Bausteine Kombination
140 Performance p.a.: 7,4% Performance p.a.: 6,2%
Volatilität: 8,3% Volatilität: 9,8%
Max Drawdown: -10,4% Max Drawdown: -11,3%
130 90% Core* & 80% Core* &
Core*
10% Strategie 1 20% Strategie 2
Wertentwicklung, normiert
120 Performance
5,0% 5,2% 5,3%
p.a.
110 5,5%
Volatilität 5,5% 5,0%
100 Performance p.a.: 5,0%
Sharpe-Ratio 0.91 0.96 1,07
Volatilität: 5,5%
Max Drawdown: -9,9%
90 Max
-9,9% -9,9% -7,6%
Drawdown
80
10/18 04/19 10/19 04/20 10/20 04/21
Core* Strategie 1 Strategie 2
» Für die Bewertung eines Absolute-Return-Bausteins ist der Einsatzzweck ausschlaggebend.
* 20% Eurostoxx50 + 80% Euro-Broad-Market | Quellen: Bloomberg, BANTLEON | Stand: 30. September 2021
7
Unsere Lösung: BANTLEON DIVERSIFIED MARKETS
(1) Maximale Diversifizierung (2) Kombination erprobter Modelle
• Globales Multi-Asset-Universum • Fundamentale/Makromodelle mit markt-
• Alle liquiden Assetklassen technischen und statistischen Modellen
• Long-Short-Strategie • Berücksichtigung multipler Zeitskalen
• Sowohl absolute als auch relative
(cross-sectional) Signale
(3) Intelligente Risikoallokation Vermeidung von Klumpenrisiken
• Hierarchische Verteilung des • Systematische Aggregation der
Gesamtbudgets individuellen Signale
• Gleichmäßige Verteilung sowohl zwischen • Je ähnlicher die Modellsignale, desto
als auch in den Assetklassen geringer ihr Gewicht – und vice versa
» BANTLEON DIVERSIFIED MARKETS steht für maximale Diversifikation.
8
(1) Max. Diversifikation: globales Multi-Asset Universum
Aktien Anleihen
Währungen Rohstoffe
Öl Heizöl Erdgas
H
Gold Platin Silber
Pt Ag
Palladium Kupfer Baumwolle
Pd Cu
» Das Anlageuniversum sollte sowohl über Regionen als auch über Assetklassen diversifiziert sein. Die
Implementierung muss über möglichst liquide Instrumente umgesetzt werden.
9
(2) Max. Diversifikation: Kombination erprobter Modelle
Input-Faktoren:
• Stimmungsindikatoren
• MCI (monetäre Rahmenbedingungen)
• Finanzierungskonditionen
• Risikobereitschaft am Finanzmarkt
Counter-
Carry Fundamental
trend
(absolut und relativ)
1 Monat 3 Monate 6 Monate
Momentum Makro
(absolut und relativ)
Input-Faktoren:
• Geschäftsklimaindikatoren
• Unternehmensumfragen
• Realwirtschaftliche Indikatoren
» Verschiedene Modelltypen decken die relevantesten Zeithorizonte ab. Die Hinzunahme von Fundamental-
und Makromodellen ist ein entscheidender Unterschied zu konventionellen quantitativen Strategien.
10(3) Max. Diversifikation: intelligente Risikoallokation
Zielvolatilität: 10%
2,5% je Assetklasse
Aktien Rohstoffe Anleihen Währungen
Budgets
Volatilität
(Σ = 4 x 2,5%)
Nominal
+ + + +
Signale
+100%
bis
-100%
Allokation
Volatilität
» Die hierarchische Verteilung des Gesamtbudgets erfolgt gleichmäßig sowohl zwischen als auch in den
vier Assetklassen. In Kombination mit der jeweiligen Signalstärke entsteht das endgültige Portfolio.
11BANTLEON DIVERSIFIED MARKETS
Wertentwicklung seit Auflegung Kennzahlen
120% 120%
SIF-Fonds UCITS-Fonds BANTLEON
BANTLEON BANTLEON DIVERSIFIED Peergroup*
115% DIVERSIFIED DIVERSIFIED 115% MARKETS IT
MARKETS L MARKETS
Performance, normiert
Performance, normiert
Lfd. Jahr 2,26% -0,95%
110% 110%
1 Jahr 1,99% 2,20%
105% 105%
3 Jahre p.a. 6,01% 1,57%
Seit Auflegung am
100% 100% 3,18% 0,61%
30.05.2018 p.a.
Max Drawdown
-12,05% -12,00%
Peergroup* seit Auflegung
95% 95%
Jährliche Volatilität
10,03% 9,70%
36 Monate
90% 90%
05/18 01/19 09/19 05/20 01/21 09/21
» Seit Fondsauflegung zeigen sich die erwarteten Eigenschaften der Strategie: Diversifikation, Ertrag und
»Krisen-Alpha«.
Hinweis: gezeigt wird die USD-Anteilsklasse | * Kepler AbsoluteHedge Peergroup »Trend Plus« (15 Fonds) | Stand: 20. Januar 2022
12»Krisen-Alpha«, wenn‘s drauf ankommt
Die vier schlimmsten Monate des Korrelationen
Kapitalmarkts seit Fondsstart seit Fondsstart
0.47
Mär 20 -13.2% 4.8% 0.41
0.30
Feb 20 -8.5% -3.9% 0.19
0.13
0.05
0.01
Dez 18 -7.6% 4.4%
-0.08
MSCI World Rogers Intern. Bloomberg USD
Okt 18 -7.3% -3.0% (USD) Commodity Barclays Spot-Index
Index (USD) Global-Aggr.
(USD)
MSCI World Net TR BANTLEON DIVERSIFIED MARKETS BANTLEON DIVERSIFIED MARKETS Peergroup*
» Seit Fondsstart wurden bereits zwei Krisen erfolgreich gemeistert – als Ergebnis einer permanent
maximalen Diversifikation.
* Kepler AbsoluteHedge Peergroup »Trend Plus« (15 Fonds) | Stand: 30. Dezember 2021
13Allokation im Zeitverlauf
USD Aktien
300% 150%
200% 100%
100%
50%
0%
0%
-100%
-200% -50%
-300% -100%
05/18 01/19 09/19 05/20 01/21 09/21 05/18 01/19 09/19 05/20 01/21 09/21
Risiko-
allokation
Anleihen (Duration) Rohstoffe
30% 80%
200%
20%
100% 40%
10%
0% 0%
0%
-100%
-40%
-10%
-200%
-20% -80%
05/18 01/19 09/19 05/20 01/21 09/21 -300% 05/18 01/19 09/19 05/20 01/21 09/21
05/18 11/18 05/19 11/19 05/20 11/20
Long Short
» Der Fonds zeigt ein »echt« symmetrisches Long-Short-Allokationsprofil in den einzelnen Assetklassen.
Auch zwischen den Assetklassen ist das Risiko relativ gleichmäßig zu jeweils einem Viertel verteilt.
Hinweis: Allokation ohne Kasse | Stand: 30. Dezember 2021
14BANTLEON DIVERSIFIED MARKETS
Maximal diversifiziert, maximal flexibel
Alternativer Investmentfonds für institutionelle Anleger
Fondsbeschreibung Stammdaten
ISIN Anteilsklasse »IA«: LU1808872029
Erwirtschaftung hoher absoluter Erträge
Anlageziel
bei einem Gesamtvolatilitätsziel von 10%
Ausschüttung Anteilsklasse »IA«: Jährlich
Quantitative Managed-Futures-Strategie, die Anteilsklasse »IA«: 1,15% p.a.
über Long- und Short-Positionen ein global Verwaltungs- (1,00% p.a. Verwaltungsvergütung + 0,15% p.a.
Managementmethode
diversifiziertes Multi-Asset-Universum kosten Kostenpauschale) zzgl. Performance Fee von 10%
systematisch bewirtschaftet (Hurdle-Rate: €STR, mind. 0%)1
Auflegung Anteilsklasse »IA«: 6. Oktober 2020
Signalgesteuerte Allokation basierend auf
Risikobudgets. An den weltweit liquidesten Märkten
Investmentprozess Fondswährung EUR
(Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Währungen)
werden 74 Futures-Kontrakte und ETCs gehandelt.
Verwahrstelle UBS Europe SE, Luxembourg Branch
1 Die Performance Fee wird derzeit nicht erhoben.
15Ihre Ansprechpartner vor Ort
Christoph A. Schwarzmann Alexander Fiene
Leiter Partnervertrieb Vertriebsdirektor Nord/Ost
Deutschland & Österreich
Telefon: +49 (0) 511 288 798-40
Telefon: +49 (0) 89 262 075 3-40 Mobil: +49 (0) 170 525 81 89
Mobil: +49 (0) 160 330 34 54 E-Mail: alexander.fiene@bantleon.com
E-Mail: christoph.schwarzmann@bantleon.com
Simone Kleinfeld Patrick Schiller
Vertriebsmanagement Vertriebsdirektor Süd
Telefon: +49 (0) 89 262 075 3-36 Telefon: +49 (0) 89 262 075 3-35
E-Mail: simone.kleinfeld@bantleon.com Mobil: +49 (0) 151 525 582 74
E-Mail: patrick.schiller@bantleon.com
16Disclaimer
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österreichischen Sparkassen AG, Am Belvedere 1, A-1100 Wien (Kontakt- und Informationsstelle in Österreich), der BANTLEON BANK AG, Bahnhofstrasse 2, CH-6300 Zug
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Stand: Januar 2022
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