MONDAY MARKETS MAIL CORONA-KRISE: DIE USA ALS VORREITER VON STEUERERHÖHUNGEN? EINE KURZANALYSE - Kathrein Privatbank

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             Wichtige Themen im Blick.

    CORONA-KRISE: DIE USA ALS
VORREITER VON STEUERERHÖHUNGEN?
        E I N E K U R Z A N A LY S E
              Kathrein-Statement

Die Corona Krise hat weltweit zu stark ansteigenden Staatsverschuldungen geführt, welche nun
partiell durch Steuererhöhungen getilgt werden sollen. Seit der Präsidentschaftskandidatur Bidens
wissen wir, dass eine Reihe von Steuererhöhungen auf die USA zukommen werden, um die
geplanten Vorhaben nanzieren zu können. Doch was beinhalten die vorgesehenen Reformen und
wie könnten sie sich auf die Kapitalmärkte auswirken?

Wer soll das bezahlen?
Konkret geht es um Ausgaben in der Höhe von 1,8 Billionen USD für Kinderbetreuung, Bildung und
bezahlten Familienurlaub, der durch Steuererhöhungen für die reichsten Amerikaner nanziert
werden soll. Der „American Families Plan“ kommt zusätzlich zu einem fast 2,3 Billionen USD
schweren Infrastrukturvorschlag zur Verbesserung von Straßen, Brücken und Breitbandzugang und
beinhaltet 1 Billionen USD an neuen Ausgaben und 800 Billionen USD an Steuergutschriften. Biden
hat bisher 6 Billionen USD an neuen Ausgaben vorgeschlagen, einschließlich seines Covid-19-
Entlastungsplans, der Anfang dieses Jahres verabschiedet wurde.

Primär soll der Spitzengrenzsteuersatz auf 39,6 % von den derzeitigen 37 % - und der Steuersatz auf
Kapitalerträge und Dividenden für Haushalte, die 1 Million Dollar oder mehr verdienen, von 20 % auf
39,6 % angehoben werden. Diese Erhöhung, zusätzlich zu den aktuellen 3,8 % Steuern auf
Lohnsummen und Kapitalerträge, würde den Spitzensteuersatz auf Bundesebene auf bis zu 43,4 %
erhöhen. Außerdem soll eine Bestimmung im Steuergesetzbuch abgescha t werden, welche die
Steuern für einige geerbte Vermögenswerte wie Kunst, Immobilien oder Ferienhäuser senkt und die
Meldegrenze aus Erträgen aus dem Erwerb von Immobilien auf 500.000 USD begrenzt werden, was
große Auswirkungen auf die gewerbliche Immobilienbranche haben könnte. Hinzu kommt ein
Vorschlag Bidens, 80 Billionen USD für Steuerbehörden in den nächsten 10 Jahren bereitzustellen,
um das Personal zu verdoppeln und die Kapazitäten zur Verfolgung von Steuerbetrügern zu
erweitern, was nach Schätzungen von Regierungsvertretern 700 Billionen USD an Einnahmen
bringen könnte.

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  US-Börsenaufsicht will Aktienhandel                   Valneva jetzt auch an US-
         strenger regulieren                        Technologiebörse Nasdaq gelistet

• US-Börsenaufsicht erwägt Verschärfung der     • Valneva ist an der Euronext Paris erstgelistet
  Mitteilungsp ichten bei sogenannten           • 2,445.000 gewöhnliche Aktien wurden in
  Leerverkäufen und der Wertpapierleihe           Europa im Rahmen einer Privatplatzierung
• Bei Leerverkäufen leihen sich Investoren        vergeben
  Aktien, um sie sofort loszuschlagen           • Der Ausgabepreis lag bei 11 Euro je
• Neuer SEC-Chef soll Hintergrundinfos über       gewöhnlicher Aktie und 26,41 Dollar je ADS
  das Vorgehen von Trading-Apps sammeln
                                                Wien/Lyon (APA) - Der österreichisch-
Washington (APA) - Als Reaktion auf die
                                                französische Impfsto hersteller Valneva kann
Kurskapriolen um den Videospiele-Händler
                                                seit einigen Tagen auch an der US-
GameStop und den Kollaps des Hedgefonds
                                                Technologiebörse Nasdaq gehandelt werden.
Archegos will die US-Börsenaufsicht SEC die
                                                Das Unternehmen ist an der Euronext Paris
Zügel anziehen. Unter anderem ziehe die
                                                erstgelistet, in Wien kann es über das Segment
Behörde eine Verschärfung der
                                                global market gehandelt werden. Im Rahmen
Mitteilungsp ichten bei sogenannten
                                                des Einstiegs an der US-Börse bot Valneva den
Leerverkäufen und der Wertpapierleihe in
                                                Investoren weltweit 7,082.762 neue Aktien an,
Erwägung, sagte der neue SEC-Chef Gary
                                                teilte das Unternehmen am Montag mit.
Gensler laut Redetext in einer Anhörung vor
dem US-Kongress.
                                                Dabei wurden den US-Investoren 2,318.881
Bei Leerverkäufen leihen sich Investoren        American Depositary Shares (ADS), die jeweils
Aktien, um sie sofort zu loszuschlagen. Sie     zwei Stammaktien repräsentieren, geboten.
ho en darauf, sich bis zum Rückgabe-Termin      Weitere 2,445.000 gewöhnliche Aktien wurden
billiger mit den Papieren wieder eindecken zu   in Europa im Rahmen einer Privatplatzierung
können.                                         vergeben. Darüber hinaus wurden alle
                                                Mehrzuteilungsoptionen ausgeschöpft, womit
Gensler will nach eigenen Angaben außerdem      die Zahl der neu ausgegebenen Aktien auf
Informationen sammeln, wie Trading-Apps mit     8,145.176 ansteige, so Valneva.

Hilfe von Videospiele-ähnlichen Mitteln
Kleinanleger zu Spekulationsgeschäften            Der Ausgabepreis lag bei 11 Euro je
verleiten. Einige dieser Apps stacheln den        gewöhnlicher Aktie und 26,41 Dollar je ADS. Aus
Ehrgeiz ihrer Nutzer mit Punktesystemen oder      dem Börsengang resultierte ein Kapitalzu uss
Wettbewerben an. Gensler gilt als strenger        für das Unternehmen von 107,6 Mio. Dollar
Regulierer. Diesen Ruf erwarb er sich als Chef    (umgerechnet rund 89,2 Mio. Euro), teilte
der US-Derivateaufsicht zwischen 2009 und         Valneva mit. Das Unternehmen arbeitet derzeit
2014.                                             an einem Covid-19-Impfsto . Dieser be ndet
                                                  sich derzeit in einer klinischen Phase-III-Studie.

B Ö R S I A N E R S E H E N E U R O - KO N J U N K T U R
                   OPTIMISTISCH

• Sentix: Barometer kletterte im Mai um 7,9 auf 21,0 Punkte
• "Die Konjunktur in Euroland hat den Corona-Einbruch wettgemacht", so Sentix-Geschäftsführer
• Noch stärker wirkt sich die global starke Konjunktur auf Rohsto preise und damit die
  In ationsentwicklung aus

Berlin (APA) - Börsenexperten bewerten die Konjunktur in der Eurozone ungeachtet anhaltender
Coronabeschränkungen so optimistisch wie seit über drei Jahren nicht mehr. Das entsprechende
Barometer kletterte im Mai um 7,9 auf 21,0 Punkte, wie aus der am Montag verö entlichten Umfrage
der Investment-Beratungs rma Sentix unter 1.204 Anlegern hervorgeht. Das ist der höchste Stand

seit März 2018. Die Lage wurde so gut bewertet wie seit zwei Jahren nicht mehr, die Aussichten für
die kommenden Monate sogar so gut wie noch nie.

"Die Konjunktur in Euroland hat den Corona-Einbruch wettgemacht", sagte Sentix-Geschäftsführer
Manfred Hübner. Die seit einem Jahr sehr expansive Geld- und Fiskalpolitik komme in der
Realwirtschaft an. "Doch wo Licht ist, ist auch Schatten", sagte Hübner. "Es mehren sich die Zeichen,
dass die Wirtschaft übermäßig stimuliert wird."

Dies zeige sich in einzelnen Sektoren, die über Materialmangel berichteten. Noch stärker wirke sich
jedoch die global starke Konjunktur auf die Rohsto preise und damit die In ationsentwicklung aus.
In Deutschland kletterte der Konjunkturindex ebenfalls auf den höchsten Stand seit mehr als drei
Jahren. "Die deutsche Konjunktur zeigt sich trotz anhaltender Lockdown-Politik außerordentlich
robust", sagte Hübner. Aber auch hier mehrten sich die Anzeichen für eine Überhitzung.

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