VENTURES MAGAZINE - Main Incubator
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Q2/20 QUARTERLY
VENTURES
MAGAZINE
1
VMQ2
Q220
Unser Ventures-Bereich
Bereits seit 2014 investieren wir als der novative Lösungen in die Commerzbank und
strategische Frühphasen-Investor der Com- zu deren Kunden zu bringen. Damit sind wir
merzbank in Startups und können auf ein di- sowohl Investor als auch Netzwerkpartner für
versifiziertes und erfolgreiches Portfolio mit unsere Startups - denn neben Kapital zählt
aktuell insgesamt 19 Investments stolz sein. für uns insbesondere auch die Unterstützung
mit unserer Banking-Expertise und unserem
Unser oberstes Ziel ist es, über unsere Be- weitreichenden Netzwerk sowie der gegen-
teiligungen und den Austausch mit ihnen in- seitige Lerneffekt.
Für Gründer*innen
Als Gründer*in, der/die innovative und nes und star kes Team hinter Dir und optima-
technologisch starke Antworten auf die aktu- lerweise bereits erste Kunden.
ellen und vor allem zukünftigen Herausforde-
rungen der Finanzindustrie und ihrer Kunden Im Gegenzug bieten wir Dir ein Einstiegs-
liefert, passt Du perfekt zu uns. Dabei freuen investment zwischen EUR 250 Tsd. bis 1 Mio.
wir uns über jede Idee, die uns um die Ecke und können in Folgefinanzierungsrunden bis
denken lässt, einen interessanten Markt ad- zu EUR 2 Mio. investieren. Wir unterstützen
ressiert und skalierbar ist. Zusätzlich bringst Dich mit unserer Erfahrung in der deutschen
Du die notwendige Leidenschaft mit und FinTech Branche sowie mit unserem techno-
brennst für Dein Produkt, hast ein heteroge- logischen Verständnis und Netzwerk.
Für die Commerzbank
Bei allen unseren Investments verfolgen wurde, über innovative Lösungen von Start-
wir zwei wesentliche Ziele: Entweder inves- ups wie Userlane oder Open as App, die den
tieren wir in Geschäftsmodelle, bei denen die Arbeitsalltag enorm erleichtern, bis hin zu
Bank perspektivisch als Nutzer/Kunde der Lana Labs, einer Ausgründung aus dem Has-
Lösung in Frage kommt (Effizienzsteigerung) so-Plattner-Institut, die eine Process Mining-
oder die Kunden der Bank durch die Produk- Lösung zur Prozessoptimierung anbieten:
te/Services der Startups einen Mehrwert er- Jede unserer getätigten Beteiligungen hat
halten (Geschäftsfelderweiterung). Dabei sind sich vor dem Investment vor unserem Invest-
wir breit aufgestellt: Vom klassischen FinTech ment-Komitee, das aus Vorständen und Be-
wie Bilendo, das zum Beispiel erfolgreich an reichsvorständen der Commerzbank sowie
die UnternehmerPlus-Plattform angebunden ausgewählten externen Experten besteht, be-
2
wiesen. nem oder einem anderen Bereich der Bank,
das Du gerne über die Implementierung eines
Du interessierst Dich für die Lösung eines innovativen Produkts beheben möchtest?
unserer Startups oder hast ein Problem in Dei- Dann sprich uns gerne direkt an!
Für Co-Investoren
Selbstverständlich liegt uns der Erfolg un- die Erreichung beider Ziele arbeiten wir gerne
serer Portfoliounternehmen und eine positive auch mit Co-Investoren zusammen.
finanzielle Entwicklung sehr am Herzen. Für
Christoph David Schäffler Moritz Schwarz Julian Bürklein Sebastian Scheib
Osburg Investment Investment Senior Investment Investment
Senior Investment Manager Manager Manager Manager
Manager david.schaeffler moritz.schwarz julian.buerklein sebastian.scheib
christoph.osburg @main-incubator. @main-incubator. @main-incubator. @main-incubator.
@main-incubator. com com com com
com
3
VMQ319 VMQ419 VMQ120
link https://main- link https://main- link https://https://
incubator.com/ incubator.com/ main-incubator.
q3-quarterly/ q4-quarterly/ com/quarterly1_20/
4
Inhalt
6
Nochmal Glück gehabt?
10
Von Fin bis Tech: Unser Portfolio im Überblick
12
Was gibt’s Neues bei unseren Startups?
14
Interview mit Mirko Lange von Scompler
18
The Future of capital markets and investment banking - Odds and challen-
ges for Venture Capital investments
24
Jobs & Kalender
5
Nochmal Glück
gehabt?
6
Sebastian Scheib vom Investment Team des main incubator blickt auf ein turbulentes zweites
Quartal im Venture Capital (VC) - Markt zurück und erklärt verschiedene Hypothesen, die zu
dem deutlichen Rückgang an Transaktionen, bei jedoch gleichzeitig stagnierendem Invest-
mentvolumen, geführt haben könnten.
Ich traue mich nicht so recht, mit dem Thema fluss COVID-19 auf das Investmentvolumen in
dieses Artikels rauszurücken, da ich mir bereits der europäischen Venture Capital-Landschaft
die Reaktionen vorstellen kann: “Bitte nicht wie- haben könnte. Damals hatte ich mich auf die
der COVID-19”, “Verschont mich” und “Was hat Infektionszahlen in China konzentriert und de-
der main incubator überhaupt zu Corona zu ren Auswirkungen auf das dortige Investment-
berichten?!”. Aber was soll ich sagen, ich werde volumen analysiert. Meine Schlussfolgerung
euch nicht verschonen, das muss jetzt sein. war, dass das was China erlebt hatte, nämlich
Ende März diesen Jahres habe ich zum ersten ein Einbruch des Investmentvolumens, in
Mal einen Blick in meine Glaskugel geworfen vergleichbarer Art und Weise auch auf Europa
und mich damit beschäftigt, welchen Ein- zutreffen könnte.
Es kommt immer besser, als man
denkt
Sicherlich war meine Schlussfolgerung vestmentvolumen in Q1 2020 (als der dortige
bestimmt keine gewagte These und viele hat- COVID-19-Höhepunkt erreicht wurde) um dra-
ten damals die Ansicht, dass Chinas Gegen- matische 60% gegenüber dem Vorjahr einge-
wart die Zukunft von Europa sein würde. Der brochen. Das gleiche hatte ich für das zweite
chinesische Markt ist gemessen an dem In- Quartal (dem hiesigen COVID-19-Höhepunkt)
Diagramm 1: Finanzierungsvolumen in Europa in USD Mrd.
7in Europa angenommen. Glücklicherweise hat geringe Rückgang könnte u.a. daran liegen,
sich diese Prognose nur zum Teil bewahrhei- dass Europa mehr Zeit hatte, sich auf die be-
tet. vorstehende Corona-Pandemie vorzubereiten.
Wie in der nachfolgenden Grafik (s. Dia- Ein anderer Grund - vielleicht sogar der wahr-
gramm 1) zu sehen ist, sind die Investmentvo- scheinlichere - könnte aber auch sein, dass eu-
lumen in Europa im zweiten Quartal zurück- ropäische Venture Capital-Fonds gezwungen
gegangen. Allerdings nur um kaum spürbare waren, ihre Portfoliounternehmen zu retten
9% im Vergleich zum Vorjahresquartal. Die Ur- und deshalb quasi investieren mussten.
sachen hierfür können vielfältig sein und der
Die Flucht in das Bekannte (Start-up)
Ein Datenpunkt, der dies teilweise bele- Tatsächlich können wir diese Tendenz aus
gen könnte, ist die Anzahl der Investments, die den Daten ablesen. Anhand der untenstehen-
VCs in dem genannten Zeitraum getätigt ha- den Grafik kann man sehen, dass die Anzahl
ben. Wenn bspw. die Anzahl der Investments der Investments um ca. 21% gegenüber dem
stärker gesunken ist als das Investmentvolu- Vorjahr gesunken ist. Ergo, haben wir einen
men, könnte dies darauf hindeuten, dass es doppelt so starken Einbruch bei der Anzahl
vermehrt Runden gab, bei denen nur die Be- der Investments als bei dem Investmentvolu-
standsinvestoren investiert haben. men.
Diagramm 2: Finanzierungsvolumen in Europa in USD Mrd.
Fairerweise muss man erwähnen, dass das auf bestehende Portfoliounternehmen sein
Retten von Startups nicht der Hauptgrund für muss. Wenn sich ein Startup im Seed-Bereich
eine Konzentration der Investmentvolumen positiv entwickelt, ist es in Zeiten von CO-
8VID-19 eher wahrscheinlich, dass eine Series-A der Corona-Krise hart getroffene Branchen
von Bestandsinvestoren angeführt wird. Es ist wie Travel & Hospitality oder eher in die so-
nunmal einfacher, in ein erfolgreiches Start- genannten Krisengewinner wie Collaboration
up zu investieren, das ein VC bereits gut kennt Tools oder Video-Conferencing investiert ha-
(weil es sich bspw. im eigenen Portfolio befin- ben.
det), als in ein Unternehmen, das ein VC nur Was auch immer der Grund für die Be-
über Zoom oder Skype kennengelernt hat. wegungen im VC-Markt war, so lässt sich fest-
Ein abschließendes Urteil lässt sich wahr- halten, dass Europa (bisher) einigermaßen
scheinlich nur fällen, wenn es Daten geben glimpflich durch die Krise gekommen ist. Hof-
würde, die belegen, ob Investoren eher in von fen wir, dass es weiterhin so bleibt!
Sebastian Scheib, Investmentmanager vom main incubator
9Von Fin bis Tech:
Unser Portfolio im Überblick
Stand Juli 2020
Schnelle und sichere Automatisierung des Automatisierung der vorbereiten-
Online-Identifizierung Mahnwesens den Buchhaltung
Künstliche Intelligenz und
Digitalisierung der Spesen- und Digitalisierung der Trade Chatbots für mehr Effizienz im
Reisekostenabrechnung Finance-Prozesse Kundenservice
Datenfusionsbasiertes System zur
Semantik-as-a-Service zur Extrak- Sharing Economy-Plattform zum Unterstützung in Hedging Ent-
tion von Daten aus Text Mieten von Technik scheidungsprozess für Corporates
10Bevor wir euch in den kommenden Ausgaben unser Portfolio im Detail und Stück
für Stück vorstellen, haben wir hier schon einmal einen kleinen Überblick über all
die 19 Startups, in die wir bisher investiert haben.
Process-Mining-Software Software zur Erstellung von Apps Auszahlungsplattform mit Gut-
auf Basis von Excel-Tabellen scheinsystem
Software für strategisches Flexibles iPad-Kassensystem Software zur Bündelung von
Content Management verschiedenen Handelsplätzen
Exits
Navigationssystem für Plattform zur Verwaltung von
Software Immobilien
11Was gibt’s
Neues bei unse-
ren Startups?
14.07.2020
Userlane prepares for International Expansion with 10 Million Euro
Growth Financing
• Userlane, a leading Digital Adoption Software platform, has raised 10 million euro in a new
round of growth financing.
• The financing round was led by Five Elms Capital, a leading investor in fast growing B2B
software businesses.
• The investment will accelerate Userlane’s expansion throughout Europe and the US over
the next 12 months.
link https://main-incubator.com/userlane-bereitet-sich-mit-10-millionen-euro-wachstumsfi-
nanzierung-auf-internationale-expansion-vor/
1217.06.2020
heidelpay investiert in Startup Tillhub
Das Fintech-Unternehmen heidelpay Group beteiligt sich am Berliner Startup Tillhub aus Berlin.
Mit der Kassenlösung von Tillhub können Einzelhändler digitale Zahlungsmethoden über ein iPad
anbieten. Mit diesem strategischen Schritt erweitert heidelpay seine Expertise im Bereich PoS
(Point of Sale) und treibt sein Wachstum weiter voran. Über den Umfang der Beteiligung wurde
Stillschweigen vereinbart.
link https://www.openpr.de/news/1091147/Berlin-heidelpay-investiert-in-Startup-Tillhub.html
16.05.2020
Sprint zu digitalen Identitäten
Anträge auf Kredite und Soforthilfen, Formulare und Vertragsabschlüsse wandern in Corona-Zei-
ten ins Netz. Das Geschäft der digitalen Identifizierungsdienste boomt, der Wettbewerb unter
jungen Anbietern verschärft sich.
In der digitalen Welt skalieren Diebstahl und Betrug hervorragend, warnt der Geschäftsführer
des Hamburger Start-ups Risk Ident, Piet Mahler. Denn statt wie in der analogen Welt mühsam
ein Opfer nach dem anderen abzuklappern, schlagen Kriminelle über das Internet an vielen Or-
ten gleichzeitig zu – die Beute ist riesig. Das gilt auch für die Corona-Soforthilfen von Bund und
Ländern, die Kriminelle derzeit mittels gestohlener Firmen- und Steuerdaten von notleidenden
Unternehmen abzugreifen versuchen.
link https://www.wiwo.de/erfolg/gruender/start-ups-gegen-corona-hacker-sprint-zu-digitalen-
identitaeten/25835958-all.html
01.05.2020
TransFICC secures new investment from AlbionVC, ING Ventures and HSBC
TransFICC, a specialist provider of low-latency connectivity and workflow services for Fixed In-
come and Derivatives Markets, has closed its Series A investment round for GBP5.75 million.
Led by AlbionVC, it included new strategic investments from ING Ventures and HSBC. The new
investors join existing shareholders, Citi, Illuminate Financial, Main Incubator (the R&D unit of
Commerzbank Group) and The FinLab. The investment will be used to extend product and mar-
ket coverage for existing and new clients. TransFICC’s current clients include five global invest-
ment banks and one global market data vendor.
link https://www.privateequitywire.co.uk/2020/05/01/285229/transficc-secures-new-investment-al-
bionvc-ing-ventures-and-hsbc
13Interview mit
Mirko Lange von
Scompler
14Was ist eure Vision?
Wir transformieren die Art und Weise, wie
Unternehmen kommunizieren: Sie stellen
Content, also den Nutzen für ihre Dialoggrup-
pen, in den Mittelpunkt ihrer Kommunikation,
sie entwickeln methodisch kanal- und be- • Gegründet 2015
reichsübergreifende Content Strategien, und • 35 Mitarbeiter (Festangestellt und
sie operationalisieren diese Strategie erfolg- Freelancer)
reich im Tagesgeschäft. • 3,2 Millionen Beiträge insgesamt ge-
neriert
Kannst du uns erzählen, wie und wann • 1,6 Millionen Facebook Post generiert
alles angefangen hat? • 1,2 Millionen Tweets generiert
Mit einem Projekt für die Deutsche Bahn. • 342 Tausend Blogposts generiert
Die haben wir ab 2011 strategisch beraten, • 132 Tausend Stories generiert
um für den Personenverkehr eine Social Me- • 18 Tausend registrierte Nutzer
dia-Strategie zu entwickeln. Nach zwei Jahren • 19 Tausend angelegte Unternehmen/
habe ich dann empfohlen, eine themenbasier- Instanzen
te Content-Strategie zu entwickeln, noch lan-
ge bevor wir hier in Deutschland angefangen Was verbirgt sich hinter Scompler? Eine
haben, über „Content Marketing“ zu sprechen. All-in-one-Lösung für ein strategisches Mar-
Die Bahn hatte damals zu sehr in Kanälen ge- keting?
dacht. Wir haben da auch die Aufgabe über- Wir nennen es „Content Command Center“.
nommen, die Redaktionsplanung zu machen. Also es geht um „Content“, um Inhalte. Es ist
Und dafür haben wir mit 21 Geschäftsbereichen deswegen nicht deckungsgleich mit „Marke-
gesprochen (also Regio, Fernverkehr, Bahncard, ting“. „Content“ ist ja quasi die „Substanz“ des
Flinkster, Call a Bike und und und), haben die Marketings und der Kommunikation. Erst der
Themen identifiziert und die Content-Strategie Content vermittelt den Nutzen und nur dieser
auf alle Themen angewendet. Und für diesen Nutzen ist aus Sicht der Dialoggruppen rele-
Redaktionsplan habe ich eine Monster-Excel- vant. Wir managen damit den kompletten Pro-
Liste entwickelt. Also die war toll, vielleicht die zess des Contents vom Themenmanagement
beste Monster-Excel-Liste auf der Welt – nur über die Story- bzw. Kampagnenplanung, die
leider war sie komplett unbrauchbar. Also in der konkrete Content-Planung, die Content-Pro-
täglichen Arbeit. Also dachte ich mir: Das muss duktion mit allen Workflows, das Content Pub-
doch besser gehen. Und weil es im Markt nichts lishing und am Schluss die Analyse. Und es gibt
gab, habe ich dann selber angefangen etwas fünf Use Cases: Das Content Command Center
zu bauen. Ich hatte nie vor, eine kommerzielle für Social Media, für die Redaktion, für Content
Software zu entwickeln, aber das hat sich dann Marketing, für den Newsroom und für integrier-
verselbständigt. te Kommunikation – also wenn alle Obenge-
nannten zusammenarbeiten wollen.
15Was ist das Besondere an Scompler?
Was unterscheidet Scompler zB von cont-
entbird?
Dass wir ein zutiefst strategisches Tool
sind. Also ja, wir steuern am Ende auch die
Operationalisierung, also das Doing. Aber
entscheidend ist, dass wir stark Führung und
Struktur geben. Scompler unterstützt Unter-
nehmen, Inhalte und Themen entsprechend
Ihrer Strategie kanalneutral zu entwickeln
und über alle Bereiche und Kanäle hinweg zu
planen, zu produzieren, zu distribuieren und • Geboren 1965
zu analysieren. Dabei ist Scompler sowohl in • 1. Juristisches Staatsexamen 1993
der Lage, die zum Teil überaus komplexe Si- • Fortbildung zum PR-Fachwirt 1995
tuation in Konzernen und deren Strategien im • ab 1995 in PR-Agentur tätig, vor allem
Programm abzubilden, als auch deren Um- für Start-ups und Technologie-Unter-
setzung für den Bearbeiter ganz einfach zu nehmen im gerade aufstrebenden
unterstützen. Anders als zum Beispiel Cont- „Neuen Markt“
entbird, die eigentlich ein SEO-Tool für Web- • ab 1999 eigene PR-Agentur, Hybrid
site Texte sind, plant man in Scompler wirklich aus Online- und PR-Agentur (max. 17
jede Art von Content. Auch SEO-Texte (oder Mitarbeiter)
sonstige Online-Texte) aber eben auch sämt- • ab 2009 Fokus auf Social Media und
liche Social Media Inhalte, Pressemittelungen, den Wandel in der Kommunikation
Präsentationen, Intranet-Texte – also wirklich • ab 2015 erste Schritte bei der Entwick-
alles, online wie offline. Und auch anders als lung von Scompler
Redaktionstools, die für das Corporate Pub- • 2020 Einstieg von main incubator und
lishing gebaut sind. Auch anders als Social Bayern Kapital
Media Tools, die nur für Social Media Content
gebaut sind. Wir denken eben integriert. Und Da arbeiten mehr als 200 Leute drauf. Aber
man plant alle Contents immer vom Thema das ist vor allem die Unternehmenskommu-
her. Auch das ist einmalig. Zudem kann man nikation. Hier ist Scompler quasi der „virtuelle
komplexe Content Strategien mit Scompler Newsroom“. Die Commerzbank steuert aktuell
abbilden und dafür sorgen, dass sich auch alle auch die Unternehmenskommunikation mit
dran halten. Scompler, zunächst vor allem Social Media,
das soll jetzt aber auf das gesamte (Produkt-)
Wer braucht Scompler? Für wen ist die- Marketing erweitert werden. Aber wir haben
ses Tool geeignet? auch viele kleine Kunden, wo es nur zwei, drei
Da sind zunächst einmal Konzerne, wie oder vier Leute im Marketing gibt. Also im
z.B. Merck. Sie planen und koordinieren alle Grunde eignet sich Scompler für jeden, der
ihre Themen und Maßnahmen über den ge- seine Kommunikationsinhalte strategisch pla-
samten Konzern und weltweit mit Scompler. nen und nicht einfach nur spontan „drauflos-
16quatschen“ will. es immer nur „einfach“ wollen. Aber ein Tool
muss komplex sein, um es dann einfach ma-
Nutzt ihr auch Scompler? chen zu können. Die „Einfachheit“ steht am
Aber selbstverständlich! Sogar sehr in- Ende des Prozesses. Nicht am Anfang.
tensiv. Und wir probieren viel aus. Unser Un-
ternehmen ist quasi auch „Testlab“ für neue Was war für dich das größte Erfolgs-
Ideen. Wir bauen die nicht nur technisch ein erlebnis?
sondern verproben die auch immer im Live- Jedes Mal, wenn ich einen Kunden glück-
Betrieb. lich mache. Und wenn die Mitarbeiter glück-
lich sind.
Wie war dein Weg bis jetzt? Gab es ir-
gendwelche Hürden? Wann wusstest du, dass es mit Scompler
Die größte Schwierigkeit ist die Komple- vorwärts geht?
xität. Und wie man die managed. Wenn sich Von dem Moment an, als DAX-Unterneh-
mal vergegenwärtigt, über wie viele Themen men und andere große bekannte Marken sich
und Kanäle heute ein Unternehmen kommu- bei uns melden, ohne dass wir jemals Kontakt
niziert, und wie viele Formate und Optionen aufgenommen haben.
es heute gibt, dazu noch die politischen Inte-
ressen intern – dann merkt man, wie komplex Was ist dein Plan für die Zukunft mit
das alles wird. Und wenn wir in Scompler die- Scompler?
se Komplexität darstellen wollen, dann muss Weltherrschaft natürlich
eben Scompler auch komplex sein. Das baut
Hürden auf, weil die meisten Unternehmen Vielen Dank, Mirko für das Interview.
Sunghi Paschek, Marketingmanagerin vom main incubator
17The Future of ca-
pital markets and
investment ban-
king - Odds and
challenges for
Venture Capital
investments
investment s
18Why investing in the digital transfor-
mation of capital markets and invest-
ment banking is a good Venture Capi-
tal bet
In 2017 main incubator, the R&D Unit and has developed a new data driven and AI based
early stage CVC of Commerzbank Group in- hedging solution for multinational corporates
vested into TransFICC, an one-API solution for (LCAPs) and could be also used for inventory
revolutionising the fragmentation in the elec- optimization FX Market Making business.
tronic trading environment for Fixed Income
markets. We were also thrilled to announce Before the investments, we screened and
the closing of their Series A onboarding new analysed the market to gain a clear picture of
investors such as the UK based independent what it would take to digitize the incumbent
VC Fund Albion or HSBC and ING Ventures. investment banking world.
In spring 2020, we completed the second The following article names reasons why
investment in the same area by investing in this sector is appealing to us as an investor.
21Strategies and their new data-driven and AI But first things first: What exactly is invest-
based hedging solution for multinational cor- ment banking (IB) ?
porates (LCAPs) called Hedge21, the company
What IB is (oversimplified)
Economically speaking, IBs act as a facili- stocks, bonds, or funds whereas short-term
tator between capital supply and capital de- instruments include treasury bills or repo ag-
mand in the capital markets! Investors of any reements. Furthermore, there are hedging
kind act as capital suppliers (Buy-Side) and instruments like futures contract, swaps or ot-
companies, asset managers, governments or her derivatives.
any party in demand of capital as capital de-
mand (Sell-Side). Typically, IBs earn fees from generating
such securities (and thus capital) or via spreads
The exchange that they actually facilitate from selling them (as Liquidity Providers) and
is the exchange of capital for any type of secu- they do that mainly via the big international
rities. The term “Securities” describes a set of exchanges like NASDAQ, NYSE, LSE, Deutsche
items that differentiate between duration and Börse as well as the electronic venues like Tra-
purpose. deweb, MTS, iCAP etc.
A long-term capital instrument would be Typical examples are IPOs (Equity part)
19and government refinancing purposes (Fixed the company for a certain price. The revenue
Income): generated by the bank is the spread between
In the first case a company wants to raise the paid price and the price they can sell the
new funds through public capital markets. IBs share for in the market after the IPO. The other
(often a group of different banks) then act as case is to finance governments financing re-
adviser and facilitator in the underwriting and quirements via issuing government bonds in
selling process as the IBs help the company addition to tax income. These bonds are struc-
with the registration filing for the authorities. tured by IBs, sold via brokers and traded at
Later on, the bank also arranges the place- exchanges with international asset managers
ment of the stocks via their existing network. and buy side investors (risk taker).
In order to do so, the bank buys IPO shares of
What are the current macro trends in
the IB market?
The average return on equity (AROE) of in- In the past, all segments of the IB have ex-
vestment banks has significantly declined sin- perienced either revenue decline or increased
ce the last financial crises as the chart below cost.
suggest.
25
20
Average ROE (%)
15
10
5
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source: Deloitte - The Investment Bank of the Future - Connected Flow - Differentiated Insights
https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/uk/Documents/financial-services/deloitte-uk-
the-investment-bank-of-the-future.pdf
20Reasons for revenue decline
• On the revenue side margins declined • Proprietary trading has diminished
over the past years due to a higher use and is now carried out by specialized
of exchange trading that really squee- funds
zed the margins as well as increased • Also, equity markets business has di-
overall competitiveness (Pain by the minished due to tighter regulation
Power of the eTrading Venues and and a drop in the number of IPOs in
Market Fragmentation) the past
Reasons for increased costs
• Newly imposed regulation and compli- • High Market Entry barriers for new
ance (e.g. MIFIDII, Volcker Rule) technologies solutions
• Legacy systems and needed IT invest-
ments (cybersecurity, modernization Some measures to overcome the current
of systems, connectivity, on-premise industry challenges are a volume driven ap-
and “no” SaaS, etc.) proach to profitability as the margins will like-
• Monopolistic/ Oligopolistic Market ly remain low. Other opportunities include the
Structures (ION Trading, Tradeweb, focus on cross-selling of products in a custo-
Bloomberg, Blackrock, etc.) mer centric manner.
1) The future Investment Bank is a da-
ta-driven, highly tech-automated and
customer-oriented organization
We believe that current technologies pro- be provided by a data lake that has several
vide a great opportunity to deliver the same connectors to internal and external systems
services as before in a optimized and more and services.
customer-centric way.
One of those connectors is provided by our
A data-driven organization has imple- portfolio company TransFICC: The company
mented a data strategy with the clear goal establishes connectivity to the most relevant
of putting analytics and data in the center of electronic trading venues in the Fixed income
the business strategy. Today, many legacy-sys- and Derivatives trading world. Instead of buil-
tems are still built in disintegrated data-silos. ding all those APIs internally, TransFICC pro-
In order to optimize internal processes and vides a one-API layer (or “API-as-a-Service”).
customer experience, the data-strategy is the Internal developers can then just code an in-
foundation needed. This internal data should ternal API once to establish multi-venue con-
21nectivity. As the API-Vendor connection is also dent Venture Capitalists value the service and
managed by TransFICC, this service frees up particularly the new subscription based busi-
internal resources to build other parts inhouse. ness model but more the state of the art tech-
nology TransFICC uses for their solution.
The recently published Series A invest-
ment round is a proofpoint that also indepen-
2) Investment banking as a whole has
several barriers to entry
We have seen that some parts of invest- This is understandable, as the majority
ment banking or investment banking near of VC funds these days have – for good
services and products have become subjects reasons – a wholistic and industry-ag-
to disruption in the past, IB as a whole has se- nostic approach. This is due to the fact
veral barriers to enter for a digital universal IB that investing large amounts only in
disruptor, namely client relationships, capital specific industries might not be appli-
requirements, regulatory scrutiny or conduct cable if the fund is also geographically
risk. restricted.
This is our take why retail banking got b) The general market will probably see
disrupted first: The expertise, up-front capital more traction and receive more in-
and deep industry know-how needed for an vestor focus in the future. Our thesis
highly specialized IB organization are quite is that the retail segment in Financial
high and higher than in retail banking. Services was first subject to disruption
and digitalisation. One of the reasons
The whole retail and retail-facing market is that the B2C space and even the
is currently subject to disruption, as Big Techs B2B FinTech space have less entry bar-
like Amazon and Apple partner with banks riers than the “B2 Investment Bank” or
for more consumer facing financial products. “B2Transaction Bank” industry. Ebury
Their plan seems to be to offer banking ser- and the like are good examples for this
vices without the hassle of being a bank, sup- thesis and also make great exits. Our
porting our hypothesis that IB investment can dear colleagues from Commerzventu-
also be good VC bets. res have done several successful deals
in this space. It seems obvious that IB is
a) Some business models are not too another ballgame than retail banking
obvious Several of the inherent busi- and the market mechanism works dif-
ness models are – at least that is our ferent but will definitely change in the
experience – not obvious from day one. next decade.
223) Minimal Venture Approach works
well in this industry
Especially in Corona-times, investors network and expertise are true entry
might be in favor of money-efficient compa- barriers for the market. It usually takes
nies, where the a “minimal venture approach” a few years of professional work for a
works well: In the beginning it is a more pro- founder to be experienced enough to
ject-based approach that generates revenues build a new and complementary pro-
from day one and thus making the venture duct
independent from external VC money. One b) The service offering proves a market
could also think of these businesses as “pro- demand starting from day zero. No re-
fitable”. sources are wasted trying to find the
right unit economics.
However, that often implies reduced c) Key features are being developed
growth as the pattern of growth is “per custo- “along the way” and in cooperation
mer” rather than scaling on a unit economic- with the customer. The goal is to resell
basis and VC money”. the product later to other customers
In our case, we see project revenues as a with the same need.
strong signal for possible future growth and d) Customers have a window of oppor-
product development. In such a case, the star- tunity regarding feature roadmap and
tup can learn from every customer until the prioritisation of said features. These
final product or service can be leveraged and companies usually implement a quali-
scaled to more customers. fied customer feedback loop.
The following characteristics are usually To conclude, we are very positive about the
well-suited for a minimal venture approach: investments in the IB industry and will defini-
a) Deep Industry knowledge, industry tely look for further opportunities in the space.
Christoph Osburg, Senior Investment Manager & David Schaeffler Investment Manager at
main incubator Venture Team
23Jobs
Darmstadt building GIni
building Authada chair Senior Product Manager (M/W/D)
chair Sales- und Business Development Manager link https://gini.net/de/jobs/#j-dea7d8a6-30c5-
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chair Graphic Designer UI & UX (M/W/D)
link https://userlane.breezy.hr/p/ building Candis
f9ad7653f48901-graphic-designer-ui-ux-m-f- chair Senior Fullstack Developer (M/W/D)
d?source=www.userlane.com&popup=true link https://candisgmbh.bamboohr.com/jobs/
view.php?id=21
building Open-As-App
chair Performance Marketing Spezialist (M/W/D) building Lana Labs
link https://www.openasapp.com/de/careers/ chair Digital Marketing Manager (M/W/D)
performance-marketing-specialist-2/ link https://lana-labs.breezy.
hr/p/77002f768d9601-digital-marketing-ma-
building Bildendo nager-in
chair (Senior) Account Executive (M/W/D)
link https://bilendogmbh-jobs.personio.de/
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building Scombler
chair Sprachkunst-Wortakrobaten-Texter für eige-
ne Publikationen (in Bayern)
link https://scompler.com/scompler-sucht-tex-
ter/
24Kalender
FinTech Germany Award
calendar-alt 17.09.2020
link http://fintechgermanyaward.de/
Startup SAFARI FrankfurtRheinMain
calendar-alt 14. - 15.10.2020
link https://station-frankfurt.de/event/startup-safari-frankfurtrheinmain-2/
Gründerszene Spätschicht
calendar-alt 22.10.2020
link https://www.eventbrite.de/e/grunderszene-spatschicht-frankfurt-22102020-ti-
ckets-90585147615?aff=ebdssbdestsearch
#TRX20 - Die Transactions
calendar-alt 19.11.2020 in Fredenhagen, Offenbach
link https://www.eventbrite.de/e/trx20-die-transactions-2020-tickets-85464425397?aff=ebdss-
bdestsearch
2526
Angaben zum Unternehmen nach § 5 TMG:
Main Incubator GmbH
Commerzbank Gruppe
Mainzer Landstrasse 33a
60329 Frankfurt am Main
Tel.: +49 (0) 69 71 91 38 7 – 0
Fax: +49 (0) 69 71 91 38 7 – 90
E-Mail: info@main-incubator.com
Sitz der Gesellschaft: Frankfurt am Main
Amtsgericht: Frankfurt am Main, HRB 97682
Ust.-IDNr.: DE 293 701 398
Geschäftsführer und V.i.S.d. § 55 RStV: Matthias Lais, Michael F. Spitz,
Ryan Grenier
Verwaltungsrat: Jörg Hessenmüller, Nikolaus R. Giesbert, Dr. Alena Kretzberg, Roman Schmidt,
Dr. Kerem Tomak, Sabine Vigelius, Arno Walter
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