Aktuelle Informationen Stand 17.04.2020 - Fürstlich Castell ...
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Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG Aktuelle Informationen Stand 17.04.2020
Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG
Aktives Risikomanagement – unser Schutzprogramm für Ihr Vermögen
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Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG
Aktuelle Situation 1/2 (Stand 17.04.2020)
Sehr geehrte Damen und Herren,
die Maßnahmen zur Eindämmung der Verbreitung von Covid-19 zeigen in Deutschland Wirkung. Die
Reproduktionsrate konnte in Deutschland auf 0,7 gesenkt werden (Angabe 16.04.2020 RKI). Sollte dieses Niveau
gehalten werden können, haben wir gute Chancen, das Gesundheitssystem nicht dauerhaft zu überlasten. Auf Basis
dieser ersten Erfolge haben sich die politisch Verantwortlichen dazu entschieden, erste Erleichterungen zu
gewähren. Wir sind uns sicher, dass wir uns auf einem wahrscheinlich langen Weg zurück zu einer neuen Normalität
bewegen. Es bleibt zu hoffen, dass die Anzahl der Neuinfektionen nicht wieder steigt und der Weg der schrittweisen
Lockerungen weiterverfolgt werden kann.
International, und damit für die globale Weltwirtschaft relevant, sind die Zahlen noch sehr different. Insbesondere
die USA haben das Corona-Problem noch nicht im Griff. Wir hoffen, dass die aktuellen Informationen zu bereits
verfügbaren, wirksamen Medikamenten sich in klinischen Studien bewahrheiten, und die Politik daraus abgleitet
neue Handlungsoptionen bekommen könnte.
Festzuhalten bleibt, dass erst mit einer Antwort auf die Frage, ob und ab wann man wieder zur Normalität (neuen
Normalität?) zurückkehren wird, mit einer vernünftigen Bewertung der Auswirkungen auf Wirtschaft und
Kapitalmärkten begonnen werden kann.
3Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG
Aktuelle Situation 2/2 (Stand 17.04.2020)
Für das Risikomanagement Ihrer aktiv gemanagten Anlagen bei der Fürstlich Castell‘schen Bank
bedeutet dies, dass wir nach dem deutlichen Abbau der Risiken weiterhin defensiv aufgestellt
bleiben und nur sehr selektiv neue Engagements aufbauen.
Ausgangszenarien aus Februar 2020:
1. Leichter Verlauf: Das Problem bleibt im wesentlichen ein Problem Chinas und wird dort gelöst. Dauer: Q1
2. Mittlerer Verlauf: Der Virus wird ein globales Problem, das im Verlauf des Q2/20 gelöst wird.
3. Schwerer Verlauf: Der Virus wird zur globalen Pandemie mit länger anhaltenden Quarantänemaßnahmen und
schweren Folgen für Wachstum und Gewinne.
Nachdem wir Mitte Februar unsere Einschätzung von Szenario 1 auf Szenario 2 angepasst hatten,
sehen wir Stand heute auf Basis und Bewertung der aktuellen Daten noch keine Veranlassung, eine
Szenarioanpassung vorzunehmen
4Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG
Was sehen wir aktuell an den Märkten?
Auszug Bericht Dr. Achim Hammerschmitt (Stand 17.04.2020)
Wie schon in den vorangegangenen Berichten bleibt es bei der Aussage,
dass wir uns einer Rezession befinden. Der Shutdown weiter Teile der
globalen Wirtschaft wird sehr negative Auswirkungen auf das Wachstum –
zumindest bis Ende Q2 - haben. Die heutigen Zahlen aus China bestätigen
dies. Chinas Wirtschaftswachstum ist im vergangenen Quartal um 6,8
Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum geschrumpft. Wir sehen das
erste negative Wirtschaftswachstum in China seit 1992!
Die große Frage bleibt, wie die wirtschaftliche Erholung nach Corona
aussehen wird, wann sie beginnt und mit welcher Dynamik. Wie lange
werden uns die einschränkenden Maßnahmen begleiten und was bedeutet Dr. Achim Hammerschmitt, CFA
das für die Märkte?
Leiter Vermögensverwaltung &
Fondsmanagement
Wir bleiben bei unserer aktuell defensive Positionierung und
werden nur im Einklang auf Basis besserer Daten wesentliche
Jahrgang 1964, Diplom-Physiker.
Änderungen an der Risikopositionierung vornehmen. Er studierte an der Universität Heidelberg und
der Universität Cambridge. Das Studium
Wir fahren also weiter auf Sicht. Mit besonders wachem Auge werden wir schloss er mit einem Diplom in Physik und
die Entwicklung in den USA beobachten. Der Widerspruch in den USA einem Master of Advanced Studies in
zwischen der Anzahl von Neuinfektionen und den von Donald Trump Mathematics and Theoretical Physics ab.
Nach dem Erhalt der Doktorwürde 1994
gestern avisierten (wenn auch nicht genau terminierten)
wechselte er in die Finanzwirtschaft und
Lockerungsmaßnahmen passen nicht wirklich zusammen. konzentriert sich seitdem auf die Entwicklung
und Implementierung von Asset-Allokation-
und risikobudgetierten Portfolio-Management-
Strategien.
5Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG
Die globalen Auswirkungen von Covid19 beeinflussen
den globalen Welthandel massiv
Kurs am Kurs am
Währung +/-
2.1.20 16.4.20 Bund Future
Renten
REX Performance
Bund Future EUR 168,18 172,78 2,74%
Unternehmensanleihen 1-10 Jahre
REX Performance EUR 493,22 496,21 0,61%
Unternehmensanleihen 1-10 Jahre EUR 96,09 91,94 -4,32% DAX
Aktien DJ Industrial Average
DAX EUR 13.249,01 10.301,54 -22,25% Euro STOXX 50
DJ Industrial Average USD 28.538,44 23.537,68 -17,52%
Europe STOXX 600
Euro STOXX 50 EUR 3.745,15 2.812,35 -24,91%
MSCI Emerging Markets
Europe STOXX 600 EUR 415,84 324,92 -21,86%
MSCI Emerging Markets EUR 390,01 320,33 -17,87% MSCI World
MSCI World EUR 214,55 184,88 -13,83% Nikkei 225
Nikkei 225 JPY 23.656,62 19.290,20 -18,46% S&P 500
S&P 500 USD 3.230,78 2.799,55 -13,35%
Gold Unze 999.9
Alternative Investments
Rohöl Future
Gold Unze 999.9 USD 1.514,75 1.718,60 13,25%
EUR Europäischer Euro (CHF)
Rohöl Future USD 66,9 27,51 -58,88%
Währungen EUR Europäischer Euro (GBP)
EUR Europäischer Euro (CHF) (CHF) 1,0856 1,0519 -3,10% EUR Europäischer Euro (JPY)
EUR Europäischer Euro (GBP) (CHF) 0,8463 0,8696 2,75%
EUR Europäischer Euro (USD)
EUR Europäischer Euro (JPY) (JPY) 121,9084 117,2946 -3,78%
-70 %-60 %-50 %-40 %-30 %-20 %-10 % 0 % 10 %
EUR Europäischer Euro (USD) (USD) 1,1215 1,0836 -3,38%
Quelle: vwd PM; Stand: 16.04.2020
6Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG
Beispiel: Aktives Risikomanagement für eine defensive Strategie
Februar – April 2020
Defensive Strategie (indexiert)1
104
1. 03.02.2020
102 Assetklasse Aktien*: 25,4 %; Goldquote: 4,1 %
3
100
2 2. 24.02.2020:
Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 25 %
1 3. 26.02.2020:
98
Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 15 %
4
96 4. 28.02.2020:
5 6 Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 20 %
94 5. 09.03.2020:
Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 37 %
92
6. 12.03.2020 Assetklasse Aktien*: 0 %
90
16.04.2020 Assetklasse Aktien*: 0 %
* unter Berücksichtigung von risikoreduzierenden Absicherungspositionen
Quelle: Fürstlich Castell’sche Bank ; Bloomberg
1 Darstellung des Risikomanagements anhand des Castell VV Defensiv R; Stand: 17.04.2020
7Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG
Beispiel: Aktives Risikomanagement für eine ausgewogene Strategie
Februar – April 2020
Ausgewogene Strategie (indexiert)*
104
1. 03.02.2020
102
Assetklasse Aktien*: 45,3 %; Goldquote: 4,2 %
3
100
2 2. 24.02.2020:
Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 27 %
98 1
3. 26.02.2020:
Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 15 %
96 4
4. 28.02.2020:
94 5 6 Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 23 %
5. 09.03.2020:
92
Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 31 %
90 6. 12.03.2020 Assetklasse Aktien*: 0 %
88
16.04.2020 Assetklasse Aktien*: 3 %
* unter Berücksichtigung von risikoreduzierenden Absicherungspositionen
Quelle: Fürstlich Castell’sche Bank ; Bloomberg
* Darstellung des Risikomanagements anhand des Castell VV Ausgewogen R; Stand: 17.04.2020
8Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG
Beispiel: Aktives Risikomanagement für eine dynamische Strategie
Februar – April 2020
Dynamische Strategie (indexiert)*
104
102 1. 03.02.2020
Assetklasse Aktien*: 67,8 %; Goldquote: 4,0 %
2 3
100
2. 24.02.2020:
Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 22 %
98
1
3. 26.02.2020:
96
Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 10 %
94
4
4. 28.02.2020:
Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 20 %
92
6
5 5. 09.03.2020:
90 Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 27 %
88 6. 12.03.2020 Assetklasse Aktien*: 0 %
86
16.04.2020 Assetklasse Aktien*: 6 %
* unter Berücksichtigung von risikoreduzierenden Absicherungspositionen
Quelle: Fürstlich Castell’sche Bank ; Bloomberg
* Darstellung des Risikomanagements anhand des Castell VV Dynamisch R; Stand: 17.04.2020
9Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG
Beispiel: Aktives Risikomanagement für eine offensive Strategie
Februar – April 2020
Offensive Strategie (indexiert)*
110
1. 03.02.2020
Assetklasse Aktien*: 93,5 %; Goldquote: 1,6 %
105
3 2. 24.02.2020:
100
2 Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 11 %
3. 26.02.2020:
1 Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 7 %
95
4. 28.02.2020:
4 Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 16 %
90
5. 09.03.2020:
6 Risikoreduktion Assetklasse Aktien* um ≈ 19 %
85
5
6. 12.03.2020 Assetklasse Aktien*: < 50 %
80
16.04.2020 Assetklasse Aktien*: 50 %
* unter Berücksichtigung von risikoreduzierenden Absicherungspositionen
Quelle: Fürstlich Castell’sche Bank ; Bloomberg
* Darstellung des Risikomanagements anhand der offensiven Vermögensverwaltung 80 +; Stand: 17.04.2020
10Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG
Wir sind für Sie da
Aktives Management lohnt sich
Im Ergebnis wird sichtbar, dass sich aktives Management lohnt. Durch besonnenes, angemessenes und beherztes
Handeln ist es uns gelungen, den Rückgang der Märkte deutlich abzufedern.
Auch die Fürstlich Castell’sche Bank hat vorgesorgt
Wir haben als Bank selbst intensive Maßnahmen getroffen, um die interne Handlungsfähigkeit Ihres Asset
Managements sicherstellen zu können. Denn nichts liegt uns mehr am Herzen, als dass Sie selbst in unruhigen
Zeiten Ihr Geld in guten Händen wissen.
Unsere Erreichbarkeit
Für Terminvereinbarungen bitten wir Sie Ihrem Berater eine E-Mail zu senden. Alternativ können Sie über
unser Serviceteam Digitale Dienste unter der kostenfreien Rufnummer 0800 1774 777 anrufen. Das geht
schneller und schafft uns mehr Freiraum für Ihre persönliche Beratung.
Unser Wunsch – bleiben Sie gesund!
Ihre Fürstlich Castell’sche Bank
11Fürstlich Castell’sche Bank, Credit-Casse AG
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