Ausgezeichnete Bilanz trotz Pandemie - Kantonale Pensionskassen - Vorsorgeforum
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4 | AKTUELL
Kantonale Pensionskassen
Ausgezeichnete Bilanz
trotz Pandemie
Das Aktienjahr 2021 war trotz der weiterhin vorherrschenden
Pandemiebedingungen herausragend, was sich in einer erfreulichen
Deckungssituation und einer starken Performance der kantonalen
Pensionskassen zeigt. Die meisten Kassen können die Verzinsung der
Altersguthaben ihrer aktiven Versicherten erhöhen.
Angesichts des russischen Angriffskriegs gut 221 Mrd. Franken, was rund 22 %
gegen die Ukraine stellt sich die Frage, des schweizweit vorhandenen Vorsorge-
ob es noch von Belang ist, auf das ver- vermögens von über 1 Billion Franken
gangene Jahr zurückzublicken, hat sich entspricht.2
doch die weltpolitische Lage drastisch
verändert. Und doch lohnt sich der Blick Deutlich höhere Deckung
in die Vergangenheit. Man kann daraus Der Mittelwert aller Deckungsgrade
kaum Lehren für die Gegenwart oder die lag bei gut 104 %, was im Vergleich zum
Zukunft ziehen, aber der Blick zurück Vorjahr einem Plus von 4 % entspricht.
kann helfen zu verstehen, weshalb die Der Deckungsgrad der neun rein teilka-
Dinge im Heute und Morgen so und pitalisierten Kassen steht per Ende 2021
nicht anders ablaufen. im Mittel bei gut 86 %. Der Deckungs-
grad der Kassen in reiner Vollkapitalisie-
Ein Zeichen von Kontinuität rung liegt bei knapp 114 %. Die De-
In diesem Sinne lassen Sie uns bereits ckungsgrade aller kantonalen Kassen –
zum neunten Mal die Eckdaten der kan- bis auf denjenigen von Schwyz, auf
tonalen Pensionskassen per Ende 2021 dessen Entwicklung wir bei der Deckung
und – auch im Hinblick auf ihre aktuelle der vollkapitalisierten Kassen näher ein-
Relevanz – per Anfang 2022 betrachten gehen – erhöhten sich von Ende 2020
(siehe Überblickstabelle S. 7).1 Wie ge- auf Ende 2021.3
wohnt wurden alle Daten direkt bei den
Kassenleitenden erhoben. Unsere Stich- Deckung der teilkapitalisierten Kassen
probe umfasst 27 Vorsorgeeinrichtun- An der Spitze der Kassen in Teilkapi-
gen. Es sind mehrheitlich Sammel- oder talisierung steht, wie schon in den Jah-
Gemeinschaftseinrichtungen öffentli- ren zuvor, Zug, mit einem Deckungs-
cher Hand, bis auf die Zürcher BVK, die
privatrechtlicher Natur ist, aber auch
Klienten der öffentlichen Hand versi- 2
Gemäss der Pensionskassenstatistik 2020
chert. Das diesjährige Sample umfasst des Bundesamts für Statistik betrug Ende
2020 die Bilanzsumme der 1434 Pensions
ein Total von knapp 534 900 Akivversi- kassen in der Schweiz insgesamt gut
cherten, gut 204 650 Altersrentnern und 1.06 Billionen.
ein Vorsorgevermögen von gesamthaft 3
Dies oftmals trotz zusätzlicher Rück
stellungen für zu hohe Umwandlungssätze,
was die Deckungsgrade wiederum um
1
Für eine ausführlichere Excel-Tabelle siehe einzelne Prozentpunkte belasten könnte.
unsere Webseite (bit.ly/3A74Phy), wo auch Diese Rückstellungen dienen dazu,
Anne Yammine ein Webartikel von Kaspar Hohler zu lesen ist, Leistungseinbussen bei möglichen nächsten
lic. phil. I, der die Verzinsung der Altersguthaben Senkungen der Umwandlungssätze
Redaktorin «Schweizer Personalvorsorge» genauer einordnet. abzufedern.
Schweizer Personalvorsorge | Prévoyance Professionnelle Suisse | 04·22AKTUELL | 5
grad von 114.2 %. Gefolgt von den bei- Performance im Höhenflug satz gegenüber Ende 2020 am radikalsten
den Berner Kassen mit 98.4 % für die 2021 erzielten die kantonalen Pen- senkt – und zwar um knapp einen Pro-
Bernische Lehrerversicherungskasse und sionskassen mit knapp 8.5 % eine dop- zentpunkt von 5.79 auf 4.8 %. Tiefer ge-
97 % für die Bernische Pensionskasse. pelt so hohe Nettoperformance wie hen lediglich Graubünden, das seinen
Freiburg und Neuenburg liegen mit je 2020. Am höchsten liegt Zug mit Umwandlungssatz Anfang 2022 gegen-
83 % resp. 81.5 % über dem Teilkapita- 11.6 %. Am anderen Ende der Skala über Ende 2021 am stärksten zu senken
lisierungsziel von 80 %. Genf, das in den steht das Tessin mit 5.1 %. Das Anlage- gedenkt und zwar von 6 auf 4.7 %.
letzten Jahren dank einer Ausfinanzie- jahr 2021 war herausragend, Perfor- Bei der Zürcher BVK besteht die
rungsrunde eine Aufholjagd hinlegte, mancetreiber waren in erster Linie Ak- Möglichkeit durch Reduktion der Ehe-
steht bei 79.6 %. Darunter liegen ledig- tien- und Immobilienanlagen. gattenrente von 2/3 auf 1/3 bei Pensio-
lich der Jura, die Waadt und am Ende nierung einen höheren Umwandlungs-
der Skala – wie auch im Vorjahr – das Technischer Zins weiter satz zu wählen. Analog zum Vorjahr weise
Tessin mit 69.4 %. in Abwärtsbewegung ich in der Tabelle den Umwandlungssatz
Im Vergleich zum Vorjahr behalten mit 2/3-Ehegattenrente aus. Bei letzterer
Deckung gemischt-kapitalisierter Kassen 16 Kassen ihren technischen Zinssatz sinkt der Umwandlungssatz der BVK
Die Pensionskasse Basel-Stadt ist ge- bei. Die restlichen 11 senken ihn leicht. von 4.83 % (2021) auf 4.67 % (2022).4
mischt-kapitalisiert: Sie führt sieben Alle Kassen behalten ihren technischen Für diese Senkung werden für alle Jahr-
Vorsorgewerke in Teilkapitalisierung. Zins von Ende 2021 auch prospektiv für gänge Abfederungsmassnahmen ge-
Die restlichen Vorsorgewerke werden in 2022 bei. Der Mittelwert liegt per An- währt.
Vollkapitalisierung geführt. Ihr konsoli- fang 2022 bei 1.74 %. Anfang 2021 lag Der gesetzlich vorgegebene Umwand-
dierter Deckungsgrad beläuft sich per er noch bei 1.94 %. lungssatz im BVG-Obligatorium liegt
Ende 2021 auf 109.2 %. Den höchsten Zinssatz verzeichnet noch bei 6.8 %. Die Abstimmung zur
Das Wallis hat seine Kasse 2020 in das Wallis mit 2.5 %, gefolgt von Aargau BVG-Reform, die eine Senkung auf 6 %
zwei Unterkassen aufgeteilt: Die offene und Freiburg mit je 2.25 %. Basel-Stadt vorsieht, steht noch an. Bei den kantona-
Unterkasse in Vollkapitalisierung er- und Neuenburg senken ihren Zins von len Kassen liegen per Anfang 2022 noch
reicht per Ende 2021 eine Deckung von Ende 2021 auf Anfang 2022 von 2.25 % vier Kassen bei 6 % und mehr. Am
117.2 %. Die geschlossene Unterkasse in auf 1.75 %. Der Kanton Freiburg, der höchsten liegen – wie im Vorjahr – das
Teilkapitalisierung mit Staatsgarantie noch im Vorjahr mit 3.25 % den höchs- Wallis und das Tessin mit 6.17 %. Die
kam auf 102 %. Der konsolidierte De- ten technischen Zins aufwies, hat seine restlichen 18 Kassen liegen im Mittelfeld
ckungsgrad über die gesamte Walliser Senkungsabsicht per Ende 2021 umge- zwischen 5 % und 6 %.
Kasse beträgt 104.1 %. setzt. Den tiefsten Wert weisen Zug und
Appenzell Innerrhoden mit je 1.25 % Höhere Verzinsung für die
Deckung der vollkapitalisierten Kassen aus. Rückstellungen für weitere Senkun- Aktivversicherten als projiziert
Wie schon in den Vorjahren liegen gen gebildet hat u. a. der Jura, der vor- Die Verzinsung der Altersguthaben
alle 16 Kassen in Vollkapitalisierung bei sieht, seinen Zinssatz von aktuell 2 % auf der aktiven Versicherten fällt im Schnitt
deutlich über 100 % Deckung. Am 1.75 % zu senken. angesichts der guten Bilanzen 2021 mit
nächsten bei diesem Wert liegt Schwyz Schwyz, das seinen technischen Zins- 2.9 % deutlich grosszügiger aus als 2020
mit 103.6 %. Der Deckungsgrad ging satz per Ende 2021 von 2.2 % auf 1.6 % mit knapp 1.7 %. 13 Kassen projizierten
per Ende 2021 bei Schwyz als einziger senkte und somit an Deckung einbüsste, noch Ende 2020, ihre Verzinsung für
Kasse in unserem Sample zurück: Die haben wir schon erwähnt. 2021 zu senken. Effektiv haben sieben
Kasse hat beschlossen, ihren technischen Kassen für 2021 die Höhe des Zinses bei-
Zins in einem Schritt von bisher 2.2 % Umwandlungssatz ebenfalls weiter behalten, den sie Ende 2020 vorsahen.
auf den aktuellen Zielwert von 1.6 % zu im Sinkflug Die BVK hatte als einzige damals schon
reduzieren. Der Deckungsgrad wäre Die Umwandlungssätze bleiben per vor, höher gehen zu wollen.
ohne diese Senkung per Ende 2021 auf Ende 2021 bei zehn Kassen auf dem Für Genf und Waadt ist diese Variable
109.5 % angestiegen. Im Vorjahr lag er Stand von Ende 2020. 14 Kassen senken nicht anwendbar, da sie im Leistungs-
noch bei 105.5 %. diese leicht. Genf und Waadt verzeich- primat sind. Wie schon erwähnt, weist
Die beiden Kassen mit den höchsten nen keine Umwandlungssätze, da sie im Freiburg neu ab 2022 ein Duoprimat
Deckungsgraden sind die gleichen wie Leistungsprimat geführt werden. Frei- und somit auch eine Verzinsung aus. Die
Ende 2020. Sie haben aber die Plätze ge- burg wechselt ab 2022 ins Duoprimat, beiden Basler Kassen lassen wir bei dieser
tauscht und liegen quasi gleichauf: Es d. h. es weist neu einen Umwandlungs- Analyse aussen vor – wie auch bei der
sind dies Nidwalden mit 119.4 % und satz und eine Verzinsung der Altersgut- Berechnung des entsprechenden Mittel-
Appenzell Ausserrhoden mit 119.2 %. haben der aktiven Versicherten aus. Für werts –, da sie je eine Bandbreite von
Darauf folgen Graubünden mit 118.1 % die kommenden Jahre planen zehn Kas- Zinsen ausweisen.
und Solothurn mit 117.2 %. Vor dem sen weitere Umwandlungssatzsenkun-
bereits erwähnten Schlusslicht Schwyz gen, in der Tabelle blau angeführt. 4
Mit einem Drittel Ehegattenrente liegt der
liegen noch St. Gallen mit 108.9 % und Ende 2021 ist die Bernische Pensions- Umwandlungssatz der BVK bei 5.10 %
der Aargau mit 108.3 %. kasse diejenige, die ihren Umwandlungs- für 2021 und 4.91 % für 2022.
04·22 | Prévoyance Professionnelle Suisse | Schweizer Personalvorsorge6 | AKTUELL
Lediglich drei Kassen projizieren für meisten Instituten gesenkt. Hingegen
2022 den gleichen Zins wie für 2021. 14 hat sich die epidemiologische Lage etwas TAKE AWAYS
Kassen beabsichtigen im laufenden Jahr entspannt, wobei weitere Wellen der – Bis auf eine sind die Deckungsgrade aller
tiefer zu verzinsen. Der Aargau, Luzern, Pandemie zu erwarten sind. Kassen deutlich gestiegen. Im Schnitt steht die
Schaffhausen und das Tessin haben als In diesem unsicheren Umfeld bleibt Deckung per Ende 2021 bei 104 %.
einzige Kantone vor, höher zu verzinsen. abzuwarten, ob sich die erfreuliche Ent- – Per Anfang 2022 beträgt der Mittelwert des
technischen Zinssatzes 1.74 %. Per Anfang
Die Aargauische Pensionskasse gewährt wicklung der kantonalen Pensionskassen 2021 lag er noch bei 1.94 %.
neben der Verzinsung noch Zusatzgut- fortsetzen wird. Zumindest sind sie – Der Umwandlungssatz stand per Ende 2020 im
schriften für 2021 (0.83 %) und für heute dank vollerer Wertschwankungs- Schnitt bei 5.65 %. Er bleibt im Abwärtstrend
2022 (0.63 %). Weitere jährliche Zusatz- reserven und vorsichtigerer Leistungs- und liegt Ende 2021 bei 5.54 % und Anfang
gutschriften für die Jahre 2023 bis 2025 parameter besser gewappnet gegen 2022 prospektiv gar bei 5.41 %.
– Die Verzinsung der aktiven Versicherten steht
von 1.8 % sind beschlossen. Nidwalden schwierige Anlagejahre als noch vor we- im Mittel für 2021 bei 2.90 %. Das ist erheblich
macht jeweils keine Angaben zu seiner nigen Jahren. mehr als im Vorjahr (1.69 %). Prospektiv für
Projektion, verzinst aber 2021 um 2 % In einem Jahr werden wir an dieser 2022 liegt der Zinsmittelwert bei 1.36 %.
höher als 2020. Stelle gerne die Weiterentwicklung unse-
res Samples im Detail anschauen. n
In Zeiten grosser Unsicherheiten
und Umwälzungen
Infolge der immer noch expansiven Fokus öffentlich-rechtliche
Geldpolitik der Zentralbanken, der Im- Pensionskassen
plikationen der Pandemie, des Angriffs-
Die Aprilausgabe der SPV enthält weitere
kriegs von Russland auf die Ukraine und
Artikel zu den Vorsorgeeinrichtungen der
der westlichen Sanktionen gegen Russ- öffentlichen Hand. Auf S. 101 lesen Sie eine
land sehen Marktteilnehmer eine er- Zwischenbilanz zu zehn Jahren Strukturreform
höhte Inflation auch längerfristig als rea- aus Expertensicht mit besonderem Fokus
listisch. Manche Experten sprechen gar auf die Teilkapitalisierung. Jean Pirrotta
von einer drohenden Stagflation. Die betrachtet das Ganze auf S. 103 aus Sicht der
Zentralbanken drehen noch kaum an der Aufsicht, wobei die deutsche Version des
Artikels in der «Schweizer Personalvorsorge»
Zinsschraube. Die Wachstumsprogno-
05/22 erscheint.
sen für das laufende Jahr werden von den
W E R BUN G P U B LIC IT É
WEITERDENKEN, UNABHÄNGIGKEIT
TRANSPARENZ
SICHERHEIT www.copre.ch
FLEXIBILITÄT
co re LA COLLECTIVE
DIE ZUKUNFT LENKEN DE PRÉVOYANCE
S EIT 1 974
Schweizer Personalvorsorge | Prévoyance Professionnelle Suisse | 04·22AKTUELL | 7
Eckdaten kantonale Pensionskassen / Statistiques de référence caisses de pensions cantonales
Verzinsung akt.
Deckungsgrad Techn. Zinssatz Umwandlungssatz im Alter 65 ab/ Versicherte/Taux
per/Degré de Netto- ab/Taux d’intérêt Taux de conversion à l’âge 65 d’intérêt assurés
Kanton/ Pensionskasse/ couverture au performance technique à partir à partir du 1.1.2022 act. 2021
Canton Caisse de pensions 31.12. 2021 2021 du 1.1.2022 Senkung/Abaissement (2022 prospektiv)
AG Aargauische Pensionskasse* 108.30% 7.50% 2.25% (Genera 5.30% 1.00%
tionentafel GT) ab 2024: 5.00% (2022: 1.50%)
AR Pensionskasse Appenzell 119.20% 10.20% 1.50% (Perioden- 5.60% (Vorjahr: 5.80%) 4.00%
Ausserrhoden* tafel PT) bis 2023: 5.40% (2022: 1.00%)
AI Kantonale Versicherungskasse 117.00% 11.00% 1.25% (PT) 5.40% (Vorjahr: 5.60%) 5.00%
Appenzell Innerrhoden* (Schätzung) ab 2023: 5.20% (2022: 1.00%)
BL Basellandschaftliche 113.30% (konso- 8.06% 1.75% (PT) 5.00% (Vorjahr: 5.20%) 1.00-8.00%
Pensionskasse lidiert, Sammeleinr.) (2022: 1.50%)
BS Pensionskasse Basel-Stadt*° 109.2% (konsoli- 9.38% 1.75% (PT) 5.44% 2.25 (1.75%) (TK)
diert, Sammeleinr.) (Vorjahr: 2.25%) 0-2.25 (0-2.75)(VK)
BE Bernische Pensionskasse (BPK) 97.02% (Ziel: 9.47% 1.50% (GT) 4.80% (Vorjahr: 5.25%) 3.75%
100% bis 2034) (Vorjahr: 2.00%) (2022: 1.00%)
Bernische Lehrer- 98.40% (Ziel: 7.90% 2.00% (PT) 5.20% 2.75%
versicherungskasse 100% bis 2034) bis 2024: 4.90% (2022: 1.00%)
FR Pensionskasse 83.00% 8.60% 2.25% (PT) 5.40% (2021: nicht anwendbar n.a., da LP
des Staatspersonals Freiburg* (Vorjahr: 3.25%) [n.a.], da Leistungsprimat) (2022: 2.50%)
GE Caisse de prévoyance de 79.60% 6.70% 1.75% (GT) n.a., n.a., da
l’État de Genève* da Leistungsprimat Leistungsprimat
GL Glarner Pensionskasse 114.90% 9.10% 1.50% (PT) 5.60% (Vorjahr: 5.75%) 3.00%
ab 2025: 5.20% (2022: 1.00%)
GR Pensionskasse Graubünden 118.10% 8.30% 1.75% (GT) 4.70% (Vorjahr: 6.00%) 2.00%
(Vorjahr: 2.00%) (2022: 1.00%)
JU Caisse de pensions de la 79.30% 9.23% 2.00% (PT) 5.42% (Vorjahr: 5.49%) 3.25%
République et Canton du Jura* ab 2023: 5.35% (2022: 0.25%)
LU Luzerner Pensionskasse 115.50% 10.40% 1.50% (GT) 5.20% 1.50%
(2022: 2.50%)
NE Caisse de pensions 81.50% 8.13% 1.75% (PT) 5.55% 5.00%
Canton de Neuchâtel* (Vorjahr: 2.25%) (2022: 1.00%)
NW Pensionskasse des Kantons 119.40% 6.70% 2.00% (GT) 5.45% (Vorjahr: 5.60%) 4.00%
Nidwalden* bis 2023: 5.30% (2022: k. A.)
OW Personalversicherungskasse 114.84% 9.33% 1.50% (GT) 5.68% (Vorjahr: 5.80%) 4.00%
Obwalden (Vorjahr: 1.75%) bis 2023: 5.60% (2022: 1.00%)
SG St. Galler Pensionskasse* 108.91% 7.88% 2.00% (GT) 5.20% 2.00%
(2022: 1.00%)
SH Pensionskasse Schaffhausen* 114.70% 8.10% 1.50% (GT) 5.20% 2.00%
(Vorjahr: 2.00%) (2022: 3.00%)
SO Pensionskasse Kanton 117.20% 9.40% 1.50% (GT) 5.50% 2.50%
Solothurn (Vorjahr: 1.75%) (2022: 1.50%)
SZ Pensionskasse des 103.60% 5.60% 1.60% (PT) 6.00% (Vorjahr: 6.10%) 1.00%
Kantons Schwyz* (Vorjahr: 2.20%) (2022: 1.00%)
TG pk.tg Pensionskasse Thurgau 109.10% 9.10% 1.75% (GT) 5.15% 2.00%
(Vorjahr: 2.50%) (2022: 2.00%)
TI Istituto di previdenza del 69.40% 5.10% 1.50% (PT) 6.17% 1.00%
Cantone Ticino* (2022: 1.50%)
UR Pensionskasse Uri* 113.70% 7.50% 1.75% (GT) 5.55% (Vorjahr: 5.60%) 2.50%
ab 2023: 5.50% (2022: 1.00%)
VD Caisse de pensions de 75.83% 8.65% 2.00% (PT) n.a., n.a., da
l’État de Vaud* da Leistungsprimat Leistungsprimat
VS Pensionskasse des Staates 104.10% (konsoli- 8.30% 2.50% (PT) 6.17% (Vorjahr: 6.38%) 4.50%
Wallis* diert, 2 Unterkassen) (2022: 1.00%)
ZG Zuger Pensionskasse 114.20% 11.58% 1.25% (PT) 6.00% (Vorjahr: 6.08%) 5.00%
(Vorjahr: 1.50%) ab 2023: 5.40% (2022: 1.00%)
ZH BVK 111.60% 8.00% 1.75% (GT) 4.67% (Vorjahr: 4.83%) 2.00%
(Vorjahr: 2.00%) (2022: 2.00%)
Mittelwerte/Moyennes 104.11% 8.49% 1.74% 5.41% 2.90%
Die orange markierten Pensionskassen sind vollkapitalisiert (VK). Die blauen sind teilkapitalisiert (TK). °Die PKBS vereint Vorsorgewerke in TK und VK.
Les caisses en orange sont en capitalisation complète (CC), les bleues en capitalisation partielle (CP). °La PKBS réunit des œuvres de prévoyance en CC et CP.
Die mit einem * versehenen Kassen weisen Werte auf, die noch nicht revidiert und/oder noch nicht vom obersten Organ g enehmigt wurden.
Les indications des caisses marquées avec un * n’ont pas encore été revisées et/ou n’ont pas encore été approuvées par l’organe suprême.
Quelle/Source: Recherche «Schweizer Personalvorsorge»8 | ACTUEL
Caisses de pensions cantonales
Un excellent bilan
malgré la pandémie
L’année boursière 2021 a été exceptionnelle malgré les restrictions liées à la pandémie qui
étaient toujours en place, ce qui s’est traduit par une situation de couverture réjouissante et
une forte performance des caisses de pensions cantonales. La plupart des caisses peuvent
augmenter la rémunération des avoirs de vieillesse de leurs assurés actifs.
Au vu de l’agression russe contre de plus de 221 milliards de francs, ce qui cédentes, Zoug, avec un degré de couver-
l’Ukraine, on peut se demander s’il est correspond à environ 22 % de la fortune ture de 114.2 %. Suivent les deux caisses
encore pertinent de passer en revue l’an- de prévoyance de plus de 1 billion de bernoises, avec 98.4 % pour la Caisse
née écoulée, étant donné que la situation francs existant en Suisse.2 d’assurance du corps enseignant bernois
politique mondiale a radicalement et 97 % pour la Caisse de pension ber-
changé. Et pourtant, il vaut la peine de se Une couverture nettement plus élevée noise. Les caisses de Fribourg et Neuchâ-
pencher sur le passé, même s’il n’est guère La valeur moyenne de tous les degrés tel, avec 83 % respectivement 81.5 %,
possible d’en tirer des leçons pour le pré- de couverture était d’un peu plus de dépassent l’objectif de capitalisation par-
sent ou l’avenir. Mais le retour sur le 104 %, ce qui correspond à une augmen- tielle de 80 %. Genève, qui a rattrapé son
passé peut aider à comprendre pourquoi tation de 4 % par rapport à l’année pré- retard ces dernières années grâce à un tour
les choses se passent d’une certaine ma- cédente. Le degré de couverture des neuf de recapitalisation, affiche 79.6 %. Seuls
nière aujourd’hui et demain plutôt que caisses à capitalisation purement partielle le Jura et Vaud se situent en dessous, ainsi
d’une autre. se situe en moyenne à un peu plus de que le Tessin qui, avec 69.4 %, fait figure
86 % à la fin 2021. Le degré de couver- de lanterne rouge comme l’an dernier.
Un signe de continuité ture des caisses en capitalisation com-
Dans ce sens, laissez-nous examiner plète pure frôle les 114 %. Les degrés de Couverture des caisses à capitalisation mixte
pour la neuvième fois déjà les indicateurs couverture de toutes les caisses canto- La caisse de pensions de Bâle-Ville est
clés des caisses de pensions cantonales à nales – à l’exception de celui de Schwyz, à capitalisation mixte: elle gère sept
fin 2021 et – compte tenu également de dont nous détaillerons l’évolution dans le œuvres de prévoyance en capitalisation
leur pertinence actuelle – à début 2022 contexte de la couverture des caisses à partielle. Les autres œuvres de pré-
(voir tableau synoptique p. 7).1 Comme capitalisation totale – ont augmenté voyance sont gérées en capitalisation
d’habitude, toutes les données ont été entre fin 2020 et fin 2021.3 complète. Son degré de couverture
collectées directement auprès des respon- consolidé s’élève à 109.2 % à fin 2021.
sables des caisses. Notre échantillon Couverture des caisses Le Valais a divisé sa caisse en 2020 en
comprend 27 institutions de prévoyance. partiellement capitalisées deux sous-caisses. La sous-caisse ouverte
Il s’agit en majorité d’institutions collec- En tête des caisses en capitalisation en capitalisation totale affichait une cou-
tives ou communes de droit public, à partielle se trouve, comme les années pré- verture de 117.2 % à fin 2021, la sous-
l’exception de la BVK zurichoise, qui est caisse fermée en capitalisation partielle
de droit privé, mais qui assure également avec garantie de l’Etat atteignait 102 %.
des clients du secteur public. L’échantil- 2
Selon la statistique des caisses de pensions Le degré de couverture consolidé sur
lon de cette année englobe un total de 2020 de l’Office fédéral de la statistique, le l’ensemble de la Caisse valaisanne s’éle-
total du bilan des 1434 caisses de pensions
près de 534 900 assurés actifs, plus de en Suisse s’élevait à fin 2020 à un peu plus
vait à 104.1 %.
204 650 bénéficiaires de rentes de vieil- de 1.06 billion.
lesse et une fortune de prévoyance totale 3
Et ce souvent malgré des provisions Couverture des caisses
supplémentaires constituées pour des taux entièrement capitalisées
de conversion trop élevés, ce qui a pu Comme les années précédentes, les
1
Pour un tableau Excel plus détaillé, voir notre grignoter quelques points de pourcentage sur 16 caisses en capitalisation totale se si-
site web (bit.ly/3 fCm4y1), où l’on peut les degrés de couverture. Ces provisions
également lire un article web de Kaspar serviront à amortir les pertes de prestations tuent nettement au-dessus de 100 % de
Hohler qui analyse plus précisément la lors d’éventuelles prochaines baisses des couverture. La plus proche de cette
rémunération des avoirs de vieillesse. taux de conversion. marque est Schwyz avec 103.6 %.
Schweizer Personalvorsorge | Prévoyance Professionnelle Suisse | 04·22ACTUEL | 9
TAKE AWAYS
– A l’exception d’une seule, les degrés de
couverture de toutes les caisses ont nettement
augmenté. En moyenne, la couverture atteignait
104 % à fin 2021.
– Début 2022, la valeur moyenne du taux
d’intérêt technique s’élève à 1.74 %. Début
2021, elle était encore de 1.94 %.
– Le taux de conversion s’élevait en moyenne à
5.65 % fin 2020. Il reste sur une tendance à la
Schwyz est la seule caisse de notre échan- 2.25 % à 1.75 % entre fin 2021 et début baisse et se situait à 5.54 % fin 2021, avec
tillon dont le degré de couverture avait 2022. Le canton de Fribourg, qui affi- même une valeur prospective de 5.41 % pour
baissé à fin 2021: la caisse a décidé de chait encore l’année précédente le taux le début 2022.
réduire son taux technique en une seule d’intérêt technique le plus élevé (3.25 %), – Le taux d’intérêt des assurés actifs s’élève en
moyenne à 2.90 % pour 2021. C’est nettement
étape, de 2.2 % jusque-là à la valeur cible a mis en œuvre la baisse prévue à fin plus que l’année précédente (1.69 %). Pour
actuelle de 1.6 %. Sans cette baisse, le 2021. Zoug et Appenzell Rhodes-Inté- 2022, on part d’une valeur moyenne des
degré de couverture serait passé à 109.5 % rieures affichent la valeur la plus basse intérêts de 1.36 %.
à fin 2021. L’année précédente, il s’était avec 1.25 % chacun. Le Jura, entre
encore établi à 105.5 %. autres, a constitué des provisions pour
Les deux caisses présentant les degrés d’autres baisses, prévoyant de faire passer de conjoint de 2/3. Pour cette dernière, le
de couverture les plus élevés sont les son taux d’intérêt de 2 % actuellement à taux de conversion de la BVK passe de
mêmes que fin 2020, mais elles ont inter- 1.75 %. 4.83 % (2021) à 4.67 % (2022).4 Des
verti leurs places et sont quasiment à éga- Nous avons déjà mentionné Schwyz, mesures d’atténuation de cette baisse sont
lité: il s’agit de Nidwald avec 119.4 % et qui a abaissé son taux d’intérêt technique accordées pour toutes les classes d’âge.
Appenzell Rhodes-Extérieures avec de 2.2 % à 1.6 % à la fin de l’année 2021, Le taux de conversion prescrit par la
119.2 %. Suivent les Grisons avec perdant ainsi en couverture. loi dans le régime obligatoire LPP est en-
118.1 % et Soleure avec 117.2 %. De- core de 6.8 %. La votation sur la réforme
vant Schwyz en queue de peloton, on Les taux de conversion continuent de la LPP, qui prévoit de l’abaisser à 6 %,
trouve encore Saint-Gall avec 108.9 % et également de chuter doit encore avoir lieu. Parmi les caisses
l’Argovie avec 108.3 %. Fin 2021, les taux de conversion cantonales, quatre se situent encore à 6 %
restent au niveau de fin 2020 pour dix et plus au début de 2022. Les plus élevées
La performance s’envole caisses. 14 caisses les ont baissés légère- sont – comme l’année précédente – le
En 2021, les caisses de pensions can- ment. Genève et Vaud n’enregistrent pas Valais et le Tessin avec 6.17 %. Les 18
tonales ont réalisé une performance nette de taux de conversion, car ils sont gérés caisses restantes se situent dans la
de près de 8.5 %, soit le double de celle en primauté des prestations. Fribourg moyenne entre 5 % et 6 %.
de 2020. Zoug dépasse tout le monde passera à la bi-primauté à partir de 2022,
avec 11.6 %. A l’autre bout de l’échelle, c’est-à-dire que la caisse déclarera désor- Taux d’intérêt plus élevé que prévu
on trouve le Tessin avec 5.1 %. L’année mais un taux de conversion et une rému- pour les assurés actifs
de placement 2021 a été exceptionnelle, nération des avoirs de vieillesse pour les Compte tenu des bons bilans, la rému-
les moteurs de la performance ont été en assurés actifs. Pour les années à venir, dix nération des avoirs de vieillesse des assu-
premier lieu les actions et les placements caisses prévoient de nouvelles baisses du rés actifs sera en moyenne nettement plus
immobiliers. taux de conversion, indiquées en bleu généreuse en 2021 (2.9 %) qu’en 2020 (à
dans le tableau. peine 1.7 %). Fin 2020, 13 caisses pré-
Les taux d’intérêt techniques Fin 2021, la Caisse de pension ber- voyaient encore de baisser leur taux d’in-
restent orientés à la baisse noise est celle qui a abaissé le plus radica- térêt pour 2021. En réalité, sept caisses
Par rapport à l’année précédente, lement son taux de conversion par rap- ont maintenu pour 2021 le niveau d’in-
16 caisses maintiennent leur taux d’inté- port à fin 2020 – de 5.79 à 4.8 %, soit térêt qu’elles prévoyaient à fin 2020. La
rêt technique. Les onze autres le baissent près d’un point de pourcentage. Seuls les BVK était la seule à projeter à l’époque
légèrement. Toutes les caisses main- Grisons vont encore plus loin, puisqu’ils déjà une rémunération plus élevée.
tiennent leur taux technique de fin 2021 prévoient d’abaisser leur taux de conver- Pour Genève et Vaud, cette variable
également de manière prospective pour sion début 2022 par rapport à fin 2021 n’est pas applicable, car ils sont en pri-
2022. La valeur moyenne est de 1.74 % de 6 à 4.7 %. mauté des prestations. Comme nous
au début de 2022. Début 2021, elle était La caisse zurichoise BVK offre la pos- l’avons déjà mentionné, Fribourg pré-
encore de 1.94 %. sibilité de choisir un taux de conversion sente désormais une bi-primauté à partir
Le Valais enregistre le taux d’intérêt le plus élevé à la retraite en réduisant la
plus élevé avec 2.5 %, suivi de l’Argovie rente de conjoint de 2/3 à 1/3. Comme 4
Avec 1/3 de rente de conjoint, le taux de
et de Fribourg avec 2.25 % chacun. Bâle- l’année précédente, j’indique dans le ta- conversion de la BVK est de 5.10 % pour
Ville et Neuchâtel abaissent leur taux de bleau le taux de conversion avec une rente 2021 et de 4.91 % pour 2022.
04·22 | Prévoyance Professionnelle Suisse | Schweizer Personalvorsorge10 | ACTUEL
de 2022 et donc également une rémuné- trales, des implications de la pandémie,
ration d’intérêt. Nous laissons de côté les de la guerre que la Russie mène contre
deux caisses bâloises dans cette analyse l’Ukraine et des sanctions occidentales
– tout comme dans le calcul de la valeur contre la Russie, les acteurs du marché
moyenne correspondante – car elles pré- considèrent qu’une augmentation de
sentent toutes les deux une fourchette l’inflation est un scénario réaliste même
d’intérêts. à plus long terme. Certains experts
Seules trois caisses prévoient pour parlent même de la menace d’une stagfla-
2022 le même taux d’intérêt que pour tion. Les banques centrales n’ont pas en-
2021. 14 caisses ont l’intention de fixer core beaucoup serré la vis des taux d’in-
un taux d’intérêt plus bas pour l’année en térêt. La plupart des instituts ont révisé
cours. Les cantons d’Argovie, de Lu- leurs prévisions de croissance à la baisse
cerne, de Schaffhouse et du Tessin sont pour l’année en cours. En revanche, la
les seuls à prévoir des taux d’intérêt plus situation épidémiologique s’est quelque
élevés. La caisse de pensions argovienne peu détendue, même s’il faut s’attendre à
accorde, en plus de la rémunération, des de nouvelles vagues de la pandémie.
bonifications supplémentaires pour Dans ce contexte incertain, il reste à
2021 (0.83 %) et pour 2022 (0.63 %). voir si l’évolution réjouissante des caisses Les caisses de pensions de droit
D’autres bonifications annuelles supplé- de pensions cantonales se poursuivra. Du
public en point de mire
mentaires de 1.8 % pour les années 2023 moins sont-elles aujourd’hui mieux ar-
à 2025 ont été décidées. Nidwald ne mées qu’il y a quelques années pour faire Le numéro d’avril de la PPS contient d’autres
articles sur les institutions de prévoyance du
donne à chaque fois aucune indication face à des années de placement difficiles,
secteur public. A la p. 99 vous lirez un bilan
sur ses projections, mais verse en 2021 grâce à des réserves de fluctuation de va- intermédiaire de dix ans de réforme
un intérêt supérieur de 2 % à celui de leur mieux garnies et à des paramètres de structurelle du point de vue des experts, avec
2020. performance plus prudents. un accent particulier sur la capitalisation
Dans un an, nous analyserons à nou- partielle. Jean Pirrotta aborde le tout à la
Une période de grandes incertitudes veau en détail l’évolution de notre échan- p. 103 du point de vue de la surveillance, la
et de bouleversements tillon. n version allemande de l’article devant paraître
dans le numéro 05/22 de la «Prévoyance
En raison de la politique monétaire
Professionnelle Suisse».
toujours expansive des banques cen- Anne Yammine
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