COVID19 und VWL - Was die ökonomische Sicht beiträgt.
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
COVID19 und VWL
Was die ökonomische Sicht beiträgt.
Harald Uhlig
University of Chicago, CEPR and NBER
IMFS Seminar, April 2020
Dringende Bitte an die Regierung
Regierung
Schwarm:
• Experten
• Krankenhäuser
• Firmen
• Wissenschaftliche
Foren
• Journalisten
• Blogger
• Harald Uhlig
• …
Institute (RKI, SVR,…) Ministerien
2 / 23
Dringende Bitte an die Regierung: COVID 19 Task Force!
Arbeits-
gruppe 1
Regierung
Schwarm:
• Experten Arbeits-
• Krankenhäuser Gruppe 2
• Firmen
• Wissenschaftliche
COVID19
Foren Task
• Journalisten Force
• Blogger
• Harald Uhlig Daten, Info
• …
Institute (RKI, SVR,…) Ministerien
3 / 23
Schwarm: VWL-Quellen
BFI an der U Chicago
CEPR in London
VMACS (“Virtual Macro Seminar”)
Bachmann-Bayer Podcast
...
4 / 23
Die Situation ist schlimm ...
Lock-down in vielen Ländern.
Dramatischer Wirtschaftseinbruch.
Krankenhäuser am Anschlag.
Deutschland: Firm-Schließungen, Rezession, ca 4000 Corona-Tote,
5 / 23
... aber es kann noch schlimmer kommen.
Keine “silver bullet”, keine “magische Lösung”:
I Impfung: noch weit weg.
I Tests: in geringer Stückzahl.
Lock-down nicht lange durchzuhalten.
Wirtschaft bei Öffnung: Zurückhaltung bei vielen, Hindernisse.
I Unterbrechungen der Versorgungsketten.
I Gefährdung des Bankensystems.
I flächendeckende Bankrotte, Depression, massive Arbeitslosigkeit.
Epidemie bei Öffnung: Wieder-Anstieg der Infektions- und
Todeszahlen.
I Zusammenbruch des Gesundheitssystems.
I Deutschland: 200.000 Corona-Tote?
Schwierige, unangenehme Entscheidungen auf politischer Ebene.
Zusammenbruch der Gesellschaft?
→ Diese Generation hatte es gut. “Shit happens”.
→ Kapital (im Sinne von: Häuser, Autos, Fabriken, Flughäfen) ist
weiterhin da. Vielleicht wechselt der Eigentümer. Ein neuer Anfang.
6 / 23
Hoffnungsschimmer
Vielleicht ...
... mehr und bessere Tests.
... sind Impfung und Therapie bald da und effektiv.
... Apps und Technologien zur schnelleren Vorwarnung.
... ist der Corona-Virus nicht so tödlich, wie gedacht.
... hilft der Sommer.
... ist die medizinische Versorgung ausreichend.
... funktioniert vorsichtige Öffnung.
... reicht dies + Wirtschaftspolitik, um Depression zu vermeiden.
Vielleicht auch nicht.
Wegwünschen können wir diese Krise nicht.
Wegschauen hilft nicht. Also müssen wir hinschauen.
Schwierige Vorhersage- und Allokationsprobleme.
VWL-Perspektive kann dabei helfen.
Keine Zauberlösung. Ich bin kein Magier. Ich bin Ökonom.
7 / 23Empirie: Fernandez-Villaverde-Jones, SIR-Modell
Quelle:
Jesus Fernandez-Villaverde
Und Chad Jones,
“Estimating and Simulating
a SIRD Model of COVID-19”.
13. April 2020
Ritschl, Homburg, Ramey ... . Volkswirte könnnen Daten-Analyse!
8 / 23Das SIR Modell
Susceptible St , Infected It , Recovered Rt und Tote.
Ineu,t+1 = βt St It
St+1 = St − Ineu,t+1
It+1 = It + Ineu,t+1 − γIt
Rt+1 = Rt + γ(1 − δ)It
“Reproduktions-Rate”: R0 = β0 /γ.
Daily Deaths in Italy Total deaths in Italy in 1000 t
15 30
Daily deaths per million people
1
Total deaths/1000
10 20
t
0.5
5 10
0 0 0
0 20 40 60 80 100 0 20 40 60 80 100 0 20 40 60 80 100
Days since Feb 25 Days since Feb 25 Days since Feb 25
Volkswirte könnnen dynamische Modelle!
9 / 23Die Gefahr eines Phyrric-Sieges, wenn β0 ab T
T = 100:
Daily Deaths in Italy Total deaths in Italy in 1000
250 200
Daily deaths per million people
200
Total deaths/1000
150
150
100
100
50
50
0 0
0 50 100 150 200 0 50 100 150 200
Days since Feb 25 Days since Feb 25
T = 300:
Daily Deaths in Italy Total deaths in Italy in 1000
250 200
Daily deaths per million people
200
Total deaths/1000
150
150
100
100
50
50
0 0
0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500
Days since Feb 25 Days since Feb 25 10 / 23Krüger-Uhlig-Xie, April 2020
Wieder-Eröffnungsdebatte.
Frage:
I Wie ändert sich das Verhalten aufgrund eigener Anreize?
I Mit guter Kommunikation der Infektionsrisiken werden Menschen nicht
einfach freiwillig wie Lemminge von der Klippe springen.
I Persönlicher “trade-off” zwischen Infektionsrisiken und wirtschaftlichen
Konsequenzen. Dennoch: Externalitäten.
Vorgehensweise:
I Ausgangspunkt: Eichenbaum-Rebelo-Trabandt (2020).
I Neoklassisches Wachstumsmodell verbunden mit SIR Modell.
I Infektionen passieren beim Konsum.
I Heterogene Konsumgüter mit unterschiedlichen Infektionsrisiken.
I ”Susceptible” Personen entscheiden im Lichte dieser Risiken:
Konsum-Verschiebung hin zu den Niedrig-Infektions-Gütern.
I VWL hilft, Anreize und deren Folgen zu verstehen.
Ergebnisse:
I Wirtschaftseinbruch, Infektionen um 80 Prozent reduziert, im
Vergleich zum Modell mit homogenen Sektoren.
I Zu optimistisch?
11 / 23Das Modell: Der SIR Teil
Infektionen werden beim Konsum übertragen.
Ansteckung am Arbeitsplatz: ähnlich.
Zwei Gütertypen. Gut-typ-spezifischer Ansteckungsfaktor:
φ1 = 0.2, φ2 = 1.8.
Infektionsdynamik.
Ineu,t+1 = βSt It (φ1 cst1 cit1 + φ2 cst2 cit2 )/2 (1)
St+1 = St − Ineu,t+1 (2)
It+1 = It + Ineu,t+1 − γIt (3)
Rt+1 = Rt + γ(1 − δ)It (4)
Die “susceptible” Personen wählen ihren Konsum ctjs der beiden
Gütertypen in Anbetracht dieser relativen Infektionsgefahren.
Substitutionselastizität zwischen den Gütern η = 10 oder η = 3.
Parameterisierung ansonsten wie in Eichenbaum-Rebelo-Trabandt.
12 / 23Konsum-Fall: homogen vs heterogen
13 / 23Alle Variablen: homogen vs heterogen
14 / 23Sektorale Verschiebung (neun Sektoren)
15 / 23NYT 2020-04-14, Leatherby-Gelles
16 / 23NYT 2020-04-14, Leatherby-Gelles
17 / 23Alvarez-Argente-Lippi
SIR-Modell: Externalitäten. Personen berücksichtigen nicht, daß
ihre Erkrankung das Ansteckungsrisiko anderer erhöht.
Planungsproblem. Kernkompetenz der VWL
Lösung wägt Wirtschaftseinbruch gegen den “Wert” des verlorenen
Lebens ab. Darf man das? Man muß. VWL hilft.
18 / 23Greenstone-Vigham
Der Erhalt der Lebensjahre durch social distancing in den USA hat einen
Wert von fast 8000 Mrd Dollar. Vor allem ältere Menschen profitieren.
19 / 23Glover-Heathcote-Krüger-Rios-Rull
Heterogeneität: junge Menschen und Menschen in “Luxus”-Jobs
profitieren weniger vom lock down als Fabrikarbeiter und alte
Menschen.
Also gibt es unterschiedliche Präferenzen für die optimale Dauer des
Lockdowns. Verteilungsfragen! Kernkompetenz der VWL.
20 / 23Guerrieri-Lorenzoni-Straub-Werning
COVID19-Pandemie: ein keynesianischer Angebotsschock.
Mit unvollständigen Märkten verursacht der shut-down in einigen
Sektoren den Einbruch des Einkommens in diesen Sektoren und damit
den Einbruch der Nachfrage für andere Sektoren.
Fiskalpolitik kann gegensteuern: “buyer of last resort”
(Saez-Zucman). Fiskalpolitik ist Kernkompetenz der VWL.
21 / 23Corona-Bonds und die EZB.
Heftige Debatte unter Ökonomen, auch in Deutschland. Gute
Argumente auf beiden Seiten. Mein Standpunkt:
Die EZB ...
I ... sollte zwar durch “Quantitative Easing” die Wirtschaft unterstützen,
I ... darf aber nicht der Versuchung unterliegen, kreditschwachen Firmen
oder Ländern per “Geld-Drucken” unter die Arme zu greifen (“ultra
vires”).
Corona-Bonds ...
I ... dienen letztlich der Unterstützung allgemeiner Staatsausgaben in
kredit-schwachen Ländern,
I ... ähneln damit dem ESM Programm,
I ... das damit den richtigen Rahmen liefert.
22 / 23Zusammenfassung
Vielleicht ist der Spuk bald vorbei und alles kommt nicht so schlimm.
Vielleicht aber doch.
Herausforderungen:
I Schwierige Entscheidungen: Güterabwägungen, Produktion vs
Erkrankungsrisiken, Verteilungsfragen.
I Empirische Analyse der Kranken- u Todeszahlen, Prognosen.
I Wirtschaftspolitische Maßnahmen.
VWL Perspektive kann helfen.
Damit sie und andere Perspektiven und Vorschläge sinnvoll genutzt
werden können, braucht es dringend eine COVID19 Task-Force
bei der Regierung.
23 / 23Sie können auch lesen
