Februar 2015 - AAA HV Management GmbH
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Februar 2015
Erkenntnisse der Studie eine tige Plattform im Dialog mit Privatanlegern.
Zusammenfassung Aber nur bei etwa einem Drittel gilt dies auch
für den Dialog mit institutionellen Investoren.
Und trotz der hohen Bedeutung für die
Die Hauptversammlung ist für börsennotierte Ansprache der Privatanleger urteilt gleich-
Unternehmen der wichtigste Termin im zeitig ein Großteil, dass sie die HV lediglich
Finanzkalender. Neben Vorstand und Auf- als einen Pflichttermin wahrnehmen und
sichtsrat ist sie laut Aktiengesetz das dritte daher den Aufwand dafür auf das Nötigste
Organ der Aktiengesellschaft. Hier stimmen beschränken. Zudem nutzen die Gesell-
die Aktionäre sprich die Eigentümer - über schaften das Event kaum, um ihre Produkte
wichtige Unternehmensentscheidungen und und Dienstleistungen bekannter zu machen
Personalfragen ab. Doch wie stehen die und ihren Eigentümern die Geschäftstätigkeit
Gesellschaften zu diesem alljährlichen näherzubringen.
Event? Wie nutzen und gestalten Unter-
nehmen diesen Rahmen? Und welche
2. Zwiespältige Haltung zu
Kommunikationspotenziale bleiben mög-
licherweise ungenutzt? Mit diesen Fragen Stimmrechtsberatern
beschäftigt sich die diesjährige IR-Studie von Rund 85 Prozent der befragten IR-Manager
Cortent Kommunikation. Ein relativ neues hatten bereits Kontakt zu Stimmrechts-
und noch wenig untersuchtes Thema dabei beratern oder Anlegerschutzgemeinschaften
sind auch die Erfahrungen mit Stimm- mehr als die Hälfte davon sucht den Dialog
rechtsberatern. Darüber hinaus wächst der von sich aus, vor allem im Zuge der Haupt-
Druck auf gelistete Unternehmen, sich mit dern
den Themen der guten Unternehmens- den kritischen, aber konstruktiven Dialog auf
führung auseinanderzusetzen, darunter der Hauptve
Diversity, Nachhaltigkeit und Transparenz. Prozent derer, die Erfahrungen mit Stimm-
Wir haben nachgefragt, inwieweit diese rechtsberatern und Co. gemacht haben.
Themenkomplexe den Weg in die Haupt- Interessant hierbei: Gleichzeitig bescheinigt
versammlung gefunden haben oder künftig in ein Teil derselben Unternehmen dieser Ziel-
den Fokus rücken werden. gruppe aggressives Auftreten und/oder die
An der aktuellen Studie der Cortent Verfolgung eigener Interessen.
Kommunikation AG und AAA HV
Management GmbH beteiligten sich im No- 3. Diversity und Vorstandsvergütung als
vember und Dezember 2014 insgesamt 51 Spitzenreiter bei Trendthemen
gelistete Unternehmen aus allen Börsenseg-
menten und gaben Auskunft über ihre Schon in der vergangenen HV-Saison war
Erfahrungen mit der Hauptversammlung. das Thema Diversity und Frauenquote im
Aufsichtsrat das Sonderthema Nummer eins
bei den befragten Unternehmen: Fast 30
1. Pflichtschuldiger Dialog mit Prozent setzten sich 2014 damit auf der
Privatanlegern Hauptversammlung auseinander. Zur
kommenden HV erwarten sogar etwa 44
Fast drei Viertel der befragten Unternehmen Prozent, dass das Thema in den Fokus rückt.
halten die Hauptversammlung für eine wich- Ähnlich sieht es bei der Vorstandsvergütung
Cortent Kommunikation AG 2
aus obwohl die Thematik gerade im Prime Mehrheit offenbar der Meinung, dass der
Standard alles andere als neu ist. Während Dialog mit Aktionären, vor allem Klein-
knapp 27 Prozent das Thema bereits auf der anlegern, nicht zu unterschätzen ist. In der
vergangenen HV abgehandelt haben, rech- Gestaltung der Hauptversammlung spiegelt
nen im Jahr 2015 sogar rund 38 Prozent der sich das jedoch nicht wider: Gerade die
Befragten mit Diskussionen rund um das Verfolgung der Hauptversammlung über
Vorstandssalär. Auf Platz drei der Trend- Online-Kanäle wird von den befragten Unter-
themen kommt die Transparenz in der nehmen noch selten angeboten, genauso
Finanzberichterstattung. Das Thema Nach- wenig wie die Online-Teilnahme wer nicht
haltigkeit und Integrierte Berichterstattung direkt vor Ort ist, bleibt außen vor.
scheint hingegen auf der Hauptversammlung
in den Hintergrund gerückt zu sein. Möglicherweise ändert sich das langfristig
zumindest bei den Unternehmen, die in den
Indizes gelistet und entsprechend bekannt
4. Ungenutztes Potenzial bei neuen sind. Eine Studie des Deutschen Aktien-
Kommunikationskanälen instituts belegt, dass mehr als die Hälfte der
deutschen Aktionäre älter als 40 Jahre ist1.
Rund drei von vier Unternehmen bieten keine Sollen Aktien für die jüngeren potenziellen
Live-Übertragung ihrer Hauptversammlung im Privataktionäre in Zukunft attraktiv bleiben,
Internet an. Immerhin rund jeder fünfte sollten sich Unternehmen auch bei der
Befragte überträgt den Bericht des Vorstands Hauptversammlung stärker nach deren
online, 6 Prozent sogar die gesamte HV. Kommunikationspräferenzen richten. Denn
Daran wird sich auch 2015 nichts ändern. unsere Befragung zeigt: Das Kommuni-
Dasselbe Bild zeigt sich bei der Wahl weiterer kationspotenzial, vor allem im Hinblick auf
digitaler Kommunikationskanäle im Rahmen moderne, digitale Medien und Kommuni-
der HV: Nur rund 4 Prozent der Emittenten kationsinstrumente, wird derzeit noch kaum
berichten über ihre Social-Media-Kanäle live ausgeschöpft. Zudem sehen nur wenige
vom Event. Jedoch bietet immerhin fast jedes Emittenten die Hauptversammlung als Platt-
zehnte befragte Unternehmen die Möglichkeit form, um über ihre Produkte und Dienst-
der Online-Abstimmung an. leistungen zu informieren. Dabei sind vor
allem Privatanleger laut einer Studie der
Universität Leipzig fast 80 Prozent2 an den
Fazit Produkten eines Unternehmens interessiert.
Anspruch und Wirklichkeit klaffen bei vielen Gegenüber Stimmrechtsberatern und An-
Emittenten weit auseinander. Die Haupt- legerschutzgemeinschaften scheinen Unter-
versammlung ist zwar ein wichtiges Mittel in nehmen zwiespältig eingestellt zu sein:
der Kapitalmarktkommunikation, gerade im Während besagte Akteure für die Mehrheit
Dialog mit Privatanlegern. Dennoch be-
1
schränken viele Gesellschaften ihren Auf- Deutsches Aktieninstitut e.V. (2014): Aktionärszahlen
des Deutschen Aktieninstituts 2013. Online:
wand auf das Nötigste. Das zeigt die https://www.dai.de/files/dai_usercontent/dokumente/stu
Ambivalenz bei etwa 40 Prozent der Unter- dien/2014-03-
05%20DAI%20Aktionaerszahlen%202013.pdf
nehmen zwischen kommunikativem Anspruch 2
Universität Leipzig (2012): Anlegerstudie 2012:
und kostenbewusster Pflichterfüllung gegen- Informationsanforderungen von Privatanlegern und
über den Anteilseignern. Immerhin ist die Perspektiven für Investor Relations. Online:
http://www.anlegerstudie.com/
Cortent Kommunikation AG 3
der Befragten zum kritischen, aber konstruk- Das hängt zum einen damit zusammen, dass
tiven Dialog beitragen, nimmt gleichzeitig ein Anleger seit 2013 nach dem Gesetz bei der
großer Teil der Emittenten tendenziell nega- Hauptversammlung über die Vorstands-
tive Verhaltensweisen wahr, etwa aggres- vergütung abstimmen dürfen. Zum anderen
sives Auftreten oder das Verfolgen eigener können Aktionäre diesen Punkt von sich aus
Interessen. In der Tat sehen Emittenten und auf der Hauptversammlung thematisieren,
Kapitalmarktexperten laut dem Deutschen auch wenn er nicht auf der Tagesordnung
Investor Relations Verband die Übertragung steht. Obwohl Unternehmen seit Jahren
des Stimmrechts an Stimmrechtsberater verpflichtet sind, die Vorstandsgehälter im
kritisch und fürchten, dass institutionelle Geschäftsbericht offen zu legen, besteht
Investoren ihre Verantwortung leichtfertig offenbar an dieser Stelle immer noch
auslagern3. Andererseits bleibt den Gesell- vermehrter Diskussionsbedarf.
schaften nichts anderes übrig, als sich mit
dem Phänomen auseinanderzusetzen und Das Thema Nachhaltigkeit und Integrierte
die Zusammenarbeit konstruktiv zu gestalten: Berichterstattung scheint auf den Hauptver-
Schließlich stammte schon 2014 der über- sammlungen der Befragten hingegen weniger
wiegende Teil der Aktionäre, die in Dax-, bedeutend zu sein, obwohl vor allem insti-
MDax-, SDax- und TecDax-Unternehmen tutionelle Investoren vermehrt großen Wert
investieren, aus dem Ausland4,5. Das spricht auf verantwortungsvolle und transparente
für eine Internationalisierung des deutschen Unternehmensführung legen6 und sich die
Aktienmarkts zumindest was das Engage- EU-Mitgliedsstaaten 2014 auf eine Berichts-
ment institutioneller Investoren betrifft. pflicht zu ESG-Themen (Environment, Social,
Governance) geeinigt haben. Es ist deshalb
Nachdem das Bundeskabinett Ende 2014 damit zu rechnen, dass dieser Themen-
einen Gesetzentwurf zur Frauenquote be- komplex mittel- und langfristig auch bei der
schlossen hat, die ab 2016 in Kraft treten soll, Hauptversammlung wieder verstärkt auf den
ist das Thema Diversity und Frauenquote Tisch kommt.
auch bei den befragten Unternehmen ein
Spitzenthema auf der Hauptversammlung
Tendenz für 2015 steigend. Auch die
Vorstandsvergütung ist ein Dauerbrenner.
3
DIRK - Deutscher Investor Relations Verband e.V.
(2014): DIRK IR-GUIDE BAND IX: Stimmrechte auf der
Hauptversammlung – Empfehlungen zur
Zusammenarbeit mit Proxy Advisors. Online:
https://www.dirk.org/dirk_webseite/static/uploads/IR%2
0Guide%20Proxy%20Advisor_FINAL.pdf
4
Ipreo Ltd. / DIRK e.V. (2014): Investoren der
Deutschland AG: Die Aktionärsstruktur des deutschen
Leitindex DAX. Online:
https://www.dirk.org/dirk_webseite/static/uploads/Ipreo
%20%20DIRK%20-%20DAX-
Studie%20Juni%202014%20(final).pdf
5
Cometis AG / DIRK e.V. (2015): Wem gehört der
börsennotierte Mittelstand? Update 2015. Online:
6
https://www.dirk.org/dirk_webseite/static/uploads/15012 UN Global Compact, UNCTAD, UNEPFI, PRI (2015):
7_Wem_geh%C3%B6rt_der_deutsche_b%C3%B6rsen Private Sector Investment And Sustainable
notierte_Mittelstand_150126.pdf Development. Online: http://www.unpri.org/publications/
Cortent Kommunikation AG 4Die Ergebnisse im Detail
An der Befragung hatten sich 51 Unternehmen aus dem Prime Standard, dem General und dem
Entry Standard beteiligt. Rund 57 Prozent der Unternehmen notierten im Befragungszeitraum
(November 2014 bis Januar 2015) entweder im Dax, MDax, SDax oder TecDax.
Börsensegment Indexzugehörigkeit
18% 12% DAX
Prime Standard
4%
10% MDAX
General Standard 43%
SDAX
Entry Standard / 19%
TecDAX
78% Freiverkehr
16% Anderer/Keiner
Pflichtschuldiger Dialog mit Privatanlegern
Rund 73 Prozent der befragten Unternehmen Hauptversammlung ein Pflichttermin und da-
geben an, dass für sie die Hauptver- her der Aufwand dafür auf das Nötigste be-
sammlung ein wichtiges Instrument im Dialog schränkt. Das zeigt den Spagat vieler Unter-
mit Privatanlegern ist. Gleichzeitig ist jedoch nehmen zwischen gutem Willen zum Dialog
für fast zwei Drittel der Gesellschaften die mit den Kleinaktionären und kostenbe-
Relevanz der Hauptversammlung
Unsere HV ist ein wichtiges Instrument
im Dialog mit Privatanlegern.
Unsere HV ist ein wichtiges Instrument
im Dialog mit institutionellen Investoren. 4
Unsere HV ist ein Pflichttermin, der
Aufwand wird auf das Nötigste
beschränkt.
Unsere HV ist auch eine Plattform, um
für unsere Produkte/Dienstleistungen zu
werben.
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Stimme voll zu Stimme eher zu Stimme eher nicht zu Stimme nicht zu
Wie relevant ist die Hauptversammlung für Ihr Unternehmen? (Mehrfach-Auswahl); n=51
Cortent Kommunikation AG 5wusstem Umgang mit nicht-operativen Auf- Insgesamt bleiben viele Möglichkeiten unge-
gaben. Nur knapp ein Drittel erachtet die nutzt, Anleger vom eigenen Unternehmen zu
Veranstaltung als bedeutende Plattform für überzeugen gerade im persönlichen
den Kontakt zu institutionellen Investoren. Kontakt auf der Hauptversammlung.
Auffällig ist, dass noch nicht einmal jedes
Künftige Bedeutung der HV als
fünfte Unternehmen seine Hauptver- Kommunikationsinstrument
sammlung nutzt, um über seine Produkte und
Dienstleistungen zu informieren. Dabei wäre 100% %
das eine gute Gelegenheit, Aktionäre auch 80%
auf der Hauptversammlung inhaltlich und 60%
emotional vom eigenen Geschäftsmodell und 40%
speziellen Kompetenzen zu überzeugen. 20%
0%
Immerhin haben fast 80 Prozent der 0%
Privatanleger Interesse an Informationen zu
Produkten des jeweiligen Unternehmens7.
Für rund 84 Prozent der befragten Emittenten
bleibt die kommunikative Bedeutung der
Hauptversammlung auch in Zukunft gleich.
Immerhin rund 14 Prozent geben an, dass Welche Bedeutung wird die HV als
Kommunikationsinstrument für Ihr Unternehmen in Zukunft
ihre Bedeutung im jeweiligen Unternehmen haben?; n=51
sinken wird.
7
Universität Leipzig (2012): Anlegerstudie 2012:
Informationsanforderungen von Privatanlegern und
Perspektiven für Investor Relations. Online:
http://www.anlegerstudie.com/
Cortent Kommunikation AG 6Zwiespältige Haltung zu Stimmrechtsberatern
Eine Zielgruppe, die in den vergangenen nehmen durchaus ambivalent: Für rund 54
Jahren enorm an Bedeutung gewonnen hat, Prozent tragen Stimmrechtsberater und An-
sind Stimmrechtsberater sowie Anleger- legerschützer zu einem zwar kritischen, aber
schutzgemeinschaften mindestens 85 Pro- dennoch konstruktiven Dialog bei. Während
zent der Befragten hatten bereits mit ihnen zu rund 30 Prozent weder positive noch negative
tun. Darunter sind sowohl Unternehmen aus Erfahrungen mit Vertretern dieser Gruppe
dem Prime als auch aus dem Entry Standard.
Davon suchen mehr als die Hälfte von sich
Zeitpunkt für den Kontakt zu Stimmrechts-
aus den Kontakt zu Stimmrechtsberatern und beratern
ggf. Anlegerschützern vor allem im Zuge der 5%
Hauptversammlung. Rund 19 Prozent derer,
die schon Kontakt zu dieser Zielgruppe 9%
hatten, haben sogar ganzjährig mit ihnen zu
tun. Etwa 9 Prozent nehmen schon anlässlich 14%
des Jahresabschlusses mit Stimmrechts- und 53%
Anlegervertretern Kontakt auf.
19%
Etwas mehr als die Hälfte der Unternehmen
führt mit Investoren jedoch keine Diskussion
über die Abstimmungsempfehlungen von Anlässlich der Aufstellung der HV-Tagesordnung
Stimmrechtsberatern und Co. während rund
Ganzjährig
23 Prozent genau diesen Dialog suchen. Etwa
Gar nicht
ein Viertel der Befragten mit Erfahrungen zu
Stimmrechtsvertretern wollte zu dieser Frage Zum Jahresabschluss
keine Angaben machen. Sonstiges
Was nun die konkreten Erfahrungen angeht, Wann suchen Sie den Dialog mit den
Stimmrechtsberatern?; n=43
ist die Haltung vieler der befragten Unter-
Kontakt mit Stimmrechtsberatern Diskussion mit Investoren um Abstimmungs-
empfehlungen
2%
14%
Ja 26% 23% Ja
Nein Nein
84%
Keine Angabe Keine Angabe
51%
Hatten Sie bereits Kontakt mit Stimmrechtsberatern
(Schutzgemeinschaften bzw. institutionellen Diskutieren Sie mit Ihren Investoren die Empfehlungen der
Stimmrechtsvertretern)?; n=51 Stimmrechtsberater?; n=43
Cortent Kommunikation AG 7Erfahrungen mit Stimmrechtsberatern
SB wollen durch aggressives Auftreten auf sich
aufmerksam machen
SB verfolgen meist eigene Interessen
SB sind mir bislang weder positiv noch negativ
aufgefallen
SB fördern den kritischen, aber konstruktiven Dialog
auf einer HV
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
Welche Erfahrung haben Sie mit Stimmrechtsberatern (SB) gemacht? (Mehrfach-Auswahl); n=43
gemacht haben, urteilen etwa 26 Prozent, land. Mittlerweile sind sowohl der Dax als
dass diese eigene Interessen verfolgen. Rund auch der MDax, SDax und TecDax mehrheit-
16 Prozent bescheinigen Stimmrechtsberatern lich in der Hand ausländischer Investoren9,10.
und Co. gar aggressives Auftreten. Das spricht für eine Internationalisierung des
deutschen Aktienmarkts zumindest was das
Interessant in diesem Zusammenhang ist, Engagement institutioneller Investoren betrifft.
dass ein Teil der befragten IR-Manager Aus diesem Grund dürfte den befragten
Stimmrechtsvertretern zugesteht, zum kon- Emittenten an einer konstruktiven Zu-
struktiven Dialog beizutragen, aber ihnen sammenarbeit mit Stimmrechtsberatern und
gleichzeitig auch mindestens eine der tenden- auch Anlegerschutzgemeinschaften gelegen
ziell negativen Eigenschaften zuschreibt. Das sein.
spiegelt die Haltung der Kapitalmarkt-
Community wider: Denn tatsächlich sehen
Emittenten und Experten die Übertragung des
Stimmrechts bzw. Abstimmungsempfehlungen
kritisch. Sie befürchten, dass institutionelle
Investoren so ihre Verantwortung leichtfertig
abgeben und Stimmrechtsberater möglicher-
weise nicht immer im Interesse der tat-
sächlichen Anteilseigner handeln könnten8.
Die Stimmrechtsberatung hat jedoch in den 9
Ipreo Ltd. / DIRK e.V. (2014): Investoren der
vergangenen Jahren an Bedeutung gewonnen Deutschland AG: Die Aktionärsstruktur des deutschen
hauptsächlich für Investoren aus dem Aus- Leitindex DAX. Online:
https://www.dirk.org/dirk_webseite/static/uploads/Ipreo%
20%20DIRK%20-%20DAX-
8 Studie%20Juni%202014%20(final).pdf
DIRK - Deutscher Investor Relations Verband e.V.
10
(2014): DIRK IR-GUIDE BAND IX: Stimmrechte auf der Cometis AG / DIRK e.V. (2015): Wem gehört der
Hauptversammlung – Empfehlungen zur börsennotierte Mittelstand? Update 2015. Online:
Zusammenarbeit mit Proxy Advisors. Online: https://www.dirk.org/dirk_webseite/static/uploads/150127
https://www.dirk.org/dirk_webseite/static/uploads/IR%20 _Wem_geh%C3%B6rt_der_deutsche_b%C3%B6rsenno
Guide%20Proxy%20Advisor_FINAL.pdf tierte_Mittelstand_150126.pdf
Cortent Kommunikation AG 8Diversity und Vorstandsvergütung als Spitzenreiter bei Trendthemen
Auf jeder Hauptversammlung wird selbst- sowie Transaktionen mit nahestehenden Per-
verständlich über den Geschäftsverlauf sowie sonen und Unternehmen. Aspekte der Nach-
die Unternehmensstrategie gesprochen. Doch haltigkeit und integrierten Berichterstattung
es gibt auch einige nicht-finanzielle Sonder- spielten hingegen bei nur 8 Prozent eine
themen, die für Anleger durchaus interessant Rolle.
sind. Das Sonderthema Nummer eins auf der
Hauptversammlung der befragten Unter- Diese Themen bleiben nach Ansicht der be-
nehmen ist eindeutig der Aspekt Diversity und fragten IR-Manager auch künftig Gesprächs-
Frauenquote im Aufsichtsrat. Dieses Thema stoff. Rund 43 Prozent gehen davon aus, dass
haben rund 29 Prozent der Emittenten auf das Thema Diversity und Frauenquote im Auf-
ihrer letzten Hauptversammlung diskutiert. Auf sichtsrat bei der nächsten Hauptversammlung
Rang zwei folgt die Vorstandsvergütung, der eine Rolle spielt das wäre ein Zuwachs von
rund 28 Prozent der Befragten Platz ein- rund 14 Prozentpunkten. Ähnliches gilt für die
räumten. Auch die Transparenz in Geschäfts- Vorstandsvergütung, die 2015 bei 39 Prozent
berichten wurde 2014 bei 26 Prozent der der befragten Unternehmen thematisiert
Emittenten thematisiert. Weiter hinten folgen werden soll. Der Transparenz in Geschäfts-
mit je 14 Prozent die Themen Finanzierung berichten schreiben die Unternehmen hin-
gegen zukünftig weniger Relevanz zu.
Themenschwerpunkte auf Hauptversammlungen
Diversity & Frauenquote im Aufsichtsrat
Vorstandsvergütung (mit Blick auf die geplante
Erweiterung der Aktionärsrechte)
Treasury / Finanzierung
Transparenz in den Geschäftsberichten
Transaktionen mit nahe stehenden Unternehmen und
Personen
Fragen zur Nachhaltigkeit / Integrierter Bericht
Andere
HV 2014 HV 2015 0% 10% 20% 30% 40% 50%
Welche Themen könnten nach Ihrer Einschätzung bei der nächsten HV Ihres Unternehmens im Mittelpunkt stehen? (Mehrfach-
Auswahl); n=51
Welche Themen haben bei der letzten HV Ihres Unternehmens – also im Jahr 2014 – im Mittelpunkt gestanden? (Mehrfach-
Auswahl); n=51
Cortent Kommunikation AG 9Entwicklung der Bedeutsamkeit der HV-Themen von 2014 bis 2015 (in Prozentpunkten)
Diversity & Frauenquote im Aufsichtsrat 4
Vorstandsvergütung (mit Blick auf die geplante
Erweiterung der Aktionärsrechte)
Fragen zur Nachhaltigkeit / Integrierter Bericht
Treasury / Finanzierung
Transaktionen mit nahe stehenden Unternehmen und
Personen
Transparenz in den Geschäftsberichten
Andere
-15 -10 -5 0 5 10 15
Die Bedeutung der Frauenquote und Viel- Das Thema Nachhaltigkeit und integrierte
fältigkeit in der Unternehmensführung lässt Berichterstattung ist bei den Befragten jedoch
sich leicht mit den neuen Vorstößen der in den Hintergrund gerückt obschon rund 10
Bundesregierung erklären: Das Bundes- Prozent der Unternehmen dem Thema bei der
kabinett hat Ende 2014 einen Gesetzentwurf kommenden Hauptversammlung im Gegen-
zur Frauenquote beschlossen, die ab 2016 in satz zu 2014 einen Schwerpunkt einräumen.
Kraft treten soll. Auch das Thema Vorstands- Immerhin legen vor allem institutionelle Inves-
vergütung ist mittlerweile gesetzlich geregelt. toren vermehrt großen Wert auf verant-
Seit 2013 sind Anleger berechtigt, auf der wortungsvolle und transparente Unter-
Hauptversammlung über die Gehälter der Vor- nehmensführung11. Zudem haben sich die EU-
stände abzustimmen. Darüber hinaus können Mitgliedsstaaten 2014 auf eine Berichtspflicht
Aktionäre das Thema natürlich auch jederzeit zu ESG-Themen (Environment, Social,
von sich aus auf der Hauptversammlung aufs Governance) geeinigt. Es ist deshalb damit zu
Tapet bringen. Nach den Ergebnissen der rechnen, dass dieser Themenkomplex
Umfrage besteht an dieser Stelle offenbar vielleicht nicht bei der Hauptversammlung
noch Diskussionsbedarf. 2015, aber mittel- und langfristig wieder
verstärkt auf den Tisch kommt.
11
UN Global Compact, UNCTAD, UNEPFI, PRI (2015):
Private Sector Investment And Sustainable
Development. Online: http://www.unpri.org/publications/
Cortent Kommunikation AG 10Ungenutztes Potenzial bei neuen Kommunikationskanälen
Die Hauptversammlung scheint noch nicht im Auch hier sind keine abweichenden Tenden-
Online-Zeitalter angekommen zu sein: So zen für 2015 erkennbar.
bieten rund drei Viertel der befragten
Unternehmen keinerlei Live-Übertragung ihrer Die Zögerlichkeit vieler Unternehmen kann
Hauptversammlung im Internet an. Immerhin unter Umständen damit zusammenhängen,
rund jeder fünfte Befragte überträgt den dass bei der Hauptversammlung vielerlei juris-
Bericht des Vorstands online, 6 Prozent sogar tische Regeln beachtet werden müssen.
die gesamte HV. Den Ergebnissen zufolge Diese lassen sich oft nur mit großem Aufwand
wird sich daran auch 2015 nichts ändern. in der Online-Kommunikation berücksichtigen,
wie beispielsweise ein Live-Chat.
Live-Übertragung der HV im Internet Interaktion mit (nicht anwesenden) Aktionären
zur HV
80% 73%
Keine 8%
60%
40% Online-Abstimmung
20% Live-Berichterstattung in
sozialen Netzwerken (z.B.
Twitter, Google+,
0% Facebook, Xing, Flickr)? 15
Gesamte HV Nur den Keine
Bericht des Übertragung 14
Vorstands Gesicherter Chat
In welchem Umfang haben Sie die letzte HV live im Internet
übertragen?; n=51
In welchem Umfang werden Sie die nächste HV live im
Internet übertragen?; n=51 Versand von SMS
Genauso ernüchternd sind die Antworten zu Sonstige
weiteren, überwiegend digitalen Kommuni-
kationskanälen: Nur rund 4 Prozent der 0% 25% 50% 75% 100%
Emittenten berichten über ihre Social-Media-
Welche Kanäle hat Ihr Unternehmen während der letzten
Kanäle live vom Event. Immerhin bietet fast HV zur Interaktion mit den (nicht anwesenden) Aktionären
jedes zehnte befragte Unternehmen die Mög- genutzt? (Mehrfach-Auswahl); n=51
Welche Kanäle wird Ihr Unternehmen bei der nächsten HV
lichkeit der Online-Abstimmung an. Von den zur Interaktion mit den (nicht anwesenden) Aktionären
Befragten überhaupt nicht genutzt werden
beispielsweise der Versand von SMS oder ein
gesicherter Chat. Rund 88 Prozent kommuni- Möglicherweise ändert sich das langfristig
zieren überhaupt nicht mit ihren abwesenden zumindest bei den Unternehmen, die in den
Aktionären während der Hauptversammlung. Indizes gelistet und entsprechend bekannt
Cortent Kommunikation AG 11sind. Laut einer Studie des Deutschen Aktien- sammlung stärker mit deren Kommunikations- instituts, ist mehr als die Hälfte der deutschen präferenzen auseinandersetzen. Denn das Aktionäre älter als 40 Jahre12. Wenn also Kommunikationspotenzial, vor allem im Hin- Aktien für jüngere potenzielle Privataktionäre blick auf moderne, digitale Medien und in Zukunft attraktiv bleiben sollen, müssen Kommunikationsinstrumente, wird derzeit sich Unternehmen auch zur Hauptver- noch kaum ausgeschöpft. 12 Deutsches Aktieninstitut e.V. (2014): Aktionärszahlen des Deutschen Aktieninstituts 2013. Online: https://www.dai.de/files/dai_usercontent/dokumente/stud ien/2014-03- 05%20DAI%20Aktionaerszahlen%202013.pdf Cortent Kommunikation AG 12
Präsenz bei Hauptversammlungen stabil
Im Jahr 2013 beklagten viele Dax-Unter-
HV-Präsenz 2014
nehmen einen Rückgang der Präsenz auf der
Hauptversammlung13. Doch bei den hier be-
fragten Unternehmen verzeichneten 2014 0-10 %
fast zwei Drittel eine Präsenz von mehr als 60
Prozent. 10-20%
Bei etwa 69 Prozent blieb das Präsenzniveau
20-30%
gegenüber 2013 damit in etwa gleich, bei
rund 20 Prozent der Unternehmen stieg die
30-40%
Präsenz sogar. Nur rund jeder Zehnte gab
an, dass die Präsenz 2014 niedriger ausge-
40 - 50 %
fallen sei als noch im Vorjahr.
50 - 60 %
Entwicklung der Präsenzzahlen von
2013 auf 2014
60 - 70 %
80% 69%
70 - 80 %
60%
40% 80 - 90 %
20%
90 - 100 %
0%
Gestiegen Gefallen Gleiches Keine 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Niveau Angabe
Wie hat sich die Präsenz von der HV 2013 zur HV 2014 Wie hoch war die Präsenz bei der HV 2014?; n=51
entwickelt?; n=51
13
http://www.faz.net/aktuell/finanzen/aktien/dax-
gesellschaften-die-praesenz-auf-hauptversammlungen-
sinkt-12198564.html
Cortent Kommunikation AG 13Impressum Herausgeber: Cortent Kommunikation AG in Kooperation mit Clemensstraße 3 AAA HV Management GmbH 60487 Frankfurt am Main Tel.: 069 5770 300 61 Fax: 069 5770 300 10 info@cortent.de www.cortent.de Studienleiter: Volker Siegert, Christian Dose Redaktion & Layout: Lisa Schreiber Februar 2015 © 2015, Cortent Kommunikation AG / AAA HV Management GmbH Alle Rechte, soweit nicht ausdrücklich anders gekennzeichnet, vorbehalten. Alle Texte, Grafiken und Bilder sind urheberrechtlich geschützt. Das betrifft insbesondere die Vervielfältigungen, Übersetzungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in andere Medien, einschließlich solcher in elektronischer Form, sowie die Bereitstellung auf einem anderen Server. Die Vervielfältigung und Verwertung der dargestellten Informationen oder Daten ist nicht gestattet, soweit keine schriftliche Genehmigung der Cortent Kommunikation AG vorliegt. Hinweis zur Haftung: Wir bemühen uns stets um eine sorgfältige Recherche und aktuelle Informationen, übernehmen jedoch für die Richtigkeit externer Quellen keine Garantie. Zudem sind die enthaltenen Informationen allgemeiner Natur und ersetzen keine individuelle rechtliche oder sonstige fachliche Beratung. Cortent Kommunikation AG 14
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