Fokusthemen zum Klima-schutz im Gebäudebereich - dena-GEBÄUDEREPORT 2021 - Kapitel Green Finance im Gebäudesektor
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dena
GEBÄUDE
REPORT
2021
dena-GEBÄUDEREPORT 2021
Fokusthemen zum Klima-
schutz im Gebäudebereich
Kapitel Green
Finance im
Gebäudesektor
2 dena-Gebäudereport
Inhalt
Impressum
Herausgeber :
Deutsche Energie-Agentur GmbH (dena)
Chausseestraße 128 a, 10115 Berlin
Tel.: + 49 (0)30 66 777-0
Fax: + 49 (0)30 66 777-699
Green Finance www.dena.de
im Gebäudesektor Bildnachweis:
Titelbild – GettyImages/Guido Mieth; GettyImages:
S. 4 – Westend 61, S. 10 – Kentaroo Tryman, Pexels:
05 Der Finanzsektor im Kontext von Klimaschutz S. 16 – Singkham; Alle anderen Bilder Copyright:
09 Politische Rahmenbedingungen der EU Deutsche Energie-Agentur GmbH (dena)
13 Ansätze „grüner“ Immobilienfinanzierung
in Deutschland Redaktion:
Thomas Bründlinger, dena
Heike Marcinek, dena
Christina Stahl, dena
Christian Stolte, dena
Konzeption und Gestaltung:
dena-GEBÄUDEREPORT 2021 Heimrich & Hannot GmbH
Den gesamten dena-Gebäudereport 2021: Stand:
Fokusthemen zum Klimaschutz im Gebäudebereich 05/2021
mit den Kapiteln:
Bitte zitieren als:
Deutsche Energie-Agentur (dena, 2021):
- Zahlen, Daten, Fakten dena-Gebäudereport 2021 – Fokusthemen
- Ziele und politische Rahmenbedingungen zum Klimaschutz im Gebäudebereich
- Green Finance im Gebäudesektor
Diese Veröffentlichung des Projekts „dena-Gebäudereport
- Wärme und Kälte 2021: Fokusthemen zum Klimaschutz im Gebäudebereich“
- Ressourcen im Bauwesen erfolgt im Auftrag des Bundesministeriums für Wirtschaft
und Energie. Die dena unterstützt die Bundesregierung in
verschiedenen Vorhaben bei der Umsetzung der energie-
finden Sie online unter: und klimapolitischen Ziele.
www.dena.de/gebaeudereport2021
gebaeudereport@dena.de
twitter.com/dena_news
dena.de
4 dena-Gebäudereport
dena
GEBÄUDE
REPORT
2021
Green Finance
im Gebäudesektor
Was Sie hier lesen:
Damit die EU das Ziel der Klimaneutralität bis 2050 erreicht und so die Ziele des Pariser Klimaabkommens umsetzt,
muss der Gebäudebestand dekarbonisiert werden. Da die öffentlichen Förderungen nicht ausreichen werden, um
die nötigen Investitionen zu finanzieren, hat die EU verschiedene regulatorische Maßnahmen ergriffen, um privates
Kapital in energieeffiziente und klimafreundliche Gebäude zu lenken. Auch für den Finanzsektor spielt die Bewer-
tung von Risiken im Zusammenhang mit dem Klimawandel eine immer größere Rolle.
Kapitel 03/05 Green Finance im Gebäudesektor 5
€ 01 er Finanzsektor
D
im Kontext von
Klimaschutz
Die Finanzwirtschaft spielt für Volkswirt- spiegelt sich auch in dem dritten Ziel des Thomas Buberl,
schaften und die Weltwirtschaft eine zen- Abkommens wider, das gleichbedeutend Axa CEO:
trale Rolle, da es ihre originäre Aufgabe mit dem Gesamtziel ist, die Erderwärmung
“4°C warming
ist, wirtschaftliche Aktivitäten der Real- auf deutlich unter 2 Grad zu begrenzen:
wirtschaft zu finanzieren. Der globale Fi- makes the world
nanzmarkt ist inzwischen etwa viermal „Vereinbarkeit der Finanzströme mit einem uninsurable.”
so groß wie die Realwirtschaft. Schwan- Weg hin zu niedrigen Treibhausgasemissi-
kungen auf den Finanzmärkten kön- onen und klimaresistenter Entwicklung.“2 Larry Fink,
nen die Produktion von Gütern erheb- CEO BlackRock:
lich beeinflussen. Der Wirtschaftswis- Es zeigt sich, dass auf der politischen “Climate risk is
senschaftler Herbert Sperber vergleicht Ebene seit 2015 eine Verlagerung des star- investment risk.”
die Finanzmärkte mit dem Herzen: ken Fokus auf Klimaschutz in der Real-
wirtschaft hin zu einer Einbeziehung der
„Über die Märkte für Bankkredite, verzinsli- Investitionsentscheidung der Finanzwirt-
che Wertpapiere und Aktien werden Finan- schaft stattfindet 3. Es wird als notwen-
zierungsmittel in die Adern der Wirtschaft dig erachtet, die derzeitigen Finanzflüs-
gepumpt. Der reibungslose und ausreichen- se auch am Klimaschutz bzw. noch weiter
de Geldtransport auf den Finanzmärkten gehend an Nachhaltigkeit auszurichten 4.
ist notwendig, um die im Wirtschaftspro- Diese Neuausrichtung der Finanzflüsse
zess entstehenden Finanzierungsdefizi- benötigt u. a. auf vielen Ebenen eine Neu-
te des Sektors Unternehmen, des Staates ausrichtung der gesetzlichen Rahmen-
und des Auslands zu decken. Andernfalls bedingungen für die Finanzwirtschaft 5.
müsste der Umfang der gesamtwirtschaft- Unsere Autorin:
lichen Aktivitäten merklich schrumpfen. Aber nicht nur auf der politischen Ebene
Anders ausgedrückt: Wenn die Finanz- hat sich die Perspektive auf die Rolle der Fi-
märkte nicht funktionieren, brechen mo- nanzwirtschaft in Bezug auf Klimaschutz
derne Volkswirtschaften und die gesam- und Nachhaltigkeit verändert. Aufgrund
te internationale Ökonomie zusammen1.“ der bereits jetzt spürbaren Auswirkun-
gen des Klimawandels, wie Stürmen, Dür-
Die Finanzwirtschaft hat daher einen gro- ren, Überschwemmungen, Überflutun
ßen Einfluss auf die Art und Weise des wirt- Nana von Rottenburg
schaftlichen Handelns und auf die Lenkung beschäftigt sich
seit 2017 mit dem
von Investitionen. Das heißt auch, dass sie 1
perber 2014.
S
Thema Sustainable
2
UNFCC 2015.
eine wichtige Rolle bei der Finanzierung Finance und ist zudem
3
Frankfurt School 2020a. in die Umsetzung
von Investionen spielt, die für das Errei- 4
Convergence 2020. internationaler Pro-
chen der Pariser Klimaziele nötig sind. Dies 5
Frankfurt School 2020b. jekte eingebunden.
6 dena-Gebäudereport
Die fünf größten globalen Risiken in Bezug auf Top 5 der globalen Risiken in
die Wahrscheinlichkeit Bezug auf die Auswirkung
2009 2019 2020 2009 2019 2020
Massen-
Einbruch Einbruch Scheitern des
Extremwetter Extremwetter vernichtungs-
der Assetpreise der Assetpreise Klimaschutzes
waffen
Verlangsamung des Scheitern des Klima- Scheitern des
Massen-
chinesischen Wirt- schutzes und der Scheitern des Rückzug von Klimaschutzes und
vernichtungs-
schaftswachstums Anpassung an Klima- Klimaschutzes Globalisierung der Anpassung an
waffen
(Kapitel 03/05 Green Finance im Gebäudesektor 7
Climate-related risks, opportunities
and financial impact
Risks Opportunities
“Global investments hold
Transition Risks Opportunities the key to fighting climate
Policy and Legal Resource Efficiency change, with trillions
Technology Energy Source already invested in
Market Product/Services solutions such as
Reputation Markets renewables and
Physical Risks Resilience energy efficiency.
Acute The Paris Agreement is
a massive investment
opportunity. How can we
unlock it? Todayʼs action
plan will help Europeʼs
Strategic Planning financial sector position
Risk Management itself as a leading global
destination for investments
Financial Impact in green technologies.”
Miguel Arias Cañete,
Commissioner for Climate
Income Cash Flow Balance
Action and Energy
Statement Statement Sheet
Revenues Assets & Liabilities
Expenditures Capital & Financing
B Abb. 2: Klimabezogene Risiken,
Chancen und finanzielle Aus-
wirkungen, Quelle: Task Force
on climate-related Disclosure
2018
C Abb. 3: Vorteile eines nachhal-
tigen Finanzsystems, Quelle:
EU-Kommission 2018
Less economic harm caused by increased
weather-related damage
€
€
€
Investors Capital Sustainable Investments Healthy Planet
Greater consideration of
investorsʼ sustainability preferences8 dena-Gebäudereport
Finanzierungsstrategien laubt die gemeinsame Nutzung und transpa-
für den Gebäudebereich rente Analyse bestehender Projektdaten aus
dem Gebäude- und Industriebereich.
In der EU müssen alle Wirtschaftssektoren In Deutschland wurden ebenfalls wichtige Im-
dekarbonisiert werden, um das Ziel der Kli- pulse gesetzt. Dazu gehören die Ausführungen
maneutralität bis 2050 zu erreichen. Der Ge- der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungs-
bäudebereich ist mit 36 Prozent der Treib- aufsicht (BaFin) hinsichtlich Nachhaltigkeits-
hausgasemissionen in der EU einer der größ- risiken in Bezug auf den Gebäudebereich und
ten Emittenten7. In ihrer Strategie für 2050 die Berufung des Sustainable Finance-Beirats,
erkennt die Europäische Kommission die der Empfehlungen für die Bundesregierung er-
Notwendigkeit einer nahezu vollständigen arbeiten soll.
Dekarbonisierung des Gebäudebereichs an.
Dies wird jedoch nur mit erheblichen Investi-
tionen in den Gebäudebestand möglich sein. C Abb. 4: Jährliche notwendige
Investitionen zur Erreichung
Um die verschärften Klimaziele für 2030 zu er- 7
EU-Kommission 2019c. der 2030-Klimaziele der EU,
reichen, geht die EU von jährlich notwendigen
8
EU-Kommission 2020b. Quelle: EU-Kommission 2020
9
EU-Kommission 2020c.
Investitionen von über 180 Milliarden Euro pro 10
EU-Kommission 2020d.
Jahr nur für den Wohngebäudebereich aus8. C Abb. 5: Förderungen der EU
11
Energy Efficiency Financial Institutions Group
zur Gebäudesanierung, Quelle:
(EFFIG) 2020.
EU-Kommission 2020
Und obwohl die EU in ihrem mehrjährigen Fi-
nanzrahmen (MFF) für 2021–2027 sowie mit 200
dem Aufbauinstrument NextGenerationEU 180
hohe Fördersummen zur Verfügung stellt,
überschreiten die nötigen Investitionen die 160
Möglichkeiten der öffentlichen Förderungen9. 140
Zusätzliche private Investitionen sind daher
120
ein Schlüssel zum Erreichen der Klimaziele im
Gebäudebereich10. 100
80
Die Finanzwirtschaft kann Investionen in ener-
gieeffiziente und klimafreundliche Technologi- 60
en voranbringen, indem sie Gebäude hinsicht- 40
lich solcher Kritierien bewertet. Dazu braucht
20
es entsprechende Rahmenbedingungen. Die
EU schafft diese Bedingungen auf der gesetz- 0
lichen Ebene, etwa durch den EU Action Plan: Power Power Boilers Industry Residential Tertiary Transport*
grid plants and new
Financing Sustainable Growth und die Aktua-
fuels
lisierungen der Europäischen Gebäuderichtli-
Historic annual investments in the energy system 2011–2020
nie (EPBD). Zudem unterstützt sie Initiativen
Additional under current 2030 policies in 2021–2030 compared to 2011–2020
wie die Energy Efficiency Financial Institutions
Additional to achieve –55 % greenhouse gas reductions, 2021–2030
Group (EFFIG)11 mit ihrer De-Risking Energy
Efficiency Platform (DEEP). Die Plattform er- * Transport only shows additional investment.
€
Recovery and Resilience Cohesion Policy Funds InvestEU dedicated finan- Facilitate blending solu-
Facility (Euro 672.5 billion, (proposed budget of Euro cial products for energy tions for project promoters,
37 Prozent climate initiati- 330 billion) better targeted renovation of buildings and including clearer and easier
ves) and including European on delivering high enery per- EIB European Initiative for State Aid rules (ongoing
Flagships “Renovate” formance, in line with NECPs Building Renovation sup- revision of the General Block
and “Power Up.” and LTRSs objectives. port for the aggregation into Exemption Regulation and
portfolios of building reno- Energy and Environmental
vation projects. Aid Guidelines).Kapitel 03/05 Green Finance im Gebäudesektor 9
02 Politische
Rahmenbedingungen
der EU
Im Folgenden werden EU Action Plan: Financing Sustainable Growth
sowie der Artikel 2a, Absatz 3 der aktualisierten EPBD hinsichtlich ihres
Einflusses auf den Gebäudebereich vorgestellt.
Der EU Action Plan: Financing
Sustainable Growth
Die Finanzwirtschaft hat beispielsweise durch Kreditvergabe, Versicherun- C A bb. 6: Aktionsbereiche der
gen oder Investitionen einen wichtigen Einfluss auf die Entwicklung eines kli- EU im Bereich Nachhaltigkeit,
Quelle: EU Commission, Juni
maneutralen Gebäudebestandes. Der EU Action Plan: Financing Sustainable
2019
Growth12 setzt auf der
EU Sustainability Policies
Investment Sustainable
Climate and energy Environment
and Growth Finance
■ Investment Plan
■ 2030 Climate for Europe (Fund
■ Natural Capital
and Energy for Strategic In-
Management:
Framework vestment (EFSI); ■ Sustainable
Air, Water, Land,
■ Energy Union InvestEU; Finance within
Biodiversity
Package EU Cohesion the Capital
■ Circular
■ EU Strategy Policy Funds) Markets Union
Economy
on Adaption to ■ External Invest-
Climate Change ment Plan
■ Horizon 2020
Long-term strategy to reach carbon neutrality by 2050
EU Environmental Action Plan
Regulierungsebene an und beinhaltet so- Politische Ziele und Rahmenbedingungen)
wohl gesetzlich bindende als auch nicht ge- gelenkt, die die EU-Kommission erarbeitet.
setzlich bindende Maßnahmen im Bereich Die den Finanzmarkt betreffenden Regulari-
nachhaltiger Finanzierung. en bezogen sich bisher lediglich auf die Sta-
bilisierung des Finanzsektors. Dies hat sich
In der EU wird die Klimaschutz- und Nach-
haltigkeitspolitik der Nationalstaaten durch
Richtlinien und Verordnungen (vgl. Kapitel 12
E
U-Kommission 2020h.10 dena-Gebäudereport
mit dem im März 2018 veröffentlichten „EU- am 12. Juli 2020 in Kraft und muss angewen-
Actionplan: Financing Sustainable Growth“ det werden von:
und der Auflegung des Green Deals grundle-
gend geändert13. E Mitgliedstaaten der Europäischen Union
(für öffentliche Maßnahmen, Standards
Der Aktionsplan, der bis 2021 durch die oder Labels für Finanzprodukte oder Un-
Sustainable Finance Strategy im Rahmen ternehmensanleihen, die von Finanzmarkt-
des Green Deals abgelöst werden soll, be- teilnehmern oder Emittenten angeboten
schreibt Maßnahmen, Aktivitäten und werden und ökologisch nachhaltig sind)
Schritte hinsichtlich Klimaschutz und Nach-
haltigkeit. Sie betreffen das gesamte Finanz- E Finanzmarktteilnehmern, die Finanzpro-
system und damit auch jede Form von Finan- dukte anbieten
zierung, Anlageprodukten und Investitionen.
Inhaltlich konzentriert sich der Aktionsplan E Finanz- und Nichtfinanzunternehmen, die
auf drei Hauptziele: in den Anwendungsbereich der Non-Fi-
nancial Reporting Directive (NFRD) fallen
1. N
euausrichtung der Kapitalflüsse hin zu
einer nachhaltigeren Wirtschaft Die Taxonomie definiert für verschiedene
Sektoren, ob und in welchem Umfang Wirt-
2. E
inbettung von Nachhaltigkeitsaspek- schaftstätigkeiten als klimafreundlich und
ten in das Risikomanagement ökologisch nachhaltig eingestuft werden
können. Die Sektoren, die von Fertigung
3. F örderung von Transparenz und Lang- über Stromerzeugung bis zum Gebäudebe-
fristigkeit reich reichen, sind für über 90 Prozent der
Emissionen der EU verantwortlich. Im ei-
Im Mai 2019 legte die von der EU-Kommissi- gentlichen Sinne besteht die EU-Taxonomie
on einberufene Technische Expertengruppe aus mehreren Taxonomien. Im ersten Schritt
(TEG) drei Entwürfe für Rechtsvorschriften werden die Definitionen zu Klimaschutz und
vor. Diese neuen Rechtsvorschriften sollen zur Anpassung an den Klimawandel fest-
Investitionen des privaten Sektors in nach- gelegt. Diese wurden in Form delegierter
haltige Wirtschaftsaktivitäten und Projekte Rechtsakte am 21. April 2021 angenommen.
anregen und lenken: Im zweiten Schritt sollen 2021 Definitionen
für Biodiversität, Abfall und Wasser folgen14.
E Einrichtung eines einheitlichen Klassi-
fizierungssystems für nachhaltige Wirt- Damit eine Wirtschaftstätigkeit die Anforde-
schaftstätigkeiten in der EU – die EU-Taxo- rungen der Taxonomie erfüllt, muss sie:
nomie (diese trat am 12. Juli 2020 in Kraft)
E zumindest zu einem der sechs vorgegebe-
E Nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungs- nen Umweltziele einen erheblichen Bei-
pflichten für Finanzmarktakteure trag leisten (Abbildung 7),
E Klimabenchmarks und Benchmarks zu E Konfliktfreiheit mit allen anderen Zielen
Nachhaltigkeitsangaben aufweisen – keinen signifikanten Scha-
den anrichten (Do Not Significantly Harm
Taxonomie (DNSH)),
Die Taxonomie ist ein zentraler Baustein der E soziale und unternehmerische Mindest-
regulatorischen Maßnahmen. Sie erleichtert standards einhalten,
die Einordnung und Einstufung einer Investi-
tion als „grün“ (klimafreundlich, ökologisch). E den quantitativen und qualitativen Scree-
Und sie soll die Funktion einer „gemein- ningkriterien entsprechen.15
samen Sprache“ für Real- und Finanzwirt-
schaft sowie die Politik übernehmen. Ziel ist
es zudem, eine Fragmentierung verschiede- 13
EU-Kommission 2020i.
ner marktbasierter Initiativen sowie Green- 14
EU-Kommission 2020f.
washing zu verhindern. Die Taxonomie trat 15
EU Technical Expert Group on Sustainable Finance
2020.Kapitel 03/05 Green Finance im Gebäudesektor 11
E des Erwerbs und des Eigentums von Immo-
bilien.
Die genauen technischen Anforderungen der
Taxonomie sind noch nicht abschließend ge-
regelt (Stand Februar 2021). Im aktuellen Ent-
wurf orientieren sich die Kriterien an den na-
tionalen Umsetzungen der EPBD. Für Neubau-
ten sind folgende Anforderungen vorgesehen:
1. Eindämmung des Klimawandels
2. Anpassung an den Klimawandel E der Primärenergiebedarf muss mindestens
10 Prozent unter dem Schwellenwert des
3. Nachhaltige Nutzung und Schutz der Wasser- und Meeresressourcen
nationalen Niedrigstenergiestandards „ne-
4. Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft, Abfallvermeidung und Recycling arly Zero Energy Building“ (nZEB) liegen,
5. Vermeidung und Verminderung der Umweltverschmutzung
Ed
er Nachweis erfolgt über einen Bedarfs-
6. Schutz gesunder Ökosysteme
energieausweis,
B Abb. 7: Ziele der EU-Taxonomie, E bei Gebäuden über 5.000 m² muss:
Quelle: EU-Kommission 2018
1. n
ach Baufertigstellung ein Test der Luft-
dichtigkeit und eine Thermografieaufnah-
Zusätzlich gibt es drei Kategorien, um Wirt- me nachgewiesen und
schaftstätigkeiten zu bewerten:
2. d
as aus dem Bau resultierende Treib-
EG
reen: diese Wirtschaftsaktivitäten leisten hauspotenzial (Global warming potenti-
per se einen wesentlichen Beitrag zu einem al) des Gebäudes für jede Phase des Le-
der Umweltziele (z. B. eine Solaranlage). benszyklus berechnet werden.
E Transition: hierbei handelt es sich um eine Für die Sanierung von Gebäuden gelten die
wirtschaftliche Aktivität, die noch nicht nationalen Anforderungen für größere Reno-
dem Ziel der Klimaneutralität entspricht, vierungen. Alternativ muss durch die Sanie-
aber derzeit einen wesentlichen Beitrag rung der Primärenergiebedarf um mindestens
zum Klimaschutz leistet und für die es 30 Prozent sinken.
keine technische oder wirtschaftliche Alter-
native gibt (z. B. energieeffiziente Herstel- Des Weiteren müssen sowohl für Neubauten
lung von Stahl). als auch für Sanierungen verschiedene „Do not
Significantly Harm“-Kriterien u. a. in Bezug auf
E Enabeling: dies ist eine Wirtschaftsaktivi- Wassernutzung, Recyclingfähigkeit der Materi-
tät, die andere in die Lage versetzt, einen alien oder die Bauflächen eingehalten werden.
wesentlichen Beitrag zu einem der Umwelt-
ziele zu leisten (z. B. Produktion von Wind- Perspektivisch wird die Taxonomie für Gebäu-
radturbinen)16. de weiterentwickelt. Als Kriterien für die Be-
wertung eines Gebäudes sieht die TEG sowohl
Taxonomie – den Primärenergiebedarf als auch die CO2-
Gebäudeanforderungen Emissionen. Neben der Betriebsphase des Ge-
bäudes soll künftig auch die „graue Energie“
Die TEG bezieht sich in den Screeningkriteri- in die Bewertung einfließen (vgl. Kapitel Res-
en für den Gebäudesektor auf die wirtschaft- sourcen).
lichen Aktivitäten:
E des Neubaus,
E der Gebäuderenovierung,
E der Umsetzung individueller Maßnahmen
und professioneller Dienstleistungen sowie 16
V
erband öffentlicher Banken 2020.12 dena-Gebäudereport
EPBD – Artikel 2a Investition und Finanzierung an. Diese sollen
Absatz 3 behoben werden durch:
Die aktualisierte EPBD (2018/844) hat einen E die Standardisierung kleinerer Energieeffi-
weiteren wichtigen Impuls gegeben, Finanz- zienzprojekte, um eine Zusammenfassung
flüsse im Sanierungsbereich in energieeffizi- der Projekte zu erleichtern, den Bearbei-
ente und klimafreundliche Gebäude zu lenken. tungsaufwand für Geldgeber zu verringern
Die Mitgliedstaaten der EU verpflichten sich und die Investorenkreise zu vergrößern.
im Rahmen der „Long Term Renovation Stra-
tegies“ im Artikel 2a Absatz 3 dazu, Finanzme- E die Reduzierung des wahrgenommenen Ri-
chanismen zu entwickeln, die die Investitio- sikos, das derzeit häufig zu einer schlechte-
nen in energetische Sanierungen mobilisieren. ren Bewertung von Energieeffizienzprojek-
Die EU-Kommission hofft so auf einen zusätz- ten führt.
C Abb. 8: Auszug aus der Guideline lichen Hebel zur Steigerung der Sanierungs-
zur aktualisierten EPBD – Artikel
2a Absatz 3, Quelle: EU-Kommis-
raten. Die Anforderungen setzen an verschie- E die Nutzung öffentlicher Mittel, um Anreize
sion 2019 denen derzeitigen Hindernissen im Bereich für zusätzliche Investitionen aus dem priva-
Artikel 2a Absatz 3 der Richtlinie über die
Indikator Auswahl an Beispielen
Gesamtenergieeffizienz von Gebäuden
Kapazitätsaufbau und Dialog mit Interes-
Bündelung von Projekten, auch über Investiti- sengruppen, um Bündelungsdienstleis-
onsplattformen oder -gruppen und Konsortien tungen anzubieten;
Anzahl integrierter/gebündelter
kleiner und mittlerer Unternehmen, um den Angebot integrierter und standardisierter
Projekte
Zugang für Investoren sowie gebündelte Lö- Renovierungsdienstleistungen, um so die
sungen für potenzielle Kunden zu ermöglichen Refinanzierung gebündelter Projekte zu
ermöglichen
Standardisierung (z. B. durch Protokolle,
Minderung des wahrgenommenen Risikos der Wahrgenommenes Risiko von Ener- Zertifizierung, Normen) zur Reduzierung
Energieeffizienzmaßnahmen für Investoren gieeffizienzmaßnahmen (auf Basis nachträglicher Leistungsrisiken;
und den Privatsektor und Meeresressourcen von Befragungen) Garantien für Begünstigte und Garantie-
fazilitäten für Finanzmittler
Mit öffentlichen Mitteln kofinanzierte
Nutzung öffentlicher Mittel, um Anreize für Öffentliche Investitionen als prozen-
Darlehensprogramme; Risikoteilungsins-
zusätzliche Investitionen aus dem privaten tualer Anteil der Gesamtinvestitionen
trumente (z. B. Darlehen, Garantiefazilitä-
Sektor zu schaffen oder auf spezifische in Energieeinsparungen; Initiativen
ten und technische Hilfestellung)
Marktversagen zu reagieren für öffentlich-private Partnerschaften
Hilfestellung für die Verwendung von
Vorgabe von Leitlinien für Investitionen
Investitionen in Renovierungen zur Einsparcontracting; Rechtsrahmen, der
in einen energieeffizienten öffentlichen
Verbesserung der Energieeffizienz am die Entwicklung von Energiedienstleis-
Gebäudebestand entsprechend den
öffentlichen Gebäudebestand tungsunternehmen und generell von
Leitlinien von Eurostat
Energiedienstleistungen begünstigt
Zentrale Anlaufstellen oder integrierte
Einrichtung zugänglicher und transparenter Bestehende Initiativen für zentrale Dienstleistungen für Finanzierung und
Beratungsinstrumente, etwa zentraler Anlauf- Anlaufstellen; Sensibilisierungsini- Renovierung sowie Beratungsdienste;
stellen für Verbraucher und Energieberatungs- tiativen (Anzahl, erreichte Zielgrup- fachliche Leitlinien für Finanzierung
dienste, über einschlägige Renovierungen pen, Zielgruppen, die Maßnahmen und Renovierung;
zur Verbesserung der Energieeffizienz und durchführen) Vermittlung von Finanzwissen zur Ver-
Finanzinstrumente besserung des Verständnisses verschie-
dener FinanzinstrumenteKapitel 03/05 Green Finance im Gebäudesektor 13
ten Sektor zu schaffen oder auf spezifische Die EU-Kommission hat eine Guideline zur
Marktversagen zu reagieren. Umsetzung der aktualisierten EPBD erstellt.
Die Tabelle gibt einen Überblick über die An-
E die Entwicklung innovativer Finanzierungs- forderungen der EPBD zu Artikel 2a Absatz 3,
ansätze (Energiefonds, One-Stop-Shops zu Indikatoren für eine erfolgreiche Umset-
etc.), um so Investitionen in Energieeffizi- zung sowie Beispiele, wie die Anforderungen
enz attraktiver und leichter zugänglich zu umgesetzt werden könnten18.
machen17.
17
E
U-Kommission 2018b.
18
E
U-Kommission 2019b.
03 Ansätze „grüner“
Immobilienfinanzierung
in Deutschland
Finanzierungsinstrumente für
„grüne“ Gebäude
Immobilieninvestoren und Finanziers haben großen Einfluss darauf,
den Markt für energieeffiziente und klimafreundliche Gebäude zu ge-
stalten und die Entwicklung zu beschleunigen. Und der Markt für die
entsprechenden „grünen“ Finanzierungsprodukte, d. h. Finanzprodukte,
die Umwelt- und Klimaschutzkriterien sowie Risiken berücksichtigen,
wächst kontinuierlich. Zu den „grünen“ Finanzprodukten für Gebäude
lassen sich auch öffentliche Förderkredite zählen, die an ökologische
oder energetische Kriterien gebunden sind. In Deutschland sind das
z. B. Förderkredite des CO2-Gebäudesanierungsprogramms.
Green-Finance-Definition der LBBW
Unter diesem Begriff werden finanzwirtschaftliche Ansätze und Instrumente zum Schutz von Umwelt und Klima
oder zur Anpassung an Umwelt- und Klimaschäden verstanden. Oft wird auch das Handeln von Unternehmen
und Investoren, das dem Management von Umwelt- und Klimarisiken dient, dazugezählt. Zwar zielt Green
Finance damit eigentlich allein auf den Umweltfaktor der ESG-Kriterien ab. Da aber die simultane Betrachtung
aller drei Kriterien zentraler Bestandteil der aktuellen Nachhaltigkeitsdiskussion ist, gibt es hier auch immer
Überschneidungen. So werden z. B. Green-Finance-Produkte auch mit ESG-Ratings hinterlegt.
LBBW 2020
Daneben gibt es die Möglichkeit der Verga- wirkung. Eine bisher noch nicht weitver-
be „grüner“ Kredite (Green Loans) durch breitete Sonderform ist der „Positive In-
private Finanzierer. Dabei erzielt die Fi- centive Loan“. Hier ist der Zinssatz an eine
nanzierung eine positive ökologische Aus- Performance in Bezug auf die hinterlegten14 dena-Gebäudereport
ökologischen oder energetischen Kriteri- Issuance by region:
en geknüpft. Die bekannteste und derzeit
verbreitetste Form der klimafreundlichen
Europe drives 2019 growth
Finanzierungsinstrumente ist die Grüne An-
leihe (Green Bond). Die Europäische Inves- 250
titionsbank (EIB) hat 2007 den ersten Green
Bond emittiert 19. Seither hat das Instru-
ment weltweit eine sehr dynamische Ent- 200
wicklung erlebt 20.
150
USD Billions
Im Jahr 2019 stiegen die Emissionen der
Green Bonds um 144 Prozent und beliefen
sich auf 18,7 Milliarden US-Dollar für das
100
Jahr. In Deutschland gaben die KfW und
die LBBW die meisten Greens Bonds aus 21.
Daten aus dem Jahr 2018 zeigen, dass der 50
Anteil gebäudebezogener Green Bonds mit
37 Prozent am Gesamtanteil der grünen An-
leihen an zweiter Stelle steht. Diese Emissi- 0
onen erfolgen vor allem durch die Hypothe- 2015 2016 2017 2018 2019
kenbanken in Deutschland.
Supranational North America Latin America
Europe Asia-Pacific Africa
19
K
fW 2019.
20
L
BBW 2020.
21
C
limate Bond Initiative 2020b.
B Abb. 9: Green-Bond-Emission
nach Regionen 2019, Quelle:
Climate Bond Initiative 2020
Erneuerbare Energien dominieren
die Mittelverwendung
25 % Kumulierte
Mittelverwendung –
0,6 % 33,6 Milliarden Euro
70 % 1% 1%
0,02 % Energie
2,5 %
0,3 % Transport
0,0 % Gebäude
Industrie
0,3 %
Wasser
Abfall
Landnutzung
ICT
Nicht zugeordnete
Adaptation and Resilience
B Abb. 10: Mittelverwendung
Green Bonds in Deutschland 2018,
Quelle: Climate Bond Initiative
2019Kapitel 03/05 Green Finance im Gebäudesektor 15
Best Practice: Grüner Pfandbrief sichtigen aber zunehmend auch andere Nach-
der Berlin Hyp haltigkeitskriterien. Der vierte 2019 emittierte
Green Bond wurde mehrfach, u. a. auch durch
Bereits seit 2015 emittiert die Berlin Hyp ihren die „Climate Bond Initiative“, ausgezeichnet.
„Grünen Pfandbrief“ und hat damit eine Vorrei- Das Portfolio der Grünen Pfandbriefe umfasst
terrolle in Deutschland eingenommen. Mit den inzwischen 180 Gebäude bzw. knapp 5,5 Mil-
Erlösen aus der Emission refinanziert die Ber- liarden Euro und der Investorenkreis konnte
lin Hyp Darlehen für „Green Buildings“, die eine diversifiziert werden. 2019 übertrug die Ber-
Zinsvergünstigung erhalten. Die Eignungskri- lin Hyp das Namensrecht „Grüner Pfandbrief“
terien der Gewerbeimmobilien hat die Berlin an den Verband deutscher Pfandbriefbanken
Hyp seit der ersten Emission weiterentwickelt (vdp) und unterstützt weiter die Entwicklung
und ein Impact Reporting eingeführt und ver- von Mindeststandards für Grüne Pfandbriefe
tieft. Die Kriterien orientieren sich vor allem auf nationaler Ebene.
an der Energieeffizienz der Gebäude, berück- Berlin Hyp 2020
Nachhaltigkeitsrisiken Kreditbewertungen zu verändern, Anlage-
BaFin strategien anzupassen),
E Verantwortliche dafür in den Unternehmen
Die BaFin veröffentlichte im Herbst 2019 ein zu benennen und mit entsprechenden Res-
Merkblatt zum Umgang mit Nachhaltigkeits- sourcen auszustatten,
risiken22. Ziel dieses Merkblattes ist es, den
von der BaFin beaufsichtigten Unternehmen E das Risikomanagement zu erneuern und zu
eine Anleitung für den Umgang mit Nachhal- modifizieren.
tigkeitsrisiken, physischen Risiken (Klima-
wandel und Umweltzerstörung) und Transfor- Das Merkblatt betont die Rolle und den Ein-
mationsrisiken zu geben. Die Unternehmen fluss von Immobilien auf den Umgang mit
sollen den Leitfaden unter Berücksichtigung Nachhaltigkeitsrisiken. Beispielsweise kön-
des Verhältnismäßigkeitsprinzips anwenden. nen Banken die Finanzierung oder den Ver-
Er ergänzt die Mindestanforderungen an das sicherungsschutz für Unternehmen ein-
Risikomanagement für Kreditinstitute, Versi- schränken, deren Geschäftstätigkeit sich auf
cherungsunternehmen und Vermögensver- fossile Energieträger fokussiert. Energieef-
waltungsgesellschaften23. Die BaFin fordert fiziente Gebäude sollten bei der Bewertung
darin alle durch sie beaufsichtigten Unter- von Immobilien – z. B. als Kreditsicherheit –
nehmen auf, deutlich besser bewertet werden. Die neue
Betrachtung von Nachhaltigkeitsrisiken
E sich mit Nachhaltigkeitsrisiken auseinan- durch die BaFin und die damit verbundene
derzusetzen. Die BaFin bezieht sich auf ver- Kontrolle der Unternehmen kann einen wei-
schiedene, bereits existierende Vorgaben, teren Impuls zum Erreichen eines nahezu kli-
die die Unternehmen verpflichten, „alle maneutralen Gebäudebestands geben.
(wesentlichen) Risiken … zu identifizieren,
zu bewerten, zu überwachen, zu steuern
und zu kommunizieren“ und
E diese in die Geschäftsstrategie des Unter-
nehmens zu integrieren (gegebenenfalls 22
B
aFin 2019.
keinen Versicherungsschutz auszustellen, 23
Green Finance Plattform 2019.16 dena-Gebäudereport
Zwischenbericht des zur energetischen Qualität einzelner Gebäu-
Sustainable-Finance- de in verständlicher und standardisierter,
zugänglicher und verarbeitbarer, verlässlich
Beirats Deutschland aktualisierter Form nicht verfügbar [sind]“.
Die Bundesregierung möchte, dass Deutsch- Der Beirat empfiehlt u. a. deshalb:
land zum führenden Sustainable-Finance-
Standort wird. Daher berief sie 2019 den E Aufbau einer Informationsinfrastruktur für
„Sustainable-Finance-Beirat Deutschland“, Nachhaltigkeitsrohdaten
dessen Mitglieder aus der Finanzwirtschaft,
Realwirtschaft und Wissenschaft kommen. E Einrichtung eines elektronischen Gebäude-
In einem 1,5-jährigen Prozess haben sie über energieausweiskatasters
30 Empfehlungen herausgearbeitet, die sie
im Frühjahr 2021 in einem Abschlussbericht 24 E Berücksichtigung energetischer Gebäude-
veröffentlichten. Die erarbeiteten Empfeh- qualität in den Verordnungen zur Werter-
lungen werden nun geprüft und sollen u. a. mittlung unter Anwendung von Klimaneu-
bei der Erarbeitung der Sustainable-Finance- tralitätsszenarien 2050/2035, Immobilien-
Strategie der Bundesregierung berücksich- wertermittlungsverordnung – ImmoWertVO,
tigt werden. In Bezug auf Immobilien stellt Beleihungswertermittlungsverordnung –
der Beirat eine erhebliche Informationsasym- BelWertV
metrie und fehlende Transparenz fest. Er be-
mängelt, dass „im Gebäudesektor (insbeson-
dere für den Bestand) […] gesicherte Daten 24
S
ustainable-Finance-Beirat 2021.Kapitel 03/05 Green Finance im Gebäudesektor 17
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