Mercers Faktoranalyse des Aktienportfolios - Dienstleistungsbeschreibung Frankfurt am Main September 2021
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Mercers Faktoranalyse des Aktienportfolios Dienstleistungsbeschreibung Frankfurt am Main September 2021 welcome to brighter
Faktoranalyse des Aktienportfolios
Welche Vorteile bringt Investoren eine Faktoranalyse?
Asset Manager nutzen unterschiedliche Ausprägungen ihrer Strategien, die durch Stil-Faktoren, wie z.B. Value, Growth, Quality,
Momentum und Size, gemessen werden können.
Investoren können mit dieser Faktoranalyse überprüfen, ob ihr Portfolio im Vergleich zur Benchmark von gewissen Stil-Faktoren
dominiert wird. Aufgrund der wachsenden Anzahl und der Komplexität der heute verfügbaren Strategien wird dieses Verständnis
immer wichtiger.
Ein dominierender Stil-Faktor kann zu langen Perioden relativer Out-/Underperformance führen. Ein über mehrere Stil-Faktoren
diversifiziertes Portfolio führt zu stabileren relativen Ergebnissen. Eine Faktoranalyse ermöglicht die bessere Einordnung von
historischen Anlageergebnissen. Bei ungewünschten Ausprägungen könnten Investoren aktiv werden, indem sie das Aktien-
Exposure restrukturieren.
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Faktoranalyse des Aktienportfolios
Was ist Factor Investing?
Factor Investing ist eine Betrachtung des Aktienportfolios auf Basis von Unternehmensmerkmalen, die dazu führen, dass diese Aktien ähnliche
Ertrags- und Risikoeigenschaften aufweisen (z.B. günstige Bewertung). Es gibt zwei Haupttypen von Faktoren, die einen Einfluss auf die Rendite
haben:
Makroökonomische Faktoren, die breite Risiken über das Aktienportfolio hinweg erfassen. Einige gängige makroökonomische Faktoren
sind die Inflationsrate, das BIP-Wachstum und die Arbeitslosenquote.
Stilfaktoren, die eine Erklärung für die Renditen und Risiken innerhalb eines Aktienportfolios bieten können.
Factor Investing fokussiert sich dabei vornehmlich auf folgende Stilfaktoren:
Value Growth Quality Size Momentum
Klassische Stilfaktoren, auf die sich die folgende Analyse bezieht, sind:
Value zielt auf Aktien ab, Growth fokussiert sich auf Quality fokussiert sich auf Historisch gesehen weisen Aktien, die sich in der
die eher günstig als teuer Aktien, die im Vergleich zu finanziell gesunde Portfolios, die aus Small- Vergangenheit
bewertet sind auf Basis ihrer Branche oder dem Unternehmen. Qualität Cap-Aktien bestehen, überdurchschnittlich
von Bilanzkennzahlen (z.B. breiteren Markt definiert sich durch geringe höhere Renditen auf als entwickelt haben, weisen in
Book-to-Price oder Price- voraussichtlich Verschuldung, stabile Portfolios mit der Regel auch in Zukunft
to-Earnings) überdurchschnittlich Erträge, beständiges ausschließlich Large-Cap- starke Renditen auf.
wachsen werden. Vermögenswachstum und Aktien.
eine starke
Unternehmensführung.
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Faktoranalyse des Aktienportfolios
Analysieren Sie jetzt die Faktorzusammensetzung in Ihrem Portfolio!
Rollierende 3-Jahres Rendite der Faktor-Indizes relativ zum MSCI World Index
10%
8%
6%
Jeder Faktor weist ein
4% unterschiedliches Renditemuster in
2%
bestimmten Marktphasen auf.
0% Asset Manager nutzen
unterschiedliche Ausprägungen und
-2% Unter-/Übergewichtungen der Faktoren.
-4%
Growth hat die letzten 15 Jahre Ein Portfolio mit diversifiziertem
eine starke Performance erzielt; Faktor-Exposure erzielt stabilere
-6% über einen längeren Zeitraum war
jedoch Value der Renditetreiber. Outperformance.
-8%
-10%
Value Growth Quality Size Momentum Equally Weighted
Quelle: Mercer; MSCI Total Returns der Faktor-Indizes (brutto nach Gebühren) in US-Dollar. Daten von Dezember 2006 bis Ende Juni 2021. Alle Wertentwicklungen im Verhältnis zum MSCI World Index
in quartalsweisen Abständen dargestellt. Gleichgewichtetes Portfolio ist ein Composite aus allen fünf dargestellten Faktor-Indizes (Value, Growth, Quality, Size und Momentum).
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Ihre Ansprechpartner bei Mercer
Kevin Richter Alexander Kleinkauf Jeffrey Dissmann
Consultant Senior Consultant Partner
P: +49 69 689 778 465 P: +49 89 24268316 M: +49 172 5623 151
M: +49 1520 1897012 M: +49 174 3152756 jeffrey.dissmann@mercer.com
kevin.richter@mercer.com alexander.kleinkauf@mercer.com
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Anhang Beispielreport
Faktoranalyse Kunde XY
Faktorausprägung des Aktienportfolios
4
3
2 Stark
Faktorausprägung
signifikant
1
0
-1
Stark
-2
signifikant
-3
-4
Book to Price
Dividend Yield
Earnings Yield
Cash Flow Yield
Sales to Price
EBITDA to EV
Sustainable Growth
Earnings Growth
Sales Growth
Forecast Growth 12M
Forecast Engs Gr Long Term
Return on Equity
Low Gearing
Earnings Growth Stability
Market Cap
Market Beta
Momentum ST
Momentum MT
IBES 1Y Rev
MSCI ESG Overall
Trucost - Carbon Footprint
• Das Aktien Portfolio des Kunden XY zeigt einen leichten Fokus auf Growth, Quality und Momentum und ist leicht untergewichtet im Value Faktor im
Vergleich zu den zu Grunde liegenden Benchmarks.
• Insbesondere die Mandate mit Fokus XY untergewichten den Value Faktor deutlich und legen einen großen Fokus auf den Growth Bereich.
• Im europäischen Raum verfolgen die Manager sehr unterschiedliche Stile. In Summe ergibt sich ein leichter Fokus auf Value, Quality und Momentun.
• Die Manager für den Raum XY sind auch tendenziell eher untergewichtet im Value Faktor und haben eine positive Tilt zu Momentum.
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Value Growth Quality Size Momentum ESGKunde XY
Detailanalyse Mandate Aktien USA
Manager 1 Manager 2
8 4
6 3
Faktorausprägung
Faktorausprägung
4 2
2 1
0 0
-2 -1
-4 -2
-6 -3
-8 -4
Book to Price
Dividend Yield
Earnings Yield
Cash Flow Yield
Sales to Price
EBITDA to EV
Sustainable Growth
Earnings Growth
Sales Growth
Forecast Growth 12M
Forecast Engs Gr Long…
Return on Equity
Low Gearing
Earnings Growth Stability
Market Cap
Market Beta
Momentum ST
Momentum MT
IBES 1Y Rev
MSCI ESG Overall
Trucost - Carbon Footprint
Book to Price
Dividend Yield
Earnings Yield
Cash Flow Yield
Sales to Price
EBITDA to EV
Sustainable Growth
Earnings Growth
Sales Growth
Forecast Growth 12M
Forecast Engs Gr Long…
Return on Equity
Low Gearing
Earnings Growth Stability
Market Cap
Market Beta
Momentum ST
Momentum MT
IBES 1Y Rev
MSCI ESG Overall
Trucost - Carbon Footprint
• Benchmark: XY • Benchmark: XX
• Stark untergewichtet im Value Faktor und starker Fokus auf Growth-Aktien • Stark untergewichtet im Value sowie Momentum Faktor und starker Fokus auf
• High Conviction Ansatz spiegelt sich in geringer Einzeltitelanzahl im Vergleich zur Growth-Aktien.
Benchmark wider (Coverage: X.X%) • High Conviction Ansatz spiegelt sich in geringer Einzeltitelanzahl im Vergleich zur
• Deutliches Übergewicht im Bereich Consumer Discretionary (z.B Amazon mit Benchmark wider (Coverage: X.X%)
Active Weight: X,X%) und Information Technology (z.B. Visa mit Active Weight: • Deutliches Übergewicht im Bereich Consumer und Information, dafür
X,X%), dafür untergewichtet im Financial Bereich untergewichtet im Financial Bereich
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Value Growth Quality Size Momentum ESGDiese Unterlagen beruhen auf dem Stand September 2021. Die im Rahmen dieser Präsentation verwendeten Folien und sonstigen Unterlagen geben unsere aktuelle Einschätzung auf der Basis der derzeitig geltenden Gesetze und ihrer Auslegung wieder. Die Unterlagen können eine individuelle Beratung nicht ersetzen, noch können sie als Basis vertraglicher Vereinbarungen herangezogen werden. Durch die Überlassung der Unterlagen wird eine Haftung gegenüber dem Teilnehmer der Präsentation oder Dritten nicht begründet. Die Inhalte dieser Präsentation sind das geistige Eigentum unseres Unternehmens. Jede weitere Verwendung sowie die Weitergabe an Dritte im Original, als Kopie, in Auszügen, elektronischer Form oder durch eine inhaltsähnliche Darstellung bedürfen der schriftlichen Zustimmung der Mercer Deutschland GmbH.
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