Kapitalmarkt-Update | 8. April 2019 - Die Fondsplattform
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Kapitalmarkt-Update | 8. April 2019
1.1 | EINKAUFSMANAGER: CHINA BESSER, EUROLAND SCHLECHTER
59
57
55
53
51
49
47 Markit US Manufacturing PMI SA Markit EU Manufacturing PMI SA
Caixin China Manufacturing PMI Nikkei Japan Manufacturing PMI
451.2 | TROTZ RISIKEN BLEIBT POSITIVES BASIS-SZENARIO WAHRSCHEINLICH
2019
12 % *
50 % * 15 % *
38 % *
3%
reales
2 bis 3 % reales über 3 % reales Inflation
BIP-Plus
BIP-Plus BIP-Plus
deutlich
fallende
steigende
Unternehmens-
gewinne (Leit-) Zinsen
* BIP: Welt; Kerninflation: Mittelwert USA und EWU
Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %,
weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen2 | ERGEBNISSE DER M.A.M.A. -TRENDANALYSE
Market Analysis by Moving Averages
„Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt
als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt.“
Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von Aktienindizes mittels eines
eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen („sekundären“) Trends2.1 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (13. KW 2019)
o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 14 %
Erholungsrally im Januar und Februar hat im März an Aufwärtsdynamik verloren
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 18 %
auch zum Quartalsende einige neue Indexhochs (vor allem Sensex und STOXX-50)
o Trendfolger („COMA“): Ø + 11 %
weiterhin kein einheitliches Bild bei trägen Sekundärtrendfolgern
52.1 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (13. KW 2019)
o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 14 %
Erholungsrally im Januar und Februar hat im März an Aufwärtsdynamik verloren
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 18 %
auch zum Quartalsende einige neue Indexhochs (vor allem Sensex und STOXX-50)
o Trendfolger („COMA“): Ø + 11 %
weiterhin kein einheitliches Bild bei trägen Sekundärtrendfolgern
o keine Anzeichen für „Überhitzungen“
o Ermüdung des Aufwärtstrends: keine, am nächsten dran: HSCE China (COMA +13%)
o Bodenbildung mit Trendwendechance: Nasdaq Internet (+33%) und TWI Taiwan (+21%)
o relative Stärke bei BSE Sensex (Indien), TWI (Taiwan) und Hang Seng (Hongkong)
o relative Schwäche bei IPC (Mexiko) und KOSPI (Südkorea)
62.2 | SIGNALLAGE: SEIT JANUAR 2019 SERIE VON KAUFSSIGNALE
o 06. KW: Kauf-Signal RTX (Verkauf 32. KW 2018 bei 1.556)
bei 1.759 (Russland) (entgangener Gewinn 13,0 %)
o 06. KW: Kauf-Signal FT Goldmines (Verkauf 49. KW 2017 bei 1.405)
bei 1.445 (Goldminen) (entgangener Gewinn 2,8 %)
o 07. KW: Kauf-Signal SMI (Verkauf 6. KW 2018 bei 8.682)
bei 9.242 (Schweiz) (entgangener Gewinn 6,5 %)
o 08. KW: Kauf-Signal Hang Seng (Verkauf 27. KW 2018 bei 28.314)
bei 28.816 (Hongkong) (entgangener Gewinn 1,8 %)
o 08. KW: Kauf-Signal HSCE (Verkauf 26. KW 2018 bei 11.062)
bei 11.427 (China) (entgangener Gewinn 3,3 %)2.2 | SIGNALLAGE: SEIT JANUAR 2019 SERIE VON KAUFSSIGNALE
o 06. KW: Kauf-Signal RTX (Verkauf 32. KW 2018 bei 1.556)
bei 1.759 (Russland) (entgangener Gewinn 13,0 %)
o 06. KW: Kauf-Signal FT Goldmines (Verkauf 49. KW 2017 bei 1.405)
bei 1.445 (Goldminen) (entgangener Gewinn 2,8 %)
o 07. KW: Kauf-Signal SMI (Verkauf 6. KW 2018 bei 8.682)
bei 9.242 (Schweiz) (entgangener Gewinn 6,5 %)
o 08. KW: Kauf-Signal Hang Seng (Verkauf 27. KW 2018 bei 28.314)
bei 28.816 (Hongkong) (entgangener Gewinn 1,8 %)
o 08. KW: Kauf-Signal HSCE (Verkauf 26. KW 2018 bei 11.062)
bei 11.427 (China) (entgangener Gewinn 3,3 %)
o 11. KW: Kauf-Signal MSCI Emerging Markets (Verkauf 27. KW 2018 bei 568)
bei 579 (Schwellenländer global) (entgangener Gewinn 1,9 %)
o 13. KW: Kauf-Signal STOXX-50 (Verkauf 6. KW 2018 bei 2.974)
bei 3.117 (Westeuropa) (entgangener Gewinn 4,8 %)3.1 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflation: positiv, wenn Y/Y rückläufig (Mittelwert USA und Euroland)
Leitzinsen: positiv, wenn jüngste Änderung (Fed, EZB) eine Senkung war)
Euro/Dollar: positiv, wenn Euro Y/Y gegen USD schwächer)
Zinsstruktur: positiv, wenn Geldmarktzins unter 10-Jahres-Zins
Frühindikator: positiv, wenn globaler Einkaufsmanagerindex über 50
Börsenstatistik: positiv von November bis April
93.2 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
2018: 2019:
Inflation (per 28.02.) USA +2,2% +1,5%
(per 31.01.) Euroland +1,4% +1,4%
Durchschnitt +1,8% > +1, 5%3.3 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: negativ, weil Fed am 19.12.2018 (zum 9. x 25 BP) erhöht hat
(Fed Fund Rate auf 2,25 - 2,50 %)3.4 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war
USD/EUR (jeweils per 29.03.): 2018 2019
1,232 $/€ > 1,122 $/€3.5 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war
Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist
Zinsstruktur: Geldmarktzins M1 -0,37 % < 10J-REX-Rendite -0,07 %Rendite deutscher
negativ (2016 deutlicher)
3.5 | „BÖRSENAMPEL“
10 Jahren Laufzeit wieder
werden aber nicht erreicht
negative Geldmarktzinsen
Bundesanleihen zwar auch bei
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,4
0,8
0,2
0,6
01.03.2016
01.04.2016
01.05.2016
01.06.2016
01.07.2016
01.08.2016
01.09.2016
01.10.2016
01.11.2016
01.12.2016
01.01.2017
01.02.2017
01.03.2017
01.04.2017
„Umfeld“ für Aktieninvestments:
01.05.2017
01.06.2017
01.07.2017
01.08.2017
01.09.2017
01.10.2017
01.11.2017
01.12.2017
01.01.2018
01.02.2018
01.03.2018
01.04.2018
01.05.2018
01.06.2018
Euro-M1-Zinsen und 10-Jahre-BUND-Rendite
01.07.2018
01.08.2018
01.09.2018
01.10.2018
01.11.2018
01.12.2018
01.01.2019
01.02.2019
01.03.20193.6 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war
Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist
Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite
Frühindikator: globaler Einkaufsmanagerindex 50,6 > 50,03.6 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
JPMorgan Global Manufactoring
55
globaler
Einkaufsmanagerindex 54
(aufgrund hohen US-Gewichts)
53
weiterhin über 50
52
51
50
49
48
473.7 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war
Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist
Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite
Frühindikator: positiv, weil Einkaufsmanagerindex > 50,0
Börsenstatistik: positiv von November bis April4 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“
Weltweite INdikation für Indizes
FÜR AKTIENINDIZES EUROPA4.1 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“
FÜR AKTIENINDIZES WESTEUROPA STANDARDWERTE
Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil4.1 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“
FÜR AKTIENINDIZES WESTEUROPA STANDARDWERTE
Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil
o Westeuropa STOXX-50 3.174 12,8 1,8 +9% 1,5 fair bewertet
BottomValue 2.494
ProfitValue 2.928
TargetValue (1,5) 3.3104.2 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“
FÜR AKTIENINDIZES WESTEUROPA STANDARDWERTE
Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil
o Westeuropa STOXX-50 3.174 12,8 1,8 +9% 1,5 fair bewertet
BottomValue 2.494
ProfitValue 2.928
TargetValue (1,5) 3.310
o Westeuropa Euro-STOXX-50 3.447 12,3 1,5 + 10 % 1,2 unterbewertet
BottomValue 3.132
ProfitValue 3.504
TargetValue (1,5) 4.0585.1 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 13. KW 2019)
prozyklisch kaufen:
• Emerging Markets (+46%)
• Schweiz-Aktien (+23%)
• Hongkong-Aktien (+33%)
• Euroland-Aktien (+12%)
225.2 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 13. KW 2019)
prozyklisch kaufen:
• Emerging Markets (+46%)
• Schweiz-Aktien (+23%)
• Hongkong-Aktien (+33%)
• Euroland-Aktien (+12%)
prozyklisch reduzieren: antizyklisch reduzieren:
- -
235.3 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 13. KW 2019)
antizyklisch aufbauen: prozyklisch kaufen:
• Emerging Markets (+46%)
• Österreich-Aktien (-5%) • Schweiz-Aktien (+23%)
• Südkorea-Aktien (-7%) • Hongkong-Aktien (+33%)
• Euroland-Aktien (+12%)
prozyklisch reduzieren: antizyklisch reduzieren:
- -
24DISCLAIMER
Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie AG auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern
entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie
AG hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten. Alle
Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie AG zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der
Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie AG übernimmt keine Haftung für die
Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen.
Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation
enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine
Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine
Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer
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Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienst- oder
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vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden.
Drescher & Cie AG
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www.drescher-cie.de
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kontakt@drescher-cie.de
D-51149 Köln6.1 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE
jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne)
14.08.2018: EUWAX Gold Zukauf
05.10.2018: Lyxor Athex Large Caps
12.10.2018: ComStage MDAX
29.10.2018: Xtrackers Russell 2000
Xtrackers ASX 200
15.11.2018: Lyxor Brazil Neukauf
21.12.2018: ComStage MSCI Japan 50 %
27.12.2018: ComStage MSCI Japan 100 %
EUWAX Gold Zukauf6.2 | ETF-MUSTERDEPOT: BUCHGEWINNE UND -VERLUSTE
+ 11,5 % + 12,0 %
+ 9,4 % + 10,0 %
+ 9,1 %
+ 7,4 % + 8,0 %
+ 6,0 %
+ 4,5 %
+ 4,0 %
+ 2,0 %
+ 0,9 %
+ 0,0 %
Brasilien MSCI All MSCI Hang Seng Switzerland Gold
Countries Emerging
Markets6.3 | ETF-MUSTERDEPOT: PORTFOLIO
Brasilien
MSCI All Countries
28% 30%
MSCI Emerging Markets
Hang Seng
4%
4%
SMI
11%
23% Gold6.4 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE
in dieser Woche im ETF-Musterdepot:
Einmal-Zukäufe der bisherigen Sparplan-Positionen
• MSCI All Countries (größerer Zukauf)
• SMI Switzerland (kleinerer Zukauf)6.5 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE
in dieser Woche im ETF-Musterdepot:
Einmal-Zukäufe der bisherigen Sparplan-Positionen
• MSCI All Countries (größerer Zukauf)
• SMI Switzerland (kleinerer Zukauf)
ab Mai:
neue Sparpläne
• MSCI Korea
• ATX (Österreich)DISCLAIMER
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