PERSPEKTIVEN MAGAZIN 06 | 2020 - KAPITALMARKT
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Perspektiven
MAGAZIN 06 | 2020
Kapitalmarkt
Kein Schatten ohne Licht
Staatsschulden
Wer zahlt jetzt die Zeche?
Vermögensaufbau
Investieren mit dem Sparplan
Rohstoffe
Turbulenzen am Ölmarkt
auszeichnung
Interview mit Elite Report extra
Erschienen als Beilage im Handelsblatt vom 30.04.2020
Zum sechsten Mal in Folge wurde die KSW Vermö- zeigten soliden Ergebnisse gewürdigt. Elite Report
gensverwaltung vom Elite Report ausgezeichnet. extra sprach mit KSW-Vorstand Wolfgang Köbler
Mit „magna cum laude“ wurde die Zuverlässigkeit über die Vorteile von Regionalität und (Produkt-)
und Qualität der KSW sowie die über Jahre ge- Unabhängigkeit.
EDITORIAL Elite Report extra: Herr Köbler, Elite Report extra: Sie betonen Ihre
der Kurssturz an den Weltbörsen starke Verankerung in der Region.
Inhalt: Anfang März hat gezeigt, wie la-
bil und unberechenbar die Märkte
Warum?
Wolfgang Köbler: Unsere Kun-
sind. Wie können Sie Ihren Man- den schätzen sehr, dass wir für sie
Liebe Leserinnen und Leser, Editorial 2 danten auch in solch schwierigen dadurch stets ansprech- und er-
Auszeichnung 3 Phasen einen Mehrwert bieten? reichbar sind. Zudem betrachten
zuallererst hoffen wir in der KSW AG, dass es Wolfgang Köbler: Unser Invest- wir nicht nur die liquiden Vermö-
Ihnen und Ihren Lieben gut geht. Alles ande- Kapitalmarkt 4-5 mentansatz sieht generell eine gensteile unserer Kunden, son-
re ist nachrangig. Rohstoffe 6-7 breite Streuung über die ver- dern beraten ganzheitlich. Auch
schiedensten Anlageklassen vor. dabei hilft unsere Vernetzung in
Vermögensaufbau 8
In den zurückliegenden Wochen wurden wir Somit versuchen wir immer, der Region enorm, sei es, dass
Zeugen eines Geschehens, bei dem wir als Staatsschulden 9 größere Schwankungen zu ver- eine Unternehmensnachfolge zu
Gesellschaft eigentlich im Mittelpunkt ste- meiden und an der Entwicklung der diversen planen oder ein Immobilieninvestment zu be-
Zu guter Letzt 10
hen sollten. Stattdessen mussten viele von Finanzmärkte zu partizipieren. Wenn wie in urteilen ist.
uns aus dem Homeoffice zuschauen oder Ihre KSW 11 diesem Frühjahr eine schwächelnde Weltwirt-
durften nur eingeschränkt arbeiten, wie schaft zusätzlich von einer Pandemie gelähmt Elite Report extra: Wie verhalten Sie sich im Hin-
auch unsere Mitarbeiter in der KSW. Wäh- Alle Erkenntnisse und Entscheidungen blei- wird, dann sind Verluste natürlich nicht kom- blick auf die Digitalisierung?
rend das Wirtschaftsleben durch den Lock- ben erst einmal vorläufig und können sich plett zu vermeiden. Gerade in solchen Phasen Wolfgang Köbler: Neben der seit 2016 lau-
down weitgehend ausgebremst war, stieg von Tag zu Tag wieder verändern. Techno- spricht für die KSW, dass für uns die unabhän- fenden Kooperation mit einem Robo-Advisor
zugleich die Geschwindigkeit, mit der Poli- logische Entwicklungen beschleunigen sich gige, nicht durch Produktzwänge vorgege- haben wir im vergangenen Jahr unser An-
tiker milliardenschwere Entscheidungen zur rasant. Mancherorts wird zunehmend digita- bene Allokation des liquiden Vermögens im gebot noch erweitert. Dank unserer Zusam-
Stabilisierung der Wirtschaft trafen. lisiert. Anderswo verändert sich das Verhal- Mittelpunkt steht. Dabei kommt dem Risiko- menarbeit mit einem Fin-tech-Unternehmen,
Die Reaktion auf das neuartige Corona-Virus ten der Konsumenten so grundlegend, dass management eine zentrale Bedeutung zu. können sich unsere Mandanten über eine App
wird uns auf Jahre hinaus weiter beschäfti- manche Unternehmen unerwartet stark pro- kostenfrei ihr gesamtes Vermögen über alle
gen. Die Welt der Zukunft wird eine andere fitieren, während andere schnellstens um- Elite Report extra: Die KSW ist selbst während Banken hinweg in einer Anwendung darstel-
sein: höher verschuldet, weniger global und denken müssen. Nachhaltigkeit gewinnt in der Finanzkrise 2009 gewachsen. Worin sehen len lassen. Sämtliche Finanzdaten des Kunden
viel stärker digitalisiert. der Krise noch mehr an Bedeutung. Sie die Eckpfeiler Ihres Erfolges? werden hierfür in einem Datentresor zusam-
Wolfgang Köbler: Unsere Stärke sind die Mit- mengefasst und täglich aktualisiert. Der Ver-
Ein größerer staatlicher Einfluss auf Unter- Wie investiert man nun am besten in diese arbeiter, die unser Unternehmen authentisch mögensinhaber hat die Möglichkeit, seine
nehmen zeichnet sich bereits ab. Neue und veränderte Welt? Mit diesen und vielen an- und glaubwürdig präsentieren. Es sind boden- Bankverbindungen sowohl einzeln als auch
höhere Steuern könnten folgen. Freiheits- deren Themen beschäftigen wir uns in unse- ständige, top qualifizierte Menschen, für die alle Investitionen risikogewichtet über seine
rechte werden neu verhandelt werden. rer neuesten Ausgabe. das Vertrauen der Kunden den höchsten Wert liquiden und illiquiden Anlageklassen zu be-
Das Bild ist noch sehr vage und unvollstän- Wir wünschen Ihnen eine interessante Lek- genießt und die alle in der Region seit Jahr- trachten. Dies ermöglicht ihm das umfassen-
dig. Wir alle müssen aber den potenziellen, türe - und bleiben Sie schön gesund! zehnten fest verwurzelt sind. Jeder Einzelne de Controlling seiner Anlagen.
strukturellen Veränderungen Rechnung tra- beherrscht sein Handwerk und überzeugt
gen, die von COVID-19 ausgelöst wurden. Ihre KSW Vermögensverwaltung AG durch hohe Reputation und Seriosität. Elite Report extra: Vielen Dank für das Gespräch!
2 KSW-Perspektiven KSW-Perspektiven 3
kapitalmarkt 4. Cybersicherheit, also die Verteidigung von Das gelingt nur mit wirtschaftlichen und ge-
Computern, Servern, Mobilgeräten, elektroni- sellschaftlichen Innovationen.
Text: Manfred Rath schen Systemen, Netzwerken und Daten vor
böswilligen Angriffen, wird dabei in einem weit 4. Das Thema Künstliche Intelligenz wird unge-
größeren Ausmaß benötigt. Ebenso gewinnen ahnte (Wachstums-) Möglichkeiten eröffnen.
Kein Schatten ohne Licht: aufgeholt war. Perspektivisch sollte das Edel-
metall eher auf weitere Höhen zusteuern. Da- weitere Zusatzservices an Bedeutung, von der Um ein paar Schlagworte zu nennen: Smart
Auch in und nach der Krise Desaster Recovery, also der Daten-Wiederher- Home, Prozessautomatisierung und digitale
ergeben sich Anlagechancen von werden auch die Aktien von Minenbetrei-
bern profitieren. stellung nach einem Vorfall, bis hin zur Schu- Transformation in der Arbeitswelt, Auswertung
Welche Branchen außerdem Gewinner in und lung der Nutzer. von Datenmengen (Big Data), mediale Darstel-
Die Corona-Pandemie bestimmt seit mehr als nach der Corona-Krise sein dürften: lungen und zielgerichtete Werbeaktionen. Der
zwei Monaten die Nachrichten und greift tief 5. Homeoffice, Netflix, Online-Games - das Da- Phantasie sind keine Grenzen gesetzt.
in unser Leben und unsere Gewohnheiten ein. 1. Da es sich aktuell um eine Gesundheitskrise tenvolumen steigt in der Corona-Krise deutlich
Gesetzliche Anforderungen, Bequemlichkei- handelt, sind die Branchen in diesem Umfeld an. Nachbesserungen in der Infrastruktur sind Fazit: Für die Finanzmärkte sind Krisen nichts
ten oder neue Entdeckungen führen zu einem besonders im Fokus. Gesucht bleiben Unter- jetzt nötiger denn je, wo sich doch schon vorher Neues. Nach dem ersten Schock werden an
veränderten Verhalten über alle Gesellschafts- nehmen, die aktiv in der Forschung, Entwick- in vielen Regionen Unmut über mangelnde Ge- den Börsen jetzt Gewinner und Verlierer se-
schichten. Das verändert auch die Wirtschaft lung und Herstellung von Arzneimitteln für sel- schwindigkeit im mobilen Netz breit gemacht lektiert. Anleger sollten sich jetzt nicht nur da-
und teilt Branchen und Unternehmen in Gewin- tene Krankheiten tätig sind, innovative Firmen, hatte. rauf konzentrieren, die Talsohle zu finden und
ner und Verlierer der Krise. die möglicherweise die nächsten bahnbrechen- damit den günstigsten Einstieg. Wichtiger ist,
den Medikamente entwickeln. Dazu wird das Aber auch andere Themen, die in keinem di- sich mit den neuen Gegebenheiten vertraut zu
Schon jetzt zeichnet sich ab, dass nach der Krise „Gesundheitswesen“ als dauerhafter, stabiler rekten Zusammenhang mit COVID-19 stehen, machen und die Profiteure der Krise zu suchen.
vieles anders bleiben wird. Die Geschäfte dür- Sektor eine stärker ausgeprägte Aufmerksam- gehören zu zukunftsorientierten Sektoren und Entscheidend ist es außerdem, investiert zu
fen wieder öffnen. Doch wie viele Käufer fin- keit genießen. bilden damit Anlagethemen für strategische bleiben, hochwertige Unternehmen und „Fal-
den den Weg wie früher in die Läden? Werden Investitionen in den Portfolien. Hierzu zählen len Angels“ mit entsprechenden Geschäftsmo-
wir noch das Kino vermissen, wenn Netflix & Co. 2. Schon wenige Tage nach dem Lockdown unter anderem: dellen zu erkennen, die sich sehr schnell auf die
medial immer mehr ins Haus liefern und das da- kündigte Amazon an, einhunderttausend neue neuen Rahmenbedingungen einstellen können.
zugehörige Menü von Delivery Hero gebracht Voll- und Teilzeitkräfte für Lager und Ausliefe- 1. Haustier-Ökonomie (bekanntlich ist ja der
wird? Die Liste veränderter Gewohnheiten ließe rung anzuheuern, um der Nachfrage Herr zu Hund der beste Freund des Menschen): Tier- Denn wer in der Abwärtsbewegung keine Ak-
sich noch weiter fortführen. Für jeden Bereich werden, während fast zeitgleich Warenhäuser nahrung, Tierpflege, Tiermedizin usw. sind ein tien besitzt, wird erfahrungsgemäß auch beim
können wir feststellen, dass einer leidet, wäh- hierzulande Kurzarbeit beantragten. Liefer- stetig wachsender Markt. Anstieg nicht dabei sein!
rend ein anderer profitiert. dienste boomen, die Deutsche Post äußerte
den Wunsch auf Sonntagszustellung, nachdem 2. Umweltthemen, auch
Die Kapitalmärkte haben mit heftigen Ausschlä- das Aufkommen auf Vorweihnachtszeitniveau wenn wir gerade etwas
gen reagiert. Auf Schock und Kurssturz folgte angeschwollen war. weniger Abgas- und Stick-
eine durchaus achtbare Gegenbewegung. Aber oxide messen. Sauberes
sehr schnell war zu erkennen, dass die Erholung 3. Webbasierte Videokonferenzdienste erleben Wasser, gesunde Böden
unterschiedlich stark ausfiel. Während bei vie- enorme Zuwachsraten, da das Home-Office und der verantwortungs-
len Gesellschaften noch ein Drittel oder mehr (zumindest temporär) oft die einzige Möglich- volle Umgang mit Ressour-
zu den erst vor zwei Monaten aufgestellten keit darstellt, um den Geschäftsbetrieb in zahl- cen werden auch künftig
Höchstkursen fehlt, notieren andere schon reichen Bereichen am Leben halten zu können einen hohen Stellenwert
wieder nah dran oder haben diese sogar über- oder eine Massenansteckung zu vermeiden. Ob einnehmen.
schritten. wichtige Termine mit Kunden, Teammeetings
oder die Durchführung von Bewerbungsge- 3. Smart City als Sammel-
Mit Blick auf die global aus dem Ruder laufen- sprächen - Webkonferenzen bieten hierfür eine begriff für Entwicklungs-
den Staatsschulden und das anhaltende Zins- schnelle und praktische Lösung. In Finnland konzepte, um Städte
tief, dürfte der wieder erstrahlte Glanz von sind Videokonferenzen bei Schulklassen zur sicherer, ökologischer, ef-
Gold auch kaum überraschen. Im Anflug von Tagesordnung geworden, andernorts arbeiten fizienter zu gestalten und
Panik erlitt Gold Mitte März einen kurzen Ein- Lehrer im Schichtbetrieb. In Deutschland fehlt so die Lebensqualität der
bruch, der bereits nach zwei Wochen wieder Software - und oft ein Plan. Bewohner zu steigern.
4 KSW-Perspektiven KSW-Perspektiven 5
T
ROHSTOFFE Zwei Ölkontrakte besitzen eine globale Be-
deutung: Brent und WTI. WTI steht dabei für
Text: Jörg Horneber West Texas Intermediate. Die Hauptunter-
schiede liegen darin, dass Brent (sogenanntes
Nordseeöl), „cash gesettelt“ wird, also auslau-
fende Kontrakte in Geld abgerechnet werden.
WTI hingegen wird „physisch gesettelt“, fälli-
ge Kontrakte werden mit Ware bedient. Wer
Turbulenzen am Ölmarkt – OPEC und Russland streiten über
nach dem Verfall einen „Long“ WTI-Öl-Kon-
Preis rutscht temporär ins Förderquoten
Tanker werden als Lager gechartert trakt besitzt, bekommt den Rohstoff geliefert.
Negative Besonderheit hierbei: Die Lieferung erfolgt in
Zusätzlich, und das war der zweite Schock
Solange COVID-19 die Wirtschaft bremst, wird Cushing (Oklahoma/größter Öllagerplatz der
Minus 40 Dollar! Wer am 20. April 2020 ein für den Ölmarkt, konnten sich die Organisa-
das Ölangebot den Bedarf übersteigen. Die USA), ziemlich weit weg von Ozeanen und in-
Barrel (=159 Liter) Rohöl der Sorte WTI ver- tion Erdöl exportierender Länder (OPEC) und
Lagermöglichkeiten sind ausgereizt. Sogar Öl- ternationalen Märkten.
kaufen wollte, musste zeitweise noch Geld Russland nicht auf eine gemeinsame Förder-
tanker, die normalerweise für den Transport
drauflegen, anstatt einen Verkaufserlös da- mengenbegrenzung einigen. Dieses OPEC+
des Rohöls gebraucht werden, werden als Der WTI-Mai-Kontrakt lief am 21. April aus.
für zu erhalten. Geringe Nachfrage, volle La- genannte Kartell hatte sich zur Preisstabilisie-
schwimmende Lager gechartert. Durch die Gesamtsituation kam am letzten
ger und ein Verfallsdatum am Terminmarkt rung in den vergangenen Jahren immer über
Kaum Lagerkapazität, wenig Nachfrage – das Handelstag Panik auf. Wer jetzt noch inves-
hatten zusammen für diese verrückte Situa- eine maximale Ölproduktion verständigt.
hat den Ölmarkt kolla- tiert war, würde den
tion gesorgt. Der Handel wurde vorüberge- Um auf die reduzierte Nachfrage durch die
bieren lassen. Die Lun- Rohstoff Ende Mai
hend ausgesetzt. Inzwischen notiert der Kurs Corona-Krise zu reagieren, sollte eine neue
te brannte also schon, ausgeliefert erhalten.
knapp unter 30 Dollar. Und fürs kommende Höchstfördermenge bestimmt werden. Da
ein Fälligkeitstermin Das wollten die Händ-
Jahr wird das Fass Öl immerhin wieder mit 33 waren die Ölpreise aufgrund des Lockdowns
auf dem für Rohstoffe ler „um jeden Preis“
US-Dollar gehandelt. in China bereits deutlich gen Süden ge-
enorm wichtigen Ter- verhindern. Diese Si-
rutscht. Russland erachtete die Preissituation
minmarkt ließ dann am tuation wurde durch
Der Kurseinbruch am 20. April 2020 kam allerdings als angemessen und wollte keinen
20. April den Preis im- Spekulanten noch
überraschend und heftig. Innerhalb weniger reduzierten Förderquoten zustimmen. Durch
plodieren. verschärft. Für viele
Sekunden gab der Preis für Öl der Sorte WTI diese Entscheidung sackte der Preis je Barrel
Rohöl wird zum einen Marktteilnehmer war
über 30 % nach und rutschte in einer extre- nochmals um ca. 30 % ab.
physisch gehandelt. es günstiger, für den
men Übertreibung sogar ins Negative. Die Aktuell erwartet die OPEC im laufenden Jahr
Am Kassamarkt wird Verkauf noch etwas
Gründe für diese enormen Verwerfungen eine durchschnittliche Nachfrage von 90 Mio.
Geld gegen Ware ge- zu bezahlen. Bis zu 40
sind vielschichtig. Barrel Rohöl pro Tag. Das sind 10 % weniger
handelt. Dies ist aber US-Dollar wurden pro
als der Durchschnitt im Jahr 2019.
nur möglich, wenn man über Lager- und/oder Fass noch draufgelegt, um den Kontrakt zu
Die Welt bewegt sich im Corona-Modus. Vie- Da der technische Aufwand für eine Stillle-
Raffinerien etc. verfügt. Zum anderen wird schließen.
le Volkswirtschaften erlebten den Lockdown gung von Produktionsstätten immens ist,
Rohöl an Terminmärkten gehandelt, haupt-
und damit einhergehend noch nie da gewe- läuft die Erdölförderung fast unvermindert
sächlich von reinen Finanzinvestoren. Der Kontrakt für den Folgemonat Juni blieb
sene wirtschaftliche und gesellschaftliche weiter. Bei „älteren“ Ölfeldern bestünde so-
Einschränkungen. Weltweit stehen viele Fa- gar die Gefahr, dass die Förderung abreißt, Panik am Terminmarkt hingegen relativ stabil bei 20 Dollar. Eine Sta-
briken, Autos, Flugzeuge usw. still. In den USA also nicht mehr wieder aufgenommen wer- bilisierung der globalen wirtschaftlichen Ver-
ist die Nachfrage nach Kerosin um knapp 80 den könnte. Einfacher wäre es für die Fra- Alle Terminkontrakte besitzen eine Fälligkeit. fassung nach Corona sollte die Nachfrage und
% zurückgegangen. Apples Bewegungspro- cking-Industrie, die Fördermengen zu kürzen. Wer nicht an einer physischen Lieferung inte- damit die Situation am Ölmarkt wieder ent-
filen zufolge sind nicht einmal halb so viele Hier wird aber auch fast unvermindert wei- ressiert ist, wechselt vom auslaufenden Kon- spannen. Der Preis für ein Barrel der Ölsorte
Amerikaner wie vor der Pandemie mit dem terproduziert. Die relativ jungen Unterneh- trakt in die nächste Fälligkeit. Dabei spricht WTI ist mittlerweile auf ca. 28 Dollar gestie-
Auto in den USA unterwegs. Dadurch werden men sind überwiegend hochverschuldet und man vom sogenannten „Rollen“. Dazu wird gen. Der Terminmarkt preist bereits eine wei-
sehr viel weniger Öl und dessen Destillate müssen weiter Einnahmen erzielen, um Ihren der gehaltene Kontrakt geschlossen (verkauft) tere Erholung auf ca. 33 Dollar bis Mai 2021
wie Benzin und Kerosin nachgefragt. Verpflichtungen nachzukommen. und ein neuer Kontrakt geöffnet (gekauft). ein.
6 KSW-Perspektiven KSW-Perspektiven 7
vermögensaufbau STAATSSCHULDEN
Text: Udo Rieder Text: Wolfgang Köbler
Sell in May und kaufe, wenn die plans mit konstanten Raten ca. 40 Prozentpunkte Pandemie-Folgen: schon in teils schwindelerregender Höhe.
besser ausfiel als die einer „Buy and Hold“-Stra- Eine sichere Prognose hinsichtlich der durch die
Kanonen donnern? tegie. Und wer mit letzterem Ansatz auch noch
Wer zahlt jetzt die Zeche? Corona-Krise steigenden Staatsschulden lässt sich
Börsenweisheiten drehen sich fast immer um versuchte, den besten Einstiegszeitpunkt zu erwi- Die Corona-Pandemie hat die Welt fest im Griff. Die noch nicht treffen. Da zeitgleich die Schulden wach-
„Regeln“ zum perfekten Ein- oder Ausstiegszeit- schen, lag in aller Regel falsch und der Vorsprung ökonomischen Folgen des Schocks sind in ihrem sen, das Bruttoinlandsprodukt aber um 5 % bis 10
punkt. Was aber, wenn wie derzeit zwei vollkom- des kontinuierlichen Sparers fiel dann noch deut- Ausmaß noch kaum absehbar, aber wir werden sie % zurückgeht, schätzen Volkswirte, dass die Quoten
men gegensätzliche Börsenweisheiten zeitgleich licher aus. alle zu spüren bekommen, und das über einen sehr bis zu einem Drittel steigen könnten. Am Beispiel
zum Handeln mahnen? langen Zeitraum. Die Löcher, die der Shutdown ge- Italien würde das einen Anstieg auf ca. 170 % der
Setzt man beim systematischen Vermögensauf- rissen hat, werden mit frisch gedrucktem Geld und nationalen Wirtschaftsleistung bedeuten. Griechen-
Was ist in so einem widersprüchlichen Börsen- bau mittels mehrerer Fonds oder ETFs auch noch einem massiven Anstieg der Staatsschulden bezahlt land ist bei 185 % kollabiert. Wie geht es weiter?
umfeld zu tun? Den Kopf in den Sand stecken auf verschiedene Regionen und/oder Anlageklas- – vorerst! Bereits vor der Corona-Krise war klar, dass Sparen oder Steuern erhöhen?
und auf bessere Zeiten hoffen? Alles verkaufen, sen, erzielt man neben dem „Cost Average“ auch die fragilen Staatshaushalte zu finanziellen Repres- Der Blick in die Geschichtsbücher zeigt, dass der
damit man besser schlafen kann? Vielleicht ist es noch beachtliche, risikoreduzierende Diversifikati- sionen führen werden. Staat eine Vielzahl von Möglichkeiten hat, den
aber auch die letzte Gelegenheit, vergleichsweise onsvorteile. Man darf Politik und Notenbanken durchaus loben, Bürger daran zu beteiligen. Grundsätzlich gibt es
günstig einzukaufen? wie schnell sie begonnen haben, die Krise zu be- die bekannten Möglichkeiten zur Entschuldung:
Auf niedrige Transaktionskosten achten kämpfen und Schaden abzuwenden. Man darf aber mehr Wachstum, niedrigere Ausgaben oder hö-
Neben vielen weiteren Börsenweisheiten habe auch den Aufwand dafür hinterfragen: Nach ersten here Steuern. Nach ersten Beteuerungen der Poli-
ich in meinem mittlerweile doch schon recht lang- Die Vorzüge von Sparplänen kommen jedoch nur Berechnungen der Deutschen Bank könnten es tik wird der Weg vorerst wohl darin bestehen, die
jährigen (Börsen-) Berufsleben vor allem Eines dann zur Geltung, wenn die Kosten für den Kauf fast 1,9 Billionen Euro werden, die zur Bewältigung Schulden weiter maßlos zu erhöhen und den Bürger
gelernt: Das perfekte Timing für eine Anlageent- und die Verwahrung der Investmentanteile güns- der Pandemiefolgen in Deutschland aufgebracht zunächst nicht mit größeren Abgaben zu belegen.
scheidung gibt es nur im Rückspiegel! tig sind. Sofern Banken noch immer Ausgabeauf- werden. Dies entspräche beinahe den Kosten der Die Schuldenquoten werden mit unverzinsten neu
schläge verlangen, lassen Sie lieber die Finger deutschen Wiedervereinigung oder dem Staats- herausgegebenen Staatsanleihen weiter steigen.
Vielleicht gibt es aber doch einen Lösungsansatz davon. schuldenstand Deutschlands. Die liegen bei ca. 2,1 Die europäische Staatengemeinschaft wird krampf-
für diese vertrackte Situation. Schon in der Ausbil- Billionen Euro und entsprechen damit rund 60 % haft versuchen, die Inflation zu erhöhen - die aber
dung habe ich erkannt, dass der Erfolg einer Kapi- Und auch bei den Transaktionskosten muss man des Bruttoinlandsproduktes. aufgrund der ökonomischen Situation nicht im ge-
talanlage maßgeblich von der Anlagedauer, einer ganz genau hinschauen, damit man nicht nur für
wünschten Ausmaß kommen kann.
breiten Risikostreuung und einem regelmäßigen die Bank spart. Dies gilt umso mehr, je kleiner der Drohende Vergemeinschaftung der Staatsschulden
Sparbeitrag abhängt. Und tatsächlich: Der gute monatliche Sparbetrag ist. Auch wenn wir als Deutsche bisher um die direkte Herkömmliche Lösungsansätze werden das Prob-
alte Investment-Sparplan vereint all diese Tugen- Beteiligung an sogenannten Corona-Bonds umhin- lem also nicht lösen. Am Ende werden die Schulden
den in sich. Glücklicherweise bietet die V-Bank als eine un- kommen, nimmt der Druck weiter zu, Schulden auf in der Bilanz der EZB abgeladen sein. Die EU bräuch-
serer Partnerdepotbanken diese Dienstleistung EU-Ebene zu vergemeinschaften. De facto haften wir te dann ein System, wie sie den Staaten gerecht
Mit einem Sparplan hat der Anleger die Möglich- äußerst kostengünstig an. Die Auswahl an ETFs ohnehin für die von der Europäischen Zentralbank in werden kann, die sparsam gewirtschaftet haben.
keit, schon mit kleineren Beträgen, oft schon ab kann sich dort sehen lassen. Diese Produkte bil- den vergangenen fünf Jahren aufgekauften europä- Wahrscheinlicher aber wird man versuchen, eine er-
€ 50,-- pro Monat, kontinuierlich Vermögen auf- den entweder klassische Benchmark-Indizes im ischen Staatsanleihen. Der Anteil Deutschlands an neute Verlängerung des bisherigen Systems zu er-
zubauen. Der besondere Clou liegt darin, dass Aktiensegment (z.B. MSCI World, Dow Jones diesen Schuldtiteln liegt bisher bei ca. 27 %. Würden reichen: steigende Assetpreise, stabile Konjunktur
die Sparraten fest sind, die Anzahl der gekauften etc.) oder auch im Rentenbereich ab (z.B. deut- Italien oder Spanien als mithaftende Staaten zah- und Wohlstand auf Pump. Es ist daher das Gebot
Investment-Anteile jedoch variiert: Bei hohen sche Staats- oder europäische Unternehmens- lungsunfähig ausfallen, könnte sich der Anteil sogar der Stunde, seine Vermögenszusammensetzung
Kursen kauft man also relativ wenige Anteile, bei anleihen). Daneben findet man aber auch Anla- fast verdoppeln. „Unser Land kann das stemmen“, auf eine solche Entwicklung auszurichten. Denn die
niedrigen Kursen kauft man entsprechend mehr. gemöglichkeiten in Rohstoffen (u.a. Gold) oder behauptet Finanzminister Olaf Scholz. Das halte ich Wahrscheinlichkeit wächst, dass wir noch in diesem
speziellen Investmentstilen (z.B. Dividendenstra- für fragwürdig. Jahrzehnt neue staatliche Instrumente kennenler-
Sparpläne minimieren das Timing-Risiko tegien oder Nachhaltigkeit). Sogar für spannen- Schließlich lagen die Staatsschuldenquoten meh- nen werden, wie wir Bürger daran beteiligt werden.
de Zukunftstrends wie Digitalisierung oder Auto- rerer EU-Mitgliedstaaten nach Angaben des statis- Nur mit solchen tiefgreifenden Regulierungen wer-
Langfristig ergibt sich dadurch eine sehr vorteil- matisation gibt es eine beachtliche Auswahl. tischen Bundesamtes schon vor Ausbruch bedenk- den die Staatenlenker eine neue direkte Finanzie-
hafte Durchschnittsbildung bei den Einstandskur- lich hoch. Während die Niederlande (48,6 %) und rung staatlicher Konjunkturprogramme durch die
sen. Dieser neudeutsch „Cost Average“ genannte Übrigens: Sparpläne eignen sich hervorragend auch noch Österreich (70,4 %) solide Staatsfinanzen Notenbank darstellen können. So stellt die Pande-
Effekt führte in den vergangenen 30 Jahren z.B. für den langfristigen Vermögensaufbau sehr jun- aufwiesen, lagen die Schuldenquoten von Spanien mie der Politik gleichsam einen Freibrief aus: Was
beim Deutschen Aktienindex Dax dazu, dass die ger Anleger. Ihre Kinder und Enkelkinder werden (95,5 %), Frankreich (98,1 %) und Italien (134,5 %) die Regierungen jahrzehntelang versäumt haben,
Wertentwicklung eines monatlichen Fondsspar- es Ihnen danken! bezogen auf das jeweilige Bruttoinlandsprodukt schieben sie jetzt auf das Corona-Virus.
8 KSW-Perspektiven KSW-Perspektiven 9
zu guter letzt IHR KSW TEAM
Unsere Einschätzung zu 6 Fragen in Anlehnung an einen FERI-Report, die wir gerne mit Ihnen
diskutieren würden:
1. Wird China seine globale Rolle 4. Führt die Staatsverschuldung zu
weiter ausbauen können? höherer Inflation?
2. Schwächt die Krise den 5. Kommt es zu massiven Steuer-
Zusammenhalt der EU? erhöhungen oder Vermögensabgaben?
3. Droht als Folge der Pandemie 6. Kostet die Corona-Krise
eine neue Euro-Krise? Donald Trump die Wiederwahl?
Wir freuen uns auf anregende Diskussionen mit Ihnen!
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