Unsere Meinung Dezember 2020 - Neue Bank AG
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Unsere Meinung Dezember 2020
Editorial Sehr geehrte Leserin, sehr geehrter Leser «2020 – ein Jahr der Superlative» – in unserer Analyse geben wir einen Rückblick auf das ereig- nisreiche Jahr 2020 und erläutern unsere Erwartungen für 2021. Sie suchen Rat und Unterstützung in Finanzfragen? Unsere Anlageberater freuen sich auf Ihre Kontaktaufnahme und stehen Ihnen gerne für ein persönliches Gespräch zur Verfügung. Frohe Weihnachten und einen guten Start ins neue Jahr. Wir wünschen Ihnen eine anregende Lektüre. Ihr Beratungs-Team Sie erreichen uns unter: Tel. +423 / 236 08 08 Fax +423 / 236 07 35 E-Mail info@neuebankag.li 2 | Unsere Meinung Dezember 2020
Heute:
«2020 – ein Jahr der Superlative»
Aktien Optimismus der Anleger dürfte vor allem in
den aussergewöhnlichen Massnahmen der
Am 1. Januar 2020 war die Finanzwelt noch
wichtigsten Notenbanken begründet sein. Im
in Ordnung. Die Aktienmärkte hatten das Jahr
laufenden Jahr pumpten die führenden Zent-
2019 mit Rekordwerten beendet. Auch die
ralbanken so viel Liquidität in die Märkte wie
ersten Wochen des Jahres 2020 verliefen
nie zuvor.
verheissungsvoll. So legte beispielsweise
das amerikanische Aktienbarometer S&P 500
«Im laufenden Jahr pumpten die
bis zum 19. Februar um mehr als 5% zu.
führenden Zentralbanken so viel Liquidität
Doch als klar wurde, dass Corona zu einer in die Märkte wie nie zuvor.»
weltweiten Pandemie mutiert ist, änderte sich
alles schlagartig. Es kam zu einem globalen Hinzu kommen massive fiskalpolitische Sti-
Börsencrash. Niemals zuvor wurden in solch mulierungen, die von den Regierungen rund
kurzer Zeit so hohe Verluste eingefahren. Der um den Globus angekündigt wurden. Auf-
S&P 500 büsste in nur 33 Tagen 34% seines grund dieser enormen Massnahmen sowie
Wertes ein und fiel auf den Stand vom Früh- dem Anlaufen der Impfungen gegen COVID-
ling 2017. Aber nicht nur der Absturz kann als 19 sehen wir die Aktienmärkte im kommen-
Superlative bezeichnet werden, sondern den Jahr durchaus positiv. Auch die NEUE
auch die darauffolgende Erholung. Innerhalb BANK Ampel widerspiegelt mit ihrem Signal
von nur fünf Monaten erreichte der S&P 500 (grün / bullisch) unsere Erwartungen.
von seinem Tiefststand am 23. März wieder
neue Höchststände. Zum Vergleich: In der Fi- Konjunktur
nanzkrise dauerte die Erholung beinahe fünf
Jahre. Wie immer in den vergangenen Jahren Ebenso durchlebte die Konjunktur im 2020
hinkt Europa den USA hinterher. Zwar konn- ein Jahr der Extreme. Aufgrund der harten
ten sich auch die europäischen Aktienmärkte Lockdowns in Frühjahr kam es zu dramati-
deutlich von ihren Tiefs entfernen, jedoch lie- schen Wirtschaftseinbrüchen, welche in einer
gen einige noch deutlich unter den Ständen Rezession mündeten. Im zweiten Quartal er-
von Ende 2019 (siehe Grafik). litt die USA mit -32.9% den grössten Rück-
gang des Bruttoinlandsprodukts (BIP) in ihrer
Indexierte Wertentwicklung in Lokalwährung vom
1. Januar bis 16. Dezember 2020
Geschichte. Aber auch in den Konjunkturda-
120
ten zeigten die Massnahmen der Zentralban-
+14.4
110
ken und Regierungen ihre Wirkung und auf
den Einbruch folgte eine starke Erholung. Ak-
+0.9%
100
-2.6% tuell kommt diese allerdings etwas ins Stot-
tern, da es – vor allem in Europa – zu erneu-
-5.5%
-6.0%
90
-13.6%
ten Lockdowns kommt. Wir sind jedoch der
80 Meinung, dass die Regierungen und Zentral-
70
banken alles in ihrer Macht Stehende tun
werden, um einen erneuten Zusammenbruch
60
Jan 20 Feb 20 Mär 20 Apr 20 Mai 20 Jun 20 Jul 20 Aug 20 Sep 20 Okt 20 Nov 20 Dez 20
der Wirtschaft zu verhindern. Aus diesem
S&P 500 (USA)
Stoxx Europe 600 (Europa)
Euro Stoxx 50 (Euroraum)
FTSE 100 (UK)
Grund erwarten wir eine Fortführung des Auf-
SMI (Schweiz) DAX (Deutschland) schwungs im 2021.
Quelle: Bloomberg und NEUE BANK
AG
Umso bemerkenswerter ist diese Erholung,
da die Corona-Krise – insbesondere in den
USA und Europa – weiterhin andauert. Der
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Obligationen sich danach nur noch von seiner schwachen
Seite. Seit Mitte März hat der USD gegen den
Alles auf Pump – genau so werden die Staa-
CHF mehr als 10% eingebüsst. Auch gegen
ten ihre gigantischen Hilfs- und Konjunkturpa-
den EUR ist er um über 12% eingebrochen.
kete finanzieren. Nach Schätzungen des In-
Die USA gehören zu den grössten Schulden-
stitute of International Finance (IFF) wird der
machern. Allein in diesem Jahr wurden rund
weltweite Schuldenberg im Jahr 2020 – inkl.
20% aller im Umlauf befindlicher Dollar ge-
der Verbindlichkeiten von Unternehmen,
druckt – ein absoluter Negativrekord. Auf-
Banken und Privathaushalten – auf ein neues
grund dieser Finanzpolitik wird der US-Dollar
Allzeithoch von 270 Billionen Dollar steigen.
im Moment von den Investoren gemieden.
Die westliche Welt ist im Verhältnis zum BIP
Auch unsere Indikatoren zeigen schon länger
somit so hoch verschuldet wie zuletzt Ende
einen schwächeren Dollar an. Wir halten des-
des Zweiten Weltkriegs und die Schwellen-
halb an unseren USD-Absicherungen in den
länder so stark wie überhaupt noch nie.
CHF- und EUR-Vermögensverwaltungsman-
«Alles auf Pump – genau so werden die
daten fest.
Staaten ihre gigantischen Hilfs- und Kon-
junkturpakete finanzieren.» Alternative Anlagen
Der US-Rohölpreis (WTI) markierte Mitte Ap-
Wie wir schon mehrmals erwähnt haben, ril – im wahrsten Sinne des Wortes – einen
dürfte es unmöglich sein, diesen Schulden- Negativrekord. Er fiel in der Spitze auf Minus
turm mit bekannten Mitteln (Ausgaben sen- 40 USD je Barrel. Seit dem Tiefpunkt setzte
ken und Einnahmen erhöhen) auf ein ver- das schwarze Gold zu einer Erholungsrally
nünftiges Niveau zu tilgen. Früher oder später an und steht aktuell bei rund 47 USD. Roh-
werden die Zentralbanken hierfür monetäre stoffe im allgemeinen konnten seit Oktober
Reformen ins Spiel bringen müssen. Damit stark zulegen. Der Grund ist die Aussicht auf
der Schuldenberg aber vorerst finanzierbar die Verabreichung des Covid-19-Impfstoffs in
bleibt, werden auch im 2021 die Zinsen durch der breiten Bevölkerung. Setzt sich der Impf-
die Notenbanken tief gehalten. Bei den Obli- stoff mit dem erhofften Erfolg durch, kann für
gationen rechnen wir somit auch für das das kommende Jahr mit einem «Zurück zur
nächste Jahr mit keinen markanten Rendite- Normalität» und folglich einem anziehenden
anstiegen. Wirtschaftswachstum gerechnet werden.
Sollte dies so eintreffen, könnten Rohstoffe
Währungen im 2021 nochmals kräftig davon profitieren.
War der US-Dollar auf dem Höhepunkt der Wir halten seit Ende Oktober eine Position
Coronakrise noch stark gesucht, zeigte er auf einen breit diversifizieren Rohstoff ETF.
PRIMUS–ETHIK
Mit dem Vermögensverwaltungsmandat PRIMUS-ETHIK geben wir den Anlegern die Möglichkeit, neben finanziellen Aspekten auch
umweltbezogene und soziale Gedanken in ihre Anlageentscheide einzubeziehen. Wir investieren Ihr Vermögen in ethisch und
moralisch einwandfreie Unternehmen und wenden bei der Umsetzung professionelle Ansätze an. Wissenschaftliche Studien bele-
gen die positiven Auswirkungen von Nachhaltigkeit auf den ökonomischen Erfolg. Die Kundenberater der NEUE BANK AG freuen
sich, Ihnen die Besonderheiten dieser Vermögensverwaltungslösung in einem persönlichen Gespräch aufzuzeigen.
Performance Kennzahlen in CHF1
2015 2016 2017 2018 2019 30.11.2020
PRIMUS–ETHIK Aktien Welt 10.26% -4.48% 19.56% -4.75% 30.07% 9.39%
Peergroup -0.47% 5.22% 19.45% -9.08% 24.76% 9.26%
1Dievergangene Performance ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für den Erfolg in der Zukunft. Bei der
Darstellung von Wertentwicklungen handelt es sich um Bruttowerte ohne Berücksichtigung Ihrer individuellen Steuerpflicht. Die Nettoentwicklung ist
gebührenbedingt geringer. Unsere Meinung finden Sie auch auf unserer Homepage: www.neuebankag.li S.E.& O.
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