Corona-Krise: Aktuelle Situation und Perspektiven - Makro Research Stand: 18.05.2020 - Foliensatz
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
Corona-Krise: Aktuelle Situation und Perspektiven. Makro Research Stand: 18.05.2020
Blitzrezession
Der Weg in die Blitzrezession: Prognosen für das Bruttoinlandsprodukt 2020 (% ggü. Vorjahr)
Prognosezeitpunkt USA Deutschland Euroland Welt
07.02.2020 2,0% 1,1% 0,9% 3,0%
Konjunktureller Einbruch ver-
2020
2020
2020
2020
06.03.2020 1,6% 0,5% 0,4% 2,4% gleichbar mit Finanzkrise 08/09
-1,7% 1,5% Erholung/Aufschwung ab
17.03.2020 -0,4% -1,2%
zweiter Jahreshälfte 2020
02.04.2020 -3,3% -4,7% -5,3% -1,0%
Risiko I: Re-Infektionswelle mit
deutlich längeren Quarantänen
-8,5% -3,2%
04.05.2020 -5,1% -6,4% Risiko II: „Ansteckung“ des
Finanzsystems
Prognose +5,5% +6,0% +6,9% +5,7%
für 2021
Quelle: DekaBank. Stand: 07.05.2020
2Geld- und Fiskalpolitik reagieren auf die Belastungen
durch die Ausbreitung des Coronavirus
Leitzinsen (in % p.a.) Notenbanken und Regierungen ergreifen Maßnahmen
6
Prognose ▪ Reaktionen der Notenbanken auf die Corona-Krise:
- Leitzinssenkungen
5 - Erneuter Beginn bzw. Aufstockung der Wertpapierkäufe
- Bereitstellung von Liquidität für Banken
4 - Dollar-Swap-Linien der Fed für die wichtigsten Notenbanken
zur Sicherstellung der globalen Liquidität in US-Dollar
3
▪ Reaktionen der Regierungen auf die Corona-Krise:
2 - Steuerstundungen und -senkungen
- Kredite und Unterstützungszahlungen für Unternehmen, um
1 unnötige Insolvenzen zu vermeiden
0 - Konjunkturpakete, Investitionsprogramme
- Erweiterte Kurzarbeitsregelungen
-1 ▪ Diese Maßnahmen können die Infektionswelle nicht stoppen,
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
aber zumindest deren (Spät-)Folgen insbesondere für den
Unternehmenssektor und die Finanzmärkte spürbar abmildern.
Fed Funds Rate EZB-Einlagensatz
Stand: 07.05.2020. Quelle: DekaBank.
Die enthaltenen Meinungsaussagen geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder. Diese kann sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Die Angaben wurden sorgfältig zusammengestellt.
3Auch in der Corona-Krise gilt: Langfristig zeigen Aktienmärkte
spürbare Anstiege
DAX: Mit Rückschlägen im Trend aufwärts*
100.000
10.000
1.000
100
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
* logarithmische Skala. Stand: 04.05.2020. Quellen: Deutsche Börse, Bloomberg, DekaBank. Zeitraum: 30.04.1970 ─ 30.04.2020. Index: 31.12.1987=1000.
Die enthaltenen Meinungsaussagen geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder. Diese kann sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Die Angaben wurden sorgfältig zusammengestellt.
Bitte beachten Sie zu den verwendeten Indizes die Tabellen zur Wertentwicklung sowie die Hinweise am Ende der Präsentation (Lizenzdisclaimer).
Bitte beachten Sie: Die angegebene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. 4DAX Performanceindex:
Langfristige Wertentwicklung
30.04.1970 ─ 30.04.2020
30.04.1970 30.04.1971 30.04.1972 30.04.1973 30.04.1974 30.04.1975 30.04.1976 30.04.1977 30.04.1978 30.04.1979
30.04.1971 30.04.1972 30.04.1973 30.04.1974 30.04.1975 30.04.1976 30.04.1977 30.04.1978 30.04.1979 30.04.1980
-5,44% 8,85% -1,09% -21,66% 21,32% 6,15% 0,84% -3,59% 4,25% -10,56%
30.04.1980 30.04.1981 30.04.1982 30.04.1983 30.04.1984 30.04.1985 30.04.1986 30.04.1987 30.04.1988 30.04.1989
30.04.1981 30.04.1982 30.04.1983 30.04.1984 30.04.1985 30.04.1986 30.04.1987 30.04.1988 30.04.1989 30.04.1990
2,88% 1,53% 36,43% 9,77% 12,50% 72,64% -13,22% -19,39% 30,01% 32,27%
30.04.1990 30.04.1991 30.04.1992 30.04.1993 30.04.1994 30.04.1995 30.04.1996 30.04.1997 30.04.1998 30.04.1999
30.04.1991 30.04.1992 30.04.1993 30.04.1994 30.04.1995 30.04.1996 30.04.1997 30.04.1998 30.04.1999 30.04.2000
-11,44% 7,99% -6,16% 38,03% -10,15% 24,15% 37,23% 48,56% 5,59% 37,48%
30.04.2000 30.04.2001 30.04.2002 30.04.2003 30.04.2004 30.04.2005 30.04.2006 30.04.2007 30.04.2008 30.04.2009
30.04.2001 30.04.2002 30.04.2003 30.04.2004 30.04.2005 30.04.2006 30.04.2007 30.04.2008 30.04.2009 30.04.2010
-15,51% -19,53% -41,64% 35,46% 5,01% 43,61% 23,28% -6,21% -31,36% 28,65%
30.04.2010 30.04.2011 30.04.2012 30.04.2013 30.04.2014 30.04.2015 30.04.2016 30.04.2017 30.04.2018 30.04.2019
30.04.2011 30.04.2012 30.04.2013 30.04.2014 30.04.2015 30.04.2016 30.04.2017 30.04.2018 30.04.2019 30.04.2020
22,47% -10,02% 17,05% 21,35% 19,28% -12,36% 23,90% 1,40% -2,13% -12,01%
Stand: 04.05.2020. Quellen: Bloomberg, DekaBank, eigene Berechnungen. Bitte beachten Sie die Hinweise zu den verwendeten Indizes am Ende der Präsentation (Lizenzdisclaimer).
Bitte beachten Sie: Die angegebene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. 5Aktienmärkte langfristig mit spürbaren Anstiegen
DAX: Trotz Epidemien mit Rückschlägen im Trend aufwärts
Indexpunkte
16000 Virusgrippe in Deutschland
2019/20 (Stand: 8.4.20):
14000 377 Tote
12000 Zika-Virus
v.a. Lateinamerika
10000 Virusgrippe 2015/16 Ebola
in Deutschland in Afrika
8000
2004/05: 2018:
Virusgrippe 20.000 Tote 2260 Tote
6000
in Deutschland
1995/96: Schweinegrippe
4000
HIV/AIDS 30.000 Tote SARS H1N1
weltweit seit 1981: weltweit weltweit
2000
27.000 Tote 2002/03: 2009/10:
0 770 Tote 18.000 Tote
1978 1983 1988 1993 1998 2003 2008 2013 2018
Stand: 02.04.2020. Quellen: Deutsche Börse, Bloomberg, DekaBank. Zeitraum: 31.03.1978 ─ 31.03.2020. Index: 31.12.1987=1000.
Die enthaltenen Meinungsaussagen geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder. Diese kann sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Die Angaben wurden sorgfältig zusammengestellt.
Bitte beachten Sie zu den verwendeten Indizes die Hinweise am Ende der Präsentation (Lizenzdisclaimer) sowie die nachfolgende Folie.
Bitte beachten Sie: Die angegebene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. 6DAX Performanceindex:
Langfristige Wertentwicklung
31.03.1970 ─ 31.03.2020
31.03.1970 31.03.1971 31.03.1972 31.03.1973 31.03.1974 31.03.1975 31.03.1976 31.03.1977 31.03.1978 31.03.1979
31.03.1971 31.03.1972 31.03.1973 31.03.1974 31.03.1975 31.03.1976 31.03.1977 31.03.1978 31.03.1979 31.03.1980
-5,97% 4,07% 2,16% -30,15% 24,86% 16,90% -12,66% 7,83% 0,96% -14,38%
31.03.1980 31.03.1981 31.03.1982 31.03.1983 31.03.1984 31.03.1985 31.03.1986 31.03.1987 31.03.1988 31.03.1989
31.03.1981 31.03.1982 31.03.1983 31.03.1984 31.03.1985 31.03.1986 31.03.1987 31.03.1988 31.03.1989 31.03.1990
1,81% 8,66% 25,81% 17,07% 10,93% 72,50% -12,14% -18,32% 24,41% 48,83%
31.03.1990 31.03.1991 31.03.1992 31.03.1993 31.03.1994 31.03.1995 31.03.1996 31.03.1997 31.03.1998 31.03.1999
31.03.1991 31.03.1992 31.03.1993 31.03.1994 31.03.1995 31.03.1996 31.03.1997 31.03.1998 31.03.1999 31.03.2000
-22,64% 12,81% -1,96% 26,65% -10,24% 29,83% 37,94% 48,80% -4,28% 55,59%
31.03.2000 31.03.2001 31.03.2002 31.03.2003 31.03.2004 31.03.2005 31.03.2006 31.03.2007 31.03.2008 31.03.2009
31.03.2001 31.03.2002 31.03.2003 31.03.2004 31.03.2005 31.03.2006 31.03.2007 31.03.2008 31.03.2009 31.03.2010
-23,28% -7,42% -55,09% 59,11% 12,76% 37,28% 15,86% -5,52% -37,49% 50,65%
31.03.2010 31.03.2011 31.03.2012 31.03.2013 31.03.2014 31.03.2015 31.03.2016 31.03.2017 31.03.2018 31.03.2019
31.03.2011 31.03.2012 31.03.2013 31.03.2014 31.03.2015 31.03.2016 31.03.2017 31.03.2018 31.03.2019 31.03.2020
14,43% -1,34% 12,21% 22,59% 25,22% -16,72% 23,55% -1,76% -4,72% -13,80%
Stand: 02.04.2020. Quellen: Bloomberg, DekaBank, eigene Berechnungen. Bitte beachten Sie die Hinweise zu den verwendeten Indizes am Ende der Präsentation (Lizenzdisclaimer).
Bitte beachten Sie: Die angegebene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. 7Disclaimer
Das vorliegende Dokument gibt die Einschätzungen der DekaBank Deutsche Girozentrale oder einer ihrer
Tochtergesellschaften (nachstehend „DekaBank") zum Zeitpunkt seiner Veröffentlichung wieder. Es handelt sich um ein
Dokument, das in erster Line für die Mitarbeiter der Sparkassen und der DekaBank bestimmt ist. Der Foliensatz bzw. einzelne
Folien können jedoch auch an institutionelle Anleger und Privatanleger weitergegeben werden. Das vorliegende Dokument
richtet sich nicht an Personen oder Rechtsstrukturen in Ländern, in denen dessen Abgabe oder Verwendung rechtswidrig wäre.
Es ist zudem nicht für eine Abgabe oder Verwendung in solchen Ländern bestimmt.
Dieses Dokument wird ausschließlich zu Informationszwecken ausgehändigt; es stellt weder ein Angebot noch eine
Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wert-papieren dar. Die darin enthaltenen Meinungen werden ohne Berücksichtigung
der Umstände, Ziel oder Bedürfnisse der einzelnen Kunden abgegeben. Jeder Kunde hat seine Entscheidungen bezüglich der
darin erwähnten Wertpapiere oder Finanzinstrumente auf Grundlage seines eigenen Urteilsvermögens zu treffen. Bevor er eine
Transaktion tätigt, sollte jeder Kunde die Angemessenheit der betreffenden Investition unter Berücksichtigung seiner speziellen
Umstände prüfen und – falls erforderlich zusammen mit seinem Fachberater – die damit zusammenhängenden spezifischen
Risiken finanzieller, aufsichtsrechtlicher, steuerlicher und ähnlicher Art selbständig beurteilen.
Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Analysen basieren auf Quellen, die wir als verlässlich erachten. Wir
leisten jedoch keine Gewähr für deren Aktualität, Genauigkeit oder Vollständigkeit und haften nicht für irgendwelchen Schaden
oder Verlust, der aus der Verwendung dieses Dokuments entsteht. Sämtliche Informationen, Meinungen und Preisangaben
können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern.
Bitte beachten Sie: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Gewähr für laufende oder zukünftige
Ergebnisse und der Kunde kann unter Umständen Verluste auf den investierten Betrag erleiden.
© 2020 DekaBank Deutsche Girozentrale, Mainzer Landstr. 16, 60325 Frankfurt am Main
8Lizenzdisclaimer
Deutsche Börse: Das hier beschrieben Finanzinstrument wird von der Deutsche Börse AG weder gesponsert, gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise unterstützt. Die Berechnung des Index stellt keine Empfehlung des Lizenzgebers zur Kapitalanlage dar oder
beinhaltet in irgendeiner Weise eine Zusicherung des Lizenzgebers hinsichtlich einer Attraktivität einer Investition in entsprechende Produkte. Die Bezeichnung DAX® und HDAX® sind eingetragene Marken der Deutsche Börse AG („der Lizenzgeber“). Die auf dem Index
basierenden Finanzinstrumente werden vom Lizenzgeber nicht gesponsert, gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise unterstützt. Die Berechnung der Indizes stellt keine Empfehlung des Lizenzgebers zur Kapitalanlage dar oder beinhaltet in irgendeiner Weise eine
Zusicherung des Lizenzgebers hinsichtlich einer Attraktivität einer Investition in entsprechende Produkte. Die Bezeichnung DAX® ist eine eingetragene Marke der Deutsche Börse AG.
Die Bezeichnung RexP® ist eingetragene Marke der Deutsche Börse AG („der Lizenzgeber“). Die auf dem Index basierenden Finanzinstrumente werden vom Lizenzgeber nicht gesponsert, gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise unterstützt. Die Berechnung des
Index stellt keine Empfehlung des Lizenzgebers zur Kapitalanlage dar oder beinhaltet in irgendeiner Weise eine Zusicherung des Lizenzgebers hinsichtlich einer Attraktivität einer Investition in entsprechende Produkte. Die Bezeichnung eb.rexx® Government Germany (Total
Return) ist eine eingetragene Marke der Deutsche Börse AG („der Lizenzgeber“). Die auf den Indizes basierenden Finanzinstrumente werden vom Lizenzgeber nicht gesponsert, gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise unterstützt. Die Berechnung der Indizes stellt
keine Empfehlung des Lizenzgebers zur Kapitalanlage dar oder beinhaltet in irgendeiner Weise eine Zusicherung des Lizenzgebers hinsichtlich einer Attraktivität einer Investition in entsprechende Produkte.
Nifty 50: NIFTY 50® ist eine eingetragene Handelsmarke © 2018 National Stock Exchange of India. Alle Rechte vorbehalten.
HFRX: Der HFRX® Global Hedge Fund Index ist eine Marke von Hedge Fund Research, Inc. und/oder HFR Asset Management, LLC («HFR»).
JP Morgan: Der JPMorgan GBI-EM Global Diversified und EMBI Global Diversified (die „JPM-Indizes“) sind weit verbreitete Vergleichsindizes auf den internationalen Anleihenmärkten, die unabhängig vom Fonds von J.P. Morgan Securities Inc. („JPMSI“) und JPMorgan Chase &
Co. („JPMC“) bestimmt, zusammengestellt und berechnet werden. JPMSI und JPMC sind bei der Bestimmung, Zusammenstellung oder Berechnung der JPM-Indizes nicht verpflichtet, die Interessen der Anteilsinhaber des Fonds zu berücksichtigen und können jederzeit nach
freiem Ermessen die Berechnungsmethode dieser Indizes ändern oder wechseln oder deren Berechnung, Veröffentlichung oder Verbreitung einstellen. Handlungen und Unterlassungen von JPMSI und JPMC können sich somit jederzeit auf den Wert der JPM-Indizes und/oder
deren Performance auswirken. JPMSI und JPMC machen keine ausdrücklichen oder impliziten Zusicherungen bzw. übernehmen keine Gewähr für die Ergebnisse, die durch die Verwendung der JPM-Indizes als Vergleichsindex für den Fonds erzielt werden, oder für deren
Performance und/oder Wert zu irgendeinem Zeitpunkt (in der Vergangenheit, Gegenwart oder Zukunft). Weder JPMSI noch JPMC haftet bei der Berechnung der JPM-Indizes den Anteilsinhabern des Fonds gegenüber für Fehler oder Auslassungen (infolge von Fahrlässigkeit oder
aus sonstigen Gründen).
MSCI: MSCI ist eine eingetragene Marke von Morgan Stanley Capital International Inc. MSCI übernimmt weder ausdrücklich noch stillschweigend eine Zusicherung oder Gewährleistung und ist in keiner Weise verantwortlich für etwaige in diesem Foliensatz enthaltene MSCI-
Daten. Die MSCI-Daten dürfen nicht weitergegeben oder als Basis anderer Indizes, Wertpapiere oder Finanzprodukte verwendet werden. Diese Publikation wurde nicht von MSCI geprüft, gebilligt oder hergestellt.
ICE Data Indices: Die hier abgebildeten Indexdaten sind Eigentum der ICE Data Indices, LLC, ihrer Tochtergesellschaften („ICE Data“) und/oder ihrer Drittanbieter. Sie wurden für den Gebrauch durch die DekaBank Deutsche Girozentrale lizenziert. ICE Data und ihre Drittanbieter
übernehmen keine Haftung in Verbindung mit deren Nutzung.
TOPIX: Der TOPIX Index Wert und die TOPIX Index Marken unterliegen den Rechten der Tokyo Stock Exchange, Inc.. Diesen obliegen alle Rechte hinsichtlich Berechnung, Veröffentlichung und Verwendung des TOPIX Index Wertes in Bezug auf den TOPIX und die TOPIX Index
Marken.
FTSE: FTSE®“ ist ein Firmenzeichen der London Stock Exchange Plc und der Financial Times Limited, „NAREIT®“ ist ein Firmenzeichen der National Association of Real Estate Investment Trusts „NAREIT®“ und „EPRA®“ ist ein Firmenzeichen der European Public Real Estate
Association („EPRA“). Die Verwendung der Firmenzeichen durch FTSE International Limited erfolgt in lizenzierter Weise. Der Deka Global Real Estate Top 50 in EUR wird von FTSE berechnet. Das Produkt wird weder von FTSE, von Euronext N.V., von NAREIT noch von EPRA
getragen, befürwortet, oder gefördert. Diese stehen in keiner Weise mit dem Produkt in Verbindung und übernehmen bezüglich dessen Ausgabe, Geschäftsbetrieb und Handel keine Haftung.
S&P: S&P Indices ist eine eingetragene Marke von Standard & Poor’s Financial Services LLC.
Nikkei: Der Nikkei Stock Average („Index“) ist das geistige Eigentum von Nikkei Inc. (der „Indexsponsor“). Nikkei Digital Media, Inc. hat eine exklusive Lizenz von Nikkei Inc. zur Vergabe von Unterlizenzen zur Nutzung des Nikkei Stock Average an die DekaBank. „Nikkei“, „Nikkei
Stock Average“ und „Nikkei 225“ sind die Dienstleistungsmarken des Indexsponsors. Der Indexsponsor behält sich sämtliche Rechte einschließlich des Urheberrechts an dem Index vor.
NASDAQ: Die Nasdaq übernimmt weder ausdrücklich noch stillschweigend eine Zusicherung oder Gewährleistung und ist in keiner Weise verantwortlich für etwaige hierin enthaltene Nasdaq-Daten. Die Nasdaq-Daten dürfen nicht weitergegeben oder als Basis anderer Indizes,
Wertpapiere oder Finanzprodukte verwendet werden. Diese Publikation wurde nicht von der Nasdaq geprüft, gebilligt oder hergestellt.
LPX: „LPX®“ ist eine eingetragene Marke der LPX GmbH, Zürich, Schweiz. Jede Nutzung der LPX Marke und/oder der LPX Indizes ist ohne eine Lizenzvereinbarung nicht gestattet.
Euribor: EURIBOR® und EONIA® sind eingetragene Marken von Euribor-EBF a.i.s.b.l. Alle Rechte vorbehalten
Dow Jones: „Dow Jones®“, „DJ“, „Dow Jones Indexes“ sind Dienstleistungsmarken von Dow Jones Trademark Holdings, LLC („Dow Jones“) und wurden zum Gebrauch für bestimmte Zwecke durch die DekaBank [weiter] lizenziert.
Bloomberg: BLOOMBERG und BLOOMBERG INDIZES sind Marken oder Dienstleistungsmarken von Bloomberg Finance L.P. Bloomberg Finance L.P. und seine Tochtergesellschaften (zusammen „Bloomberg“) oder Bloomberg Lizenzgeber besitzen alle Eigentumsrechte an den
BLOOMBERG INDIZES.
iBoxx/iTraxx: iBoxx® und iTraxx® sind eingetragene Marken der Markit Indices Limited. Sie wurden zur Nutzung durch DekaBank Deutsche Girozentrale lizenziert.
STOXX: EURO STOXX 50®, EURO STOXX® und STOXX® Europe 600 sind eingetragene Marken von STOXX Limited.
VIX: VIX® ist eine eingetragene Handelsmarke © 2018 Chicago Board Options Exchange, Inc. Alle Rechte vorbehalten.
Bovespa: INDICE BOVESPA® ist eine eingetragene Handelsmarke © 2018 Bolsa de Valores de São Paulo. Alle Rechte vorbehalten.
Hang Seng: Hang Seng Index® ist eine eingetragene Handelsmarke © 2018 Hang Seng Data Services Limited. Alle Rechte vorbehalten.
IBEX® PR / IBEX 35®: Ist eine eingetragene Marke der Sociedad de Bolsas, S.A.
CAC: „CAC40®" und "CAC®" sind eingetragene Warenzeichen der Euronext N.V. Tochtergesellschaft: Euronext Paris S.A.
9Sie können auch lesen
