Die Wiener Börse AG Andreas Weixelbaumer - Wiener Börse AG Wallnerstraße 8 1014 Wien
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Die Wiener Börse AG Andreas Weixelbaumer Wiener Börse AG Wallnerstraße 8 1014 Wien www.wienerborse.at info@wienerborse.at Tel. 01-53165-0
Die Maßnahmen der Wiener Börse für
den österreichischen Kapitalmarkt greifen
ATX + 207,35 % (12/2000 - 10/2005)
Bestperformance aller westlichen Börsemärkte seit 2000!
ATX 3.503,85 historisches Hoch! (3. Oktober 2005)
Marktkapitalisierung Aktien + 208,18 % (12/2000 - 10/2005)
von 31,9 Mrd. € ⇒ 98,31 Mrd. €
Neuer Corporate Bond Markt:
1,31 Mrd. € Emissionsvolumen (2004)
2Marktkapitalisierung der
Wiener Börse steigt
120
98,31
100
80
64,6
60
44,8
40 31,9 28,3 32,2
20
0
Ultimo Ultimo Ultimo Ultimo Ultimo Okt.05
2000 2001 2002 2003 2004
30
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
300
320
340
31. 12
.20
31. 01 00
.2
28. 02 001
.20
31. 03 01
.2
30. 04 001
.2001
31. 05
.2
30. 06 001
.2001
31. 07
.20
31. 08 01
.2001
30. 09
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.2
DAX
30. 11 001
.2001
CAC 40
31. 12
.2
31. 01 001
.2
28. 02 002
.2002
31. 03
.2
SMI
ATX
30. 04 002
.2002
31. 05
.2
30. 06 002
.2002
31. 07
.2
31. 08 002
.2002
DJI
30. 09
.2
BUX
31. 10 002
.2
30. 11 002
.2002
31. 12
.20
Top Performer ATX
31. 01 02
.2
28. 02 003
.2003
31. 03
.20
FTSE
30. 04 03
.2
31. 05 003
.2
30. 06 003
.2003
31. 07
.20
31. 08 03
.2
30. 09 003
.2003
31. 10
.2
30. 11 003
.2003
31. 12
.20
31. 01 03
.2
29. 02 004
.2004
31. 03
.2
30. 04 004
.2004
31. 05
.2
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.20
30. 11 04
.2
31. 12 004
.2004
Performancevergleich (Ultimo 2000 - 31.10.2005)
31. 01
.2
28. 02 005
.2005
31. 03
.2
30. 04 005
.2005
31. 05
.2
30. 06 005
.2005
31. 07
.20
31. 08 05
.2
30. 09 005
.2005
31. 10
.2005
4
222,13 %Unsere Werte sind attraktiv!
Das Rückgrat der Performance
Internationale Marktführer
Osteuropa-Engagement hat Perspektive
Solide Dividendenpolitik
Fair bewertet
Kommende Privatisierungen beflügeln Aktienkurse
5Die Wiener Börse im Überblick
42 +1 elektronische Handelssysteme
4~ 70 Handelsmitglieder
4~ 100 Mrd. Marktkapitalisierung
4~ 250 Mio. Euro Umsatz pro Tag
4~150 Beteiligungswerte (Aktien & Co)
4~ 1.000 Optionsscheine (Warrants)
4~ Derivate auf ca. 30 Underlyings (Basiswert)
4~ 2.500 Anleihen (Bonds)
4~ 700 Zertifikate
4~ 10 ETFs (Exchange Traded Funds)
6Wir gehören unseren Nutzern
Bank Austria Generali
Erste Bank Wienerberger
RZB AUA Beteilig.
OeKB Banken Emittenten Böhler
BAWAG Uniqa
ÖVAG OMV
und andere und andere
7Klares Indexkonzept
DIE ATX FAMILIE
ATX
(Austrian Traded Index)
ATX Prime
IATX
(Immobilien)
ATX Five VIDX
(Wachstum, Technologie)
WBI
(Wiener Börse Index)
8Specialist / Market Maker
Specialist ~ “Super-Market Maker”
Laufende Quotierung von An- und Verkaufsangeboten
(=Quotes) – mind. 65% der Handelszeit
Aktien, Futures, Optionen (Zertifikate, Optionsscheine)
Bereitstellung von Zusatzliquidität
Überbrückung von temporären Ungleichgewichten
Wettbewerblicher Ansatz - Rolle für alle Teilnehmer offen
Jährliches Tender-Verfahren
Monetäre Anreize durch Börse
Risiko – Chance
9Blick in die Zukunft
Die Vision:
Impulsgeber für eine Schaffung einer
leistungsfähigen Börsegruppe in Mitteleuropa
Die Strategie:
Starker Motor für einen nachhaltig leistungsfähigen
österreichischen Kapitalmarkt
10Unsere Vision:
Eine Börse-Allianz
11Key Facts Prime Market
Mindestkapitalisierung Streubesitz
>25% - 15 Mio € indexiert (cap 20 Mio €)
NEU! Exchange Traded Funds
Handel Basis Laufzeit Anbieter Dividende Kaufgebühr Laufende Bid- Ask-
Gebühr Spread
Indexfonds Ausgabe und Performance- unbegrenzt Investmentge- volle Meist 2 – 5 % idR. > 0,5 % keine
und Rücknahme und sellschaften Teilnahme
indexnahe Kursindizes
Fonds
Index- Fortlaufender überwiegend begrenzt oder Banken bei Kurs- ca. 1 % keine etwa 0.2 %
zertifikate Börsehandel Kursindizes unbegrenzt indizes keine
Teilnahme
Exchange Fortlaufender Performance- unbegrenzt Investmentge- volle ca. 1 % idR. < 0,5 % etwa 0,05 –
Traded Funds Börsehandel und sellschaften Teilnahme 0,5 %
KursindizesWofür ein Index? Definition: Ein Aktienindex ist eine statistische Kennzahl, welche die durchschnittliche Kursentwicklung des Aktiensektors insgesamt oder einzelner Branchen darstellt. Entwicklung des gesamten Aktienmarktes oder einzelner Gruppen/Branchen statistische, örtliche und zeitliche Vergleiche Chartanalyse Basiswert für Terminmarkt Benchmark nicht: Konjunkturverlauf
Wiener Börse Index Universe
CEE Index family ATX Index family
CECE-INDICES RUSSIAN INDICES TOPIC INDICES SECTOR INDICES
CTX ($) / CTE (€) RTX ($) ATX
CZECH RUSSIAN AUSTRIAN ATX Prime
TRADED INDEX TRADED INDEX TRADED INDEX
HTX ($) / HTE (€) RDX (€) / RDU ($) IATX
HUNGARIAN RUSSIAN DEPOSITORY WBI
TRADED INDEX RECEIPTS INDEX
real estates
PTX ($) / PTE (€) VIDX
POLISH
TRADED INDEX
growth & technology
ROX ($) / ROE (€) ATX Five
ROMANIAN
TRADED INDEXATX – Methodologie Kapitalisierungsgewichteter Preisindex (keine Dividendenberücksichtigung) Gewichtung mit FFF: 0,25 - 0,5 - 0,75 – 1,00 (wenn Streubesitz
ATX Indexkomitee Entscheidungsgremium für indexrelevante Anpassungen Indexanpassungen: nach dem letzten Handelstag auf Verfall (3.Freitag) halbjährliche Überprüfung der Zusammensetzung (März & September) anhand der Beobachtungsliste Mitglieder: Marktteilnehmer, Repräsentanten der Wiener Börse, wissenschaftliche Berater, Institutionelle Anbieter
monatliche ATX Beobachtungsliste
Weg einer Order
4Zentrale
4Trading Desk
4Filiale
4Andere Bank Mitglied Börse CCP
4Inst. Investoren
4Matching 4Abwicklung
Ordererteilung 4Information Orderbuch
Orderausführung 4Market Maker
4Ausführung
4Fax
4Telefon
4autom. OrderroutingMarktteilnehmer aus Börsesicht
Händler
Kundenhändler (Agent Trader)
Eigenhändler (Proprietary Trader)
Liquiditätsanbieter (Specialist bzw. Market Maker)
Clearer
GCM (General Clearing Member) – Abwicklung für sich selbst
und NCM (5 Mio Eigenmittel )
DCM (Direct Clearing Member) – Abwicklung für sich selbst
(2,5 Mio Eigenmittel)
NCM (Non Clearing Member) – Abwicklung über GCMSpecialist / Market Maker
Specialist ~ “Super-Market Maker”
Laufende Quotierung von An- und Verkaufsangeboten
(=Quotes) – mind. 65% der Handelszeit
Aktien, Futures, Optionen (Zertifikate, Optionsscheine)
Bereitstellung von Zusatzliquidität
Überbrückung von temporären Ungleichgewichten
Wettbewerblicher Ansatz - Rolle für alle Teilnehmer offen
Jährliches Tenderverfahren
Monetäre Anreize durch Börse
Risiko – ChanceSpecialist / Market Maker
Beispiel Telekom Aktie (Annahme €16)
Specialist: 20.500 Stk @ 1% Spread
Market Maker: 2.000 Stk @ 1% Spread
1 Specialist: €16 x 20.500 = € 328.000
3 MMarket + €16 x 2.000 x 3 = € 96.000
Summe: € 424.000 pro Seite (Bid/Ask)Specialist / Market Maker
Beispiel ATX-Future (Annahme 2.900 Punkte)
Specialist: 70 Kontrakte @ 0,55% Spread
Market Maker: 10 Kontrakte @ 0,75% Spread
Kontraktwert ist €10 pro Indexpunkt
1 Specialist: 2.900 x €10 x 70 = € 2,030.000
3 Market Maker: 2.900 x €10 x 10 x 3 = € 870.000
Summe: 2,900.000 pro Seite (Bid/Ask)Kassa Handel - Grundprinzipien
Fortlaufender Handel oder Auktion
Fortlaufender Handel beginnt mit einer Eröffnungsauktion
und endet mit einer Schluss-Auktion
Handel verläuft anonym
Alle Marktteilnehmer haben die selben Informationen
Alle Ordergrößen handelbar (Round Lot = 1)
Ausnahme Bonds (Round Lot = Mindestnominale)Handelstag der ATX Aktien
Vor- Nach-
handel
HAUPTHANDELSPHASE
handel
Fortlaufender Fortlaufender
Handel Handel
12:04 bis 17:30
9:21 bis 12:00
Untertägige
Eröffnungsauktion Auktion Schlußauktion
Markt- Markt- Markt-
Aufruf PE aus- Aufruf PE aus- Aufruf PE aus-
gleich gleich gleich
8:30 max. max. max. 17:34
30 30 30
bis 5 Min 30 3 Min 30 3 Min 30 bis
Sek* Sek* Sek*
9:15 Sek Sek Sek 17:45
PE......Preisermittlung ...zufälliges Ende
* davon stellen die ersten 15 Sekunden den bevorrechtigten Zugriff für Markt Maker/Specialists dar.Schutzmechanismus in Xetra
Preiskorridor = extended VOLA
Statischer Preiskorridor
Zweifacher dynamischer
Dynamischer
Preiskorridor
Letzter Indikativer
Preis Preis
+/- Prozentsatz von Referenzpreis 1= letzter Preis
+/- Prozentsatz von Referenzpreis 2 = letzter AuktionspreisOrderformen - Übersicht
Orderformen
Market-to-Limit
Market Order Iceberg Order Limit Order
Limit Order
Ausführungs- Zeitliche Zuordnung
Stop Order
bedingungen Gültigkeit zu Auktionen
Immediate- Opening
Good-for-day auction only Stop Market Order
or-Cancel
Closing
Fill-or-Kill Good-till-date auction only Stop Limit Order
Auction only
Good-till-
cancelled Accept Surplus
OrdersWelche Fragen haben Sie?
Ordertypen Market Order Market Orders sind unlimitierte Kauf- oder Verkaufsorders. Sie sollen zum am Markt angebotenen Preis ausgeführt werden. Limit Order Limit Orders sind Kauf- oder Verkaufsorders, die zum angegebenen Limit oder besser ausgeführt werden sollen. Iceberg Order Iceberg Orders bestehen aus zwei Komponenten, dem Peak (= sichtbare Menge) und dem Overall Value (= unsichtbare Menge im Orderbuch) Market-to-Limit Order Diese Order wird als Market Order aufgegeben, matcht sich nur mit dem ersten Limit auf der gegenüberliegenden Orderbuchseite und wandelt sich bei Teilausführung in eine Limit Order (zum Limit des Trades)
Ordertypen - Iceberg Order
PEAK
Festlegung einer Minimum Peak Size
sichtbar
z.B.: 1.000 Stück
OVERALL VOLUME
Festlegung eines Minimum Overall Volume
z.B.: 10.000 Stück
Funktionalität:
unsichtbar
im fortlaufenden Handel ist nur die Spitze sichtbar
nach Gesamtausführung der Spitze wird neue
Order mit einer neuen Spitze eingestellt
jede Nachstellung einer neuen Spitze erhält eine
neuen Zeitstempel
volle Stückzahl in Auktionen
ICEBERG ORDER nur für tagesgültige Limit Orders
keine Orderspezifikationen zulässigOrdertypen - Market-to-Limit Order
Beispiel: Eine M-t-L Order trifft auf Limit Orders auf der gegenüberliegenden Seite
.
KAUF Volumen LIMIT LIMIT Volumen VERKAUF
45 2.500
Ordereingang 45,2 2.000
5.000 M 45,5 1.500
(Market to Limit) 46 3.600
Lösung: Die Ausführung der M-t-L Order erfolgt nur mit der ersten Limit Order im Order-
buch d. h.Teilausführung von 2.500 Stück zu 45 EUR,
danach
wandelt sich die M-t-L Order zu einer Limit Order und es verbleiben 2.500 Stück
zu 45 EUR im OrderbuchOrdertypen - Market-to-Limit Order
Beispiel: Eine M-t-L Order wandelt sich in eine Limit Order
.
KAUF Volumen LIMIT LIMIT Volumen VERKAUF
2.500 45 45,2 2.000
45,5 1.500
46 3.600
Funktionalität:
Eingabe nur möglich, wenn auf der gegenüberliegenden Seite nur Limit Orders vorhanden sind
Eingabe nicht möglich, wenn auf der gegenüberliegenden Seite keine Market Orders vorhanden
sind
die gewandelte Limit Order erhält den gleichen Zeitstempel wie die Teilausführung der M-t-L Order
in Auktionen wird die M-t-L Order wie eine Market Order behandelt
keine Änderungsmöglichkeit des Limits bei der gewandelten Limit OrderSTOP Orders - Überblick Stop Order wird bei Eingabe nicht in das Orderbuch gestellt, sondern in das Stop Orderbuch. Markt hat keine Information über eingegebene Stop Orders. Das Stop Limit wird nur durch das Zustandekommen eines Preises ausgelöst (nicht bestes Bid/Ask) Das Stop Limit einer Verkaufs-Stop Order muss niedriger sein als der letzte Handelspreis. Das Stop Limit einer Kauf-Stop Order muss höher sein als der letzte Handelspreis.
STOP Orders - Beispiel
Kauf der Aktie X um €100
Persönliche Verlustgrenze: €90 (=10%)
1. Absicherung durch eine Stop Limit Order
Stop Limit: €90 Limit: €90
d.h.: Wenn der Kurs der AktieOrdertypen Immediate-or-Cancel-Order (IOC-Order) Eine Immediate-or-Cancel Order ist eine Order, welche sofort und vollständig oder soweit wie möglich ausgeführt werden soll. Nicht ausgeführte Teile werden ohne Aufnahme in das Orderbuch gelöscht. Fill-or-Kill-Order (FOK-Order) Eine Fill-or-Kill Order ist eine Order, welche sofort vollständig oder gar nicht ausgeführt werden soll. Ist eine sofortige Ausführung nicht möglich, so wird die FOK-Order ohne Aufnahme in das Orderbuch gelöscht.
Ordertypen Good-for-day Gültig für den aktuellen Börsetag. Good-till-date Gültig bis zu einem bestimmten Datum (maximal 90 Tage ab Eingabezeitpunkt). Good-till-cancelled Gültig bis zur Ausführung/Löschung (maximal 90 Tage ab Eingabezeitpunkt).
Terminmarkt
ÖTOB Allgemein Basiswert Amtlicher Handel oder GFV Zustimmung des Emittenten gm. Börsegesetz Mindestens ein Specialist – Liquidität Kontraktspezifikationen: http://www.indices.cc/cms/5/201/ Laufzeit, Verfallstag Kontraktwert (Aktien, Indexpunkte) Kursintervall, Strik-Preis Intervall Handelszeit
Vertiefende Unterlagen Marktmodell Kassamarkt Feinspezifikationen Kassamarkt Prime Market Regelwerk ÖTOB Marktmodell Marktsegmentierung der WBAG Specialist und Markte Maker Regelwerk (AGB´s) der WBAG
Orderformen
Market Order Hidden Volume Order Market to Limit Order Limit Order
Ausführungs- Zeitliche Standardisierte Nichtstandardisierte
bedingungen Gültigkeit Kombinationsaufträge Kombinationsaufträge
Spread Nur mit
Fill-and-Kill Rest-of-day
(Preis und Zeit) Ausführungsbe-
schränkung
Fill-or-Kill
Fill-or-Kill Good-till-date Straddle
Good-till-
Strangle
expiration
Synthetic
(nur für Indexoptionen)Sie können auch lesen
