ENTWICKLUNGEN BEI KLIMAWANDEL-INVESTMENTS: KLIMA-REFERENZWERTE DER EU
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Ein Ausblick der Teams
Global Index Portfolio
Management, LibertyShares
ETFs und Global
Sustainability Strategy
ENTWICKLUNGEN BEI KLIMAWANDEL-
INVESTMENTS: KLIMA-REFERENZWERTE
DER EU
Juni 2021 Die neuen Klima-Referenzwerte der EU haben die Entwicklung von flexiblen Tools für die Portfo-
lioallokation vorangetrieben. Mit diesen Hilfsmitteln können Anleger ihr Portfolio in ein Instrument
zur Bekämpfung des Klimawandels umgestalten. In diesem Beitrag geben wir ein Update über die
Maßnahmen gegen die Erderwärmung und stellen dar, wie Anleger die neue Klasse von Referen-
zwerten nutzen können, um sich an den Zielen des Übergangs zu einer kohlenstoffarmen Wirt-
schaft auszurichten.
DAS BESTREBEN, DIE ERDERWÄRMUNG ZU STOPPEN
Der Klimawandel, ein nicht nachhaltiges urbanes Wachstum und die Luft-, Wasser- und Boden-
verschmutzung stellen nicht nur für die Weltbevölkerung und die verschiedenen Gesellschafts-
systeme, sondern auch für die Wirtschaft eine existenzielle Bedrohung dar. Die physischen Risi-
ken des Klimawandels sind die Risiken, die nicht nur Unternehmen, sondern uns alle bedrohen.
Daneben gibt es viele Übergangsrisiken, denen gegenüber bestimmte Unternehmen weniger
resilient sein dürften als andere. Die Übergangsrisiken hängen mit einem strukturellen Wandel
zusammen, der sich aus politischen Veränderungen und Verschiebungen von Marktpräferenzen,
Normen und Technologien ergibt. Dies kann sich in erhöhten Kosten niederschlagen, beispiels-
weise durch Emissionsgesetze, die zu CO2-Steuern führen und Investitionen in neue emissi-
onsärmere Technologien und Rohmaterialien erforderlich machen, oder in einer rückläufigen
Verbrauchernachfrage aufgrund eines Reputationsrisikos. Weitere mögliche Folgen sind Produkte
oder Dienstleistungen, die überflüssig werden oder veraltet sind.
Der Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft birgt aber auch viele neue Chancen für
Innovationen und Effizienzsteigerungen. Innovative Unternehmen, die neue emissionsarme Pro-
dukte und Dienstleistungen entwickeln, könnten ihre Wettbewerbsposition verbessern und von
den sich verändernden Verbraucher- und Herstellerpräferenzen profitieren. Zum Beispiel gibt es
viele neue Investitionsmöglichkeiten rund um die Energiequellen der Zukunft, da neue Techno-
logien und KI-Software immer besser werden und Energieerzeugung, Energiespeicherung und
Energienutzung enger miteinander verknüpfen. Unternehmen, die sich diese technologischen
Fortschritte zunutze machen, verlagern darüber hinaus ihren Energieverbrauch auf emissions-
arme Energiequellen und treiben die Energieeffizienz voran, um Energiekosten zu sparen. Immer
mehr Anleger fordern daher, dass Unternehmen eine Klimastrategie ausarbeiten, um diese
Chancen bestmöglich zu nutzen.
Die einzige Zukunft unseres Planeten ist nachhaltig. Wenn wir nichts unternehmen, werden die
weltweiten Temperaturen bis zum Ende des Jahrhunderts auf mindestens 3 °C über dem vor-
industriellen Niveau steigen. Unterdessen werden die dazwischen liegenden Jahre höchstwahr-
scheinlich durch eine wachsende Anzahl von katastrophalen Klimaereignissen geprägt sein. Die-
ses Szenario schreckt Regierungen, Unternehmen und Verbraucher auf und veranlasst sie zum
Handeln. Anleger in ganz Europa sehen den Klimawandel zunehmend als ein zentrales Thema in
ihren Portfolios und ergreifen vermehrt Maßnahmen, um einen Beitrag zu leisten.Im Mittelpunkt der Bemühungen steht nach wie vor das Übereinkommen von Paris, das die
Vereinten Nationen 2015 auf der COP21 getroffen haben. Das Übereinkommen stellt eine
kollektive Verpflichtung der Regierungen der Welt zur Bekämpfung des Klimawandels dar. Es
wurde beschlossen, dass Zusagen, politische Maßnahmen und Aktionen notwendig seien, um
die Treibhausgasemissionen zwischen 2020 und 2030 jedes Jahr um 7 % zu senken, damit die
Erderwärmung auf 1,5 °C begrenzt werden kann und somit die katastrophalsten Folgen des Kli-
mawandels abgewendet werden können.
2021 ENTWICKELT SICH ZU EINEM ENTSCHEIDENDEN JAHR
In den sechs Jahren seit dem Übereinkommen wurden einige Fortschritte verzeichnet, aber auch
einige Rückschläge. Zwar haben sich viele Länder verpflichtet, ihre Kohlenstoffemissionen bis
zur Mitte des Jahrhunderts auf Null zu reduzieren, doch der Fokus auf die Corona-Pandemie im
vergangenen Jahr und die Anweisungen von Präsident Trump, die grünen Initiativen der Oba-
ma-Regierung umzukehren und aus dem Übereinkommen von Paris auszusteigen, waren Rück-
schläge. Sicherlich steht uns noch ein langer Weg bevor, dennoch könnte das Jahr 2021 den
Fokus im Kampf gegen den Klimawandel unseres Erachtens neu ausrichten.
Zunächst einmal sollten auf der aufgeschobenen COP26 im November in Glasgow weitere Ziele
und Initiativen angekündigt werden. Darüber hinaus ist die heutige Welt gegenüber den Zielen
des Übereinkommens von Paris in vielerlei Hinsicht offener. Die neue Regierung unter Biden will
eine grünere Wirtschaft aufbauen und hat nicht nur Trumps Entscheidung rückgängig gemacht,
aus der Verpflichtung zu 1,5 °C auszusteigen, sondern auch die Ziele aus der Ära Obama
verstärkt.1 Tatsächlich wurden die Verpflichtungen zur Erreichung von Netto-Null-Emissionen
überall in der Welt im vergangenen Jahr auf Unternehmens-, regionaler und nationaler Ebene
verdoppelt, und das Tempo gewinnt weiter an Fahrt. Inzwischen haben 63 % der Länder Ankün-
digungen zu Netto-Null-Emissionen gemacht. China gab im September 2020 bekannt, es plane
das Erreichen der Kohlenstoffneutralität bis zum Jahr 2060, wodurch laut Angaben des Climate
Action Tracker die Schätzungen zur Erderwärmung für sich genommen bis Ende des Jahrhun-
derts um 0,2 bis 0,3 °C sinken dürften.2 Viele Länder, die sich zu einer CO2-freien Zukunft ver-
pflichten, führen bereits Richtlinien ein, die ihnen beim Erreichen ihrer ehrgeizigen Ziele helfen
werden – das Ziel Großbritanniens, dass jedes Auto bis Anfang der 2030er Jahre kohlenstofffrei
sein soll, ist ein Beispiel dafür.3
WIE STELLEN SICH UNTERNEHMEN UND ANLEGER AUF DIESE VERÄNDERUNGEN EIN?
Während die oben aufgeführten Maßnahmen alle willkommen und notwendig sind, reichen sie
bei Weitem nicht aus. Für Anleger, die aus diesen und zukünftigen Verpflichtungen Kapital
schlagen wollen, stellen die bisherigen Entwicklungen möglicherweise erst den Anfang einer
jahrzehntelangen Verschiebung dar. Es kann kaum überschätzt werden, dass die USA erstmals
eine Führungsrolle auf der Klimabühne der Welt einnehmen. Allein seit dem Klimagipfel von
Präsident Biden im April 2021, der weitere Zusagen von Regierungen aus aller Welt sicherte,
wurde die Emissionslücke bis 2030 um 12–14 % verkleinert4. Doch selbst unter der Annahme,
dass alle Zusagen erfüllt werden, liegt die Welt als Ganzes noch immer rund 20 Gigaton-
nen an CO2-Äquivalenten (CO2e) über dem Budget für das 1,5-Grad-Ziel. Um diese Zahl in
einen Zusammenhang zu setzen: 20 Gigatonnen sind mehr als das Dreifache der jährlichen
CO2e-Emissionen der USA im Jahr 2019, dem Jahr vor der Pandemie.4,5
Die Bemühungen um eine Senkung der Treibhausgasemissionen zwingen also nicht nur Regierun-
gen und Aufsichtsbehörden zum Ergreifen von Maßnahmen, sondern geben auch Unternehmen
und Investoren Anlass, über eine andere Zukunft für unseren Planeten nachzudenken.
Erstens gibt es physische klimabedingte Risiken – der steigende Meeresspiegel und extreme
Wetterereignisse – die für viele Unternehmen ein konkretes und wachsendes Problem darstellen,
einschließlich der 60 % der Unternehmen im S&P 500, die mindestens eine Anlage mit hohem
Risiko bezüglich der physischen Folgen des Klimawandels besitzen.
Zweitens stehen Unternehmen vor mehreren Übergangsrisiken, während sie ihre Geschäftsmo-
delle anpassen und weiterentwickeln, um auf politische Veränderungen und Verschiebungen
von Marktpräferenzen, Normen und Technologien einzugehen, was auch die Aussichten der
Unternehmen beeinträchtigen kann, wenn sie nicht vorbereitet sind. Dies kann sich in erhöhten
Kosten niederschlagen, beispielsweise durch Emissionsgesetze, die zu CO2-Steuern führen und
Investitionen in neue emissionsärmere Technologien und Rohmaterialien erforderlich machen,
oder in einer rückläufigen Verbrauchernachfrage aufgrund eines Reputationsrisikos. Weitere
mögliche Folgen sind Produkte oder Dienstleistungen, die überflüssig werden oder veraltet sind.
Dagegen könnten innovative Unternehmen, die neue emissionsarme Produkte und Dienst-
leistungen entwickeln, ihre Wettbewerbsposition verbessern und von den sich verändernden
2 Entwicklungen bei Klimawandel-Investments: Klima-Referenzwerte der EUVerbraucher- und Herstellerpräferenzen profitieren. Zum Beispiel gibt es viele neue Investitions-
Wissenschaftlich fundierte Ziele möglichkeiten rund um die Energiequellen der Zukunft, da neue Technologien und KI-Software
Die Science-Based Targets Initiative immer besser werden und Energieerzeugung, -speicherung und -nutzung enger miteinander
(SBTi) setzt sich für wissenschaftlich verknüpfen.
fundierte Zielsetzungen ein, um den
Wettbewerbsvorteil von Unternehmen Es ist unabdingbar, dass Anleger Klimarisiken absichern und bewerten und Wachstumschancen
beim Übergang zu einer kohlenstoffar- wahrnehmen. Aber die möglichen Folgen des Klimawandels in Zahlen auszudrücken, ist keine
men Wirtschaft zu stärken. Es handelt leichte Aufgabe. Neben der Überprüfung historischer Daten zu Kohlenstoffemissionen müssen
sich um eine Gemeinschaftsinitiative Anleger verstehen, wie Unternehmen ihre Geschäftsstrategien „zukunftssicher“ machen, um
zwischen dem CDP, dem Global Com- Risiken zu mindern und sich für ein langfristiges, nachhaltiges Wachstum zu positionieren. Das
pact der Vereinten Nationen (UNGC), lässt Anleger mit einer wachsenden Liste von Fragen zurück:
dem World Resources Institute (WRI)
und dem World Wide Fund for Nature • Welche Auswirkungen wird die Regierungspolitik zur Bekämpfung des Klimawandels auf die
(WWF) sowie um eine der Verpflichtun- aktuellen Bewertungen, Bilanzen und Ertragswachstumsprofile meiner Investitionen haben?
gen der We Mean Business Coalition. • Was sind gegebenenfalls die langfristigen Verpflichtungen zu nachhaltigen Geschäftsprakti-
Von Unternehmen gesetzte Ziele zur ken der von mir gehaltenen Unternehmen?
Reduzierung der Treibhausgasemissio-
nen gelten dann als „wissenschaftlich
• Wenn solche Verpflichtungen bestehen, was sind die Maßnahmen und Offenlegungsrichtlinien?
fundiert“, wenn sie den Anforderungen • Und wie sind sie letztendlich auf den Pfad zur Begrenzung des Temperaturanstiegs auf
entsprechen, die gemäß den aktuellen 1,5 °C abgestimmt, und werden sie auch in 20 Jahren noch relevant sein?
Erkenntnissen der Klimawissenschaft Viele dieser Fragen lassen sich durch die Abstimmung eines Portfolios auf die Ziele des
erforderlich sind, um die Ziele des Über- Übereinkommens von Paris beantworten. So können Anleger besser ermitteln, welche
einkommens von Paris zu erreichen.
Unternehmen die Gewinner des Übergangs zu einer kohlenstoffneutralen Welt sein werden.
DER AKTIONSPLAN DER EUROPÄISCHEN UNION (EU)
Mit dem EU-Aktionsplan für ein nachhaltiges Finanzwesen möchte die Europäische Kommission
(EK) Nachhaltigkeitsaspekte im Finanzsystem verankern und öffentliches und privates Kapital in
Investitionen zur Erreichung der Dekarbonisierungsziele lenken. Eines der Ziele der EK besteht
darin, Anlegern den Zugang zu Produkten, die auf die Ziele des Übereinkommens von Paris abge-
stimmt sind, zu erleichtern.
Als Teil des Aktionsplans richtete die EU-Kommission 2018 die Technische Expertengruppe (TEG)
für nachhaltige Finanzen ein, die sie zu den Zielen und notwendigen Schritten beraten soll. Wie
weiter unten ausgeführt, bestand einer der Schritte darin, Referenzwerte für Nachhaltigkeit zu
entwickeln, um Investitionen zu fördern, die auf das Übereinkommen von Paris abgestimmt sind.
Die TEG legte Mindeststandards für zwei Arten von Klima-Referenzindizes fest – klare Regeln,
um sicherzustellen, dass die Indizes vergleichbar und transparent sind: den EU-Referenzwert für
den klimabedingten Wandel (EU CTB) und den auf das Übereinkommen von Paris abgestimmten
EU-Referenzwert (EU PAB).
3
ABBILDUNG 1: Umleitung von Weitläufige Förderung von
DER EU-AKTIONSPLAN FÜR Kapitalströmen Integration von Transparenz und
EIN NACHHALTIGES hin zu nachhalti- Nachhaltigkeits- langfristigem
gen Anlagen faktoren in das Denken
FINANZWESEN
HAUPTZIELE Risikomanagement
10
Aufbau einer Schaffung von Förderung von Einbindung von Integration von ESG
EU-Taxonomie für Standards und Investitionen in Nachhaltigkeit in in Ratings und
Nachhaltigkeit Kennzeichnungen nachhaltige Projekte Anlageberatung Marktresearch
STUFEN-AKTIONSPLAN Klärung der Pflichten Einbindung von Entwicklung von Stärkung der Förderung einer
von institutionellen Nachhaltigkeit in Referenzwerten für Offenlegung und nachhaltigen
Anlegern und aufsichtsrechtliche Nachhaltigkeit Bilanzierung von Unternehmens-
Vermögensverwaltern Anforderungen Nachhaltigkeit führung
Schaffung von zwei Klima-Referenzwerten durch die EU:
EU-Referenzwert für den klimabedingten Wandel Auf das Übereinkommen von Paris abgestimmter EU-Referenzwert
Quelle: Europäische Kommission: Aktionsplan zur Finanzierung nachhaltigen Wachstums (2018).
Mit den Klima-Referenzwerten der EU werden die folgenden Ziele verfolgt:
• Verbesserung der Transparenz über die Wirkung von Investoren, insbesondere im Hinblick
auf den Klimawandel und die Energiewende.
• Vergleichbarkeit zwischen Klima-Benchmarks, während die Flexibilität der Benchmark-Ad-
ministratoren bei der Auswahl ihrer Methoden erhalten bleiben soll.
• Senkung des Risikos von „Greenwashing“ durch gemeinsame Standards, Ziele und quanti-
tative Messgrößen.
3 Entwicklungen bei Klimawandel-Investments: Klima-Referenzwerte der EUEINE NEUE KLASSE VON BENCHMARKS ZUR BEWÄLTIGUNG DES KLIMAWANDELS
Bislang wurden auf niedrige CO2-Emissionen fokussierte Benchmarks im Allgemeinen durch die
Reduzierung oder den Ausschluss des Engagements in fossilen Brennstoffen konstruiert, wobei
sich die Risikobeurteilung auf die historischen Kohlenstoffemissionen konzentrierte. Die Philo-
sophie der neuen Klima-Referenzwerte der EU ist anders. Neben der Bewertung eines Unter-
nehmens auf Basis seiner CO2-Bilanz (rückblickender Ansatz) hilft nun eine Szenarioanalyse auf
Basis innovativer ökologischer und wissenschaftlicher Datensätze, neue Wachstumschancen zu
identifizieren (zukunftsorientierter Ansatz).
Dank einer verstärkten Offenlegung bei der Berichterstattung, die durch neue Gesetze wie die
nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (Sustainable
Finance Disclosure Regulation, SFDR) unterstützt wird – in Verbindung mit Einblicken von füh-
renden Kohlenstoffspezialisten wie ISS und Trucost – ist es nun möglich, eine breitere Palette
von Faktoren zu bewerten, wie etwa die Klimawandelpolitik, die Risikostrategien und die wissen-
schaftlich fundierten Ziele eines Unternehmens. Folglich ist eine zuverlässigere und aufschluss-
reichere Bewertung möglich. Dies trägt dazu bei, das Klimarisiko- und Wachstumsprofil eines
Unternehmens heute und in Zukunft besser zu verstehen.
Wie aus Abbildung 2 unten ersichtlich wird, erfüllen beide Klima-Referenzwerte der EU die von
der TEG festgelegten Mindeststandards, wobei der auf das Übereinkommen von Paris abge-
stimmte EU-Referenzwert der strengere der beiden ist. Im Vergleich zum EU-Referenzwert für
den klimabedingten Wandel weist der auf das Übereinkommen von Paris abgestimmte EU-Refe-
renzwert die folgenden Merkmale auf:
• Forderung einer stärkeren Dekarbonisierung gegenüber dem zugrunde liegenden
Anlageuniversum.
• Zusätzliche Ausschlüsse auf der Grundlage von Aktivitäten, die zu hohen Treibhausgasemissio-
nen führen. Unternehmen, die derzeit aufgrund einer hohen Abhängigkeit von fossilen Brenn-
stoffen aus dem Index ausgeschlossen sind, könnten in Zukunft in den Index aufgenommen
werden, wenn sie ihren Energiemix umstellen.
ABBILDUNG 2: EU-MINDESTSTANDARDS FÜR KLIMA-REFERENZWERTE EU-Referenzwert für den Auf das Übereinkommen von Paris
klimabedingten Wandel abgestimmter EU-Referenzwert
Risikoorientierte Mindeststandards
Tragen zur Minderung der Reduzierung der Kohlenstoffintensität 30 % Dekarbonisierung vs. 50 % Dekarbonisierung vs.
finanziellen Klimarisiken inkl. des Signifikante Verringerung der gesamten Benchmark Benchmark
Risikos gestrandeter THG-Emissionsintensität im Vergleich zum
Vermögenswerte sowie der Anlageuniversum
Übergangs- und physischen
Emissionen aus Scope 1+2 (+3)
Risiken bei
Schrittweise Einführung von Scope 3 Zeitrahmen von bis zu vier Jahren zur Berücksichtigung aller direkten
und indirekten Emissionen
Grundlegende Ausschlüsse Umstrittene Waffen; Verstöße gegen gesellschaftliche Normen;
Verstöße gegen die Prinzipien des UN Global Compact; Tabak
Auf Aktivitäten beruhende Ausschlüsse Nein Kohle (> 1 % der Umsätze); Erdöl
(> 10 % der Umsätze); Erdgas
(> 50 % der Umsätze); Stromprodu-
zenten mit hoher Kohlenstoffintensi-
tät über den Lebenszyklus
Chancenorientierte Mindeststandards
Tragen zur Lenkung von Kapital in Selbst-Dekarbonisierung Mindestens 7 % pro Jahr; entsprechend der Dekarbonisierung, die für
diejenigen Unternehmen bei, die Auf Jahresvergleichen beruhende das 1,5-Grad-Szenario des IPCC nötig ist, oder besser
den Wandel zu einer Selbst-Dekarbonisierung der Benchmark
kohlenstoffarmen Wirtschaft Engagement-Beschränkungen Die minimale Exposition gegenüber Sektoren, die in hohem Maße den
vorantreiben Problemen des Klimawandels ausgesetzt sind, entspricht mindestens
dem marktüblichen Benchmark-Wert
Unternehmenszielsetzung Eine höhere Gewichtung wird für Unternehmen in Betracht gezogen,
die unter strengen Bedingungen evidenzbasierte Ziele festlegen, um
„Greenwashing“ zu vermeiden
Quelle: Europäische Kommission: Nachhaltiges Finanzwesen – Mindeststandards für Klima-Referenzwerte.
4 Entwicklungen bei Klimawandel-Investments: Klima-Referenzwerte der EUAUF DAS ÜBEREINKOMMEN VON PARIS ABGESTIMMTE INDIZES: FLEXIBLE TOOLS FÜR DEN
PORTFOLIOAUFBAU ZUR BEWÄLTIGUNG DES KLIMAWANDELS
Da der auf das Übereinkommen von Paris abgestimmte EU-Referenzwert der strengere der bei-
den EU-Referenzwerte ist, haben mehrere führende Indexanbieter auf Grundlage eben dieser
Standards neue Indizes erstellt. Diese Indizes sind ein geeignetes Benchmarking-Instrument für
alle Anleger, die Vorreiter des Investierens in den Klimaschutz sein möchten.
Als eines der ersten auf das Übereinkommen von Paris ausgerichteten Unternehmen hat Frank-
lin Templeton zwei passive börsengehandelte Fonds (ETFs) aufgelegt, die sich für Organismen
für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAWs) eignen und die vollständig mit dem auf das
Übereinkommen von Paris abgestimmten EU-Referenzwert konform sind. Die zugrunde liegen-
den Benchmarks sind der S&P 500 Paris-Aligned Climate Index und der STOXX Europe 600
Paris-Aligned Benchmark Index.6
Einer der Gründe, aus denen Franklin Templeton diese Anbieter ausgewählt hat, bestand darin,
dass sich S&P und STOXX im Gegensatz zu anderen Indexanbietern, die in der Regel auf haus-
eigene Researchkapazitäten zurückgreifen, mit führenden Spezialisten für CO2-Daten – Trucost
bzw. ISS – zusammengeschlossen haben. Mit deren Hilfe können sie Methoden entwickeln,
die auf modernsten Datensätzen und Analysen beruhen. Infolgedessen weisen ihre auf das
Übereinkommen von Paris abgestimmten Indizes ehrgeizige CO2-Reduktionsziele sowie sinn-
volle Bestandteile im Hinblick auf die allgemeineren Themen Umwelt, Soziales und Governance
(ESG) auf.
WAS BEDEUTET DAS FÜR DIE ANLEGER?
Wie können die neuen auf das Übereinkommen von Paris abgestimmten Klima-OGAW-ETFs
von Franklin Templeton von Anlegern als Instrument zur Bewältigung des Klimawandels in ihren
Portfolios genutzt werden? Wenn Anleger ihre Portfolios dekarbonisieren und das Klimarisiko im
Einklang mit ihren Investitionsverpflichtungen aktiv messen und steuern möchten, werden sie
unseres Erachtens nach proaktiven Klimalösungen wie auf das Übereinkommen von Paris ausge-
richteten ETFs suchen. Der diversifizierte Charakter dieser ETFs und ihr geringer Tracking Error
gegenüber ihrem jeweiligen Anlageuniversum bedeuten, dass Anleger diese Strategien je nach
ihrer Zielsetzung als Kernbausteine oder als Satelliten einsetzen können.
ABBILDUNG 3: Eine zentrale nachhaltige Eine auf Kohlenstoffarmut Ein Satelliten-Engagement, das
PORTFOLIONUTZUNG Aktienallokation, die auf ausgerichtete Allokation in Anlegern die Verringerung von
den Übergang zu einer einem breiteren Klimawandelrisiken und den
kohlenstoffarmen ESG-Dachfonds Zugang zu Chancen hinsichtlich
Wirtschaft ausgerichtet ist des Übergangs zu einer
kohlenstoffarmen Wirtschaft
ermöglichen soll
KLIMAWANDEL-INVESTMENTS HABEN DYNAMIK
Laut Daten von TrackInsight stieg das Vermögen in passiven Fonds, die Indizes auf Basis von
Umwelt-, Sozial- und Governance-Grundsätzen abbilden, im vergangenen Jahr von 59 Milliar-
den US-Dollar auf 174 Milliarden US-Dollar an.
Wir halten es für wahrscheinlich, dass diese Dynamik durch die Kombination aus sich verän-
dernden Anlegerpräferenzen und Vorschriften anhalten wird. Die Nachfrage nach nachhaltigen
Investitionen dürfte ihren starken Wachstumskurs fortsetzen, und zwar bei vielen verschiedenen
Anlegertypen, von Millennials über Privatvermögen bis hin zu Versicherungen. Laut Untersu-
chungen von Morningstar haben sich die Mittelflüsse in den ersten drei Monaten des Jahres
2021 weiter beschleunigt, wobei 54 % der Mittel in ESG-ETFs flossen.7
Die beiden Klimawandel-ETFs von Franklin Templeton können in den Portfolios von Anlegern einen
Kernbestand an nachhaltigen Aktien bilden – um die Klimarisiken zu mindern, Wachstumschancen
zu nutzen und sich auf den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft einzustellen.
5 Entwicklungen bei Klimawandel-Investments: Klima-Referenzwerte der EUFußnoten 1. Lederman, Josh und Chow, Denise, „Biden commits to cutting U.S. emissions in half by 2030 as part of Paris climate pact“ NBC News, 22. April 2021, https://www.nbcnews.com/politics/white-housebiden-will-commit-halving-u-s-emissions-2030-part-paris-n1264892. 2. „Commitments to Net Zero Double in Less Than a Year“, United Nations Climate Change, 21. September 2020, https://unfccc.int/news/commitments-to-net-zero-double-in-less-than-a-year. 3. „Building back better – Raising the UK’s climate ambitions for 2035 will put Net Zero within reach and change the UK for the better“, Climate Change Committee, 9. Dezember 2020, https://www.theccc.org.uk/2020/12/09/building-back-better-raising-the-uks-climate-ambitions-for-2035-will-put-net-zero-within-reach-and-change-the-uk-for-the-better/. 4. „New momentum reduces emissions gap, but huge gap remains – analysis“, Climate Action Tracker, 23. April 2021, https://climateactiontracker.org/press/new-momentum-reduces-emissions-gap-but-huge-gap-remains-analysis/. 5. „Inventory of U.S. Greenhouse Gas Emissions and Sinks“, US-Umweltschutzbehörde, https://www.epa.gov/ghgemissions/inventory-us-greenhouse-gas-emissions-and-sinks. 6. Indizes werden nicht verwaltet und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Gebühren, Kosten oder Ausgabeaufschläge werden in Indizes nicht berücksichtigt. 7. Quelle: Morningstar European Sustainable Fund Flows: Q1 2021 in Review, April 2021. WO LIEGEN DIE RISIKEN? Alle Anlagen sind mit Risiken verbunden, ein Verlust des Anlagekapitals ist möglich. Aktienkurse schwanken mitunter rasch und heftig. Das kann an Faktoren liegen, die einzelne Unternehmen, Branchen oder Sektoren betreffen, oder an den allgemeinen Marktbedingungen. Anlagen im Ausland sind mit besonderen Risiken verbunden, z. B. mit Währungsschwankungen, wirtschaftlicher Instabilität und politischen Entwicklungen. Maklerprovisionen und ETF Aufwendungen schmälern die Renditen. ETF Anteile können den Tag über zu ihrem Marktpreis an der Börse, an der sie notiert sind, gekauft oder verkauft werden. ETFs werden wie Aktien gehandelt. Ihr Marktwert schwankt, und sie können zu Kursen gehandelt werden, die über oder unter ihrem Nettoinventarwert liegen. Es kann jedoch nicht garantiert werden, dass ein aktiver Handelsmarkt für ETF Anteile entsteht oder gepflegt wird oder dass deren Notierung fortgeführt wird oder unverändert bleibt. ETF Anteile können zwar an Sekundärmärkten gehandelt werden, jedoch werden sie eventuell nicht unter allen Marktbedingungen prompt gehandelt und in Zeiten von Marktstörungen können sie zu erheblichen Abschlägen gehandelt werden. Diversifizierung ist keine Gewinngarantie und bietet keinen Schutz vor Verlusten. Die Unternehmen und Fallstudien im vorliegenden Dokument dienen lediglich zur Veranschaulichung. Eine Anlage wird derzeit nicht unbedingt in einem von Franklin Templeton empfohlenen Portfolio gehalten. Die dargestellten Einschätzungen sollen lediglich einen Einblick in den Prozess der Wertpapieranalyse gewähren. Die bereitgestellten Informationen stellen weder eine Empfehlung noch eine individuelle Anlageberatung in Bezug auf bestimmte Wertpapiere, Strategien oder Anlageprodukte dar und sind kein Hinweis auf Handelsabsichten eines durch Franklin Templeton verwalteten Portfolios. Die vorliegenden Informationen stellen keine vollständige Analyse aller wesentlichen Tatsachen hinsichtlich einer Branche, eines Wertpapiers oder einer Anlage dar und sind nicht als Anlageempfehlung anzusehen. Sie sollen vielmehr Einblick in das Vorgehen bei der Portfolioauswahl und in den Research-Prozess gewähren. Die Daten und Fakten stammen aus Quellen, die als zuverlässig betrachtet werden, wurden jedoch nicht unabhängig auf Vollständigkeit oder Richtigkeit überprüft. Die hier dargelegten Ansichten sind nicht als Anlageberatung oder als Angebot für ein bestimmtes Wertpapier zu verstehen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. 6 Entwicklungen bei Klimawandel-Investments: Klima-Referenzwerte der EU
WICHTIGE HINWEISE Das vorliegende Material dient ausschließlich der allgemeinen Information. Es ist weder als individuelle Anlageberatung noch als Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines Wertpapiers oder zur Übernahme einer bestimmten Anlagestrategie zu verstehen. Sie stellen keine juristische oder steuerrechtliche Beratung dar. Anlagen im Ausland sind mit besonderen Risiken verbunden, darunter Währungsschwankungen, wirtschaftliche Instabilität und politische Entwicklungen. Bei Anlagen in Schwellenländern sind diese Risiken sogar noch höher. Wenn sich ein Fonds auf bestimmte Länder, Regionen, Branchen, Sektoren oder Arten von Anlagen konzentriert, kann er für ungünstige Entwicklungen in solchen Schwerpunktberei- chen anfälliger sein als ein Fonds, der in ein breiteres Spektrum von Ländern, Regionen, Branchen, Sektoren oder Anlagen investiert. Die Anlagerenditen und Kapitalwerte von Franklin LibertyShares ICAV (im Folgenden als „der ETF“ bezeichnet) ändern sich je nach den Marktbedingungen. Die Anleger können beim Verkauf ihrer Anteile einen Gewinn oder Verlust verzeichnen. Angaben zur standardisierten und zur jüngsten Wertentwicklung zum Monatsende für Franklin LibertyShares ICAV finden Sie unter www.franklintempleton.com. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Strategie ihr Ziel erreicht. Alle Performancedaten werden in der Basiswährung des Fonds angegeben. Die Angaben zur Wertentwicklung beruhen auf dem Nettoinventarwert (NIW) des ETF, der gegebenenfalls vom jeweiligen Marktkurs abweichen kann. Die von einzelnen Anteilsinha- bern realisierten Renditen können von der Wertentwicklung des NIW abweichen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Die tatsächlichen Kosten können je nach ausfüh- render Depotbank unterschiedlich ausfallen. Darüber hinaus können Einlagenkosten anfallen, die sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken können. Die anfallenden Kosten können Sie den jeweiligen Preislisten der ausführenden Bank bzw. der Depotbank entnehmen. Änderungen der Wechselkurse können sich positiv oder negativ auf die Entwicklung in Euro auswirken. Angaben zur aktuellen Wertentwicklung finden Sie unter www.franklintempleton.com, nähere Einzelheiten sind dem Verkaufsprospekt zu entnehmen. Die Angaben beziehen sich auf die Vergangenheit und entsprechen nicht unbedingt den aktuellen oder künftigen Portfoliomerkmalen. Alle Portfoliopositionen unterliegen Veränderungen. Eine Anlage in Franklin LibertyShares ICAV ist mit verschiedenen Risiken verbunden, die im Verkaufsprospekt sowie in den jeweiligen „Wesentlichen Anlegerinformationen“ (KIID) beschrieben sind. 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