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für Strukturierte Produkte
2021
NR. 12
www.payoff.ch
EDITORIAL
Das hatten wir so nicht
Sicher und einfach kommen sehen…
in digitale Assets Vor einem Jahr, als das letzte Schweizer Jahrbuch für
Strukturierte Produkte erschienen ist, war die Welt noch
investieren
in Ordnung. Entsprechend positiv waren die Vorzeichen
für 2020 und entsprechend hoch die Erwartungen. Es
kam dann aber anders. Aber trotz der Wirren um die
Pandemie, verlief das vergangene Jahr für die Finanzin-
dustrie, und insbesondere den Markt für Strukturierte
Produkte, erfreulich. Die Strukturierten Produkte
zeigten einmal mehr ihre Vorteile in volatilen Märkten.
Aber vor allem auch das globale «Gelddrucken» und die
SEBA, die Bank für die New Economy entsprechend starken Finanzmärkte verhalfen der
Industrie zu einem starken Resultat.
Beeindruckend war die Entwicklung der Turnovers bei den an der SIX gelisteten
Ihre Vorteile auf einen Blick Werbung | Partizipation
Produkte– Rund CHF 22.6 Mia. Ein Plus von rund 27% gegenüber Vorjahr und fast
• Qualitätsstandards einer Schweizer Bank
• Vollständig mit digital Assets hinterlegt SEBAX® Crypto Asset Select Index wieder auf Niveaus von 2015 oder früher. Die Kryptowährungen waren im
Turnover mit rund CHF 700 Mio. mit von der Partie. Rekordniveau erreichte die
• Digitale Verwahrung, welche den höchsten
institutionellen Standards entspricht Der SEBAX® Crypto Asset Select Index ist die Referenz für sicheres und einfaches Anlegen in digitale
Anzahl der Neulistungen an der SIX – über 60'000 neue Produkte. Hier nur eine
• Täglich handelbar Assets. kleine Auswahl von interessanten Zahlen, die das Jahr 2020 zu bieten hat.
• Open-end Laufzeit • Einfacher Zugang zu einer neuen Assetklasse mit signifikantem Potenzial und tiefer Korrelation
mit traditionellen Anlageklassen Das Legal-Update widmet sich dem Thema «ein Jahr FIDLEG». Wie ist der aktuelle
• Ausgezeichneter Performance Track Record
Stand, was ist bereits erledigt und wo drückt der Schuh? Widmen Sie ein paar
Kontaktieren Sie Ihre Hausbank, • Deckt rund 80% der Marktkapitalisierung des digitalen Asset Marktes ab
Minuten dem spannenden Aufsatz.
die Ihre Aufträge entgegennimmt* • Einzigartige Kombination von Bottom-Up Research und professioneller Index Methodik
Für weitere Fragen zum Produkt Mit unserem Jahrbuch versuchen wir, Sie wieder up to date zu bringen und
sind wir für Sie da 1’000’000
aufzuzeigen, was in den vergangenen Monaten unsere Industrie bewegt und
Telefonnummer 041 552 64 90 100’000 beschäftigt hat. Erfahren Sie alles Relevante zu den führenden Structuring-
clientmanagement@seba.swiss Plattformen, den Marktanteilen der verschiedenen Anbieter, dem regulatorischen
seba.swiss/digital-investment-solutions 10’000 — SEBAX Index
Umfeld und selbstverständlich, jedes Jahr mit Spannung erwartet, wer die
— BTC
Schlüsselfiguren im Schweizer Markt für Strukturierte Produkte sind.
1’000
Die in diesem Dokument erwähnten Finanzprodukte sind derivative Finanz-
instrumente. Sie qualifizieren nicht als Anteile einer kollektiven Kapital-
anlage im Sinne der Art. 7 ff. des Schweizerischen Bundesgesetzes über
100 Auf ein weiteres erfolgreiches Strukturiertes Anlagejahr!
die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und sind daher weder registriert 2016 2017 2018 2019 2020 2021
noch überwacht von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA.
Kumulative Performance des SEBAX Index (USD) gegenüber Bitcoin (USD) seit Auflegung des Index (30.11.2015).
Anleger geniessen nicht den durch das KAG vermittelten spezifischen
Anfangsdatum: 30.11.2015; Enddatum: 17.12.2020. Historische Performance stellt keine Garantie für zukünftige Performance dar.
Anlegerschutz.
RECHTLICHER HINWEIS
Diese Publikation dient nur zu Informationszwecken und stellt weder eine
Empfehlung zum Erwerb von Finanzprodukten noch eine Offerte oder Ein- Tracker Zertifikat auf den SEBAX® Crypto Asset Select Index
ladung zur Offertstellung dar und ist kein Research. Alle Angaben sind ohne
Gewähr. Die Anleger sind dem vollen Kreditrisiko der Emittentin resp. der Das Tracker Zertifikat bietet einen transparenten, einfachen und sicheren Einstieg in die Welt der
Garantiegeberin ausgesetzt. Diese Publikation stellt keinen vereinfachten digitalen Assets. Dieses Produkt wird durch die Zweckgesellschaft (SPV) SA1 emittiert. Ein eventuelles DANIEL MANSER SERGE NUSSBAUMER
Prospekt im Sinne des Art. 5 KAG dar. Die massgebende Produktdokumen-
Emittentenrisiko wird durch volle Pfandbesicherung des SPVs mitigiert. Das Tracker Zertifikat wird in
tation kann direkt bei SEBA Bank AG unter Tel. +41 41 552 64 90 oder auf
der Website von SEBA Bank AG (seba.swiss) bezogen werden. Verkaufsbe- der Schweiz öffentlich vertrieben.
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4 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2021 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2021 3
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IMPRESSUM I INHALT FOCUS
Derivatemarkt Schweiz:
HERAUSGEBERIN FOCUS
Turbulentes 2020
Derivative Partners AG Derivatemarkt Schweiz: Turbulentes 2020 5
Splügenstrasse 10, 8002 Zürich
Telefon 043 305 05 30 Wunschprodukte direkt ins Portfolio 9
www.derivativepartners.com Beliebte Anlageprodukte 2020 16
INTERVIEW
CHEFREDAKTION André Buck, Global Head Sales, Schweizer Börse 20
Serge Nussbaumer
Lucas Bruggeman, CEO und David Kunz , COO, BX Swiss AG 22
Enzo Piccolo, Head Sales Swiss DOTS&Partners, Swissquote 24
REDAKTIONSLEITUNG
Dieter Haas
DIE 30 WICHTIGSTEN KÖPFE
DESIGN UND LAYOUT im Schweizer Markt für Strukturierte Produkte 26
Rebecca Flores-Leinfelder
AWARD-REVIEW
ANZEIGEN Swiss Derivative Awards 2020 44
Sibylle Walther
SSPA MAP
Das bewährte Navigationsinstrument 46
DRUCK
OSTSCHWEIZ DRUCK RECHT
Hofstetstrasse 14
9300 Wittenbach
Ein Jahr FIDLEG – wo stehen wir? 48
ADVERTORIALS 54
AUFLAGE
Wird einmal jährlich in gedruckter
und elektronischer Form an rund 25'000
Anleger versendet DIE MARKTFÜHRER
im Schweizer Markt für Strukturierte Produkte 60
RISIKOHINWEIS/DISCLAIMER
Für die Richtigkeit der über das Jahrbuch verbrei-
teten Informationen und Ansichten, einschliesslich DIE ZAHLEN 2020
Informationen und Ansichten von Dritten, wird der Schweizer Markt für Strukturierte Produkte im Überblick 74
keine Gewähr geleistet, weder ausdrücklich noch
implizit. Derivative Partners AG unternimmt alle WEBLINKS 112
zumutbaren Schritte, um die Zuverlässigkeit der
präsentierten Informationen zu gewährleisten,
doch machen sie keinerlei Zusagen über die Kor-
rektheit, Zuverlässigkeit oder Vollständigkeit der
enthaltenen Informationen und Ansichten. Leser, DIETER HAAS
die aufgrund der in diesem Magazin veröffentlich- Das abgelaufene Börsenjahr litt im ersten Quartal Nach einem positiven Start ins Jahr wurden die Märkte zwischen
ten Inhalte Anlageentscheide fällen, handeln auf unter dem Ausbruch von COVID-19. Dank der Mitte Februar und Mitte März von der sich global schnell aus-
eigene Gefahr, die hier veröffentlichten Informatio-
nen begründen keinerlei Haftungsansprüche. Eine expansiven Geldpolitik der Notenbanken und breitenden Corona-Pandemie auf dem falschen Fuss erwischt.
Haftung für eventuelle Vermögensschäden, die
aufgrund von Hinweisen, Vorschlägen oder Emp-
fiskalischer Unterstützung der Regierungen wurde die Sie führte zu einem heftigen Rückgang des Weltwirtschafts-
wachstums. Dank energischer Massnahmen von Seiten der No-
fehlungen des Jahrbuches aufgetreten sind, wird Delle bis zum Jahresende mehrheitlich überwunden.
kategorisch ausgeschlossen. tenbanken sowie etlicher fiskalischer Unterstützungsprogramme
diverser Regierungen konnte das Schlimmste jedoch abgewendet
4 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2021 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2021 5
FOCUS FOCUS
werden. Die Börsen erholten sich bereits die in oder für die Schweiz kreiert und Kapitalschutzprodukte etwas Terrain ein- 27.7%). Die Hebelprodukte kamen gemäss Ungebrochene Dominanz der UBS
ab Mitte März und setzen diesen Prozess national sowie international abgesetzt büssten. Sie litten weiterhin unter dem der SNB Statistik auf einen relativen An- Bei der Rangliste nach Marktanteilen MARKTANTEIL GRÖSSTE EMITTENTEN
bis zum Jahresende fort. Einige Aktien- werden, stieg der Umsatz bei den Struk- Tiefzinsumfeld an den Obligationenmärk- teil von 3.6% (Oktober 2019: 4.3%). blieb im Jahr 2020 alles beim Alten. Die 2020 (IN %)
märkte schlossen Ende 2020 sogar auf turierten Produkten in den ersten neun ten, welches die Konstruktionsmöglichkei- UBS wies Ende 2020 mit 41.8% (Vorjahr:
neuen Rekordmarken, während die meis- Monaten 2020 im Vorjahresvergleich um ten dieses Produkttyps stark einschränkt. Das ausserbörsliche Geschäft ge- 44.2%) erneut den höchsten Marktanteil 8.4
ten übrigen ihre im 1. Quartal erlittenen 8% auf CHF 289 Milliarden. Dieses Wachs- Das Minus bei den Hebelprodukten, das winnt an Bedeutung auf vor der Bank Vontobel, die auf 23.4% 4.5
4.8
Verluste vollständig oder grösstenteils tum resultierte in erster Linie in den Mo- aufgrund der Börsenentwicklung etwas Nach dem Erreichen der umsatzmässigen (Vorjahr: 20.1%) kam und der ZKB mit 8.6% UBS
Vontobel
aufholen konnten. Strukturell gab es in naten März und April. Die heftigen Turbu- eigenartig anmutet, dürfte wohl auf eine Talsohle im Jahr 2016 zeigen die monatli- (Vorjahr: 7.3%). Dicht dahinter folgte die 8.6 Julius Bär 41.8
der Entwicklung markante Unterschiede. lenzen und die zwischenzeitlich stark veränderte Erfassungspolitik der SNB zu- chen, von der SIX Swiss Exchange erfass- Bank Bär mit 7.3% (Vorjahr: 79.4%). Raiff ZKB
Raiffeisen
Gefragt waren in erster Linie Technologie- gestiegenen Volatilitäten befeuerten in rückzuführen sein. ten, Handelsumsätze seither eine leicht eisen verteidigte die fünfte Position vor 8.6 Credit Suisse
und Wachstumstitel, während werthaltige dieser Zeitspanne das Geschäft. steigende Tendenz auf. Das verdanken sie der erneut sechsplatzierten Credit Suisse. Diverse
Aktien weiterhin ein Mauerblümchenda- Das Kundeninteresse konzentrierte sich im Wesentlichen dem dynamisch wach- Der Bereich Diverse verminderte sich um
sein fristeten. Nach den Daten der Bosten Consulting auch im Jahr 2020 mengenmässig vorwie- senden ausserbörslichen Geschäft. Im lau- 4.9% auf 8.4%. Die monatlichen Umsatzzah- 23.4
Group zeigte die nach Kategorien aufgeteil- gend auf die Anlageprodukte. Die Rendi- fenden Jahr lagen die Monatsumsätze mit len weisen nach wie vor starke Schwankun-
Quelle: Derivative Partners
Der Swiss Performance Index schloss am te monatliche Statistik der Schweizeri- teoptimierungsprodukte weisen, absolut Ausnahme der drei Monate Februar, Au- gen auf, ausgelöst durch unterschiedliche
letzten Handelstag des Jahres 2020 bei schen Nationalbank (SNB) ein etwas ande- betrachtet, unverändert den höchsten Be- gust und September über ihren Vorjahres- Absatzvolumina der Partizipationsproduk-
13'327.88 Punkten um 3.8% über dem Stand res Bild. In den ersten neun Monaten 2020 stand unter den vier Kategorien auf, Ende zahlen. Ende Dezember waren an SIX Swiss te des Marktführers UBS. Das jahrelang verwaltetes und von der UBS emittiertes
von Ende 2019. Dank seiner defensiven sank der Bestand der Strukturierten Pro- Oktober betrug ihr Anteil 38.1% (Oktober Exchange 37'554 (Dezember 2019: 35'097) umsatzmässig im Tableau von SIX Swiss Strategiezertifikat AAACCU. Rege nach-
Struktur entwickelte sich der Schweizer dukte in den Kundendepots um 3.8% auf 2019: 37.2%). Auf Rang zwei folgten die Produkte kotiert. Dabei entfielen 55.0% Exchange dominierende Tracker-Zertifi- gefragt wurde des Weiteren erneut das
Aktienmarkt im internationalen Vergleich CHF 192.31 Mrd. Der relative Anteil der Partizipationsprodukte mit 3.4% (Oktober der gelisteten Produkte auf Hebelproduk- kat OEUSA auf den MSCI Daily Gross TR von der Bank Vontobel ausgegebene Tra-
lange Zeit überdurchschnittlich. Im 4. «Strukis» am Gesamtvermögen kletterte 2019: 29.6%). Sie konnten dank der steten te, 38.8% auf Renditeoptimierungspro- Index wurde im August, vermutlich aus cker-Zertifikat ZXBTAV auf Bitcoin (siehe
Quartal rutschte er allerdings ins vordere von 2.97% Ende 2019 auf 3.00% Ende Sep- Kurserholung ab Mitte März ihre relative dukte, 4.5% auf Partizipationsprodukte, Kostenüberlegungen, dekotiert und figu- Artikel zu den meistgehandelten Anlage-
Mittelfeld ab, da sich die Anleger im Zusam- tember 2020. Die Partizipationsprodukte Stellung etwas ausbauen. Auf die dritt- 1.2% auf Kapitalschutzprodukte und le- riert seitdem neu im OTC-Segment. Reges produkten). Nach der dritten Halbierung
menhang mit den ersten Impfstofferfolgen und die Renditeoptimierungsprodukte ver- platzierten Kapitalschutzprodukte entfie- diglich 0.6% auf Anlageprodukte mit zu- Interesse verzeichnete in den vergange- im Mai hat das Interesse an der Kryp-
vermehrt den zyklischen Werten zuwand- zeichneten Umsatzgewinne, während die len Ende Oktober 22.5% (Oktober 2019: sätzlichem Kreditrisiko. nen Monaten ein von der Bank Rothschild towährung in den letzten Monaten des
ten. Der US-Dollar tendierte im Jahresver- Jahres spürbar zugenommen.
lauf zum Schweizer Franken schwächer,
der Euro nahezu unverändert, nicht zuletzt BESTAND STRUKTURIERTE PRODUKTE IN KUNDENDEPOTS ENTWICKLUNG DER MONATLICHEN STRUKI-HANDELSUMSÄTZE SIX STP UND OTC Geringes Emittentenrisiko
dank wiederholter Interventionen von Sei- Die Pfandbesicherung profitierte von der
ten der Schweizerischen Nationalbank. Die Mrd. CHF % Mio. CHF durch die Pandemie gestiegenen Unsicher-
im 1. Quartal 2020 massiv gestiegene Vo- 250 6 2'500 heit. Umsatzmässig konnte gegenüber dem
latilität bildete sich im 2. Quartal wieder 5
Vorjahr ein Plus von 22.5% verzeichnet
200 2'000
zurück und verharrte danach bis zum Jah- werden, wobei dies vor allem den Monaten
4
resende auf einem, historisch betrachtet, 150 1'500
Januar, Mai, Juni und November zu ver-
leicht erhöhten Niveau. 3 danken war. Anzahlmässig verminderte
100 1'000 sich das Angebot von 340 Ende Dezember
2
Steigende Umsätze und Marktan- 2019 auf 315 Ende Dezember 2020.
50 500
teilsgewinne 1
Laut der von Boston Consulting Group im 0 0
Die Schweiz bleibt Marktleader
Jul Jul Jul Jul Jul Jul Jul Jul Jul Jul Jul Jul Dez Jun Dez Jun Dez Jun Dez Jun Dez Jun Dez
Auftrag des Schweizerischen Verbands 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019 2019 2020 2020 Die ersten neun Monate 2020 waren am
für Strukturierte Produkte erstellten Sta- Handelsumsatz Börse (SIX STP) Linear (Handelsumsatz Börse (SIX STP)) europäischen Markt für Strukturierte
Hebelprodukte Partizipationsprodukte Renditeoptimierungsprodukte
tistik zur Wertschöpfung der Strukturier- Kapitalschutzprodukte Sonstige in % des Gesamtvermögens - rechte Skala
Handelsumsatz OTC Linear (Handelsumsatz OTC) Produkte gekennzeichnet durch gehaltene
ten Produkte, die börsenkotierte sowie Umsätze und stabile Volumen. Das Markt-
Quelle: SNB Quelle: SIX Swiss Exchange
nicht börsenkotierte Produkte umfasst, volumen der Anlage- und Hebelprodukte
6 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2020 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2020 7
FOCUS FOCUS
lag zum Ende des 3. Quartals in Belgien, Milliarden Euro. Das entsprach einem
Deutschland, Österreich und der Schweiz Anstieg im Vergleich zum 3. Quartal des REGIONALES MARKTVOLUMEN
bei 274.6 Milliarden Euro und damit um Jahres 2019 um 1.2%. An Börsen der EUSIPA IN EUROPA (IN %)
1% tiefer als im Vorjahresquartal. Ende («European Structured Investment Pro-
September wiesen die Anlagezertifikate dukts Association») -Länder zählte das 5.2
5.6
ein Marktvolumen von 264.5 Milliarden Produktangebot Ende September 460'209
Euro auf und notierten damit um 0.9% un- Anlagezertifikate und 1'231'619 Hebel-
ter dem Stand vor Jahresfrist. Bei den produkte. Der Schweizer Derivatmarkt Österreich
Belgien 22.7
Hebelprodukten belief sich das ausste- war Ende des 3. Quartals mit einem aus- Deutschland
hende Volumen Ende September auf 10.0 stehenden Gesamtvolumen von EUR 182 Schweiz
Milliarden der grösste, gefolgt von 66.5
Deutschland mit EUR 62.3 Milliarden.
COSI (MONATSUMSÄTZE, ANZAHL PRODUKTE)
Mio. CHF Anzahl
Umsatzmässig lag Deutschland in den
Quelle: Eusipa | Zeitraum: 3. Quartal 2020
300 3'000 ersten neun Monaten 2020 an der Spitze
vor Schweden, Italien und der Schweiz.
250 2'500
Bei den Kategorien zeigen sich länderspe- UMSATZ ANLAGEPRODUKTE
200 2'000 zifische Eigenheiten. So dominieren beim
150
100
1'500
1'000
Handelsumsatz in Deutschland, Italien und
der Schweiz die Anlageprodukte, während
sich in Deutschland, Schweden und Italien
Mrd. EUR
20
Wunschprodukte
direkt ins Portfolio
15
50 500 vor allem die Nachfrage nach Hebelproduk-
10
ten grosser Beliebtheit erfreut.
0 0
Okt Okt Okt Okt Okt Okt Okt Okt Okt Okt Okt Okt 5
09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
Quelle: Derivative Partners /16 /16 /16 /16 /17 /17 /17 /17 /18 /18 /18 /18 /19 /19 /19 /19 /20 /20 /20 /20
Deutschland Schweiz Österreich
Frankreich Italien Niederlande
MONATLICHER MARKTANTEIL GRÖSSTE EMITTENTEN (SCHWEIZ) Schweden Belgien
Quelle: Eusipa
% MARTIN RAAB
100 Die Digitalisierung hat den Schweizer Kundensegment Banken in der Schweiz
UMSATZ HEBELPRODUKTE
80
Bei der Digitalisierung von Bankensektor dramatisch umgekrem- in diesem Jahr auf mehr als 85% erhöht
60
Bankprozessen leisten pelt, die Bedürfnisse der Kunden haben – Tendenz weiter steigend» fasst Peter
sich teils markant verändert und tradi- Camenzind, Head Banks Switzerland,
Mrd. EUR
Strukturierte Produkte eine
40 20 tionelle Vertriebskanäle sind vielfach bei der Bank Vontobel zusammen. Sein
20
Vorreiterrolle. Profi-Anlegern durchbrochen. Auch die Pandemie des Institut gilt als einer der Pioniere im
15
0
steht bei vielen Emittenten Corona-Virus hat virtuellen, digitalen Bereich der Angebots-Digitalisierung
10
Übrige
Jan.
11%
Feb.
7%
Mär.
6%
Apr.
9%
Mai
7%
Jun.
14%
Jul.
4%
Aug.
7%
Sep.
10%
Okt.
7%
Nov.
10%
Dez.
13%
inzwischen ein umfangreicher, Angeboten deutlich in die Hände ge- bei Strukturierten Produkten.
5
CS 6% 5% 3% 5% 5% 7% 3% 5% 35% 6% 84% 75% digitaler Produktbaukasten spielt. «Der Trend zur Digitalisierung ist
0 Q1 auch bei Strukturierten Produkten un- Digitalisierung auf allen Kanälen
RF
JB
6%
11%
4%
8%
4%
6% 13%
8%
11%
5% 5%
12%
3%
6%
4%
7%
7%
11%
5%
7%
5%
10%
4%
6%
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
/16 /16 /16 /16 /17 /17 /17 /17 /18 /18 /18 /18 /19 /19 /19 /19 /20 /20 /20 /20 zur Verfügung. Die gebrochen. Während insgesamt mittler- Nicht weniger digital ist auch der Deri-
ZKB 9% 7% 9% 12% 11% 12% 5% 7% 10% 8% 7% 9% Deutschland Schweiz Österreich Anbieterlandschaft wird weile etwas mehr als die Hälfte der Pro- vatbereich bei der Bank Julius Bär un-
Frankreich Italien
VT 29% 23% 18% 28% 31% 29% 16% 27% 28% 24% 24% 24%
Schweden Belgien
Niederlande
dabei gerade bereichert – dukte über deritrade gehandelt werden, terwegs. «2020 war ein anspruchsvolles
UBS 28% 45% 55% 25% 30% 22% 64% 43% 28% 43% 38% 39%
Quelle: Derivative Partners | Zeitraum: Januar bis Dezember 2020 Quelle: Eusipa
und etwas umsortiert. hat sich die Digitalisierungsquote im Jahr, aber auch ein Ansporn, uns zu dif-
8 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2020 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2020 9
FOCUS FOCUS
ferenzieren, innovativ zu sein und un- Drittel höher als in 2019. Rund die Hälf- Selbstentscheider bauen Strukis beliebig viele Millionentickets von Ver- In puncto Emittenten-Rating – defacto zeigen wird. «Das Umfeld des Jahres
seren Kunden ausgezeichnete Lösungen te des Umsatzes im «Corona-Quartal» nach Wunsch mögensverwaltern und Family Offices die Ausfallsicherheit der Strukturierten 2020 mit tiefen Zinsen und hoher Vola-
und Dienstleistungen anzubieten» er- entfiel auf Renditeoptimierungsproduk- Mit grossem Eifer werden bei einer bei den Emittenten an. Produkte – führt bei den Plattform-Be- tilität war ideal für Strukturierte Pro-
klärt Mauro Aversano, Head Tailored te, meisten auf Aktienbasiswerte – smar- wachsenden Anzahl von professionellen treibern weiterhin die ZKB mit der ab- dukte. Wir erwarten, dass dieser Trend
Solutions & External Sales, Structured te Profis nutzten die Gunst der Stunde Investoren Structuring Plattformen ins- «Das bedeutet: Plain-Vanilla soluten Höchstnote «AAA». In Sachen in reduziertem Ausmass weiterhin an-
Products bei Julius Bär. So hat man dort und kassierten hohe Coupons. Die explo- besondere für das Simulieren von «Multi-Emittenten»-Funktion führen hält. Die höhere Korrelation von Bonds
Derivat-Sales braucht man
mit Erfolg digitale Plattformen wie dierten Volatilitätslevels sorgten für sel- Wunschprodukten verwendet. Der An- derzeit Leonteq und die Bank Vontobel. und Aktien tragen dabei ihren Teil dazu
SPARK oder EPIC (für AMCs) eingeführt ten gekannte Prämien. leger hat nahezu unbegrenzte Möglich- mittelfristig keine mehr, Institutionelle Zugänge aus jüngerer bei. Weitere Kundengruppen kommen
und das hauseigene «Markets Tool- keiten zur Verfügung. Gerade bei Ren- sondern nur noch echte Profis Vergangenheit sind nach Angaben von daher für diese nicht linearen Payoffs
box»-Angebot erweitert. Offenbar ging Corona-Crash beflügelt Umsatz diteoptimierungsprodukten wurden für komplexe Dinge» hört man Kévin Dayot, Executive Director und in Frage» erläutert Jérôme Allet.
die Rechnung auf: «Dank unserem Tech- Fast synchron stieg die Zahl der Anfragen von den Emittenten teilweise erhebliche aus einer Bank.» Head of Digital Platform Services bei
nologieangebot in Verbindung mit wett- auf den Structuring Plattformen enorm Anstrengungen unternommen, um haus- Leonteq Securities die Société Géné-
«Der Schweizer Derivatmarkt
bewerbsfähigen Preisen und einem li- an. Viele Vermögensverwalter, Family eigene oder extern eingekaufte Algorith- rale, Barclays, Standard Chartered Bank
quiden Sekundärmarkt – selbst bei Offices und andere Profi-Investoren ana- Buntes Treiben in der und die Corner Bank dazu gekommen.
zieht weiterhin auch Challenger
an.»
extremen Marktbedingungen – waren lysierten und simulierten ihre jeweiligen «Der Anleger hat nahezu Anbieterlandschaft Beim Mitbewerber Vontobel und deren
wir in der Lage, die Kundenzufriedenheit Wunschprodukte. «Die Anfragen erreich- Im hiesigen Markt sind derzeit acht füh- Plattform «deritrade» hat der Zugang der
unbegrenzte Möglichkeiten zur
zu maximieren und auch ein Rekordjahr ten im März und Anfang April ziemliches rende Emittenten mit eigenen Structu- Luzerner Kantonalbank im Mai 2020 Im Derivat-Bereich bei Vontobel kam
in Bezug auf das Emissionsvolumen zu Rekordniveau. Die IT-Kapazitäten und
Verfügung.» ring Plattformen präsent: Bank Julius für positives Staunen gesorgt. Die Zent- es im letzten Jahr zu erheblichen perso-
erzielen.» bestätigt Derivat-Vertriebslei- Rechenleistungen wurden kurzfristig Bär, Bank Vontobel, Credit Suisse, ralschweizer hatten lange Zeit auf «frei- nellen Veränderungen: Vom Bereichs-
ter Mauro Aversano. sehr stark beansprucht.» verrät ein Emit- men für die Erreichung des bestmöglichen Leonteq Securities, Marex Financial willige Selbstisolalation» beim Thema vorstand Investment Banking (Roger
tentenvertreter. Wunschprodukte oben- Rendite-/Risiko-Verhältnisses anzubieten. Products, Société Générale, UBS und White Labeling und Struktuierungs- Studer) bis hinunter zum Manager für
drein noch mit Extra-Rendite versüsst Damit kann der Anleger die sekundenak- Zürcher Kantonalbank. Der neuste plattformen gesetzt. Auf Deritrade sind die Deritrade-Plattform (Thomas Stad-
«Parallel kam dem Corona- lockten und führten zu extremen Mittel- tuell beste Kombination aus diversen Mitbewerber im Schweizer Derivat- inzwischen acht externe Emittenten ver- ler) haben rund ein halbes Duzend Leu-
Crash eine Katalysator-Funktion zuflüssen in Renditeoptimierungspro- Basiswerten zur Konstruktion von sei- markt ist Marex Financial Products, mit treten. Im Herbst vergangenen Jahres te das Handtuch geworfen. Wo genau,
gleich: Investoren, die Geld dukte. Einzig bei Strukturierten Produk- nem favorisierten Wunschprodukt her- Hauptsitz in London. Die Equipe rekru- hatte zudem J.P. Morgan auf Deritrade wann und in welchen Funktionen diese
geparkt hatten, nutzten vielfach ten mit dem Basiswert Öl gab es teilweise ausfiltern. Teilweise werden auch die tiert sich aus bekannten Spezialisten mit die Minium-Fee auf CHF 20'000 herab- in der Finanzbranche wieder tätig wer-
die Chance, um in den stark Probleme, verursacht durch die chaoti- jeweils angesagten Basiswertkombina- gravierender Derivate-Vergangenheit gesetzt und zwei Produkttypen in sei- den, ist derzeit noch nicht definitiv. Bei
schen Szenen im WTI-Future. Dieser dreh- tionen anderer Marktteilnehmer («Wis- (u.a. Nilesh Jethwa, Joost Burgerhout, nem Angebot ergänzt. Vontobel blickt man nach vorne: «Wir
korrigierten Markt einzusteigen.»
te nach gescheiterten OPEC-Verhandlun- dom of the Crowd») auf den Structuring Martin Kummer und Omar Sharif) und werden weiter die Digitalisierungsquo-
gen zwischen Saudi-Arabien und Plattformen als Information und Inspi- hat erhebliches Potenzial im Zuge des te erhöhen sowie den Vertrieb von Acti-
«Im hiesigen Markt sind derzeit
Parallel kam dem «Corona-Crash» im Russland rekordverdächtige 25% ins Mi- ration publiziert. «Die Zukunft des stan- Systemausbaus in der Schweiz Markt- vely Managed Certificates stärken. Es
Frühjahr 2020 eine Katalysator-Funkti- nus, gefolgt von negativem Terrain. An dardisierten Produktvertriebs liegt anteile zu gewinnen. «Von Woche zu acht führende Emittenten mit stehen bereits weitere Emittenten und
on gleich: Investoren, die Geld auf der diesen Tagen wurde der Handel von De- ganz klar im vollintegrierten Digitalan- Woche werden auf unserer Plattform eigenen Structuring Plattformen Features in den Startlöchern, um das
Seitenline geparkt hatten, nutzten viel- rivaten und Strukturierten Produkten gebot. Strukturierte Produkte sind aber ‚AGILE‘ neue Funktionen hinzukommen präsent.» Angebot auf deritrade zu erweitern und
fach die Chance, um in den stark korri- auf Structuring Plattformen häufig tem- nicht immer so einfach. Das bedeutet: oder bestehende verbessert» gibt Joost die Nutzerfreundlichkeit auf der Platt-
gierten Markt einzusteigen. So wurde porär ausgesetzt. Die Umsätze in den Plain-Vanilla Derivat-Sales braucht man Burgerhout, Head of Marex Financial form weiter zu erhöhen. Unsere Kunden
im März letzten Jahres nach Angaben übrigen Basiswerte glühten dagegen. mittelfristig keine mehr, sondern nur Products, einen Ausblick. So werden Im Bereich des «Thematic Investing» können somit auch in 2021 auf uns zäh-
der Swiss Structured Products Associa- «Obwohl das Jahr 2020 phasenweise sehr noch echte Profis für komplexe Dinge» auch Multi-Emittenten hinzukommen. plant man bei UBS Investment Bank len.» gibt Peter Camenzind von der Bank
tion (SSPA) mit CHF 52 Milliarden ein volatil war, waren die Kundenaktivitäten hört man aus einer Bank. In der Realität Marex selbst kann auf sein BBB-Rating zu expandieren. So nennt Jérôme Allet, Vontobel einen optimistischen Ausblick.
extremer Monatsrekord erreicht. Zum sehr gut.» fasst Curdin Summermatter, stossen allerdings bei allen Emittenten von S&P zurückgreifen. «Wir werden den Head Public Distribution Switzerland
Vergleich: Im März 2019, einem eher ge- Leiter des Bereichs Strukturierte Produk- häufig die selbstgesteckten Vertriebs- Schweizer Markt für Strukturierte Pro- bei UBS u.a. Greentech & Clean Energy, Direkte Zugänglichkeit für Kunden
wöhnlichen Handelsmonat, belief sich te bei der Zürcher Kantonalbank, das ziele des Senior Management auf Zu- dukte mit unserem Angebot definitiv ESG/ Sustainability, Digital Home, Cy- wichtig
der Umsatz auf CHF 28 Milliarden. Auch Geschäftsjahr zusammen. Für 2021 ist rückhaltung der professionellen Buy-Si- bereichern». bersecurity, Disruptive Tech, 5G als Be- Ähnlich dem integrierten Angebot von
der Quartalsumsatz Q1/2020 lag ein man nicht weniger optimistisch. de: Es kommen eben nicht jeden Tag reiche wo man in 2021 gezielt Flagge Amazon & Co. – umfangreiche, zeitge-
10 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2020 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2020 11
FOCUS FOCUS
nössische Produktauswahl, nahtloser tingtools eher nebensächlich, man fo-
AUF EINEN BLICK:
Abrechnungsprozess und perfekte Lo- kussiert sich primär auf gute, kompeti-
tive Produktkonditionen. Im Segment VIEL BEWEGUNG IM SCHWEIZER
Privatanleger ist die permanente Haus- DERIVATMARKT 2021
«Die permanente Hausaufgabe aufgabe der Emittenten die Wissensver-
der Emittenten ist Wissensver- mittlung, Risikoaufklärung und faires
Trotz Corona-Wirren und vielen geopolitischen
Nachrichten, insbesondere aus Washington
mittlung, Risikoaufklärung und Marktverhalten voranzutreiben. Nur so D.C. und Peking, gibt sich der Schweizer
faires Marktverhalten voranzu- kann gegen Fake News und Scheinwahr- Markt für Strukturierte Produkte sehr robust.
treiben. Das hilft gegen Fake heiten im Zusammenhang mit Struktu- Jüngst ist mit Marex Financial Products ein
rierten Produkten wirksam begegnet neuer Challenger-Emittent samt eignem Struc-
News und Scheinwahrheiten.» turing Tool «AGILE» am Markt präsent. Marex
werden. Die digitale Wissenskampagne
FP rekrutiert sich aus bekannten Spezialisten
des Schweizerischen Verbands für mit gravierender Derivate-Vergangenheit
gistik nach dem Kauf – ist es für Struc- Strukturierte Produkte und der Web-Re- (u.a. Nilesh Jethwa, Joost Burgerhout, Martin
turing Plattformen sehr wichtig, im launch sind wesentlich in dieser Missi- Kummer und Omar Sharif). In diesem Jahr
Blickfeld der professionellen Investoren on. Mit grosser Spannung wird in die- wird sich u.a. für die Luzerner Kantonalbank
als neuem Mitglied auf deritrade zeigen, wie
(Kunden) zu sein und idealerweise als sem Zusammenhang die Lancierung des
gut die Multi-Issuer Plattform zu Nutze ge-
integraler Bestandteil des Online-Ban- macht werden kann. Bei der Bank Vontobel
kings genutzt werden zu können. Nach sortiert man sich personell neu – dort gipfelte
wie vor profitieren Emittenten, die ein «Das digitale Tool soll interes- zum Jahresende 2020 die Abwanderung von
starkes Inhouse-Geschäft über das We- sierten Anlegern den Wissen- diversen Derivatprofis. Endgültig unter dem
Dach der Société Générale angekommen ist
alth Management bzw. Private Banking zugang und Produkteinstieg das ehemalige Strukturierte Produkte-Team
haben und dort ihre Strukis optimal in erleichtern.» der Commerzbank Schweiz. Erfolgreich auf
Szene setzen können. Doch dass auch stillem Wachstumskurs und mit hervorra-
ohne hauseignes Private Banking ein gendem Service ist unterdessen die Zürcher
integriertes Supermarktangebot (Pre-Tra- «SSPA Lab» im 1. Quartal 2021 erwartet. Kantonalbank im Bereich Strukturierte
Produkte unterwegs. Deutlich bescheidener
de bis Post-Trade) möglich ist, beweisst In Zusammenarbeit mit der Universität
im Aussenauftritt als noch vor ein paar Jahren
Leonteq. Mit der Plattform «LynQs» hat Zürich und Leonteq plant der Struki-Ver- ist Leonteq wahrnehmbar, wo unaufhaltsam
man einen ansehnlichen, digitalen band einen einfachen und spielerischen am paneuropäischen, digitalen Marktplatz
Marktplatz rund um Strukturierte Pro- Einstieg ins Thema Derivate und Struk- rund um Strukturierte Produkte gearbeitet
dukte geschaffen. So sind neben attrak- turierte Produkte. Das digitale Tool soll bzw. gecodet wird. Bei den Supertankern UBS
und Credit Suisse ist das Geschäft mit Struk-
tiven Renditepaaren im Advent von FID- interessierten Anlegern den Wissenzu-
turierten Produkten (u.a. Thematic Investing
LEG / FINIG Reporting-Themen bzw. das gang und Produkteinstieg erleichtern. wie Sustainability, Tech) samt Plattformen
sog. Lifecycle-Management wichtig. Ver- Somit ist einmal mehr Digitalisierung auf perfektem Kurs. Bei UBS dürfte der digi-
mögensverwalter benötigen u.a. tagesak- im Finanzmarkt der Schlüssel zu weite- talisierungsaffine Group CEO sicher Impulse
tuelle Bewertungen und Risiko-Kennzif- rem Wachstum – auch und gerade bei setzen. Stark auf externe Vermögensverwalter
und HNWIs promotet die Bank Julius Bär ihre
fern der im Portfolio gehaltenen Strukturierten Produkten.
Tools «JB Derivatives Toolbox», «SPARK» und
Strukturierten Produkte, automatisierte «EPIC». Etwas Besonderes im Bereich Struk-
Hinweise für auslaufende oder vom Emit- turierte Produkte sind nach wie vor die rund
tenten gekündigte Produkte sowie laufen- 2'600 Tracker-Zertifikate (AMCs), welche an
de Barrieren- und Risikoüberwachung. der BXSwiss für heimische Anleger handelbar
sind: Diese Portfolios sind zum grossen Teil
von Privatanlegern kreiert und an der BXSwiss
Gute SSPA Informations-Kampagnen exklusiv zum Handel verfügbar.
Für Privatanleger sind derartige Repor- – Martin Raab
12 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2020 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2020 13
FOCUS FOCUS
ÜBERBLICK STRUCTURING-PLATTFORMEN SCHWEIZ
Bank Vontobel Credit Suisse Leonteq Securities Julius Bär Marex UBS Societe Generale Zürcher Kantonalbank
Name der Structuring- deritrade® my Solutions LYNQS / Constructor Derivative Toolbox AGILE SP Investor SG Markets SP eTrading Pro
Plattform
% der über die Plattform ge- Ca. 55% Keine Angabe 18% (client execution), 47% (sales Keine Angabe Keine Angabe – in Betrieb erst seit Keine Angabe Keine Angabe Keine Angabe
handelte Produkte (YTD) vom execution) Nov. 2020
Gesamt Struki-Umsatz
Anzahl täglicher Pricing- ~10.000 Keine Angabe 19.000 Keine Angabe ~2.000 Keine Angabe Keine Angabe
Anfragen
Mindestvolumen (CHF) 20'000 20'000 1'000 20'000 Keines EQ: 10'000, FX/PM: 10'000 (EUR) 50'000* 20'000
Angebotene Produkttypen 19 Strukturen aus Kapitalschutz, RC, BRC, Callable BRC, Autocallable RC, MRC, BRC, MBRC (Multi BRC) Autocall (Barrier) RC (Sin- RC, BRC, Autocallable RC/BRC, EQ: Single/Worst of RC und BRC mit/ Autocall, RC, BRC, Discount Certificates, BRC, Autocallable BRC, Callable BRC,
Renditeoptimierung und RC/BRC, Discount - Zertifikate, jew. mit Autocall und Softcall, Multi gle, Multi, Step-Down), Expresszertifikat, TwinWin Autocall, ohne Autocall, DC, BC mit/ohne Cap; Participation products, Credit Linked Notes Express Certificates, FX-DC
Partizipation mit möglichen Bonus-Zertifikate, ProNotes, FX OTC Chance BRC, KS mit/ohne Cap, Callable (Barrier) RC Katpitalschutz mit Partizipation/Bar- X: RC, DC, FX: RC, DC, PM: DC
Zusatzmerkmalen Optionen, Securitized & OTC FINER Express, Bonus, Capped Bonus, (Single, Multi), (Barrier) riere/Twin- Win/Cap, Note und OTC
Discount, Airbag, Outperformance, Express Certificate (Sin- Format
ELN, KOELN, FCN, Twin Win (mit/ gle, Multi, mit/ohne Me-
ohne Autocall) mory, Step-Down), Bonus
Certificates (Single, Multi,
mit/ohne Cap, Wof-Wof
oder Wof-Basket), Dis-
count Certificates.
Häufigstgenutzte Produkt- Renditeoptimierung BRC, RC & FINER (>90%) Autocallables (38%), BRC (22%), Renditeoptimierung Renditeoptimierung EQ: BRC (45%), FX: RC (65%) Keine Angaben Keine Angabe
typen (%-Schätzung) Andere (40%).
Mögliche Währungen CHF, EUR, USD, AUD, DKK, GBP, EQ: CHF, EUR, USD, GBP, CAD, AUD AUD, CAD, CHF, CZK, EUR, GBP, HKD, EQ: AUD, CHF, EUR, GBP, EUR, USD, CHF, GBP, CAD, AUD, JPY EQ: AUD, CHF, EUR, USD, GBP, SEK, AUD, CAD, CHF, EUR, GBP, HKD, JPY, NOK, CHF, EUR, USD, inkl. Quanto
HKD, JPY, NOK, SEK, SGD // FX: 21 Währungen und 4 Edel- JPY, NOK, RUB, SEK, SGD, USD HKD, SEK, SGD, NOK, NOK, DKK, JPY, HKD, SGD // FX: 20 SEK, USD, CZK, MXN, PLN; SEK, SGD
metalle USD; JPY, DKK // FX: 20 Währungen und 4 Edelmetalle
Investitions-Währungen
Szenariorechner/Visualizer Nein Nein Ja (backward und forward simulations) Ja Ja Teilweise Nein Ja
während Structuring
Mehrere juristische Emit- Deutsche Bank, J.P.Morgan, Nein Leonteq Guernsey Branch, Leonteq Nein Umsetzung bald realisiert Ja Nein Nein
tenten wählbar? Société Générale, UBS, Zurich mit AKB Garantie, Leonteq
Vontobel, ZKB, LUKB, BNP Zurich mit Postfinanz Garantie, Société
Générale, Barclays Plc, Standard Char-
tered Bank, EFG International Finance
(Guernsey) Ltd, Raiffeisen Schweiz und
Amsterdam, Corner Bank
Third-Party Pricings (Indepen- Ja Nein Ja Nein Umsetzung bald realisiert Ja Nein Ja
dent Provider oder andere
Optionsbroker)?
Sprachoptionen der DE/ENG/FR/IT EN DE, EN, FR EN EN EN EN, DE, FR, IT DE, EN, FR
Structuring-Plattform
Termsheet-Sprachen DE, EN, FR, IT Termsheets in EN (Factsheets in EN, DE, EN, FR, IT, ES, PT(Br) DE, EN EN EQ: DE, EN, FR, IT EN DE, EN, FR
DE, FR, IT, ES) FX: DE, EN, FR, IT, ES, RU, JP, CN
Zeitdauer Preiskalkulation 5 - 15 Sek. 1 - 60 Sek., je nach Produkttyp und 1 - 2 Sek. 1 - 2 Sek. 1 - 2 Sek. 2 - 60+ Sek, je nach Produkttyp, 2 - 5 Sek. 3 - 5 Sek.
Parameter Emittent und Parameter
Gebührenausweise (MIFID/ Ja Ja Ja Ja Nein Ja Nein Ja
FIDLEG konform)
Depotverbuchung intern/ Ja Ja Ja Ja Ja Ja Ja Ja
extern
Settlement/ Wählbar von T+2 bis T+10 T+1 bis T+10 T+5 EQ T+5 // FX T+2 T+5 (änderbar) T+1 bis T+10, je nach Produkttyp und T+5 (änderbar) T+2 bis T+10
Verbuchungsdauer & T+1 Emittent
Wichtige Hinweise: Trotz gröstmöglicher Sorgfalt bei der Datenakquisition kann keine Garantie für Vollständigkeit und Richtigkeit gegeben werden. Die Plattformen-Leistungen unterliegen *für aktiengelinkte Produkte Quelle: Emittentenangaben, payoff.ch
ständiger Anpassung. Bitte kontaktieren Sie den jeweiligen Emittenten für tagesaktuelle Informationen oder Leistungsauskünfte.
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FOCUS FOCUS
Beliebte
zusätzlichem Kreditrisiko im Allgemei- «Der Sekundärmarkt an der
UMSATZENTWICKLUNG
nen durch eine gewisse Stetigkeit gekenn- SIX Swiss Exchange wird bei DER VERSCHIEDENEN KATEGORIEN
Anlageprodukte 2020
zeichnet sind, schwanken diejenigen der den Anlageprodukten von STRUKTURIERTER PRODUKTE
Partizipationsprodukte beträchtlich. Das
wenigen Tracker-Zertifikaten
lag fast ausschliesslich an den sehr vola-
tilen Handelsumsätzen des nach wie vor
dominiert.» Mrd.
CHF
äusserst beliebten Tracker-Zertifikates 5
OEUSA aufdenMSCIDailyTRGrossUSAIndex. auf die hierzulande beliebteste Kombi- 4
nation: Nestlé, Novartis, Roche. In den 3
Allgemeines zu den Top-10 Monaten September und Oktober fanden 2
Obwohl die Renditeoptimierungspro- sich insgesamt vier Discount-Zertifikate
1
dukte, allen voran die Barrier Reverse auf Schweizer Blue Chips unter den
0
Convertibles, seit Jahren beträchtliche Meistgehandelten, darunter mit ZUZBKB 01.20 02.20 03.20 04.20 05.20 06.20 07.20 08.20 09.20 10.20 11.20 12.20
Handelsumsätze erzielen, schaffen es der Basler Kantonalbank auf Zurich In- Kapitalschutzprodukte
Renditeoptimierungsprodukte
nur wenige Produkte in die Liste der surance auch eines, das noch nicht ausge- Partizipationsprodukte
Anlageprodukte mit zusätzlichem Kreditrisiko
monatlich Meistgehandelten. Im vergan- laufen ist. Seine Laufzeit endet am 15. Hebelprodukte
genen Jahr gelang es zwei Barrier Rever- April 2021. Trotz der eher geringen monat-
se Convertibles (BRC) und vier Dis- lichen Umsätze der Kapitalschutz-Zertifi- Quelle: SIX Swiss Exchange
count-Zertifikaten der Sprung unter die kate platzierten sich insgesamt drei Kapi-
monatlichen Top-10. Im Mai klassierte talschutzprodukte mit Partizipation je
sich der im Juni 2020 verfallene BRC einmal unter den Top-10. Gehandelt wer-
Z90JTZ auf das Trio ABB, Richemont und den weiterhin das im Juni neuntplatzierte
Schindler PS im Kreis der Top-10 und im AFNGCS auf den S&P 500 sowie das im
September schaffte im Verfallsmonat August achtplatzierte ABTLCS auf den
dasselbe Kunststück der BRC MCYGJB Ashmore EM Short Duration Fund.
DIE GEFRAGTESTEN ANLAGEPRODUKTE 2020 (IN CHF)
TICKER NAME EMITTENT Jan.20 Feb.20 Mrz.20 Apr.20 Mai.20 Jun.20 Jul.20 Aug.20 Sep.20 Okt.20 Nov.20 Dez.20
DIETER HAAS
Die Rangliste 2020 in Das Jahr 2020 begann umsatzmässig ver- die Anlageprodukte als Ganzes um
OEUSA MSCI Daily Gross Total Return USA Index
AAACCU Panier Opéable Portfolio
UBS 178'259'109
UBS 0
735'391'749 1'850'076'019 108'706'646 211'756'212
0 0 0 0
53'802'302 1'069'773'671
0 200'233'061
72'013'553
127'341'222 102'682'848
0
329'654'755
0
125'583'574
0
315'633'893
0
der Beliebtheitsskala der heissungsvoll. Nach einer soliden Nach- 16.15% zulegten. Das unterdurchschnitt- ZXBTAV Bitcoin Vontobel 39'566'852 45'912'138 35'065'073 23'288'097 50'645'669 20'781'441 19'482'311 29'081'280 7'436'911 13'910'573 114'341'352 64'708'529
frage im Januar, endete das Quartal we- liche Wachstum des Segmentes lag haupt-
an SIX Swiss Exchange TCMCIU UBS Bloomberg CMCI Composite
USD TR Index UBS 2'692 5'062 0 19'594 2'031 21'279 0 198'323'545 2'595'383 3'908'527 204'793'669 77'481
gen der COVID-19-Turbulenzen Ende sächlich an den zweitklassierten Rendi-
kotierten Anlageprodukte März mit einem monatlichen Rekordum- teoptimierungsprodukten und den
CSSWCS CS Swiss Equity
Enhanced Call Writing Index
CS 16'677'484 21'266'452 18'241'700 7'537'255 7'387'896 11'225'488 9'794'657 14'698'558 13'191'995 10'984'661 8'708'625 11'348'984
wird angeführt von den satz. Nach einer temporären Beruhigung Anlageprodukten mit zusätzlichem Kre- ETSMI SMI Total Return Index
UBS 8'391'875 31'944'927 43'644'097 14'187'884 4'550'509 4'955'146 9'754'621 2'070'865 3'351'035 3'562'080 9'899'843 10'763'644
Tracker-Zertifikaten OEUSA, kam es im Juli zu einer zweiten Spitze, ditrisiko, die relative Einbussen von TLPCI UBS Bloomberg CMCI Copper Index
UBS 27'711'721 23'096'828 33'150'982 5'778'565 1'198'279 3'322'890 3'361'198 3'138'434 5'281'584 3'746'058 2'979'860 2'134'415
AAACCU, und ZXBTAV. ehe es danach bei den Anlageprodukten 1.30% beziehungsweise 31.44% in Kauf
TSICIU UBS Bloomberg CMCI Silver TR Index UBS 0 4'298'692 18'353'488 0 0 3'362'453 32'003'992 12'868'651 12'710'916 2'157'649 0 4'261'621
etwas ruhiger zu ging. Wie im Vorjahr nehmen mussten. Die vier Kategorien CSCOCS CS US Equity Enhanced Call
CS 591'401 689'416 1'714'555 9'957'492 10'952'616 44'102'370 5'491'085 1'139'188 2'525'491 5'271'592 765'203 239'325
waren es erneut die Partizipations- wiesen auch im abgelaufenen Jahr stark Writing Index
CSEDCS CS EU Equity Enhanced Call Writing Index CS 8'992'512 12'321'919 7'184'455 3'522'963 2'676'252 4'465'279 5'497'687 2'616'631 2'884'972 5'869'120 2'611'247 3'877'067
produkte, die das grösste Interesse unterschiedliche Monatsverläufe auf.
TOTAL Partizipationsprodukte 631'635'044 1'205'833'628 2'547'818'077 526'781'675 508'669'034 440'848'193 1'588'179'136 670'597'356 388'427'305 622'153'796 896'709'766 960'442'336
auf sich zogen. Sie vermochten ihren Während sie bei den Renditeoptimie-
TOTAL Anlageprodukte 939'468'480 1'583'863'648 2'998'507'162 818'005'541 731'314'561 700'321'827 1'793'969'334 873'726'729 676'010'239 857'709'196 1'209'098'350 1'243'900'936
Umsatz im Jahr 2020 im Vergleich zum rungsprodukten, den Kapitalschutzpro-
Quelle: SIX Swiss Exchange
Vorjahr um 23.13% zu steigern, während dukten und den Anlageprodukten mit
16 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2020 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2020 17
FOCUS
Partizipationsprodukte «Für 2021 besitzen Januar bis Dezember 2020 in der Kate- in erster Linie vom Anlageverhalten der %-ANTEIL AM GESAMTUMSATZ
geben den Ton an %-ANTEIL AM KATEGORIEUMSATZ DER gorie der Partizipationsprodukte Antei- Rothschild Bank und weniger vom brei-
themenbezogene Zertifikate, BELIEBTESTEN ANLAGEPRODUKTE DER BELIEBTESTEN
Von den verschiedenen Produkttypen le von insgesamt 32.84% (April) bis ten Publikum ab. Für 2021 besitzen the- PARTIZIPATIONSPRODUKTE
dieser Kategorie finden sich vor allem
ESG-Lösungen sowie mit PARTIZIPATIONSPRODUKTE 72.56% (Februar) auf. Dabei entfielen bis menbezogene Zertifikate, ESG-Lösungen
Tracker-Zertifikate unter den monatlich Rohstoffen und Kryptoanlagen zur Dekotierung Mitte August allein auf sowie mit Rohstoffen und Kryptoanla- 90%
Meistgehandelten. Ausser ihnen schaff- verlinkte Zertifikate die 90%
80%
OEUSA Anteile von minimal 10.74% (Au- gen verlinkte Zertifikate die grössten 80%
70%
ten es lediglich je zwei Bonus-Zertifika- grössten Chancen.» 70% gust) bis maximal 72.61% (März). Chancen, in die Phalanx der meistge- 60%
60%
te und Outperformance-Zertifikate ein- handelten einzudringen. 50%
50%
40%
mal unter den erlauchten Kreis der auf den Handel mit diesem Tracker-Zer- 40% Am gesamten Anlageumsatz lagen die 30%
Top-10. Handelbar sind derzeit noch das tifikat. Die besten Chancen dereinst 30%
vergleichbaren Werte, gemessen am mo- 20%
20%
10%
am 24. Februar 2022 verfallende Bo- die Stelle von OEUSA einnehmen zu 10% natlichen Gesamtumsatz, zwischen 21.15%
0%
nus-Zertifikat SAXVJB auf Richemont können, besitzt das am 30.Juni 2020 li- 0%
Jan Feb Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez
(April) und 75.55% (Juli). Die Anteile von Jan Feb Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez
2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020
2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020
sowie das Outperformance-Zertifikat berierte Tracker-Zertifikat AAACCU auf OEUSA bewegten sich dabei zwischen MSCI Daily Gross TR USA Index
MSCI Daily Gross TR USA Index
SAQWJB auf Novartis, dessen Laufzeit das von der Bank Rothschild verwaltete Panier Opéable Portfolio
8.24% (August) und 61.70% (März). Panier Opéable Portfolio
Bitcoin
am 30. April 2021 endet. Panier Opéable Portfolio. Es dominiert Bitcoin
UBS Bloomberg CMCI Composite USD TR Index
UBS Bloomberg CMCI Composite USD TR Index
seit dem Wegfall von OEUSA das Ge- Ausblick SMI Total Return Index
SMI Total Return Index
CS Swiss Equity Enhanced Call Writing Index
Die Favoriten des Jahres 2020 schehen. Hoch im Kurs stand auch im CS Swiss Equity Enhanced Call Writing Index Die Tracker-Zertifikate ZXBTAV, ETSMI
UBS Bloomberg CMCI Copper Index
Der Sekundärmarkt an SIX Swiss Ex abgelaufenen Jahr das Tracker-Zertifi- UBS Bloomberg CMCI Copper Index und CSSWCS dürften auch im Jahr 2021 UBS Bloomberg CMCI Silver TR Index
UBS Bloomberg CMCI Silver TR Index
change wird bei den Anlageprodukten kat ZXBTAV auf Bitcoin. Es profitierte CS US Equity Enhanced Call Writing Index
zu den Börsenlieblingen zählen. Beim CS US Equity Enhanced Call Writing Index
CS EU Equity Enhanced Call Writing Index
von wenigen Tracker-Zertifikaten domi- heuer vom wiedererwachten Interesse CS EU Equity Enhanced Call Writing Index aktuell umsatzstärksten Tracker-Zerti-
niert. Das Tracker-Zertifikat OEUSA auf an der Kryptowährung. Nach der im Quelle: SIX Swiss Exchange fikat AAACCU hängt seine Nachfrage Quelle: SIX Swiss Exchange
den MSCI Daily Gross TR Index nahm da- Mai stattgefundenen dritten Halbierung
bei bis zu seiner Dekotierung im August erreichte Bitcoin gegen Jahresende eine
eine Sonderrolle ein. Es wies bis dahin in Reihe neuer absoluter Rekordmarken. Neulingen in der Favoritenliste gehörten
allen Monaten des Jahres die höchsten Auf Platz vier in der Jahresrangliste im Jahr 2020 die Tracker-Zertifikate TSI-
Umsätze auf. Da es vorwiegend ausser- stiess das Tracker-Zertifikat TCMCIU CIU auf den UBS Bloomberg CMCI Silver
börslich gehandelt wurde, erstaunt sein auf den UBS Bloomberg CMCI Composite TR Index, CSCOCS auf den CS US Equity
Rückzug vom Börsentableau nicht. Es USD TR Index vor. Es unterstrich damit Enhanced Call Writing Index und CSED-
«Die Tracker-Zertifikate ZXB-
das steigende Interesse der Anleger an
den lange verschmähten Rohstoffen.
CS auf den CS EU Equity Enhanced Call
Writing Index. TSICIU profitierte vom Es ist höchste Zeit für
nachhaltige Investments.
TAV, ETSMI und CSSWCS Etwas nach oben in der Rangliste klet- Wiedererwachen des Edelmetalls im
terte das Tracker-Zertifikat CSSWCS Sommer. CSEDCS und CSCOCS dürfte
dürften auch im Jahr 2021 zu
auf den CS Swiss Equity Enhanced Call vor allem konservative Anleger ange-
den Börsenlieblingen zählen.» Writing Index. Es belegte bis Ende No- sprochen haben. Durch ein regelmässi-
vember Platz 5. Ein alter Bekannter ist ges Verschreiben lassen sich zusätzliche
dürften vorab Kostenüberlegungen für das sechstplatzierte Tracker-Zertifikat Erträge erwirtschaften und kann das
diesen Schritt ausschlaggebend gewe- ETSMI auf den SMI Total Return Index. Chancen-/Risikoprofil kann verbessert
sen sein. Sein Wegfall ist spürbar, sorg- Es verdankt seine Platzierung den beiden werden.
Es ist kein neuer Trend, sondern der neue Massstab:
te es doch in der Vergangenheit fast im umsatzmässig herausragenden Mona-
Entdecken Sie die Anleihen und Aktien in unseren neuen Swiss ESG Indices.
Alleingang für den Kategorieumsatz. So ten März und April. Bereits im Vorjahr Hoher Anteil am Kategorie- und
The Future of Finance Is Now.
entfielen etwa im März 72.61% des Ka- in den Top-10 vertreten war ferner das Spartenumsatz
tegorieumsatzes und 61.70%, gemessen Tracker-Zertifikat TLPCI auf den UBS Die zehn Tracker-Zertifikate wiesen bei
www.six-group.com/esg-indices
am Gesamtumsatz der Anlageprodukte, Bloomberg CMCI Copper Index. Zu den den monatlichen Handelsumsätzen von
18 WWW.PAYOFF.CH JAHRBUCH 2020INTERVIEW INTERVIEW
« Transformation
kommt es zu einem Handelsunterbruch von se das 20-jährige ETF-Jubiläum. Was hat Schweiz und Spanien beschleunigen. Dies
maximal einer Sekunde. Während diesem sich in diesem Segment getan? wird auch die Gewinnung neuer Kunden
Unterbruch können die Parteien ihre Gebo- Als eine der ersten europäischen Börsen und Erschliessung neuer Märkte vorantrei-
und Innovation te validieren und gegebenenfalls aktuali-
sieren, bevor sie nach dem Meistausfüh-
führten wir im Jahr 2000 das ETF-Segment
ein. Seither wurde die Handelsplattform
ben, um weiteres Wachstum zu erzielen.
vorantreiben. » rungsprinzip zusammengeführt werden.
Sämtliche Kursinformationen werden im
Sinne des Anlegerschutzes für die Dauer
weiterentwickelt, Handelsmodalitäten er-
weitert und das Produktangebot stetig aus-
gebaut. 2006 wurde der weltweit erste Gold
Die festgefahrene Äquivalenzdiskussion
zwischen der EU und der Schweiz be-
scherte der Schweizer Börse einen Markt-
des Unterbruchs zurückgehalten und erst ETF mit Sachauszahlung lanciert. Nach anteil von fast 100%. Was sind die wich-
André Buck, Global Head Sales & Relationship Manager bei der danach verteilt. Die Umstellung weg von anfänglich bescheidenem Wachstum mit 100 tigsten Erkenntnisse und rechnen Sie mit
Schweizer Börse, über ein ausserordentliches Jahr, dem Ausbau der verbindlichen Preisen soll die Quantität und ETFs, wurde im Jahr 2015 die 1'000er Schwel- einer Einigung bei diesem Thema?
Handelsplattformen und dem bilateralen Weg mit Grossbritannien. André Buck
Qualität des handelbaren Portfolios erhöhen, le geknackt. Aktuell haben wir 1'600 ETFs Wir sind generell Befürworter von offenen
zeichnet sich bei der Schweizer Börse im Bereich
die Produktvielfalt fördern und dank enge- von 27 Emittenten. Die Schweizer Börse zählt Märkten und haben dies seit Anbeginn der
Markets als Global Head Sales & Relationship ren Spreads eine optimale Preisgestaltung heute zu den drei führenden ETF-Handels- Äquivalenzdiskussionen auch stets betont.
Manager für den Vertrieb der diversen Services ermöglichen. plätzen Europas. Auch im zwanzigsten Jahr Wettbewerb treibt uns an, stärkt unsere
und Produkte verantwortlich. Zusätzlich ist er für seines Bestehens bietet das ETF-Segment Nähe zu den Martkteilnehmern und ermög-
die Betreuung wie auch für die Akquisition der
SERGE NUSSBAUMER Im Aktienhandel haben wir «Trading at Raum für Wachstum und Innovationen. licht uns, unsere Innovationsfähigkeit un-
Börsenteilnehmer zuständig. Weiter verantwor-
Wenn Sie auf 2020 zurückschauen, wo- Das ist korrekt, ihr Handelsumsatz stieg um tet er den Vertrieb und die Weiterentwicklung
Last» (TAL) eingeführt. TAL ist eine Ver- ter Beweis zu stellen.
rauf sind Sie speziell stolz? 27.3%, Anzahl der Abschlüsse gar um 67.8%; der CONNEXOR Referenzdaten wie auch das längerung des Aktienhandels im zentralen In der Schweiz herrscht bezüglich IPOs
Trotz den Herausforderungen und Unsi- auch bei den Neulistings konnten wir einen Datengeschäft der Börse. 2009 wurde er Head of Auftragsbuch nach der Schlussauktion nach wie vor Flaute. Woran liegt das? Wir erwarten ein bilaterales Abkommen
cherheiten, die das Jahr 2020 mit sich ge- neuen Rekord von über 60'000 verzeichnen. Sales & Marketing bei der Börse für Strukturierte und dauert bis 17.40 Uhr, das heisst Auf- Die Pandemie hat diversen geplanten Bör- zwischen der Schweiz und Grossbritannien
Produkte. Seit 2016 setzt er sein professionelles
bracht hat, können wir mit Stolz sagen, dass 2020 war aber auch ein Rekordjahr für Pro- träge können zum offiziellem Schlusskurs sengängen einen Strich durch die Rech- und, dass die in London ansässigen MTFs
Wissen als Vorsitzender der Kommission für
wir die Krise gut gemeistert haben. Die dukte mit Kryptowährungen als Basiswert. Strukturierte Produkte und seit 2017 als Jury-
abgewickelt werden ohne Preisgabe von nung gemacht, viele wurden aufgeschoben den Handel mit Schweizer Aktien in Kürze
rekordhohen Handelsvolumen wurden pro- Der Handelsumsatz überschritt erstmals die mitglied der Swiss Derivative Awards ein. Seine Vorhandelsinformationen. Während der oder abgesagt. So konnten wir letztes Jahr wieder aufnehmen werden. Ich betrachte
blemlos bewältigt. Das Geschäft lief, trotz Milliardengrenze und die Anzahl der Trades Erfahrung hat ihn ebenfalls nach Hong Kong TAL-Periode werden die Aufträge fortlau- nur zwei Spins-offs an der Schweizer Börse dies als eine gewisse Rückkehr zur Norma-
Homeoffice und Splitbetrieb, reibungslos hat sich mehr als verdoppelt. gebracht, wo er seit 2018 als Mitglied des Ver- fend ausgeführt und die Transaktionen begrüssen, Ina Invest und V-Zug. Der lität, die von den Marktteilnehmern erwar-
waltungsrates eines internationalen Unterneh-
und bot die gewohnte Stabilität und Sicher- sofort veröffentlicht. Wichtig ist zu wissen, Schweizer Markt zeigte in diesem an- tet und begrüsst wird.
mens im Bereich Strukturierte Produkte agiert.
heit. Die Marktteilnehmer können sich auf Im Bereich der Strukturierten Produkte dass dieser Service nicht zum Preisfindungs- spruchsvollen Jahr nicht die gleiche Dyna-
das ordnungsgemässe Funktionieren un- stehen Sie unter einem steigenden Kon- mechanismus beiträgt, aber die Abschlüsse mik wie ausländische Börsenplätze. Da der Welches sind Ihre persönlichen Er-
serer Börse verlassen, ein wichtiger Faktor kurrenzdruck von Seiten der aus- bei den Marktteilnehmern auf Zustimmung zum Handelsvolumen des Tages addiert Investitionsbedarf der Investoren in diesem wartungen für das Jahr 2021?
in Zeiten hoher Marktvolatilität. serbörslichen Plattformen. Was unter- stösst, die genannten Zahlen bestätigen werden. Seit der Einführung im letzten Som- Jahr weiter hoch bleiben wird, könnten einige Gesundheit und Zufriedenheit, was in die-
nehmen Sie dagegen? dies. Die Handelstransparenz, die nachvoll- mer wurden jeden Monat rund CHF 100 verschobene IPOs den Weg an die Schweizer ser für viele schwierigen Zeit nicht selbst-
Das Jahr 2020 hat gezeigt, dass die Finanz- Der Handel von Strukturierten Produkten ziehbare Liquidität und die öffentlich verfüg- Millionen ausgeführt, eine ansprechende Börse finden. Jedoch erwarten viele Markt- verständlich ist. Sobald sich die besonde-
industrie in der Lage ist, schnell auf sich hat seinen Ursprung in den 90er Jahren, im baren Produktinformationen sind alles Ele- Summe zum Nutzen der Marktteilnehmer. teilnehmer eine «normalisierte» IPO-Aktivität re Lage normalisiert hat, freue ich mich
verändernde Umfelder zu reagieren. Wir ausserbörslichen Handel. Der Nutzen eines mente welche den Börsenhandel attraktiver in der Schweiz erst wieder im Jahr 2022. auf gute persönliche Gespräche mit unse-
haben weiterhin stetig in unsere Plattform börslichen Listings wurde erst im Laufe der gestalten. Ende 2020 haben wir die ETF-Plattform ren Kunden, damit wir das Börsenge-
und neue Funktionalitäten investiert, um Zeit vom Marktumfeld erkannt – als öffent- mit «Quote on Demand» (QOD) erweitert. Mitte Jahr hat SIX die spanische Börse schäft auch in diesem Jahr und darüber
unseren Kunden Mehrwert zu bieten. Die- licher Vertriebskanal für standardisierte Können Sie uns etwas zum Ausbau der Dieses zusätzliche Auftragsbuch bietet übernommen. Mit welchem Ziel? hinaus weiter entwickeln können. Ich bin
se Investitionen zahlen sich nun aus. Produkte hat es sich heute durchgesetzt. Handelsplattformen sagen? Investoren über ein Bieterverfahren di- Als drittgrösster Börsenkonzern in Europa auch nach über 30 Jahren Finanzwelt fas-
Weiterhin gibt es eine Vielzahl von Produk- Bei den Strukturierten Produkten wurde rekten Zugang zu mehreren Liquiditätsan- sind wir für zukünftige Herausforderungen ziniert von dieser Branche, ich hoffe, ich
Das zeigen auch die neusten Statistiken. ten, bei denen der Nutzen eines Listings das Preisvalidierungs-Marktmodell (PVM) bietern, was eine verbesserte Ausführung gut gerüstet. Mit der Integration der spani- kann diese Begeisterung auch an meine
Die höchsten Zuwachsraten im abge- nicht gegeben ist. Dies wird so bleiben. Die eingeführt. Kann ein eingehender Auftrag ermöglicht. schen Börse BME werden die Grösse und Mitarbeiter und Kunden weitergeben.
schlossenen Jahr verzeichneten Struk- Entwicklung der letzten zwei, drei Jahre gegen einen vom Market Maker gestellten die Diversifizierung unseres Unterneh-
turierte Produkte und Warrants. zeigt, dass der von uns eingeschlagene Weg Kurs ausgeführt werden oder umgekehrt, Erst kürzlich feierte die Schweizer Bör- mens die Expansion in den Heimatmärkten Herzlichen Dank!
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