Konzessionierte betriebliche Vorsorgekassen - Konzessionierte betriebliche Vorsorgekassen - fair-finance
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Konzessionierte betriebliche Vorsorgekassen
Konzessionierte betriebliche
Vorsorgekassen
Vorläufige Analyse zum 31.12.2018 – Stand März 2019
-
-Inhalt
Management Summary – 16 Jahre betriebliche Vorsorgekassen ........................................................................ 4
Übersicht der Anbieter ......................................................................................................................................... 5
Nettoperformance der Anbieter nach Abzug der Vermögens-verwaltungskosten, sofern nicht anders
angegeben .................................................................................................................................................................... 6
Volatilität der Anbieter per 31.12.2018 ............................................................................................................... 7
Derzeitiger Kostenrahmen.................................................................................................................................... 8
5.1 Übersicht über die aktuellen, wesentlichen Kostenpositionen.................................................................. 8
5.2 Übersicht über sämtliche Kostenpositionen .............................................................................................. 9
Hochrechnung des veranlagten Vermögens OHNE Berücksichtigung von Vordienstzeiten für: .......................12
6.1 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2003 (Betrachtungszeitraum 2003-2018) .....................................12
6.2 einen Anwartschaftsberechtigen ab 2014 (Betrachtungszeitraum 2014-2018) ......................................12
6.3 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2015 (Betrachtungszeitraum 2016-2018) .....................................12
Hochrechnung des veranlagten Vermögens MIT Berücksichtigung von Vordienstzeiten für:...........................13
7.1 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2014 (Betrachtungszeitraum 2014-2018) .....................................13
7.2 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2016 (Betrachtungszeitraum 2016-2018) .....................................13
Exkurs: Prognoserechnung 2020 - 2021– Hochrechnung des veranlagten Vermögens für einen
Anwartschaftsberechtigten ab 2020 ..........................................................................................................................14
Aktionärsstruktur, Zielgruppen, Anzahl der Beitrittsverträge ............................................................................15
Angaben zum Anfangskapital und zu besonderen Rücklagen für Kapital- und etwaiger Zinsgarantie ..............16
Angaben zum verwalteten Vermögen – aus laufenden Zahlungen bzw. aus Einmalübertragungen ................17
Strategische Asset Allocation per 31.12.2018 ....................................................................................................18
Aktuelle Asset Allocation per 31.12.2018...........................................................................................................19
Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter .............................................................................................20
Nachhaltigkeitszertifizierung ..............................................................................................................................29
Gewinnbeteiligung..............................................................................................................................................29
Zinsgarantie ........................................................................................................................................................30
Sicherheit in betrieblichen Vorsorgekassen .......................................................................................................31
18.1 Sicherungsmaßnahmen zur Insolvenzvermeidung - Präventionsmaßnahmen ........................................31
18.2 Sicherheiten innerhalb einer betrieblichen Vorsorgekasse .....................................................................31
18.3 Sicherheiten durch die Aktionäre .............................................................................................................31
18.4 Sicherung durch Anlegerentschädigungseinrichtungen für den Bankensektor .......................................31
Serviceleistungen ................................................................................................................................................33
19.1 Serviceawards und Anzahl der Mitarbeiteranzahl im Service ..................................................................33
Seite 219.2 Zusatzinformationen in der Kontonachricht und bestehende Kommunikationswege ............................34
19.3 Möglichkeiten für Online-Hochrechnungen .............................................................................................36
19.4 Informationsmöglichkeiten für beitragsfrei gestellte Anwartschaften und bei abfertigungswirksamer
Beendigung des Arbeitsverhältnisses .........................................................................................................................36
19.5 Sonstige angebotene Serviceleistungen ...................................................................................................37
Referenzliste der einzelnen Vorsorgekassen und Angaben zur Zahl der Anwartschaftsberechtigten ..............38
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Weitergabe an Dritte nicht gestattet.
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rechtsunverbindlich.
Seite 3Management Summary – 16 Jahre betriebliche Vorsorgekassen
Das Jahr 2018 hat – auf die Veranlagung auf den Kapitalmärkten bezogen - bei allen Vorsorgekassen Spuren
hinterlassen – durchwegs negative Spuren. Die Performance-Ergebnisse der einzelnen Anbieter bewegten sich für
das vergangene Jahr zwischen -0,68 und -3,54 %. Die Vermögensverwaltungskosten 2018 durften somit nicht
abgezogen werden, sondern müssen auf neue Rechnung vorgetragen werden. Mit dieser Hypothek sind alle
Anbieter in das Jahr 2019 gestartet. Allein zur Abdeckung dieser Kosten benötigen die Vorsorgekassen 2019 eine
Brutto-Performance in Höhe des doppelten Vermögensverwaltungskostensatzes. Dieser beträgt je Anbieter im
Wesentlichen zwischen 0,45 % und 0,7 % pro Jahr. Ob das aktuelle Jahr für die Vorsorgekassen ein gutes oder
zumindest ein weniger schlechtes als 2018 wird, bleibt noch abzuwarten. In den ersten Wochen des neuen Jahres
gab es durchwegs positive Signale aus der Branche.
Gerade 2018 hat gezeigt, dass sich im Laufe eines Jahres vieles ändern kann, abgerechnet wird erst Ende
Dezember. Spätestens im Dezember 2018 sind so gut wie alle Veranlagungskategorien deutlich ins Minus
gerutscht. Die Gründe dafür mögen mannigfaltig sein – BREXIT, drohender Handelskrieg zwischen USA und China,
Zinspolitik der Notenbanken in den USA und der EU, Budgetstreit zwischen EU und Italien, …. Für die
Anwartschaftsberechtigten zählt einzig und alleine das Veranlagungsergebnis. Dies sind bad news, da gibt es
nichts zu beschönigen.
Den Anwartschaftsberechtigten bleibt derzeit zum einen der Trost der gesetzlich fixierten Kapitalgarantie. Das
heißt, die vom Arbeitgeber geleisteten Beitragszahlungen von 1,53 % vom jeweiligen Bruttobezug sind von der
Vorsorgekasse im Auszahlungsfall jedenfalls zu garantieren. Zum anderen bleibt den Anwartschaftsberechtigten
die Hoffnung, dass sich die Ergebnisse der Vorsorgekassen bis zum tatsächlichen Auszahlungsfall erholen und die
negativen Ergebnisse des Jahres 2018 im Idealfall wieder wettgemacht werden können.
Möglicherweise rückt bei vielen Menschen, die vor der Entscheidung stehen, sich das angesammelte Kapital
auszahlen zu lassen oder in der Vorsorgekasse liegen zu lassen, der Vorsorgedanke wieder mehr in den Fokus der
Überlegungen. Schließlich kann auch die Abfertigung-Neu für die (steuerbegünstigte) Altersvorsorge dienen.
Wenn Sie den Wechsel Ihrer betrieblichen Vorsorgekasse in Erwägung ziehen, ist zu beachten, dass die
vorliegenden Daten der Vorsorgekassen einen rückschauenden Vergleich - hinsichtlich Performance, Volatilität
und der seinerzeit in Ansatz gebrachten Kostensätze - bieten.
Selbst wenn in der Vergangenheit eine über mehrere Jahre hinweg gleichbleibende Entwicklungstendenz zu
erkennen war, lassen derartige vergangene Entwicklungen wie auch bei anderen Veranlagungsformen keine
Schlüsse auf die künftig zu erwartenden Ergebnisse zu. Neben der reinen Performance können weitere Kriterien
wie Service, Zinsgarantie, Kapitalausstattung, Treuebonus, Gewinnbeteiligung, Volatilität bei der Auswahl
ausschlaggebend sein. Bei entsprechender Mitarbeiterstruktur und Fluktuationserwartung können
Kostenangebote (Verwaltungskostenstaffeln, Höhe der Vermögensverwaltungskosten) die Wahl einer
Vorsorgekasse entscheidend mitbestimmen.
Seite 4Übersicht der Anbieter
ALLIANZ Vorsorgekasse AG („ALLIANZ“)
bis 13.10.2015 BAWAG ALLIANZ Vorsorgekasse AG
APK Vorsorgekasse AG („APK“)
BONUS Vorsorgekasse AG („BONUS“)
BUAK Betriebliche Vorsorgekasse GesmbH („BUAK“)
fair-finance Vorsorgekasse AG („fair-finance“)
NIEDERÖSTERREICHISCHE Vorsorgekasse AG („NÖVK“)
VALIDA PLUS AG („VALIDA“)
vormals ÖVK Vorsorgekasse AG
VBV-Vorsorgekasse AG („VBV“)
Erloschene Konzession aufgrund Verschmelzung zum 01.01.2016
VICTORIA-VOLKSBANKEN Vorsorgekasse AG („VICTORIA“)1
Alle Angaben auf Basis der von den Vorsorgekassen zur Verfügung gestellten Daten (vorläufige Werte 2017).
Diese Version wird nach Einlangen der offiziellen Daten durch eine aktuellere Fassung ersetzt.
Personenbezogene Bezeichnungen gelten jeweils auch in ihrer weiblichen Form.
Wien, im März 2019
1
Die Victoria Volksbanken Vorsorgekasse AG wurde im Laufe des Jahres 2016, rückwirkend zum 01.01.2016 mit der Bonus Vorsorgekasse
AG verschmolzen. Die Veranlagungsgemeinschaft der VICTORIA (nunmehr „ Veranlagungsgemeinschaft 2 der BONUS), ist jedoch für
Neukunden geschlossen. Spezifische Auskünfte werden daher für diese Studie nicht zur Verfügung gestellt. Letztverantwortlich für die
veranlagungspolitischen Entscheidungen sind die Vorstände der BONUS.
Dies gilt sinngemäß für die Veranlagungsgemeinschaft 2 der Valida Plus AG betreffend die Kunden der ehemaligen Siemens
Mitarbeitervorsorgekassen AG.
Seite 5Nettoperformance der Anbieter nach Abzug der Vermögens-
verwaltungskosten, sofern nicht anders angegeben
fair-
ALLIANZ A APK P BONUS BUAK NÖVK2 VALIDA VBV
finance
OeKB-Perf3 2018 -1,59%4 -3,54%4 -2,59%4 -2,10%4 -0,68%4 -1,25%4 -2,20%4 -1,72%4
OeKB-Perf. 3 2017 1,38% 2,29% 2,13% 0,92% 2,61% 2,20% 3,00% 1,94%
OeKB-Perf.3 2016 2,45% 2,55% 0,71% 2,04% 2,39% 3,59% 2,41% 2,24%
OeKB-Perf.3 2015 0,51% -0,66%4 0,90% 1,21% 0,03%4 1,46% 1,30% 1,93%
OeKB-Perf.3 2014 4,24% 3,33% 5,56% 5,99% 5,95% 4,18% 2,76% 4,23%
OeKB-Perf.3 2013 2,76% 2,80% 4,06% 3,09% 3,33% 0,88% 3,19% 2,39%
OeKB-Perf.3 2012 4,16% 3,86% 3,28% 5,72% 6,23% 5,52% 4,48% 4,19%
OeKB- Perf.3 2011 -0,40%3 0,76% -0,99%4 1,38% 9,67%5 0,95% 1,66% -0,25%4
OeKB- Perf.3 2010 2,12% 3,00% 3,27% 1,78% 2,53%6 1,60% 3,40% 2,00%
OeKB- Perf.3 2009 3,56% 3,79% 2,62% 3,13% - 3,14% 4,43% 3,35%
OeKB- Perf.3 2008 -0,30%4 -3,38%4 -1,55%4 -0,54%4 - -1,34%4 -2,93%4 -0,11%4
OeKB- Perf.3 2007 1,20% 2,38% 1,69% 1,65% - 0,14% 1,50% 3,09%
OeKB- Perf.3 2006 3,11% 3,62% 3,41% 2,57% - 4,10% 4,61% 3,33%
OeKB- Perf.3 2005 4,07% 4,43% 4,76% 4,44% - 4,38% 4,10% 5,75%
OeKB- Perf.3 2004 3,75% 3,67% 5,45% 4,02% - 4,72% 3,58% 5,98%
Perf.3 20037 3,36% 3,60% 4,11% 2,95% - 4,36% 3,55% 4,26%
Geometr. Ø 2003-2018 2,13% 2,00% 2,27% 2,37% - 2,39% 2,40% 2,64%
Geometr. Ø 2014-2018 1,38% 0,76% 1,31% 1,58% 2,03% 2,02% 1,44% 1,71%
Geometr. Ø 2016-2018 0,73% 0,39% 0,06% 0,27% 1,43% 1,49% 1,04% 0,80%
2
Bei NÖVK gilt (rückwirkend ab 2013) der von der OeKB rückbestätigte Performancewert inkl. Gewinnbeteiligung als relevant
3
nach Abzug der Vermögensverwaltungskosten – im Jahr 2003 keine Annualisierung
4
Vermögensverwaltungskosten nicht abgezogen sondern auf neue Rechnung vorgetragen; die im Folgejahr angegebene
Performance berücksichtigt auch den zusätzlichen (nachgeholten) Abzug der Vermögensverwaltungskosten und ist für alle
Anwartschaftsberechtigte in diesem Folgejahr (anteilig) wirksam.
5
Vermögen per 31.12.2011 ca. € 8,8 Mio
6
Von 01.07.-31.12.2010
7
Freiwillige Performancemessung gemäß „OeKB-Methode“, ausgenommen APK und VALIDA.
Seite 6Volatilität der Anbieter per 31.12.2018
fair-
ALLIANZ A APK P BONUS BUAK NÖVK VALIDA VBV
finance
Letzte 3 Jahre 1,51% 2,43% 1,72% 2,01% 1,41% 1,69% 1,62% 1,72%
Letzte 5 Jahre 1,69% 2,52% 1,26% 1,94% 1,90% 2,11% 1,63% 2,06%
Start im
Letzte 10 Jahre 1,52% 2,31% 2,14% 1,76% Jahr 2010
1,89% 1,52% 1,79%
Über alle verglichenen Zeiträume betrachtet, haben ALLIANZ und VALIDA die stabilsten Veranlagungsergebnisse
erzielt.
Seite 7Derzeitiger Kostenrahmen
5.1 Übersicht über die aktuellen, wesentlichen Kostenpositionen
laufende Verwaltungskosten8 Vergütung für die Vermögensverwaltung
Neu ab 2015 (bis 2024): Beitragsjahre* 1-5: 1,9%
Beitragsjahre* 6-10: 1,4%
ALLIANZ ab Beitragsjahr* 11: 1,0% 0,7% p.a.
* gilt auch bei Beendigung eines fremden Beitritts-
vertrages i.S.v. § 12 BMSVG
Dienstjahre* 1-15: 0,6% p.a.
APK Seit 2015: 1,5%; ab 2017: 1,4% ab Dienstjahr 16: 0,5% p.a.
* Beitragsdauer bei APK ohne Verfügung (z.B. Kapitalzahlung)
1.-5. Jahr der Betriebszugehörigkeit*: 2,5% (Neu ab
2016: 1,9%)
6.-10. Jahr: 2% (Neu ab 2016: 1,4%)
ab vollendetem 10. Jahr: 1,5% (Neu ab 2016: 1,0%)
BONUS 1% statt 2,5% (1,9%) im 1. Kalenderjahr, für das 0,7% p.a. (+ max. 0,02% als Barauslage)
Beiträge auf Vertragsebene (d.h. bezogen auf den
Beitrittsvertrag) fließen
* gilt auch bei Beendigung eines fremden Beitritts-
vertrages i.S.v. § 12 BMSVG
BUAK 2,2% 0,4% p.a.(+0,05% als Barauslage – max. 0,1%)
ab 2019: 1,0% im ersten Vertragsjahr –
arbeitgeberbezogen
1,7% Dienstjahr 2 – 5* 0,6% p.a.
1,5% ab Dienstjahr 6* 10% des Gewinns (EGT vermindert um Finanzergebnis)
fair-
1,0% ab Dienstjahr 11* werden als Kostenreduktion an jene
finance (ab 2015: 1,4% ab dem 11. Dienstjahr* Anwartschaftsberechtigte ausgeschüttet, die am
ab 2016: 1,0% ab dem 11. Dienstjahr* folgenden 1. Jänner eine aufrechte Anwartschaft haben 9
ab 2017: 1,5% ab dem 6. DJ*)
* DJ beim Unternehmen/Konzern)
0,65% p.a.; Treuebonus* nach mehr als 3 Jahren 5%; nach
mehr als 5 Jahren 10%; nach mehr als 10 Jahren 15%
der Vermögensverwaltungsgebühr des jeweiligen Jahres
Beitragsdauer bei NÖVK ohne Verfügung (z.B. Kapitalzahlung)
NÖVK Neu ab 2017: 1,95% (statt 2,2%) * Vordienstzeiten (Beendigung eines fremden Beitrittsvertrages)
ebenfalls berücksichtigt
Weiters: Überschussbeteiligung zwischen 10% und 40% des
Rohüberschusses (lt. NÖVK reduziert die Überschussbeteiligung
für 2018 die Vermögensverwaltungskosten um € 326.300,--)
VALIDA 1,9%; ab 2017: 1,5% 0,7% p.a.
Neu ab 2015: In den ersten 60 Beitragsmonaten
VBV 1,9%, danach 1,4%. Nach 10. Beitragsjahr: 1,0% 0,7% p.a.
(Gilt auch bei Beendigung eines fremden Beitritts-
vertrages i.S.v. § 12 BMSVG)
8
jeweils zuzüglich der Barauslagen des zuständigen Krankenversicherungsträgers (max. 0,3%)
9
Erfolgsbeteiligung wird (planmäßig) für das Jahr 2018 ausbezahlt und beträgt voraussichtlich ca. € 100.000,--
Seite 85.2 Übersicht über sämtliche Kostenpositionen (1)
Barauslagen Barauslagen bei
Kosten für
Vergütung für bei Auszahlung der
Übertragung
laufende die Barauslagen der Übertragung Abfertigungs-
einer
Verwaltungskosten10 Vermögens- Veranlagung der anwartschaft
Altabfertigungs
verwaltung Abfertigungs-
-anwartschaft
anwartschaft
Neu ab 2015 (bis 2024): Barauslagen Barauslagen
Beitragsjahre* 1-5: wie wie Neu ab 2018:
1,9% (statt 2,2%) Bankspesen, Bankspesen, keine Kosten
Beitragsjahre* 6-10: in Vergütung für Kosten einer Kosten einer
1,4% (statt 1,8%) Vermögens- Postanweisung Postanweisung Bislang: 0,5%
ALLIANZ ab Beitragsjahr* 11: 0,7% p.a.
verwaltung oder Ähnliches oder Ähnliches der Altabf.-
1,0% (statt 1,5%) bereits enthalten dürfen ver- dürfen ver- anwartschaft,
* gilt auch bei Beendigung
rechnet und rechnet und max. € 250,-
eines fremden Beitritts-
einbehalten einbehalten je AWB
vertrages i.S.v. § 12
BMSVG werden werden
Seit 2015: 1,5% Dienstjahre* 1- Keine bei einer
Ab 2017: 1,4% 15: 0,6% p.a. Überweisung 0,5% der
ab Dienstjahr in Vergütung für
keine auf ein österr. Altabf.-
Bislang: 16: 0,5% p.a. Vermögens-
APK Weiterver- Girokonto bzw. anwartschaft,
Dienstjahre 1-5: 2,2% * Beitragsdauer verwaltung
rechnung bei einer EU- max. € 250,- je
Dienstjahre 6-10: 1,8% bei APK ohne bereits enthalten
Binnen- AWB
ab Dienstjahr 11: 1,5% Verfügung (z.B.
Kapitalzahlung) überweisung
Neu ab 2016: 1.-5. Jahr
der Betriebszugehörig-
keit*: 1,9% (statt 2,5%)
6.-10. Jahr: 1,4% (statt
2%) Seit 2016:
ab vollendetem 10. Keine bei einer Keine bei einer
Keine Kosten
Jahr: 1,0% (statt 1,5%) Überweisung Überweisung
1% statt 2,5% (1,9%) im max. 0,02% des auf ein österr. auf ein österr.
Bislang: 0,7%
BONUS 1. Kalenderjahr, für das 0,7% p.a. veranlagten Girokonto Girokonto bzw.
der Altabf.-
Beiträge auf Vertrags- Vermögens bzw. bei einer bei einer EU-
anwartschaft,
ebene (d.h. bezogen EU-Binnen- Binnen-
max. € 250,- je
auf den Beitritts- überweisung überweisung
AWB
vertrag) fließen
* gilt auch bei Beendigung
eines fremden Beitritts-
vertrages i.S.v. § 12
BMSVG
10
jeweils zuzüglich der Barauslagen des zuständigen Krankenversicherungsträgers (max. 0,3%)
Seite 9Übersicht über sämtliche Kostenpositionen (2)
Barauslagen bei Barauslagen bei Kosten für
laufende Vergütung für die Barauslagen Übertragung Auszahlung der Übertragung
Verwaltungs- Vermögensver- der der Abfertigungs- einer
kosten11 waltung Veranlagung Abfertigungs- anwartschaft Altabfertigungs
anwartschaft -anwartschaft
Spesen bei Post- 0,5% der
0,05% des
keine anweisung und Altabf-
veranlagten
BUAK 2,2% 0,4% p.a. Weiterver- Auslandsüber- anwartschaft,
Vermögens
rechnung weisung ohne max. € 100,- je
(max. 0,1%)
BIC und IBAN AWB
ab 2019: 1,0% im
0,6% p.a.
1. Vertragsjahr (ar-
10% des Gewinns
beitgeberbezogen)
(EGT vermindert um
1,7% DJ 2 – 5*
Finanzergebnis)
1,5% ab DJ 6* in Vergütung
werden als Spesen bei
1,0% ab DJ 11* für
Kostenreduktion an keine Postanweisung
fair- (ab 2015: 1,4% ab Vermögens-
jene Anwart- Weiterver- und keine Kosten
finance dem 11. DJ* verwaltung
schaftsberechtigte rechnung Überweisungen
ab 2016: 1,0% ab bereits
ausgeschüttet, die ins EU-Ausland
dem 11. DJ* enthalten
am folgenden 1.
ab 2017: 1,5% ab
Jänner eine
dem 6. DJ*)
aufrechte Anwart-
* DJ beim Unter-
schaft haben12
nehmen/Konzern)
0,65% p.a.
Treuebonus* nach
mehr als 3 Jahren 5%;
nach mehr als
5 Jahren 10%; nach
mehr als 10 Jahren
15% der Vermögens-
verwaltungsgebühr
Neu ab 2018:
des jeweiligen Jahres
* Beitragsdauer bei in Vergütung keine Kosten
NÖVK ohne Verfügung für
keine
Neu ab 2017: (z.B. Kapitalzahlung) Vermögens- keine Weiterver- Bislang: 0,75%
NÖVK Weiterver-
1,95% (statt 2,2%) Vordienstzeiten verwaltung rechnung der Altabf-
rechnung
(Beendigung eines bereits anwartschaft,
fremden Beitrittsver- enthalten max. € 250,- je
trages ebenfalls be- AWB
rücksichtigt)
in Veranlagungs-
bedingungen geregelte
Überschussbeteiligung
zwischen 10% und 40%
des Rohüberschusses
(2018: 35%)
Ø letzte 5 Jahre 37 %
11
jeweils zuzüglich der Barauslagen des zuständigen Krankenversicherungsträgers (max. 0,3%)
12
Erfolgsbeteiligung wird (planmäßig) für das Jahr 2018 ausbezahlt und beträgt voraussichtlich ca. € 100.000,--
Seite 10Übersicht über sämtliche Kostenpositionen (3)
Barauslagen bei Barauslagen bei Kosten für
Vergütung für
Barauslagen Übertragung der Auszahlung der Übertragung
laufende die
der Abfertigungs- Abfertigungs- einer
Verwaltungskosten 13 Vermögensver
Veranlagung anwartschaft anwartschaft Altabfertigung
-waltung
s-anwartschaft
in Vergütung
für Kosten einer
keine
1,9%; Vermögens- Postanweisung;
VALIDA 0,7% p.a. Weiterver- keine Kosten
ab 2017: 1,5% verwaltung Auslands-
rechnung
bereits überweisung
enthalten
Neu ab 2015:
In den ersten 60
Beitragsmonaten 1,9%,
danach 1,4%. Nach 10.
Beitragsjahr: 1,0% Neu ab 2018:
(Gilt auch bei Beendigung in Vergütung Spesen bei keine Kosten
eines fremden Beitritts- für Postanweisung
keine
vertrages i.S.v. § 12 Vermögens- und Auslands- Bislang: 0,5%
VBV BMSVG) 0,7% p.a. Weiterver-
verwaltung überweisung der Altabf-
Bislang: In den ersten rechnung
bereits ohne BIC und anwartschaft,
36 Beitragsmonaten enthalten IBAN max. € 250,- je
2,5%, nach weiteren AWB
36 Beitragsmonaten
Reduktion um jeweils
0,25%-Punkte bis 1,5%
erreicht sind.
13
jeweils zuzüglich der Barauslagen des zuständigen Krankenversicherungsträgers (max. 0,3%)
Seite 11Hochrechnung des veranlagten Vermögens OHNE Berücksichtigung von
Vordienstzeiten für:
6.1 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2003 (Betrachtungszeitraum 2003-2018)
Fiktiver Beitritt zur BV-Kasse: 2003
Jahresbruttobezug: € 25.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 7.891,-- € 7.709,-- € 7.855,-- € 8.026,-- Start im € 8.039,-- € 8.049,-- € 8.054,--
31.12.2018 Jahr 2010
Rang 2018 5 7 6 4 (-) 3 2 1
(Rang 2017) (6) (7) (5) (2) (-) (4) (1) (3)
6.2 einen Anwartschaftsberechtigen ab 2014 (Betrachtungszeitraum 2014-2018)
Fiktiver Beitritt zur BV-Kasse: 2014 (beitragsfreier Monat Dezember 2013)
Jahresbruttobezug: € 30.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 2.364,-- € 2.337,-- € 2.336,-- € 2.344,-- € 2.411,-- € 2.400,-- € 2.385,-- € 2.377,--
31.12.2018
Rang 2018 5 7 8 6 1 2 3 4
(Rang 2017) (6) (5) (8) (6) (1) (2) (3) (4)
6.3 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2016 (Betrachtungszeitraum 2016-2018)
Fiktiver Beitritt zur BV-Kasse: 2016 (beitragsfreier Monat Dezember 2015)
Jahresbruttobezug: € 30.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 1.370,-- € 1.360,-- € 1.360,-- € 1.356,-- € 1.392,-- € 1.390,-- € 1.378,-- € 1.372,--
31.12.2018
Rang 2018 5 6 6 8 1 2 3 4
(Rang 2017) (6) (4) (7) (8) (2) (2) (1) (5)
Kosten lt. jeweiligem Beitrittsvertrag (im Betrachtungszeitraum); Berücksichtigung der o. a. Performance p.a.,
Überschussbeteiligung bei NÖVK berücksichtigt (der Treuebonus der NÖVK kann nicht gesondert berücksichtigt werden, da
dieser aus den Performancewerten nicht herausgerechnet werden kann. Das angeführte Vermögen der NÖVK würde sich
durch die anteilige Berücksichtigung des Treuebonus‘ für die Musterpersonen geringfügig erhöhen). Die Erfolgsbeteiligung
bei der fair-finance wirkt sich nach Auskunft des Anbieters in unseren Hochrechnungen zwischen € 0,33 und € 0,57 aus; in
Summe wurden € 100.000 verteilt).
Die Hochrechnungen wurden in vereinfachter, einheitlicher Methodik ohne Berücksichtigung einer etwaig abweichenden
tatsächlichen Berechnungsmethodik der betrieblichen Vorsorgekasse erstellt.
Seite 12Hochrechnung des veranlagten Vermögens MIT Berücksichtigung von
Vordienstzeiten für:
7.1 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2014 (Betrachtungszeitraum 2014-2018)
Bei dieser Variante wird die Auswirkung von 5 vollendeten Jahren an Vordienstzeiten zu Beginn der Veranlagung
in der neuen Vorsorgekasse auf die Höhe des Abfertigungsvermögens aufgezeigt. Zum Zwecke des Vergleichs mit
der Hochrechnung für 2014-2018 ohne Berücksichtigung von Vordienstzeiten, wird das Übertragungskapital aus
der alten Vorsorgekasse mit € 0,-- festgelegt.
Fiktiver Übertritt zur BV-Kasse: 2014 (Veranlagungsbeginn Jänner 2014)
Jahresbruttobezug: € 30.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 2.376,-- € 2.338,-- € 2.348,-- € 2.344,-- € 2.413,-- € 2.402,-- € 2.385,-- € 2.388,--
31.12.2018
Rang 2018 5 8 6 7 1 2 4 3
(Rang 2017) (5) (5) (5) (8) (1) (2) (3) (4)
7.2 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2016 (Betrachtungszeitraum 2016-2018)
Bei dieser Variante wird ebenfalls die Auswirkung von 5 vollendeten Jahren an Vordienstzeiten zu Beginn der
Veranlagung in der neuen Vorsorgekasse auf die Höhe des Abfertigungsvermögens, aufgezeigt. Zum Zwecke des
Vergleichs mit der Hochrechnung für 2016-2018 ohne Berücksichtigung von Vordienstzeiten, wird das
Übertragungskapital aus der alten Vorsorgekasse ebenfalls mit € 0,-- festgelegt.
Fiktiver Übertritt zur BV-Kasse: 2016 (Veranlagungsbeginn Jänner 2016)
Jahresbruttobezug: € 30.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 1.377,-- € 1.361,-- € 1.367,-- € 1.356,-- € 1.394,-- € 1.390,-- € 1.378,-- € 1.379,--
31.12.2018
Rang 2018 5 7 6 8 1 2 4 3
(Rang 2017) (6) (5) (7) (8) (2) (3) (1) (4)
Kosten lt. jeweiligem Beitrittsvertrag (im Betrachtungszeitraum); Berücksichtigung der o. a. Performance p.a.,
Überschussbeteiligung bei NÖVK berücksichtigt (der Treuebonus der NÖVK kann nicht gesondert berücksichtigt werden, da
dieser aus den Performancewerten nicht herausgerechnet werden kann. Das angeführte Vermögen der NÖVK würde sich
durch die anteilige Berücksichtigung des Treuebonus‘ für die Musterpersonen geringfügig erhöhen). Die Erfolgsbeteiligung
bei der fair-finance wirkt sich nach Auskunft des Anbieters in unseren Hochrechnungen zwischen € 0,33 und € 0,57 aus; in
Summe wurden € 100.000 verteilt).
Die Hochrechnungen wurden in vereinfachter, einheitlicher Methodik ohne Berücksichtigung einer etwaig abweichenden
tatsächlichen Berechnungsmethodik der betrieblichen Vorsorgekasse erstellt.
Seite 13Exkurs: Prognoserechnung 2020 - 2021– Hochrechnung des veran-
lagten Vermögens für einen Anwartschaftsberechtigten ab 2020
Im Hinblick auf vorwiegend kurze Beschäftigungsverhältnisse in Österreich soll abschließend auf Basis einer
einheitlichen Brutto-Performance (3,00% p.a.) und unter Berücksichtigung sämtlicher Kosten (insbesondere:
Vermögensverwaltungskosten, Barauslagen – ausgenommen management fee) aus heutiger Sicht, soweit für den
Zeitraum bekannt, die kurzfristig zu erwartende (unverbindliche) Abfertigungsanwartschaft nach zwei zukünftigen
Veranlagungsjahren verglichen werden.
Fiktiver Beitritt zur BV-Kasse: 2020 (beitragsfreier Monat Dezember 2019)
Jahresbruttobezug: € 32.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 986,-- € 992,-- € 986,-- € 987,-- € 989,-- € 986,-- € 990,-- € 986,--
31.12.2021
Rang 2018 5 1 5 4 3 5 2 5
(Rang 2017) (5) (1) (5) (4) (3) (5) (2) (5)
Nimmt man an, dass der Arbeitgeber mit Beginn 2020 zu einer neuen Vorsorgekasse gewechselt ist, ergibt sich
unter Berücksichtigung der Kostensenkung im ersten Beitragsjahr (auf Arbeitgeberebene) bei BONUS und fair-
finance folgendes Bild –
Fiktiver Beitritt zur BV-Kasse: 2020 (beitragsfreier Monat Dezember 2019)
Jahresbruttobezug: € 32.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 986,-- € 992,-- € 990,-- € 987,-- € 993,-- € 986,-- € 990,-- € 986,--
31.12.2021
Rang 2018 6 2 3 5 1 6 3 6
(Rang 2017) (6) (2) (3) (5) (1) (6) (3) (6)
Seite 14Aktionärsstruktur, Zielgruppen, Anzahl der Beitrittsverträge
Hauptaktionäre / Eigentümer Branche / Zielgruppe Anzahl der Beitrittsverträge
Branchenmix mit niedriger Fluktua-
tionsrate in den Unternehmen; 163.423
ALLIANZ 100% Allianz Elementar
(rund 30% der in Österreich gemelde- (davon für Nicht-
Versicherungs-AG14
ten Unternehmen mit mehr als 300 Dienstnehmer 86.450)
Mitarbeitern)
A-Kundensegment, Arbeitgeber mit 14.320 Unternehmen
APK 15
100% APK Pensionskasse AG unterdurchschnittlicher 21.654 Selbständige
Mitarbeiterfluktuation 584 Freiberufler
219.378 (davon 98.371 für
Klein- und Mittelbetriebe, die Mitarbeitervorsorge und
BONUS 100% BONUS Pensionskassen
Freiberufler, Internat. 121.007 für die Selbstän-
AG16
Konzernunternehmen digenvorsorge - Doppel-
zählungen möglich)
23.710
BUAK 100% BUAK (Körperschaft
überwiegend Baubereich (davon für Nicht-
öffentlichen Rechts)
Dienstnehmer 14.251)
aktive Zielgruppenbearbeitung bei
fair- Unternehmen mit über 100 Dienst- 8.509
100% fair-finance Holding
finance nehmern; KMU und Selbständige sind (davon 4.648 für Nicht-
AG17
willkommen, werden aber nicht aktiv Dienstnehmer)
angesprochen
49% HYPO NÖ Landesbank für
43.288
NÖ und Wien AG
NÖVK keine Einschränkungen (davon für Nicht-
49% NÖ Versicherung AG
Dienstnehmer 24.461)
2% NÖ Gemeindebund
436.827 (davon für Nicht-
VALIDA 100% Valida Holding AG18 keine Schwerpunkte
Dienstnehmer 238.275)
91% VBV-BAV AG19
3% Merkur Versicherung AG
3% Vorsorge der österr. keine Bevorzugung einzelner 427.503 (davon für Nicht-
VBV
Gemeindebediensteten Branchen bzw. Zielgruppen Dienstnehmer 213.153)
3% Wüstenrot Versicherungs
AG
14
der 50%-Anteil der BAWAG P.S.K. AG wurde im Laufe des Jahres 2015 übernommen.
15
Hauptaktionäre der APK Pensionskasse: ÖBAG (vormals ÖIAG, ÖBIB), voestalpine, OMV
16
Generali Holding Vienna AG 50%, Zürich Versicherungs-AG 50%
17
Hauptaktionäre der fair-finance Holding AG: GLS Gemeinschaftsbank eG, Bochum 10%, Concordia Versicherung Holding
AG, Hannover 10%, der Rest, 80%, verteilt sich auf 16 private Aktionäre um den Vorstandsvorsitzenden Markus Zeilinger.
18
Aktionäre der Valida Holding AG: RZB Sektorbeteiligung GmbH 57,4%, Uniqa Insurance Group AG 40,1%, Bankhaus
Schellhammer & Schattera AG 2,5%
19
Aktionäre der VBV-BAV AG: Erste Bank, Wr. Städtische, Österr. Beamtenversicherung, UniCredit Bank Austria, Uniqa, weiters
u.a. Donau Vers., Grazer Wechselseitige
Seite 15Angaben zum Anfangskapital und zu besonderen Rücklagen für Kapital-
und etwaiger Zinsgarantie
Höhe der gemäß
Höhe der besonderen
Teil 2 der Verordnung Höhe der besonderen
Höhe des Rücklage i.S.v.
(EU) Nr. 575/2013 Rücklage i.S.v.
Anfangskapitals i.S.v. § 20 Abs. 3 BMSVG
anrechenbaren § 20 Abs. 2 BMSVG
§ 3 Abs. 7a BWG zum 31.12.2018
Eigenmittel zum zum 31.12.201822 in
(aktuell)20 in Mio. € aufgrund erteilter
31.12.2018 (§ 20 Abs. 1 Mio. €
Zinsgarantie 23 in Mio. €
BMSVG)21 in Mio. €
ALLIANZ 6,94 18,59 8,29 nicht erforderlich
APK 1,50 8,60 6,30 nicht erforderlich
BONUS 1,50 8,64 4,84 nicht erforderlich
BUAK 2,00 4,00 2,77 nicht erforderlich
fair-
4,97 4,21 1,91 2,30
finance
NÖVK 2,98 4,48 1,92 nicht erforderlich
VALIDA 1,50 9,90 12,90 nicht erforderlich
VBV 3,38 41,06 37,90 nicht erforderlich
20
§ 3 Abs. 7a BWG lautet zum 31.12.2018 auszugsweise: Für Kreditinstitute, die zum Betrieb des Betrieblichen
Vorsorgekassengeschäfts berechtigt sind, gilt, dass § 5 Abs. 1 Z 5BWG mit der Maßgabe anzuwenden, dass an die Stelle von
5 Millionen Euro Anfangskapital 1,5 Millionen Euro treten (...)
21
§ 20 Abs. 1 BMSVG lautet zum 31.12.2018: Eine BV-Kasse muss jederzeit über anrechenbare Eigenmittel gemäß Teil 2 der
Verordnung (EU) Nr. 575/2013 in Höhe von 0,25 vH der Gesamtsumme der Abfertigungsanwartschaften verfügen.
22
§ 20 Abs. 2 BMSVG lautet zum 31.12.2018: Zusätzlich zu Abs. 1 ist ein Betrag in Höhe von mindestens 0,1 vH der
Gesamtsumme der Abfertigungsanwartschaften einer besonderen Rücklage zuzuführen, bis 1 vH der Gesamtsumme der
Abfertigungsanwartschaften erreicht sind. Diese Rücklage darf nur zur Erfüllung der Kapitalgarantie (§ 24 Abs. 1 BMSVG)
herangezogen werden.
23
§ 20 Abs. 3 BMSVG lautet zum 31.12.2018:Gewährt die BV-Kasse eine zusätzliche Zinsgarantie (§ 24 Abs. 2 BMSVG), so
muss die BV-Kasse eine zusätzliche Rücklage in Höhe der mit dem Garantiefaktor multiplizierten Gesamtsumme der
Abfertigungsanwartschaften bilden. Der Garantiefaktor wird mit der Hälfte des Garantiezinssatzes festgesetzt.
Seite 16Angaben zum verwalteten Vermögen – aus laufenden Zahlungen bzw.
aus Einmalübertragungen
laufende Beiträge laufende Beiträge laufende Beiträge laufende Beiträge
2016 in Mio. € 2017 in Mio. € 2018 in Mio. € insgesamt in Mio. €
ALLIANZ 183,00 199,50 207,30 1.942,20
APK 98,10 107,20 117,20 992,30
BONUS 133,40 141,90 152,10 1.393,00
BUAK 58,25 69,02 62,63 637,96
fair-finance 65,59 76,56 88,10 350,38
NÖVK 48,93 53,02 59,26 478,68
VALIDA 317,00 341,00 390,00 3.312,00
VBV 449,00 479,80 518,00 4.637,70
SUMME: 1.353,27 1.468,00 1.594,59 13.744,22
Übertragungsbeträge Übertragungsbeträge Übertragungsbeträge Übertragungsbeträge
aus Abfertigung Alt aus Abfertigung Alt aus Abfertigung Alt aus Abfertigung Alt
2016 in Mio. € 2017 in Mio. € 2018 in Mio. € insgesamt 24 in Mio. €
ALLIANZ 2,10 0,80 1,70 40,10
APK 4,00 1,00 1,70 26,70
BONUS 0,80 1,20 1,10 33,80
BUAK 0,13 0,35 0,28 5,85
fair-finance 0,70 0,58 0,69 18,15
NÖVK 0,86 0,11 0,41 8,21
VALIDA 4,00 3,00 22,50 230,50
VBV 3,30 3,60 4,40 76,30
SUMME: 15,89 10,64 32,78 439,61
Veranlagtes Vermögen zum Veranlagtes Vermögen zum Veranlagtes Vermögen zum
31.12.2016 in Mio. € 31.12.2017 in Mio. € 31.12.2018 in Mio. €
ALLIANZ 1.273,00 1.390,00 1.521,00
APK 662,90 757,80 805,00
BONUS 912,50 1.021,00 1.076,90
BUAK 367,69 405,99 436,56
fair-finance 375,13 461,98 539,76
NÖVK 346,24 395,33 448,32
VALIDA 2.227,00 2.530,00 2.945,71
VBV 3.076,80 3.449,20 3.713,00
SUMME: 9.241,26 10.411,30 11.486,25
24
Nicht ausschließbar, dass von den Vorsorgekassen hier zum Teil auch Arbeitnehmerübertragungen (z.B. nach Beendigung
des Dienstverhältnisses) erfasst werden. Etwaige Verzerrungen bei den Übertragungen bzw. bei den laufenden Beiträgen
werden beim Veranlagten Vermögen bereinigt.
Seite 17Strategische Asset Allocation per 31.12.2018
Bankgut- Alternative/
Cash haben im Geldmarkt Darlehen Anleihen Aktien Immobilien Sonstige
Fonds Investments
85% (davon
ALLIANZ
- - - - 35% HTM-25 10% 5% -
(per 31.12.18)
bewertet)
APK
5% - 65% 15% 7% 8%
(per 31.12.18)
BONUS 76% (inkl. 4% + 2%
0,5% - - - 9% 9%
(per 31.12.18) Geldmarkt) Rohstoffe
BUAK
0 – 2,50% - 70 – 100% 0 – 15% 0-5%
(per 31.12.18)
8% + 10%
47% (davon
fair-finance 10% Mikrofinanz
2% - 3% - 20% HTM-25 10%
(per 31.12.18) Wandel- + 10%
bewertet)
anleihen Altern. Inv.
NÖVK
2% - - - 77% 12% 9% -
(per 31.12.18)
VALIDA
2% - 11,50% - 60,20% 12,80% 9% 4,50%
(per 31.12.18)
25%
VBV 6,50% (inkl.
- - 44% 12% 9% 3,50%
(per 31.12.18) (inkl. Cash) HTM-
Anleihen)
25
HTM …. held to maturity
Seite 18Aktuelle Asset Allocation per 31.12.2018
Bankgut- Alternative/
Cash haben im Geldmarkt Darlehen Anleihen Aktien Immobilien Sonstige
Fonds Investments
83% (davon
ALLIANZ
3% - - 34% HTM-26 10% 4%
(per 31.12.18)
bewertet)
APK
9,76% - 62,44% 13,67% 6,66% 7,47%
(per 31.12.18)
BONUS
- - - 83,92% 7,04% 9,04% -
(per 31.12.18)
BUAK
2,30% - 82,26% 11,14% 4,30%
(per 31.12.18)
11%
43% (davon 7% + 4%
fair-finance (Micro-
20% - 1% - 20% HTM-26 Wandel- 9%
(per 31.12.18) finanz) + 5%
bewertet) anleihen
Altern. Inv.
NÖVK
10,15% - - - 71,56% 9,77% 8,52% -
(per 31.12.18)
VALIDA
26,80% - 14,20% - 47,50% 2,50% 7,40% 1,60%
(per 31.12.18)
24,10%
VBV (inkl.
4,70% - 5,00% 44,30% 9,40% 8,40% 4,10%
(per 31.12.18) HTM-
Anleihen)
26
HTM …. held to maturity
Seite 19Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter
„Das Grundprinzip in der Veranlagung der ALLIANZ Vorsorgekasse AG gilt der Sicherstellung
ALLIANZ und Maximierung des periodengerechten Ertrages für die Anwartschaftsberechtigten. Ziel
unserer Veranlagung ist, für jeden Anwartschaftsberechtigten unabhängig von seinem Eintritts-
und Austrittsdatum eine konstante Wertentwicklung seines Kapitals zu gewährleisten.“
„Langfristiges primäres Ziel ist die Erzielung eines durchschnittlichen Ertrags über einer
vergleichbaren risikoarmen Veranlagung. Durch die Auszahlungscharakteristik der Vorsorgekasse
und aus Risikogesichtspunkten gilt der Kapitalerhalt in jedem einzelnen Jahr als weiteres
bedeutendes Ziel. Die Veranlagung soll stets den Nachhaltigkeitsanforderungen der APK
Vorsorgekasse entsprechen und wird laufend an die aktuelle Marktsituation angepasst.
Das BMSVG schränkt das Veranlagungsspektrum regional bzw. auch funktional ein, weshalb
sich die Portfolioausrichtung überwiegend auf die drei wesentlichen Veranlagungskategorien
APK
OECD-Aktien, OECD-Staats- & Unternehmensanleihen und OECD-Geldmarktinstrumente
aufteilt. Emerging Market Anleihen werden – wenn regulatorisch möglich – beigemischt. Die
Gewichtung der Segmente erfolgt je nach Konjunkturzyklus. Das Zinsänderungsrisiko wird durch
taktische Sicherungsmaßnahmen aktiv bewirtschaftet. Es wird überwiegend in Euro investiert
und das offene Währungsrisiko aktiv bewirtschaftet.
Nutzt man die in Österreich bekannte Kategorisierung aus der Branche der Pensionskassen so
orientiert sich die Ausrichtung der Veranlagungsgemeinschaft der APK Vorsorgekasse AG aus
Risikosicht und Ertragserwartung an einer defensiven Veranlagungsgemeinschaft.“
Seite 20Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter (2)
„Nachhaltiges Investmentkonzept BONUS 21+
Das Nachhaltigkeits-Invetmentkonzept BONUS 21+ steht für die BONUS, die sich als Träger von
Verantwortung für ihre Stakeholder und ihre Geschäftsgebarung betrachtet und hierbei aktiv
die gesellschaftlichen Herausforderungen des 21. Jahrhunderts annimmt.
Gestaltungsgrundlagen
BONUS 21+ orientiert sich an den Anforderungen der Kunden bzw. Leistungs- und
Anwartschaftsberechtigten und sonstigen Stakeholder der BONUS sowie am "State of the Art"
für nachhaltige Investments. Besondere Berücksichtigung finden die relevanten
österreichischen Standards - das ÖGUT Nachhaltigkeitslabel für Vorsorge- und Pensionskassen
sowie das Österreichische Umweltzeichen für Nachhaltige Finanzprodukte.
Erweiterung der Entscheidungsbasis
Alle Portfoliokomponenten der BONUS müssen in erster Linie wirtschaftlichen Auswahlkriterien
entsprechen. Die Integration von Nachhaltigkeit in den Anlageprozess betrachtet die BONUS
jedoch als wertvolle Ergänzung zur konventionellen Finanz- und Bonitätsanalyse.
Nachhaltigkeitsmanagement
BONUS
Fonds und Einzeltitel werden gemäß den Nachhaltigkeitskriterien bzw. Investmentanforderung
der BONUS ausgewählt. Wo möglich wird in explizit nachhaltige Anlageprodukte investiert. Dort
wo noch kein Angebot an auch anlagetechnisch geeigneten Produkten existiert, werden jeweils
die besten verfügbaren Angebote berücksichtigt.
Regelmäßig werden alle Portfoliopositionen sowie das Gesamtportfolio darauf überprüft, ob
die Ziele und Anforderungen der BONUS (noch) erfüllt sind. Aus einem Soll-Ist-Vergleich leiten
sich ggf. Maßnahmen in Form von Umschichtungen oder Engagement-Aktivitäten ab.
Klar definierter Investmentprozess:
Die Kernelemente des Investmentprozesses der BONUS Vorsorgekasse sind eine breite
Streuung der Veranlagung sowie die Erlangung eines asymmetrischen Auszahlungsprofils, d.h.
dass durch die strategische Asset Allocation, die taktischen Maßnahmen und konsequentes
Risikomanagement potenzielle Wertverluste bei Marktverwerfungen möglichst gering gehalten
und dennoch von Aufwärtsbewegungen an den Märkten größtmöglich profitiert werden kann.
Durch den angewandten Investment- und Risikomanagementprozess können
Ertragsschwankungen zwar nicht komplett vermieden, jedoch in gewissem Ausmaß abgefedert
werden.
Seite 21Die Anlagephilosophie sowie der darauf basierende Investmentprozess der BONUS
Vorsorgekasse fußt auf folgenden Eckpfeilern:
• Hohe Diversifikation durch die gezielte Kombination von sich unterschiedlich
verhaltenden Anlageklassen
• Antizyklische Vorgangsweise durch die bewusste Positionierung für zukünftige
Kapitalmarktszenarien
• Aktiver Investmentansatz durch die Steuerung von Anlageklassen und Produkten in
Abhängigkeit vom Marktumfeld
• Vermeidung von Konzentrationsrisiken durch den Einsatz mehrerer Produkte in den
einzelnen Anlageklassen
Die Umsetzung der Veranlagung erfolgt hierbei vorrangig über Fonds, wobei diese anhand eines
umfassenden Due Diligence-Prozesses sowohl nach quantitativen als auch nach qualitativen
Kriterien ausgewählt werden.
Das Monitoring:
Der Beobachtungsprozess umfasst die laufende Marktanalyse, die regelmäßige Performance-
und Allokationsanalyse auf Portfolioebene sowie die tägliche Auswertung der Wertentwicklung
aller im Einsatz befindlichen Produkte. Zudem werden die Auswirkungen vergangener
Entscheidungen mitverfolgt und die Hintergründe, auf denen die aktuelle Allokation basiert,
laufend hinterfragt.
Die strategische Asset Allocation:
Die strategische Asset Allocation bildet die langfristige Strategie ab, deren Ertrags- und
Risikoeigenschaften mit der jeweiligen Risikotragfähigkeit bestmöglich übereinstimmen. Sie ist
die bedeutsamste Anlageentscheidung, da sie den maßgeblichsten Einfluss auf den
längerfristigen Ertrag hat.
Um Ertragschancen zu nutzen, aber keine zu hohen Wertrückgänge zu erleiden, hat die BONUS
Vorsorgekasse einen Asymmetrie-Ansatz entwickelt - den BONUS Asymmetric Investment
Approach (BAIA). Dieser sieht vor, dass die strategische Asset Allocation diso zusammengestellt
wird, dass in Phasen fallender Märkte das Verlustpotential möglichst gering gehalten und in
Phasen steigender Märkte das Ertragspotential in hohem Ausmaß ausgeschöpft wird.
Es kommen derzeit Investments aus folgenden Haupt-Anlageklassen zum Einsatz:
• Europäische Anleihen
• Anleihen Held-to-Maturity
• Globale Anleihen
• Wandelanleihen
• Aktien
• Immobilien
• Sonstige Anlageklassen
Seite 22Diese Anlageklassen sind zum Teil noch nach Subsegmenten feiner granuliert, sodass ein
möglichst breites Spektrum zur Steuerung der Veranlagung genutzt wird.
Die taktische Asset Allocation:
In der taktischen Asset Allocation spiegelt sich die kurz- bis mittelfristige Markteinschätzung
wider. In einem ersten Schritt werden anhand von fundamentalen Katalysatoren potenzielle
Marktszenarien festgelegt und die daraus abgeleiteten Implikationen auf die unterschiedlichen
Anlageklassen identifiziert. In Folge wird unter Anwendung des BONUS Asymmetric Investment
Approach (BAIA) insbesondere beurteilt, ob Risiken adäquat abgegolten werden. Zudem
werden mit Hilfe von charttechnischen Faktoren relevante Markt-Levels bestimmt, bei deren
Erreichen vordefinierte Allokationsumschichtungen vorgenommen werden.
Die Entscheidungen basieren auf einer fundierten Analyse, wobei unterschiedlichste
Indikatoren Berücksichtigung finden. Etwaige Positionierungsveränderungen und deren
Auswirkungen auf das Ertrags-/Risikoprofil der Portfolios werden aus unterschiedlichen
Blickwinkeln beleuchtet. Zudem werden auch Liquiditätsbedingungen in Betracht gezogen.“
Seite 23Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter (3)
„Vorsichtige und konservative Veranlagungspolitik - im Hinblick auf § 30 BMSVG wird
insbesondere auf Sicherheit, Rentabilität und Bedarf an flüssigen Mitteln Bedacht genommen.
Veranlagung in zwei eigens für die BUAK Betriebliche Vorsorgekasse begebene Dachfonds -
"Spezial 27" und "Spezial 27 HTM" und zusätzlich einen Immobilienfonds - Fidelity International
Real Estate Funds - Eurozone Select (per 31.12.2018 Anteil des Dachfonds "Spezial 27" 62,47%,
Anteil des Dachfonds "Spezial 27 HTM" 35,92%, Anteil Immobilienfonds 1,61%). Depotbank ist
Bank für Arbeit und Wirtschaft AG, Vermögensverwaltung erfolgt durch das Fondsmanagement
der Kapitalanlagegesellschaft AMUNDI Austria GmbH, in Abstimmung mit dem Anlagebeirat der
BUAK Betriebliche Vorsorgekasse.
Festgelegte Bandbreiten der Asset-Klassen: überwiegend in Anleihen (-fonds) und Euro-
Geldmarktwerten und seit Beginn des Geschäftsjahres 2006 zu höchstens 20 % in
BUAK internationalen Aktien (-fonds). Mittelfristig ist geplant, die Aktienquote nicht über 15 %
anzuheben. Um das Zinsänderungsrisiko für die Anwartschaftsberechtigten noch stärker zu
begrenzen, seit 2010 gesetzlich zulässige Held-To-Maturity (HTM) Widmung in die
Anlagestrategie aufgenommen (Dachfonds "Spezial 27 HTM"). Auf diese Weise können auf
Kursschwankungen beruhende Wertänderungen wie sie bei Anleihen, die zu Marktpreisen
bewertet werden, auftreten, ausgeschlossen werden.
Besonderes Augenmerk auf die Themen "Nachhaltigkeit" bzw. "nachhaltige Veranlagung".
Nachhaltigkeitskonzept bzw. Nachhaltigkeitsleitbild wurden erstellt und Anlagebeirat
überwacht laufend die Veranlagung in Hinblick auf die Einhaltung allgemein anerkannter
Grundsätze der gesellschaftlich verantwortungsvollen Geldanlage ("socially responsible
investment - SRI"). Bislang für Geschäftsjahre 2003 bis 2017 erfolgreiche freiwillige externe und
objektive Nachhaltigkeitsprüfung durch die ÖGUT (Österreichische Gesellschaft für Umwelt und
Technik).“
„fair-finance versteht sich als Pionier im Bereich nachhaltige Investments. Wir haben uns zu
einer 100 % nachhaltigen Kapitalanlage verpflichtet. Aufgrund von Ausschlusskriterien wird das
Universum um 25 % reduziert. Mittels Best-In-Class fallen mindestens die 50 % hinsichtlich ESG
schlechtesten Emittenten aus dem Universum. Und dann fokussieren wir auf impactstarke
Themen wie Mikrofinanz, alternative Energie und ganz aktuell auf Aufforstung und Social
Business Finanzierung. Einzigartig ist auch das von uns erarbeitete Ratingsystem für
nachhaltige Immobilien, das neben dem Standort, der Energieeffizienz, den Bau- bzw.
Schadstoffen, auch die Ethik der Gebäude betrachtet. Darüber hinaus beschäftigen wir uns
fair-finance aktuell intensiv mit der Frage einer seriösen CO2 Messung in komplexen Wertpapierportfolios
und haben dazu auch eine Studie in Auftrag gegeben. Wir lehnen die übliche eingeschränkte
Betrachtung von Aktienportfolios ab, zumal Aktien weniger als 10 % unseres diversifizierten
Portfolios ausmachen. Und schließlich ist Engagement ein wichtiges Thema unseres
Veranlagungsprozesses. So sind wir gemeinsam mit sechs anderen europäischen
institutionellen Investoren Gründungsmitglied des europaweit agierenden Engagement-
Netzwerkes SfC – Shareholders for Change.
Seite 24Hier setzen wir uns gemeinsam aktiv für ethisches und nachhaltiges Wirtschaften und damit als
aktiver Treiber für eine nachhaltige Entwicklung ein. Messbare Vorteile für Kundinnen und
Kunden verbinden sich mit einem Mehrwert für die Gesellschaft – geringe
Verwaltungsgebühren, die einzigartige Mindestzinsgarantie, eine Erfolgsbeteiligung für alle
Anwartschaftsberechtigten und eine zertifizierte, mehrfach ausgezeichnete nachhaltige
Vermögensveranlagung. Die Stakeholder-dominierte Aufsichtsratsbesetzung ist ein weiteres
Alleinstellungs- und Differenzierungsmerkmal in der Branche. Unsere
Veranlagungsentscheidungen werden anhand der vom Kundenbeirat entwickelten Richtlinie
nachhaltiger Vermögensveranlagung getroffen. Sicherheit, Ertragskraft und Liquidität sind
dabei ebenso ausschlaggebend, wie die ökologische und soziale Ausrichtung der Investments.
Unser Kundenbeirat empfiehlt anhand unserer Performance-Ergebnisse bzw. unseres Erfolges
auch die Gestaltung unserer Gebühren. Dies hat insbesondere am Beginn unseres
Markteintrittes einiges an Bewegung in der Kostenstruktur am Vorsorgekassen-Markt gebracht
und zu einer Absenkung der laufenden Verwaltungsgebühren geführt.
Wesentlich erscheint, dass das gesamte, jeweils aktuelle Portfolio monatlich nachvollziehbar
auf der homepage veröffentlicht wird. Diese Transparenz, als einer der Grundsätze des
Veranlagungskonzeptes, ist die Basis für die Kontroll- und Mitspracherechte, die fair-finance
seinen Kundinnen und Kunden über den Kundenbeirat einräumt.
fair-finance ist ein EURO-Investor. Fremdwährungsrisiken müssen ab gewissen Grenzen
abgesichert werden. Gemäß dem innovativen Veranlagungskonzept ergibt sich eine
vergleichsweise geringe TER (Total Expense Ratio) von 1 % inkl. der eigenen Kosten der
Vermögensverwaltung.
fair-finance hat für 2018 zum wiederholten Mal das ÖGUT-Nachhaltigkeitszertifikat in Gold
erhalten und wurde zum 4. Mal in Folge mit dem internationalen Award „Most Socially
Responsible Pension Fund Winner Central Europe“ ausgezeichnet. Als „beste Vorsorgekasse“
der Jahre 2016 und 2017 wurde 2018 mit dem 2. Platz der vom Finanzmagazin Der Börsianer
vergebene Titel ganz knapp verfehlt. Umso erfreulicher ist dafür der ebenfalls 2. Platz im
Gesamtranking aller geprüften Finanzunternehmen.
Seite 25Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter (4)
„Die NÖVK bekennt sich zur Nachhaltigkeit und handelt nach den ökonomischen, ökologischen
und sozialen Grundwerten einer nachhaltigen Entwicklung. Die Veranlagungsstrategie richtet
sich konsequent an einem langfristig optimalen Aufbau von Werten unter Einhaltung
kontrollierter, ethisch ökologischer Richtlinien aus, verankert im Nachhaltigkeitskonzept der
NÖVK. Die NÖVK hat ihre Veranlagung nach dem führenden Nachhaltigkeitsstandard der ÖGUT
mit dem Gold-Label zertifiziert. Die Anlagestrategie der NÖVK ist aufgrund der gesetzlichen
Vorgaben defensiv (Aktien max. 15%) ausgerichtet.
Im Renten-dominierten Portfolio bilden Pfandbriefe/Covered Bonds und Global Corporate
Bonds guter Bonität (A bis BBB Rating mit Beimischung von nicht gerateten Unternehmen) im
mittleren Laufzeitenbereich den Anlageschwerpunkt. High-Yield-Anleihen werden nur im
NÖVK begrenzten Ausmaß beigemischt.
Offene Immobilienfonds sind aufgrund ihres positiven Beitrages zur Ertrags- und
Risikodiversifikation ebenfalls fixer Bestandteil der Anlagestrategie.
Von umfangreichen HtM-Widmungen wird im aktuellen Niedrigzinsumfeld abgesehen. Anstelle
dessen werden offene Immobilienfonds mit konservativer Anlagestrategie bevorzugt.
Der Anteil an Unternehmensanleihen wird reduziert, zugunsten Staatsanleihen, Pfandbriefen
und Immobilien.
Die strategische Aktiengewichtung liegt bei rund 12%. Das offene Fremdwährungsrisiko wird
gering gehalten und liegt in der Regel unter 10%.“
„Basierend auf dem im Lauf 2017 implementierten Liability Driven Investment Konzept (LDI) ist
die Erzielung einer im Marktvergleich überdurchschnittlichen risikoadjustierten Performance
unter Einhaltung der gesetzlichen Vorgaben und unter Beachtung des Valida
Nachhaltigkeitskonzeptes der primäre Fokus. Nach Ableitung der strategischen
VALIDA
Risikotragfähigkeit der Veranlagungsgemeinschaft durch eine ALM-Studie wird die langfristige
Veranlagungsstrategie durch Optimierung der strategischen Asset Allocation festgelegt.
Unterjährig erfolgt eine taktische Anpassung der Gewichtungen in Abhängigkeit vom
Marktumfeld sowie die fortlaufende Mandatssteuerung und –monitoring.“
Seite 26Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter (5)
„Im Interesse unserer Kunden stehen drei wesentliche Ziele beim Investieren im Vordergrund:
Die Vermeidung von Verlusten
Das Erwirtschaften eines realen Wertzuwachses, also eines absoluten Ertrages über der
Inflationsrate
Eine langfristig sichere und stabile Wertentwicklung
Veranlagungsgrundsätze:
Orientierung an der strategischen Asset Allocation
Langfristige und nachhaltige Ausrichtung des Portfolios
Sicherheit der Investments
Stabilität und Kapitalerhalt stehen im Vordergrund
Wir setzen seit Beginn auf eine vorausschauende, stabile und sichere Veranlagung. Durch ein
nach Ertrags-/Risiko Parametern optimiertes Portfolio und durch breite Streuung der
Anlageprodukte nach Assetklassen, Regionen, Märkten und Managementstilen minimieren wir
das Verlustrisiko und erreichen auch in einem schwierigen Marktumfeld gute Erträge.
Die Festlegung der strategischen Asset Allocation erfolgt jeweils zu Beginn des Jahres in
Kooperation mit Veranlagungs- und Risikomanagement. Mitte des Jahres erfolgt eine
Evaluierung der aktuellen Strategie. Weiters finden monatliche Veranlagungs-Jours-Fixes statt
VBV sowie tägliches Monitoring und Meetings, welche die Basis für die taktischen Entscheidungen
bilden.
Neben einem risikoeffizienten Portfolio steht die Nachhaltigkeit im Zentrum unserer
Veranlagungsstrategie. Investments müssen unseren ethischen, sozialen und ökologischen
Vorgaben entsprechen. Der Ethik-Beirat begleitet uns bei der laufenden Weiterentwicklung der
Veranlagungskriterien, unterstützt bei Entscheidungsfindung und stellt spezielle
Themenschwerpunkte zur Diskussion. Dadurch ist sichergestellt, dass wir unsere Investments
dorthin lenken, wo sorgsam mit den Menschen und den Ressourcen unserer Erde umgegangen
wird. Wir investieren in Unternehmen/Branchen, die auf die Zukunft ausgerichtet und daher
auch wirtschaftlich attraktiv erscheinen.
Somit ist eine konsequent nachhaltige Veranlagung - besonders wichtig für ein Institut, das
seinen Kunden eine Bruttokapitalgarantie gewährt – letztendlich auch ein zweites
Risikomanagement. Neben diesem qualitativen Risikomanagement, ist ein quantitatives
Risikomanagement integrierter Bestandteil des Kapitalanlageprozesses. Die Risikopolitik
definiert Rahmenbedingungen, Aufgaben und Ziele des Risikomanagementprozesses, ist damit
ein Kernelement der Anlagepolitik. Die jederzeit ausreichende Bereitstellung liquider Mittel,
Erzielung entsprechender risikoadjustierter Erträge sowie die Erfüllung der gesetzlich
vorgeschriebenen Bruttokapitalgarantie prägen die Aufgaben des Veranlagungs- und
Risikomanagements.
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