Konzessionierte betriebliche Vorsorgekassen - Konzessionierte betriebliche Vorsorgekassen - fair-finance
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Konzessionierte betriebliche Vorsorgekassen
Konzessionierte betriebliche
Vorsorgekassen
Vorläufige Analyse zum 31.12.2017
Stand März 2018
-
-Inhalt
Management Summary – 15 Jahre betriebliche Vorsorgekassen ........................................................................ 4
Übersicht der Anbieter ......................................................................................................................................... 5
Nettoperformance der Anbieter nach Abzug der Vermögensverwaltungskosten, sofern nicht anders
angegeben ............................................................................................................................................................ 6
Volatilität der Anbieter per 31.12.2017 ................................................................................................................ 7
Derzeitiger Kostenrahmen .................................................................................................................................... 8
5.1 Übersicht über die aktuellen, wesentlichen Kostenpositionen.................................................................. 8
5.2 Übersicht über sämtliche Kostenpositionen (1) ......................................................................................... 9
Hochrechnung des veranlagten Vermögens OHNE Berücksichtigung von Vordienstzeiten für:........................12
6.1 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2003 (Betrachtungszeitraum 2003-2017) .....................................12
6.2 einen Anwartschaftsberechtigen ab 2013 (Betrachtungszeitraum 2013-2017) ......................................12
6.3 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2015 (Betrachtungszeitraum 2015-2017) .....................................12
Hochrechnung des veranlagten Vermögens MIT Berücksichtigung von Vordienstzeiten für: ...........................13
7.1 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2013 (Betrachtungszeitraum 2013-2017) .....................................13
7.2 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2015 (Betrachtungszeitraum 2015-2017) .....................................13
Exkurs: Prognoserechnung 2019 – 2020, Hochrechnung des veranlagten Vermögens für einen
Anwartschaftsberechtigten ab 2019 ..................................................................................................................14
Aktionärsstruktur, Zielgruppen, Anzahl der Beitrittsverträge ............................................................................15
Angaben zum Anfangskapital und zu besonderen Rücklagen für Kapital- und etwaiger Zinsgarantie ..............16
Angaben zum verwalteten Vermögen – aus laufenden Zahlungen bzw. aus Einmalübertragungen.................17
Strategische Asset Allocation per 31.12.2017 ....................................................................................................18
Seite 2Aktuelle Asset Allocation per 31.12.2017 ...........................................................................................................19
Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter..............................................................................................20
Nachhaltigkeitszertifizierung ..............................................................................................................................28
Zinsgarantie.........................................................................................................................................................29
Sicherheit in betrieblichen Vorsorgekassen .......................................................................................................30
17.1 Sicherungsmaßnahmen zur Insolvenzvermeidung - Präventionsmaßnahmen ........................................30
17.2 Sicherheiten innerhalb einer betrieblichen Vorsorgekasse .....................................................................30
17.3 Sicherheiten durch die Aktionäre .............................................................................................................30
17.4 Sicherung durch Anlegerentschädigungseinrichtungen für den Bankensektor .......................................30
Serviceleistungen ................................................................................................................................................32
18.1 Serviceawards und Anzahl der Mitarbeiteranzahl im Service ..................................................................32
18.2 Zusatzinformationen in der Kontonachricht und bestehende Kommunikationswege ............................33
18.3 Möglichkeiten für Online-Hochrechnungen .............................................................................................35
18.4 Informationsmöglichkeiten für beitragsfrei gestellte Anwartschaften und bei abfertigungswirksamer
Beendigung des Arbeitsverhältnisses .......................................................................................................35
18.5 Sonstige angebotene Serviceleistungen ...................................................................................................36
Referenzliste der einzelnen Vorsorgekassen und Angaben zur Zahl der Anwartschaftsberechtigten...............37
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Trotz sorgfältiger Bearbeitung können Irrtümer und Druckfehler nicht ausgeschlossen werden. Sämtliche Berechnungen sind
rechtsunverbindlich.
Seite 3Management Summary – 15 Jahre betriebliche Vorsorgekassen
Mit Stichtag 01.01.2003 wurde die vieldiskutierte Abfertigung-Alt für neue Dienstverhältnisse durch die
Abfertigung-Neu abgelöst. Das neue Abfertigung-System sollte zu mehr Flexibilität und Mobilität auf dem
Arbeitsmarkt führen. Für Arbeitgeber sollte eine liquiditätsmäßige Entlastung erreicht werden, für Arbeitnehmer
sollte das neue System gerechter sein, mehr Menschen sollten in den Genuss von Abfertigungszahlungen
kommen. Die betriebliche Altersvorsorge sollte gestärkt werden – hoch gesteckte Ziele, die sicher nicht alle zur
Zufriedenheit aller erreicht sind. Die Forderungen der Belegschaftsvertreter nach Anhebung der Beitragsätze
bestehen noch immer. Der monatliche Ausweis der Beitragsleistungen ist durch die Neuwahlen im Herbst 2017
offen geblieben und harrt ebenso wie andere Themen der betrieblichen Vorsorge einer politischen Lösung. Die
Spannung bleibt, wie auch die Entwicklung der Vorsorgekassen an sich spannend geblieben ist.
Die vorliegende Analyse bietet einen Überblick über die betrieblichen Vorsorgekassen in Österreich. Aktuell teilen
sich 8 Anbieter den österreichischen Markt, die inzwischen ein Vermögen von über 10 Mrd. Euro verwalten.
Die Vorsorgekassen sind nach eigenen Angaben inzwischen die größten institutionellen Anleger Österreichs, die
sich auf freiwilliger Basis der Nachhaltigkeit verschrieben haben – alle sind inzwischen nach ÖGUT zertifiziert.
Im Mittelpunkt dieser Analyse steht wie gewohnt die Darstellung der jährlichen Performance der Anbieter seit
dem Jahr 2003 und die Betrachtung der verrechneten Kostensätze.
Die Mehrheit der Anbieter erreichte Performancewerte über der 2%-Marke. Performancespitzenreiter 2017 ist
die VALIDA mit 3,00%. Die bei Systemeinführung angenommene durchschnittliche Performance von 6% pro Jahr
konnte bisher von keinem Anbieter auf Dauer erreicht werden.
Für fiktive Anwartschaftsberechtigte wird das Zusammenspiel zwischen Performance und Kosten in unter-
schiedlichen Szenarien (mit/ohne Anrechnung von Vordienstzeiten; mit nach Beitragsjahren gestaffelten Kosten-
sätzen) in Form von Hochrechnungen dargestellt. Der dabei mögliche Kapitalaufbau wird für lang-, mittel- und
kurzfristige Beschäftigungsverhältnisse aufgezeigt und für die Jahre 2017 und 2016 gereiht.
Beschäftigungsverhältnisse, die der Abfertigung-Neu unterliegen, dauern tendenziell immer kürzer; im Durch-
schnitt weniger als 3 Jahre wie vom Markt zu erfahren ist. Daher enthält die vorliegende Unterlage als Exkurs eine
Prognoserechnung für die Jahre 2019 und 2020 mit einer konstant angenommenen Bruttoperformance von 3,0%
unter Berücksichtigung der dann gültigen Kostensätze (Infostand März 2018).
Wenn Sie den Wechsel Ihrer betrieblichen Vorsorgekasse in Erwägung ziehen, ist zu beachten, dass die vorliegen-
den Daten der Vorsorgekassen einen rückschauenden Vergleich - hinsichtlich Performance, Volatilität und der
seinerzeit in Ansatz gebrachten Kostensätze - bieten.
Selbst wenn in der Vergangenheit eine über mehrere Jahre hinweg gleichbleibende Entwicklungstendenz zu
erkennen war, lassen derartige vergangene Entwicklungen wie auch bei anderen Veranlagungsformen keine
Schlüsse auf die künftig zu erwartenden Ergebnisse zu. Neben der reinen Performance können weitere Kriterien
wie Service, Zinsgarantie, Treuebonus, Gewinnbeteiligung, Volatilität bei der Auswahl ausschlaggebend sein. Bei
entsprechender Mitarbeiterstruktur und Fluktuationserwartung können Kostenangebote (Verwaltungskosten-
staffeln) die Wahl einer Vorsorgekasse entscheidend mitbestimmen.
Seite 4Übersicht der Anbieter
ALLIANZ Vorsorgekasse AG („ALLIANZ“)
bis 13.10.2015 BAWAG ALLIANZ Vorsorgekasse AG
APK Vorsorgekasse AG („APK“)
BONUS Vorsorgekasse AG („BONUS“)
BUAK Betriebliche Vorsorgekasse GesmbH („BUAK“)
fair-finance Vorsorgekasse AG („fair-finance“)
NIEDERÖSTERREICHISCHE Vorsorgekasse AG („NÖVK“)
VALIDA PLUS AG („VALIDA“)
vormals ÖVK Vorsorgekasse AG
VBV-Vorsorgekasse AG („VBV“)
Erloschene Konzession aufgrund Verschmelzung zum 01.01.2016
VICTORIA-VOLKSBANKEN Vorsorgekasse AG („VICTORIA“)1
Alle Angaben auf Basis der von den Vorsorgekassen zur Verfügung gestellten Daten (vorläufige Werte 2017).
Diese Version wird nach Einlangen der offiziellen Daten durch eine aktuellere Fassung ersetzt.
Personenbezogene Bezeichnungen gelten jeweils auch in ihrer weiblichen Form.
Wien, im März 2018
1
Die Victoria Volksbanken Vorsorgekasse AG wurde im Laufe des Jahres 2016, rückwirkend zum 01.01.2016 mit der Bonus Vorsorgekasse
AG verschmolzen. Die Veranlagungsgemeinschaft der VICTORIA (nunmehr „ Veranlagungsgemeinschaft 2 der BONUS), ist jedoch für
Neukunden geschlossen. Spezifische Auskünfte werden daher für diese Studie nicht zur Verfügung gestellt. Letztverantwortlich für die
veranlagungspolitischen Entscheidungen sind die Vorstände der BONUS.
Dies gilt sinngemäß für die Veranlagungsgemeinschaft 2 der Valida Plus AG betreffend die Kunden der ehemaligen Siemens
Mitarbeitervorsorgekassen AG.
Seite 5Nettoperformance der Anbieter nach Abzug der
Vermögensverwaltungskosten, sofern nicht anders angegeben
fair-
ALLIANZ A APK P BONUS BUAK NÖVK VALIDA VBV
finance
OeKB-Perf. 2 2017 1,38% 2,29% 2,13% 0,92% 2,61% 2,08%4 3,00% 1,94%
OeKB-Perf.2 2016 2,45% 2,55% 0,71% 2,04% 2,39% 3,46%4 2,41% 2,24%
OeKB-Perf.2 2015 0,51% -0,66%3 0,90% 1,21% 0,03%3 1,33%4 1,30% 1,93%
OeKB-Perf.2 2014 4,24% 3,33% 5,56% 5,99% 5,95% 4,10%4 2,76% 4,23%
OeKB-Perf.2 2013 2,76% 2,80% 4,06% 3,09% 3,33% 0,82%4 3,19% 2,39%
OeKB-Perf.2 2012 4,16% 3,86% 3,28% 5,72% 6,23% 5,52% 4,48% 4,19%
OeKB- Perf.2 2011 -0,40%3 0,76% -0,99%3 1,38% 9,67%5 0,95% 1,66% -0,25%3
OeKB- Perf.2 2010 2,12% 3,00% 3,27% 1,78% 2,53%6 1,60% 3,40% 2,00%
OeKB- Perf.2 2009 3,56% 3,79% 2,62% 3,13% - 3,14% 4,43% 3,35%
OeKB- Perf.2 2008 -0,30%3 -3,38%3 -1,55%3 -0,54%3 - -1,34%3 -2,93%3 -0,11%3
OeKB- Perf.2 2007 1,20% 2,38% 1,69% 1,65% - 0,14% 1,50% 3,09%
OeKB- Perf.2 2006 3,11% 3,62% 3,41% 2,57% - 4,10% 4,61% 3,33%
OeKB- Perf.2 2005 4,07% 4,43% 4,76% 4,44% - 4,38% 4,10% 5,75%
OeKB- Perf.2 2004 3,75% 3,67% 5,45% 4,02% - 4,72% 3,58% 5,98%
Perf.2 20037 3,36% 3,60% 4,11% 2,95% - 4,36% 3,55% 4,26%
Geometr. Ø 2003-2017 2,39% 2,38% 2,61% 2,68% - 2,61% 2,72% 2,94%
Geometr. Ø 2013-2017 2,26% 2,05% 2,65% 2,63% 2,84% 2,35% 2,53% 2,54%
Geometr. Ø 2015-2017 1,44% 1,38% 1,24% 1,39% 1,67% 2,29% 2,23% 2,04%
2
nach Abzug der Vermögensverwaltungskosten – im Jahr 2003 keine Annualisierung
3
Vermögensverwaltungskosten nicht abgezogen sondern auf neue Rechnung vorgetragen; die im Folgejahr angegebene
Performance berücksichtigt auch den zusätzlichen (nachgeholten) Abzug der Vermögensverwaltungskosten und ist für alle
Anwartschaftsberechtigte in diesem Folgejahr (anteilig) wirksam.
4
NÖVK inkl. Gewinnbeteiligung: 2013: 0,88%; 2014: 4,18%; 2015: 1,46%; 2016: 3,59%; 2017: 2,20%
5
Vermögen per 31.12.2011 ca. EUR 8,8 Mio
6
Von 01.07.-31.12.2010
7
Freiwillige Performancemessung gemäß „OeKB-Methode“, ausgenommen APK und VALIDA.
Seite 6Volatilität der Anbieter per 31.12.2017
fair-
ALLIANZ A APK P BONUS BUAK NÖVK VALIDA VBV
finance
Letzte 3 Jahre 1,77% 2,55% 2,53% 2,13% 2,14% 2,50% 1,52% 2,25%
Letzte 5 Jahre 1,58% 2,27% 2,30% 1,90% 1,94% 2,16% 1,39% 2,04%
Start im
Letzte 10 Jahre 1,63% 2,42% folgt 1,76% Jahr 2010
1,91% 1,68% 1,80%
Über alle verglichenen Zeiträume betrachtet, haben ALLIANZ und VALIDA die stabilsten Veranlagungsergebnisse
erzielt.
Seite 7Derzeitiger Kostenrahmen
5.1 Übersicht über die aktuellen, wesentlichen Kostenpositionen
laufende Verwaltungskosten8 Vergütung für die Vermögensverwaltung
Neu ab 2015 (bis 2024): Beitragsjahre* 1-5: 1,9%
Beitragsjahre* 6-10: 1,4%
ALLIANZ ab Beitragsjahr* 11: 1,0% 0,7% p.a.
* gilt auch bei Beendigung eines fremden Beitritts-
vertrages i.S.v. § 12 BMSVG
Dienstjahre* 1-15: 0,6% p.a.
APK Seit 2015: 1,5%; ab 2017: 1,4% ab Dienstjahr 16: 0,5% p.a.
* Beitragsdauer bei APK ohne Verfügung (z.B. Kapitalzahlung)
1.-5. Jahr der Betriebszugehörigkeit*: 2,5% (Neu ab
2016: 1,9%)
6.-10. Jahr: 2% (Neu ab 2016: 1,4%)
ab vollendetem 10. Jahr: 1,5% (Neu ab 2016: 1,0%)
BONUS 1% statt 2,5% (1,9%) im 1. Kalenderjahr, für das 0,7% p.a. (+ max. 0,02% als Barauslage)
Beiträge auf Vertragsebene (d.h. bezogen auf den
Beitrittsvertrag) fließen
* gilt auch bei Beendigung eines fremden Beitritts-
vertrages i.S.v. § 12 BMSVG
BUAK 2,2% 0,4% p.a.(+0,05% als Barauslage)
1,7% bis 2024
1,5% ab 2025
0,6% p.a.
(ab 2015: 1,4% ab dem 11. Dienstjahr*)
10% des Gewinns (EGT vermindert um Finanzergebnis)
fair- (ab 2016: 1,0% ab dem 11. Dienstjahr*)
werden als Kostenreduktion an jene
finance (ab 2017: 1,5% ab dem 6. DJ*)
Anwartschaftsberechtigte ausgeschüttet, die am
(ab 2019: 1,0% im ersten Vertragsjahr –
folgenden 1. Jänner eine aufrechte Anwartschaft haben 9
arbeitgeberbezogen)
* DJ beim Unternehmen/Konzern
0,65% p.a.; Treuebonus* nach mehr als 3 Jahren 5%; nach
mehr als 5 Jahren 10%; nach mehr als 10 Jahren 15%
der Vermögensverwaltungsgebühr des jeweiligen Jahres
NÖVK Neu ab 2017: 1,95% (statt 2,2%) * Beitragsdauer bei NÖVK ohne Verfügung (z.B. Kapitalzahlung)
Neu: Überschussbeteiligung zwischen 10% und 40% des
Rohüberschusses (lt. NÖVK reduziert die Überschussbeteiligung
für 2017 die Vermögensverwaltungskosten um € 341.500,--)
VALIDA 1,9%; ab 2017: 1,5% 0,7% p.a.
Neu ab 2015: In den ersten 60 Beitragsmonaten
VBV 1,9%, danach 1,4%. Nach 10. Beitragsjahr: 1,0% 0,7% p.a.
(Gilt auch bei Beendigung eines fremden Beitritts-
vertrages i.S.v. § 12 BMSVG)
8
jeweils zuzüglich der Barauslagen des zuständigen Krankenversicherungsträgers (max. 0,3%)
9
Erfolgsbeteiligung wird (planmäßig) für das Jahr 2017 ausbezahlt und beträgt ca. EUR 90.000,--
Seite 85.2 Übersicht über sämtliche Kostenpositionen (1)
Barauslagen Barauslagen bei
Kosten für
Vergütung für bei Auszahlung der
Übertragung
laufende die Barauslagen der Übertragung Abfertigungs-
einer
Verwaltungskosten10 Vermögens- Veranlagung der anwartschaft
Altabfertigungs
verwaltung Abfertigungs-
-anwartschaft
anwartschaft
Neu ab 2015 (bis 2024): Barauslagen Barauslagen
Beitragsjahre* 1-5: wie wie Neu ab 2018:
1,9% (statt 2,2%) Bankspesen, Bankspesen, keine Kosten
Beitragsjahre* 6-10: in Vergütung für Kosten einer Kosten einer
1,4% (statt 1,8%) Vermögens- Postanweisung Postanweisung Bislang: 0,5%
ALLIANZ ab Beitragsjahr* 11: 0,7% p.a.
verwaltung oder Ähnliches oder Ähnliches der Altabf.-
1,0% (statt 1,5%) bereits enthalten dürfen ver- dürfen ver- anwartschaft,
* gilt auch bei Beendigung
rechnet und rechnet und max. € 250,-
eines fremden Beitritts-
einbehalten einbehalten je AWB
vertrages i.S.v. § 12
BMSVG werden werden
Seit 2015: 1,5% Dienstjahre* 1- Keine bei einer
Ab 2017: 1,4% 15: 0,6% p.a. Überweisung 0,5% der
ab Dienstjahr in Vergütung für
keine auf ein österr. Altabf.-
Bislang: 16: 0,5% p.a. Vermögens-
APK Weiterver- Girokonto bzw. anwartschaft,
Dienstjahre 1-5: 2,2% * Beitragsdauer verwaltung
rechnung bei einer EU- max. € 250,- je
Dienstjahre 6-10: 1,8% bei APK ohne bereits enthalten
Binnen- AWB
ab Dienstjahr 11: 1,5% Verfügung (z.B.
Kapitalzahlung) überweisung
Neu ab 2016: 1.-5. Jahr
der Betriebszugehörig-
keit*: 1,9% (statt 2,5%)
6.-10. Jahr: 1,4% (statt
2%) Seit 2016:
ab vollendetem 10. Keine bei einer Keine bei einer
Keine Kosten
Jahr: 1,0% (statt 1,5%) Überweisung Überweisung
1% statt 2,5% (1,9%) im max. 0,02% des auf ein österr. auf ein österr.
Bislang: 0,7%
BONUS 1. Kalenderjahr, für das 0,7% p.a. veranlagten Girokonto Girokonto bzw.
der Altabf.-
Beiträge auf Vertrags- Vermögens bzw. bei einer bei einer EU-
anwartschaft,
ebene (d.h. bezogen EU-Binnen- Binnen-
max. € 250,- je
auf den Beitritts- überweisung überweisung
AWB
vertrag) fließen
* gilt auch bei Beendigung
eines fremden Beitritts-
vertrages i.S.v. § 12
BMSVG
10
jeweils zuzüglich der Barauslagen des zuständigen Krankenversicherungsträgers (max. 0,3%)
Seite 9Übersicht über sämtliche Kostenpositionen (2)
Barauslagen bei Barauslagen bei Kosten für
laufende Vergütung für die Barauslagen Übertragung Auszahlung der Übertragung
Verwaltungskosten Vermögensver- der der Abfertigungs- einer
11
waltung Veranlagung Abfertigungs- anwartschaft Altabfertigungs
anwartschaft -anwartschaft
Spesen bei Post- 0,5% der
0,05% des keine anweisung und Altabf-
BUAK 2,2% 0,4% p.a. veranlagten Weiterver- Auslandsüber- anwartschaft,
Vermögens rechnung weisung ohne max. € 100,- je
BIC und IBAN AWB
1,7% bis 2024
0,6% p.a.
1,5% ab 2025
10% des Gewinns
(ab 2015: 1,4% ab
(EGT vermindert
dem 11. Dienst-
um Finanzergeb-
jahr*) in Vergütung
nis) werden als Spesen bei
(ab 2016: 1,0% ab für
Kostenreduktion keine Postanweisung
fair- dem 11. DJ*) Vermögens-
an jene Anwart- Weiterver- und keine Kosten
finance (ab 2017: 1,5% ab verwaltung
schaftsberechtigte rechnung Überweisungen
dem 6. DJ) bereits
ausgeschüttet, die ins EU-Ausland
(ab 2019: 1,0% im enthalten
am folgenden 1.
ersten
Jänner eine
Vertragsjahr)
aufrechte Anwart-
*DJ beim Unter-
schaft haben12
nehmen/Konzern
0,65% p.a.
Treuebonus* nach
mehr als 3 Jahren
5%; nach mehr als
5 Jahren 10%; nach
mehr als
10 Jahren 15%
der Vermögens- Neu ab 2018:
verwaltungs- in Vergütung keine Kosten
gebühr des für
keine
Neu ab 2017: jeweiligen Jahres Vermögens- keine Weiterver- Bislang: 0,75%
NÖVK Weiterver-
1,95% (statt 2,2%) * Beitragsdauer bei verwaltung rechnung der Altabf-
rechnung
NÖVK ohne bereits anwartschaft,
Verfügung (z.B. enthalten max. € 250,- je
Kapitalzahlung) AWB
in Veranlagungs-
bedingungen gere-
gelte Überschussbe-
teiligung zwischen
10% und 40% des
Rohüberschusses
(2017: 35%)
11
jeweils zuzüglich der Barauslagen des zuständigen Krankenversicherungsträgers (max. 0,3%)
12
Erfolgsbeteiligung wird (planmäßig) für das Jahr 2017 ausbezahlt und beträgt ca. EUR 90.000,--
Seite 10Übersicht über sämtliche Kostenpositionen (3)
Barauslagen bei Barauslagen bei Kosten für
Vergütung für
Barauslagen Übertragung der Auszahlung der Übertragung
laufende die
der Abfertigungs- Abfertigungs- einer
Verwaltungskosten 13 Vermögensver
Veranlagung anwartschaft anwartschaft Altabfertigung
-waltung
s-anwartschaft
in Vergütung
für Kosten einer
keine
1,9%; Vermögens- Postanweisung;
VALIDA 0,7% p.a. Weiterver- keine Kosten
ab 2017: 1,5% verwaltung Auslands-
rechnung
bereits überweisung
enthalten
Neu ab 2015:
In den ersten 60
Beitragsmonaten 1,9%,
danach 1,4%. Nach 10.
Beitragsjahr: 1,0% Neu ab 2018:
(Gilt auch bei Beendigung in Vergütung Spesen bei keine Kosten
eines fremden Beitritts- für Postanweisung
keine
vertrages i.S.v. § 12 Vermögens- und Auslands- Bislang: 0,5%
VBV BMSVG) 0,7% p.a. Weiterver-
verwaltung überweisung der Altabf-
Bislang: In den ersten rechnung
bereits ohne BIC und anwartschaft,
36 Beitragsmonaten enthalten IBAN max. € 250,- je
2,5%, nach weiteren AWB
36 Beitragsmonaten
Reduktion um jeweils
0,25%-Punkte bis 1,5%
erreicht sind.
13
jeweils zuzüglich der Barauslagen des zuständigen Krankenversicherungsträgers (max. 0,3%)
Seite 11Hochrechnung des veranlagten Vermögens OHNE Berücksichtigung von
Vordienstzeiten für:
6.1 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2003 (Betrachtungszeitraum 2003-2017)
Fiktiver Beitritt zur BV-Kasse: 2003
Jahresbruttobezug: € 25.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 7.507,-- € 7.477,-- € 7.549,-- € 7.691,-- Start im € 7.678,-- € 7.719,-- € 7.682,--
31.12.2017 Jahr 2010
Rang 2017 6 7 5 2 (-) 4 1 3
(Rang 2016) (5) (7) (6) (1) (-) (3) (4) (2)
6.2 einen Anwartschaftsberechtigen ab 2013 (Betrachtungszeitraum 2013-2017)
Fiktiver Beitritt zur BV-Kasse: 2013 (beitragsfreier Monat Dezember 2012)
Jahresbruttobezug: € 30.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 2.445,-- € 2.452,-- € 2.443,-- € 2.445,-- € 2.487,-- € 2.486,-- € 2.484,-- € 2.467,--
31.12.2017
Rang 2017 6 5 8 6 1 2 3 4
(Rang 2016) (6) (8) (7) (3) (1) (2) (5) (4)
6.3 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2015 (Betrachtungszeitraum 2015-2017)
Fiktiver Beitritt zur BV-Kasse: 2015 (beitragsfreier Monat Dezember 2014)
Jahresbruttobezug: € 30.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 1.408,-- € 1.422,-- € 1.402,-- € 1.397,-- € 1.424,-- € 1.424,-- € 1.430,-- € 1.416,--
31.12.2017
Rang 2017 6 4 7 8 2 2 1 5
(Rang 2016) (6) (7) (8) (5) (3) (1) (4) (2)
Kosten lt. jeweiligem Beitrittsvertrag (im Betrachtungszeitraum); Berücksichtigung der o. a. Performance p.a.,
Überschussbeteiligung und Treuebonus bei NÖVK berücksichtigt. Die Erfolgsbeteiligung bei der fair-finance wirkt
sich nach Auskunft des Anbieters in unseren Hochrechnungen zwischen € 0,30 und € 0,53 aus; in Summe wurden
€ 90.000 verteilt).
Die Hochrechnungen wurden in vereinfachter, einheitlicher Methodik ohne Berücksichtigung einer etwaig
abweichenden tatsächlichen Berechnungsmethodik der betrieblichen Vorsorgekasse erstellt.
Seite 12Hochrechnung des veranlagten Vermögens MIT Berücksichtigung von
Vordienstzeiten für:
7.1 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2013 (Betrachtungszeitraum 2013-2017)
Bei dieser Variante wird die Auswirkung von 5 vollendeten Jahren an Vordienstzeiten zu Beginn der Veranlagung
in der neuen Vorsorgekasse auf die Höhe des Abfertigungsvermögens aufgezeigt. Zum Zwecke des Vergleichs mit
der Hochrechnung für 2013-2017 ohne Berücksichtigung von Vordienstzeiten, wird das Übertragungskapital aus
der alten Vorsorgekasse mit € 0,-- festgelegt.
Fiktiver Übertritt zur BV-Kasse: 2013 (Veranlagungsbeginn Jänner 2013)
Jahresbruttobezug: € 30.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 2.456,-- € 2.456,-- € 2.456,-- € 2.445,-- € 2.488,-- € 2.486,-- € 2.484,-- € 2.478,--
31.12.2017
Rang 2017 5 5 5 8 1 2 3 4
(Rang 2016) (5) (8) (7) (3) (1) (2) (6) (4)
7.2 einen Anwartschaftsberechtigten ab 2015 (Betrachtungszeitraum 2015-2017)
Bei dieser Variante wird ebenfalls die Auswirkung von 5 vollendeten Jahren an Vordienstzeiten zu Beginn der
Veranlagung in der neuen Vorsorgekasse auf die Höhe des Abfertigungsvermögens, aufgezeigt. Zum Zwecke des
Vergleichs mit der Hochrechnung für 2015-2017 ohne Berücksichtigung von Vordienstzeiten, wird das
Übertragungskapital aus der alten Vorsorgekasse ebenfalls mit € 0,-- festgelegt.
Fiktiver Übertritt zur BV-Kasse: 2015 (Veranlagungsbeginn Jänner 2015)
Jahresbruttobezug: € 30.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 1.415,-- € 1.422,-- € 1.409,-- € 1.397,-- € 1.425,-- € 1.424,-- € 1.430,-- € 1.423,--
31.12.2017
Rang 2017 6 5 7 8 2 3 1 4
(Rang 2016) (3) (7) (8) (6) (4) (1) (5) (2)
Kosten lt. jeweiligem Beitrittsvertrag (im Betrachtungszeitraum); Berücksichtigung der o. a. Performance p.a.,
Überschussbeteiligung und Treuebonus bei NÖVK berücksichtigt. Die Erfolgsbeteiligung bei der fair-finance wirkt
sich nach Auskunft des Anbieters in unseren Hochrechnungen zwischen € 0,30 und € 0,53 aus; in Summe wurden
€ 90.000 verteilt).
Die Hochrechnungen wurden in vereinfachter, einheitlicher Methodik ohne Berücksichtigung einer etwaig
abweichenden tatsächlichen Berechnungsmethodik der betrieblichen Vorsorgekasse erstellt.
Seite 13Exkurs: Prognoserechnung 2019 – 2020, Hochrechnung des veranlagten
Vermögens für einen Anwartschaftsberechtigten ab 2019
Im Hinblick auf vorwiegend kurze Beschäftigungsverhältnisse in Österreich soll abschließend auf Basis einer
einheitlichen Brutto-Performance (3,00% p.a.) und unter Berücksichtigung sämtlicher Kosten (insbesondere:
Vermögensverwaltungskosten, Barauslagen – ausgenommen management fee) aus heutiger Sicht, soweit für den
Zeitraum bekannt, die kurzfristig zu erwartende (unverbindliche) Abfertigungsanwartschaft nach zwei zukünftigen
Veranlagungsjahren verglichen werden.
Fiktiver Beitritt zur BV-Kasse: 2019 (beitragsfreier Monat Dezember 2018)
Jahresbruttobezug: € 32.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 986,-- € 992,-- € 986,-- € 987,-- € 989,-- € 986,-- € 990,-- € 986,--
31.12.2020
Rang 2017 5 1 5 4 3 5 2 5
(Rang 2016) (5) (1) (5) (4) (3) (5) (2) (5)
Nimmt man an, dass der Arbeitgeber mit Beginn 2019 zu einer neuen Vorsorgekasse gewechselt ist, ergibt sich
unter Berücksichtigung der Kostensenkung im ersten Beitragsjahr (auf Arbeitgeberebene) bei BONUS und fair-
finance folgendes Bild –
Fiktiver Beitritt zur BV-Kasse: 2019 (beitragsfreier Monat Dezember 2018)
Jahresbruttobezug: € 32.000,-- / Gehaltssteigerung: 2% p.a.
ALLIANZ APK BONUS BUAK fair-fin. NÖVK VALIDA VBV
Vermögen
zum € 986,-- € 992,-- € 990,-- € 987,-- € 993,-- € 986,-- € 990,-- € 986,--
31.12.2020
Rang 2017 6 2 3 5 1 6 3 6
Seite 14Aktionärsstruktur, Zielgruppen, Anzahl der Beitrittsverträge
Hauptaktionäre / Eigentümer Branche / Zielgruppe Anzahl der Beitrittsverträge
Branchenmix mit niedriger Fluktuationsra in
164.030
ALLIANZ 100% Allianz Elementar den Unternehmen; (rund 30% der in
(davon für Nicht-
Versicherungs-AG14 Österreich gemeldeten Unternehmen mit
Dienstnehmer 73.703)
mehr als 300 Mitarbeitern
A-Kundensegment, Arbeitgeber mit 13.595 Unternehmen
APK
100% APK Pensionskasse AG15 unterdurchschnittlicher 20.444 Selbständige
Mitarbeiterfluktuation 578 Freiberufler
241.562 (davon 125.734 für
Klein- und Mittelbetriebe, die Mitarbeitervorsorge und
BONUS 100% BONUS Pensionskassen
Freiberufler, Internat. 115.828 für die Selbstän-
AG16
Konzernunternehmen digenvorsorge - Doppel-
zählungen möglich)
22.690
BUAK 100% BUAK (Körperschaft
überwiegend Baubereich (davon für Nicht-
öffentlichen Rechts)
Dienstnehmer 13.505)
aktive Zielgruppenbearbeitung bei
fair- Unternehmen mit über 100 Dienst- 7.207
100% fair-finance Holding
finance nehmern; KMU´s und Selbständige (davon 4.118 für Nicht-
AG17
sind willkommen, werden aber nicht Dienstnehmer)
aktiv angesprochen
49% HYPO NÖ Gruppe Bank AG
40.910
49% NÖ Versicherung AG
NÖVK keine Einschränkungen (davon für Nicht-
2% Niederösterreichischer
Dienstnehmer 22.959)
Gemeindebund
413.000 (davon für Nicht-
VALIDA 100% Valida Holding AG18 keine Schwerpunkte
Dienstnehmer 224.000)
19
91% VBV-BAV AG
3% Merkur Versicherung AG
3% Vorsorge der österr. keine Bevorzugung einzelner 404.826 (davon für Nicht-
VBV
Gemeindebediensteten Branchen bzw. Zielgruppen Dienstnehmer 198.257)
3% Wüstenrot Versicherungs
AG
14
der 50%-Anteil der BAWAG P.S.K. AG wurde im Laufe des Jahres 2015 übernommen.
15
Hauptaktionäre der APK Pensionskasse: ÖBIB (vormals ÖIAG), voestalpine, OMV
16
Generali Holding Vienna AG 50%, Zürich Versicherungs-AG 50%
17
Hauptaktionäre der fair-finance Holding AG: GLS Gemeinschaftsbank eG, Bochum 16%, Concordia Versicherung Holding
AG, Hannover 16%, der Rest, 68%, verteilt sich auf 18 private Aktionäre um den Vorstandsvorsitzenden Markus Zeilinger.
18
Aktionäre der Valida Holding AG: RZB Sektorbeteiligung GmbH 57,4%, Uniqa Insurance Group AG 40,1%, Bankhaus
Schellhammer & Schattera AG 2,5%
19
Aktionäre der VBV-BAV AG: Erste Bank, Wr. Städtische, Österr. Beamtenversicherung, UniCredit Bank Austria, Uniqa, weiters
u.a. Donau Vers., Grazer Wechselseitige, Sparkassen Versicherung
Seite 15Angaben zum Anfangskapital und zu besonderen Rücklagen für Kapital-
und etwaiger Zinsgarantie
Höhe der gemäß
Höhe der besonderen
Teil 2 der Verordnung Höhe der besonderen
Höhe des Rücklage i.S.v.
(EU) Nr. 575/2013 Rücklage i.S.v.
Anfangskapitals i.S.v. § 20 Abs. 3 BMSVG
anrechenbaren § 20 Abs. 2 BMSVG
§ 3 Abs. 7a BWG zum 31.12.2017
Eigenmittel zum zum 31.12.201722 in
(aktuell)20 in Mio. € aufgrund erteilter
31.12.2017 (§ 20 Abs. 1 Mio. €
Zinsgarantie 23 in Mio. €
BMSVG)21 in Mio. €
ALLIANZ 31.12.2016: 12,80 31.12.2016: 13,90 31.12.2016: 5,90 nicht erforderlich
APK 1,50 8,10 5,50 nicht erforderlich
BONUS 1,50 8,70 4,30 nicht erforderlich
BUAK 2,00 4,00 2,41 nicht erforderlich
fair-
4,78 2,76 1,39 2,33
finance
NÖVK 3,00 4,20 1,61 nicht erforderlich
VALIDA 1,50 8,80 11,10 nicht erforderlich
VBV 3,38 35,86 32,70 nicht erforderlich
20
§ 3 Abs. 7a BWG lautet zum 31.12.2017 auszugsweise: Für Kreditinstitute, die zum Betrieb des Betrieblichen
Vorsorgekassengeschäfts berechtigt sind, gilt, dass § 5 Abs. 1 Z 5BWG mit der Maßgabe anzuwenden, dass an die Stelle von
5 Millionen Euro Anfangskapital 1,5 Millionen Euro treten (...)
21
§ 20 Abs. 1 BMSVG lautet zum 31.12.2017: Eine BV-Kasse muss jederzeit über anrechenbare Eigenmittel gemäß Teil 2 der
Verordnung (EU) Nr. 575/2013 in Höhe von 0,25 vH der Gesamtsumme der Abfertigungsanwartschaften verfügen.
22
§ 20 Abs. 2 BMSVG lautet zum 31.12.2017: Zusätzlich zu Abs. 1 ist ein Betrag in Höhe von mindestens 0,1 vH der
Gesamtsumme der Abfertigungsanwartschaften einer besonderen Rücklage zuzuführen, bis 1 vH der Gesamtsumme der
Abfertigungsanwartschaften erreicht sind. Diese Rücklage darf nur zur Erfüllung der Kapitalgarantie (§ 24 Abs. 1 BMSVG)
herangezogen werden.
23
§ 20 Abs. 3 BMSVG lautet zum 31.12.2017:Gewährt die BV-Kasse eine zusätzliche Zinsgarantie (§ 24 Abs. 2 BMSVG), so
muss die BV-Kasse eine zusätzliche Rücklage in Höhe der mit dem Garantiefaktor multiplizierten Gesamtsumme der
Abfertigungsanwartschaften bilden. Der Garantiefaktor wird mit der Hälfte des Garantiezinssatzes festgesetzt.
Seite 16Angaben zum verwalteten Vermögen – aus laufenden Zahlungen bzw.
aus Einmalübertragungen
laufende Beiträge laufende Beiträge laufende Beiträge laufende Beiträge
2015 in Mio. € 2016 in Mio. € 2017 in Mio. € insgesamt in Mio. €
ALLIANZ 178,00 183,00 199,50 1.742,80
APK 93,00 98,10 107,20 875,10
BONUS 86,70 133,40 141,90 1.240,90
BUAK 53,58 58,25 69,02 575,33
fair-finance 49,54 65,59 76,56 262,28
NÖVK 46,10 48,93 53,02 419,42
VALIDA 316,00 317,00 341,00 2.922,00
VBV 422,50 449,00 479,80 4.119,70
SUMME: 1.245,42 1.353,27 1.468,00 12.157,53
Übertragungsbeträge Übertragungsbeträge Übertragungsbeträge Übertragungsbeträge
aus Abfertigung Alt aus Abfertigung Alt aus Abfertigung Alt aus Abfertigung Alt
2015 in Mio. € 2016 in Mio. € 2017 in Mio. € insgesamt 24 in Mio. €
ALLIANZ 1,50 2,10 0,80 38,40
APK 2,00 4,00 1,00 25,00
BONUS 6,40 0,80 1,20 32,70
BUAK 0,11 0,13 0,35 5,57
fair-finance 0,32 0,70 0,58 17,46
NÖVK 2,49 0,86 0,11 7,80
VALIDA 4,70 4,00 3,00 208,00
VBV 4,30 3,30 3,60 71,90
SUMME: 21,82 15,89 10,64 406,83
Veranlagtes Vermögen zum Veranlagtes Vermögen zum Veranlagtes Vermögen zum
31.12.2015 in Mio. € 31.12.2016 in Mio. € 31.12.2017 in Mio. €
ALLIANZ 1.142,00 1.273,00 1.390,00
APK 578,00 662,90 757,80
BONUS 571,20 912,50 1.021,00
BUAK 328,95 367,69 405,99
fair-finance 269,00 375,13 461,98
NÖVK 299,53 346,24 395,33
VALIDA 2.135,40 2.227,00 2.530,00
VBV 2.732,60 3.076,80 3.449,20
SUMME: 8.056,68 9.241,26 10.411,30
24
Nicht ausschließbar, dass von den Vorsorgekassen hier zum Teil auch Arbeitnehmerübertragungen (z.B. nach Beendigung
des Dienstverhältnisses) erfasst werden. Etwaige Verzerrungen bei den Übertragungen bzw. bei den laufenden Beiträgen
werden beim Veranlagten Vermögen bereinigt.
Seite 17Strategische Asset Allocation per 31.12.2017
Bankgut- Alternative/
Cash haben im Geldmarkt Darlehen Anleihen Aktien Immobilien Sonstige
Fonds Investments
89% (davon
ALLIANZ
- - - - 35% HTM-25 8% 3% -
(per 31.12.17)
bewertet)
APK
5% - 65% 15% 7% 8%
(per 31.12.17)
BONUS 4% + 2%
- - - - 76% 9% 9%
(per 31.12.17) Rohstoffe
BUAK
0 – 2,50% - 70 – 100% 0 – 15% 0-5%
(per 31.12.17)
10%
47% (davon 8% + 8%
fair-finance Mikrofinanz
2% - 5% - 20% HTM-25 Wandel- 10%
(per 31.12.17) + 10%
bewertet) anleihen
Altern. Inv.
NÖVK
2% - - - 77% 12% 9% -
(per 31.12.17)
VALIDA
- - 27,50% - 47,50% 15% - 10%
(per 31.12.17)
28%
VBV 7% (inkl.
- - 44% 12% 7% 2%
(per 31.12.17) (inkl. Cash) HTM-
Anleihen)
25
HTM …. held to maturity
Seite 18Aktuelle Asset Allocation per 31.12.2017
Bankgut- Alternative/
Cash haben im Geldmarkt Darlehen Anleihen Aktien Immobilien Sonstige
Fonds Investments
84% (davon
ALLIANZ
4% - - 30% HTM-26 9% 3%
(per 31.12.17)
bewertet)
APK
9,58% - 63,69% 13,13% 5,54% 8,06%
(per 31.12.17)
BONUS
0,96% - - 76,54% 9,87% 9,41% 3,26%
(per 31.12.17)
BUAK
1,82% - 84,30% 11,01% 2,87%
(per 31.12.17)
9%
52% (davon 9% + 8%
fair-finance (Micro-
5% - 4% 1% 22% HTM-26 Wandel- 8%
(per 31.12.17) finanz) + 3%
bewertet) anleihen
Altern. Inv.
NÖVK
13,51% - - - 67,18% 12,84% 6,47% -
(per 31.12.17)
VALIDA
5,53% - 16,50% - 54,54% 15,86% 6,29% 1,28%
(per 31.12.17)
26,40%
VBV (inkl.
2% - 3,20% 46,40% 11,90% 5,80% 4,30%
(per 31.12.17) HTM-
Anleihen)
26
HTM …. held to maturity
Seite 19Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter
„Das Grundprinzip in der Veranlagung der ALLIANZ Vorsorgekasse gilt der Sicherstellung und
ALLIANZ Maximierung des periodengerechten Ertrages für die Anwartschaftsberechtigten. Ziel unserer
Veranlagung ist, für jeden Anwartschaftsberechtigten unabhängig von seinem Eintritts- und
Austrittsdatum eine konstante Wertentwicklung seines Kapitals zu gewährleisten.“
„Langfristiges primäres Ziel ist die Erzielung eines durchschnittlichen Ertrags über einer
vergleichbaren risikoarmen Veranlagung. Durch die Auszahlungscharakteristik der Vorsorgekasse
und aus Risikogesichtspunkten gilt der Kapitalerhalt in jedem einzelnen Jahr als weiteres
bedeutendes Ziel. Die Veranlagung soll stets den Nachhaltigkeitsanforderungen der APK
Vorsorgekasse entsprechen und wird laufend an die aktuelle Marktsituation angepasst.
APK
Das BMSVG schränkt das Veranlagungsspektrum regional bzw. auch funktional ein, weshalb
sich die Portfolioausrichtung überwiegend auf die drei wesentlichen Veranlagungskategorien
OECD-Aktien, OECD-Staats- & Unternehmensanleihen und OECD-Geldmarktinstrumente
aufteilt. Emerging Market Anleihen werden – wenn regulatorisch möglich – beigemischt. Die
Gewichtung der Segmente erfolgt je nach Konjunkturzyklus. Das Zinsänderungsrisiko wird durch
taktische Sicherungsmaßnahmen aktiv bewirtschaftet. Es wird überwiegend in Euro investiert
und das offene Währungsrisiko aktiv bewirtschaftet.“
Seite 20Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter (2)
„Wir legen Wert auf Veranlagung in nachhaltige und ökologische Investments.
Entwicklung des Nachhaltigkeitskonzepts BONUS21 mit externem Berater
Positivkriterien/Negativkriterien
Nachhaltigkeitscontrolling auf täglicher Basis
Portfolio wird 2x pro Jahr von einem externen Berater geprüft
Jährliche Überprüfung durch die ÖGUT
Mehrfache Auszeichnung mit dem Gold-Label der ÖGUT (Österreichische Gesellschaft
für Umwelt und Technik).
Die Eckpfeiler der Veranlagungsphilosophie der BONUS sind:
Aktiver Investmentansatz hinsichtlich der Allokation von Assetklassen und der Selektion
von Produkten
Antizyklische Vorgangsweise durch präventive Positionierung für zukünftige
Kapitalmarktszenarien
Einsatz eines breiten Spektrums an Assetklassen
Hoher Diversifikationsgrad durch gezielte Kombination von sich unterschiedlich
verhaltenden Assetklassen
Bei entsprechendem Marktumfeld vollständige Ausnutzung der Asset Allokation-
BONUS Bandbreiten
„Multi-Manager-Ansatz“ zur Vermeidung von Konzentrationsrisiken
Angestrebt wird hierbei ein asymmetrisches Auszahlungsprofil, d.h.
deutlich reduzierte Marktwertrückgänge in Stressszenarien
möglichst hohe Partizipation in einem positiven Marktumfeld
Hauptziel der Veranlagung ist ergänzend zu den Zielen Kapitalerhalt und Absicherung der
Bruttokapitalgarantie eine Outperformance im Vergleich zum jeweiligen OeKB-Aggregat über
einen gesamten Konjunkturzyklus zu erreichen.
Die Umsetzung erfolgt mit Ausnahme von HTM-Veranlagungen über Investmentfonds, wobei
sowohl Publikums- als auch Spezialfonds eingesetzt werden. Aus Diversifikationsgründen
werden in der Regel pro Assetklasse mehrere Fonds eingesetzt.
Präferiert werden grundsätzlich aktiv gemanagte Fonds, sofern die Überzeugung von einem
langfristig erzielbaren Alpha gegeben ist. Ist dies nicht der Fall kommen auch ETFs zum Einsatz.
Die Produktselektion erfolgt unter Anwendung eines seit Jahren erprobten, mehrstufigen Due
Diligence-Prozesses. Für die quantitative Analyse wird hierbei die Fonds-Datenbank
Morningstar genutzt. Zudem wird im Rahmen des laufenden Produktmonitorings ein Fonds bei
Seite 21einer vordefinierten Underperformance auf eine Watchlist gesetzt. Setzt sich die
Underperformance ein weiteres Quartal fort, wird der Fonds konsequent verkauft.
Der Investmentprozess der BONUS ist geprägt von folgenden drei Basiseigenschaften:
Strukturiertheit, d.h. die Entscheidungsabläufe unterliegen bestimmten Regeln und
Prinzipien, an denen sich die Entscheidungsträger orientieren; angestrebt wird ein
hoher Grad an Investmentdisziplin.
Wiederholbarkeit, d.h. der Prozessablauf ist zeitübergreifend nachbildbar und von
veränderten Rahmenbedingungen, z.B. Personalwechseln, weitgehend unabhängig.
Dauerhaftigkeit, d.h. der Investmentprozess hat einerseits langfristigen Charakter, kann
sich aber dennoch im Rahmen der Investmentphilosophie weiterentwickeln.
Die Aussteuerung der eingesetzten Assetklassen und Investmentinstrumente beruht auf
diskretionären Entscheidungen auf Basis einer fundierten Marktanalyse, wobei sowohl
makroökonomische als auch ökonometrische Faktoren aus den Finanzmärkten
Berücksichtigung finden. Zudem werden zum Zwecke des „Market Timings“ auch
charttechnische Faktoren eingesetzt.
Die Erkenntnisse daraus fließen diskretionär in die beiden Entscheidungsplattformen,
Allokationsentscheidungsplattform und Selektionsentscheidungsplattform, ein.
Die Marktanalyse erfolgt einerseits durch diskretionäre Betrachtung der Fundamentaldaten
(Szenarioanalyse) als auch durch die regelmäßige Analyse der Finanzmarktdaten
(ökonometrische Analyse). Im Zuge der Szenarioanalyse werden marktsensitive Nachrichten,
wie z.B. Veröffentlichungen der Notenbanken, geopolitische Ereignisse usw. im
Beobachtungszeitraum analysiert und aktuellen Basisszenarien sowie Nebenszenarien
zugeordnet. Die ökonometrische Analyse stützt sich auf eine Sammlung von Marktdaten (z.B.
volkswirtschaftliche Daten, Marktsentimentindikatoren), diversen markterklärenden
Algorithmen sowie Kennzahlenanalysen.
Die taktischen Entscheidungen erfolgen in der Regel wöchentlich. Zudem werden bei
vordefinierter Marktbewegungen (auf Tagesbasis) im Aktien- und/oder im Anleihenbereich
außerordentliche TAA-Meetings abgehalten.
Zusätzlich zu rein taktischen Entscheidungen können im Rahmen des Marktrisikomanagements
risikoinduzierte Entscheidungen getroffen werden. Hierbei wird in der Regel bereits das Asset
Management antizipativ bewusst risikoreduzierende Maßnahmen bei Erwartung bzw. Eintreten
einer negativen Marktentwicklung treffen.
Zudem werden bei Überschreitung definierter Risikolimits systematisch risikoreduzierende
Maßnahmen gesetzt.“
Seite 22Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter (3)
„Vorsichtige und konservative Veranlagungspolitik - im Hinblick auf § 30 BMSVG wird
insbesondere auf Sicherheit, Rentabilität und Bedarf an flüssigen Mitteln Bedacht genommen.
Veranlagung in zwei eigens für die BUAK begebene Dachfonds - "Spezial 27" und "Spezial 27
HTM" (per 31.12.2017 Anteil des Dachfonds "Spezial 27" 71,63%, Anteil des Dachfonds "Spezial
27 HTM" 28,37%) Depotbank ist Bank für Arbeit und Wirtschaft AG, Vermögensverwaltung
erfolgt durch das Fondsmanagement der Kapitalanlagegesellschaft AMUNDI Austria GmbH, in
Abstimmung mit dem Anlagebeirat der BUAK.
Festgelegte Bandbreiten der Asset-Klassen: überwiegend in Anleihen (-fonds) und Euro-
Geldmarktwerten und seit Beginn des Geschäftsjahres 2006 zu höchstens 20 % in
internationalen Aktien (-fonds). Mittelfristig ist geplant, die Aktienquote nicht über 15 %
BUAK anzuheben. Um das Zinsänderungsrisiko für die Anwartschaftsberechtigten noch stärker zu
begrenzen, seit 2010 gesetzlich zulässige Held-To-Maturity (HTM) Widmung in die
Anlagestrategie aufgenommen (Dachfonds "Spezial 27 HTM"). Auf diese Weise können auf
Kursschwankungen beruhende Wertänderungen wie sie bei Anleihen, die zu Marktpreisen
bewertet werden, auftreten, ausgeschlossen werden.
Besonderes Augenmerk auf die Themen "Nachhaltigkeit" bzw. "nachhaltige Veranlagung".
Nachhaltigkeitskonzept bzw. Nachhaltigkeitsleitbild wurden erstellt und Anlagebeirat
überwacht laufend die Veranlagung in Hinblick auf die Einhaltung allgemein anerkannter
Grundsätze der gesellschaftlich verantwortungsvollen Geldanlage ("socially responsible
investment - SRI"). Bislang für Geschäftsjahre 2003 bis 2016 erfolgreiche freiwillige externe und
objektive Nachhaltigkeitsprüfung durch die ÖGUT (Österreichische Gesellschaft für Umwelt und
Technik).“
„fair-finance hat sich von Anfang an und aus Überzeugung auf Nachhaltigkeit als Grundlage der
gesamten Geschäftstätigkeit fokussiert. Konsequent verfolgt fair-finance die Vision, ein
sozialverantwortlicher und nachhaltiger Finanzdienstleister und ein innovativer Investor zu sein.
Messbare Vorteile für Kundinnen und Kunden verbinden sich dabei mit einem Mehrwert für die
Gesellschaft – geringe Verwaltungsgebühren, die einzigartige Mindestzinsgarantie, eine
Erfolgsbeteiligung für alle Anwartschaftsberechtigten und eine zertifizierte, mehrfach
ausgezeichnete Vermögensveranlagung.
fair-finance Die Verpflichtung zu verantwortungsvollem Handeln führt immer wieder zu neuen und
innovativen Ansätzen, wie jüngst die Mitbegründung des europäischen Engagement-Netzwerkes
Shareholders for Chance als Vertreter Österreichs.
Hinsichtlich der Vermögensveranlagung verfolgt fair-finance einen strengen SRI-Ansatz. Anhand
von Ausschlusskriterien und des Best-in-Class-Ansatzes werden die hohen ethische Werte auf
Basis der Vorgaben des Kundenbeirats von fair-finance umgesetzt und Risikoaspekte aufgrund
nicht zukunftsorientierter oder nicht vertretbarer Geschäftsfelder und -praktiken in ebenfalls
vergleichsweise hohem Ausmaß berücksichtigt. Nur bei fair-finance ist das Veranlagungsportfolio
mit dem Österreichischen Umweltzeichen zertifiziert.
Seite 23Treiber für die Performance ist die Asset Allokation. Hier setzt fair-finance anstelle von hohen
Einzelgewichten (wie zB. Aktien, welche hohes Risiko implizieren) auf Diversifikation und auf
laufende taktische Anpassungen. So lassen sich die Assetklassen Mikrofinanz oder auch Wandel-
und Hybridanleihen bei keiner anderen Vorsorgekasse finden. Die Unabhängigkeit aufgrund der
Eigentümerstruktur garantiert bei der Auswahl der Manager und Dienstleister Kosteneffizienz
und verhindert Interessenskonflikte, wie diese innerhalb von Finanzkonzernen nicht vermeidbar
sind. Die kurzen Entscheidungswege und der vergleichsweise kleine Investitionsbedarf bei fair-
finance ermöglichen die Nutzung von Opportunitäten.
Im täglichen Risikomanagement werden moderne Methoden und Prozesse zur laufenden
Optimierung und zur taktischen Steuerung eingesetzt. Dynamische Risikobudgets je Assetklasse
verhindern ein Unterschreiten der definierten Performance-Schwellwerte.
Wesentlich erscheint, dass das gesamte, jeweils aktuelle Portfolio monatlich nachvollziehbar auf
der homepage veröffentlicht wird. Diese Transparenz, als einer der Grundsätze des
Veranlagungskonzeptes, ist die Basis für die Kontroll- und Mitspracherechte, die fair-finance
seinen Kundinnen und Kunden über den Kundenbeirat einräumt.
fair-finance ist ein EURO-Investor. Fremdwährungsrisiken müssen ab gewissen Grenzen
abgesichert werden. Gemäß dem innovativen Veranlagungskonzept ergibt sich eine
vergleichsweise geringe TER (Total Expense Ratio) von 1 % inkl. der eigenen Kosten der
Vermögensverwaltung.
fair-finance hat für 2017 zum wiederholten Mal das ÖGUT-Nachhaltigkeitszertifikat in Gold
erhalten und wurde zum 3. Mal in Folge mit dem internationalen Award „Most Socially
Responsible Pension Fund Winner Central Europe 2017“ ausgezeichnet. Das Fachmagazin
“Börsianer” kürte fair-finance nach 2016 auch 2017 wieder zur „Besten Vorsorgekasse“ in
Österreich.“
Seite 24Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter (4)
„Die NÖVK bekennt sich zur Nachhaltigkeit und handelt nach den ökonomischen, ökologischen
und sozialen Grundwerten einer Nachhaltigen Entwicklung. Die Veranlagungsstrategie richtet
sich konsequent an einem langfristig optimalen Aufbau von Werten unter Einhaltung
kontrollierter, ethisch ökologischer Richtlinien aus, verankert im Nachhaltigkeitskonzept der
NÖVK. Die NÖVK hat ihre Veranlagung nach dem führenden Nachhaltigkeitsstandard der ÖGUT
mit dem Silber-Label zertifiziert. Die Anlagestrategie der NÖVK ist aufgrund der gesetzlichen
Vorgaben defensiv ausgerichtet.
Im Renten-dominierten Portfolio bilden Pfandbriefe/Covered Bonds und Global Corporate
Bonds guter Bonität (A bis BBB Rating mit Beimischung von nicht gerateten Unternehmen) im
NÖVK mittleren Laufzeitenbereich den Anlageschwerpunkt. High-Yield-Anleihen werden nur im
begrenzten Ausmaß beigemischt.
Offene Immobilienfonds sind aufgrund ihres positiven Beitrages zur Ertrags- und
Risikodiversifikation ebenfalls fixer Bestandteil der Anlagestrategie.
Von umfangreichen HtM-Widmungen wird im aktuellen Niedrigzinsumfeld abgesehen. Anstelle
dessen werden offene Immobilienfonds mit konservativer Anlagestrategie bevorzugt.
Das Gegengewicht zu Anleihen (Zinsänderungsrisiko) bilden Aktien (max. Anteil 15%). Die
strategische Aktiengewichtung liegt bei 12%. Das offene Fremdwährungsrisiko wird
grundsätzlich gering gehalten; die aktuelle Fremdwährungs-Quote beträgt rd. 8%.“
„Ziele der Veranlagungspolitik sind der Werterhalt der veranlagten Beiträge sowie eine
nachhaltige, sichere Wertsteigerung. Je nach Marktsituation erfolgt die Beimischung von
VALIDA ertragreicheren Veranlagungsinstrumenten zur Performanceoptimierung. Die eingesetzten
Produkte orientieren sich an den im Valida Plus Sustainability Konzept festgelegten
Nachhaltigkeits-Kriterien.“
Seite 25Veranlagungsphilosophie der einzelnen Anbieter (5)
„Im Interesse unserer Kunden stehen drei wesentliche Ziele beim Investieren im Vordergrund:
Die Vermeidung von Verlusten
Das Erwirtschaften eines realen Wertzuwachses, also eines absoluten Ertrages über der
Inflationsrate
Eine langfristig sichere und stabile Wertentwicklung
Veranlagungsgrundsätze:
Orientierung an der strategischen Asset Allocation
Langfristige und nachhaltige Ausrichtung des Portfolios
Sicherheit der Investments
Stabilität und Kapitalerhalt stehen im Vordergrund
Wir setzen seit Beginn auf eine vorausschauende, stabile und sichere Veranlagung. Durch ein
nach Ertrags-/Risiko Parametern optimiertes Portfolio und durch breite Streuung der
Anlageprodukte nach Assetklassen, Regionen, Märkten und Managementstilen minimieren wir
das Verlustrisiko und erreichen auch in einem schwierigen Marktumfeld gute Erträge.
Die Festlegung der strategischen Asset Allocation erfolgt jeweils zu Beginn des Jahres in
VBV Kooperation mit Veranlagungs- und Risikomanagement. Mitte des Jahres erfolgt eine
Evaluierung der aktuellen Strategie. Weiters finden monatliche Veranlagungs-Jours-Fixes statt
sowie tägliches Monitoring und Meetings, welche die Basis für die taktischen Entscheidungen
bilden.
Neben einem risikoeffizienten Portfolio steht die Nachhaltigkeit im Zentrum unserer
Veranlagungsstrategie. Investments müssen unseren ethischen, sozialen und ökologischen
Vorgaben entsprechen. Der Ethik-Beirat begleitet uns bei der laufenden Weiterentwicklung der
Veranlagungskriterien, unterstützt bei Entscheidungsfindung und stellt spezielle
Themenschwerpunkte zur Diskussion. Dadurch ist sichergestellt, dass wir unsere Investments
dorthin lenken, wo sorgsam mit den Menschen und den Ressourcen unserer Erde umgegangen
wird. Wir investieren in Unternehmen/Branchen, die auf die Zukunft ausgerichtet und daher
auch wirtschaftlich attraktiv erscheinen.
Somit ist eine konsequent nachhaltige Veranlagung - besonders wichtig für ein Institut, dass
seinen Kunden eine Bruttokapitalgarantie gewährt – letztendlich auch ein zweites
Risikomanagement. Neben diesem qualitativen Risikomanagement, ist ein quantitatives
Risikomanagement integrierter Bestandteil des Kapitalanlageprozesses. Die Risikopolitik
definiert Rahmenbedingungen, Aufgaben und Ziele des Risikomanagementprozesses, ist damit
ein Kernelement der Anlagepolitik. Die jederzeit ausreichende Bereitstellung liquider Mittel,
Erzielung entsprechender risikoadjustierter Erträge sowie die Erfüllung der gesetzlich
vorgeschriebenen Bruttokapitalgarantie prägen die Aufgaben des Veranlagungs- und
Risikomanagements.
Seite 26Als Marktführer erhebt die VBV den Anspruch Standards zu setzen. Wir haben im Herbst 2005
den Bereich Veranlagungsrisikomanagement etabliert und damit den Bereich der
Vermögensveranlagung organisatorisch ergänzt. In den Folgejahren wurden Aufgabenbereiche
des Veranlagungsrisikomanagements sukzessive in Richtung unternehmensweites
Risikomanagement erweitert. Veranlagungs- und Risikomanagement tragen zentral, mit
weiteren Bereichen wie der Internen Revision, zur Sicherstellung der Erfüllbarkeit der
vertraglichen Leistungen bei.
Ausgezeichnet - durch nachhaltiges Engagement
Für ihre Vorreiterrolle in der nachhaltigen Veranlagung wurde die VBV auch im Jahr 2017
mehrfach ausgezeichnet: unter anderem mit dem Staatspreis Unternehmensqualität 2017 für
hohe Unternehmensqualität, als TESTSIEGER beim Test der Vorsorgekassen 2016 vom Verein
für Konsumenteninformation, 2017 wurde diese Spitzenposition bestätigt, und zum siebenten
Mal in Folge mit dem Nachhaltigkeitszertifikat „Gold-Standard“ der ÖGUT.
Besonderes Highlight: Im Rahmen des Austrian Sustainability Reporting Award (ASRA) wurde
die VBV 2017 bereits das dritte Mal zum Sieger gekürt. Dieses Jahr erzielte die VBV nicht nur
den Kategoriesieg sondern gleich den Gesamtsieg als bester Geschäfts- und
Nachhaltigkeitsbericht Österreichs.“
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