ARAMEA Balanced Convertible ARAMEA Global Convertible - Im Aufschung dabei - Im Abschwung fein raus! - FINANCIAL PLANNING ...
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ARAMEA Balanced Convertible
WKN: A0M2JF / A2AQ92
ARAMEA Global Convertible
WKN: A14UWX / A141V7
Im Aufschung dabei – Im Abschwung fein raus!
Hamburg, Januar 2021
Nur für institutionelle Investoren
Bitte beachten Sie die Hinweise auf der letzten Seite
Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Das Team
Daniel Zimmer, Senior Portfolio Manager Wandelanleihen
KONTAKT: Telefon: +49 (0) 866 488 113
ARAMEA Asset Management AG Mail: daniel.zimmer@aramea-ag.de
Kleine Johannisstraße 4
20457 Hamburg
Thomas Bogus, Junior Portfolio Manager Wandelanleihen
KONTAKT: Telefon: +49 (0) 40 866 488 125
ARAMEA Asset Management AG Mail: thomas.bogus@aramea-ag.de
Kleine Johannisstraße 4
20457 Hamburg
Sven Pfeil, Mitglied des Vorstandes
KONTAKT: Telefon: +49 (0) 40 866 488 105
ARAMEA Asset Management AG Mail: sven.pfeil@aramea-ag.de
Kleine Johannisstraße 4
20457 Hamburg
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 2
Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Unsere Expertise für internationale Wandelanleihen / 1
Drei Namen – Ein Fondsmanager!
500
450
400
350 + 5,2 % p.a.
+ 5,4 % p.a.
300
250
200
150
PIONEER ARAMEA
100 GLOBAL GLOBAL
NORDCUMULA CONVERTIBLES CONVERTIBLE
(SEIT 01.01.2016)
50
1985 1987 1988 1990 1991 1993 1994 1996 1997 1999 2000 2002 2003 2005 2006 2008 2009 2011 2012 2014 2015 2017 2018 2020
Mit dem Publikumsfonds Pioneer Investments Global Convertibles (ehemals NORDCUMULA) weist die
ARAMEA Asset Management AG einen erfolgreichen und für externe Analysten transparenten „Track
Record“ in dem Anlageuniversum internationale Wandelanleihen auf.
Stand: 30.12.2020
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 3
Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Unsere Publikumsfonds für Wandelanleihen
ARAMEA Balanced Convertible ARAMEA Global Convertible
Region Schwerpunkt: Europa Schwerpunkt: Global
Rating Ausschließlich Investment-Grade IG, Non-IG, Non-Rated
Type Long Only Convertible Bond Fonds
Fokus auf Convertibles mit Balanced Profile
Style Kombinierter Top-down- und Bottom-up-Ansatz
Aktiver Managementansatz
Währungen Aktives risikoorientiertes Währungsmanagement
Delta, Sektoren, Regionen, Ratingklassen
Alphaquellen
Titelselektion
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 4
Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Unsere Expertise in Wandelanleihen
5 5 3 3
Total Return Consistent Preservation Expense
Return
ARAMEA Balanced Convertible (A) SEHR GUT* ARAMEA Balanced Convertible (A) ARAMEA Balanced Convertible
(A)
Lipper Fund Award 2019
*Zeitraum: 3 Jahre | Platz 3 von 35 Wandelanleihen in Europa
Lipper Fund Award 2020
ARAMEA Global Convertible
2018: 2. Platz Wandelanleihen weltweit
(Zeitraum 1 Jahr)
ARAMEA Balanced Convertible FondsNote 1 ARAMEA Balanced Convertible
2019: 2. Platz Wandelanleihen Europa
(Zeitraum 1 Jahr)
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 5
Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Gute Gründe für ein Investment in Convertibles
Aktienähnliche Erträge bei bondähnlichem Risiko
•Sehr interessantes Ertrags-/Risikoprofil (Asymmetrie)
•Convertibles erzielen mittelfristig bis zu 2/3 der Aktienperformance bei halbierter
Volatilität
•Kombiniert Kapitalschutz von Anleihen mit der Kurschance von Aktien
Lösung des Timing-Problems: Bei Unsicherheit Wandelanleihen!
•Wandelanleihen passen sich dem Marktregime an: Verluste begrenzen, Gewinne laufen
lassen.
•Ideales Instrument in unsicheren Marktphasen, profitieren von steigender Volatilität
•„Es kommt nicht darauf an, die Zukunft vorherzusagen, sondern auf sie vorbereitet zu
sein.“
Alternative im Niedrig-Zins- und Niedrig-Spread-Umfeld
•Geringe Zinssensitivität wg. niedriger Duration
•Regelmäßige Ertragskomponenten
•Inflationsschutz / Substanzerhalt
Attraktive Anlageklasse mit Blick auf Solvency II
•Versicherungen und Versorgungswerke profitieren von geringer Eigenkapitalunterlegung
•Asymmetrie wird honoriert
•Ideal: Convertibles mit Balanced-Eigenschaft + Investmentgrade-Rating + mittlerer
Laufzeit
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 6
Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Wandelanleihen haben eine lange Historie
Die Entstehung von Wandelanleihen ist eng mit der
Geschichte des Eisenbahnbaus in den USA verbunden.
1842 begann das amerikanische Eisenbahnunternehmen
Rome, Watertown and Ogdensburg Railroad mit dem Bau
einer der ersten Bahnlinien in den USA. Da das riskante
Projekt nicht über Eigenkapital finanziert werden konnte,
emittierte das Unternehmen 1874 eine der ersten
Wandelanleihen überhaupt.
Diese Anleihe hatte eine Laufzeit von 30 Jahren, einen
Coupon von 7% und wurde zu 1000 $ emittiert. Heute
würde dies einem Betrag von 200.000 $ je Anleihe
entsprechen. Das Gesamtvolumen betrug knapp 10 Mio.
$, was zum heutigen Wert eine Summe zwischen 1 und 2
Mrd. $ wäre.
Zur Wandlung kam es allerdings nicht, da die Aktie nicht
genügend zulegte und die Bahnlinie 1904 sogar
umschulden musste.
Die Rückzahlung erfolgte knapp 50 Jahre später – mit
einem Coupon von 5%.
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 7
Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Die «Eisenbahnunternehmen» von heute?
Stand: 30.12.2020
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 8
Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Deutlich geringeres Verlustrisiko als Aktien
Wertentwicklung Wertentwicklung Wertentwicklung
03.2000 - 03.2003 11.2007 - 02.2009 14.02.2020 - 23.03.2020
24,3% 6,2%
Anleihen Convertibles Aktien
-3,3%
Anleihen Convertibles Aktien
Anleihen Convertibles Aktien -11,7%
-15,1%
-32,9%
-59,4% -35,3%
-54,2%
Stand: 30.12.2020
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 9
Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Auch im Japan-Szenario ganz weit vorn
Stand: 30.12.2020
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 10Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Sind Wandelanleihen das bessere Multi Asset?
Stand: 30.12.2020
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 11Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Definition Wandelanleihen: «Tausche Anleihe gegen Aktie»
Anleihe + Aktienoption = Wandelanleihe
Wandelanleihen sind Unternehmensanleihen
Dem Besitzer wird das zusätzliche Recht eingeräumt
die Anleihe gegen eine festgelegte Aktienanzahl zu tauschen (Call) oder
den Nominalbetrag der Anleihe zurückzuverlangen.
Der Investor entscheidet
ob er wandelt und
wann er wandelt
Wandelanleihen verbinden
den Kapitalschutz von Anleihen
mit der Kurschance von Aktien.
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 12Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Kapitalschutz von Anleihen und Kurschance von Aktien
Kapitalschutz von Anleihen: Beispiel Telecom Italia Kurschance von Aktien: Beispiel Cellnex
Stand: 30.12.2020
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 13Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Unsere Expertise für internationale Wandelanleihen
Wandelanleihe
Anleihekomponente Aktienkomponente Prospekt
Durations- Credit- Währungs- Volatilitäts Aktien-
exposure exposure exposure -exposure exposure
Emissionsverhalten &
Bewertung
Korrelation
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 14Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Bei uns im Fokus: Wandelanleihen mit gemischtem Profil
Aktie
Kurs Wandelanleihe
ARAMEA
Convertibles-Strategie
Convertible
Bondfloor
Prämie
Bond-Profil Balanced-Profil Aktien-Profil
Kurs Aktie
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 15Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Profile: Veolia 2025 – Bond Profil
Profile: Veolia 2025 - Bond Profil
60%
40%
50%
20% 40% 15%
30% 11%
20%4% 7%
10%2%
0%
-3% -2% -10%-1%
-3% -3% -20%
-30%
-20% -40%
-50%
-40%
∆ Stock Price
∆ CB Price
-60%
Stand: 30.12.2020
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 16Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Profile: Dt. Post 2025 – Balanced Profil
Profile: Dt. Post 2025 - Balanced Profil
60%
40%
50%
20% 40%
13%
30% 9%
20% 4% 6%
10% 2%
0%
-3% -3% -2% -2% -10%-1%
-20%
-30%
-20% -40%
-50%
-40%
∆ Stock Price
∆ CB Price
-60%
Stand: 30.12.2020
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 17Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Profile: STMicroelectronics 2024 – Equity Profil
Profile: STMicroelectronics 2024 - Equity Profil
80%
60% 56%
45%
40% 34%
23%
20%
11%
10% 20% 30% 40% 50%
0%
-50% -40% -30% -20% -10%
-10%
-20%
-20%
-28% ∆ Stock Price
-40% -36% ∆ CB Price
-43%
-60%
-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50
Stand: 30.12.2020
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 18Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
M&A: TAG Immobilien
22.05.2020: LEG streckt die Finger nach TAG aus.
Die TAG Wandelanleihe besitzt eine Übernahmeklausel
Im Falle einer Übernahme mit 20% Prämie erzielt der TAG Wandler eine Wertentwicklung von +30%.
Kleiner Wehrmutstropfen: ab 22.09.2020 ist die Anleihe durch den Emittenten kündbar (Soft-Call).
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 19Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
M&A: CA Immobilien
Emittent: CA Immobilien AG
Wandelanleihe: 0,75% CA Immobilien 2025
ISIN: AT0000A1YDF1
Währung: EUR
Rating Emittent: Baa2
M&A Story:
08.01.2021: Starwood Capital unterbreitet
Übernahmeangebot für CA Immobilien AG; Prämie: 15%
Die CA Immobilien Wandelanleihe besitzt eine
Übernahmeklausel
Performance Aktie: 14,6% ; Performance Wandelanleihe:
15,3%
Obwohl die Wandelanleihen nur eine Aktiensensitivität von 0,7
hat, performt sie die Aktie aus.
Stand: 13.01.2021
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 20Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Globales Anlageuniversum / 1
24%
62%
5%
9%
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 21Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Globales Anlageuniversum / 2
Bonität Delta (Aktiensensitivität)
26% 26%
28%
IG Bondlike (0-25)
Non-IG Balanced (25-75)
56% NR Equitylike (>75)
18%
46%
Restlaufzeit Regionen
3% 9% 5%
0-1 Y 9% USA
18%
62% Europa
1-5 Y
Asien ex. Japan
5-10 Y 24% Japan
>10 Y
70%
Stand: 30.11.2020
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 22Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Globales Anlageuniversum / 3
Währungen (%)
Delta: Duration:
USD 71
0,55 3,5 EUR 17
JPY 5
GBP 2
Restlaufzeit Credit Spread HKD 2
(Jahre): (in bps): CHF 1
Sonstige 1
4,0 335 0 20 40 60 80 100
Branchen (%)
Nicht-zyklische Konsumgüter 18,6
Telekommunikation 18,2
Technologie 16,7
Finanzen 12,3
Zyklische Konsumgüter 10,2
Industrieunternehmen 9,1
Energie 6,4
Versorger 5,6
Sonstige 2,8
0 5 10 15 20 25 30
Stand: 30.11.2020
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 23Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Gute Gründe, um über Fonds in Wandelanleihen zu investieren
Unsere Wandelanleihefonds kombinieren professionelles
Research und aktives Management.
Professionelle
Aktives
Breit diversifizierte Analyse der Zugang zu
Management ist
Portefeuilles mit je Prospektdetails und Neuemissionen, die
unerlässlich, um das
nach Anlageziel Abwicklung von i.d.R. eine sehr
Portfolio jederzeit
rund 40 bis 80 Verwaltungshandlun kurze
im optimal
verschiedenen gen Zeichnungsfrist
asymmetrischen
Wandelanleihen (Kündigungsrechte, aufweisen
Bereich zu halten
Wandlung etc.)
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 24Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Der «Bewährte» : ARAMEA Balanced Convertible (I) / 1
Performance MTD YTD 1J 3J Seit Auflage24.11.2017 Risiko (Zeitraum: 3J) Volatilität Max. Drawdown Sharpe Ratio
ARAMEA Balanced Convertible (I) 1,3% 4,9% 4,9% 10,2% 10,1% ARAMEA Balanced Convertible (I) 4,51% -12,4% 0,81
Kennzahlen Nach Industrien Nach Regionen
Delta 50,7 Banks 8,7% Europa Euro Zone 60,5%
Delta (inkl. Kasse) 50,1 Real Estate 8,3% Europa Nicht-Euro Zone 18,0%
Prämie 37,3 Engineering&Construction 6,7% USA 11,8% Nach Einzeltiteln
Prämie v s. Bondfloor 24,8 Chemicals 5,4% Asien ex . Japan 8,5% DEUTSCHE POST AG 3,6%
Kupon 0,6% Oil&Gas 5,2% Japan 0,4% ELECTRICITE DE FRANCE SA 3,2%
Rendite (Income Yield) 0,6% Andere 0,8% SIKA AG 2,9%
Eff Duration (in J) 2,5 CITIGROUP GLOB MKT FND L 2,6%
Credit Spread (v s. Sw aps in Bp.) 108,6 Nach Rating* Nach Währungen ATOS SE 2,4%
AAA - EUR 54,7% VEOLIA ENVIRONNEMENT SA 2,4%
Convertibles-Profil AA 1,6% USD 35,8% GEELY SWEDEN FINANCE AB 2,3%
Anleihen-Profil 20,8% A 37,4% CHF 4,0% CELLNEX TELECOM SA 2,3%
Balanced-Profil 59,4% BBB 59,9% GBP 2,8% CELLNEX TELECOM SA 2,2%
Aktien-Profil 18,6% Non-Inv estment Grade - HKD 1,5% ADIDAS AG 2,2%
Kasse 1,2% Kasse 1,2% JPY 0,4%
Andere 0,8%
*Als Rating-Agenturen wurden S&P, Moody‘s und Fitch verwendet. Die Beurteilung der «not rated» Wandelanleihen wurde in diesem Fall vom Fondsmanagement selbst vorgenommen (sogenannte implizite Bonität). Bitte beachten
Sie aber: Eine Rating-Agentur kann ein Finanzinstrument nur unter der Prämisse funktionierender Märkte bewerten. Die Angaben zu einzelnen Ratings entsprechen dem gegenwärtigen Stand. Sie können sich ohne Vorwarnung
kurzfristig ändern.
**Die hier dargestellten Kennzahlen beziehen sich auf den ARAMEA Balanced Convertible (A).
Stand: 30.12.2020
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 25Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Der «Bewährte» : ARAMEA Balanced Convertible (I) / 2
TYPE LONG ONLY CONVERTIBLE BOND FONDS
REGION SCHWERPUNKT EUROPA ARAMEA Balanced Convertible I-Tranche
RATING AUSSCHLIESSLICH INVESTMENTGRADE-QUALITÄT ISIN DE000A2AQ929
WKN A2AQ92
FOKUS AUF CONVERTIBLE BONDS MIT BALANCED PROFILE
STYLE AKTIVER MANAGEMENTANSATZ Auflegungsdatum 24.11.2017
KOMBINIERTER TOP DOWN / BOTTOM UP ANSATZ Anteilspreis 53,96 EUR
WÄHRUNGEN AKTIVES RISIKOORIENTIERTES WÄHRUNGSMANAGEMENT Fondsvolumen 117 Mio. EUR
Fondsw ährung EUR
DELTA, SEKTOREN, REGIONEN, RATINGKLASSEN
ALPHAQUELLEN
TITELSELEKTION Geschäftsjahresende 31. Juli
Ertragsverw endung Ausschüttung
MAX. 5% JE TITEL (I.D.R.)
TITELALLOKATION
TITELANZAHL: 40 – 80 Vertriebszulassung DE, AT
CONVERTIBLE BONDS
ANLAGEN DERIVATE
AKTIENPOSITIONEN I.D.R. NUR DURCH WANDLUNG
Stand: 30.12.2020
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 26Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Unsere Peergroup: Citywire
1 Jahr
Platz 14
+4,2%
3 Jahre
Platz 1
+7,7%
5 Jahre
Platz 1
+13,9%
Stand: 30.11.2020
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 27Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Der «Globale» : ARAMEA Global Convertible erhält FNG-Siegel
Quelle: ARAMEA
Stand: 09.12.2020
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 28Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Der «Globale» : ARAMEA Global Convertible (PBVV) / 1
Performance MTD YTD 1J 3J Seit Auflage25.01.2016 Risiko (Zeitraum: 3J) Volatilität Max. Drawdown Sharpe Ratio
ARAMEA Global Convertible (PBVV) 3,3% 13,2% 13,2% 19,4% 32,5% ARAMEA Global Convertible (PBVV) 4,98% -13,5% 1,29
Kennzahlen Nach Industrien Nach Regionen
Delta 61,7 Internet 11,6% Europa Euro Zone 52%
Delta (inkl. Kasse) 60,6 Softw are 9,4% USA 21%
Prämie 43,7 Commercial Serv ices 7,9% Europa Nicht-Euro Zone 10% Nach Einzeltiteln
Prämie v s. Bondfloor 43,2 Semiconductors 7,5% Asien ex . Japan 10% ENCAVIS FINANCE BV 2,0%
Kupon 0,9% Real Estate 5,4% Japan 2% ZUR ROSE FINANCE BV 1,8%
Rendite (Income Yield) 0,7% Andere 5% DEUTSCHE POST AG 1,7%
Eff Duration (in J) 2,5 ADIDAS AG 1,7%
Credit Spread (v s. Sw aps in Bp.) 254,1 Nach Rating* Nach Währungen QUADIENT SAS 1,7%
AAA - - EUR 55,2% GEELY SWEDEN FINANCE AB 1,6%
Convertibles-Profil AA 0,4% USD 34,6% SILICON ON INSULATOR TEC 1,5%
Anleihen-Profil 13,0% A 9,2% CHF 3,1% BNP PARIBAS FORTIS SA 1,4%
Balanced-Profil 46,0% BBB 22,6% JPY 2,3% KINGSOFT CORP LTD 1,4%
Aktien-Profil 39,3% Non-Inv estment Grade 10,5% HKD 2,2% SIKA AG 1,4%
Kasse 1,7% Not Rated 55,6% SGD 0,7%
Kasse 1,7% GBP 1,3%
AUD 0,6%
*Als Rating-Agenturen wurden S&P, Moody‘s und Fitch verwendet. Die Beurteilung der «not rated» Wandelanleihen wurde in diesem Fall vom Fondsmanagement selbst vorgenommen (sogenannte implizite Bonität). Bitte beachten
Sie aber: Eine Rating-Agentur kann ein Finanzinstrument nur unter der Prämisse funktionierender Märkte bewerten. Die Angaben zu einzelnen Ratings entsprechen dem gegenwärtigen Stand. Sie können sich ohne Vorwarnung
kurzfristig ändern.
**Die hier dargestellten Kennzahlen beziehen sich auf den ARAMEA Global Convertible (A).
Stand: 30.12.2020
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 29Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Der «Globale» : ARAMEA Global Convertible (PBVV) / 2
TYPE LONG ONLY CONVERTIBLE BOND FONDS
REGION SCHWERPUNKT GLOBAL ARAMEA Global Convertible PBVV-Tranche
RATING IG, NON-IG, NON-RATED ISIN DE000A141V76
WKN A141V7
FOKUS AUF CONVERTIBLE BONDS MIT BALANCED PROFILE
STYLE AKTIVER MANAGEMENTANSATZ Auflegungsdatum 25.01.2016
KOMBINIERTER TOP DOWN / BOTTOM UP ANSATZ Anteilspreis 65,03 EUR
WÄHRUNGEN AKTIVES RISIKOORIENTIERTES WÄHRUNGSMANAGEMENT Fondsvolumen 45 Mio. EUR
Fondsw ährung EUR
DELTA, SEKTOREN, REGIONEN, RATINGKLASSEN
ALPHAQUELLEN
TITELSELEKTION Geschäftsjahresende 31. Juli
MAX. 5% JE TITEL (I.D.R.) Ertragsverw endung Ausschüttung
TITELALLOKATION
TITELANZAHL: 40 – 80 Vertriebszulassung DE, AT
CONVERTIBLE BONDS
ANLAGEN DERIVATE
AKTIENPOSITIONEN I.D.R. NUR DURCH WANDLUNG
Stand: 30.12.2020
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 30Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds …auch risikoadjustiert gute Ergebnisse Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 31
Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Was zeichnet «gute» Convertibles aus?
• Multi-Faktor Analyse
Attraktivität der Aktie • Schwerpunkt: Momentum
• Stabiler Bondfloor
Verlässliches Kreditprofil • Fundamentaler Ratingansatz und Quantitative Ansätze
(Credit Edge und eigene proprietäre Modelle)
• Ausgewogenes Profil im Balanced Bereich
Asymmetrie • Ausgeprägte Konvexität
Günstige Bewertungen des • Prämie über Aktienkurs
Wandelrechts bzw. • Implizite vs. Historische Volatilität
Wandelkonditionen • Individuelle Besonderheiten (Kündigungsrechte etc.)
• Vorteilhafte Anleihebedingungen (Ratchet-Klauseln)
Potentielle M&A Kandidaten • Erwartete Ratingverbesserung
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 32Unternehmen Wandelanleihen Publikumsfonds
Die nächsten Jahre bieten weiteres Potential
Globale Ausrichtung bietet •Breites Angebot an Emittenten/Sektoren zur Diversifizierung
umfangreiches Universum
•Volatilitäten bieten auf niedrigem Niveau Aufholungspotential
Markttreiber eröffnen Potential •Niedrige Kapitalmarktrenditen, Creditspreads bieten Potential
•Aktienmärkte bieten nach Korrektur wieder Potential
•Convertibles sind am aktuellen Rand günstig gepreist
Bewertungen mit Spielräumen •Protektive Klauseln oft unzureichend eingepreist
•Vorteilhafte Klauseln begünstigen Bondholder im Übernahmefall
Vorteilhafte Wandelbedingungen • (Ratchet-Klauseln, Poison Put, Dividendenschutz etc.)
Alternative im Niedrig-Zins- und •Fixed Income Produkt mit der Möglichkeit an Aktien zu partizipieren
Niedrig-Spread-Umfeld •Geringe Zinssensitivität wg. niedriger Duration
•Inflationsschutz / Substanzerhalt
•Versicherungen und Versorgungswerke profitieren von geringer
Nachfrage durch Solvency II Eigenkapitalunterlegung (Asymmetrie wird honoriert)
•Ideal: Convertibles mit Balanced-Eigenschfaft + solider Bonität + mittlerer Laufzeit
Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 33PUNICA Invest | Powered by ARAMEA & HANSAINVEST
Stephan Lipfert, Managing Director
KONTAKT: Telefon: +49 (0) 40 866 488 120
PUNICA Invest GmbH Mobil: +49 (0) 151 67 33 6316
Kleine Johannisstraße 4 Mail: stephan.lipfert@punica-invest.de
20457 Hamburg
Lutz Bode, Managing Director
KONTAKT: Telefon: +49 (0) 866 488 109
PUNICA Invest GmbH Mobil: +49 (0) 172 58 069 25
Kleine Johannisstraße 4 Mail: lutz.bode@punica-invest.de
20457 Hamburg
Herbert Dietz, Managing Director
KONTAKT: Telefon: +49 (0) 40 866 488 123
PUNICA Invest GmbH Mobil: +49 (0) 173 56 53 781
Kleine Johannisstraße 4 Mail: herbert.dietz@punica-invest.de
20457 Hamburg
Mirko Ranno, Sales Manager
KONTAKT: Telefon: +49 (0) 40 866 488 122
PUNICA Invest GmbH Mobil: +49 (0) 151 566 966 89
Kleine Johannisstraße 4 Mail: mirko.ranno@punica-invest.de
20457 Hamburg
Januar 2021 ARAMEA Convertibles 34Disclaimer Diese Publikation wird Ihnen ausschließlich zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt und stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der in diesem Dokument genannten Investmentfonds dar oder einen Investmentempfehlung. Vor Durchführung einer Transaktion sollte das jeweilig Fondsprospekt gelesen werden. Investoren sollten sich vor Durchführung einer Transaktion über rechtliche Bedingungen und steuerliche Konsequenzen der Transaktion informieren, um über Angemessenheit und Konsequenzen des Fondsinvestments urteilen zu können. Die Aramea Asset Management AG gibt keine Garantie, weder explizit noch indirekt, und trägt weder Verantwortung noch Haftung für Exaktheit und Vollständigkeit der in diesem Dokument enthaltenen Informationen. Auf eine Änderung des Inhalts dieses Dokuments muss die Aramea Asset Management AG nicht hinweisen. Die Aramea Asset Management AG ist ferner nicht verpflichtet, die in diesem Dokument enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder zu verändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Bei der Berechnung der Wertentwicklung werden weder Vermittlerprovisionen noch die im Zusammenhang mit der Ausgabe und Rücknahme der Fondsanteile angefallenen Kosten berücksichtigt. Dezember 2020 ARAMEA Convertibles 35
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