Corona Krise: Wirtschaftliche Erholung und neue Herausforderungen - Prof. Volker Wieland, Ph.D. SVR und IMFS, Goethe Universität Frankfurt IMFS ...
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Corona Krise: Wirtschaftliche Erholung und neue Herausforderungen Prof. Volker Wieland, Ph.D. SVR und IMFS, Goethe Universität Frankfurt IMFS Policy Webinar 19. März 2021
Drei Themen heute
I. Wirtschaftlicher Ausblick: Weltwirtschaft, Euro Raum, Deutschland
II. Herausforderung: Dritte Welle und Impfstrategie
III. Herausforderung: Insolvenzen und Schulden
2Erholung der Weltwirtschaft
Welthandel erholt sich kräftig
Globaler Warenhandel bereits zum
2019Q4 = 100
110 Ende 2020 über Vorkrisenniveau
Zeigt sich auch im Anstieg des RWI
105
Containerumschlagindex
100 Nachfrage nach Konsumgütern und
medizinischer Schutzausrüstung
95
Welt-BIP Prognose: V mit Häkchen
90
Prognose-
zeitraum
85
2017 18 19 20 21 2022
Welthandel Containerumschlag
nachrichtlich: Welt-BIP
4Erholung der Weltwirtschaft
Frachtkosten vervierfachen sich Globaler Warenhandel bereits zum
9 000
US-Dollar Ende 2020 über Vorkrisenniveau
8 000 Zeigt sich auch im Anstieg des RWI
7 000 Containerumschlagindex
6 000
Nachfrage nach Konsumgütern und
5 000
medizinischer Schutzausrüstung
4 000
3 000
Welt-BIP Prognose: V mit Häkchen
2 000 Lieferengpässe, enormer Anstieg
1 000 der Seefrachtkosten
0
9.1.2017 9.1.2018 9.1.2019 9.1.2020 8.1.2021
China/Ostasien bis Nordeuropa
China/Ostasien bis Nordamerika/Ostküste
5Heterogene Entwicklung nach Regionen und
Wirtschaftsbereichen
Einkaufsmanagerindizes größtenteils oberhalb
der Wachstumsschwelle Verarbeitendes Gewerbe erholt sich
Einkaufsmanagerindex (PMI), Indexpunkte, saisonbereinigt
kräftig, Dienstleistungen gebremst
70
Personennahe Dienstleitungen
60
stark beeinträchtigt, insbesondere
50
im Euro-Raum
40
30
20
Indexwerte über 50 deuten
10 auf Wachstum im Vergleich
zum Vormonat hin
0
J F M A M J J A S O N D J F
2020 2021
Verarbeitendes Gewerbe USA China Euro-
Raum
Dienstleistungsbereich USA China Euro-
Raum 6Ölpreisanstieg trägt zu Verbraucherpreisinflation bei
Unsicherheit weiterhin erhöht, Ölpreis über-
steigt Vorkrisenniveau Ölpreis über Vorkrisenniveau
Index US-Dollar je Barrel Neben Frachtkosten auch
500 100
deutlicher Anstieg der
450 90
400 80
Lebensmittelpreise
350 70
Unsicherheit über Wirtschaftspolitik
300 60
250 50
weiterhin erhöht
200 40
150 30
100 20
50 10
0 0
2018 2019 2020 2021
Global Economic Policy Uncertainty Index
Ölpreis (Sorte Brent, rechte Skala)
7Aufwärtsdruck bei Inflationserwartungen und
längerfristigen Zinsen
Renditeentwicklung und Inflationserwartungen Anstieg der längerfristigen
Euro-Raum und USA
Inflationserwartungen und Renditen
%, gleitende 7-Tagesdurchschnitte
4
stärker ausgeprägt in USA
Aufwärtsdruck auch im Euro-Raum
3
EZB lockert Geldpolitik weiter
2
1
0
-1
2019 2020 2021
Renditeentwicklung 10 Jahre: Euro-Raum USA
Inflationserwartungen 5 Jahre: Euro-Raum USA 8Vergleich: Internationaler Ausblick
USA: American Rescue Plan – 1900 MrdUS$, 9% BIP
Modellsimulation - ungefähr 4% mehr für BIP
SVR BIP Prognose - 2021 6,3%, 2022 4,0%
China: SVR BIP Prognose – 2021 8,5%, 2022 4,8%
€-Raum: Erholung pausiert im Winter 2020/21
SVR BIP Prognose - 2021 4,1% 2022 4,2%
9Zweiteilung: Verarbeitendes Gewerbe über Vorkrisennvieau,
konsumnahe Dienstleistungen schwer beeinträchtigt
Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe Soziale Aktivitäten wieder auf dem Niveau vom
über Vorkrisenniveau Frühjahr 2020
2015 = 100 Veränderung in % zum Referenzwert
130 20
120
0
110
-20
100
-40
90
-60
80
70 -80
60 -100
2018 2019 2020 2021 F M A M J J A S O N D J F M
2020 2021
Produktion Auftragseingang Auftragsbestand
Passantenzahlen Mobilitätsindikator
Google: Einzelhandel und Freizeit
Google: Arbeitsstätten 11SVR Prognose für Deutschland
Entwicklung des BIP
BIP in Mrd Euro %
900 10
850 5 Verkettete Volumenwerte: JG 2020
800 0 Niveau Jahresdurchschnittliches Niveau
Veränderung zum Vorquartal (rechte Skala):
750 -5
JG 2020 Aktuelle Prognose
700 -10
Prognosezeitraum
Veränderung zum Vorjahr in %
650 -15
0,6 0,6 -5,1 -4,9 3,7 3,1 4,0
600 -20
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2019 2020 2021 2022
12Wo wir stehen relativ zu 2019: Die 95% Wirtschaft
Bruttowertschöpfung noch knapp 5 % unter
Vorkrisenniveau
Veränderung zum 4. Quartal 2019 in Prozentpunkten
10
Verarbeitendes Handel, Verkehr
5 Gewerbe und Gastgewerbe
0 Öffentliche Dienstleister, Sonstige
Erziehung, Gesundheit Dienstleister
-5
Sonstige Insgesamt (%)
-10 Wirtschaftsbereiche
-15
I II III IV
2020
13II. Herausforderung: Dritte Welle und
Impfstrategie
14Geimpfte im internationalen Vergleich
Anteil der geimpften Personen
Anteil der Personen mit mindestens einer Impfung in %
60
50 Israel USA Chile UK
40
30
Deutschland Frankreich
20
Italien Spanien
10
0
20.12.20 3.1.21 17.1.21 31.1.21 14.2.21 28.2.21 14.3.21
Israel USA Chile Vereinigtes Königreich
Deutschland Frankreich Italien Spanien
15Deutschland: Vor der dritten Welle (?) (!)
Aktuell steigen die Neuinfektionen wieder Hospitalisierungen deutlich gesunken
Tausend Alter in Jahren Tausend Tausend
180 60 14 2 100
12 1 800
150 50
10 1 500
120 40
8 1 200
90 30
6 900
60 20
4 600
30 10 2 300
0 0 0 0
10 14 18 22 26 30 34 38 42 46 50 1 5 9 10 14 18 22 26 30 34 38 42 46 50 1 5 9
2020 2021 2020 2021
Kalenderwoche Kalenderwoche
0 bis 19 20 bis 39 40 bis 59 60 bis 79 Hospitalisiert
Jahre Jahre Jahre Jahre
Freie Kapazitäten zur invasiven Beatmung
80 Jahre Neuinfektionen Altersdurchschnitt
und älter insgesamt (rechte Skala) Testungen pro Woche (rechte Skala)
16
nachrichtlich: Todesfälle Quellen: DIVI-Intensivregister, RKI, eigene BerechnungenDeutschland: Impffortschritt und Liefermengen
Durchgeführte COVID-19-Impfungen Vertraglich zugesagte Liefermengen der
COVID-19-Impfstoffe nach Herstellern
Tausend Impfungen Tausend Impfungen Millionen Impfdosen
300 10 000 140
120 9,4
240 8 000 22,0
100
27,5
180 6 000 80 3,5 33,8
10,1 11,7
60 4,6
120 4 000 16,9
26,7
40 6,4
42,9
60 2 000 20 40,2
5,6 1,8 34,7
1,3 10,3 13,5
0
0 0 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
27.12.20 10.1.21 24.1.21 7.2.21 21.2.21 7.3.21 2020 2021
Tägliche Erstimpfungen Tägliche Zweitimpfungen BioNTech/Pfizer Moderna AstraZeneca
Kumulative Anzahl aller Impfungen (rechte Skala) Johnson & Johnson Curevac Sanofi/GSK
17Simulation zum Impffortschritt
auf Basis der Modellierung des Zentralinstituts für die kassenärztliche Versorgung (ZI)
Szenarien zum Impffortschritt Basisszenario
Szenario 1 ("Steigerung der Impfungen in den Impfzentren
Anteil der vollständig geimpften Personen in % um 50 %")
70 6 6 6 6 Szenario 2 ("Steigerung der Impfungen in den Impfzentren
60 um 50 %; in Praxen impfen")
Szenario 3 ("Steigerung der Impfungen in den Impfzentren
50
um 50 %; in Praxen impfen; alle bestellten Impfstoffe")
5
40 5 5 5 1 – 6: Zeitpunkt Durchimpfung nach Priorisierungsgruppen
30 4
4 4 Quelle: Zentralinstitut für die kassenärztliche
3 3 3
Versorgung (ZI) © Sachverständigenrat | 21-153
20 2
2
10
1
0
10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
Kalenderwoche im Jahr 2021
18Simulation zum Impffortschritt
auf Basis der Modellierung des Zentralinstituts für die kassenärztliche Versorgung (ZI)
Differenz zwischen verfügbaren Impfkapazi-
täten und gelieferten Impfdosen pro Woche Basisszenario
Szenario 1 ("Steigerung der Impfungen in den Impfzentren
Differenz in Mio Impfdosen Mio Impfdosen um 50 %")
10 10
Szenario 2 ("Steigerung der Impfungen in den Impfzentren
8 8 um 50 %; in Praxen impfen")
6 6 Szenario 3 ("Steigerung der Impfungen in den Impfzentren
4 4 um 50 %; in Praxen impfen; alle bestellten Impfstoffe")
2 2 1 – 6: Zeitpunkt Durchimpfung nach Priorisierungsgruppen
0 0
Quelle: Zentralinstitut für die kassenärztliche
-2 -2 Versorgung (ZI) © Sachverständigenrat | 21-153
-4 -4
-6 -6
-8 -8
10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
Kalenderwoche im Jahr 2021
19III. Herausforderung: Insolvenzen und
Schulden
21Aussetzung der Insolvenzantragspflicht
1. März 2020 -30. September 2020: Komplette Aussetzung der
Antragspflicht für Gründe der Zahlungsunfähigkeit und Überschuldung
1. Oktober 2020 –31. Dezember 2020: Aussetzung der Antragspflicht
für Grund der Überschuldung
1. Januar -30. April 2021: Komplette Aussetzung falls im Zeitraum 1.
November 2020 bis 28.Februar 2021 Unterstützungsleistungen
beantragt wurden wurden.
22Insolvenzstau und mögliche Konsequenzen
Weniger Insolvenzen, aber dafür höhere
Forderungen der Gläubiger Weniger Insolvenzen vor allem bei
Anzahl / Mio Euro Mio Euro
kleineren Unternehmen
80 000 4,0
70 000 3,5
60 000 3,0
50 000 2,5
40 000 2,0
30 000 1,5
20 000 1,0
10 000 0,5
0 0
2008 10 12 14 16 18 2020
Insolvenzen (Anzahl)
Voraussichtliche Forderungen (Mio Euro)
Durchschnittliche Forderungen (rechte Skala)
Quellen: Statistisches Bundesamt, eigene Berechnungen 23
© Sachverständigenrat | 21-160Marktaustritte und -eintritte
Markteintritte teilweise wieder auf dem
Vorjahresniveau Unternehmensinsolvenzen zeigen
Veränderung in % zum Vorjahresmonat
nur einen Teil (rund 25 %) der
20 Marktaustritte an
15
10 Hier: vollständige Betriebsaufgabe
5
0 der Hauptniederlassung
-5
-10 Starke Heterogenität sowohl
-15 zwischen Betriebsaufgaben und
-20
-25
Neugründungen als auch zwischen
-30
Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
den Wirtschaftsbereichen
2019
Betriebsschließungen:
2020
Insbesondere im Handel liegen die
Verarbeitendes Gewerbe Handel Gastgewerbe Neugründungen bereits wieder über
Neugründungen: dem Niveau von 2019
Verarbeitendes Gewerbe Handel Gastgewerbe
Q ll St ti ti h B d t i B h
24Anstieg der Schuldenquoten
Schuldenstandsquote sank nach der Finanz-
krise nur in Deutschland auf Vorkrisenniveau Deutschland von 60 auf 70%
% des BIP
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
2007 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 2020
Deutschland Frankreich Italien Spanien
Wert für 2020: Prognose der
Quartalswert 2020Q3 Europäischen Kommision 26Schuldenbremse – Ausnahme Regel und Rücklagen
Die Schuldenbremse sieht für Notsituationen, die sich der Kontrolle des Staates
entziehen und die staatliche Finanzlage erheblich beeinträchtigen, eine
Ausnahme vor.
Obergrenze für die strukturelle Nettokreditaufnahme von 0,35 % des BIP kann
dann mit Beschluss des Bundestages überschritten werden. Für 2020 und
2021 angewendet. Tilgungsplan und Rückführung der Kredite.
Rücklagen können eine zeitliche Verschiebung der Neuverschuldung erwirken.
Asyl Rücklage: 48,3 Mrd Euro
− In 2020/2021 keine Entnahme aber Zweckbestimmung ist aufgehoben.
− In der Mittelfristigen Haushaltsplanung ist Entnahme geplant: 2022: 28 Mrd, 2023:
13,3 Mrd und 2024: 6,9 Mrd Euro
27Schuldenbremse – Rücklagen nutzen
28Vielen Dank für Ihre
Aufmerksamkeit.
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