Europäischer Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds Version 3.0

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Europäischer Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds Version 3.0
Europäischer Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds
                          Version 3.0
Der Europäische Transparenz Kodex gilt für Nachhaltigkeitsfonds, die in Europa zum Vertrieb
zugelassen sind und deckt zahlreiche Assetklassen ab, etwa Aktien und Anleihen. Alle Informationen
zum Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds finden Sie unter www.eurosif.org und
für Deutschland, Österreich und die Schweiz unter www.forum-ng.org. Den Kodex ergänzt ein
Begleitdokument, das Fondsmanager beim Ausfüllen des Transparenz Kodex unterstützt.

DER KODEX BASIERT AUF ZWEI GRUNDLEGENDEN MOTIVEN

     1. Der Möglichkeit, den Nachhaltigkeitsansatz von nachhaltigen Publikumsfonds Anlegern und
        anderen Stakeholdern einfach und vergleichbar zur Verfügung zu stellen.
     2. Proaktiv Initiativen zu stärken, die zur Entwicklung und Förderung von Nachhaltigkeitsfonds
        beitragen, indem ein gemeinsames Rahmenwerk für Best Practice im Bereich Transparenz
        geschaffen wird.

LEITPRINZIPIEN

Unterzeichner des Kodex sollen offen und ehrlich sein und genaue, angemessene und aktuelle
Informationen veröffentlichen, um den Stakeholdern, der breiten Öffentlichkeit und insbesondere
den Anlegern zu ermöglichen, die ESG1-Strategie eines Fonds und deren Umsetzung zu verstehen.

DIE UNTERZEICHNER DES TRANSPARENZ KODEX VERPFLICHTEN SICH AUF FOLGENDE PRINZIPIEN:

        Die Reihenfolge und der genaue Wortlaut der Fragen soll beachtet werden.
        Antworten sollen informativ und klar formuliert sein. Grundsätzlich sollen die erforderlichen
         Informationen (Instrumente und Methoden) so detailliert wie möglich beschrieben werden.
        Fonds sollen die Daten in der Währung bereitstellen, die sie auch für andere
         Berichterstattungszwecke verwenden.
        Gründe, die eine Informationsbereitstellung verhindern, müssen erklärt werden. Die
         Unterzeichner sollten systematisch darlegen, ob und bis wann sie hoffen, die Fragen
         beantworten zu können, die sie beim Ausfüllen des Transparenz Kodex nicht beantworten
         konnten.
        Antworten müssen mindestens jährlich aktualisiert werden und das Datum der letzten
         Aktualisierung tragen.

1
 ESG steht für Umwelt, Soziales und Gute Unternehmensführung – kurz für Englisch Social, Environment,
Governance.

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   Antworten zum Kodex müssen leicht zugänglich auf der Internetseite des Fonds, der
       Fondsgesellschaft oder des Fondsmanagers stehen. In jedem Fall müssen die Unterzeichner
       angeben, wo die Informationen zu finden sind, welche vom Kodex gefordert werden.
      Die Unterzeichner sind für die Antworten verantwortlich und sollen dies auch deutlich
       machen.

Um diese Verpflichtungen klar darzulegen, müssen die Unterzeichner zu Beginn des Kodex folgende
zwei Statements aufnehmen:

Erklärung von Finanzdienstleister Salm-Salm & Partner GmbH

Nachhaltige Investments sind ein essentieller Bestandteil der strategischen Positionierung und
Vorgehensweise von Salm-Salm & Partner. Seit 2012 bieten wir Nachhaltige Geldanlagen an und
begrüßen den Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds.

Dies ist unsere zweite Erklärung für die Einhaltung des Transparenz Kodex. Sie gilt für den Zeitraum
vom 01.09.2016 bis zum 31.08.2017. Unsere vollständige Erklärung zu dem Europäischen
Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds ist unten aufgeführt und wird ebenfalls im Jahresbericht
des bzw. der entsprechenden Fonds und auf unserer Webseite veröffentlicht.

Zustimmung zum Europäischen Transparenz Kodex

Salm-Salm & Partner verpflichtet sich zur Herstellung von Transparenz. Wir sind davon überzeugt,
dass wir unter den bestehenden regulativen Rahmenbedingungen und unter dem Aspekt der
Wettbewerbsfähigkeit so viel Transparenz wie möglich gewährleisten. Salm-Salm & Partner befolgt
alle Empfehlungen des Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds.

Datum 01.06.2016

KODEX-KATEGORIEN

1. Grundlegende Informationen

Die Fondsgesellschaft

1a Wie lautet der Name der Fondsgesellschaft, welche den/die Fonds verwaltet, für den/die dieser
Kodex gilt.

Salm-Salm & Partner GmbH

Machen Sie allgemeine Angaben zur Fondsgesellschaft, welche den/die Fonds verwaltet, für den/die
dieser Kodex gilt (z.B. Name, Adresse, Internetseite …).

Salm-Salm & Partner GmbH, Schloßstraße 3, 55595 Wallhausen, Tel.: 06706/944420, Fax:
06706/944424, www.salm-salm.de, Ansprechpartner ist Benedikt Graf von Neipperg, Analyst und
Nachhaltigkeitsbeauftragter, benedikt.neipperg@salm-salm.de.

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1b Beschreiben Sie bitte allgemein die Philosophie der Fondsgesellschaft mit Blick auf die
Berücksichtigung von ESG-Kriterien.

Mehr als 800 Jahre (32 Generationen) reichen die Wurzeln des Weinguts Prinz Salm, des ältesten
deutschen Weingut in Familienbesitz, zurück. Damals wie heute steht der respektvolle Umgang mit
der Natur im Mittelpunkt der täglichen Arbeit, denn nur auf gesunden Böden können auch zukünftige
Generationen weiter erfolgreich wirtschaften.
So ist das Weingut schon sehr früh auf alternative Energiegewinnung umgestiegen (Solarenergie und
Hackschnitzelheizung). Auch das Bio-Prädikat, dass das Weingut 1995 erhielt, unterstreicht die
Nachhaltigkeitsausrichtung.
Unsere Ideen setzen wir auch praktisch im Unternehmen selber um. Sei es mit der Initiative „Zug
statt Auto“, die die Reisekosten und Umweltschäden minimiert, oder mit jährlichen Spenden an
soziale oder regionale Projekte. Ebenfalls setzen wir auf den regionalen Arbeitsmarkt, indem wir
fokussiert Arbeitnehmer aus der nahen Umgebung einstellen. Bei der Ausrichtung auf Nachhaltigkeit
konnten wir zudem eine neue und flache Unternehmenshierarchie schaffen.

Ist die Philosophie der Fondsgesellschaft in Bezug auf ESG-Kriterien auf deren CSR-Strategie
abgestimmt oder von ihr inspiriert? Ja/Nein. Wenn ja, fügen Sie bitte einen Link zur CSR-Strategie des
Unternehmens ein. Falls nein, erläutern Sie, warum nicht.

Ja. Die Philosophie der Fondgesellschaft in Bezug auf ESG-Kriterien entspricht unserer CSR-Strategie.

http://www.salm-salm.de/nachhaltigkeit/index.html

Hat die Fondsgesellschaft die Prinzipien für verantwortungsvolles Investieren (PRI) unterzeichnet?

Ja.

Falls ja, fügen Sie bitte den Link zu Ihrem PRI-Report bzw. die Antwort zum Bewertungsfragebogen
ein. Falls nein, erläutern Sie, warum nicht.

https://www.unpri.org/organisation/salm-salm-partner-gmbh-142449

Ist der Fondsmanager Unterzeichner oder Mitglied einer anderen nationalen oder internationalen
Initiative, die Nachhaltigkeit im Finanzsektor fördert? Falls ja, nennen Sie diese bitte.

Nein

Verfügt die Fondsgesellschaft über eine ESG-Engagement-Strategie? Wenn ja, bitte beschreiben Sie
die Strategie, indem Sie deren Ziele und Methoden umreißen und/oder fügen Sie einen Link zur
Engagement-Strategie ein, sofern dieser offen zugänglich ist. Falls nein, erläutern Sie, warum nicht.

Salm-Salm & Partner verfügt über keine explizite ESG-Engagement-Strategie. Wir halten, als reine
Wandelanleiheinvestoren keine Aktien im Portfolio, so dass wir keine Stimmrechte ausüben können.
Dennoch werden einige von uns investierten Unternehmen vor Ort besucht und analysiert. Hierbei
wird auch, bei den Gesprächen mit dem Management die Einhaltung von ESG Standards geprüft und
eingefordert. Hierzu wird jede Gelegenheit wahrgenommen (Broker Reisen usw.). Dies ist vor allem
bei Small- und Mid-Caps der Fall. Unser Analyst in China macht beispielsweise Site-Visits um die
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Unternehmen eingehend zu begutachten und zu bewerten. Dies hilft uns sehr die Geschäftsmodelle
der Firmen zu verstehen und einzuordnen.

Verfügt die Fondsgesellschaft über Grundsätze zur Ausübung von Stimmrechten? Wenn ja,
beschreiben Sie bitte die Grundsätze, indem Sie deren Ziele und Methoden umreißen und/oder fügen
Sie einen Link zu den Grundsätzen ein, sofern dieser offen zugänglich ist. Falls nein, erläutern Sie,
warum nicht.

Nein. Da wir, als reine Wandelanleiheinvestoren keine Stimmrechte haben. Dies ist somit für uns
irrelevant.

Beschreiben Sie bitte, wie die Fondsgesellschaft oder die Unternehmensgruppe dazu beiträgt,
Nachhaltige Geldanlagen zu fördern und weiterzuentwickeln.

Die 2009 und 2011 gegründeten Salm Boscor Erste Waldgesellschaft und Salm Boscor Erste
Landwirtschaftsgesellschaft setzen sich für eine nachhaltige Bewirtschaftung von Land- und
Forstwirtschaft in Deutschland ein. Ziel ist es, naturgemäße Forstwirtschaft für interessierte
Investoren anzubieten. Die Waldgesellschaften von Salm Boscor handeln alle nach den
Nachhaltigkeitsprinzipien der „Arbeitsgemeinschaft Naturgemäße Waldwirtschaft“. Die
„Arbeitsgemeinschaft Naturgemäße Waldwirtschaft“ in Rheinland-Pfalz wurde 1980 von Prinz
Michaels Vater mitgegründet, um die Nachhaltigkeit deutscher Waldwirtschaft zu stärken. Prinz
Michael ist seit 1995 Vorsitzender der Familienbetriebe Land und Forstwirtschaft (FAB), ehemals
Arbeitsgemeinschaft der Grundbesitzerverbände.

Auch ein Fonds kann nachhaltig sein. So wie der seit 2006 bestehende Sustainability Convertible
Fonds von Salm-Salm & Partner. Unser primäres Ziel ist nachhaltige Wertsteigerung und
Vermögenserhalt. Salm-Salm & Partner setzt darauf, dass sich eine ganzheitliche, an ESG-Kriterien
(ESG: Enviromental, Social, Governance) ausgerichtete Anlagestrategie, auch langfristig günstig auf
Risiko und Ertrag auswirkt. Da bisher im reinen Wandelanleihebereich nur sehr wenige nachhaltige
Investmentmöglichkeiten bestehen, sind wir davon überzeugt, mit unserem Salm-Salm Sustainability
Convertible Fonds maßgeblich zur Förderung und Weiterentwicklung im Bereich Wandelanleihen
beizutragen

Durch unser regelmäßig stattfindendes Wandelanleihe Symposium sowie diverse Vorträge zu diesem
Thema und die Verbandstätigkeiten von Prinz Michael Salm-Salm versuchen wir die nachhaltigen
Geldanlagen zu fördern.

http://www.salm-salm.de/convertiblesymposium/index.html
http://www.salm-salm.de/downloads/kongress-der-familienbetriebe-land-und-forst--.pdf
http://familienbetriebeluf.de/verband/organisation/
http://www.prestelandpartner.com/2016_wiesbaden_sprecher.html

1c Beschreiben oder listen Sie Ihre nachhaltigen Anlageprodukte auf und die spezifischen
Ressourcen, die Ihnen im Zusammenhang mit Ihren Nachhaltigkeits-Aktivitäten zur Verfügung
stehen.

Salm-Salm Sustainability Convertible

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Bitte beschreiben Sie kurz Ihre nachhaltigen Anlageprodukte (Anzahl, Assets under Management,
Strategien, …).

Salm-Salm Convertible Sustainability Fonds (ISIN LU0264979492) wurde am 01.10.2012 aufgelegt.
Der Fonds hat ein Volumen von ca. 40 Mio. EURO. Sitz des Fonds ist Luxemburg, Rechtsform FCP.

Der Salm-Salm Sustainability Convertible Funds investiert weltweit in Wandelanleihen nachhaltiger
Unternehmen. Zu diesem Zweck bedienen wir uns, zur Ergänzung unserer internen Kredit- und
Nachhaltigkeitsanalyse, der Daten des unabhängigen Analysehauses oekom Research AG.
In unserem Anlageprozess stellen wir sicher, dass die Wandelanleiheemittenten, mit Hilfe
umfangreicher Ausschlusskriterien unter sozialen und ökologischen Gesichtspunkten überprüft
werden. Kombiniert mit der Salm-Salm & Partner Kreditanalyse bieten wir unseren Anlegern eine
ausgewählte Nachhaltigkeitsanlage in Wandelanleihen an.

http://www.salm-salm.de/wandelanleihen/investmentfonds/progressive/index.html

Beschreiben /spezifizieren Sie bitte die Ressourcen, welche die Fondsgesellschaft bereitstellt
(Organisation, internes oder externes ESG-Research, Portfolio-Management Team,…) und geben Sie
an, wo diese Informationen erhältlich sind.

Der Salm-Salm Convertible Sustainability Fonds wurde am 01.10.2012 aufgelegt und arbeitet mit der
Rating-Agentur oekom Research AG (http://www.oekom-research.com/) und der South Pole Group
(http://www.thesouthpolegroup.com) zusammen, von denen wir zusätzliche Daten zum Thema
Nachhaltigkeit beziehen.

Verantwortlicher Fondsmanager für den Salm-Salm Convertible Sustainability Fonds ist Constantin
Prinz zu Salm-Salm, stellvertretender Fondsmanager ist Herr Frederik Hildner. Die Fondmanager
werden von zwei Analysten, Herrn Yongang Wu (seit 2012 bei Salm-Salm & Partner) und Benedikt
Neipperg (seit 2010) unterstützt, wobei Herr Wu in China sitzt.

Parallel zu oekom überprüft Salm-Salm & Partner die Emittenten mit Hilfe der internen Kredit und
Nachhaltigkeitsanalyse. Salm-Salm & Partner analysiert die Titel einzeln im Hinblick auf die Qualität
des Emittenten, das Potential der Aktien, in die gewandelt wird, und wandelanleihespezifische
Eigenschaften, um das asymmetrische Chancen-/Risikoprofil in das Portfolio einzukaufen.

http://www.oekom-research.com/
http://www.thesouthpolegroup.com
http://www.salm-salm.de/wandelanleihen/investmentfonds/progressive/index.html

1d Wie sehen Inhalt, Häufigkeit und Wege der Informationsvermittlung aus, mit denen die
Fondsgesellschaft Anleger über die berücksichtigten ESG-Kriterien informiert?

Informationen zu den ESG-Kriterien erhalten Interessenten und Kunden direkt über unsere
Homepage oder auf Anfrage. Wir veröffentlichen monatlich unser Portfolio mit, den entsprechenden
Nachhaltigkeits-Rating (von oekom). Ebenfalls veröffentlichen wir die Ausschlusskriterien und stellen
sämtliche Zeitungsartikel und Veröffentlichungen auf die Homepage. Des Weiteren stellen wir
Interessenten auf Anfrage die Unternehmens- bzw. Fondspräsentation zur Verfügung. Hier wird bei
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Salm-Salm & Partner großen Wert darauf gelegt potentiellen Kunden diese Informationen persönlich
in einem zweistündigen Gespräch zu erläutern. Unsere Kunden werden regelmäßig über die
Quartals-/Halbjahresberichte auf dem Laufenden gehalten außerdem werden bedeutende
Informationen über Rundbriefe an unsere Kunden versendet.

Die Nachhaltigkeitsfonds

1e Bitte geben Sie den/die Name/n des/der Fonds an, für den/die dieser Kodex gilt, sowie die
entsprechenden Hauptcharakteristika.

Salm-Salm Sustainability Convertible

Bitte beschreiben Sie die Hauptcharakteristika des/der Fonds: geographische Ausrichtung, Fondstyp,
Nachhaltigkeitsansatz (verwenden Sie bitte die Klassifikation, die von Eurosif/EFAMA vorgegeben
wird).

Der Salm-Salm Sustainability Convertible Fonds (ISIN LU0264979492), Rechtsform FCP, ist ein global
investierender Wandelanleihefonds. Risikoklasse KIID 4. Der Fonds berücksichtigt sowohl
Ausschlusskriterien als auch das Nachhaltigkeits-Rating der Emittenten von oekom Research. Darüber
hinaus werden sämtliche von oekom gerateten Unternehmen durch die Analysten von Salm-Salm &
Partner überprüft und durch die internen Analysen ergänzt. Daran anschließend wird ein Best-in-
Class Ansatz verfolgt, der sicherstellt dass nur in die 50% der bestbewerteten Titel des oekom
Universums investiert wird.

1f Was versucht /versuchen diese/r Fonds durch die Berücksichtigung von ESG-Kriterien zu
erreichen?

Bitte beschreiben Sie die Ziele, z.B.: Finanzierung eines spezifischen Sektors, Risikoreduzierung,
Unterstützung besserer CSR-Strategien, Entwicklung neuer Wertschöpfungsmöglichkeiten.

Salm-Salm & Partner möchte innerhalb der nächsten Jahre zu einem der führenden Anbieter und
Vorreiter nachhaltiger Wandelanleihen-Fonds werden. Ziel der Anlagepolitik des Salm-Salm
Sustainability Convertible ist es, unter Berücksichtigung des Anlagerisikos einen angemessenen
Wertzuwachs in der Fondswährung (EURO) zu erzielen. Der Fonds investiert ausschließlich in Titel
ökologisch, ökonomisch und ethisch nachhaltig wirtschaftender Unternehmen. Hierdurch erwarten
wir die Einhaltung ethischer Grundsätze und ein besseres langfristiges Risikomanagement der
Wandelanleihen begebenden Unternehmen.

Falls ein Teil des/der Fonds in nicht notierten Unternehmen mit hohem sozialen oder regionalem
Nutzen oder einer Impact Investment-Relevanz investiert ist/sind, geben Sie bitte Details dazu an.

Trifft nicht zu

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2. Vorgehensweise zur ESG-Evaluierung von Unternehmen

2a Welche grundlegenden Prinzipien zeichnen die ESG-Research-Methodik aus?

Beschreiben Sie bitte die Prinzipien, Standards oder Normen, auf denen die ESG-Analyse in Bezug auf
die drei Bereiche Umwelt, Soziales und gute Unternehmensführung basiert. Machen Sie bitte, falls
zutreffend, kurz Angaben darüber, wie Stakeholder mit einbezogen werden.

Salm Salm & Partner hat sich im Jahr 2012 durch die Unterzeichnung des PRI-Abkommens
grundsätzlich dafür entschieden, nachhaltigen Investitionen einen besonderen Stellenwert im
Unternehmen zu geben. Im Anschluss wurde eine Kooperation mit „oekom research“ (oekom)
aufgesetzt, die diesen Aspekt weiter verstärken soll. Im Laufe der Zeit haben wir uns bemüht den
Prozess der ESG-Analyse stetig weiter zu entwickeln und sind bestrebt dies weiterhin zu tun. Aktuell
werden bei Salm-Salm & Partner 20% der AuM nach Nachhaltigkeitskriterien investiert.

2b Welche internen und externen Ressourcen werden genutzt, um das ESG-Research durchzuführen?

Bitte beschreiben Sie die allgemeinen Informationsquellen, die für das ESG-Research genutzt werden:
interne Analyse, externe Analyse, Nachhaltigkeits-Ratingagenturen, sonstige externe
Informationsquellen.

Neben der Salm-Salm & Partner Kredit- und Nachhaltigkeitsanalyse werden die Daten der oekom
Research AG und der South Pole Group im Entscheidungsprozess herangezogen. Wie oben
beschrieben, wird während der Analyse der Unternehmen unter anderem bei den Besuchen vor Ort
auf ESG-Kriterien eingegangen.
Für die interne Analyse ist eine der wichtigsten Quellen Bloomberg. Hierüber erhalten wir alle
wichtigen Informationen der Unternehmen. Darüber hinaus erhalten wir von der oekom Research AG
einen monatlichen Newsletter sowie den Alerts Service. Einen weiteren Alert Service und
regelmäßige Informationen erhalten wir über MSCI ESG Research und vom Sustainable Business
Institute (SBI). Des Weiteren haben wir für die Unternehmen, in die wir investiert sind, auch bei
Google ein Alert-Service eingerichtet.
Die oekom research AG ist eine der weltweit führenden Rating-Agenturen im nachhaltigen
Anlagesegment. Mit über 20 Jahren Erfahrung im Markt für nachhaltige Kapitalanlagen und über 50
spezialisierten Nachhaltigkeitsanalysten garantiert die oekom research AG höchste Qualität bei der
Bewertung von Unternehmen und Staaten nach ESG Kriterien. Die oekom research AG wird
regelmäßig nach dem anerkannten europäischen Qualitätsstandard ARISTA 3.0 auditiert und
zertifiziert.
Um sich ein umfassendes Bild von dem jeweiligen Unternehmen machen zu können, erheben die
Analysten der oekom Research AG die relevanten Informationen für das Rating sowohl bei den zu
analysierenden Unternehmen als auch bei unabhängigen Experten. Während des Ratingprozesses
wird dabei ein umfassender Dialog mit den bewerteten Unternehmen vorgenommen. Die
Unternehmen erhalten die Möglichkeit, in Feedbackschleifen die vorläufigen Ergebnisse zu
kommentieren und zu ergänzen. Das externe Ratingkomitee liefert einen inhaltlichen Input zum
branchenspezifischen Kriterienkatalog und führt am Ende des Ratingprozesses eine finale
Plausibilitätsprüfung der Ratingergebnisse durch.

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2c Welche ESG-Analysekriterien werden angewendet?

Geben Sie die (Haupt-)Kriterien für die drei Bereiche Umwelt, Soziales und gute
Unternehmensführung (ESG) an. Falls diese Kriterien in Abhängigkeit von Branche, geographischen
Zonen, Unternehmensform usw. variieren, erläutern Sie dies bitte genauer und führen Sie
gegebenenfalls ein Beispiel an.

Im Rahmen des Investmentprozesses werden sowohl Ausschlusskriterien als auch Positivkriterien
verwendet.

Ausschlusskriterien:

Folgende Geschäftspraktiken und Geschäftsfelder führen zum Ausschluss:

                              Ausschlusskriterium Geschäftsfelder
          (ausgeschlossene Geschäftsfelder ab 5% v. Umsatz: Atomenergie (0%), Biozide,
   Embryonenforschung, Chlororganische Massenprodukte, Glücksspiel, Grüne Gentechnik, Pelze,
   Pornographie, Rüstung, Tabak; geächtete Waffen (0%), Abtreibung (0%), Kohle, Hochvolumen-
                                     Fracking und Ölsande

                            Ausschlusskriterium Geschäftspraktiken
(ausgeschlossene Geschäftspraktiken: Missachtung von Arbeits- und Kinderrechten, Missachtung von
                Menschenrechten, , Tierversuche, kontroverses Umweltverhalten)

Positivkriterien:
Im Rahmen der Unternehmensbewertung greift Salm-Salm auf den Kriterienkatalog der oekom
Research AG zurück. Der Kriterienkatalog basiert auf dem Frankfurt-Hohenheimer-Leitfaden und
fokussiert sich demgemäß insbesondere auf die Sozial- und Umweltverträglichkeit des
Geschäftsmodells der Unternehmen. Die oekom research AG hat einen Pool von mehr als 700
Indikatoren entwickelt. Jede Branche sieht sich aufgrund unterschiedlicher Produkte und
Dienstleistungen vor unterschiedliche soziale und ökologische Herausforderungen gestellt. Deshalb
sind ca. 90% dieser Indikatoren branchenspezifisch.
Für jedes der analysierten Unternehmen werden aus der Indikatorensammlung durchschnittlich 100
Kriterien ausgewählt. Alle Kriterien werden einzeln gewichtet und bewertet und schließlich zu einer
Gesamtnote aggregiert. Um eine adäquate Berücksichtigung der zentralen branchenspezifischen ESG
Themen im Rating zu gewährleisten, werden je Sektor vier bis fünf Schlüsselthemen definiert. Die
Kriterien, die diesen Schlüsselthemen zugeordnet sind, erhalten insgesamt ein Gewicht von
mindestens 50 Prozent des Gesamtratings.
In der folgenden Grafik sind die Hauptkriterien zusammengefasst:

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2d Wie sieht Ihre ESG-Analyse und Evaluierungs-Methodik aus (wie ist das Investmentuniversum
aufgebaut, wie das Rating-System, …)?

Beschreiben Sie das ESG-Evaluierungs- oder Ratingsystem und wie es aufgebaut ist, indem Sie
darlegen, wie die verschiedenen ESG-Kriterien gegliedert sind. Führen Sie bitte, falls angebracht, ein
Beispiel an.

Im Rahmen der ESG-Analyse stützen wir uns auf das ESG-Research der oekom Research AG, das
sogenannte oekom Corporate Rating:
Der Fokus der oekom Corporate Ratings liegt auf der Bewertung branchenspezifischer
Schlüsselthemen der Nachhaltigkeit. So stellt z.B. im Automobilbereich der Flottenverbrauch ein
hochgewichtetes Kriterium dar, während bei Textilunternehmen die Einhaltung von Arbeitsrechten in
der Zuliefererkette besondere Beachtung findet.

Aufbau der Rating-Systematik
Wir greifen auf die Rating-Systematik der oekom Research AG zurück, den sogenannten absoluten
Best-in-Class-Ansatz, und haben diesen für unseren Salm Sustainability Fonds weiterentwickelt.
Dem absoluten Best-in-Class-Ansatz liegt die Tatsache zugrunde, dass die ökologischen und sozialen
Herausforderungen in den einzelnen Branchen sowie für Unternehmen und Staaten sehr
unterschiedlich ausgeprägt sind. Dem trägt die oekom Research AG durch die Verwendung
unterschiedlicher Prime-Schwellen (Mindestnoten) Rechnung. Nur bei Erreichung der Mindestnote
kann in das Unternehmen investiert werden. Unternehmen aus dem Ölsektor müssen beispielsweise
ein höheres Mindest-Rating erreichen als solche aus dem Software-Bereich, da die negative Wirkung
des Ölsektors auf die Umwelt höher ist als die des Software-Bereichs.
Dieser Ansatz wird in der folgenden Grafik dargestellt, wobei der Ölsektor in Stufe IV und der
Software-Sektor in Stude I klassifiziert ist:
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Diesen Ansatz haben wir gemeinsam mit der oekom research AG und zur Hilfenahme des oekom
Performance Scores (OPS) für unseren Salm Sustainability Fonds weiterentwickelt.

Der oekom Performance score (OPS) wird wie folgt berechnet: Die von oekom research verwendete
Ratingskala von D- bis A+ (bestes Rating) wird in eine numerische Skala von 1 bis 4 (bestes Rating)
transformiert. Die Buchstaben-Noten entsprechen dabei Intervallen von jeweils 0,25. Die von der
oekom Research AG branchenspezifisch vergebenen Prime-Schwellen sind derzeit B-, C+, C oder C-.
Umgewandelt in unsere numerische Skala ergibt das die Schwellen 2,50, 2,25, 2,00 und 1,75. Für eine
vergleichende Darstellung mit Hilfe des geeichten OPS haben wir definiert, dass jede Prime-Schwelle
dem Wert von 50 Prozent entspricht. Das bedeutet, dass über alle Branchen hinweg Titel mit einem
Wert von 50% oder besser den Prime-Status erreicht haben.

Die genaue Umwandlung soll an zwei Beispielen verdeutlicht werden:

Prime-Schwelle = B- (2,50)
Der Wert von 2,50 stellt genau die Mitte der Skala von 1 bis 4 dar. Insofern entspricht dieser Wert
exakt dem OPS von 50. Alle anderen Noten auf der numerischen Skala können linear in einen OPS
umgewandelt werden. Ein OPS von 25 entspricht somit einer Note von 1,75 bzw. dem unteren Ende
des Intervalls der Note C-

Prime-Schwelle = C (2,00)
Der Wert von 2,00 stellt nicht die Mitte der Skala von 1 bis 4 dar. Die Tatsache, dass dieser dennoch
mit 50 Prozent gleichgesetzt wird, bedeutet, dass die Notenbereiche ober- und unterhalb nicht linear
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umgerechnet werden. Der Bereich unterhalb ist kleiner, insofern sind die OPS-Intervalle größer.
Andersherum verhält es sich mit dem Bereich oberhalb der Schwelle. Ein OPS von 25 entspricht in
dieser Branche einer Note von 1,50 bzw. dem unteren Ende des Intervalls der Note D+.
Bei Branchen mit geringeren Nachhaltigkeitsherausforderungen und daher niedrigerer Prime-
Schwelle führt dies dazu, dass Unternehmen schneller auf einen Wert von 25 bzw. 50 kommen als in
Branchen mit höherer Prime-Schwelle. Aus inhaltlicher Sicht entspricht dies genau dem Prinzip der
branchenspezifischen Prime-Schwellen im Rahmen der Buchstabenskala.

Unseren spezifischen Best-in-Class Ansatz haben wir so gestaltet, dass wir nur in die 50% der am
besten gerateten Unternehmen des gesamten oekom Universums (ca. 3.800 Titel) investieren
dürfen. Dies wird durch den OPS > 25 gewehrleistet. Wir investieren ausschließlich in Unternehmen
mit einem OPS > 25. Der Median des oekom Universums liegt momentan bei einem OPS von 23,41.

Nachfolgende Graphik illustriert diesen Ansatz:

2e Wie häufig wird die ESG-Evaluierung überarbeitet?

Erklären Sie kurz den Prozess, mit dem Sie die Evaluierungsmethodik auf dem neuesten Stand halten
und wer daran mitwirkt. Erklären Sie, falls zutreffend, ob die Methodik sich in den letzten zwölf
Monaten geändert hat und die wichtigsten Änderungen.

Die Evaluierungsmethodik im Sinne der angewandten Ausschlusskriterien und der Einbeziehung der
oekom Corporate Ratings (Integration) wurde zu Beginn der Kooperation mit oekom Research im
Jahr 2012 festgelegt. Das Kriterienset wird in regelmäßigen Abständen durch Salm-Salm und Partner
in Zusammenarbeit mit oekom Research auf seine Aktualität und Relevanz hin überprüft und bei
Bedarf angepasst. Zuletzt geschehen im April 2016. Hier wurden die Ausschlusskriterien gerade im
Bereich der Geschäftsfelder (Kohle, Ölsande und Hochvolumen Fracking) nochmals verschärft. Des
Weiteren haben wir die Best-in-Class Schwelle von OPS (oekom Performance score) 25 eingeführt,

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die gewährleistet, dass wir ausschließlich in geratete Unternehmen und in die 50% der am
bestbewerteten Unternehmen des oekom-Anlageuniversums investieren.

3. Der Fondsmanagement-Prozess

3a Wie werden ESG-Kriterien bei der Festlegung/Definition des Anlageuniversums berücksichtigt?

Beschreiben Sie, falls zutreffend, die Kriterien und den daraus resultierenden Selektionsgrad.

Investitionsprozess von Salm-Salm & Partner

Der Investmentprozess gliedert sich in mehrere Schritte. Ausgehend vom gesamten Wandelanleihe-
Universum mit ca. 1.000 Wandelanleihen, sind momentan 430 Unternehmen von der oekom
Research AG erfasst.

Schritt 1: Ausschluss kritischer Geschäftsfelder und Geschäftspraktiken
Auf Basis einer von der oekom Research AG bereitgestellten Liste von 3.800 Unternehmen werden
die Unternehmen auf Ausschlusskriterien gescreent. Dies führt zum Ausschluss von 70 Unternehmen

Schritt 2: Ausschluss von Unternehmen aufgrund eines zu geringen oekom Performance Scores
In einem weiteren Schritt vergibt die oekom research AG an die Unternehmen ein
Nachhaltigkeitsrating, den sogenannten oekom Performance Score (OPS). Basis ist erneut die oekom-
Liste von 3.800 Unternehmen. Unternehmen müssen einen OPS von mindestens 25 vorweisen. Das
bedeutet, die 50% am schwächsten bewerteten Unternehmen je Primeschwelle (siehe Abschnitt 2d)
werden aus dem Anlageuniversum ausgeschlossen. 176 Unternehmen sind aufgrund eines zu
geringen OPS nicht zur Investition zugelassen.
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Schritt 3: zusätzliche Finanzanalyse
Parallel analysiert das interne Kreditresearch die Unternehmen. Diese Analyse ist u.a. an bestimmten
Bedingungen geknüpft. Die Wandelanleihen in diesem Universum

        dürfen keine Zwangswandler sein,
        müssen im Asymmetrischen Bereich liegen,
        müssen ein Emissionsvolumen von 100 Mio. $ oder € haben und
        dürfen keiner Handelsbeschränkung unterliegen.

Letztendlich verbleiben ca. 110 Titel im Investmentuniversum. Das Portfolio besteht in der Regel aus
50-80 Wandelanleihen.
Titel/Emittenten, die nicht durch das oekom Research Universum abgedeckt werden, sind
grundsätzlich vom Investment ausgeschlossen.

3b Wie berücksichtigen Sie ESG-Kriterien beim Aufbau des Portfolios?

Beschreiben Sie bitte, wie Sie ESG-Kriterien mit der Finanzanalyse oder dem Portfolio-Management
verbinden. Beschreiben Sie insbesondere, wie die Ergebnisse der Analyse der einzelnen Dimensionen
(E, S und G) in den Investment/Desinvestment-Prozess eingebracht werden. Machen Sie Angaben zu
den Desinvestments, die im vergangenen Jahr aufgrund von ESG-Kriterien vorgenommen wurden.
Erklären Sie gegebenenfalls außerdem, wie mögliche ESG-Bewertungen definiert werden und wie Sie
mit Unternehmen umgehen, die nicht Gegenstand einer ESG-Analyse sind.

Nach Bestimmung des finalen Investmentuniversums, wie es in Abschnitt 3a) beschrieben ist, werden
keine weiteren ESG-Kriterien beim Portfolioaufbau verwendet. Ergeben sich Änderungen oder
Auffälligkeiten bei Unternehmen im Portfolio hinsichtlich Ihrer Konformität mit den festgelegten
Nachhaltigkeitskriterien, werden die entsprechenden Positionen binnen kürzester Zeit verkauft.
Beispiel: Die Deutsche Post AG, die wir aufgrund ihrer Verstöße im Arbeitsrecht im April 2016
verkauft haben.

3c Verfolgen die Fonds einen spezifischen ESG-Engagement-Ansatz?

Was verstehen Sie unter Engagement? Wie wählen Sie die Unternehmen/Bereiche für Ihre
Engagement Aktivitäten aus und welche Auswirkungen haben diese auf das Portfolio-Management
des/der Fonds? Wer unternimmt das Engagement im Interesse des Fonds (interner und/oder externer
Anbieter)?

Nein, Salm-Salm & Partner verfügt über keine explizite ESG-Engagement-Strategie. Wir versuchen
dennoch bei jeder Gelegenheit (Bspw. Broker Reisen) das Management bzw. zuständige Personen
der investierten Unternehmen auf ESG Kriterien anzusprechen.

3d Verfügen die Fonds über spezielle Grundsätze zur Stimmrechtsausübung mit Berücksichtigung von
ESG-Kriterien?

Nein. Da für uns irrelevant.

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3e Beteiligen sich die Fonds an Wertpapierleihgeschäften?

Nein

3f Mach/en der/die Fonds Gebrauch von Derivaten?

Wenn ja, machen Sie bitte Angaben zu deren

Nein, wir setzen im Fonds keine Derivate ein. Da der Salm-Salm Sustainability Fonds auf den Euro
gehedged wird, werden lediglich Devisentermingeschäfte (DTG) hierfür verwendet. Die
Devisentermingeschäfte werden jeweils in der Höhe der Fremdwährungspositionen getätigt, also
ausschließlich als hedge Instrument.
Das DTG-Geschäft für sich betrachtet hat natürlich ein Verlustrisiko. Da wir aber die DTG´s rein zum
hedgen einsetzen und nicht zur Spekulation, steht den DTG´s die Wandelanleihen in der
Fremdwährung gegenüber. Dies ist somit ein „Nullsummenspiel“.
Laut unseres Verkaufsprospektes dürfen wir aber im Rahmen eines effizienten
Portfoliomanagements Derivate in Form von Optionsrechten (Calls und Puts), Finanzterminkontrakte,
Wertpapierleihen, Devisenterminkontrakte und Tauschgeschäfte („Swaps“) einsetzen.

3g Wurde ein Teil der/des Fonds in nicht notierte Unternehmen investiert, die starke soziale Ziele
verfolgen?

Nein

Falls ja, beschreiben Sie bitte in ein bis zwei Sätzen die Ziele dieser Investition.

4. Kontrollen und ESG-Berichterstattung

4a Welche internen und externen Verfahren werden angewandt, die sicherstellen, dass das Portfolio
die in Abschnitt 3 dieses Kodex definierten ESG-Kriterien erfüllt?

Kontrollen werden permanent ausgeführt. Bei jedem Handel werden die zugrundeliegenden
Unternehmen bei der Analyse auch nach den Nachhaltigkeitskriterien untersucht und es erfolgt eine
Abstimmung mit den oekom research Kriterien. Des Weiteren werden die von oekom analysierten
Unternehmen regelmäßig unter die Lupe genommen.

Wer führt die Kontrollen mit welcher Häufigkeit durch? In welchem Zeitraum sind Anpassungen
vorzunehmen, sollte ein Verstoß entdeckt werden?

Die Kontrollen werden vom Portfolio Manager und den Analysten permanent und bei jeder
Anlageentscheidung berücksichtigt. Sollte ein Verstoß auftreten, wird binnen kürzester Zeit darauf
reagiert. Zusätzlich wird auf wöchentlicher Basis das Portfolio durch unser internes Risikocontrolling
sowie vom Aufsichtsrat kontrolliert und überprüft. Hierzu werden die wöchentlich erstellten
Portfolio-Listen mit ca. 30 Kennzahlen herangezogen.

4b Bitte listen Sie alle öffentlichen Medien und Dokumente zur Information der Investoren über den
Nachhaltigkeitsansatz des Fonds auf und geben Sie die entsprechenden Internetadressen (Links) an.

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Wertpapierprospekt / Jahres- und Halbjahresbericht / KIID (Key Investor Information Document) –
Produktinformationsblatt / Fonds Factsheet
http://www.salm-salm.de/wandelanleihen/investmentfonds/progressive/index.html

Link zur Internetseite der Nachhaltigkeits-Research-Anbieter (falls zutreffend)
www.oekom-research.com

Die detaillierte Portfolio-Zusammensetzung (nicht älter als sechs Monate)
http://www.salm-salm.de/downloads/salm-sustainability-convertible-stand-29.04.20.pdf

CSR-Strategie des Unternehmens / Spezielle Internetseite(n) zu Nachhaltigen Geldanlagen auf
Unternehmensebene / Fondsebene (falls zutreffend) / Strategien/Ansätze zu Engagement
http://www.salm-salm.de/nachhaltigkeit/index.html

Sonstiges (PRI Reporting)
https://www.unpri.org/signatory-directory/

Zusatz

Bitte geben Sie, falls zutreffend, den Betrag an Spenden und den Prozentsatz an Verwaltungs-
gebühren an, den der Fonds letztes Jahr an Wohltätigkeitsorganisationen gegeben hat.

Die Spenden von Salm-Salm & Partner werden aufgrund von Vorschlägen der Mitarbeiter und einer
Abstimmung der Belegschaft bei der jährlichen Weihnachtsfeier entschieden. Hierbei stellen wir
sicher, dass vor allem sozial-lokale Projekte unterstützt werden.

_______________________________________________

EUROSIF UND DIE NATIONALEN SUSTAINABLE INVESTMENT FOREN (SIFs) VERPFLICHTEN
SICH ZU FOLGENDEN PUNKTEN:

        Eurosif ist verantwortlich für die Verwaltung und Veröffentlichung des Transparenz Kodex.
        Für Deutschland, Österreich, Liechtenstein und die Schweiz ist das Forum Nachhaltige
         Geldanlagen (FNG) e.V. der zentrale Ansprechpartner.
        Eurosif und das FNG veröffentlichen die Antworten zum Transparenz Kodex auf ihren
         Webseiten.
        Eurosif vergibt in Kooperation mit dem FNG ein „Transparenzlogo“ an diejenigen Fonds, die
         den Kodex befolgen und eine entsprechende Antwort eingereicht haben. Das Logo kann zu
         Werbezwecken genutzt werden, wobei die Anweisungen aus dem Logo-Spezifikations-
         Manual zu beachten sind und der Kodex auf dem neuesten Stand sein muss. Der Kodex ist
         jährlich zu aktualisieren.
        Eurosif verpflichtet sich, den Kodex regelmäßig zu überarbeiten. Dieser Prozess wird offen
         und inklusiv gestaltet.

EUROSIF

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Eurosif – kurz für European Sustainable and Responsible Investment Forum – ist ein europaweiter
Zusammenschluss, der es sich zur Aufgabe gemacht hat, Nachhaltigkeit durch die Finanzmärkte
Europas zu fördern.

Eurosif funktioniert als Partnerschaft der europäischen nationalen Sustainable Investment Forums
(SIFs) mit Unterstützung und Beteiligung seiner Mitglieder. Die Mitglieder decken alle Bereiche
entlang der Wertschöpfungskette der nachhaltigen Finanzbranche ab.

Institutionelle Investoren sind genauso vertreten wie Asset Manager, Vermögensverwalter,
Nachhaltigkeits-Research-Agenturen, wissenschaftliche Institute und Nichtregierungsorganisationen.
Über seine Mitglieder repräsentiert Eurosif ein Vermögen in Höhe von rund einer Billion Euro. Die
Eurosif-Mitgliedschaft steht allen Organisationen in Europa offen, die sich Nachhaltigen Geldanlagen
verschrieben haben.

Eurosif ist als wichtige Stimme im Bereich nachhaltiger und verantwortlicher Investments anerkannt.
Zu seinen Tätigkeitsbereichen zählen Public Policy, Research und der Aufbau von Plattformen, um
Best Practices im Bereich Nachhaltiger Geldanlagen zu fördern. Weitere Informationen finden Sie
unter www.eurosif.org.

Derzeit gehören zu den nationalen Sustainable Investment Foren (SIFs):

      Dansif, Dänemark
      Finsif, Finnland
      Forum Nachhaltige Geldanlagen* (FNG) e.V., Deutschland, Österreich, Liechtenstein und die
       Schweiz
      Forum per la Finanza Sostenibile* (FFS), Italien
      Forum pour l’Investissement Responsable* (FIR), Frankreich
      Norsif, Norwegen
      Spainsif*, Spanien
      Swesif*, Schweden
      UK Sustainable Investment and Finance Association* (UKSIF), Großbritannien
      Vereniging van Beleggers voor Duurzame Ontwikkeling* (VBDO), Niederlande

*Mitglied von Eurosif

Sie können, Eurosif unter +32 (0)2 274 14 35 oder per E-Mail unter contact@eurosif.org zu erreichen.

Eurosif A.I.S.B.L.
331, rue du Progrès
1030 Brussels

FNG

Das Forum Nachhaltige Geldanlagen (FNG), der Fachverband für Nachhaltige Geldanlagen in
Deutschland, Österreich, Liechtenstein und der Schweiz, repräsentiert mehr als 180 Mitglieder, die
sich für mehr Nachhaltigkeit in der Finanzwirtschaft einsetzen. Dazu zählen Banken,
Kapitalanlagegesellschaften, Rating-Agenturen, Finanzberater und wissenschaftliche Einrichtungen.
Das FNG fördert den Dialog und Informationsaustausch zwischen Wirtschaft, Wissenschaft und

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Politik und setzt sich seit 2001 für verbesserte rechtliche und politische Rahmenbedingungen für
nachhaltige Investments ein. Das FNG verleiht das Transparenzlogo für nachhaltige Publikumsfonds,
gibt die FNG-Nachhaltigkeitsprofile und die FNG-Matrix heraus und ist Gründungsmitglied des
europäischen Dachverbandes Eurosif.

Das Forum Nachhaltige Geldanlagen erreichen Sie unter +49 (0)30 264 70.544 oder unter
office@forum-ng.org

Forum Nachhaltige Geldanlagen e.V.
Rauchstr. 11
D-10787 Berlin

Weitere Informationen zu Eurosif und zum Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds
finden Sie auf unter www.eurosif.org und unter www.forum-ng.org.

Haftungsausschluss – Eurosif übernimmt keine Verantwortung oder gesetzliche Haftung für Fehler,
unvollständige oder irreführende Informationen, die von den Unterzeichnern in ihrer Stellungnahme
zum europäischen Transparenz Kodex für nachhaltige Publikumsfonds bereitgestellt werden. Eurosif
bietet weder Finanzberatung an, noch unterstützt es spezielle Geldanlagen, Organisationen oder
Individuen. Bitte beachten Sie auch den Disclaimer unter www.forum-ng.org/de/impressum.html.

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