FINANZREPORT - Raiffeisen
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
SEPTEMBER 2020 FINANZREPORT MEINE EFFEKTIVE ANLEGERINFORMATION VOLKSWIRTSCHAFT EZ UND US: ERSTE BILANZ EINER JAHRHUNDERTKRISE RAIFFEISEN RESEARCH COVID-19-UPDATE – GOLDPREIS: FENSTER FÜR ANSTIEGE WEITERHIN OFFEN RCM: AUFBRUCH IN DIE ZUKUNFT – RAIFFEISEN-SMARTENERGY-ESG-AKTIEN
04 13 INHALT
03 VOLKSWIRTSCHAFT
EZ und US: Erste Bilanz einer Jahrhundertkrise
04 IM FOKUS
Goldpreis: Fenster für Anstiege weiterhin offen
06 STAATSANLEIHEN
EUROZONE UND USA
Wiederaufbaufonds – Weiterer Beitrag zur
Konjunkturstützung
07 AKTIEN USA
US-Aktien im Dauerhoch
08 AKTIEN EUROPA
Europas Aktienmärkte
11
mit Aufholpotenzial
09 WERTPAPIERFONDS
Raiffeisen-Fondsangebot
11 FONDS
Aufbruch in die Zukunft –
Raiffeisen-SmartEnergy-ESG-Aktien
13 ZERTIFIKATE
Investieren in solide und dividendenstarke Aktien
mit dem Dividendenaktien Bond 90 % III
15 REISEN
Vulkanland & Weststeiermark
Wein & Genuss mit Brigitte Achs
17 REISEN
Kamptal, Kremstal & Wachau
Weinreise mit Brigitte Achs
19 IMPRESSUM
02 FINANZREPORT INHALT
EZ & US ERSTE BILANZ
EINER JAHRHUNDERTKRISE
DIE BIP (BRUTTOINLANDSPRODUKT)-ZAHLEN FÜR DAS ZWEITE
QUARTAL ZEIGEN, WIE STARK DIE KONJUNKTUR DURCH DIE WELT-
WEITEN LOCKDOWN-MASSNAHMEN ANLÄSSLICH DER COVID-19-
PANDEMIE BELASTET WURDE. SOWOHL IN DER EUROZONE ALS AUCH
IN DEN USA KAM ES ZUM STÄRKSTEN RÜCKGANG ALLER ZEITEN.
Der Konjunktureinbruch in den USA wirft die größte Der weitreichende Lockdown hat auch Österreichs
Volkswirtschaft der Welt um Jahre zurück. Das BIP Wirtschaft von April bis Juni um 10,7 % gegenüber
schrumpfte im zweiten Quartal um auf das Jahr dem ersten Quartal einbrechen lassen. Das Wirt-
hochgerechnet 32,9 %. Bereits zu Jahresbeginn schaftsforschungsinstitut (Wifo) spricht von einer
war ein dickes Minus von 5,0 % ann. gg. Vq. zu ver- „Rezession historischen Ausmaßes“. In den Berei-
’
zeichnen. Nach „europäischer Lesart“, also nicht auf chen Handel, Instandhaltung und Reparatur von Kfz,
das Jahr hochgerechnet, entspricht das BIP-Minus Verkehr, Beherbergung und Gastronomie sank die
in den USA einem Rückgang von 9,5 %. Wertschöpfung gegenüber dem Vorjahr um 27,8 %
Der weitreichende
Konsum, Investitionen und Exportwirt- und verursachte fast die Hälfte des BIP-Rückgangs.
Lockdown hat auch Öster-
schaft litten im Frühjahr massiv unter Als krisenresistent erwiesen sich die wirtschaftliche
reichs Wirtschaft von April
bis Juni um 10,7 % gegen- den Folgen der Pandemie, die ange- Dynamik der Bereiche Information und Kommuni-
über dem ersten Quartal sichts einer hohen Zahl von Neuinfektio- kation, Kredit- und Versicherungswesen, Grund-
einbrechen lassen. nen noch längst nicht ausgestanden ist. stücks- und Wohnungswesen sowie die öffentliche
Verwaltung.
Auch in der Eurozone führten Corona und Lockdown
zu einem beispiellosen Rückgang der Wirtschafts- Der Tiefpunkt der Rezession dürfte bereits im zwei-
leistung i. H. v. 12,1 % gg. Vq., nachdem das BIP ten Quartal erreicht worden sein, sodass die globale
im ersten Quartal bereits um 3,6 % geschrumpft Wirtschaft nun wieder zu einem moderaten Wachs-
war. Das BIP in Deutschland ist um 10,1 % ein- tum zurückkehren wird. Angesichts der weltweit
gebrochen. Spanien verzeichnete mit 18,5 % den steigenden Infektionszahlen und der Sorge vor
stärksten Rückgang, gefolgt von Portugal (–14,1 %), einer zweiten Coronavirus-Welle besteht allerdings
Frankreich (–13,8 %) und Italien (–12,4 %) (alle Werte weiterhin eine hohe Unsicherheit, was die weitere
gg. Vq.). Konjunkturentwicklung anbelangt.
Silvia Schania, Stand: 03.08.2020
Reales Bruttoinlandsprodukt
Ausgangsbasis: 01.01.2008=100
Quelle: Refinitiv Datatstream
VOLKSWIRTSCHAFT FINANZREPORT 03
GOLDPREIS:
FENSTER FÜR ANSTIEGE WEITERHIN OFFEN
Die Goldpreisentwicklung folgt bisher weiterhin Wie viel Spielraum hat der Goldpreis hier noch für
sehr ähnlich dem Muster nach der Lehman-Krise weitere Anstiege? Inzwischen erholen sich ja auch
(2008): Während des schärfsten Abverkaufs an den Aktienmärkte und andere konjunktursensitive Märkte.
Finanzmärkten (zweite und dritte Märzwoche 2020) Nachdem die Maßnahmen gegen die Epidemie wie
mussten in der allgemeinen Panik und dem Hunger erwartet (und wie zuvor in Ostasien zu beobach-
nach „Liquidität um jeden Preis“ selbst vermeintlich ten) Wirkung zeigen, wurde der Shutdown in USA
„sichere Assets“ wie Edelmetalle herbe Kursverluste und Europa inzwischen weitgehend beendet und
hinnehmen: Der Goldpreis notierte zwischenzeitig im von weniger wirtschaftsschädlichen Maßnahmen
Tief rund 14 %, das üblicherweise in beide Richtungen abgelöst. Entsprechend ist inzwischen bei allen
deutlich volatilere Silber sogar fast 40 % unter den großen Volkswirtschaften eine deutliche Konjunk-
jeweils nur wenige Wochen zuvor erreichten Niveaus turverbesserung zu beobachten. Auch wenn die
(mit Gold im Tief bei rund 1460 USD, Silber unter Aktienmarktentwicklung kurzfristig bereits sehr viel
12 USD!). dieser Wirtschaftsverbesserung vorweggenommen
hat, was den Aktienmarkt kurzfristig korrekturanfällig
Das war, wie in unserer Aussendung vom 20. März macht, bleiben wir auf 6- und 12-Monats-Sicht opti-
beschrieben, dann allerdings eine ausgezeichnete mistisch für die weitere Entwicklung von Konjunktur
Kaufgelegenheit, sowohl kurz- als auch langfristig. und Aktienmärkten.
Denn seither haben alle großen Notenbanken (und
am wichtigsten die USA) den Markt mit Liquidität Historisch führte eine solche Entwicklung oft auch zu
geflutet. In einem Ausmaß, das selbst die Reaktion einem starken Anstieg der Leitzinserwartungen und
auf die Lehman-Krise in den Schatten stellt. der langfristigen Anleiherenditen. Gerade Letztere
sind aber einer der wichtigsten Faktoren für die Gold-
Dementsprechend rasch konnten sich (auch) preisentwicklung, wie die folgende Grafik anschaulich
Edelmetallpreise erholen: Gold hat inzwischen mit zeigt: Fallende Zinserwartungen und damit auch
rund 1940 USD bereits ein neues Allzeithoch erreicht fallende Anleiherenditen (in der Grafik der global
(über dem bisherigen Rekordhoch von 1920 USD vom wichtigste Vertreter zehnjährige US-Staatsanleiheren-
September 2011). Auch damit ist vom Verlauf her eine diten) waren maßgeblich für den starken Goldpreis-
ähnliche Entwicklung wie nach 2008 zu beobachten. anstieg seit Anfang 2019 verantwortlich und wären
04 FINANZREPORT IM FOKUS
bei Goldpreisniveaus um die 1900 USD ausreichend So viel wollen wir dieses Mal nicht in Aussicht stellen,
eingepreist. Sollte sich diese Entwicklung umkehren immerhin befindet sich der Goldpreis bereits auf his-
und sollten (insbesondere US-)Anleiherenditen wieder torischen Höchstständen, und Spielraum für weitere
stark steigen, wäre ein heftiger Goldpreisrückgang nachhaltige Anleiherendite-Rückgänge sehen wir
wahrscheinlich unvermeidbar. Ist also die beste Phase keine mehr. Wir sind aber der Überzeugung, dass
für den Goldpreis bereits wieder vorbei? das Notenbank-Umfeld vorerst für weitere Goldpreis-
anstiege weiterhin sehr förderlich bleibt – selbst ohne
Goldpreis (USD) & US-Anleiherendite (10 J.) zusätzliche Lockerungsschritte.
Goldpreis (USD) & US-Anleiherendite (10J)
2100 0
Gefährlich wird es für den Goldpreis aus unserer
1900 0,5 Sicht, sobald die großen Volkswirtschaften (auch hier
1700 1 wieder vor allem die USA) zu solidem Wirtschafts-
1500
1,5 wachstum zurückgefunden haben (was dieses Mal
2 schon deutlich früher als nach Lehman der Fall sein
1300
2,5
1100 sollte). Und vor allem, sobald die Lage als so stabil an-
3
900 3,5
gesehen wird, dass insbesondere die US-Notenbank
700 4 wieder beginnt, ihre Liquiditätsflut einzudämmen
Goldpreis
500 (USD) & US-Anleiherendite (10 J.) 4,5 (bzw. der Markt ernsthaft beginnt das einzupreisen).
Goldpreis (USD) & US-Anleiherendite (10 J.)
Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Dann sind auch Goldpreisrückgänge von rund 50 %
08 09
Goldpreis
10Goldpreis
11
(USD)
12(USD)
& 14
US-Anleiherendite
13 & US-Anleiherendite
15 16
(10J)
17(10J)
18 19 20
2100 0 (und zwar nachhaltig über viele Jahre, wie zuletzt in
2100 Goldpreis Anleiherendite 0
1900 0,5 der Phase 2011– 2015) durchaus realistisch. Insofern
1900 0,5
Quelle: Thomson Reuters, RBI/Raiffeisen RESEARCH
1700 1
1 bleibt Gold ein extrem volatiles Asset (volatiler als ein
1700
1,5 breit diversifizierter Aktienmarkt wie der MSCI World)
Wir1500denken nein. Denn in unserem Szenario bleibt die Geldpolitik der Notenbanken 1,5
1500 2
(weltweit
1300 und in den USA) trotz Wirschrittweiser
denken nein. Denn in unserem
Konjunkturverbesserung Szenario
weiterhin bleibt
2
beispiellos und kein Liquiditätsersatz.
1300 2,5
expansiv.
1100 Diese Liquiditätsflut stützt nicht nur Finanzmärkte (wie den Aktienmarkt)
die Geldpolitik der Notenbanken (weltweit und in den sondern
2,5
1100
auch physische Assetpreise, und hier insbesondere Edelmetalle. In einem solchen Umfeld 3
3
900 USA) trotz schrittweiser Konjunkturverbesserung 3,5 Bis dahin dürfte aber zumindest heuer noch das
ist 900
es nicht ungewöhnlich, dass sowohl Aktienmärkte als auch Edelmetallpreise längere 3,5
Zeit gemeinsam nach oben weiterhin
700
700
beispiellos
tendieren. Und das ganzexpansiv.
ohne, dassDiese Liquiditätsflut
die Inflationsrate dazu
4
4 Notenbank-Umfeld weitere Goldpreisanstiege be-
stark500
500
steigen muss. stützt nicht nur Finanzmärkte (wie den Aktienmarkt),4,5
4,5
günstigen. Entsprechend optimistisch bleiben unsere
Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan.
Jan. Jan. Jan. Jan. sondern Jan. Jan.auch Jan. physische
Jan. Jan. Assetpreise
Jan. Jan. Jan.und Jan.hier ins- Goldpreisprognosen: Unser bisheriges Kursziel von
Auch hier 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 2009
08 bietet
09 die10Phase 11nach 12Lehman
13 ein 14 gutes
15 Anschauungsbeispiel:
16 17 18 19Ab März
20
besondere
startete ein neuer Aktien-Bullenmarkt undEdelmetalle.
eine solide In einem solchen Umfeld
Konjunkturerholung ist
– trotzdem 2000 USD für 2020 ist mit dem Erreichen eines neuen
Goldpreis Anleiherendite
es nicht
dreiungewöhnlich,
Goldpreis
verdoppelte sich in den folgenden dass sowohl Aktienmärkte
Jahren derAnleiherendite
Goldpreis! Allzeithochs bereits in Griffweite – wir denken aber
als auch Edelmetallpreise längere Zeit gemeinsam
Quelle: Thomson Reuters, RBI/Raiffeisen RESEARCH
Quelle: Thomson Reuters, RBI/Raiffeisen RESEARCH nicht, dass der Trend jetzt schon nachhaltig dreht,
Expansive Notenbankpolitik und Schuldenkrise führte anschließend zu
neuem nein. Denn innach
Bullenmarkt
oben tendieren.
bleibt Und das, ganzder ohne dass die und nehmen unsere Goldpreisprognosen deshalb
nein. Denn –inVorbild
unseremfür 2020/21?
Wir denken unserem Szenario die Geldpolitik Notenbanken
Wir denken Szenario bleibt die Geldpolitik der Notenbanken
Inflationsrate
(weltweit und in den USA) trotz schrittweiserdazu stark steigen muss.
Konjunkturverbesserung weiterhin beispiellos weiter nach oben auf 2250 USD, um Raum für die
(weltweit und in den USA) trotz schrittweiser
Goldpreis (USD) Konjunkturverbesserung
Julinur
2008 - Dezember(wie
2011 weiterhin beispiellos
expansiv. Diese Liquiditätsflut stützt nicht Finanzmärkte den Aktienmarkt) sondern erwarteten weiteren Anstiege zu haben. Die Neigung
expansiv. Diese Liquiditätsflut stützt nicht nur Finanzmärkte (wie den Aktienmarkt) sondern
auch
2000physische Assetpreise, und hier insbesondere Edelmetalle. In einem solchen Umfeld
auch physische Assetpreise, Auch
und hier insbesondere
hier bietet dieEdelmetalle.
Phase nach In einem
Lehman solchen
einUmfeld
g
utes des Goldpreises, in solchen Phasen extremer Geld-
ist es nicht ungewöhnlich, dass sowohl Aktienmärkte als auch Edelmetallpreise längere
ist1800
es nicht ungewöhnlich, dass sowohl Aktienmärkte als auch Edelmetallpreise längere
Zeit gemeinsam nach obenAtendieren.
nschauungsbeispiel:
Und das ganz ohne, Ab März 2009
dass die startetendazu
Inflationsrate ein politik nach oben zu überschießen, sollte man nicht
Zeit gemeinsam nach oben tendieren. Und das ganz ohne, dass die Inflationsrate dazu
stark
1600steigen muss. neuer Aktien-Bullenmarkt und eine solide Konjunktur unterschätzen.
stark steigen muss.
1400 erholung – trotzdem verdoppelte sich in den f olgenden
Auch hier bietet die Phase nach Lehman ein gutes Anschauungsbeispiel: Ab März 2009
Auch hier bietet die Phase nach
drei Lehman
Jahren ein
dergutes Anschauungsbeispiel: Ab März 2009
Goldpreis! Finanzanalyst: Matthias Reith, Editor: Peter
startete
1200 ein neuer Aktien-Bullenmarkt und eine solide Konjunkturerholung – trotzdem
startete ein neuer Aktien-Bullenmarkt und eine solide Konjunkturerholung – trotzdem
verdoppelte sich in den folgenden drei Jahren der Goldpreis!
verdoppelte sich in den folgenden drei Jahren der Goldpreis!
Brezinschek, RBI Wien, Stand: 27.07.2020
1000
Expansive
800 Notenbankpolitik und Schuldenkrise führte anschließend zu
Expansive Notenbankpolitik und Schuldenkrise führte anschließend zu
neuem Bullenmarkt – Vorbild für 2020/21?
neuem
600 Bullenmarkt – Vorbild für 2020/21?
01.07.2008 Goldpreis
01.07.2009(USD) Juli 2008 - Dezember 2011
01.07.2010 01.07.2011
Goldpreis (USD) Juli 2008 - Dezember 2011
2000
2000Thomson Reuters, RBI/Raiffeisen RESEARCH
Quelle:
1800
1800
Soviel wollen wir dieses Mal nicht in Aussicht stellen, immerhin befindet sich der Goldpreis
1600
bereits
1600 auf historischen Höchstständen, und Spielraum für weitere nachhaltige
Anleiherenditerückgänge
1400 sehen wir keine mehr. Wir sind aber der Überzeugung, dass
1400
das Notenbank-Umfeld vorerst für weitere Goldpreisanstiege weiterhin sehr förderlich
1200
bleibt
1200 – selbst ohne zusätzliche Lockerungsschritte.
1000
1000
Gefährlich wird es für den Goldpreis aus unserer Sicht, sobald die großen
Volkswirtschaften
800 (auch hier wieder v.a. die USA) zu solidem Wirtschaftswachstum
800
zurückgefunden haben (was dieses Mal schon deutlich früher als nach Lehman der Fall
600
sein sollte).
600
01.07.2008 01.07.2009 01.07.2010 01.07.2011
01.07.2008 01.07.2009 01.07.2010 01.07.2011
Quelle: Thomson Reuters, RBI/Raiffeisen RESEARCH
Quelle: Thomson Reuters, RBI/Raiffeisen RESEARCH
hten Sie die Risikohinweise und Aufklärungen
Soviel wollen wir dieses am stellen,
Mal nicht in Aussicht Ende immerhin
des Dokuments 2
befindet sich der Goldpreis
Soviel wollen wir dieses Mal nicht in Aussicht stellen, immerhin befindet sich der Goldpreis
bereits auf historischen Höchstständen, und Spielraum für weitere nachhaltige
IM FOKUS
bereits auf historischen Höchstständen, und Spielraum für weitere nachhaltige
Anleiherenditerückgänge sehen wir keine mehr. Wir sind aber der Überzeugung, dass
Anleiherenditerückgänge sehen wir keine mehr. Wir sind aber der Überzeugung, dass
FINANZREPORT 05
das Notenbank-Umfeld vorerst für weitere Goldpreisanstiege weiterhin sehr förderlich
das Notenbank-Umfeld vorerst für weitere Goldpreisanstiege weiterhin sehr förderlich
bleibt – selbst ohne zusätzliche Lockerungsschritte.
WIEDERAUFBAUFONDS –
WEITERER BEITRAG ZUR
KONJUNKTURSTÜTZUNG
Die Eurozone blickt auf eine konjunkturelle Ach- im Volumen von 750 Mrd. Euro und einen mehr-
terbahnfahrt zurück. Auf die historisch größten jährigen Finanzrahmen der EU über 1,074 Mrd.
Einbrüche bei Bau- und Industrieproduktion sowie Euro. Die Einigung zum Wiederaufbaufonds sieht
Einzelhandelsumsätzen im März/April folgten die eine Aufteilung zwischen Zuschüssen und Krediten
historisch größten Zuwächse im Mai. Trotz zweistel- im Verhältnis 390 Mrd. Euro zu 360 Mrd. Euro vor,
liger Zuwachsraten mit einem Anstieg der Indust- 70 % der Zuschüsse sollen in den Jahren 2021 und
rieproduktion gegenüber dem Vormonat um 12 % 2022 gewährt werden. Diese Beschlüsse senden ein
und einem Zuwachs der Umsätze im Einzelhandel starkes Signal in Richtung Konjunkturunterstützung
’
um 18 % konnte der vorangegangene freie Fall je- und Zusammenhalt zwischen den Mitgliedsländern.
doch nur teilweise wettgemacht werden. So Sie eröffnen der EU aber auch die Möglichkeit, selbst
So lag das Produktions
lag das Produktionsniveau der Industrie im Schulden aufzunehmen, da die Finanzierung über
niveau der Industrie im Mai
Mai weiterhin knapp 20 % unter dem Vor- EU-Anleihen erfolgen soll, und stärken damit auch
weiterhin knapp 20 % unter
die EU als Institution. Wie im ursprünglichen Kommis-
dem Vor-Corona-Niveau. Corona-Niveau, die Einzelhandelsumsätze
um 7,4 % tiefer als vor Corona. Auch in den sionsvorschlag vorgesehen, soll die Tilgung der zu
USA verbessert sich die konjunkturelle Lage mun- begebenden Anleihen bis 2058 erfolgen. Im letzten
ter weiter und trotzt bislang den rapide steigenden Monat sind die Risikoprämien in der Eurozone
Neuinfektionszahlen. Die zeitliche Verzögerung der weiter zurückgegangen und liegen nun nahe dem
Datenveröffentlichungen, die regionale Beschränkung niedrigsten Niveau nach Ausbruch der Pandemie.
der COVID-19-Hotspots (Süden und Südwesten), Eurozonen-Peripherieländer haben etwas mehr als
aber auch der mildere Zugang zu Eindämmungs- die Kernländer profitieren können, leiden aber auch
maßnahmen tragen dazu bei. Jüngst veröffentlichte unter einer erhöhten Volatilität. Wir gehen davon aus,
Daten zum Umsatz im Einzelhandel zeigen, dass dass die Risikoaufschläge weiter zurückgehen, wenn
das Vorkrisenniveau in diesem Marktsegment bereits auch der Spielraum hierfür immer weiter sinkt. Von
nahezu wieder erreicht wurde. Von Seiten der Geld- den Vor-Corona-Niveaus sind wir nämlich nicht mehr
politik gab es zuletzt nichts Neues zu vermelden. Für allzu weit entfernt, und ein Unterschreiten halten wir
positive Stimmung bei Anleihen südlicher Euroländer für wenig wahrscheinlich.
sorgte die Einigung auf den Wiederaufbaufonds Finanzanalysten: M. Reith, V. Lammer, RBI Wien
RENDITEPROGNOSEN
Renditen 10 J aktuell1 Jun. 20 Sep. 20 Mär. 20 5J-Hoch (%) 5J-Tief (%)
USA 0,6135 0,80 0,90 1,00 3,24 0,56
Deutschland – 0,463 – 0,50 – 0,50 – 0,30 0,80 – 0,85
Österreich – 0,257 – 0,30 – 0,33 – 0,10 1,11 – 0,47
Frankreich – 0,166 – 0,23 – 0,25 – 0,05 1,16 – 0,44
Italien 1,158 1,15 1,15 1,20 3,67 0,82
Spanien 0,363 0,35 0,35 0,30 2,15 0,04
1
Kurs vom 21. Juli 2020; 12:06 MEZ; Quelle: Bloomberg, RBI/Raiffeisen RESEARCH
STAATSANLEIHEN EUROZONE UND USA FINANZREPORT 06
US-AKTIEN US-AKTIEN
US-AKTIEN
IM DAUERHOCH
US-Aktienim
US-Aktien imDauerhoch
Dauerhoch
Die US-Börsen bleiben vorerst im Hausse-Modus. Infektionszahlen wohl nicht so rasch verbessern
Der das gesamte Unternehmensspektrum um- werden. Die (zuletzt großteils (auf
(auf außer
12o
Sicht
Sicht 12rdentlich
Monate):guten)
Monate):
fassende S&P 500 liegt gegenüber Jahresbeginn Wirtschaftsdaten könnten in
Kauf
Kauf diesem sentimentge-
bereits knapp im Plus (!), während allen voran der triebenen Umfeld eine untergeordnete Rolle spielen.
von Technologietiteln dominierte Nasdaq Compo- Andererseits ist die gerade angelaufene Unterneh-
site Index im gleichen Zeitraum bereits satte 19 % mens-Berichtssaison durchaus gut für positive
Bewertung
Bewertung
zulegen hat können. Damit sehen wir jedoch den Überraschungen. Bereits die US-Berichtssaison
Gewinne
Gewinne
leichtesten und raschesten Teil der Aufholbe- zum ersten Quartal 2020 hat eindrucksvoll gezeigt,
Wirtschaft
Wirtschaft
wegung weitgehend vollzogen und den Markt dass auch in der (beginnenden) Krise die entspre-
nachQuelle:
dieser markanten Erholung mehr oder weniger Liquidität
Liquidität
chend reduzierten Analystenschätzungen locker
123RF
Quelle: 123RF Stock
Stock Photo
Photo
reif für eine zwischenzeitliche Korrektur. Ein übertroffen werden konnten. Mittel- und längerfristig
Auslöser dafür könnten etwa weiter massiv anstei- bleiben ohnehin die gegebene expansive Geld-
DieDie US-Börsen
US-Börsen bleiben
bleiben vorerst
vorerst imim Hausse-Modus.
Hausse-Modus. DerDerdasdas Wirtschaftsdaten
Wirtschaftsdaten könnten
könnten in in diesem
diesem Sentiment
Sentiment getriebenen
getriebenen
gende US-Neuinfektionszahlen
gesamte
gesamte Unternehmensspektrum
Unternehmensspektrum sein,S&P
umfassende
umfassende zumal
S&P 500 500 die
liegt
liegt politik
Umfeld
Umfeld eineder
eine Notenbank(en)
untergeordnete
untergeordnete Rolle
Rolle sowie
spielen. die
spielen. Fiskalpolitik
Andererseits
Andererseits ist ist
bislang
gegenüber umgesetzten
gegenüber Jahresbeginn
Jahresbeginn Gegenmaßnahmen
bereits
bereits knapp
knapp imim Plus
Plus der
(!),(!), ak-
während
während bedeutende
die gerade Unterstützungsfaktoren.
diegerade
allen
allen
tuell voranderdervon
voran
hauptsächlich von Technologietiteln
Technologietiteln
betroffenen dominierteNasdaq
dominierte
US-Bundesstaaten Nasdaq durchaus
durchaus . Bereits
. Bereits diedie US-
US-
Composite
Composite Index
Index imim gleichen
gleichen Zeitraum bereits satte
1919 %% Berichtssaison zum ersten Quartal 2020 hathat eindrucksvoll
teils halbherzig wirken undZeitraum
sich inbereits satte
der Folge die Berichtssaison zum ersten Quartal 2020
Finanzanalyst: Helge Rechberger, RBI Wien eindrucksvoll
zulegen
zulegen hathat können.
können. Damit
Damit sehen
sehen wirwir jedoch
jedoch den
den leichtes-
leichtes- gezeigt,
gezeigt, dass
dass auch
auch in in
derder (beginnenden)
(beginnenden) Krise
Krise diedie entspre-
entspre-
chend
chend reduzierten
reduzierten Analystenschätzungen
Analystenschätzungen locker
locker übertroffen
übertroffen
undunddenden Markt
Markt nach
nach dieser
dieser markanten
markanten Erholung
Erholung werdenkonnten.
werden konnten. Mittel-
Mittel- undund längerfristigbleiben
längerfristig bleiben ohnehin
ohnehin
mehr
mehr oder
oder weniger
weniger reif
reif fürfür eine
eine zwischenzeitliche
zwischenzeitliche Korrektur.
Korrektur. diediegegebene
gegebene derderNotenbank(en)
Notenbank(en)
EinEin Auslöser
Auslöser dafür
dafür könnten
könnten etwa
etwa weiter
weiter massiv
massiv ansteigende
ansteigende sowie
sowie diedie Fiskalpolitik
Fiskalpolitik bedeutende
bedeutende Unterstützungsfaktoren.
Unterstützungsfaktoren.
US-Neuinfektionszahlen
US-Neuinfektionszahlen sein,
sein, zumal
zumal diedie bislang
bislang umgesetz-
umgesetz- In In Summe
Summe bleiben
bleiben wirwir daher
daher zumindest
zumindest aufauf Jahressicht
Jahressicht beibei
tentenGegenmaßnahmen
Gegenmaßnahmenderderaktuell aktuellhauptsächlich
hauptsächlichbetroffe-
betroffe- unserer
unserer „Kauf“-Empfehlung
„Kauf“-Empfehlung fürfür
denden US-Aktienmarkt.
US-Aktienmarkt.
nennen US-Bundesstaaten
US-Bundesstaaten teils
teils halbherzig
halbherzig wirken
wirken und
und sich
sich in in
derder Folge
Folge diedie Infektionszahlen
Infektionszahlen wohl
wohl nicht
nicht soso rasch
rasch verbes-
verbes-
Finanzanalyst:
Finanzanalyst: Helge
Helge Rechberger;
Rechberger; RBIRBI Wien
Wien
sern
sern werden.
werden. DieDie (zuletzt
(zuletzt großteils
großteils außerordentlich
außerordentlich guten)
guten)
S&P
S&P 500
500 NASDAQ Composite Index
3.500
3.500 11.500
11.500
11.000
11.000
3.300
3.300 10.500
10.500
3.100
3.100 10.000
10.000
9.500
9.500
2.900
2.900 9.000
9.000
8.500
8.500
2.700
2.700 8.000
8.000
2.500 7.500
7.500
2.500
7.000
7.000
2.300
2.300 6.500
6.500
6.000
6.000
2.100
2.100 5.500
5.500
5.000
5.000
1.900
1.900 4.500
4.500
1.700
1.700 4.000
4.000
3.500
3.500
1.500
1.500 3.000
3.000
2.500
2.500
1.300
1.300
1515 1616 1717 1818 1919 2020
1515 1616 1717 1818 1919 2020
Nasda
Nasda q Compo
q Compo sitesite
S&P
S&P 500
500
50-Tage-D
50-Tage-D urchschnit
urchschnit t t
50-Tage-D
50-Tage-D urchschnit
urchschnit t t
200-Tage-Durchsc hnitt 200-Tage-Durchsc
200-Tage-Durchsc hnitt
hnitt
200-Tage-Durchsc hnitt
Quelle:
Quelle: Thomson
Thomson Reuters,
Reuters, RBI/Raiffeisen
RBI/Raiffeisen RESEARCH
RESEARCH Quelle:
Quelle: Thomson
Thomson Reuters,
Reuters, RBI/Raiffeisen
RBI/Raiffeisen RESEARCH
RESEARCH
Zeichenerklärung: Kauf,
Zeichenerklärung: Kauf, Halten,
Halten, Verkauf
Verkauf
44 Bitte
Bitte beachten
beachten SieSie die
die Risikohinweise
Risikohinweise und
und Aufklärungen
Aufklärungen amam Ende
Ende des
des Dokuments
Dokuments
07 FINANZREPORT AKTIEN USA
EUROPA-AKTIEN
EUROPA-AKTIEN
EUROPAS AKTIENMÄRKTE MIT
AUFHOLPOTENZIAL (auf(auf
Kauf
Kauf
Sicht
Sicht
12 12
Monate):
Monate):
Bewertung
Bewertung
Vergleichsweise niedrige COVID-19-Fallzahlen, anzie- Vorkrisenniveaus in einigen Gewinne
Gewinne
Branchen noch Jahre
hende Wirtschafts-Frühindikatoren und nicht zuletzt dauern kann und wird, dieWirtschaft Wirtschaft
Börsen aber nehmen die
auch die jüngste Einigung der EU-Staaten über Milli- Erwartung dessen schon jetzt zu einem gewissen Teil
Liquidität
Liquidität
Quelle:
Quelle:
123RF
123RF
StockStock
Photo
Photo
ardenzuschüsse für die besonders von der Pandemie vorweg. Wir erwarten eine zwar teils zähe, aber doch
betroffenen Länder der Gemeinschaft ließen auch stetige Stabilisierung im (globalen) Industriebereich,
Vergleichsweise
Vergleichsweise
Europas niedrige
niedrige
Aktienindizes COVID-19-Fallzahlen,
inCOVID-19-Fallzahlen,
den letzten Wochen anziehende
anziehende
weiter einigen
einigen
wobei Branchen
Branchen
eine vornochnochJahre
zyklische Jahre
dauern
dauernkann
Erholung kann
und und
vor wird,
wird,
allem diedem
die
Wirtschafts-Frühindikatoren
Wirtschafts-Frühindikatoren undund nicht
nicht
zuletzt
zuletzt
auch
auch
diedie
jüng-jüng- Börsen
Börsen aber
abernehmen
nehmen diedie Erwartung
Erwartung dessen
dessenschon
schon jetztjetzt
kräftig zulegen. So befindet sich etwa der deutsche europäischen Aktienmarkt zugute kommen sollte. Auf
ste ste
Einigung
Einigungderder EU-Staaten
EU-Staaten über über
Milliarden-Zuschüsse
Milliarden-Zuschüsse für für zu zu einem
einem
gewissen
gewissenTeilTeil
vorweg.
vorweg. WirWirerwarten
erwarten eineeine
zwarzwar
DAX-Performanceindex
diedie
besonders
besonders vonvon derder
schon
Pandemie
Pandemie
wieder in etwa
betroffenen
betroffenen
auf der
Länder
Länder
dem der
dem
teilsteils
zähe,
„alten
zähe,
aber
Kontinent“
aber
dochdochstetige
sind
stetige
die klassischen
Stabilisierung
Stabilisierungim im
Zykliker
(globalen)
(globalen)
Niveau
Gemeinschaftvom
Gemeinschaft Jahresanfang
ließen
ließenauchauch – also
Europas
Europas nicht ganz
Aktienindizes unähnlich
Aktienindizes in den
in den in relativ größerem
Industriebereich,
Industriebereich, wobei
wobei Ausmaß
eine eine in den Aktienindizes
vorvor
allem
allem re-
dem
letzten S&P
letzten 500 jenseits
Wochen
Wochen weiter
weiter des
kräftig Azulegen.
kräftig tlantiks.
zulegen. AnSo
So den Kapital-
befindet
befindetsichsich dem präsentiert
demeuropäischen als
europäischen in einem
Aktienmarkt
Aktienmarkt S&P 500
zu Gute
zu Guteoder
kommen gar
kommen im
sollte.Nasdaq
sollte.
AufAuf
etwaetwa der der
deutsche
deutsche DAX DAXPerformanceindex
Performanceindex
märkten zählen vornehmlich die Vorlaufindikatoren schon
schonwieder
wieder dem dem
100.„alten
„alten
Kontinent“
Kontinent“
Überdies sindsind
weisen die die
klassischen
Europas klassischenZykliker
Zykliker
Aktienindizes in re-
inver-
re-
in etwa
in etwa aufauf
dem dem Niveau
Niveau vomvom Jahresanfang
Jahresanfang – also
– alsonicht
nicht lativlativ
größerem
größerem Ausmaß
Ausmaß in den
in denAktienindizes
Aktienindizes repräsentiert
repräsentiert
zur Konjunktur, welche die wirtschaftliche Entwicklung gleichsweise günstigere Bewertungskennzahlen
ganzganz unähnlich
unähnlich dem dem
S&PS&P 500 500 jenseits
jenseits
desdesAtlantiks.
Atlantiks.
An An als als
in einem
in einem
S&PS&P500500oderodergargarim imNasdaq
Nasdaq 100.100.
Überdies
Überdies
meist treffsicher vorgeben – und nicht erst das viel sowie relativ zum Jahresbeginn vielfach nach wie vor
dendenKapitalmärkten
Kapitalmärkten zählen
zählen
vornehmlich
vornehmlich diedie - - weisen
weisen Europas
EuropasAktienindizes
Aktienindizes
später
toren
toren beginnende
zur zur
Konjunktur,
Konjunktur, Wachstum
welche
welchediedie selbst. Das war
wirtschaftliche
wirtschaftliche auch
Entwick-
Entwick- tiefere Kursniveaussowie auf als
sowie ihre
relativ US-amerikanischen
relativ
zumzum Jahresbeginn
Jahresbeginn
schon
lunglung am
meistmeistEnde der vorgeben
treffsicher
treffsichervergangenen
vorgeben – und Rnicht
– undezessionen
nicht
ersterst inviel
dasdas denviel Pendants.
vielfach
vielfachnach
nach
wiewie
vorvor
tiefere
tiefere
Kursniveaus
Kursniveaus ausausals als
ihreihre
US-US-
Frühjahren
später
später 2003 Wachstum
beginnende
beginnende und 2009 selbst.
Wachstum soselbst.
derDasFall.
Das
warTatsächlich
war
auchauch
schon ist
schon amerikanischen
amerikanischenPendants.
Pendants.
Damit
Damit
bleibt
bleibt
unsere
unsere
Empfehlung
Empfehlung
am
es amEnde
zwar Endeder
so,der
vergangenen
dassvergangenen Rezessionen
Rezessionen
die vollständige in den
in den
Erholung Frühjahren
Frühjahren
auf die aufFinanzanalyst:
auf
Jahressicht
Jahressicht
ganz
ganz
klarklar
Helgebeibei
„Kauf“.
„Kauf“.
Rechberger, RBI Wien
2003
2003undund2009
2009so so
derder
Fall.
Fall.
Tatsächlich
Tatsächlich
ist ist
es es
zwar
zwar
so, so,
dass
dass
diedie
vollständige
vollständige
Erholung
Erholung
aufauf
diedie
Vorkrisenniveaus
Vorkrisenniveaus
in in Finanzanalyst:
Finanzanalyst:
Helge
Helge
Rechberger,
Rechberger,
RBIRBI
Wien
Wien
Euro
Euro
STOXX
STOXX
5050 ATX
ATX
4.200
4.200 3.800
3.800
3.800
3.800 3.400
3.400
3.400
3.400 3.000
3.000
3.000
3.000 2.600
2.600
2.600
2.600 2.200
2.200
1.800
1.800
2.200
2.200
15 15 16 16 17 17 18 18 19 19 20 20
15 15 16 16 17 17 18 18 19 19 20 20
ATXATX
EuroEuro
STOXX
STOXX
50 50
50-Tage-D
50-Tage-D
urchschnit
urchschnit
t t
50-Tage
50-Tage
Dur chschnit
Dur chschnit
t t
200-Tage-Durchsc
200-Tage-Durchsc
hnitthnitt
200-Tage
200-Tage
DurcDurc
hschnitt
hschnitt
Quelle:
Quelle:
Thomson
Thomson
Reuters,
Reuters,
RBI/Raiffeisen
RBI/Raiffeisen
RESEARCH
RESEARCH Quelle:
Quelle:
Thomson
Thomson
Reuters,
Reuters,
RBI/Raiffeisen
RBI/Raiffeisen
RESEARCH
RESEARCH
Zeichenerklärung:
Zeichenerklärung:Kauf,Kauf,Halten,
Halten,Verkauf
Verkauf
Bitte
Bitte
beachten
beachten
SieSie
diedie
Risikohinweise
Risikohinweise
undund
Aufklärungen
Aufklärungen
amam
Ende
Ende
desdes
Dokuments
Dokuments 5 5
AKTIEN EUROPA FINANZREPORT 08
RAIFFEISEN-
FONDSANGEBOT
STRATEGIEFONDS
Globaler Mischfonds, der global breit gestreut in erster Linie in Aktien- und Anleihenfonds investiert.
Raiffeisenfonds-Sicherheit
Wobei Aktien generell auf maximal 35 % begrenzt sind.
Globaler Mischfonds, der global breit gestreut in erster Linie in Aktien- und Anleihenfonds investiert.
Raiffeisenfonds-Ertrag
Wobei Aktien generell auf maximal 75 % begrenzt sind.
Globaler Mischfonds, der global breit gestreut in erster Linie in Aktien- und Anleihenfonds investiert.
Raiffeisenfonds-Wachstum
Wobei Aktien generell auf maximal 75 % begrenzt sind.
Globaler Aktienfonds, der in erster Linie in Aktienfonds nationaler und/oder internationaler Anbieter
Raiffeisen-Active-Aktien investiert, die ihrerseits weltweit schwerpunktmäßig in bestimmte Regionen, Branchen oder nach
bestimmten Managementstilen veranlagen.
NACHHALTIGKEITSFONDS
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ShortTerm Kurzfristige Euro-Anleihen anhand nachhaltiger Kriterien
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Solide Globaler Mischfonds anhand nachhaltiger Kriterien
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Mix Globaler Mischfonds anhand nachhaltiger Kriterien
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Aktien Globale Aktien anhand nachhaltiger Kriterien
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Momentum Europäische Aktien anhand nachhaltiger Kriterien
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent Globale Anleihen anhand nachhaltiger Kriterien
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-EmergingMarkets-Aktien Globale Emerging-Markets-Aktien anhand nachhaltiger Kriterien
PORTFOLIOFONDS
Raiffeisen-Portfolio-Solide Globaler Mischfonds
Raiffeisen-Portfolio-Balanced Globaler Mischfonds
Raiffeisen-Portfolio-Growth Gemischter Dachfonds
ANLEIHENFONDS
Raiffeisen-Dynamic-Assets-Solide Globale Anleihen
Raiffeisen-EmergingMarkets-LocalBonds Globale Emerging-Markets-Anleihen
Raiffeisen-EmergingMarkets-Rent Globale Emerging-Markets-Anleihen
Raiffeisen-Euro-Corporates Euro-Unternehmensanleihen überwiegend im Investmentgrade-Bereich
Raiffeisen-Euro-Rendite Kurzfristige Euro-Anleihen
Raiffeisen-Global-Fundamental-Rent Globale Anleihen
Raiffeisen-Global-Rent Globale Anleihen
Raiffeisen-Osteuropa-Rent Osteuropäische Anleihen aus dem EU-Konvergenz-Raum
Raiffeisen-Österreich-Rent Österreichische mündelsichere Anleihen nach ethischen Kriterien
09 FINANZREPORT WERTPAPIERFONDS
AKTIENFONDS Raiffeisen-EmergingMarkets-Aktien Globale Emerging-Markets-Aktien Raiffeisen-Energie-Aktien Globaler Branchenfonds Raiffeisen-Eurasien-Aktien Asiatische und osteuropäische Aktien Raiffeisen-Europa-Aktien Europäische Aktien Raiffeisen-Global-Aktien Globale Aktien Raiffeisen-Income Globaler Mischfonds Raiffeisen-Infrastruktur-Aktien Globaler Themenfonds Raiffeisen-MegaTrends-Aktien Globaler Themenfonds Raiffeisen-Osteuropa-Aktien Osteuropäische Aktien Raiffeisen-Pazifik-Aktien Pazifische Aktien inklusive Japan Raiffeisen-Russland-Aktien Russische Aktien Raiffeisen-SmartEnergy-ESG-Aktien Globale Aktien Raiffeisen-TopDividende-Aktien Europäische Aktien Raiffeisen-US-Aktien US-Aktien Raiffeisen-Österreich-Aktien Österreichische Aktien Der veröffentlichte Prospekt sowie das Kundeninformationsdokument (Wesentliche Anlegerinformationen) bzw. der vereinfachte Prospekt der in dieser Tabelle beschriebenen Investment- fonds stehen unter www.rcm.at in deutscher Sprache sowie unter www.rcm-international.com in englischer Sprache bzw. in Ihrer Landessprache zur Verfügung. Alle Daten und Informationen wurden mit größter Sorgfalt zusammengestellt und überprüft, die verwendeten Quellen sind als zuverlässig einzustufen. Es gilt der Informationsstand zum Aktualisierungszeitpunkt. Eine Haftung oder Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen kann nicht übernommen werden. Stand: 28.02.2019 WICHTIGE HINWEISE: Hierbei handelt es sich um eine Marketingmitteilung der Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG. Diese Kurzzusammenfassung wurde ausschließlich zu unverbindlichen Informationszwecken erstellt. Diese Aufstellung ist keine Finanzanalyse und stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot oder eine Empfehlung bzw. eine Einla- dung zur Angebotsstellung, zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar. Diese Information ersetzt nicht die persönliche Beratung und Risikoaufklärung durch den Kundenbetreuer im Rahmen eines Beratungsgesprächs. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen teilweise erhebliche Risiken bergen. WERTPAPIERFONDS FINANZREPORT 10
AUFBRUCH IN DIE
ZUKUNFT
RAIFFEISEN-SMARTENERGY-ESG-AKTIEN
• RAIFFEISEN-SMARTENERGY-ESG-AKTIEN: THEMENFONDS MIT INTE
GRIERTEM "ENVIRONMENTAL, SOCIAL, GOVERNMENTAL" (ESG)-ANSATZ
• GLOBALER FONDS MIT GERINGEREM CO 2 -FUSSABDRUCK ALS
KONVENTIONELLE ENERGIEFONDS
• FÜR LANGFRISTIG ORIENTIERTE ANLEGERINNEN UND ANLEGER,
DIE AUF DAS THEMA GRÜNE, NACHHALTIGE ENERGIE SETZEN
Überschwemmungen, Waldbrände, Massenmigrati- Energieerzeugung und -förderung sowie verantwor-
on und die Zerstörung der Biodiversität sind nur eini- tungsvolles Energiemanagement. Der Raiffeisen-
ge Folgen für Mensch, Tier und Umwelt, wenn wir es SmartEnergy-ESG-Aktien von Raiffeisen Capital
nicht schaffen, die Erderwärmung auf unter 2 Grad Management1, der für Anlegerinnen und Anlegern
Celsius bis ins Jahr 2100 zu halten. Der Kampf ge- seit Mitte April investierbar ist, unterstützt durch
gen die CO2-Emissionen – von denen zwei Drittel gezielte Investments auf Basis nachhaltiger Kri-
energiebedingt sind – erfordert zukunftsorientierte terien Unternehmen aus den T hemenspektren
1
Raiffeisen Capital Management steht für Raiffeisen
Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H.
11 FINANZREPORT FONDS rneuerbare Energie, Energiedistribution, Energie
e Bilanz und der Marktstellung des jeweiligen Un-
effizienzen, Energiemanagement, Energiespeiche- ternehmens – werden auch ESG-Kennzahlen2 in
rung und Transport. der Bewertung berücksichtigt. Diese Kennzahlen
betreffen CO2-Intensität (Scope 1 + 2), produzierte
Der aktiv gemanagte Aktienfonds hält sich an die Treibhausgase, Energie- und Wasserverbrauch,
von Raiffeisen Capital Management selbst definier- produzierte Abfallmengen und den Einsatz von
ten Smart-Energy-Nachhaltigkeitsstandards. Dabei recyceltem Wasser.
steht die kohlestofffreie Wirtschaft („low-carbon eco-
nomy“) mit erneuerbarer und effizienterer Energie im Die sorgfältige Titelauswahl bewirkt, dass Invest-
Fokus der Kapitalanlage. Viele der entsprechenden ments in den Raiffeisen-SmartEnergy-ESG-Aktien
Branchen aus den Bereichen Energie, Technologie, im Vergleich zu konventionellen Energiefonds einen
Industrie und Megatrends, in die der Fonds inves- deutlich geringeren CO2-Fußabdruck hinterlassen
tiert, sind geprägt von Wachstumschancen, was die und die investierten Unternehmen im Fonds weniger
Aussicht auf attraktive Renditen erhöht. Dies betrifft Wasser verbrauchen und geringere Abfallmengen
Wasserstoff als alternativen Kraftstoff ebenso wie verursachen.
effizientere und kostengünstigere Batterien für Elek-
trofahrzeuge. Solar- und Windenergie werden mit Veranlagungen in Fonds sind mit höheren
dem zunehmenden Abbau von Kohlekraftwerken Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten.
noch größere Bedeutung gewinnen. Auch Unter- Die veröffentlichten Prospekte sowie die Kunden-
nehmen, die „intelligente“ Energienetze betreiben informationsdokumente (Wesentliche Anlegerinfor-
oder mit entsprechender Software (Smart Metering) mationen) des Raiffeisen-SmartEnergy-ESG-Aktien
ausstatten, sind für das Fondsmanagement von der Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H.
großem Interesse. stehen unter www.rcm.at in deutscher Sprache zur
Verfügung.
Der Fonds, der global ausgerichtet ist, investiert
in ein konzentriertes Portfolio von derzeit 50 Un- Der Raiffeisen-SmartEnergy-ESG-Aktien weist
ternehmen, die zum einen den Transformations eine erhöhte Volatilität auf, d. h., die Anteils-
prozess im Energiebereich ermöglichen bzw. davon werte sind auch innerhalb kurzer Zeiträume
profitieren und zum anderen ein Raiffeisen Capi- großen Schwankungen nach oben und nach
tal Management-ESG-Rating von zumindest „50“ unten ausgesetzt, wobei auch Kapitalverluste
(Höchstwert liegt bei 100) aufweisen. Das durch- nicht ausgeschlossen werden können.
schnittliche ESG-Rating des Gesamtfonds fällt mit
knapp 76 dementsprechend hoch aus. Das heißt, Autor: RCM, Stand: August 2020
neben den finanziellen Chancen – u. a. auf Basis 2
Kennzahlen, die Umwelt, Gesellschaft und
von EBIT- und Umsatzwachstum, einer robusten Unternehmensführung betreffen
FONDS FINANZREPORT 12INVESTIEREN
IN SOLIDE UND DIVIDENDENSTARKE AKTIEN MIT DEM
DIVDENDENAKTIEN BOND 90 % III
Wer hätte Anfang dieses Jahres gedacht, dass sich iedrigen Niveau verharren wird. In diesem Umfeld
n
ein zu diesem Zeitpunkt unbekanntes Virus, erstmals stellt das Erreichen einer positiven Realverzinsung
im Dezember 2019 in der chinesischen Millionenstadt eine besondere Herausforderung für viele Anleger
Wuhan (Provinz Hubei) aufgetreten, zu einer globalen dar. Unter Realverzinsung versteht man den Zins
Pandemie entwickelt, welche nachhaltig negative ertrag, welcher unter Berücksichtigung der einge-
Folgen für die Weltwirtschaft und die Gesellschaft tretenen Inflations- oder Deflationsrate erzielt wird.
hat?
Aktieninvestments stellen eine Alternative zu klassi-
Globale Maßnahmen wie Lockdowns und somit ein schen kaum zinsbringenden Veranlagungen (wie zum
bewusstes Herunterfahren der Wirtschaft sorgten Beispiel dem Sparbuch) dar, jedoch scheuen viele
neben massiven konjunkturellen Verwerfungen auch Anleger diese Investitionsalternativen aufgrund des
für starke Schwankungen an den Aktienmärkten. Marktrisikos. Nicht nur bei Schönwetter, sondern auch
Um die durch Covid-19 schwer ins Stocken gera- während stürmischer Zeiten an den Aktienmärkten
tene Wirtschaft wieder anzukurbeln, haben diverse erfreuen sich Zertifikate besonderer Beliebtheit, da
Volkswirtschaften und Zentralbanken alle Register diese einen Ausweg aus der Zinsfalle bieten k önnen.
gezogen und nie dagewesene fiskal- und geldpoli- Kapitalschutz-Zertifikate zählen darunter zu den
tische Unterstützungen in Aussicht gestellt. risikoärmsten Varianten und eröffnen Anlegern solide
Ertragschancen bei einem hohen Maß an Sicherheit.
Die US Federal Reserve (Fed) setzte einen der ersten
geldpolitischen Schritte und leitete eine Zinssenkung Der neue „Dividendenaktien Bond 90 % III“
um 100 BP auf 0%–0,25% ein. Die Europäische Zen- mit 90 % Kapitalschutz am Laufzeitende eignet
tralbank (EZB) verlautbarte kurz danach Stimulus- sich vor allem für sicherheitsorientierte Investoren,
Programme in der Höhe von 50 Mrd. Euro, einige die in den nächsten acht Jahren von einer zumin-
weitere Zentralbanken blieben ebenfalls nicht untätig. dest moderat p ositiven Entwicklung des globalen
Fiskalpolitische Maßnahmen wie vier Hilfspakete der Dividendenaktien-I ndex STOXX® Global Select
USA mit einem Volumen von rund 2,7 Billionen USD Dividend 100 Price EUR ausgehen. Das Kapital-
und das kürzlich von den EU-Staaten beschlossene schutz-Zertifikat ist mit einem einfachen, transparen-
Corona-Hilfspaket in Höhe von 1,8 Billionen EUR ten und intelligenten Auszahlungsprofil ausgestattet.
sollen die Wirtschaft stabilisieren und wieder auf den
richtigen Pfad bringen. Anlegern bietet dieses Zertifikat eine Renditechance
von 32 % (3,5 % p. a.), sollte der Index am Laufzeit
Das Nominalzinsniveau (vor Inflation) befindet sich ende auf oder über 100 % des Startwerts notieren.
aufgrund der schwachen Entwicklung der Weltwirt- Liegt der Basiswert am Laufzeitende unter 100 %,
schaft in einem Abwärtstrend. Niedrige Zinsen und aber nicht unter 90 % des Startwerts, erfolgt die Rück-
weitere geldpolitische Maßnahmen sollen dafür zahlung zu 100 % des Nominalbetrags. Notiert der
sorgen, dass der Konsum und somit die Wirtschaft Index nach acht Jahren unter 90 % des Startwerts, so
stimuliert wird. Ab dem Jahr 2015 machte sich auf- greift der Kapitalschutz von 90 % am Laufzeitende.
grund eines anhaltend schwächeren Wirtschafts- Anleger können mit dem Dividendenaktien Bond
ausblicks ein bisher unbekanntes Bild breit, sowohl 90% III somit bereits bei gleichbleibendem Kurs des
kurzfristige als auch langfristige Zinsen fielen in Index eine attraktive Rendite erzielen.
negatives Terrain. Für einen Hoffnungsschimmer
an den Zinsmärkten sorgten solide Wachstumsaus- Funktionsweise des Zertifikats
sichten der Weltwirtschaft zum Jahresende 2019, Am ersten Bewertungstag wird der Schlusskurs
gefolgt von der Corona-Krise manifestiert sich das des STOXX® Global Select Dividend 100 Index als
Bild, dass das Zinsniveau noch bedeutend länger als Startwert festgehalten.
bereits in den letzten Jahren erwartet auf einem sehr
13 FINANZREPORT ZERTIFIKATEAm letzten Bewertungstag wird der Schlusskurs des
Index mit dem Startwert verglichen und es tritt eines
der folgenden Szenarien ein:
SZENARIO 1:
Index AUF/ÜBER 90 % des Startwerts
A) Index ≥ 100 % des Startwerts: Auszahlung
zu 132 %
Liegt der Schlusskurs des Index am letzten Be-
wertungstag auf/über dem Startwert, erfolgt die
Auszahlung am Rückzahlungstermin zu 132 % des
Nominalbetrags. Dies entspricht dem Höchstbetrag
von 1.320 Euro pro Nominalbetrag. Basiswert
Dem Zertifikat liegt der STOXX® Global Select Dividend
B) Index ≥ 90 % und < 100 % des Startwerts: 100 Index zugrunde, welcher Aktien mit der höchsten
Auszahlung zu 100 % Dividendenrendite in den Regionen Amerika, Europa
Liegt der Schlusskurs des Index am letzten Be- und Asien/Pazifik abbildet.
wertungstag unter 100 %, aber auf/über 90 % des Die Index-Mitglieder werden auf Basis folgender
Startwerts, erfolgt die Auszahlung am Rückzahlungs Kriterien ausgewählt:
termin zu 100 % des Nominalbetrags. Dies entspricht
1.000 Euro pro Nominalbetrag.
SZENARIO 2:
Index UNTER 90 % des Startwerts
Notiert der Schlusskurs des Index am letzten
Bewertungstag unter 90 % des Startwerts, greift der
Kapitalschutz, und das Zertifikat wird am Rückzah-
lungstermin zu 90 % des Nominalbetrags zurück-
gezahlt (entspricht 900 Euro pro Nominalbetrag).
Autor: RCB, Stand: August 2020
CHANCEN RISIKEN
• Ertragschance: Anleger, die nicht auf Einzelaktien set • Bedingtes Verlustrisiko bei negativer Kursentwicklung: Wenn der Schlusskurs
zen wollen, können mit dem Dividendenaktien Bond des STOXX® Global Select Dividend 100 am letzten Bewertungstag unter 90 % des
90 % III bereits bei gleichbleibendem Kurs des Index Startwerts notiert, entsteht Anlegern (bezogen auf den Emissionspreis von 100 %)
eine attraktive Rendite erzielen. ein Verlust von 10 % des Nominalbetrags.
• 90 % Kapitalschutz: Das Zertifikat ist am Laufzeitende • Kapitalschutz nur am Laufzeitende: Während der Laufzeit kann der Kurs des Zertifikats
zu 90 % kapitalgeschützt, d. h. am Ende der Laufzeit unter 90 % fallen; der Kapitalschutz gilt ausschließlich am Laufzeitende.
erhält der Anleger zumindest 90 % des Nominalbetrags
• Emittentenrisiko/Gläubigerbeteiligung („Bail-in“): Zertifikate sind nicht vom Ein
zurück.
lagensicherungssystem gedeckt. Es besteht das Risiko, dass Raiffeisen Centrobank
• Flexibilität: Handelbarkeit am Sekundärmarkt, kein AG nicht in der Lage ist, ihrer Zahlungsverpflichtung aufgrund von Zahlungsunfähigkeit
Verwaltungsentgelt (Emittentenrisiko) oder etwaigen behördlichen Anordnungen („Bail-in“) nachzukom
men. In diesen Fällen kann es zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommen.
Ausschließliche Rechtsgrundlage für das beschriebene Papier sowie Risiken und Bedingungen hierzu finden Sie in dem von der Österreichischen Finanzmarktaufsicht (FMA) gebilligten Basisprospekt (samt
allfälligen ändernden oder ergänzenden Angaben) – hinterlegt bei der Österreichischen Kontrollbank AG als Meldestelle und veröffentlicht unter www.rcb.at/Wertpapierprospekte. Darüber hinaus unterliegt die
Raiffeisen Centrobank AG der behördlichen Aufsicht der Europäischen Zentralbank (EZB), die diese innerhalb eines Einheitlichen Aufsichtsmechanismus (Single Supervisory Mechanism – SSM) wahrnimmt, der
aus der EZB und den nationalen zuständigen Behörden besteht (Verordnung (EU) Nr. 1024/2013 des Rates – SSM-Verordnung).
ZERTIFIKATE FINANZREPORT 14VULKANLAND & WESTSTEIERMARK
WEIN & GENUSS MIT BRIGITTE ACHS
BUCHUNGSINFORMATION
Termin:
16.10.–18.10. 2020 Buchungscode: GREUA20ST
Preis pro Person im Doppelzimmer: ab EUR 599,–
Einzelzimmerzuschlag: EUR 35,– Kleingruppenzuschlag ab 15 Pers.: EUR 79,– pro Person
Leistungen
• Busgestellung mit einem 20-Sitzer lt. Programm inkl. aller Mautgebühren
• Unterbringung Buslenker auf Basis Einzelzimmer/Halbpension
• 1 x Übernachtung/Frühstück im Vitalhotel Bad Radkersburg/ Basis Doppelzimmer mit Bad
oder Dusche/WC (www.vital-hotel.at)
• 1 x Übernachtung/Frühstück im Hotel Gollner in Lebring/Basis Doppelzimmer mit Bad
oder Dusche/WC (www.hotel-gollner.at)
• Auffahrt mit dem Lift zur Riegersburg, Führung inkl. Hexenmuseum
• Spezialitätenverkostung bei Haberl & Fink’s, Riegersburg
• Führung und Verkostung in der Schokoladenmanufaktur Zotter
• Weinverkostungen von je 3 Weinsorten in den folgenden Weingütern: Winkler-Hermaden,
Weingut Tement in Berghausen, Weingut Strauss Gamlitz,
Schilcherverkostung im Kastanienhof Klug
• Führung und Verkostung in der Ölmühle Labugger
• Jause und Kleinigkeiten inkl. 1 Getränk in der Buschenschank Langmann Langegg
• Reiseleitung durch Ihre Weinspezialistin Brigitte Achs
Nicht inkludiert:
Weitere Getränke und nicht angeführte Mahlzeiten, Trinkgelder, Reiseversicherung, alle nicht ange-
führten Leistungen, Q-Plus-Mehrwertpaket (21 EUR p. P.)
Mindestteilnehmerzahl: 20 Personen
Bitte beachten Sie, dass wir bei Nichterreichen der Mindestteilnehmerzahl die Reise neu kalkulieren
müssen. Wir behalten uns daher vor, den Reisepreis zu erhöhen bzw. die Reise abzusagen!
Es gelten die Raiffeisen Reisebedingungen in der letztgültigen Fassung. Veranstalter: Raiffeisen Reisebüro Gesellschaft m.b.H., Modecenterstraße 16, 1030 Wien, Tel.: 01/31375-0,
E-Mail: info@raiffeisen-reisen.at. GISA-Zahl 23431850 (Gewerbeinformationssystem Austria), Bundesministerium für Digitalisierung und Wirtschaftsstandort. Gemäß der
Reisebüroversicherungsverordnung (RSV) sind Kundengelder bei Pauschalreisen des Veranstalters Raiffeisen Reisebüro Gesellschaft m.b.H. unter folgenden Voraussetzungen
abgesichert: Die Anzahlung erfolgt umgehend bei Buchung und beträgt 20 % des Reisepreises. Die Restzahlung erfolgt spätestens gegen Aushändigung der Reiseunterlagen
an den Reisenden. Alle unsere Kunden haben mit dem Q-Plus-Mehrwertpaket eine Leistungsträger-Insolvenzversicherung, Anreiseschutz zum Flughafen, Einbruchschutz-
und Schlüsselschutz-Versicherung (Details unter www.raiffeisen-reisen.at/qualityplus). Die Raiffeisen Reisebüro GmbH hat eine Insolvenzabsicherung mit der HDI Global SE,
D-30659 Hannover, HDI Platz 1 abgeschlossen, als deren Abwickler die TVA-Tourismusversicherungsagentur GmbH, Baumannstraße 9/8, A-1030 Wien fungiert. Die Reisenden
können diese Einrichtung (24h-Notfallnummer: Tel.: +43 1 361 9077 44, Fax: +43 1 361 9077 25, E-Mail: kundengeldabsicherung.at@hdi.global) oder gegebenenfalls die
zuständige Behörde kontaktieren, wenn ihnen Leistungen aufgrund der Insolvenz von Raiffeisen Reisebüro GmbH verweigert werden. Hinweis: Diese Insolvenzabsicherung gilt
nicht für Verträge mit anderen Parteien als Raiffeisen Reisebüro GmbH, die trotz der Insolvenz des Unternehmens Raiffeisen Reisebüro GmbH erfüllt werden können. Die Reise ist
für Personen mit eingeschränkter Mobilität nur bedingt geeignet. Kurzfristige Programm-/Preisänderungen, Berichtigung von Druck- und Rechenfehlern sowie Wechselkursen
sind ausdrücklich vorbehalten. Alle Preise in EUR und pro Person (wenn nicht anders angegeben); Stand der Tarife/Wechselkurse: 04.05.2020
INFORMATIONEN & BUCHUNGEN
Brigitte Achs | Tel.: 0676/ 4144 339 | E-Mail: ba@brigitte-achs.com oder bei Raiffeisen Reisen,
Modecenterstraße 16, 1030 Wien | Tel.: 01 31375-0 | E-mail: servicecenter@raiffeisen-reisen.at
15 FINANZREPORT REISENREISEPROGRAMM
1. Tag: Wien – Thermen- und Vulkanland Führung und Ölverkostung.
Fahrt mit Ihrem komfortablen Bus zur Riegersburg. Nach Ankunft Auffahrt mit dem Danach fahren Sie an der Schilcher Weinstraße zum Jagawirt am Reinischkogel. Mög-
Lift für eine 1,5-stündige Führung durch die Burg und das Hexenmuseum. lichkeit zum Mittagessen (nur Tischreservierung; Bestellung und Bezahlung vor Ort).
Anschließend genießen Sie eine Spezialitätenverkostung im renommierten Gasthof Weinverkostung im Wein- und Kastanienhof Klug, St. Stefan ob Stainz.
Haberl & Fink´s. Es folgt ein Besuch der Schokoladenmanufaktur Zotter mit Führung
Zum Abschluss Ihrer Genussreise kehren Sie im Buschenschank Langmann Langegg
und Verkostung. Auf der spannenden Verkostungstour durch das Schoko-Laden-
an der Schilcherstraße ein. Genießen Sie zum Abschluss eine Jause mit köstlichen
Theater erleben Sie live mit, wie Schokolade entsteht. Sie sehen durch die gläserne
Kleinigkeiten, bevor Sie Ihre Heimreise antreten.
Architektur in die Produktion und können gleichzeitig an Naschstationen austesten,
wie sich die Kakaobohne in Schokolade verwandelt.
Weiterfahrt nach Kapfenstein zum Weingut Winkler-Hermaden, wo Sie Ihre erste Programmänderungen vorbehalten!
ausgiebige Weinverkostung erleben werden.
Eine Einkehr in die Buschenschank Gießauf-Nell auf der Klöcher Weinstraße rundet Stornokosten
den Tag ab (nur Tischreservierung; Bestellung und Bezahlung vor Ort).
bis 90. Tag vor Reiseantritt 20 %
Übernachtung mit Möglichkeit zum Abendessen im Vitalhotel Bad Radkersburg.
89. bis 60. Tag vor Reiseantritt 35 %
59. bis 30. Tag vor Reiseantritt 50 %
2. Tag: Südsteirische Weinstraße 29. bis 20. Tag vor Reiseantritt 75 %
Nach Check-out und einem reichhaltigen Frühstück Fahrt auf die Südsteirische Wein- 19. bis 10. Tag vor Reiseantritt 85 %
straße. Unterwegs Möglichkeit zur Besichtigung des Hotels Loisium in Ehrenhausen. 9. bis 5. Tag vor Reiseantritt 90 %
4. bis 2. Tag vor Reiseantritt 95 %
Anschließend gemeinsames Mittagessen im Ratscher Landhaus (nur Tischreser-
ab 1. Tag vor Reiseantritt 100 %
vierung; Bestellung und Bezahlung vor Ort).
Flugtickets ab Ausstellung 100 %
Weiterfahrt nach Ratsch mit Führung und Weinverkostung im Weingut Tement in
Berghausen.
Bereits vom Veranstalter getätigte und nachweislich nicht erstattbare Ausgaben
Als Abschluss erleben Sie noch eine Führung und Verkostung im Weingut Brüder (z. B. nicht refundierbare Anzahlungen für Hotels und andere Leistungen, Tickets
Karl und Gustav Strauss in Gamlitz, bevor Sie nach Lebring weiterfahren, um Ihr ohne Rückerstattungsmöglichkeit, Visa-Besorgung etc.) sind im Falle eines Stornos
Hotel zu beziehen. zur Gänze vom Kunden zu begleichen.
Nächtigung mit Möglichkeit zum Abendessen im Hotel Gollner in Lebring.
Versicherung
3. Tag: Schilcher Weinstraße – Wien Wir empfehlen den Abschluss einer Reiseversicherung mit Stornoschutz. Gerne
Frühstück im Hotel und Check-out. erstellen wir für Sie ein individuelles Angebot zur Reise. Die detaillierten Versiche-
rungsbedingungen erhalten Sie in Ihrem Reisebüro.
Kurzer Spaziergang zur Ölmühle Labugger. Das Kürbiskernöl, ein einzigartiges stei-
risches Markenzeichen, gehört mittlerweile zu den Weltspezialitäten, und das nicht
ohne Grund. Nur Öle aus Kürbiskernen, welche aus klar definierten Anbaugebieten
kommen und in Ölmühlen in der Steiermark und im südlichen Burgenland gepresst
werden, dürfen die europaweit geschützte Bezeichnung „steirisches Kürbiskernöl“
führen.
REISEN FINANZREPORT 16Sie können auch lesen
