HAUPTVERSAMMLUNG 2019 - Neue Synergien durch verzahntes Handeln - SHW AG
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Neue Synergien durch verzahntes Handeln HAUPTVERSAMMLUNG 2019
AGENDA
SHW AG
I Rückblick auf das Geschäftsjahr 2018
II Strategie & Ausrichtung
III Finanzkennzahlen & Ausblick
IV SHW Aktie und Börsenhandel
2
I. 2018 AUF EINEN BLICK – EIN SCHWIERIGES GESCHÄFTSJAHR
1. Zu hohe Erwartungen
2. Neue Zulassungsvorschriften September 2018
• Verschärfte Abgastests
• Dieselthematik
3. Rechtsstreitigkeiten verbunden mit hohen Kosten
4. Auflösungskosten Vorstände
5. Erfreuliche Entwicklung im Bremsscheibenbereich
6. Korrigierte Guidance erfüllt
7. Kürzung der Dividende
8. Wechsel vom amtlichen Handel in den Freiverkehr
3
I. DAS MARKTUMFELD DER SHW
Light Vehicle Produktion (< 6 t.) (Mio. Einheiten)
-3.9%
-3.1%
• Leichter Rückgang der
28.3 27.2 weltweiten Pkw-Produktion um
24.0 23.3 0,5 Prozent auf 94,7 Millionen
+0.2%
Einheiten
15.2 15.3 +9.4%
• Benzinmotoren gewinnen weiter
2.5 2.7 Marktanteile
China Europa Nordamerika Südamerika • Starke Wachstumsraten für
Automatikgetriebe; Die
Globale Motorenproduktion Globale Getriebeproduktion weltweite Produktion stieg um
(Mio. Einheiten) (Mio. Einheiten)
3,6 Prozent auf 59,1 Millionen
75.6
75.2 Einheiten
18.4 57.1 59.1
17.2
37.1
1.5 33.4
0.9 2017
2018
Benzin (inkl. Diesel (inkl. Elektro Automatik Schalt
Hybride) Hybride)
Quelle: IHS – April 2019 4
I. 2018 AUF EINEN BLICK
NEUSTART DER SHW
Sehr positive
Mitarbeiter-
reaktionen
Industrielles Denken
und Handeln eines
strategischen
Übergabe von mehr Investors
Verantwortung
Analysephase:
Kennenlernen der
Mitarbeiter im SHW
Konzern
Juni 2018
5
I. 2018 AUF EINEN BLICK
EINMALEFFEKTE AUS RECHTSSTREITIGKEITEN
Hersteller elektrischer Fahrzeuge Patentstreitverfahren
• Vorgang ist noch nicht abgeschlossen • Streitige Auseinandersetzungen
• Keine weiteren Aussagen möglich erledigt
• Bereinigung durch Vergleich und
Lizenzvereinbarung
Verfahren mit französischem Lieferanten
• Rechtsmittel gegen nachteiliges Urteil eingelegt
• Ermittlung der Schadenshöhe durch
Gerichtsgutachter
6
AGENDA
SHW AG
I Rückblick auf das Geschäftsjahr 2018
II Strategie & Ausrichtung
III Finanzkennzahlen
IV SHW Aktie und Börsenhandel
7
II. STRATEGIE & AUSRICHTUNG
STRATEGIE PUMPEN UND MOTORKOMPONENTEN
Vision: Pumpen für alle Antriebskonzepte und Plattformen
Pumpen für (Hybrid) Getriebe und Thermomanagement
Stärkung der Entwicklungsabteilung
Ausbau der Kompetenzen im Elektronikbereich
Forcierung des TOH Bereiches
(Baumaschinen, Traktoren etc.)
Erhöhung der Wertschöpfungstiefe
• Zerspanende Bearbeitung im TOH Bereich in Bad
Schussenried - Enge Kooperation mit Pankl
• Pulvermetallurgie in Wasseralfingen
8
II. INTERNATIONALISIERUNG
Bad Schussenried
Rumänien
Präsenz in den strategischen Automobilmärkten
Nutzung der unterschiedlichen Standortvorteile
China
Lokalisierung internationaler Projekte
Aalen
Neuhausen
Kanada
Brasilien
9
II. STRATEGISCHE STOßRICHTUNG – INNOVATIONSFÜHRERSCHAFT AUSBAUEN
STRATEGIE BREMSSCHEIBEN
Weitere Erhöhung des Anteils der Verbundbremsscheiben
Potentialerhebung Ersatzteilgeschäft
Laufende Verbesserung der Produktivität
Entwicklungsschwerpunkte Beschichtungen und
Korrosionsbeständigkeit
Innovationsführer für Leichtbau-Verbundbremsscheiben
Eisenring mit Aluminiumtopf
Schwimmende Anbindung und Reduzierung der
ungefederten Massen verbessern die Bremsleistung den
Bremskomfort und reduzieren den CO2-Austoß
10II. SYNERGIE@ PANKL SHW
ZUSAMMENARBEIT MIT PANKL RACING SYSTEMS AG
Keinerlei Wettbewerbsverhältnis
Einsparungen insbesondere durch Bündelung im
Beschaffungsbereich
Technologiekompetenz von Pankl aus dem Rennsport
Automatisierungskompetenz von SHW im
Montagebereich
Drittvergleich
11AGENDA
SHW AG
I Rückblick auf das Geschäftsjahr 2018
II Strategie & Ausrichtung
III Finanzkennzahlen
IV SHW Aktie und Börsenhandel
12III. 2018 AUF EINEN BLICK
GESCHÄFTSJAHR 2018 IN FINANZKENNZAHLEN
1. Konzernumsatz und EBITDA-Marge am unteren Ende der Guidance
2. Investitionsprogramm zur Internationalisierung der Pumpenaktivitäten planmäßig in Umsetzung
3. Innenfinanzierungkraft stärken - Vorstand und Aufsichtsrat schlagen eine Ausschüttungsquote von 8,6% vor
4. Wechsel in den qualifizierten Freiverkehr und Erwerbsangebot der Pierer Industries AG
13III. KONZERNUMSATZ UND ERGEBNIS
Umsatz (Mio. €)
• Konzernumsatz beeinflusst durch:
+5.1%
420.9 • steigende Umsatzbeiträge
400.6
+8.7%
der ausländischen Tochter-
+1.4%
gesellschaften (China)
202.7 220.3 197.9 200.6
• geringerer Produktabsatz für
Dieselmotoren
• Erstmalige vollständige
2017 2018 H1 H1 H2 H2
Konsolidierung von Lust
EBITDA (Mio. €) Hybrid-Technik
-5.6% • Deutlich höherer Umsatz bei
41.3 Bremsscheiben
39.0
8.0 -12.1% • EBITDA1) - Marge durch
+1.5%
Einmaleffekte in Höhe von
19.8 20.1 21.5 18.9
0.4 8,0 Mio. € beeinflusst; EBITDA-
31.0 7.6
Marge vor Einmaleffekten: 9,3
18.5
12.5 Prozent
2017 2018 H1 H1 H2 H2
Sondereffekte
1) Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibung
14III. GESCHÄFTSBEREICH: PUMPEN UND MOTORKOMPONENTEN
Umsatz (Mio. €)
• Umsatz leicht unter den Vorgaben
+1.9%
• Pkw: 227,0 Mio. € (-4,5%) stabilisiert
305.9 311.7 durch wachsenden Beitrag
+6.4% -2.7% ausländischer Unternehmen
155.4 165.3 150.5 146.4 (+ 156,4% auf 20,9 Mio. €); starker
Einfluss von WLTP1) im 2. Halbjahr
• Truck & Off-Highway: 36,9 Millionen
2017 2018 H1 H1 H2 H2 (+13,2%)
• Pulvermetallurgie: 33,1 Mio. €
EBITDA (Mio. €) (+8,2 %)
-18.4%
• LHT2): 14,7 Mio. €
37.4
30.5 • EBITDA3) - Marge von Einmal-effekten
-30.8%
3.6 -5.0% in Höhe von 3,6 Mio. € beeinflusst;
17.9 17.0 19.5 EBITDA-Marge vor Einmaleffekten:
13.5
26.9
11,7%
5.5
11,3% 13,6% 12,4%
9,8 Prozent
11.5 15.4
-1.9
2017 2018 H1 H1 H2 H2 Sondereffekte 1) weltweit einheitliches Leichtfahrzeuge-Testverfahren
2) Lust Hybrid Technik
3) Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibung 15III. GESCHÄFTSBEREICH: BREMSSCHEIBEN
Umsatz (Mio. €)
+15.3%
• Umsatzwachstum um 15,3 Prozent
109.2
94.7 +16.3% +14.6%
auf € 109,2 Millionen
• Gesamtzahl der verkauften
55.0 54.3
47.3 47.4 Bremsscheiben: +5,2 Prozent auf
3,85 Mio. Einheiten
• Gesamtzahl der verkauften
2017 2018 H1 H1 H2 H2 Verbundbremsscheiben: +48,6
Prozent auf rund 900 T. Einheiten
EBITDA (Mio. €)
+46.6% • Die EBITDA1) -Marge wird durch
Volumen- und Produktmixeffekte
10.7 sowie Produktivitätssteigerungen
+35.7%
7.3
+61.3% positiv beeinflusst
5.0 5.7
4.2
3.1
2017 2018 H1 H1 H2 H2
1) Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibung 16III. INVESTITIONEN UND ABSCHREIBUNGEN
Investitionen (Mio. €)
+40.9%
• Gesamtinvestitionen in Sachanlagen
48.7 +60.0% und immaterielle Vermögenswerte
34.6 +15.2% 31.7 48,7 Mio. €
16.9 19.8 • Pumpen und Motorkomponenten:
14.7
34,4 Mio. €; davon 15,0 Mio. € für
den Auf- und Ausbau der
2017 2018 H1 H1 H2 H2 internationalen Standorte in China,
Brasilien, Kanada und Rumänien
Abschreibungen (Mio. €) • Bremsscheiben: 12,8 Mio. €;
+1.1% hoher Anteil für die weitere
23.8 24.0 Automatisierung der Produktions-
+4.2% -1.8% prozesse
11.5 12.0 12.3 12.1 • Abschreibungen entsprechend
höherer Investitionen in 2017 und
2018 leicht höher
2017 2018 H1 H1 H2 H2
17III. SOLIDES FINANZPROFIL
AKTIVA (Mio. €) PASSIVA (Mio. €)
AKTIVA:
286,8 286,8
• Die langfristigen Vermögenswerte
256,1 256,1 stiegen deutlich an:
124,4
• hohe Investitionen in immaterielle
163,6 Vermögenswerte und
124,9 Sachanlagen
139,2
• Die kurzfristigen Vermögenswerte
32,2 stiegen moderat
9,7
32,8
6,0 44,1
22,0 PASSIVA
118,2
113,0 • Eigenkapitalquote solide mit 43,3
70,4 76,4 Prozent (Vorjahr 48,8%)
3,9 5,0 • Bankverschuldung erhöht
31.12.2017 31.12.18 31.12.17 31.12.2018
Langfristige Vermögenswerte Eigenkapital Vbl. ggü. Kreditinstituten
Kurzfristige Vermögenswerte Pensionsrückstellungen Sonstige kurzfristige Vbl.
Liquide Mittel Sonstige langfristige Vbl.
18III. FINANZKENNZAHLEN – GESCHÄFTSJAHR 2018
Geschäftsjahr Geschäftsjahr
Mio. €1 Veränderung
2017 2018
• Umsatzanstieg bedingt durch
Konzernumsatz 400,6 420,6 5,1%
Internationalisierung und wachsendes
EBITDA 41,3 31,3 -24,1%
Bremsscheibenvolumen
in % vom Umsatz 10,3 7,4% • EBITDA1), EBIT2) und Konzernergebnis
durch Einmaleffekte in Höhe von 8,0
- Abschreibungen 23,8 24,0
Mio. € beeinflusst
= EBIT 17,5 7,3 -58,2%
• Hohe Investitionen in neue Märkte
in % vom Umsatz 4,4 1,7%
und Projekte sowie Bremsscheiben
Konzernjahresergebnis/ Ergebnis nach Steuern 10,2 3,1 -69,2%
• Solides finanzielles Profil;
Eigenkapitalquote 43,3 Prozent
Ergebnis je Aktie (in €) 1,58 0,49
• Operativer Free Cashflow durch
Investitionen2 34,6 48,7 40,9%
ergebnisseitige Einmaleffekte,
in % vom Umsatz 8,6 11,6 - höheres Working Capital aufgrund
Net Working Capital Ratio (31.12.) 11,2 53,8 22,6% Geschäftsexpansion sowie
Operativer Free Cashflow -0,8 -33,0 - Rekordinvestitionen beeinflusst
Eigenkapitalquote 48,8 43,4 -
Netto-Liquidität/ Netto-Finanzschulden -18,2 -39,1 -
1 Zahlen gerundet
1) Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibung
2 Zugänge zu den Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten 2) Ergebnis gewöhnlicher Geschäftstätigkeit 19III. SYNERGIE@ PANKL SHW
ZUSAMMENARBEIT IM KONZERN BRINGT EFFEKTIVE VORTEILE
Synergien @ PanklSHW
Maßnahmen in vier Kategorien Gemeinsam entwickelt & umgesetzt Bringen effektive Vorteile
Markt / • Produktportfolio Positive EBIT2 Effekte
• Kundenportfolio
Kunde • Vertriebskanäle Alle Ideen werden analysiert
Stärkung technologischer
• Know-How Kompetenz
Technologie Fünf Härtegrade um die Maßnahmen von Idee bis
• Fertigung Benchmarks EBIT Realisierung2 zu bewerten
/ Prozesse • Insourcing
Strukturierte Pankl SHW Industries übergreifende
Stärkere Marktpräsenz
• Direkte Kosten (e.g., CAPEX1) Projekte
Kosten • Indirekte Kosten
(e.g., Dienstleistungen)
Regelmäßiges Vorstands & Höhere Arbeitgeberattraktivität
Geschäftsführer- Reporting
• Personalentwicklung
Mitarbeiter • Employer Branding & Recruiting
• Mitarbeiter Benefits Pankl & SHW bringen ihre Stärken ein Gesteigerte Wettbewerbsfähigkeit
1) Investitionsausgaben für längerfristige Anlagegüter
2) Ergebnis gewöhnlicher Geschäftstätigkeit 20III. DIE SHW AKTIE
In %
120
110
100
90 85,981
06.04.18
Ad-hoc 07.06.18
80 AR Ad-hoc
10.07.18
70 CEO
Ad-hoc 17.10.18 62,713
Guidance Ad hoc
60 Guidance
23.04.2019
50 Ad hoc Widerruf
reg. Markt
40
01.05.2018 01.06.2018 01.07.2018 01.08.2018 01.09.2018 01.10.2018 01.11.2018 01.12.2018 01.01.2019 01.02.2019 01.03.2019 01.04.2019
Sonstiger
Analysteneinstufung
Empfehlung Kursziel Freefloat
Institut
32.3%
Bankhaus Lampe Halten 23 Euro
Pankl SHW
Kepler Cheuvreux Reduzieren 16 Euro 50.2%
Industries AG
5.1%
Fidelity Investment 3.0%
9.4%
Dimensional Holdings
Anhui Stand: 07.05.2019 21III. DIE SHW AKTIE – BÖRSENHANDEL
WECHSEL IN DEN QUALIFIZIERTEN FREIVERKEHR
Hintergründe: Vorteile Wechsel in qualifizierten Freiverkehr
Hoher Verwaltungsaufwand Verwaltungsaufwand vereinfachen
Börsennotierungskosten im Verhältnis zur Kostenersparnis
Börsenaktivität (Kosten-Nutzen-Rechnung) Passendes Marktsegment zur Unternehmensgröße
Bindung von Managementkapazitäten Freiwerden von Managementkapazitäten
Konzentration auf operatives Geschäft
Pierer Industries AG ein industrieller
Ankeraktionär für die SHW AG
* Erwerbsangebot als Begleitmaßnahme
22III. DIE SHW AKTIE – BÖRSENHANDEL
WAS ÄNDERT SICH – WAS HAT BESTAND
Börsensegment: Qualifizierter Freiverkehr / Quotation Board
Handelsplattform XETRA (Zweitnotierung)
Es gelten die Allgemeinen Geschäftsbedingungen der Deutsche Börse AG
Handelsplätze: München M:ACCESS & Online Handel über XETRA
Liquidität: Designated Sponsor (XETRA): stellt täglich Aktien zum An-/Verkauf
Emissions Experte Börse München
Berichtspflichten Jahresfinanzbericht mit Kernaussagen
der SHW AG: Unterjähriger Emittentenbericht (vergleichbar zur Mitteilung)
Kommunikation: Jährliche Investoren- & Analystenkonferenz, Unternehmenskalender, Pressemitteilungen,
Eigengeschäfte von Führungskräften (Directors Dealings), Ad hoc, Handelsverbote, Insider
23
Vgl. https://www.deutsche-boerse-cash-market.com/dbcm-de/primary-market/marktstruktur/segmente/quotation-boIII. DIE SHW AKTIE – BÖRSENHANDEL – WECHSEL QUALIFIZIERTER FREIVERKEHR
ZEITSCHIENE DER AKTIVITÄTEN
Veröffentlichung der ad
hoc und Antragsstellung
Prüfung Börse München Aufnahme Börse München
Pressemitteilung Börse München
23.04.2019 SHW AG
zeitgleich mit der Pierer
Industries AG
Öffentliches Erwerbsangebot
Prüfung der Pierer Industries AG
Angebotsunterlagen Bafin*
Delisting Prozess
Veröffentlichung
Angebotspreis Stellungnahme
19,87 € - VS & AR zum
Pierer Industries AG Erwerbsangebot
April 2019 Mai 2019
Notierung im Onlinehandel XETRA
*Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) 24III. AUSBLICK 2019
SHW-Konzern
Pumpen- und
500 440 - 480 Motorkomponenten
Umsatz
420,9
In Mio.€ 400 320 - 355 Bremsscheiben
311,7
105 - 110 120 - 125
100
0
2018 2019 2018 2019 2018 2019
EBITDA 10 9,4 %
8,5% - 10% INVEST 50 40 - 45
MARGE In Mio.€ 40,9
8 40
6 30
4 20
2 10
0 0
2018 2019 2018 2019
25FAZIT
Internationalisierung der Pumpenaktivitäten auf gutem Wege
Starkes Volumenwachstum bei hochwertigen Verbundbremsscheiben
Beide Geschäftsbereiche intensivieren ihre Anstrengungen, um nachhaltig vom
Trend in Richtung Elektromobilität zu profitieren
Börsenhandel wird aufrecht erhalten
Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit
26Neue Synergien durch verzahntes Handeln
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