Kreditrisikomodell, Pricing und Kreditrisikomanagement
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Kreditrisikomodell, Pricing und Kreditrisikomanagement
Kreditrisikomodell, Pricing und
Kreditrisikomanagement
in der Sparkassen-Finanzgruppe
Finance
Finance Day
Day 2002
2002
Center
Center of
of Finance
Finance and
and Risk
Risk Management
Management
Johannes
Johannes Gutenberg
Gutenberg Universität
Universität Mainz
Mainz
25
25.. November
November 2002
2002 in
in Mainz
Mainz
Dr.
Dr. Ralf
Ralf Goebel
Goebel (Direktor
(Direktor beim
beim Deutschen
Deutschen Sparkassen-
Sparkassen- und
und Giroverband)
Giroverband)
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Kreditrisikomodell, Pricing und Kreditrisikomanagement
Vertraulichkeit
Mit der Aushändigung dieser Unterlagen / Informationen verpflichten wir Sie, die
Informationen absolut vertraulich zu behandeln und ohne schriftliche
Zustimmung des DSGV Dritten nicht zugänglich zu machen. Dritte sind nicht
Mitglieder der Sparkassen-Finanzgruppe. Geben Sie Informationen zum Rating
und Adressenrisikomanagement an Mitglieder der Sparkassen-Finanzgruppe
weiter, so haben Sie diese zur Vertraulichkeit im Sinne dieser Erklärung zu
verpflichten. Im Falle einer unbefugten Weitergabe der Informationen gehen wir
davon aus, dass Sie den DSGV von sämtlichen hierauf gestützten Ansprüchen
Dritter freistellen.
Diese Verpflichtung gilt auf unbegrenzte Zeit. Sie entfällt, soweit die
Informationen der Öffentlichkeit bekannt oder allgemein zugänglich sind oder
wenn Sie zur Weitergabe der Information rechtlich verpflichtet sind.
Sie stellen den DSGV von allen Ansprüchen Dritter frei, die durch die Verletzung
der Vertraulichkeit entstehen.
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Seite 1Kreditrisikomodell, Pricing und Kreditrisikomanagement
Prolog
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Kreditrisikomodell, Pricing und Kreditrisikomanagement
Gliederung
1 Notwendigkeit der Neuausrichtung
2 Basis-Module: Prämie zur Bewertung und Risikomessung
3 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
5 Management des Adressenrisikos
6 Betriebswirtschaft, Aufsicht und Umsetzung
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Seite 21 Notwendigkeit der Neuausrichtung
Reaktion der -Finanzgruppe:
Reaktion der -Finanzgruppe:
1998
1998 Pilotprojekt
Pilotprojekt des
des DSGV
DSGV
massiver Druck aus zwei Richtungen
unter
unter Begleitung
Begleitung von
von McKinsey
McKinsey
mit
mit RV,
RV, RZ
RZ und
und 99 Pilotinstituten
Pilotinstituten
Betriebswirtschaft und nationale und internationale
Wettbewerb Aufsicht (u.a. Basel II vom 16.01.2001)
Æ qualitative Rating-Klassen (gute/schlechte Æ hohe fachliche Anforderungen durch
Kredite) sind nicht "controlling-fähig" und zu Internationalisierung, Basel, EU und
grob nationale Aufsicht
Æ keine risikoadäquate Preisbildung bei Kre- Æ Rating-basierte Eigenkapitalanrechnung
diten; Druck durch Kunden guter Bonität geplant mit Gefahr durch externe
Ratingagenturen
Æ Handel und Kreditgeschäft werden nicht
gesamtheitlich gesteuert (z.B. Trennung Æ internes Rating nur bei aufsichtlicher
Handel/Kreditbüro) Zulassung nutzbar (unklare Hürden)
Æ fehlende Steuerungsmodelle und -instru- Æ interne Kreditrisikomodelle nur bei
mente für den Einsatz innovativer aufsichtlicher Zulassung nutzbar (hohe
Finanzmarktprodukte Hürden)
Æ Belastung mit Risikokapital ist zu hoch Æ nur bei Erfüllung anspruchsvoller Standards
systematische effiziente Allokation von
Æ kein systematisches Portfoliomanagement
aufsichtlichem Eigenkapital (Eigenmittel)
möglich zur effizienten Allokation von
möglich
ökonomischem Eigenkapital
Marktposition kann massiv gefährdet sein ! Marktposition kann massiv gefährdet sein !
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Kreditrisikomodell, Pricing und Kreditrisikomanagement
Gliederung
1 Notwendigkeit der Neuausrichtung
2 Basis-Module: Prämie zur Bewertung und Risikomessung
3 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
5 Management des Adressenrisikos
6 Betriebswirtschaft, Aufsicht und Umsetzung
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Seite 32 Basis-Module: Prämie zur Bewertung und Risikomessung
Module einer modernen Managementsicht (1)
GF
GF Bewertung und Risikomessung
11 FDL
FDL
22 IZ
IZ t0 t1
33 VM
VM Wert
44 GKZ
GKZ Wert Performance (Geschäft, Portfolio, ...)
(Geschäft, Portfolio, ...) = Wertentwicklung
55 FKZ
FKZ potentielle Wertschwankung
(Geschäft, Portfolio, ...)
66 ...
... Risiko
77 Backoffice
Backoffice
88 Service Performance Meßlatte für Erfolg
Service RORAC =
Risiko (Geschäft, Portfolio, ...)
99 Treasury
Treasury
10
10 Adressen
Adressen
11
11 Immobilien
Immobilien geeignet für alle Geschäftsfelder
12
12 Beteiligungen
Beteiligungen geeignet für alle Aggregationsebenen
...
nn Trading
Trading geeignet für Benchmarking
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2 Basis-Module: Prämie zur Bewertung und Risikomessung
Module einer modernen Managementsicht (2)
GF
GF „VaR“ und ökonomisches Eigenkapital
11 FDL
FDL Risikoverteilung nach Historie
22 IZ
IZ Häufigkeit
33 VM
VM erwarteter
Wertzuwachs
44 GKZ
GKZ Konfidenz:
55 FKZ
FKZ 1% der Fälle 99% der Fälle
66 ...
...
77 Backoffice
Backoffice
88 Service
Service
99 Treasury
Treasury Verlust 0 Wertzuwachs
10 Adressen VaR
10 Adressen “value at risk”
11
11 Immobilien
Immobilien
12 ökonomisches EK
12 Beteiligungen
Beteiligungen
...
nn Trading
Trading
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Seite 42 Basis-Module: Prämie zur Bewertung und Risikomessung
Die Komponenten des Adressenrisikomanagements
2 Hebel zum Adressenrisiko bestimmen die Kundenkondition:
Deckungsbeitrags-Schritte
(in Vorkalkulation)
+ Barwert Kundengeschäft 1. Hebel „Pricing“:
• Kundenbonität (Rating)
- Barwert str.-kongr. “Refinanz.” • nur durch Kunden beeinflussbar
(Institutsmanagement-unabhängig)
- (faire) Bonitätsprämie
I • „fair“
II - Standardeinzelkosten
Adressenrisikomanagement und -controlling
benötigt beide Kalkulationsmodule
III - anteil. Overhead-Kosten
2. Hebel „VaR“:
IV - (Über-)Rendite auf VaR
• Portfoliodiversifizierung und
Ertragsanspruch des Instituts
• nur durch Institutsmanagement
beeinflussbar
• (kapital-)marktorientiert
Adressenrisikomanagement ist letztlich nur
über Kreditrisikohandel möglich
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Kreditrisikomodell, Pricing und Kreditrisikomanagement
Gliederung
1 Notwendigkeit der Neuausrichtung
2 Basis-Module: Prämie zur Bewertung und Risikomessung
3 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
5 Management des Adressenrisikos
6 Betriebswirtschaft, Aufsicht und Umsetzung
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Seite 53 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
Was beeinflusst das Adressenrisiko ?
Was
Was kann
kann -- vereinfacht
vereinfacht -- passieren
passieren ?? quantitative
quantitative “Hebel”
“Hebel”
heute Folgeperiode zukünftig •• Kreditnehmer-Bonität
Kreditnehmer-Bonität
(z.B.
(z.B. Ratingklasse)
Ratingklasse)
KN in
Kredit
Ausfall- •• Ausfallwahrschein-
Rating- 1 => Ausfallwahrschein-
rate
klasse lichkeit
lichkeit
KN in •• „Rating-Übergänge“
„Rating-Übergänge“
Kredit
Ausfall-
Rating- 2 => = (Übergangsmatrizen)
(Übergangsmatrizen)
KN in rate
Kredit
klasse
Rating- 2 •• Sicherheiten
Sicherheiten
klasse
KN in
Kredit
Ausfall- •• Einbringungs-/
Einbringungs-/
Rating- 3 => rate Verwertungsquoten
klasse Verwertungsquoten
... => ...
Kreditausfall
= ausgefallener Kreditwert ./. Einbringungserlös ./. Verwertungserlös
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3 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
Ein vereinfachtes Kalkulationsmodell für das Adressenrisiko
Modell-Daten (Stellhebel „von Jahr zu Jahr“)
Kreditnehm er in
Rating-Klas s e ... ... is t nach einem Jahr in Klas s e
1 2 3 Ausfall Recovery *)
1 90,0% 9,0% 0,9% 0,1% 60%
2 6,0% 87,0% 6,0% 1,0% 50%
3 2,0% 14,0% 80,0% 4,0% 30%
*) = Einbringungsquote
Kriterien: •• Berücksichtigung
Berücksichtigung der der Ausfallwahrscheinlichkeiten
Ausfallwahrscheinlichkeiten bis
bis zum
zum
Quelle: fiktive Daten
Ablauf
Ablauf der
der Konditionenvereinbarung
Konditionenvereinbarung
•• Stellhebel
Stellhebel ggf.
ggf. differenziert
differenziert (zeitlich,
(zeitlich, kundentypspezifisch)
kundentypspezifisch)
•• quantitative Festlegung
quantitative Festlegung
•• „faire“
„faire“ Prämienbestimmung
Prämienbestimmung (Pricing)
(Pricing)
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Seite 63 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
KN in Rating-Klasse: x
Prämienbestimmmung
Ausfall:
KN in Rating-Klasse 2; Kredit über € 100; Laufzeit 5 Jahre
Quelle: fiktive Daten - zur Vereinfachungsg der Darstellung hier ohne Zinsen
1 6,0 1 10,7 1 14,5
2 100 2 87,0 2 77,1 2 69,4 ...
3 6,0 3 10,1 3 12,8
1,0 * 1/2 0,61 0,67 ...
abzinsen
Prämie = 2,75
= Barwert aller mittlerer Ausfälle in Folgeperioden
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3 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
Kunden- und Geschäfts-spezifische Prämien
Tilgungsfreier Kredit über € 100, blanko
Prämien
Laufzeit 2 Jahre 5 Jahre 10 Jahre
in € in % in € in % in € in %
Rating-Kl. barwertig p.a. barwertig p.a. barwertig p.a.
1 0,15 0,08 0,73 0,17 2,04 0,28
2 1,11 0,59 2,93 0,68 5,26 0,72
Quelle: fiktive Daten
3 5,14 2,73 9,48 2,20 12,79 1,75
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Seite 73 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
Sicherheiten sind effektive Stellhebel
Tilgungsfreier Kredit über € 100, Laufzeit 5 Jahre
Prämien
Sicherheit 0% 40 % 80 %
in € in % in € in % in € in %
Rating-Kl. barwertig p.a. barwertig p.a. barwertig p.a.
1 0,73 0,17 0,47 0,11 0,20 0,05
2 2,93 0,68 1,86 0,43 0,79 0,18
Quelle: fiktive Daten
3 9,48 2,20 6,01 1,39 2,54 0,59
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3 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
Überwinden der vereinfachten Darstellung
Optimie-
•• Cash-Flow-bezogene
Cash-Flow-bezogene Kalkulation
Kalkulation
rung des
verein- •• Berücksichtigung
Berücksichtigung von
von Sicherheiten
Sicherheiten (incl.
(incl. Wertentwicklung
Wertentwicklung derder
fachten Sicherheiten
Sicherheiten im
im Zeitablauf
Zeitablauf und
und Volatilitäten
Volatilitäten ),), so
so daß
daß nur
nur der
der
Verfah- ungesicherte
ungesicherte Rest-Zeitwert
Rest-Zeitwert des
des Kredits
Kredits inin die
die Berechnung
Berechnung eingeht
eingeht
rens •• Variation der Migrationsmatrizen im Zeitablauf
Variation der Migrationsmatrizen im Zeitablauf
•• Durch
Durch streng
streng cash
cash flow-orientierte
flow-orientierte Kalkulation
Kalkulation weitere
weitere
Modellierungen
Modellierungen möglich
möglich
•• analytisches
analytisches Näherungsverfahren
Näherungsverfahren zur zur Abschätzung
Abschätzung fairen
fairen
Verzinsung
Verzinsung aufauf das
das Marktrisiko
Marktrisiko (durch
(durch näherungsweisen
näherungsweisen Vergleich
Vergleich
mit
mit Ergebnissen
Ergebnissen desdes Optionspreismodells;
Optionspreismodells; kein
kein sog.
sog. “marginales
“marginales
VaR”
VaR” auf
auf aktuelles
aktuelles Institutsportfolio)
Institutsportfolio)
•• Im
Im Pricing-Tool
Pricing-Tool verankert:
verankert: einfaches
einfaches Optionspreismodell
Optionspreismodell zurzur
Validierung
Validierung der
der verwendeten
verwendeten Informationen
Informationen (insbesondere
(insbesondere zumzum
Rückschluß
Rückschluß aufauf Plausibilität
Plausibilität des
des Unternehmenswerts)
Unternehmenswerts)
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Seite 83 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
RAP Prämienkalkulations- Tool
Tool Kredit-Pricing („RAP“)
(„RAP“)
Deutscher Sparkassen- und Giroverband
Vers io n 2.1.
Basisdaten
Prämienberechnung
RAP Prämienkalkulations- Tool Kreditbibliothek
aktualisieren
Deutscher Sparkassen- und Giroverband
Ve rs io n 2.1.
Basisdaten
Prämienberechnung
Kreditbibliothek
aktualisieren
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Kreditrisikomodell, Pricing und Kreditrisikomanagement
Gliederung
1 Notwendigkeit der Neuausrichtung
2 Basis-Module: Prämie zur Bewertung und Risikomessung
3 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
5 Management des Adressenrisikos
6 Betriebswirtschaft, Aufsicht und Umsetzung
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Seite 94 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
„Verteilung“ der Bonitätsprämienentwicklung in 1 Jahr
Wertverteilung Bonitätsprämie
Controlling und Planung des Kreditgeschäfts Kredit über € 100
Controlling und Planung - Rating-Klasse 2
- Laufzeit 10 Jahre
heute: - tilgungsfrei
(1) Barwert Bonitätsprämie in DM 5,26
Nach einem Jahr ist der Kredit ...
... mit einer Wahrscheinlichkeit von 6% 87% 6% 1%
... in Ratingklasse 1 2 3 Ausfall
(2) ... und hat eine Bonitätsprämie von 1,78 4,87 12,34 50,00
Performance-Rechnung
(3) = (1) - (2) absoluter Ertrag in DM 3,48 0,39 -7,08 -44,74
Quelle: fiktive Daten
(4) = (3) / (1) + absolute Performance p.a. in % 66,16% 7,41% -135% -851%
(5) ./. risikolose Anlage für 1 Jahr -3,00% -3,00% -3% -3%
(6) = (4) - (5) = relative Performance p.a. in % 63,16% 4,41% -138% -854%
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4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
„Verteilung“ der Bonitätsprämienentwicklung in 1 Jahr
Wertverteilung Bonitätsprämie
Kredit über € 100
- Rating-Klasse 2
- Laufzeit 10 Jahre
- tilgungsfrei
-4,87
11 Kredit:
Kredit
Kredit:
Kredit 80%
VaR = 44,7 2
60%
max. neg. Wert-
40%
änderung bei
Quelle: fiktive Daten
99% Konfidenz D 3 1 20%
-12,34 -1,78
-50,00
0%
x : Ratingklasse des KN nach 1 Jahr -50 -40 -30 -20 -10 -5,26 0
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Seite 104 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
Diversifikation reduziert Risiken drastisch
Wertverteilung Bonitätsprämie
Kreditportfolio über € 100
alle Kredite: - gleiche Höhe
- unkorrelliert
-4,87
- Rating-Klasse 2
22 Kredite:
Kredite
Kredite:
Kredite 80% - Laufzeit 10 Jahre
VaR = 20,7 2/2 - tilgungsfrei
60%
-4,87
max. neg. Wert- 11 Kredit:
Kredit: 40% 80%
änderung bei
VaR = 44,7
D/D 99% Konfidenz 1/D 20% 60%
-50,00 -25,89
0% 40%
-10 -5,26
Quelle: fiktive Daten
-50 -40 -30 -20 0
20%
-12,34 -1,78
-50,00
0%
x : Ratingklassen der KN nach 1 Jahr -50 -40 -30 -20 -10 -5,26 0
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4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
Diversifikation reduziert Risiken drastisch
Wertverteilung Bonitätsprämie
33 Kredite
Kredite:
Kredite:
Kredite 80%
Kreditportfolio über € 100
-4,87
VaR = 13,6 alle Kredite: - gleiche Höhe
60%
- unkorrelliert
2/2/2 - Rating-Klasse 2
-4,87
max. neg. Wert- 22 Kredite:
Kredite: 40% 80% - Laufzeit 10 Jahre
änderung bei VaR = 20,7 - tilgungsfrei
D/D/D 99% Konfidenz 1/2/D 20% 60%
-4,87
-50,00 -18,88
0%1
1 Kredit:
Kredit: 40% 80%
-10 -5,26
-50 -40 -30 -20 0
VaR = 44,7
20% 60%
-50,00 -25,89
0% 40%
-10 -5,26
Quelle: fiktive Daten
-50 -40 -30 -20 0
20%
-12,34 -1,78
-50,00
0%
x : Ratingklassen der KN nach 1 Jahr -50 -40 -30 -20 -10 -5,26 0
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Seite 114 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
Diversifikation reduziert Risiken drastisch
Wertverteilung Bonitätsprämie
Kreditportfolio über € 100
VaR alle Kredite: - gleiche Höhe
50 - unkorrelliert
44,7 - Rating-Klasse 2
40 - Laufzeit 10 Jahre
- tilgungsfrei
30
20,6
20 13,6
10
0
0 1 2 3 4 5 6 Anzahl
Quelle: fiktive Daten
VaR-Reduktion ~ 1 / (Anzahl Kredite)
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4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
Grenzen der vereinfachten Darstellung
Grenzen technisch:
technisch:
des •• bei
bei vielen
vielen Krediten
Krediten auch
auch mit
mit schnellsten
schnellsten Rechnern
Rechnern nicht
nicht mehr
mehr
voran- kalkulierbar
kalkulierbar
gehen-
den
Schemas fachlich:
fachlich:
•• Konstanz
Konstanz der
der Migrationsmatrix
Migrationsmatrix (also
(also Kalkulation
Kalkulation mit
mit mittleren
mittleren
Ausfallraten und Ratingbewegungen) ist zu vereinfachend
Ausfallraten und Ratingbewegungen) ist zu vereinfachend Auch im
•• Konstanz Konsultations-
Konstanz der
der Recoveries
Recoveries ist
ist zu
zu vereinfachend
vereinfachend
papier von Basel II
•• Nicht
Nicht alle
alle Kredite
Kredite sind
sind geratet
geratet gefordert
!!!
•• Stärkere
Stärkere Gruppenbildung
Gruppenbildung muss
muss möglich
möglich sein,
sein, da
da nicht
nicht alle
alle
Geschäfte
Geschäfte individuell
individuell betrachtet
betrachtet werden
werden können
können
•• Korrelationen
Korrelationen zwischen Bonitätsentwicklungen von
zwischen Bonitätsentwicklungen von Kunden
Kunden undund
Kundengruppen müssen berücksichtigt
Kundengruppen müssen berücksichtigt werden werden
•• Klumpenrisiken
Klumpenrisiken müssen
müssen simuliert
simuliert werden
werden
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AdressenrisikoPricingHandel CoFaR200211 24
Seite 124 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
Grundsätzliches Vorgehen („Credit Portfolio View / CPV“*)*))
1. Bestimmung des „ungesicherten“ Cash flows (Kunden Cash flow
nach Abzug von Sicherheiten)**)
2. Bildung von „Risikosegmenten“ (mit „Verteilungen“ der
Ausfallraten) und zugeordneten „Portfolioklassen“
3. „Ziehungen“ von ökonomischen Szenarien je Risikosegment, die
die Migrationsmatrizen modifizieren; dabei sind die Ziehungen
korreliert zwischen den Risikosegmenten
4. Für jede einzelne Ziehung wird die Risikoverteilung grundsätzlich
analog dem dargestellten vereinfachten Verfahren ermittelt
(analog Credit Metrics / JP Morgan)
*) Weiterentwicklung von CPV (McKinsey) zu CPV-Direkt in Zusammenarbeit mit dem DSGV
**) Auch die Sicherheiten werden einer Modellierung unterworfen
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4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
Systematisierung 1: Klassenbildung
Portfoliotypen Risikosegmente
geratet *)
eindeutige Zuordnung
• undiversifiziert (Einzeladressen, • Branchen/
Risikoverbünde) Hauptwirtschaftszweige
• diversifiziert (Portfolios) • Produktgruppen
ungeratet • Index • Kundengruppen
*) Rating • Grds. 1 Instituts-Rating (DSGV, institutsindividuell, international oder ...)
• Grds. 1 Migrationsmatrix für dieses Rating (langjähriges Mittel), die
allerdings variiert wird
• Sollen mehrere Ratings gleichzeitig verwendet werden, sind sie ihre
Migrationen in einer einzigen „Diagonalmatrix“ zusammenzufassen
DSGV - Dr. Goebel - Kreditrisikomodell, Pricing und Kreditrisikomanagement - CoFaR 25.11.2002
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Seite 134 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
Systematisierung 2: Variationen der Migrationsmatrix
Erhebung/ Verteilung der Ausfallraten Korreliert gezoge- Abweichung von Je Ziehung:
Bestimmung („Gammaverteilungen“) ne konkrete Aus- mittl. Ausfallrate neue Migrationen
Ausfallraten je Bestimmung Korrelierte fallraten aus der bestimmt neue für jedes
Risikosegment Korrelationen Ziehungen Gammaverteilung Migrationsmatrix Risikosegment
Risikosegment 1
Ausfallraten p1,l
Rating-
r1, l = p1, l / p1 k las se 1 2 3 Ausfall
1
2 adjustierte
20% geratet 3 Migration
Korrelationsmatrix
Risikosegmente en
t1 p1 Ausfallrate p.a.
...
... ...
m
Zeit eg
1 2 3 ... n is
ik
os
R
1 1
2 1 ρ2n pi ,l
3 ρ32 1 Risikosegment i
Rating-
Risikosegment i ... ...
ri ,l = pi ,l / pi k las se 1 2 3 Ausfall
1
Ausfallraten n ρn1 1 geratet 2 adjustierte
Migration
Ris 80% 3
ik
os
...
eg
m
en
pi Ausfallrate p.a.
...
tn
... Zeit
pi : langjährige mittlere Ausfallrate
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4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
Systematisierung 3: tausende ökonomische Szenarien
Aus jeder Ziehung gewinnt man Migrationsmatrizen
(geratet) oder Ausfallwahrscheinlichkeiten (ungeratet), die
• korrelliert erzeugt sind und Rating-
k las s e 1 2 3 A usf all
• sinnvolle Variationen der mittleren Migrationsmatrix bzw. 1
adjustierte
2
des mittleren Ausfalls je Risikosegment darstellen 3 Migration
ökonomische Szenarien/Ziehungen
1 2 3 ... tttt
Risikosegment 1 M1,1 M1,2 M1,3 ... M1,tttt
(gamma-)verteilt
Risikosegment i
Risikosegment 2 M2,1 M2,2 M2,3 ... M2,tttt
Risikosegment 3 M3,1 M3,2 M3,3 ... M3,tttt
wie
... ... ... ... ... ...
Risikosegment n Mn,1 Mn,2 Mn,3 ... Mn,tttt
korreliert entsprechend Korrelationsmatrix
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Seite 144 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
Ergebnis Einzelsimulationsläufe
Je Einzelsimulationslauf ergibt sich eine Verlustverteilung
... Gesamt
Häufigkeit Szenario 2
Häufigkeit
Häufigkeit Szenario 1
Häufigkeit
Verlust
Verlust Verlust
geratet/undiversifiziert
Verlust
geratet/undiversifiziert
geratet/diversifiziert
geratet/undiversifiziert
geratet/diversifiziert
ungeratet/Index
geratet/diversifiziert
Summation der
ungeratet/Index Verteilungen
ungeratet/Index
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4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
Kredit-VaR nach „Credit Portfolio View“ (McKinsey+DSGV+RV+Pilotinstitute)
(McKinsey+DSGV+RV+Pilotinstitute)
Musterportfolio
Kreditvolumen ca. 5.000 Mio€
VaR: 59,0 Mio€
Erwarteter Verlust: Max. Verlust bei 99% Konfidenz:
33,6 Mio€ 92,6 Mio€
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Seite 154 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
Entscheidung für Modell CPV
• CPV wurde in den späten 90er Jahren von Tom Wilson (McKinsey) konzipiert
• Nach Vorgabe des DSGV wurde CPV von McKinsey und DSGV streng wertorientiert und
controllingfähig ausgerichtet. Es unterscheidet sich vom Ursprungsmodell bei grundsätzlich
gleichem Grundmuster in einigen Punkten signifikant.
• Im Rahmen der beiden Adressenrisikomanagement- und -controlling-Projekte (Pilot und
Rollout), die der DSGV zusammen mit McKinsey, den Regionalverbänden sowie einigen
Sparkassen und Landesbanken durchgeführt hat, ist CPV von der Version 1.1 mittlerweile
zur Version 3.0 weiterentwickelt und an die Bedürfnisse der Sparkassen-Finanzgruppe
angepasst worden.
• Die kontinuierliche Validierung und methodische Aktualisierung von CPV erfolgt durch die
Serviceeinheit Adressenrisiko, die sich aus Vertretern der Regionalverbände, der
Sparkassen und Landesbanken zusammensetzt und vom DSGV geleitet wird.
• Neben den rein ökonomischen Fragestellungen an CPV erfolgt ein ständiger Abgleich mit
den Anforderungen der Aufsicht an interne Kreditrisikomodelle bzw. deren Umfeld
(Datenanforderungen, Rating etc.).
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Kreditrisikomodell, Pricing und Kreditrisikomanagement
Gliederung
1 Notwendigkeit der Neuausrichtung
2 Basis-Module: Prämie zur Bewertung und Risikomessung
3 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
5 Management des Adressenrisikos
6 Betriebswirtschaft, Aufsicht und Umsetzung
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Seite 165 Management des Adressenrisikos
Adressenrisikomanagement reduziert Ergebnisanspruch
VaR VaR Verän-
Erwarteter Verlust Manage- 99% 99,9% derung
VaR bei 99,9% ment Konfidenz Konfidenz
in Mio€ in Mio€ in %
VaR bei 99%
Status Quo 59,0 94,9 61%
Berücksichtigung? hälftige
Syndizierung
der 10 größten
46,6 69,4 49%
Kredite*)
hälftige
Syndizierung
der 50 größten
40,0 60,4 51%
Kredite*)
*) bei gleichzeitig kalkuliertem Rückkauf von Krediten mit
anderen Kreditnehmern in Höhe der jeweils syndizierten
Volumina, die ähnlich sind in Bezug auf Rating,
Branchen, Sicherheit, Laufzeit etc.
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5 Management des Adressenrisikos
Geschäftslücke: Risikostreuung von Mittelstandsportfolios
Marktvolumen
Heutiges
CDS auf
MBS/ABS börsennotierte
auf das Einzel-
Retailgeschäft unternehmen
(Strukturierer: Engagements mit (Anbieter:
Landesbanken, Landesbanken,
Investmentbanken) mittelständischen Investmentbanken)
Firmenkunden
Komplexität und Größe
Ansatzpunkt des der Einzelrisiken
DSGV-Projekts
Quelle: Kernteam Kredithandel, Rolloutprojekt
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Seite 175 Management des Adressenrisikos
Kreditrisikohandel: Effizienz auf unterschiedlichen Ebenen?
...der Instrumente - standardisierte Bonitäts- und
Geschäftsbewertung sowie
Risikomessung
- gewünschte Steuerungswirkung auf
das Portfolio
Effizienz... ...der Prozesse - standardisiertes Clearing
- standardisierte Abwicklung
- standardisiertes Ratingverfahren
...des Marktes - Marktvolumen
- standardisierte Produkte
Quelle:DSGV/McKinsey/Rollout
Standardisierte Instrumente Standardisierte Prozesse
Liquider Markt
Effizienter Markt
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5 Management des Adressenrisikos
Baskettransaktion zur Diversifizierung (reales Testgeschäft)
Mit
BAKred
abgestimmt
Rechts- Struktu- Übertragung Käufer des !!!
Art des Art der
konstruktion rierung des des Basket- Basket-
Kreditrisikos Übertragung
des Baskets Baskets Kreditrisikos Kreditrisikos
Je 1 x € 1.000.000 Beispiel: Je 20 x € 50.000
20
CDS
Institute Basket
CDS
Adresse
CDS CDS
Adresse Basket
Basket CDS
CDS
Adresse SPV Basket
CDS
Adresse
CDS
Basket
Quelle:DSGV/McKinsey/Rollout
Adressauswahl CDS-Struktur SPV Pass-through/ Basket CDS Verkäufer der
Konzentrations- Teilbetrag ohne Struktu- Pro-rata- CDS Adresse
risiken rierung/Credit Prämie abzgl.
Enhancement Kosten SPV/
Arrangeur
Ausgestaltung
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Seite 18Kreditrisikomodell, Pricing und Kreditrisikomanagement
Gliederung
1 Notwendigkeit der Neuausrichtung
2 Basis-Module: Prämie zur Bewertung und Risikomessung
3 Prämienbestimmung als Teil der Geschäftsbewertung
4 Wertentwicklung und "VaR" des Adressenrisikos
5 Management des Adressenrisikos
6 Betriebswirtschaft, Aufsicht und Umsetzung
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6 Betriebswirtschaft, Aufsicht und Umsetzung
Legende:
Institute in Adressenrisiko-Projekten fett: Pilotprojekt 1998/99
nicht fett: „Rollout“ 2000/01
kursiv: LB/GZ
+n weitere Institute
Haspa
SK in Bremen +9
+ 19 SK Stormarn
NordLB SK Ostholstein +8
KSK Hannover MBS Potsdam
SK Lüneburg S- u. KSK Leipzig
SK Oder-Spree
+6
+6 SK Bochum LB Berlin
KSK Köln + 14
SK Bonn SK Langen-Seligenstadt
SK Aachen DGZ•DekaBank
SK Krefeld Frankfurter SK
SK Essen Naspa
+4 Kasseler SK
SK Koblenz SK Hanau
+1
LBBW
SK Saarbrücken KSK Göppingen
KSK Saarlouis KSK Ludwigsburg
+9
KSK Ravensburg
SSK München KSK Waiblingen
SSK Augsburg
Die Stadtsparkasse Köln war nicht am Pilotprojekt beteiligt, SK Pfaffenhofen
setzt aber das gleiche Verfahren ein und ist auch in die Weiterent-
wicklung sowie in Fragen des Kreditrisikohandels eingebunden.
SK Bad Kissingen
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Seite 196 Betriebswirtschaft, Aufsicht und Umsetzung Handhabbare
Konzepte sind
machbar!
Zeitplan DSGV-Projekte: Modulare Umsetzung der Ziele
... ? : Termin und Planung noch unklar
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
I II I II I II I II I II I II
Marktpreis/
Pilot Derivate Dispos. Manag. Weiterentwicklung AK Treasury
ZÄR
Adressen Vorb. Pilot Rollout Service + IT + MaK + Kreditrisikodivers.
Rating Kreditinformationssystem Pilot Rollout Service + IT + aufs. Anerkennung
Op. Risiko Vorb. Pilot Rollout Service + IT + Aufsicht
GF-Risiko Vorb. Pilot ? Rollout ? Service ?
Gesamt-
Vorbereitende Konzepte Kompetenzc. Pilot ? Rollout ? Service ?
bankst.
Meilenst. Basel II Basel II Basel II Basel II Basel II
Basel II 1. Konsult. 2. Konsult. 3. Konsult. Verabsch.? Inkrafttret. 1.1.2007 ?
Basel II
IT-nahes Fachkonzept
Standard
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6 Betriebswirtschaft, Aufsicht und Umsetzung
Adressenrisikomanagement in der Finanzgruppe
(interna- Spezialinstitute Backoffice- Prü-
Ver- Akade-
tionaler) für Portfolio- Gesell- RZ fungs-
bände mien
management schaften stellen
Markt
Landesbanken
Effizienz der Prozesse, Methoden und Verfahren
Kunden-
bezogene Reduktion der Kosten
Spezialinstitute
Sparkasse Portfolio-
FDL Backoffice/ Strategie
management: Service:
VM F+E
Kunde IZ Treasury Backoffice Beratung
GKZ Adressen Produkt- Prüfung
Immobilien betreuung
FKZ Controlling
Beteiligungen Kunden-/
E-Comm. Marktanalyse Personal/Orga
... Trading ... ...
Marketing ...
...
... daher
daher sind
sind die
die Management-
Management- und
und Controlling-Konzepte,
Controlling-Konzepte, -Verfahren
-Verfahren und
und
-Prozesse
-Prozesse zu
zu harmonisieren
harmonisieren und
und organisatorisch
organisatorisch zu
zu verankern!
verankern!
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