Kryptoassets in der Abwärtsrallye - oder doch nicht? - Gettex

1. Dezember 2021

                            Weekly Research Note KW 48

    Kryptoassets in der Abwärtsrallye – oder doch nicht?
Als Folge der Verbreitung der neuen Covid-19-Variante brach der gesamte Aktienmarkt im
Laufe der letzten Woche deutlich ein1 und nahm den Kryptomarkt dabei gleich mit. Die durch
Panik ausgelöste Rallye löste einen deutlichen Verkaufsdruck auf dem US-Aktienmarkt und der
Erdölindustrie aus – als Folge sank der S&P 500 Futures am 26. November um zwei Prozent2,
der Dow Jones Industrial Average um 2,5 Prozent und Öl um mehr als 10 Prozent.3 Im
Vergleich dazu erlebte der Kryptomarkt seine in diesem Jahr leichteste Kurskorrektur, der
Bitcoin verlor dabei nur rund 20 Prozent im Vergleich zu seinem kürzlich erreichten Allzeithoch.
(siehe untenstehende Grafik)

1 https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2021-11-26/five-things-you-need-to-know-to-start-your-
day?cmpid=BBD112621_MKT&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=211126&utm_ca
mpaign=markets
2 https://twitter.com/splitcapital/status/1464150495736389634?s=27
3 https://www.reuters.com/markets/stocks/live-markets-chip-stocks-bounce-back-investors-await-omicron-

details-2021-11-29/

Nichtsdestotrotz erwies sich die vorhersehbare Panik als Überreaktion, als der US-Aktienmarkt
danach wieder um ein Prozent anstieg und damit fast die Hälfte des Abverkaufs von Freitag
wieder ausgleichen konnte. Nicht zuletzt dadurch, dass der US-Präsident mit seiner Erklärung,
die Omikron-Variante sei kein Grund zur Besorgnis und dass vorerst keine weiteren Lockdowns
geplant wäre, viele Nerven beruhigte.4 Erwähnenswert ist auch, dass der Präsident der Fed,
Jereme Powell, vor dem Kongress zum CARES-Gesetz aussagte, und dort die Auswirkungen
der Omikron-Variante auf die US-Wirtschaft und die Folgen für die restriktive Geldpolitik
erörterte, die kürzlich zur Eindämmung der steigenden Inflation beschlossen wurde. Laut seiner
Aussage erschwert die neue Mutation den Plan zur Inflationsbekämpfung5, da die
Staatsausgaben in die Höhe getrieben werden, falls sich die vorhandenen Impfstoffe nicht als
wirksam erweisen und wieder Lockdowns eingeführt werden. Dabei handelt es sich um eine
Vorstellung, die sich trotz ihrer Düsternis einmal mehr als Katalysator für risikofreudige
Branchen wie die Kryptowirtschaft erweisen könnte.

Dafür sprechen auch die On-Chain-Daten von Bitcoin. Sie zeigen, dass die aktuellen
Marktturbulenzen eher als eine mit dem COVID-Crash im März 2020 vergleichbare
Kaufgelegenheit betrachtet wurden, statt als Anlass zur Sorge: Anleger, die 100 bis 10.000
Coins halten, haben in den letzten sieben Tagen weiterhin BTC im Wert von rund 3,5 Mrd. USD
erworben, was auf eine baldige Fortsetzung des Aufwärtstrends des Marktes hindeutet.6 Eine
weitere aufschlussreiche Entwicklung war die Anzahl an Bitcoin, die von langfristigen Besitzern
(LTH) zu kurzfristigen Besitzern wechselte. Dies ist ein Trend, der in der Regel den Beginn
eines Bullenmarktes anzeigt, da LTH zumeist bei niedrigerem Kurs kaufen und bei höheren
Kursen verkaufen, während kurzfristige Besitzer zum Gegenteiligen neigen.7 Das Diagramm der
Nettopositionsveränderung der Langzeithalter verzeichnet aktuell zum ersten Mal seit Oktober
2020 eine negative Kurve, was eine potenziell starke impulsive Bewegung symbolisiert, die
Bitcoin in seine letzte ausgedehnte Rallye des Kurszyklus führen könnte.8

Doch das Bemerkenswerteste an der Kursbewegung von Bitcoin war sein Verhalten in der
Nähe der 50.000 Dollar-Marke zum Ende der Woche. Wie unten zu sehen ist (siehe Wert
„Trading Volume Profile“), haben Investoren größere volumengesteuerte Limit-Orders um den
50.000 Dollar-Bereich platziert. Die Beobachtung wird durch die Bewegung von Bitcoin über
diesem Akkumulationsbereich bestätigt. Diese Entwicklung lässt sich dadurch erklären, dass
Anleger dazu neigen, BTC zu einem höheren Preis zu kaufen, denn dies bestätigt ihnen, dass
der Bullenmarkt immer noch intakt ist, anstatt manchmal Risiken einzugehen und niedriger zu
kaufen. Zuletzt verrät ein Blick auf den SOPR-Indikator („Spent Output Profit Ratio“), dass die

4 https://www.theguardian.com/us-news/2021/nov/29/biden-omicron-covid-coronavirus-vaccines-boosters
5 https://www.federalreserve.gov/newsevents/testimony/powell20211130a.htm
6 https://twitter.com/santimentfeed/status/1463686112275156993?s=20
7 https://today.in-24.com/News/651305.html
8 https://beincrypto.com/on-chain-analysis-long-term-holders-start-selling-bitcoin-ready-for-surge/

Inhaber noch nicht bereit sind, ihren Vermögenswert mit Verlust zu verkaufen, da das Verhältnis
über das Wochenende an der Marke von Eins abprallte.9

Obwohl dem Bitcoin darüber hinaus noch positive Nachrichten zuteilwurden – der zweitgrößte
Mining-Pool Foundry ließ verlautbaren, zu fast 70 Prozent mit nicht-fossilen Energien zu
schürfen10 – war es Ethereum, das mit seinen Kooperationsprojekten im Rampenlicht stand.
Adidas ging zur Nutzung des ETH-basierten und in Kürze startenden NFT-Service eine
Kooperation mit Coinbase ein11, und Unternehmen wie Budweiser signalisierten ihre
Begeisterung für NFT, indem sie ihren Twitter-Namen zu beer.eth änderten.12 Im Zuge dieser
zunehmenden Adoption erreichten dezentrale Börsen allein im vergangenen Monat ein
gesamtes Marktvolumen von 100 Milliarden Dollar13. Dazu kommen bereits vier Millionen
Menschen, die DeFi-Anwendungen auf Basis von Ethereum nutzen.14 Und damit nicht genug:
Die gesamte Marktkapitalisierung des Ethereum-Netzwerkes stieg auf ein Voluen von 500

9

https://studio.glassnode.com/metrics?%253Bm=indicators.Sopr&%3B%253BmAvg=7&%3B%253Bs=142
3829821&%3B%253Bu=1581509821&%3B%253Bzoom=1825&%3Ba=BTC&%3Bm=indicators.Sopr&a=
BTC&m=indicators.Sopr&s=1590969600&u=1603609199&zoom=
10 https://twitter.com/sinocrypto/status/1461760742429011975?s=21
11 https://decrypt.co/87087/adidas-goes-full-metaverse-with-coinbase-partnership-and-the-sandbox-real-

estate
12 https://twitter.com/BrantlyMillegan/status/1465336361351880711?s=20
13 https://www.theblockcrypto.com/linked/125633/decentralized-exchanges-near-100-billion-in-monthly-

volume-for-november
14 https://finance.yahoo.com/news/ethereum-defi-users-reach-highs-

101512808.html#:~:text=Data%20from%20Dune%20Analytics%20reveals,in%20regard%20to%20other%
20metrics.

Milliarden Dollar. Das zweitgrößte Kryptoasset liegt somit bei rund 50 Prozent der
Marktkapitalisierung von Bitcoin, womit das Szenario des „Flippening“ – eine Situation, in der
Bitcoin seine Führungssituation auf dem Kryptomarkt abgibt – näher rückt.

Wöchentliche Renditen
Die Renditen der fünf wichtigsten Kryptoassets in der letzten Woche waren wie folgt: — BTC (+
0,48 Prozent), ETH (+ 2,3 Prozent), BNB (+ 6,62 Prozent), XRP (-6,8 Prozent), and ADA (-8,14
Prozent).

Über 21 Shares

21Shares hat die weltweit größte Auswahl von börsengehandelten Kryptowährungsprodukten basierend
auf ETPs. Im Jahr 2018 leistete das Unternehmen Pionierarbeit bei der Notierung des weltweit ersten
Kryptowährungs-Index an der SIX Swiss Exchange. Im November 2021 verwaltet 21Shares knapp drei
Milliarden Dollar in 20 Kryptowährungs-ETPs und 80 Notierungen. Darunter das weltweit einzige ETP-
Produkt auf Binance sowie mit Tezos und Solana zwei ETPs, bei denen Anleger Staking-Erträge
genieren können. Drei Krypto Baskets, HODL, HODLV und HODLX runden die aktuelle ETP-Suite ab.
Die Krypto-ETPs sind an acht regulierten europäischen und schweizerischen Handelsplätzen notiert.

Die Vision von 21Shares ist es, allen Anlegern eine einfache, sichere und regulierte Möglichkeit zu
bieten, um über ein Bankkonto in Kryptowährungen zu investieren.
Weitere Informationen unter www.21shares.com.

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