R & A Global Strategic Equity Fund - Investment Research
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
R & A Global Strategic Equity Fund
In die erfolgreichsten und qualitativ besten Weltmarktführer investieren.
Fokus auf attraktive Bewertung und fundamentale Aussichten.
Auf die Bedürfnisse von privaten Anlegern zugeschnittener Qualitäts-
Aktien-Fonds für die langfristige Vermögensbildung.
© R & A Group Research & Asset Management AG · Bodmerstrasse 3 · CH-8002 Zürich
Phone +41-44-201 07 20 · Fax +41-44-201 07 22 · e-Mail info@ragroup.ch · www.ragroup.chGrundlagen
R & A Global Strategic Equity Fund:
- Qualitäts-Baustein eines Aktien-Portfolios
Systematischer Aktien-Selektionsprozess:
- Attraktiv bewertete Weltmarktführer mit Potenzial und
positiven fundamentalen Aussichten
Seite -2-Auf die Bedürfnisse von privaten Anlegern zugeschnitten
Der R & A Global Strategic Equity Fund ist ein auf die Bedürfnisse von
Privatinvestoren zugeschnittener Qualitäts-Aktienfonds.
Die R & A Group verfolgt bei der Aktienwahl keinen indexbezogenen,
marktkapitalisierten Ansatz, sondern wählt Aktien mit den überzeugendsten
Unternehmenszielen und dem grössten Kurspotenzial aus.
Im R & A Global Strategic Equity Fund geht es nicht um spektakuläre
Einzelerfolge, sondern um eine laufende, möglichst stetige Wertsteigerung auf
Basis solider, hauseigener und unabhängiger Analysen.
Seite -3-R & A Global Strategic Equity Fund: Basis-Anlage im Aktienbereich
Schwellen-
länder
Spezialthemen,
Small & Mid Caps,
Aktien Qualitäts-Fundament
R & A Global Strategic Equity Fund
Der R & A Global Strategic Equity Fund eignet sich ideal als Qualitäts-
Fundament für ein diversifiziertes Aktienportfolio für europäische Anleger
Seite -4-R & A Aktien-Selektions-Matrix
Führende Qualitäts-
Übrige Unternehmen Unternehmen
Das Universum des typischen
Attraktives Value-Investors (z.B. Turnarounds, R & A Global
Substanzwerte, stark Strategic Equity Fund
Kurspotenzial zyklische Unternehmen)
Übrige Unternehmen mit Prämie
(z.B. zyklische
Kein ausreichen- Überbewertung, zu hohe Qualitätswerte mit
des Potenzial Markterwartungen und Prämie („Buy-and-Hold“)
Turnaround, etc.)
Seite -5-Fokus auf attraktive Bewertung steigert die Performance
Die R & A Group analysiert in einem ersten Schritt rund 1’500 Firmen auf
quantitativer Basis nach eigens entwickelten Finanzparametern, um die guten von
den unterdurchschnittlichen Firmen zu unterscheiden und ein erstes
Qualitätsportfolio zu erhalten.
In einem zweiten Schritt werden 300-400 Unternehmen fundamental geprüft. Eine
Auswahl der besten Unternehmen wird schliesslich im R & A Global Strategic
Equity Fund gekauft. Nach Erreichen des Kursziels werden die Aktien strikt
verkauft.
Somit halten Anleger im R & A Global Strategic Equity Fund die jeweils
attraktivsten Aktien.
Seite -6-R & A Global Strategic Equity Fund:
Die weltbesten Unternehmen sind global tätig. Der Hauptsitz eines Unternehmens
befindet sich oft aus historischen Gründen an einem bestimmten Ort, ohne dass
dort auch der Umsatzschwerpunkt liegt (Nestlé erzielt z.B. weniger als 2% des
Umsatzes in der Schweiz).
Nur ein globaler Anlage-Fokus ermöglicht es, konsequent in die Marktführer zu
investieren.
Global heisst auch: In ein breites Spektrum von Themen und Trends investieren
zu können, ohne künstliche regionale Grenzen.
Seite -7-R & A Global Strategic Equity Fund
"Strategic“ heisst, in jene Unternehmen zu investieren, welche über eine solide
Unternehmensstrategie verfügen.
Damit bietet der Fonds ein solides Anlagefundament für Aktienanleger.
Seite -8-Aktienauswahl: Qualitative Faktoren
Folgende Beispiele qualitativer Faktoren werden bei der fundamentalen Aktienanalyse berücksichtigt:
Qualitativen Faktoren Beispiel
Weltmarktführer Bsp. Marktführer in welchen Märkten und Produkten
Wie ist die Firma positioniert Konkurrenzsituation: Was machen Sie besser als die Konkurrenz, Kundenbasis
(Konzentration)
Wachstumstreiber Organisches Wachstum, akquisitorisches Wachstum.
Preissituation, Wachstum des Marktes
Margenentwicklung Aktuelle Margensituation
Können die Margen ausgeweitet werden
Unternehmensziele (3-5 Jahre) Klare Strategie und nachvollziehbar?
Produkte, Märkte, Erschliessung neuer Märkte
Management Leistungsausweis, wie lange schon dabei (Bsp. CEO)
Innovation Produktlebenszyklus: Wo steht die Firma?
Aktionärsstruktur Wichtige Aktionäre und ihre Rolle? Streubesitz?
SWOT-Analyse Stärken/Schwächen – Chancen/Risiken Diagramm
Seite -9-Global Strategic Equity Fund: Ausblick Aktienmärkte
Aktienmärkte: Positive Gewinnrevisionen
Nachdem die Aktienmärkte im Jahr 2017 ungewöhnlich stabil waren, Gewinnerwartungen
112
sorgten einige Faktoren für eine holprige Entwicklung in der ersten S&P 500 (2018)
110 Stoxx Europe 600 (2018)
Jahreshälfte 2018. Im Januar stiegen die Märkte stärker als fundamental
gerechtfertigt. Dann folgten einige Schocks (darunter eine höhere 108
Inflation in den USA im ersten Quartal, eine Reihe von U.S. Handels- 106
und Zollankündigungen, die Wahl einer populistischen Regierung in
104
Italien und eine sich verschlechternde Stimmung in den
102
Schwellenländern nach Währungsabwertungen in Argentinien und der
Türkei). Nachdem diese Risiken im Frühjahr nachgelassen hatten, 100
erholten sich die meisten Märkte. Die Befürchtungen über eskalierende 98
Handelsdispute nahmen Ende Juni allerdings wieder zu. Dez-17 Feb-18 Apr-18 Jun-18
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen
Die zweite Jahreshälfte dürfte sich nicht wesentlich von der ersten
unterscheiden, wenngleich das Wachstum der Unternehmensgewinne
Aktienmärkte
die Aktienkurse insgesamt stützt. Die Handelspolitik bleibt ein 2900 14000
S&P 500
Risikofaktor, da die USA den Druck auf China weiter erhöhen werden. DAX (r. Skala)
2800
Auch ein Zoll auf Autoimporte und die Beendigung der NAFTA- 13500
Mitgliedschaft der USA bleiben eher wahrscheinlich. Wir gehen jedoch 2700
13000
davon aus, dass die U.S. Wahlen im November es unwahrscheinlich
2600
machen, dass die USA Massnahmen ergreifen werden, welche ihre und 12500
die Weltwirtschaft spürbar treffen. Die Haushaltspläne in Italien sind nach 2500
wie vor besorgniserregend, wenngleich wir dies als ein Risiko 12000
2400
betrachten, das sich weitgehend auf die italienischen Finanzmärkte
beschränken dürfte. 2300 11500
Jun-17 Sep-17 Dez-17 Mrz-18 Jun-18
Quelle: Indexanbieter
Seite -11-Aktienmärkte (inkl. Dividenden)
Aktien Europa (MSCI) Aktien Deutschland (Dax) Aktien Schweiz (SMI)
8000 16000 32000
Peformanceindex (angeglichen) Peformanceindex Peformanceindex (angeglichen)
Preisindex Preisindex (angeglichen) Preisindex
4000 8000 16000
2000 4000 8000
1000 2000 4000
500 1000 2000
Jun-93 Sep-99 Dez-05 Mrz-12 Jun-18 Jun-93 Sep-99 Dez-05 Mrz-12 Jun-18 Jun-93 Sep-99 Dez-05 Mrz-12 Jun-18
Quelle: Indexanbieter Quelle: Indexanbieter Quelle: Indexanbieter
Aktien USA (S&P) Aktien Japan (Topix) Aktien Schw.länd. (MSCI EM.)
6400 4000 3200
Peformanceindex (angeglichen) Peformanceindex (angeglichen) Peformanceindex (angeglichen)
Preisindex Preisindex Preisindex
3200 1600
2000
1600 800
1000
800 400
400 500 200
Jun-93 Sep-99 Dez-05 Mrz-12 Jun-18 Jun-93 Sep-99 Dez-05 Mrz-12 Jun-18 Sep-99 Dez-05 Mrz-12 Jun-18
Quelle: Indexanbieter Quelle: Indexanbieter Quelle: Indexanbieter
Seite -12-Branchen-Trends: Technologie mittelfristig positiv
Konjunktursensible (zyklische) Branchen zeigten sowohl in Europa als auch in den USA im Jahr 2017 und bisher im Jahr 2018
relative Stärke, auch während der Marktkorrektur im Februar und März. Die politischen Unsicherheiten in Italien haben vor allem
europäische Finanzwerte belastet. Die Energieunternehmen haben sich angesichts der gestiegenen Ölpreise gut behauptet,
wenngleich unsere verhaltenen mittelfristigen Erwartungen für den Ölpreis das Potenzial in diesem Sektor begrenzen. Trotz der
Korrektur im Juni war der Technologie-Sektor in den letzten Jahren ein konsistenter Outperformer, und es ist zu erwarten, dass
die Branche weiterhin von den Investitionen in die digitale Wirtschaft profitiert.
Aktienmarkt-Sektoren
Europa (Stoxx 600) USA (S&P 500)
Rendite Index- Performance Rendite Index- Performance
Divid. FCF gewicht 2Q18* 2018* Divid. FCF gewicht 2Q18* 2018*
Nachfragestabile Branchen 3.7 4.7 39.1 4.6% -1.4% 2.7 4.1 32.3 3.3% -1.5%
Konsum, täglicher Bedarf 3.1 4.5 14.2 3.0% -3.2% 3.1 4.5 7.0 -2.3% -9.9%
Gesundheit 3.0 5.2 12.8 5.5% -0.9% 1.8 5.4 14.1 2.7% 1.0%
Telekommunikation 5.6 10.1 3.7 -2.9% -11.2% 5.8 7.3 2.0 -2.3% -10.8%
Energie 4.4 3.7 4.5 14.7% 9.9% 2.8 2.4 6.3 12.7% 5.3%
Versorger 5.3 0.2 3.9 2.7% -0.4% 3.7 -2.3 2.9 2.8% -1.5%
Finanzwerte 4.8 - 23.6 -4.6% -8.6% 2.3 - 16.7 -2.1% -4.2%
Konjunktursensitive Branchen 3.1 4.2 37.4 3.9% -0.2% 1.4 4.3 51.0 4.8% 6.7%
Dauerhafte Konsumgüter 3.3 3.4 10.4 1.3% -2.2% 2.0 6.9 13.8 -3.6% -4.9%
Industrie 2.7 4.1 15.3 3.5% -0.7% 2.1 3.7 9.5 -3.7% -5.6%
Technologie 1.6 3.3 4.4 9.3% 6.8% 1.2 4.6 26.0 6.7% 10.2%
Basis-Industrie 3.5 5.7 7.2 5.3% -0.4% 2.0 4.7 2.6 2.1% -4.0%
Gesamtmarkt 3.6 4.5 100.0 2.4% -2.4% 2.0 4.2 100.0 2.9% 1.7%
Anmerkungen: *Daten per 30. Juni 2018. Quelle: Indexanbieter, eigene Berechnungen
Seite -13-Global Strategic Equity Fund: Blick auf ausgewählte Aktien
L‘Oréal
Die 1909 gegründete L’Oréal ist der weltweit grösste Kosmetikhersteller. L’Oréal 220
L'Oréal
9
verfügt über 32 internationale Marken in den Bereichen Haarpflege, Hautpflege und 200
Aktienkurs
Ber. Gew./Aktie (r. Sk.) 8
Parfums und zählt eine Milliarde Menschen in 140 Ländern zu seinen Kunden. Das 180 Prognose (r. Skala)
7
Unternehmen besteht aus den Sparten Professional Products (mit Marken wie 160
6
L’Oréal Professionnel, Kérastase), Consumer Products (mit den Marken im mittleren 140
Preissegment, u.a. L’Oréal Paris, Garnier, Maybelline), L’Oréal Luxury (Bsp. 120
5
Lancôme, Giorgio Armani, Yves Saint Laurent, Helena Rubinstein) und Active 4
100
Cosmetics (Distribution u.a. in Apotheken mit Marken wie Vichy oder SkinCeuticals). 80 3
Die Nachfrage nach Kosmetikprodukten wächst längerfristig um 4%-5% pro Jahr, 60 2
wobei selbst in wirtschaftlich schwierigen Jahren das Wachstum meist positiv war, so 40 1
auch 2008 und 2009. 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020
L’Oréal verfügt über eine einzigartige Kombination aus etablierten Marken,
innovativer Forschung, einer breit diversifizierten Kundenbasis sowie einem hohen L'Oréal
40
Marketing-Budget. Überdurchschnittlich stark wächst die Nachfrage nach Kurs-Gewinn-Verhältnis
Kosmetikprodukten in der urbanen Mittelklasse der Schwellenländer, im Mittel etwa 35
7-9% jährlich. L’Oréal erwirtschaftet über 40% der Umsätze in Wachstumsmärkten. 30
Das Unternehmen hatte mit einem organischen Umsatzplus von 4,8% ein gutes
25
2017, wenngleich der erstarkende Euro den Gewinn etwas belastet hat. Nach
Divisionen war l'Oréal Luxe (32% des Umsatzes) mit einem organischen 20
Umsatzwachstum von 10,5% im Gesamtjahr erneut stark. Diese positiven Trends
15
konnten im ersten Quartal dieses Jahres mit einem organischen Umsatzplus von
insgesamt 6,8% eindrücklich bestätigt werden. Wir bleiben fundamental positiv und 10
erwarten mittelfristig weiterhin einen Zuwachs beim Gewinn im mittleren bis höheren Jun-06 Jun-09 Jun-12 Jun-15 Jun-18
einstelligen Bereich. Die Aktie bleibt eine langfristig attraktive Qualitätsanlage, die in
Schwächephasen zugekauft werden sollte.
Seite -15-Swiss Re
Swiss Re ist der weltweit zweitgrösste Rückversicherungs-Konzern. Das 1863
Swiss Re
in Zürich gegründete Unternehmen arbeitet heute in über 30 Ländern und bietet 140 18
Aktienkurs
ihre Dienstleistungen Kunden in der ganzen Welt an. Die traditionellen 120 Ber. Gew./Aktie (r. Sk.) 16
Rückversicherungsmärkte, Sach- und Haftpflicht sowie Leben und Gesundheit, Prognose (r. Skala) 14
100
werden bei Swiss Re ergänzt durch versicherungsbezogene 12
Unternehmensfinanzierungslösungen und Dienstleistungen für ein 80 10
umfassendes Risikomanagement. Dabei setzt Swiss Re zusehends auf 60 8
langjährige Beziehungen mit grossen Kunden, denen individualisierte Lösungen 6
40
angeboten werden. Zu den Alleinstellungsmerkmalen von Swiss Re gehört 4
20
neben dem dafür notwendigen Know How auch eine ausserordentliche 2
Finanzkraft (Kapitalbasis, Solvency Ratios). 0 0
2008 2011 2013 2015 2017 2019 2021
Während der Rückversicherungsmarkt weltweit nur wenig wächst, werden in
der Branche attraktive Renditen erwirtschaftet. Das Ziel von Swiss Re ist es,
Swiss Re
über die Jahre hinweg im Mittel eine Eigenkapitalrendite von 7% über dem 1.2
Kurs/Buchwert
risikolosen Zinssatz zu erreichen. Nachdem 2017 die durch Naturkatastrophen
1
bedingten Verluste noch höher ausgefallen sind als 2011, dürften die Prämien
in den kommenden Jahren wieder steigen, was sich positiv auf den 0.8
Geschäftsverlauf der Rückversicherungsbranche auswirken wird (im ersten 0.6
Quartal 2018 lag der Anstieg bei 2% bei neuen Verträgen). Mittelfristig bleibt die
Aktie v.a. aus Rendite-Überlegungen interessant, da mittels Aktienrückkäufen 0.4
und Dividenden (Rendite rund 5%) durchschnittlich etwa 8-9% des 0.2
Börsenwertes p.a. an die Aktionäre ausgeschüttet werden. Weitere
Aktienrückkaufsprogramme sollten sich positiv im Kursverlauf der Aktie 0
Jun-06 Jun-09 Jun-12 Jun-15 Jun-18
niederschlagen.
Seite -16-Facebook
Facebook, seit 2012 börsennotiert, ist mit mehr als zwei Milliarden aktiven Facebook
240 18
Nutzern pro Monat und über 1,4 Milliarden täglichen Nutzern das grösste soziale Aktienkurs
16
200 Ber. Gew./Aktie (r. Sk.)
Netzwerk der Welt. Die Zunahme der Nutzerzahlen, das im Mittel steigende Prognose (r. Skala) 14
Engagement der Nutzer auf der Plattform und die Daten, welche die Nutzer 160 12
generieren, machen Facebook als Werbeplattform sehr attraktiv. Dies und die 10
erwartete Fortsetzung des Trends in Richtung Online-Werbung (zulasten von TV 120
8
und Printmedien) sprechen damit für Facebook. Das Unternehmen hat seit 2009 80 6
(dem ersten Jahr, für welches Daten vorliegen) positive freie Cashflows 4
40
erwirtschaftet. Während der Umgang von Facebook mit den Daten der Nutzer 2
aufgrund seiner führenden Marktstellung öfter für Aufsehen sorgt, gehen wir 0 0
davon aus, dass keine weitreichenden regulatorischen Einschränkungen drohen. 2012 2014 2016 2017 2019 2021
Während mit Facebooks Geschäftsmodell zum Zeitpunkt der Börsennotierung
noch wenig Erfahrungswerte verfügbar waren, insbesondere was die Gewinne Facebook
12
und deren Wachstum anbelangt, deutet die Geschäftsentwicklung in letzten Kurs/Buchwert
11
Jahren darauf hin, dass sich Facebook in Richtung eines Blue-Chip
Unternehmens entwickelt hat. Aufgrund des positiven Trends für die Online- 10
Werbung, kann in den kommenden Jahren mit weiterem Wachstum gerechnet 9
werden, selbst wenn sich dieses allmählich verlangsamen dürfte (im ersten
8
Quartal 2018 hat das Unternehmen die Werbeerlöse, die 99% zum Umsatz
7
beisteuern, um 50% gesteigert). Während für 2018 höhere Investitionen, u.a. in
Cyber-Security, anfallen, wird der Gewinn dennoch überdurchschnittlich und etwa 6
im Rahmen der Zunahme der Werbeeinnahmen steigen (im ersten Quartal 2018 5
waren es sogar über 60%). Gemessen an den Gewinnaussichten ist Facebook Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17 Jun-18
nicht teuer bewertet, und die Aktie ist eine interessante Anlage für die
kommenden Jahre.
Seite -17-Thermo Fisher Scientific
Thermo Fisher Scientific ist eine der grössten LifeScience-Zulieferfirmen. Das Thermo Fisher Scientific
256 32
Unternehmen verkauft Instrumente, Labor-Ausrüstungen, Diagnostik-Produkte, eine
Vielzahl von Verbrauchsprodukten, welche täglich in Laboratorien benötigt werden, 128 16
sowie Software und Beratungsdienstleistungen. Kunden sind Pharma- und Biotech-
Firmen, Spitäler, Diagnostik-Labore, Universitäten, Forschungslabore, 64 8
Regierungsstellen sowie spezialisierte Industrieunternehmen im Umweltbereich.
32 4
Thermo Fisher Scientific hat sich zum Ziel gesetzt, die Bedürfnisse seiner Kunden
möglichst umfassend abzudecken. Zu diesem Zweck werden regelmässig 16
Aktienkurs
2
EBITDA/Aktie (r. Skala)
Unternehmen erworben, welche das Produkt-Portfolio ergänzen. Thermo Fisher Prognose (r. Skala)
Scientific hat in der Vergangenheit die erworbenen Unternehmen meist erfolgreich 8 1
integrieren und Ertragssynergien erzielen können. 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020
Eine Nachfrage aus wenig vom Konjunkturverlauf beeinflussten Branchen sowie die
Thermo Fisher Scientific
Tatsache, dass über 60% des Umsatzes mit Verbrauchsmaterialien erzielt wird, 45
führen zu einem vergleichsweise stabilen Geschäftsverlauf von Thermo Fisher Kurs-Gewinn-Verhältnis
40
Scientific. Zur Wachstumsstrategie des Unternehmens gehört u.a. die Expansion
35
nach Asien, speziell nach China und Indien, wo Qualitätskontrollen und somit
Testgeräte und -materialien noch ein grosses Potential aufweisen, so etwa im 30
Lebensmittelbereich. Auch Laborausrüstungen werden weiterhin gute 25
Wachstumsraten aufweisen. Zudem werden Akquisitionen die Marktposition weiter
20
festigen. Auch im ersten Quartal 2018 konnten die Erwartungen mit einem Anstieg
des organischen Umsatzwachstums um 7% und des operativen Ergebnisses um 15
20% mehr als erfüllt werden. Die Thermo Fisher Scientific Aktie bleibt eine 10
Jun-06 Jun-09 Jun-12 Jun-15 Jun-18
interessante, angemessen bewertete und nur wenig vom Konjunkturverlauf
abhängige Qualitätsanlage.
Seite -18-Global Strategic Equity Fund: Kennzahlen
Kursentwicklung im Vergleich zu den gängigsten Indices
Als Europa-fokussierter Anlage-fonds mit R & A Global Strategic Equity Fund (Euro)
215
globalen Anlage-möglichkeiten hat sich der R MSCI World (Total Return)
195 SMI
& A Global Strategic Equity Fund in den StoxxEurope
175
letzten Jahren gut entwickelt, besonders R & A Global Strategic Equity Fund
155
natürlich im Vergleich zu Europas 135
Aktienmärkten (Stoxx Europe). 115
95
75
55
35
Jun. 08 Jun. 10 Jun. 12 Jun. 14 Jun. 16 Jun. 18
Perform ance in Prozent
in EURO 2007* 2008 2009 2010 2011 2012 2015 2016 2017 1Q18 2Q18 2018 Total*
R&A Global Strategic Equity Fund -5.35 -36.21 21.32 18.29 -6.52 17.64 13.89 -0.38 2.93 -2.22 5.51 3.17 49.28
MSCI-World (Total Return) -3.96 -38.09 26.81 19.59 -2.46 13.79 10.41 11.04 7.23 -3.71 7.17 3.19 96.81
MSCI-World (price index) -5.22 -39.52 23.87 17.22 -4.60 11.19 8.33 8.77 5.23 -4.16 6.48 2.06 55.64
Stoxx Europe -4.24 -46.94 31.24 8.63 -11.34 14.37 6.79 -1.20 7.68 -4.70 2.44 -2.38 -0.23
SMI -7.91 -27.49 19.81 16.64 -5.82 16.34 7.34 -4.89 4.56 -7.32 0.14 -7.18 34.02
S&P 500 -6.28 -35.76 20.44 20.68 3.26 11.41 10.57 13.13 4.62 -3.59 8.36 4.47 116.65
*seit Lanc ierung am 12.4.2007 (Performanc edaten lassen die bei Ausgabe und Rüc knahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberüc ksic htigt.
Positive Wertentwic klungen in der Vergangenheit bieten keine Gewähr für positive Wertentwic klungen in der Zukunft)
Seite -20-Länder- und Sektorenaufteilung (per 05.07.2018)
Sektoraufteilung
Industrie Länderaufteilung
16%
Technologie
Energie 26%
0% USA 54%
Konsum Gesundheit Eurozone
(stabil) 6% 41%
8% Versorger
0%
Konsum
Cash Schw eiz 0% Gross-
(zyklisch)
Basis- Finanz 0% britannien
27% 11%
industrie 5%
6%
Seite -21-Management Team R & A Group
Portrait R & A Group
Otto Waser (Partner)
J.P. Morgan: Vermögensmanagement und Die R & A Group ist ein
Handel (Obligationen, Derivate, Devisen), Asset- unabhängiges, auf Finanzmarkt-
and-Liability Management, Ökonom analysen und Vermögensver-
waltung spezialisiertes Unter-
Julius Bär: Leiter Investment Research, Chief nehmen. Die R & A Group
Strategist, Chief Investment Officer wurde 2001 gegründet und ist
Über 20 Jahre Erfahrung in der eine Aktiengesellschaft mit Sitz
Vermögensverwaltung in Zürich und Mitglied des
führenden Branchenverbandes
VSV (Verband Schweizerischer
Henry Looser (beratender Partner) Vermögensverwalter).
Finanzanalyst, Fondsmanager, Leiter Investment Die R & A Group zeichnet sich
Research (Julius Bär) durch ein umfangreiches Invest-
Geschäftsleitung Julius Bär ment Research mit einem
proprietären, disziplinierten und
Vormals Präsident der Schweizerischen erfolgserprobten Anlageprozess
Vereinigung für Finanzanalyse aus.
Seite -22-Technische Daten: R & A Global Strategic Equity Fund
Depotbank Bank Frick & Co. AG, Balzers
Fondsleitung Ahead Wealth Solutions AG, Vaduz
Valoren- und ISIN-Nr.: Valoren Nr. 2854869, ISIN-Nr. LI0028548696
Fonds-Währung: Euro
Minimum-Investition: 1 Anteil (Euro 100.– bei Lancierung)
Rechenwert (NAV): Wöchentliche Berechnung am Freitag
Vertriebszulassungen: Liechtenstein, Österreich
Absicherung: Absicherung von Währungsrisiken möglich, Absicherung von Aktien-Engagements in Ausnahmefällen
möglich
Gebühren: Max. 1.6% All-in Management Fee (keine Performance-Gebühren), Ausgabeaufschlag: 0% (max. 5%);
0.4% zu Gunsten des Fonds
Kauf von Fondsanteilen
Anteile des R & A Global Strategic Equity Fund können bei Ihrer Hausbank und in jeder Bankfiliale unter Angabe der Valoren-
oder ISIN-Nr. erworben werden. Valoren-Nr. 2854869, ISIN-Nr. LI0028548696
Verkaufszulassung/Registrierung: Liechtenstein und Österreich (Schweiz in Vorbereitung*). Steuerlich voll-transparent in Deutschland.
* Dies bedeutet, dass der Anlagefonds ohne Nachteile gekauft werden darf. Öffentliche Werbung darf erst getätigt werden, wenn die Verkaufszulassung besteht. R & A Group übernimmt
keine Verantwortung der Anleger für rechtliche und steuerliche Belange, die den Anlagefonds betreffen. Steuerlich voll-transparent in Deutschland: Die Veröffentlichung
ausschüttungsgleicher Erträge (und weiterer Besteuerungsgrundlagen für sogenannte "voll-transparente" Fonds) des Fonds R & A Global Strategic Equity Fund für das Geschäftsjahr 2011,
versehen mit einer Steuerbescheinigung, ist im elektronischen Bundesanzeiger (www.ebundesanzeiger.de) am 30. April 2012 erfolgt. Die ausschüttungsgleichen Erträge für 2011 betragen
€ 0,00 je Anteil. Die Veröffentlichung der akkumulierten thesaurierten Erträge, des Zwischengewinns sowie des Aktien- und Immobiliengewinns zusammen mit dem Rücknahmepreis
(sogenannte laufende Bekanntmachungspflichten) erfolgt bewertungstäglich in der Börsen-Zeitung.
Seite -23-Zusammenfassung R & A Global Strategic Equity Fund
Qualitäts-Fundament für ein diversifiziertes Aktienportfolio
Systematischer klar definierten 4 Stufen Aktien-Selektionsprozess
Konzentration auf führende Qualitätsunternehmen mit attraktivem Kurspotential
Fundamentale Analyse und günstige Bewertung
Unabhängigkeit in der Aktienanalyse- und Auswahl
Erstklassiger Service
Seite -24-Portrait der R & A Group
Die R & A Group ist ein unabhängiges, auf Finanzmarkt-Analysen und Vermögensverwaltung spezialisiertes Unternehmen. Die
R & A Group zeichnet sich durch ein umfangreiches Investment Research mit einem proprietären, disziplinierten und
erfolgserprobten Anlageprozess aus.
Das 2001 gegründete Unternehmen ist eine Aktiengesellschaft mit Sitz in Zürich und Mitglied des führenden Branchenverbandes
VSV (Verband Schweizerischer Vermögensverwalter). Jeder Partner der R & A Group verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung
im Research und Asset Management.
© 2017· R & A Group Research & Asset Management AG · Bodmerstrasse 3 · CH-8002 Zürich
Telefon +41-44-201 07 21 · Fax +41-44-201 07 22 · e-Mail info@ragroup.ch · www.ragroup.ch
Investment- TM
Research at Work
Disclaimer: Wir übernehmen keine Gewährleistung für die Richtigkeit der Informationen in diesem Dokument, obgleich die Informationen auf Quellen beruhen, die wir für verlässlich halten. Wir
sind unabhängig und haben keine Geschäftsverbindungen mit Unternehmen, die in diesem Dokument erwähnt sind. Ansichten, Schätzungen und Prognosen in diesem Dokument basieren auf
unserer Beurteilung zum Zeitpunkt des Schreibens wider. Wir haben keine Verpflichtung, dieses Dokument zu aktualisieren, zu ändern oder zu ergänzen oder den Leser zu benachrichtigen,
wenn sich Ansichten, Schätzungen oder Prognosen ändern oder nicht mehr akkurat werden. Dieses Dokument ist ausschliesslich zu Informationszwecken bestimmt und stellt keine Offerte zum
Kauf oder Verkauf von Aktien oder anderen Wertschriften oder jede andere Anlageentscheidung dar.
In diesem Dokument werden verschiedene Datenquellen verwendet. Die meisten ökonomischen Daten stammen von offiziellen Quellen, globalen Organisationen (OECD, IMF, Weltbank, IEA
Internationale Energieagentur, US Census Bureau, etc.) oder anderen Quellen (z.B. BP World Energy Report). Bloomberg ist die Quelle der meisten Marktpreisdaten auf denen die
Berechnungen der R & A Group basieren.
Seite -25-Sie können auch lesen
